货币危机简要论述

金融危机的类型债务危机债务危机：也可称为支付能力危机，即一国债务不合理，无法按期偿还，最终引发的危机。

（一般发生在发展中国家。

）特征：（1）出口不断萎缩，外汇主要来源于举借外债。

（2）国际债务条件对债务国不利。

（3）大多数债务国缺乏外债管理经验，外债投资效益不高，创汇能力低。

货币危机1、产生原因：在实行固定汇率制或带有固定汇率制色彩的钉住汇率安排的国家，由于国内经济变化没有相应的汇率调整配合，导致其货币内外价值脱节，通常反映为本币汇率高估。

由此引发投机冲击，加大了外汇市场上本币的抛压，其结果要么是本币大幅度贬值，要么是该国金融当局为捍卫本币币值，动用大量国际储备干预市场，或大幅度提高国内利率。

（从国际债务危机、欧洲货币危机到亚洲金融危机，危机主体的一个共同特点在于其钉住汇率制度。

）2、总结：一国货币危机的发生与其宏观基本面、市场预期、制度建设和金融体系发展状况有很大关系，一旦某些因素导致市场信心不足，资本大规模的逃离使得钉住汇率难以维持，最终会引发货币危机。

流动性危机流动性危机是由流动性不足引起的。

1、国内流动性危机：金融机构资产负债不匹配，即“借短放长”，则会导致流动性不足以偿还短期债务。

存款者担心存款损失要求银行立即兑现，从而引发大规模的“挤兑”风波，导致危机爆发。

2、国际流动性危机：如果一国金融体系中潜在的短期外汇履约义务超过短期内可能得到的外汇资产规模，国际流动性就不足。

一国的外汇储备越多，国际流动性越充足，发生流动性危机的可能性就越小。

当国内金融机构出现流动性不足的问题时，央行可以发挥最后贷款人的作用，避免“挤兑”可能造成的大范围银行危机。

但是在国际流动性不足的情况下，央行除了自有的外汇储备外，没有别的渠道来阻止这种恐慌性的外汇“挤兑”。

综合性金融危机综合性金融危机通常是几种危机的结合，现实中的金融危机都是综合性金融危机。

1、分类：外部综合性金融危机、内部综合性金融危机。

发生内部综合性金融危机国家的共同特点是金融体系脆弱，危机由银行传导至整个经济。

泰国货币危机：教训及其启示李量/伍达枝【作者简介】作者单位：世界银行东亚及太平洋区金融局、哥伦比亚大学国际关系学院；哥伦比亚大学经济系。

均为博士侯选人泰国危机：代价及其实质1997年7月2日，泰国政府宣布提高其货币铢（baht）对美元汇率，将其维持了13年的铢对美元比价由7月1日的24.4提高为34.3，汇率制度由固定汇率转向有管理的浮动汇率。

虽然政府也借口通过以便宜的铢刺激出口，摆脱日趋严重的出口及外债危机，但这在更大程度上是泰国政府面对市场预期本币贬值压力下不得已的做法。

正如历史上任何别的货币危机一样，泰铢的被动贬值，迅速引起了市场投机者更为强烈的反应。

几乎所有市场参与人在政府宣布贬值后对泰铢更加丧失信心，并预期泰铢还将继续贬值，于是更大幅度抛售泰铢，外资流出，从而引致由通货危机引发的全面性经济危机，使各种固有的经济矛盾和问题加剧。

泰国危机并没有结束。

IMF主席Camdessus认为，只要泰国坚持其治理本国经济的努力，加之IMF的拯救，泰国经济能实现复苏。

泰国官员自我估计至少要2年才能转变。

今年的经济增长预计由上年的8.4％下降为2.5％左右，下一年仍将在3％左右的低水平徘徊。

普遍认为，不管采取什么措施，泰国经济不会出现1985年—1995年那样的黄金时期。

危机造成的损失是多方面的。

最明显的是本已岌岌可危的国家外汇储备进一步下降。

泰国政府一直致力不让其外汇储备低于250亿美元，相当于其3个半月进口价值，据称这是国际标准。

中央银行宣布泰铢贬值本是为了保障外汇储备不下降，但面对危机又不得不干预泰铢进一步贬值，官方宣布的外汇储备在8月头两星期下降8.2％，由7月底的304亿美元下降为279亿美元，是1994年6月以来最低的。

如果考虑1998年8月到期的234亿美元外汇欠款，外汇储备只有45亿美元左右。

本币进一步弱化并必将长期不振。

泰铢市场名义汇率在大幅度上升之后，进一步贬值，虽然政府在危机后采取了最大努力，但9月4日继续贬至37.65。

一、金融危机的特征、分类及测定1.金融危机（financial crisis)是指金融体系出现严重困难乃至崩溃，表现为绝大部分金融指标的急剧恶化、各种金融资产价格暴跌、金融机构陷入困境并大量破产，同时对实物经济的运行产生极其不利的影响。

2.金融危机的分类①货币危机货币危机(currency crisis),一般是指固定汇率制度下，市场参与者对一国的货币失去信心，通过外汇市场进行大量抛售等操作促使该国汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的危机。

②银行业危机银行业危机（banking crisis），是指由于某种原因，公众对银行的信心出现危机，造成银行挤提，并迅速蔓延到其他银行，造成大批银行倒闭的现象。

③债务危机债务危机（debt crisis),是指一国不能偿付其内债和外债而引发的危机。

但通常所指的债务危机主要是指外债危机，包括主权债务和私人债务。

债务危机不仅影响债务国，使其物价上涨、经济停滞、社会动荡，也影响债权国，并成为其银行危机的诱因。

④泡沫危机泡沫危机（bubble crisis），是指因股票、债券或房地产等资产价格脱离了正常的价格水平和经济运行规律而过度上升，造成大量经济泡沫后破裂而导致的危机。

3.金融危机的测定①币值稳定程度②汇率稳定程度③股指稳定程度④外债严重程度这一指标主要通过以下分指标体现：偿债率（当年偿还外债本息与当年外汇收入之比）、负债率（外债余额与当年GDP的比值）、债务率（外债余额与当年外汇收入之比）、短债率（短期外债占全部债务的比重）、债储率（外债余额与外汇储备的比值）。

国际公认的危机警戒线是：偿债率为20%，负债率为25%，债务率为100%，短债率为20%，债储率为100%。

⑤资产不良程度金融不良资产也就是人们常说的坏帐、呆帐，是不能偿还的贷款。

不少不良资产与金融机构的腐败程度有直接关系。

结合金融机构的法定准备金率、备付金率、资本金率，银行的不良资产一般应不超过其总资产的20%。

２０世纪９０年代的五大金融危机1. 1992～1993年的欧洲货币危机90年代初，两德合并。

为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75％。

结果马克汇率开始上升，从而引发欧洲汇率机制长达1年的动荡。

金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲汇率机制。

欧洲货币危机出现在欧洲经济货币一体化进程中。

从表面上看，是由于德国单独提高贴现率所引起，但是其深层次原因是欧盟各成员国货币政策的不协调，从而从根本上违背了联合浮动汇率制的要求，而宏观经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的差异紧密相连。

2. 1994～1995年的墨西哥金融危机1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索对美元汇率的波动幅度将被扩大到15％，由于经济中的长期积累矛盾，此举触发市场信心危机，结果人们纷纷抛售比索，1995年初，比索贬值30％。

随后股市也应声下跌。

比索大幅贬值又引起输入的通货膨胀，这样，为了稳定货币，墨西哥大幅提高利率，结果国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。

在国际援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危机在1995年以后开始缓解。

墨西哥金融危机的主要原因有三: 第一,债务规模庞大，结构失调;第二,经常项目持续逆差，结果储备资产不足，清偿能力下降;第三,僵硬的汇率机制不能适应经济发展的需要。

3. 1997～1998年的亚洲金融危机亚洲金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。

这次金融危机所波及的范围之广、持续时间之长、影响之大都为历史罕见，不仅造成了东南亚国家的汇市、股市动荡，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退，而且还蔓延到世界其他地区，对全球经济都造成了严重的影响。

亚洲金融危机涉及到许多不同的国家，各国爆发危机的原因也有所区别。

然而亚洲金融危机的发生决不是偶然的，不同国家存在着许多共同的诱发金融危机产生的因素，如宏观经济失衡，金融体系脆弱，资本市场开放与监控，货币可兑换与金融市场发育不协调等问题。

世界历次金融危机爆发原因及其应对措施简述
1.1929年经济大萧条：
原因：泡沫经济、失衡贸易、股市暴涨、破产风险。

应对措施：采取财政和货币政策刺激经济，银行业监管加强，实行国家政策干预。

2.1987年黑色星期一股市崩盘：
原因：股指期货交易疯狂、投资者恐慌。

应对措施：央行采取紧急货币政策、宣布购买股票、增加监管措施、引入机构投资者和机构投资基金。

3.1997年亚洲金融风暴：
原因：亚洲金融体系结构性问题、过度债务、投机泡沫崩溃、固定汇率体制崩溃。

应对措施：国际货币基金组织提供援助、进行财政和金融部门、实施紧缩政策、金融机构。

原因：互联网公司市值大幅下降、投资者恐慌、金融欺诈和不道德行为暴露。

应对措施：央行降息刺激经济、加强金融监管和审计、提高会计准则和透明度。

5.2024年全球金融危机：
原因：次贷危机、房地产泡沫、金融杠杆过度、信贷违约。

应对措施：政府提供财政和货币刺激、救助银行、增加监管措施、实施财政、加强国际合作。

6.2024年新冠疫情引发的经济危机：
原因：疫情导致全球产业链中断、需求下降、商业活动减少。

应对措施：各国央行降息、提供资金支持、减税和支出增加、强化医疗卫生系统、重振旅游业。

总的来说，金融危机爆发的原因多种多样，通常是由多个因素叠加产生的。

政府和国际组织采取的应对措施也相应多样化，包括货币和财政政策刺激经济、加强金融监管、提供救助和支持、进行结构性、加强国际合作等。

然而，历史上的金融危机也暴露了政府和金融机构在预防和管理危机方面的不足之处，对危机应对还需进一步加强和完善。

经济危机对国际货币体系的影响随着经济全球化的加剧，国际货币体系日益重要。

然而，经济危机往往会对国际货币体系带来深远的影响。

本文将分析经济危机对国际货币体系的影响，探讨现阶段国际货币体系面临的挑战，并提出对策。

一、经济危机对国际货币体系的影响1.汇率波动激烈在经济危机期间，各国货币的走势受到全球经济形势的影响，汇率波动激烈。

一些国家采取货币贬值的政策，以提高出口竞争力，但这会导致其他国家采取反制措施，引发汇率战。

2.资本流动剧烈经济危机时期，投资者通常会试图将资本转移到相对安全的资产，此时国际资本流动剧烈，导致汇率波动和金融市场波动加剧。

一些国家面临财政压力，动用国际储备，也会对国际资本流动造成影响。

3.信用风险加剧经济危机时期，企业和个人的违约风险加大，银行和金融机构的信用风险也增加。

这会导致一些国家的信用评级下降，引发国际债券市场的波动。

二、国际货币体系面临的挑战1.美元霸权的挑战自二战后，美元一直是国际货币体系的主导货币。

然而，随着新型大国的崛起，包括中国、俄罗斯和印度等在内的许多国家开始呼吁改革国际货币体系，以减弱美元霸权的影响。

2.全球金融风险的共性随着全球一体化的加强，金融市场的风险也日益相互关联，一次全球性的金融危机可能会迅速扩散。

这意味着，任何一个国家的经济危机都有可能影响整个国际货币体系。

3.无法有效应对黑天鹅事件的挑战黑天鹅事件指不可预测和无法控制的事件，例如自然灾害、政治动荡或恐怖袭击等。

这些事件经常会对金融市场造成严重影响，但目前国际货币体系缺乏有效的应对措施。

三、对策1.推进国际货币体系改革为了减弱美元霸权的影响，可以积极推进国际货币体系改革，例如增加多种货币的使用和推动绿色金融的发展等。

此外，各国应该积极参与国际货币体系的治理，推动国际机构的改革和完善。

2.加强国际合作为了应对全球金融风险的共性，各国应该加强国际合作，共同开展风险监测和风险防范措施。

此外，各国应该加强信息共享和合作，避免出现金融政策的不协调和冲突。

第四章国际金融危机第一节90年代以来的国际金融危机金融危机：是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机和股市危机的总称，指一国金融领域中出现的异常剧烈动荡和混乱，并对经济运行产生破坏性影响的一种经济现象。

主要表现为金融领域所有的或者大部分的金融指标急剧恶化，如信用遭到破坏，银行发生挤兑，金融机构大量破产倒闭，股市暴跌，资本外逃，银根奇缺，官方储备减少，货币大幅度贬值，出现偿债困难。

一、欧洲货币危机：1991年12月《欧洲联盟条约》在荷兰签署，欧共体向着货币一体化方向迈出了关键一步。

马约的目标是统一货币、建立欧洲中央银行。

加入欧洲货币体系的欧共体成员国货币之间实行联合浮动汇率制，创立了欧洲货币单位。

并制定了各成员国货币与欧洲货币单位的法定中心汇率。

于是各成员国之间形成固定汇率制度，对外实行联合浮动。

欧洲货币危机发生之前，德国状况好于其他国家,德国马克属于“硬币”。

经济状况好转使德国马克在欧洲货币单位中的比例上升，其他国家的比重下降，欧洲货币体系内部力量失衡。

在外汇市场软币压力增大时，德国又提高了汇率，导致其他国家货币被大规模抛售，面对巨大的贬值压力，给国际投机者提供了机会。

最早遭受投机性冲击的货币芬兰马克和瑞典克朗。

在投机性冲击下，芬兰放弃固定汇率，大幅贬值，瑞典政府坚决保卫克朗，将短期利率提高到年率500%，最终击退了投机性冲击英镑和里拉也持续遭到冲击，法郎也遭到冲击，但是通过法德两国共同干预以与法国大幅度提高利率，使法郎得到回升。

欧洲货币体系处于半瓦解状态。

二、墨西哥金融危机：94年年底，墨西哥爆发了严重的金融危机。

在82年发生债务危机之后，实行了全面的经济市政和改革政策，紧缩经济并大幅度削减财政赤字。

87年，重新固定比索与美元的汇率，89年改为爬行钉住汇率制，91年变为移动目标区域汇率制，并逐步扩大比索允许波动的X围。

这一系列改革措施取得成效，国民经济稳定回升。

94年，墨西哥发生了暴乱，美联储将联邦基金利率提高25个基点，引起全球加息风潮。

第一代货币危机模型是什么第一代货币危机模型是什么?第一代货币危机模型又称为克鲁格曼模型，是美国经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)于1979年提出的。

下面，店铺来为你介绍第一代货币危机模型：克鲁格曼模型的特点。

第一代货币危机模型第一代货币危机模型又称为克鲁格曼模型，是美国经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)于1979年提出的，它是西方关于货币危机的第一个比较成熟的模型。

这一模型以小国开放经济为分析框架，以钉住汇率制度或其它形式的固定汇率制度为分析对象，分析了以放弃固定汇率为特定特征的货币危机是如何发生的。

克鲁格曼认为，在一国货币需求处于稳定状态的条件下，国内信贷扩张会带来外汇储备的流失，从而导致对固定汇率的冲击而产生危机。

但是，他在分析中采取的非线性形式导致了固定汇率崩溃的时间是难以确定的，后来弗拉德(R·Fload)和戈博(R·Garber)于1986年完成了这一工作，因此，这一模型又被称为“克鲁格曼—弗拉德—戈博模型”。

设货币需求Md不变，货币供给Ms由国内信贷差额D和折合为本币的外汇储备R组成，货币乘数为Y，则有：Md = Ms = YD + YR = Y(D + R) 式(1)式(1)可变成：式(2)式(2)说明，在货币供给与货币需求保持平衡的条件下，即货币供给保持不变的条件下，国内信贷的增长将导致外汇储备的流失，其流失速度与信贷扩张速度保持一定比例(如下图所示)。

之所以会如此，最一般的表述是，在一国货币需求处于相对稳定状态时，信用扩张将导致通胀压力或某种形式的贬值压力，这会迫使该国居民通过对外投资、购买外国商品或直接持有外汇资产的形式抵御或转稼这种压力，从而引起外汇储备的流失并使货币供应与货币需求重新达到平衡。

但是，货币危机是如何发生的?或者说，信用扩张政策与外汇储备和货币危机之间究竟是如何相互联系的?就信用扩张与外汇储备的关系而言，如果我们假设一国在一段时间内执行了信用扩张政策，比如一年，从而导致外汇储备的有限流失，那么这一结论无疑具有较大的可信性。

马克思对虚拟资本和资本主义经济危机的部分论述由于自然规律的必然性，生产一定要经过繁荣、衰退、危机、停滞、新的繁荣等等周而复始的更替。

马克思：《哲学的贫困》第1章第2节《构成价值或综合价值》（1847年上半年）《马克思恩格斯全集》第4卷，第109页，生产资本越增加，它就越是迫不得已地为市场（这种市场的需求它并不了解）而生产，生产就越是超过消费，供给就越是力图强制需求，结果危机的发生也就越猛烈而且越频繁。

另一方面，每一次危机又加速了资本的集中，扩大了无产阶级的队伍。

马克思：《关于自由贸易的演说》（1848年2月）《马克思恩格斯选集》第1卷，第223页，在危机期间，发生一种在过去一切时代看来都好像是荒唐现象的社会瘟疫，即生产过剩的瘟疫。

社会突然发现自己回到了一时的野蛮状态；仿佛是一次饥荒、一场普遍的毁灭性战争，使社会失去了全部生活资料；仿佛是工业和商业全部毁灭了，……马克思和恩格斯：《共产党宣言》（1848年1月）《马克思恩格斯选集》1995年版，第1卷第278页象往常—样，繁荣很快就产生了投机。

投机常常是发生在生产过剩已经非常严重的时期。

它是生产过剩的暂时出路，但是，这样它又加速了危机的来临和加强危机的力量。

危机本身首先是爆发在投机领域中，而后来才波及到生产。

因此，从表面上看来，似乎爆发危机的原因不是生产过剩，而是无限制的、只不过是生产过剩之征兆的投机，似乎跟着而来的工业解体不是解体前急剧发展的必然结果，而不过是投机领域内发生破产的简单反映。

马克思和恩格斯：《国际评述（三）》（1850年11月1日）《马克思恩格斯全集》第7卷，第492页，所谓合乎比例的生产（这一点李嘉图等人早已提到过），如果只是指资本有按照正确比例来分配自己的趋势，那么，由于资本无限度地追求超额劳动、超额生产率、超额消费等等，它同样有超越这种比例的必然趋势。

（在竞争中，资本的这种内在趋势表现为一种由他人的资本对它施加的强制，这种强制驱使它越过正确的比例而不断地前进，前进！……）资本既是合乎比例的生产的不断确立，又是这种生产的不断扬弃。

案例04：1994年墨西哥金融危机一、墨西哥货币危机的成因近年来墨西哥为了遏制通货膨胀，实行了稳定汇率的政策，即利用外资的流入来支持本已非常虚弱的本国货币，使新比索与美元的汇率基本稳定，仅在一个很窄的范围内波动。

但由于外贸赤字的恶化，外国投资者信心动摇，在资本大量持续外流的压力下，1994年12月20日墨西哥政府不得不宣布让新比索贬值15.3%。

然而这一措施在外国投资中间引起了恐慌，资本大量外流愈加凶猛。

墨政府在两天之内就失掉了40-50亿美元的外汇储备。

到12月22日，外汇储备几近枯竭，降到了少于一个月进口额的水平，最后墨政府不得不被迫宣布让新比索自由浮动，政府不再干预外汇市场。

几天之内新比索下跌了40%。

墨西哥货币危机爆发的原因主要有两方面。

第一是从1990年起，其经济发生了一系列的变化：首先是高利率吸引了大量外资的涌入，每年流入量达250至300亿美元；其次是实际汇率逐步持续上升，损害了其出口商品的竞争力，造成国际收支经常项目的赤字增加到每年约230亿美元（占其国内生产总值的7%）；再次是国内储蓄率急剧下降，上1990年的19%降到1994年的14%左右，同时，国内投资和生产率停滞，经济成长率仅为2%。

第二是墨政府推行控制通货膨胀措施之一的稳定汇率政策时间过长，使外国投资者觉得这是一种隐含的“汇率保障”，为他们减少了风险，因而吸引了外资证券投资的涌入。

然而大部分外资被用来增加消费，投资和外贸出口并未显著增长，这就使整个经济过分依赖外资。

一旦外资流入减缓，外汇储备就大量减少。

外国投资者一旦察觉，便开始把投资于股票证券的资金回撤回本国，由此触发了危机。

二、美国救援了墨西哥1995年初墨西哥发生的“龙舌兰酒效应”使金融监管当局谈“酒”色变。

分析家的分析表明，墨西哥是美国的第三大贸易伙伴，如果墨西哥的金融危机不能够得到有效遏制，则美国将在墨西哥的销售额1995年减少100个美元，使本来贸易赤字高企的美国外贸形势更加雪上加霜。

第10章　第十次货币战争席卷全球的金融海啸本章导读：华尔街在次贷危机中扮演了怎样的角色？？为什么说美国总统和美联储主席是金融危机的“播种者”？为什么美国政府拯救两房和AIG却任由雷曼倒下？为什么金融危机最严重的时候美元竟然在屡创新高？中国在金融海啸中是赚了还是赔了？2007年，美国次贷危机爆发，在重创美国金融业的同时，殃及全球金融市场。

随后，次贷危机又演变为席卷全球的金融海啸，许多国家的金融、经济受到严重冲击，损失十分惨重。

这场危机离我们比较近，许多事情现在想起来就如同发生在昨天。

囿于篇幅的关系，关于这场危机的细节和事件我们这里不做重复，本书附录中的《2008年金融海啸大事记》供读者参考。

笔者更加关心的是，这场危机是如何暴发的？华尔街在这场危机中扮演了什么角色？美国在这场危机中失去了什么？又得到了什么？中国在危机中又有怎样的得失？1．华尔街在次贷危机中扮演了怎样的角色？既然要说次贷危机，那就得先搞清楚什么是次贷？次贷是次级贷款的简称，银行向综合信用评价不足的人发放的贷款就是次级贷款。

而次贷危机就是因为银行向还款能力不足的人发放贷款，之后这些贷款大规模违约成为坏账而引发的金融危机。

商业银行在发放贷款时会对借款人的信用和还款能力进行综合评价，一般来说只有信用良好、还款能力充足的人才能获得银行的贷款。

美国是一个成熟的金融市场，这种用于银行发放信贷重要参考的评价体系非常完善，按照美国的评价方式，620分是一个分界线。

评分在620分以上的人具有良好的信用和还款能力，违约风险较小；而评分620分以下的人，违约风险就比较大了，或者说这些人要么信用有污点，要么根本没有能力还款，要么二者兼具。

把贷款放给这些评分不足620分的人，显然是非常危险的，因为你很可能收不回贷款。

但是，进入21世纪后，美国却大规模向信用评分不足620分的人发放贷款，最终酿成弥天大祸。

既然明知发放这种贷款收不回来，为什么美国还要发放那么多次级贷款呢？华尔街的贪婪与狡诈是次贷危机发生的直接原因，这所以这么说是因为在整个危机的演进过程中无不体现出华尔街对利润的追求和金融创新上的天才。

金融危机什么意思
金融危机是指金融类的市场、机构等出现的危机，比如股市或债市的暴跌、金融机构倒闭等，金融危机是会波及整个金融体系乃至整个经济体系的危机。

一般可分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型，其中：
货币危机：泛指汇率变动的幅度超出国家承受的范围;
债务危机：指的是一个国家在国际借贷领域中大量负债，负债已经超过自己的偿还能力，于是无法还债或必须延期还债;
银行危机：指的是银行从事高风险行业过度，从而导致负债严重濒临破产，高风险行业一般为房地产、股票等;
次贷危机：指的是因美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩等问题，引发的国际金融市场上的危机。

比如说2008年美国就爆发过一次全球性的金融危机，造成了不可估量的损失，甚至它的影响力至今依然存在。