第二章 股票解读
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【资本市场】第二章 股票市场
早年随着铁路运输产业的兴趣，崛起一批名震一时的铁 路公司，铁路股一度几乎成了蓝筹股的代名词。后来，铁 路产业衰落，铁路股亦退出蓝筹股行列，自此以后在美国 蓝筹股阵营中铁路股杳无踪迹。继起的钢铁股和汽车股一 度执华尔街蓝筹阵容之牛耳，后来美国钢铁业衰落成“夕 阳产业”，钢铁股因此而渐遭冷落，1997年著名的伯利恒 钢铁被道指剔除，标志着钢铁股彻底退出美国蓝筹股行列 。随后，通用汽车，其估价水平和市场地位也远逊色于活 尔玛、微软等成为新崛起的蓝筹公司。后来随着金融服务 、商业零售、大众消费品、医药医疗等产业的兴起，花旗 集团、摩根大通银行、活尔玛、宝洁公司、麦当劳、可口 可乐、默克、强生等公司迅速崛起为华尔街最重要的蓝筹 公司群体。而信息和通信技术产业的兴起，则直接侧生了 IBM、思科CISCO、MICROSOFT、英特尔INTEL、 YAHO、AOL等高科技蓝筹公司的异军突起。
（3）国际化的浪潮将中国股市带到了和国际 接轨的边缘。进入2004年8月，以惨烈的下跌和 股民财富大幅缩水为标志的中国股市国际化进程 终于结出了另一个“硕果”：沪深A股市场开始 进入1元股时代。B股市场开始进入仙股时代（股 价低于1元人民币的股票叫仙股）。三板市场已 经仙股林立。 案例：在2004.12.30之前，中国A股市场还从来 没有出现过“仙股”，因此，在市场上混的ST们 ，谁也不愿脱离凡尘，首登“仙”途。然而，劣 迹斑斑的ST达尔曼终于没能挺住，收盘时股价为 0.96元，成为A股市场中第一只成仙股票，这正 应了电影《无间道》中的经典台词：出来混的， 迟早要还！
一线、二线、三线按股价高低分类： 一线股：价格高企 二线股：价位适中 三线股：价位偏低 仙股：（1）纳斯达克市场： 若某公司价连续30天跌破1美元，纳斯达克将发出 警告，若再无法连续10天维持在1美元以上，就会被 摘牌，贬至场外交易柜台公告牌市场（OTCBB）或 者粉红单（pink sheets）交易市场。
证券与投资(第二章)
2．无面额股票的特点
（1）
发行或转让价格较灵活
（2）
便于股票分割
第二节
股票的类型
第 28 页
03 股票的价值与价格
股票的价值 股票的价格 与股票相关的部分概念 股票价格的修正——除息和除权
过渡页
TRANSITION PAGE
第 29 页
一、股票的价值
股票的票面价值
股票的票面价值又称 面值，即在股票票面上标 明的金额。该种股票被称 为有面额股票。
2．有面额股票的特点
可以明确表示每一股所代表的股权比例；
为股票发行价格的确定提供依据；
第二节
股票的类型
第 27 页
（二）无面额股票 1．无面额股票的概念
三、有面额股票和无面额股票
无面额股票是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。 无面额股票也被称为比例股票或份额股票。
第一节
股票概述
一、股票的定义
第5 页
二、股票的性质
（一）股票是有价证券
有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。持有有价证券，一方面表示拥有一定价值 量的财产，另一方面也表明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。 （二）股票是要式证券
股票应具备《公司法》规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。
非累积优先股票
股息当年结清、不能累积发放的优先股票。非累积优先股票的特点是股息分派以 每个营业年度为界，当年结清。
第二节
股票的类型
一、普通股票和优先股票
第 18 页
（二）优先股票 3．优先股票的种类
（2）参与优先股票和非参与优先股票 这种分类的依据是优先股票在公司盈利较多的年份里，除了获得固定的股息以外，能否参与或部
（1）
发行或转让价格较灵活
（2）
便于股票分割
第二节
股票的类型
第 28 页
03 股票的价值与价格
股票的价值 股票的价格 与股票相关的部分概念 股票价格的修正——除息和除权
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TRANSITION PAGE
第 29 页
一、股票的价值
股票的票面价值
股票的票面价值又称 面值，即在股票票面上标 明的金额。该种股票被称 为有面额股票。
2．有面额股票的特点
可以明确表示每一股所代表的股权比例；
为股票发行价格的确定提供依据；
第二节
股票的类型
第 27 页
（二）无面额股票 1．无面额股票的概念
三、有面额股票和无面额股票
无面额股票是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。 无面额股票也被称为比例股票或份额股票。
第一节
股票概述
一、股票的定义
第5 页
二、股票的性质
（一）股票是有价证券
有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。持有有价证券，一方面表示拥有一定价值 量的财产，另一方面也表明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。 （二）股票是要式证券
股票应具备《公司法》规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。
非累积优先股票
股息当年结清、不能累积发放的优先股票。非累积优先股票的特点是股息分派以 每个营业年度为界，当年结清。
第二节
股票的类型
一、普通股票和优先股票
第 18 页
（二）优先股票 3．优先股票的种类
（2）参与优先股票和非参与优先股票 这种分类的依据是优先股票在公司盈利较多的年份里，除了获得固定的股息以外，能否参与或部
证券市场基础知识第二章
股票的特征与类型
#2022
我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。
股票的特征与类型
无记名股票。所谓无记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。无记名股票也称不记名股票，与记名股票的差别不是在股东权利等方面，而是在股票的记载方式上。 我国《公司法》规定，发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。
股票的特征与类型
股东权利归属股票的持有人。我国《公司法》规定，发行无记名股票的公司应当于股东大会会议召开前30 日公告会议召开的时间、地点和审议事项。无记名股票持有人出席股东大会会议的，应当于会议召开5日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司。 认购股票时要求一次缴纳出资。 转让相对简便。 安全性较差。
股票的特征与类型
股票的特征与类型
二、股票的类型
普通股票和优先股票 普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票。普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化。在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也较高。与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。
无记名股票有如下特点：
股票的特征与类型
股票的特征与类型
01
无面额股票。是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。无面额股票淡化了票面价值的概念，但仍然有内在价值，它与有面额股票的差别仅在表现形式上。
02
美国纽约州最先通过法律，允许发行无面额股票
#2022
我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。
股票的特征与类型
无记名股票。所谓无记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。无记名股票也称不记名股票，与记名股票的差别不是在股东权利等方面，而是在股票的记载方式上。 我国《公司法》规定，发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。
股票的特征与类型
股东权利归属股票的持有人。我国《公司法》规定，发行无记名股票的公司应当于股东大会会议召开前30 日公告会议召开的时间、地点和审议事项。无记名股票持有人出席股东大会会议的，应当于会议召开5日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司。 认购股票时要求一次缴纳出资。 转让相对简便。 安全性较差。
股票的特征与类型
股票的特征与类型
二、股票的类型
普通股票和优先股票 普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票。普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化。在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也较高。与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。
无记名股票有如下特点：
股票的特征与类型
股票的特征与类型
01
无面额股票。是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。无面额股票淡化了票面价值的概念，但仍然有内在价值，它与有面额股票的差别仅在表现形式上。
02
美国纽约州最先通过法律，允许发行无面额股票
第二章——第一节股票
2020/1/2
我国股票的发展
（四）我国股票市场实现规范和转型的过程(2019-2019年)
2019年，股改最终确定了方案，开始解决全流通问题。包括： 1、2019年开始解决股权分割问题，2019年起解禁股开始逐渐
流通，到2019年基本实现了全流通，也就是全部解禁。 （证监会出改革指导意见，各公司出台具体弥补流通股东损失
2020/1/2
我国股票的发展
（三）我国股票市场尝试规范的探索(2000-2019) 2000年之后的我国股市进入了深入发展，制度不
断完善、规范的时期，主要包括： 1、B股市场何去何从？ 2、改革股票发行制度？ 3、建立和完善退市制度？ 4、独立董事的推出？ 5、创业板的筹备 7、解决股权分置问题一波三折
组织实施公司 经营计划和投 资方案 制定公司内部 管理机构设置 方案
制定公司基本 管理制度 制定公司具体 规章
监事会 检查公司的财 务
依法监督监事 会工作
提议召开临时 股东会议
讨论： 我国的公司治理和发达国家的公司治理
水平的差距主要在哪里？这些差距对公司经 营可能造成哪些影响？
——以宿舍为单位讨论和提交答案，第 一次实验课时提出来讨论。
币结算); （2）境外外资股：S股,N股等 公众股约占总股本的30%,国家股和法人股占70%.
2020/1/2
• 问：如何看待我国这种A、B、S、N等 股权类别？股份制的精髓是什么？我国 股权结构符合这种精神吗？
2020/1/2
2020/1/2
2020/1/2
我国股票的发展
（二）我国股票市场的扩容和成长(1992—2019年) 1992年初，邓小平南巡讲话从思想上排除了我国股
你还想知道：
(
我国股票的发展
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2019年，股改最终确定了方案，开始解决全流通问题。包括： 1、2019年开始解决股权分割问题，2019年起解禁股开始逐渐
流通，到2019年基本实现了全流通，也就是全部解禁。 （证监会出改革指导意见，各公司出台具体弥补流通股东损失
2020/1/2
我国股票的发展
（三）我国股票市场尝试规范的探索(2000-2019) 2000年之后的我国股市进入了深入发展，制度不
断完善、规范的时期，主要包括： 1、B股市场何去何从？ 2、改革股票发行制度？ 3、建立和完善退市制度？ 4、独立董事的推出？ 5、创业板的筹备 7、解决股权分置问题一波三折
组织实施公司 经营计划和投 资方案 制定公司内部 管理机构设置 方案
制定公司基本 管理制度 制定公司具体 规章
监事会 检查公司的财 务
依法监督监事 会工作
提议召开临时 股东会议
讨论： 我国的公司治理和发达国家的公司治理
水平的差距主要在哪里？这些差距对公司经 营可能造成哪些影响？
——以宿舍为单位讨论和提交答案，第 一次实验课时提出来讨论。
币结算); （2）境外外资股：S股,N股等 公众股约占总股本的30%,国家股和法人股占70%.
2020/1/2
• 问：如何看待我国这种A、B、S、N等 股权类别？股份制的精髓是什么？我国 股权结构符合这种精神吗？
2020/1/2
2020/1/2
2020/1/2
我国股票的发展
（二）我国股票市场的扩容和成长(1992—2019年) 1992年初，邓小平南巡讲话从思想上排除了我国股
你还想知道：
(
第二章 股票-我国股票按投资主体的性质分类
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第二章 股票知识点：我国股票按投资主体的性质分类● 定义：按股东的权利和义务关系，我国将股票划分为国家股、法人股、社会公众股和外资股等不同类型。
● 详细描述：1、国家股国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。
国家股从资金来源上看，主要有三个方面：第一，现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净资产；第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。
国家股股权可以转让，但转让应符合国家的有关规定。
2、法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。
如果是具有法人资格的国有企业、事业单位及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，则被称为“国有法人股”。
国有法人股属于国有股权。
作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体在认购股份时，可以用货币出资，也可以用其他形式的资产，如实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等作价出资。
3、社会公众股社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。
我国《证券法》规定，公司申请股票上市的条件之一是：向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例可降低为10%以上。
4、外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
外资股按上市地域，可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。
（1）境内上市外资股这类股票被称为“B”股。
B股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购。
（2）境外上市外资股也采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购。
股票课件
（二）股票分割与合并 股票分割又称拆股、拆细，是将1股股票均等地拆 成若干股。股票合并又称并股，是将若干股股票合并为 1股。
（三）增发、配股、转增股本与股份回购 1．增发。增发指公司因业务发展需要增加 资本额而发行新股。上市公司可以向公众公开增 发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之 后，公司注册资本相应增加。
(二)股票的账面价值 股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是 每股股票所代表的实际资产的价值。在没有优先股的 条件下，每股账面价值是以公司净资产除以发行在外 的普通股票的股数求得的。公司的净资产是公司营运 的资本基础。在盈利水平相同的前提下，账面价值越 高，股票的收益越高，股票就越有投资价值。因此， 账面价值是股票投资价值分析的重要指标，在计算公 司的净资产收益率时也有重要的作用。
(二)股票的市场价格
股票的市场价格一般是指股票在二级市场上买 卖的价格。股票的市场价格由股票的价值决定，但 同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最 直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关 系而影响股票价格的。由于影响股票价格的因素复 杂多变，所以股票的市场价格呈现出高低起伏的波 动性特征。
2．送股。也称股票股利，是指股份公司对原有股 东采取无偿派发股票的行为。送股时，将上市公司的留 存收益转入股本账户，留存收益包括盈余公积和未分配 利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。
3．资本公积金转增股本。资本公积金是在公司的 生产经营之外，由资本、资产本身及其他原因形成的股 东权益收入。股份公司的资本公积金，主要来源于股票 发行的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接 受其他公司资产净额等。
5．股票是综合权利证券
股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是 一种综合权利证券。物权证券是指证券持有者对公 司的财产有直接支配处理权的证券。债权证券是指 证券持有者为公司债权人的证券。股票持有者作为 股份公司的股东，享有独立的股东权利。
第二章 股票-股票的定义
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第二章 股票知识点：股票的定义● 定义：股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
● 详细描述：股份有限公司将资本划分为股份，每一股份的金额相等，同种类的每一股份具有同等权利。
股票实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。
股票作为一种所有权凭证，有一定的格式。
我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。
股票应当载明下列主要事项：公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。
股票由法定代表人签名，公司盖章。
发起人的股票应当标明“发起人股票”字样。
例题：1.我国《公司法》规定，股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额可以相等，也可以不等。
A.正确B.错误正确答案：B解析：我国《公司法》规定，股份有限公司的资本划分为股份，每一股金额相等。
2.股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以参加股东大会并行使自己的权利。
A.正确B.错误正确答案：A解析：股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以参加股东大会并行使自己的权利。
3.股票实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权，股东凭借股票可以获得公司的[ ]A.等额资产B.红利C.股息D.等额资金正确答案：B,C解析：股票实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。
4.公司发行记名股票的，应当置备股东名册，股东名册记载的事项包括（）。
A.股东的姓名或者名称及住所B.各股东所持股份数C.各股东所持股票的编号D.股票的票面金额大小正确答案：A,B,C解析：股票的票面金额是股票票面上标明的金额，一般为1元。
5.我国《公司法》规定，股份有限公司发行股票可以采取的形式有（）。
第二章 股票投资分析
股票 1 第二章 股票投资分析第一节：股票上市与发行 第二节：股票投资分析 第三节：股票价值评估股票 2第一节 股票上市与发行股票发行是指符合发行条件的股份有限公司以筹集资金为直接目的，依照法律规定的程序向社会投资人要约出售代表一定股东权利的股票的行为。
股票3股票发行目的1).公司组建 2).筹集资金 3).改善资本结构 4).转换经营机制 5).其他目的股票 41、股票IPO 前的准备满足IPO 的条件 选定证券承销商证券承销商对发行人进行上市辅导 准备IPO 申请文件 股票发行的审核股票 5 2、股票发行和承销承销方式⏹包销和代销⏹承销协议和承销团协议（分销协议）股票 6绿鞋计划本意：超额配售选择权条款，因1963年首次用于波士顿绿鞋制造公司的股票发行而得名。
新股票发行时，发行人授予主承销商在该次发行的股票上市后30日内，可以按同一发行价格，超额发售不超过本次发行数量一定比例股份的权利（15%），或在二级市场购入股票。
我国2001年9月3日正式试点，但最早在1993年粤电力发行中采用。
股票 7 绿鞋计划的意义减小主承销商的风险 保证发行人发行成功投资者收益一般大于风险（不破发） 减少市场波动，限制涨跌幅度股票 8股票发行方式上网定价发行全额预交款、比例配售 上网竞价发行 向二级市场配售 。
股票9发行案例华能国际⏹上网定价、法人配售 天房发展⏹上网定价 岁宝热电⏹上网竞价发行北亚集团⏹向二级市场配售、基金投标询价股票103、发行价格有平价、溢价和折价三种发行方式 发行价格的决定因素⏹净资产 ⏹赢利水平 ⏹成长潜力 ⏹发行数量 ⏹行业特点 ⏹市场情况股票 11发行价格的确定方法协商定价法 市赢率法 竞价法净资产倍率法 现金流量折现法股票12股票的成长性与收益性普通股票分为两在类⏹成长型股票 ⏹收益型股票。
区分方法：⏹1)账面价值与市场价值比(BV/MV) ⏹2)每股净收益与价格比(E/P)股票13第二节 股票投资分析基本分析 技术分析价格变动=52%来自市场+11%产业因素+37%公司因素普通股 证券分析技术分析基本分析宏观分析 中观分析 微观分析股票 15 技术分析 基本面分析市场价格 短期向后看历史记录 投机获价差收入内在价值 中、长期 向前看趋势 投资行为股票 16基本分析法的定义指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学和投资学等基本原理，对影响证券价值和价格的各种基本因素进行分析评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议股票 17 基本分析法的目的通过宏观分析把握证券市场的总体变动趋势。
第二章 股票-股票的价格
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第二章 股票知识点：股票的价格● 定义：股票的价格分为理论价格和市场价格● 详细描述：股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格。
它的价值取决于未来收益的大小。
将股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的价值，即为股票的现值。
股票的现值就是股票未来收益的当前价值。
股票的市场价格一般是指股票在二级市场交易的价格。
供求关系是最直接的影响因素。
例题：1.股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。
A.正确B.错误正确答案：A解析：股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。
2.股票的市场价格由股票的价值决定，同时还受许多其他因素的影响，其中最直接的影响因素是（）。
A.供求关系B.公司经营情况C.投资者心理因素D.宏观经济情况正确答案：A解析：股票的市场价格由股票的价值决定，同时还受许多其他因素的影响，其中最直接的影响因素是供求关系。
3.股票的市场价格由股票的价值决定，同时还受许多其他因素的影响，其中最直接的影响因素是（ ）。
A.供求关系B.股票的种类C.劳动力价格D.气象环境正确答案：A解析：市场价格即二级市场交易价格，受到买卖双方的供求关系的直接影响4.股票价格，又叫股票行市，是指股票在证券市场上的评估价格。
A.正确B.错误正确答案：B解析：股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格5.计算股票的理论价格需要考虑的因素包括（ ）。
A.预期股息B.二级市场交易价格C.必要收益率D.票面金额正确答案：A,C解析：P57，股票理论价格，将股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的价值， 即为股票的现值。
股票的现值就是股票未来收益的当前价值，也就是人们为了得到股票的未来收益愿意付出的代价.可见，股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值预期股息即期值。