智能便携式按摩器行业分析报告
目录
一、BREO：专注于便携式智能按摩器的小家电细分品牌 ................................................. 6
（一）公司简介：深耕“按摩小电器”领域，市场开拓驱动持续创新 ........................... 6
（二）股权结构：实际控制人持股约70%，整体激励良好 ....................................... 7
二、个护健康小家电崛起正当时，按摩器加速渗透 ............................................................ 9
（一）小家电整体规模增长快，保有量低，个人护理类表现位居前列 ...................... 9
（二）健康消费需求旺盛，按摩类个护小家电发展前景广阔 ................................... 10
（三）龙头主攻按摩椅市场，倍轻松专攻细分市场 ................................................. 13
三、专攻细分市场、产品与渠道精准匹配消费人群、重销售 ........................................... 14
（一）品牌与营销：定位高端，注重销售 ................................................................ 14
（二）产品：专攻细分市场，中式按摩融入产品，主打便携 ................................... 16
（三）渠道：线下渠道以机场、高铁站和中高端商场为主 ...................................... 23
四、投资建议 .................................................................................................................... 25
五、风险提示 .................................................................................................................... 25
图表索引
图 1：倍轻松主要发展历程 .................................................................................... 6
图 2：倍轻松主营业务产品 .................................................................................... 7
图 3：营业收入及归母净利情况 ............................................................................. 7
图 4：毛利率及净利率变动情况 ............................................................................. 7
图 5：公司股权结构图（截至招股说明书申报稿公告日） ..................................... 8
图 6：2014-2023年小家电行业规模预测，个人护理小家电表现突出（亿元，%）
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图 7：中国城镇居民人均可支配收入（元）......................................................... 10
图 8：中国60岁及以上老龄人口规模（亿人） ................................................... 10
图 9：按摩小家电行业主要发展阶段 ................................................................... 11
图 10：中国按摩器具市场规模 （亿元） ............................................................ 12
图 11：2019年中国按摩器具市场品类占比（%） .............................................. 12
图 12：2014-2022年中国按摩器出口金额及数量测算 ........................................ 12
图 13：中国按摩器具市场竞争格局 ..................................................................... 13
图 14：2019各品牌按摩家电市场销售份额对比 （%） ..................................... 13
图 15：2019各品牌收入构成对比（亿元） ........................................................ 14
图 16：2019各品牌产品均价对比（元） ............................................................ 14
图 17：各公司销售费用率对比（%） .................................................................. 15
图 18：2019各公司销售人员数量及占比对比（个，%） ................................... 15
图 19：倍轻松销售费用率显著高于可比公司（%） ............................................ 15
图 20：倍轻松净利率低于可比公司（%）........................................................... 15
图 21：倍轻松入驻综艺《向往的生活4》 ........................................................... 16
图 22：历年各品类收入及同比 ............................................................................ 16
图 23：主营产品收入占比情况 ............................................................................ 17
图 24：主营产品平均销售价格（元）变动情况 ................................................... 17
图 25：倍轻松古法中医产品理念 ......................................................................... 17
图 26：倍轻松的产品具有明显的可感知的差异化 ............................................... 18
图 27：支撑公司产品差异化技术的是更高比例的研发投入 ................................. 18
图 28：倍轻松配套APP基础功能强大，可进行自定义模式创作 ....................... 19
图 29：各公司研发费用率对比 ............................................................................ 21
图 30：倍轻松研发成果丰富，专利数量较多（项）............................................ 21
图 31：2019各品类自主生产及委托加工产量及自产比率对比 ........................... 22
图 32：线上、线下及ODM销售收入（万元，左轴）及占比（%，右轴）情况 . 23
图 33：倍轻松多渠道新型营销 ............................................................................ 24
图 34：倍轻松内外销收入（万元）及同比 .......................................................... 24
图 35：各公司2019年外销收入占比情况对比 .................................................... 25
表1：公司股东关联关系（截至招股说明书申报稿公告日） .................................. 8
表2：公司三个持股平台具体情况（截至招股说明书申报稿公告日） ................... 9
表3：小家电产品按用途分类 ................................................................................. 9
表4：倍轻松产品迄今为止已荣获多项设计大奖 .................................................. 19
表5：倍轻松不同价位、市场主流品牌中档眼部按摩器对比 ................................ 20
表6：公司核心技术情况 ....................................................................................... 21
表7：2019公司主要采购商情况 .......................................................................... 22
