Sample question:
You have the following rates of return for a risky portfolio for several recent years:
1. If you invested $1,000 at the beginning of 2005 your investment at the end of 2008
would be worth ___________.
A. $2,176.60
B. $1,785.56
C. $1,645.53
D. $1,247.87
If you invest 1,000, at the end of year one, you will have 1000*(1+35.23%),
At the end of year 2, you will have 1000*(1+35.23%)*(1+18.67%), do the same work for
year 3 and 4, then
$1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) = $1785.56
2. The annualized average return on this investment is
A. 16.15%
B. 16.87%
C. 21.32%
D. 15.60%
Because geometric average rate of return is more accurate, we will use geometric average
rate of return here.
Geometric average rate of return=((1+r_1)(1+r_2)*…(1+r_n))^(1/n)-1, then we have
Hint: we have already calculated 1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) =
第一章 证券投资学导论
目录1． 1~ 1．2
目录 1．3~ 1．4
1． 3 证券投资
1．3．1 投资的概念与特征
1．3．2 证券投资
1．3．3 证券投机
1．3．4 证券投资与证券投机的关系
1．4 证券投资的过程
1．1．1 证券投资学的研究对象
证券投资学是一门涉及政治经济学、货币银行学、财政学、会计学、数量经济学等众多学科门类，具有很强的综合性的学科。它属于应用经济学的范畴，是应用经济学的一个分支学科。
证券投资学的研究对象是证券投资活动及其规律。
具体来说，就是证券的发行、交易、分析、选择、组织管理和证券市场的运行规律等。
证券投资学的研究目的：为投资者提供具体而科学的方法和基本技巧，并从以前的投资经验中总结出具有规律性的投资原理和原则，帮助投资者减少风险，促进证券交易活动的开展。
1．1．2 证券投资学的基本内容
证券投资的基本知识和基本理论；
证券投资的主体分析；
证券投资的客体研究；
证券投资市场机制介绍；
证券投资的分析和管理；
国际证券研究。
1．2．1 有价证券
1．2．1 有价证券
3、有价证券的性质
➢ 具有资本的属性
➢ 是一种虚拟资本 4、有价证券的基本特征
➢ 收益性
➢ 流动性
➢ 风险性
➢ 价格波动性
1．3．1 投资的概念与特征
（一）投资概述
1、投资的概念 投资(investment）就是为了获得可能的或不确定的未来
值而做出的确定的现在值的牺牲。（威廉·夏普—《投资学》）
对投资定义的理解（特征）：
➢ 投资是一种有目的的经济行为，是现在支出一定价值的经济活动；
➢ 投资是现在支出一定价值的经济活动，它具有时间性；
➢ 投资的目的是为了获取未来各种形式的报酬；
➢ 投资具有风险性，即不稳定性。
1．3．1 投资的概念与特征
总结 总之，投资是指各种经济主体（个人、企业和机构等）多目前现实资
1. An internally efficient market is one where stocks trade at low prices.(1.0分)
A.Ture B.False
2. As the level of risk decreases an investor can expect the expected return to rise.(1.0分)
A.Ture B.False3. People invest with one or more of the following three basic needs in mind: income, capital preservation, capital appreciation.(1.0分)
A.Ture B.False
4. A manager with a passive asset allocation strategy will try to increase allocation of assets that he believes will outperform other classes in the next period(1.0分)A.Ture B.False
5. Risk is the uncertainty that an investment will earn its expected rate of return.
A.Ture B.False
6. The three components of the required rate of return are the nominal interest rate, an inflation premium, and a risk premium(1.0分)
A.Ture B.False
7. The rate of exchange between future consumption and current consumption is
投资学张中华
（张中华 主编）
第一篇 投资总论
第一章 投资概述
第一节 什么是投资
一、投资的定义
一定的经济主体为了猎取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形状众多，包括货币、设备、厂房、票证等。
二、投资的要紧特点
1、投资总是一定主体的经济行为。不管任何投资主体，其进行实业投资依旧证券投资，差不多上经济活动。
2、投资的目的是为了猎取投资效益。投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了猎取差不多增值收益。
投资收益不同观测角度：（1）宏观经济效益与微观经济效益；（2）直截了当经济效益和最终经济效益（如高成本短期占据市场与最终获得更高收益）；（3）财务效益和社会效益（扶贫投资、政府金融危机后的巨额投资、改善生态环境等）。
3、投资可能猎取的效益具有不确定性。阻碍经济活动的因素众多，以后的收益随着时刻的推移难以推测。一样具有高风险高收益的特点。
4、投资必须舍弃或延迟一定量的消费。投资收益部分能够看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。
5、投资形成的资产有多种形状。
真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。
金融资产，如定期存单、股票、债券等。金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直截了当制造财宝和收入，
第二节 投资的差不多类型
一、产业投资与证券投资
1、产业投资（实业投资）：是指为猎取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活动。
一个完整的实业投资要紧包括投资、生产、销售三大时期。
从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输、水与电等的供给、邮电通讯设施等。这一样是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。
2、证券投资：是指投资主体为了猎取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。
