金融工程复习

金融工程学复习试题(doc 8页)金融工程学复习题一填空部分1、金融工程学中，工程是指工程化的方法。

2、金融工程学的理论体系包括资金的时间价值、资产定价、风险管理。

3、国债与公司债券的记息方式不同，国债一般按每年_365__天记息，公司债券一般按每年_360__天记息。

4、衍生金融工具主要包括期货__、远期、期权（包括单期和多期期权）和互换。

5、金融工程学是金融理论和工程化方法相结合的金融学科。

6、在价格风险的度量中，我们一般用期望收益来表示收益均值，用收益方差或收益标准差来表示收益风险。

7、金融工程学起源于80年代英国的投资银行家8、金融工程师往往具有交易商（交易者）、观念创造者（创新者）、市场漏洞利用者（违规者）等多重身份。

9、金融期货主要包括利率期货、股票指数期货、债券期货、货币期货。

10、如果某投资者对待风险的态度较保守，则该投资者的无差异曲线的特征是曲线斜率较大或越陡峭。

11、如果某公司债券的税收等级较高，则该债券的息票利率可能较高；如果某债券是可转换性债券，则该债券的息票利率可能较低。

12、债券价格与债券收益率成反比例变化。

13、互换包括利率互换、货币互换。

14、远期包括远期利率协议、综合远期外汇协议、远期股票合约。

15、银行充当互换媒介和互换主体，因此将银行形象地称为互换仓库。

16、期权价格包括内（涵）在价值、时间价值。

17、美国财政部发行的零息票债券主要包括13周、26 周、52周的短期国债。

18、垃圾债券市场主要为企业兼并和杠杆收购提供资金来源。

19、测量债券价格对收益率的敏感程度的方法主要有久期法、一个基本点的价值法、1/32的收益率值法。

20、按照外汇买卖交割的期限，可以将汇率分为即期汇率、远期汇率。

21、一个以LIBOR为基础2×3的FRA合约中，2×3中的2是即期日到结算日期限为2个月，3是指即期日至到期日期限为3个月。

二名词解释部分1、多头投资者在预计未来资产价值将会上升时，将资产低价买入，高价卖出，对资产的购买形成一个资产的多头。

金融工程总复习第一章金融工程导论金融工程的定义：金融工程指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题。

理解：1、创新性。

包括原创性创新（新的金融工具）和吸纳性创新（原有工具的新用途）。

2、应用性。

用以解决金融财务问题，是金工发展的源动力。

3、目的性。

包括盈利、风险管理、合理避税、逃避管制。

金工的五个步骤：诊断、分析、生产、定价、修正。

金工师的业务：金融产品的创新；介入公司财务；促成兼并与收购；证券及衍生产品的交易；投资与货币管理；风险管理。

三种角色：交易方案的制定者（市场参与者）；新观念的创造者（创新者）；钻法律空子者（在法律边缘活动的人）。

金工工具：1、概念性工具：现代金融理论中的思想和概念，包括估值理论、投资组合理论、套期保值理论、会计关系以及税收知识等。

2、实际性工具：能用来实现某一特定目的的金融工具和手段，分为现货工具和衍生工具，包括外汇、货币、资本市场的交易，固定收入证券、权益证券、期货、期权和互换等。

第二章金工与积木分析法金融价格风险：即金融价格的变化对经营活动的影响。

金融价格指广义的价格，既包括商品价格，也包括利率和汇率。

当金融价格增加，企业价值随之增加，称为多头金融价格风险；反之称为空头金融价格风险。

运用金融工程进行风险管理：1、用确定性代替风险（对冲）。

2、消除对自己不利的风险（期权）。

优势：具有更高的准确性和时效性；成本优势；灵活性。

无套利分析法套利：是指在没有成本和风险的情况下，能够获取利润的交易活动。

无套利定价原则：如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，重新回到均衡的状态。

根据这个原则，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。

无套利价格：必须使得套利者处于这样一种境地：他通过套利形成的财富的现金价值，与他没有进行套利活动时形成的财富的现金价值完全相等，即套利不能影响他的期初和期末的现金流量状况。

金融工程1、金融工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。

（1）基础性证券：股票和债券。

（2）金融衍生证券：远期、期货、互换和期权。

2、无套利定价原理：基于相对定价法的原理，衍生证券的价格应该处在一个和标的证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理价格。

如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本，市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖，进行套利，买入相对定价过低的资产，卖出相对定价过高的资产，因此获利。

市场价格必然由于套利行为相应的调整，相对定价过低的资产价格会因买入者较多而回升，而相对定价过高的资产价格则会因为卖出者较多而下降，因而回到合理的价位即均衡状态。

在市场价格回到均衡状态之后，就不再存在套利机会，从而形成无套利条件下的合理价格。

这就是套利行为和相应的无套利定价原理。

❖基本推论：①如果两个资产组合在某个时刻的合理价格相等，只要没有额外的现金流发生，这两个组合在另一个时刻的价格也应该相同；②无风险组合只能获取无风险收益率。

3、套利：是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。

4、衍生证券定价的基本假设：（1）假设一：市场不存在摩擦(frictionless)：无交易成本、无保证金要求，无卖空限制，简化定价分析过程（2）假设二：市场参与者不承担对手风险（counterpart risk）：交易的任何一方无违约（3）假设三：市场是完全竞争的（4）假设四：市场参与者厌恶风险，希望财富越多越好（5）假设五：市场不存在无风险套利机会5、金融远期的相关理解：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

在合约中，未来将买入标的物的一方称为多方，而在未来将卖出标的物的一方称为空方。

合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格。

6、远期利率：（1）1×4远期利率，即表示1个月之后开始的期限3个月的远期利率；（2）3×6远期利率，则表示3个月之后开始的期限3个月的远期利率。

《金融工程》复习要点（双学位班）一、名词解释金融工程：运用现代金融学、工程方法与信息技术等手段，对基础证券和金融衍生品进行设计、定价与风险管理，为各种金融问题提供创造性的解决方案。

远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。

远期利率协议（FRA）：为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机，交易双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。

期货合约：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。

期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量标的资产的权利的合约。

套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下，获取利润的行为。

终值：现在一定数额的资金折合成未来一定时点货币量的价值。

现值：未来一定时期一定数额的资金折现成现在货币的值。

年金：指一定期限内每次等额收付的系列款项。

普通年金：指从第一期起在一定时期内每期期末等额发生的一系列收付款项，又称后续年金。

即付年金：指从第一期起在一定时期内每期期初等额发生的一系列收付款项，又称先付年金。

方便收益：持有某种消费类资产带来的某种隐性收益。

基差：现货价格—期货价格。

基差风险：由于基差的不确定性给套期保值者所带来的风险。

跨期套利:投机者在同一市场利用同一商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。

跨商品套利：指利用两种不同的但是互相关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份，另一关联商品的期货合约。

跨市场套利：投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋求利润。

⾦融⼯程复习0.1什么是⾦融⼯程——定义⼀W h a t i s F i n a n c i a l E n g i n e e r i n g●⼴义概念：●⾦融⼯程包括创新型⾦融⼯具与⾦融⼿段的设计、开发和实施，以及对⾦融问题给予创造性的解决。

●——约翰·芬尼蒂 1988●狭义概念：●⾦融⼯程是通过创造性的构造⾦融⼯具实现风险管理。

第⼀章C h a p t e r1导⾔I n t r o d u c t i o n1.1交易所市场1.2场外市场1.3远期合约1.4期货合约1.5期权合约1.6交易员的种类1.7对冲者1.8投机者1.9套利者1.10危害交易所交易与场外交易的⽐较场内交易是指在交易所的交易⼤厅内以公开叫价的⽅式完成的交易⽅式。

场外交易是指在交易所之外⼀些⾮固定场所，以较少的交易规则完成的交易⽅式。

交易员的种类1.7对冲者H e d g e r对冲（hedge）有时也称为套期保值，就是在衍⽣产品市场买进或卖出与现货数量相等但交易⽅向相反的衍⽣产品合约，以期在未来某⼀段时间通过卖出或买进衍⽣产品合约⽽补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。

也就是说，对冲是以规避现货价格风险为⽬的的衍⽣⼯具交易⾏为。

1.8投机者●投机（speculate）就是基于对未来价格的准确预期，利⽤市场出现的价差通过构筑头⼨来获取利润的交易⾏为。

投机的⽬的很直接，就是获得价差利润，但投机是有风险的。

1.9套利者A r b i t r a g e E x a m p l e●套利(Arbitrage)是同时在两个或更多的市场上构筑头⼨，利⽤不同的市场定价差异套取利润的交易⾏为。

通常套利的成本是零。

套利⼀般可分为跨市场套利、跨时期套利、跨币种套利。

三者之间的关系●套期保值、投机、套利作为衍⽣⼯具市场交易的主要形式，具有相同的特点。

⾸先，三者都是衍⽣⼯具市场的重要组成部分，对衍⽣⼯具市场的作⽤相辅相成；其次，都必须依据对市场⾛势的判断来确定交易的⽅向；第三，三者选择买卖时机的⽅法及操作⼿法基本相同。

金融工程考试及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）。

A. 金融创新B. 金融风险管理C. 金融产品设计D. 金融资产定价答案：A2. 以下哪项不是金融工程的主要功能？（）A. 风险管理B. 投资组合优化C. 资产配置D. 货币政策制定答案：D3. 金融衍生品的主要作用是（）。

A. 提高市场流动性B. 增加市场波动性C. 降低交易成本D. 转移风险答案：D4. 以下哪个不是远期合约的特点？（）A. 场外交易B. 标准化合约C. 合约双方有义务履行合约D. 合约到期时交割答案：B5. 以下哪个不是期权的基本类型？（）A. 看涨期权B. 看跌期权C. 双向期权D. 期货期权答案：C6. 以下哪个不是互换合约的特点？（）A. 场外交易B. 合约双方交换现金流C. 合约标准化D. 合约到期时无需交割答案：C7. 以下哪个不是结构性金融产品的特点？（）A. 定制化B. 风险和收益的重新分配C. 标准化D. 基于基础资产答案：C8. 以下哪个不是金融工程在公司金融中的应用？（）A. 资本结构优化B. 风险管理C. 资产负债管理D. 货币政策制定答案：D9. 以下哪个不是金融工程在投资中的应用？（）A. 投资组合优化B. 资产配置C. 风险管理答案：D10. 以下哪个不是金融工程在风险管理中的应用？（）A. 信用风险管理B. 市场风险管理C. 操作风险管理D. 货币政策制定答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 金融工程在资产管理中的应用包括（）。

A. 投资组合优化B. 资产配置C. 风险管理答案：ABC12. 金融衍生品包括以下哪些类型？（）A. 远期合约B. 期货合约C. 期权合约D. 互换合约答案：ABCD13. 以下哪些是金融工程在风险管理中的应用？（）A. 信用风险管理B. 市场风险管理C. 操作风险管理D. 货币政策制定答案：ABC14. 结构性金融产品的特点包括（）。

金融工程1、根本目的：解决金融问题2、主要内容：设计、定价与风险管理3、远期：双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产合约。

4、金融远期合约的种类：远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。

5、期货：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个时期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定数量的特定金融工具的标准化协议。

6、金融期货合约的种类：股票指数期货、外汇期货和利率期货等。

7、标准化期货合约条款：a,交易单位b,到期时间c,最小价格波动值d,每日价格波动限制与交易中止规则e,交割条款8、开立期货头寸：买入建仓和卖出建仓，即分别进入期货的多头和空头建仓。

9、结清期货头寸：到期交割或现金结算、平仓和期货转现货。

10、远期与期货的比较（简答）：a,交易场所不同b,标准化程度不同c,违约风险不同d,合约双方关系不同e,价格确定方式不同f,结算方式不同g,结清方式不同11、远期价值：远期合约本身的价值。

12、远期价格：使一个远期合约价值为零的交易价格。

13、期货价格：期货合约价值为零的理论交割价格。

14、套期保值：运用远期进行套期保值就是指投资者由于在现货市场已有一定头寸和风险暴露，因此运用远期的相反头寸对冲已有风险的风险管理行为。

15、运用远期进行套期保值的类型：多头套期保值与空头套期保值。

16、多头套期保值：也称买入套期保值，即通过进入远期或期货市场的多头对现货市场进行套期保值。

17、空头套期保值：也称卖出套期保值，即同伙进入远期或期货市场的空头对现货市场进行套期保值。

18、完美的套期保值：能够完全消除价格风险的套期保值。

19、不完美的套期保值：无法完全消除价格风险的套期保值。

20、股指期货：以股票指数作为标的资产的股票指数期货，则是指交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约。

21、外汇远期：某种外汇作为标的资产，双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额该种外汇的合约。

《金融工程》总复习（参考答案）一、名词解释1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题。

2、实体性金融工具：指为了实现某一特定目的而可以进行组合的金融工具和金融工序。

3、多头金融价格风险：当金融价格增加，即ΔP向正的方向变化时，企业价值随之增加；反之，随之减少，这种情况称为多头金融价格风险。

4、投资机会成本：时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好，从金融理论角度来看，时间价值体现了投资机会成本。

5、持有期收益：表示任意期限的收益。

6、远期利率：是一种合约，它是由现在签订的的，规定从现在起的t年后将资金贷出，在T年后偿还所使用的利率，记为f t , T(t<T)。

7、剩余财产权：是指清偿了公司所有负债之后的剩余价值，它代表了公司的所有者对公司剩余财产的所有权。

8、业主权益：又叫私营业主权益，是指私营企业主对其独资经营的企业的财产权，这种财产权具有单一性和排他性。

9、沉默的伙伴：有限合伙人在合伙企业中不享有经营决策控制权，不能对企业行为作出有效的表决，因此有人把有限合伙人形象的称为“沉默的伙伴”。

10、股票先买权：股票先买权是公司老股东享有的一项权利，它规定公司在发售新股时，老股东有权按自己的持股比例向公司认购新股，认购后余下部分再向社会公众发售。

11、凸性：表示因收益率的变动引起债券价格变化的快慢程度。

12、利率敏感性缺口管理：金融机构根据它对未来利率变化的趋势和收益曲线形状的预期来调整缺口，使其资金成本最小，利差收益最大。

13、控制风险套利：是通过购买高收益率资产而用成本尽可能低的负债为其提供融资，从而尽量扩大利差的一种资产负债利率管理策略。

14、相机抉择资金管理：是在融资计划和决策中，策略性地利用对利率变化敏感的资金，协调资金来源和资金运用的相互关系，而不管这些项目是在负债方还是在资产方。

二、填空题1、把握金融创新和创造着重的两个方面是：一是新的金融工具的问世，二是对旧的金融工具开辟新用途的创新。

金融工程复习提纲1.判断题（10*20）2.名词解释（3*10）金融远期合约、远期利率协议、金融期货合约、期货、期权、利率（互换）3.简答题（2*20）4.计算（3*50）第三章（指数）第八章（考课本例子、利率互换）、第十章第一章1.金融工程：1.为各种金融问题提供创造性的解决方案：金融工程的根本目的2.设计、定价与风险管理：金融工程的三大主要内容3.基础证券与金融衍生产品：金融工程的主要工具4.金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识基础5.前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用1）变幻无穷的新产品：市场更加完全、促进合理定价2）降低市场交易成本、提高市场效率3）更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理4）风险放大与市场波动2.金融衍生产品：按形式分类远期（ Forwards ）、期货（ Futures ）、互换（ Swaps ）、期权（ Options ）衍生产品（ Derivatives ）是指价值依赖于其标的资产的金融工具。

债券是利率的衍生品股票是公司资产价值的衍生品3.远期交易的不足：信息不灵、对方违约风险、转手不易、交割麻烦、期货合约：与远期非常类似，但可克服远期交易的四大缺陷区别：期货在交易所交易，远期为 OTC 产品集中交易/分散交易标准化合约/量身定制交易机制不同（保证金与每日盯市）补充：多头：投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。

空头：投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把股票卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。

标的资产：衍生品合约中约定的资产，称为标的资产(Underlying Assets)或基础资产。

是指期权持有人行使权利可买进或卖出的金融工具或商品交割价格：合约进入交割期后进行实物交割时所实际履行的成交价格。

1.金融远期合约：双方约定在未来的某一确定时间, 按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

金融工程复习要点一、名词解释题（3×5个=15分）二、填空题（1×15空=15分）三、综合题（9道题，60分）四、论述题（1道题，10分）第一章金融工程导论一、课程内容体系什么是金融工程？1、金融工程做什么？金融工程的根本目的是解决金融问题，金融工程提出的解决问题方案具有创新性例如：•个人：个人资产管理•企业：利率、汇率、原材料价格波动对企业财务和经营的影响•金融机构：管理金融风险、创新金融产品2、金融工程的主要内容？•产品设计（基本内容）各种证券风险收益特征的匹配•定价•风险管理（核心）•以上三者相辅相成、缺一不可3、金融工程使用哪些工具？•基础性金融工具：商品、货币、股票、债券等•衍生金融工具：远期、期货、互换、期权等4、金融工程使用哪些分析方法和技术手段？金融思维、工程思维与工程方法、信息技术二、无套利分析方法（一）绝对定价法和相对定价法1、绝对定价法：根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现的现值加总，该现值加总就是此证券的合理价格。

2、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系求出衍生证券的价格。

（二）无套利定价方法：根据相对定价法，衍生证券价格应该处在一个和标的资产证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理的价格。

△套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失和风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。

【例】一个杯子在当前市场上的现货价格为1元钱，已知1年期银行无风险借贷的利率为10%（单利），那么，这个杯子的1年期远期价格是多少？在不考虑储存成本的前提下，杯子1年期远期价格为1.1元。

三、复制（Replicate）——无套利分析的关键技术【复制的要点】•几种金融工具组合所产生的现金流与目标金融工具所产生的现金流完全一致•互相复制的两种资产在市场上交易时应有相同的价格，否则就可以进行套利。

【积木分析法——复制技术的图形表达】1、“零价值”工具这一工具在t ∈[t0, t1]价值始终为0（1）购买一个无违约债券：可采取如下复制：2、购买股票可采取如下复制：3、购买违约债券可采取如下复制：合成后的工具——信用违约互换四、金融工程体系形成原因1.全球经济金融形势的动荡2.金融创新的制度环境3.金融理论和技术的发展4.信息技术进步（硬件、软件、网络）第二章现货金融工程一、现货的概念与现货市场的构成•现货（Cash）指能即时交易的实物，钱货同时两清。