“保险+期货”——农产品价格风险管理的创新模式 100分

高级农业经济师考试题库单选题100道及答案解析1. 农业现代化的核心是（）A. 农业生产技术现代化B. 农业生产手段现代化C. 农业经营管理现代化D. 农业劳动者现代化答案：C解析：农业经营管理现代化是农业现代化的核心，它涉及到农业生产的组织、规划、决策、调控等方面。

2. 以下不属于农业可持续发展基本特征的是（）A. 经济可持续性B. 社会可持续性C. 生态可持续性D. 资源可持续性答案：D解析：农业可持续发展的基本特征包括经济可持续性、社会可持续性和生态可持续性。

3. 农产品市场体系的核心是（）A. 批发市场B. 零售市场C. 期货市场D. 现货市场答案：A解析：农产品批发市场在农产品市场体系中处于核心地位，具有集散商品、形成价格、传递信息等重要功能。

4. 农业产业化经营的关键是（）A. 龙头企业B. 基地建设C. 利益联结机制D. 市场开拓答案：C解析：利益联结机制是农业产业化经营的关键，决定了各参与主体的合作稳定性和积极性。

5. 以下不属于农村金融机构的是（）A. 农村商业银行B. 农村信用社C. 中国农业银行D. 城市商业银行答案：D解析：城市商业银行主要服务于城市，不属于农村金融机构。

6. 农村土地承包经营制度的基础是（）A. 家庭承包经营B. 集体统一经营C. 土地流转D. 土地所有权答案：A解析：家庭承包经营是农村土地承包经营制度的基础。

7. 农业科技进步的重要源泉是（）A. 基础研究B. 应用研究C. 开发研究D. 推广研究答案：A解析：基础研究为农业科技进步提供了理论基础和新的知识源泉。

8. 影响农产品需求弹性的因素不包括（）A. 农产品用途的广泛性B. 消费者收入水平C. 农产品在消费者预算中所占比重D. 农产品的生产成本答案：D解析：农产品的生产成本不是影响农产品需求弹性的因素。

9. 农业保险的特点不包括（）A. 区域性B. 季节性C. 高风险性D. 低收益性答案：D解析：农业保险具有区域性、季节性和高风险性等特点，低收益性不是其特点。

生猪“保险+期货”模式中的成功案例张海峰;王林;陈南;张文涛;王祖力【期刊名称】《中国猪业》【年(卷),期】2024(19)1【摘要】“保险+期货”模式是期货行业和保险行业为解决农户收入保障,而进行合作探索的一种新模式。

在该模式中,保险公司为农户提供农产品价格保险,如生猪价格保险;而期货公司则为保险公司提供类似于“再保险”的风险转移方案,并在期货市场中进行风险对冲。

从落地的生猪“保险+期货”项目来看,不同地区保险费用的补贴方式存在差异。

有些地区由政府部分承担保险费用,还有些地区则由养殖企业全额负担保险费用,这就导致保险费用在一些地区偏高,不利于生猪“保险+期货”项目在我国的全面推广。

为了提高生猪养殖企业参与生猪“保险+期货”的意愿并减轻其购买保险所增加的经营成本,政府应从农业补贴政策入手,将其落实到生猪“保险+期货”项目中。

此外,政府还可以为参与项目的企业提供信用“备书”,进一步推动银行信贷的支持。

这样能够促进生猪“保险+期货”项目的发展,并在更广泛的地区得到应用。

【总页数】5页(P90-94)【作者】张海峰;王林;陈南;张文涛;王祖力【作者单位】湛江科技学院生猪产业研究所;国家生猪产业技术体系产业经济研究室;大连商品交易所;中国农业科学院农业经济与发展研究所【正文语种】中文【中图分类】S828;S8-9【相关文献】1.浅谈生猪“保险+期货”模式的发展现状及政策建议2.生猪“保险+期货”全链条风险管理模式与决策3.“保险+期货”模式下生猪场外期权定价研究4.“保险+期货”模式下河南省生猪养殖收益指数保险研究5.生猪期货价格指数保险模式研究因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。

典型案例汇总：金融支农创新十大模式近年来各地、各部门、各机构积极推进农村金融组织创新、产品创新和服务创新，探索形成了一批符合农业农村特点的金融服务模式，对促进解决农业贷款难、贷款贵、风险高等问题发挥了重要作用，为推动农业现代化建设、促进农民增收提供了有力支撑。

为更好地总结农村金融创新经验，宣传推广贴近农民、服务农业的有效做法，农业部推荐一批金融支农创新模式。

一、“政银担”模式“政银担”是指政府、银行、担保机构充分发挥各自优势，密切分工协作，政府扶持或直接出资设立担保公司，对符合条件的农业信贷项目予以担保，银行再发放贷款。

该模式的创新点主要体现在：一是促进金融资本落地。

将量大面广、额度小的农业信贷需求汇集起来，将银行与农户“一对多”的关系变成与担保公司的“一对一”，拉近了供求双方的距离，降低交易成本。

二是充分发挥财政资金的杠杆作用。

政府通过对担保公司的资本金注入，担保公司能够放大实现其净资产最高15倍的杠杆效应。

三是农业信贷风险可控。

将信贷风险从银行部分转移到了担保公司，分散了农业信贷风险，调动了金融机构的积极性。

同时政府对政策性农业担保公司给“政银担”模式予持续的担保费用补助和风险代偿补助，确保了可持续运营。

2015年，国务院决定在全国建立财政支持的政策性、专注性、独立性的农业信贷担保体系。

目前，全国农业信贷担保体系已完成注资446.88亿元，国家农业信贷担保联盟有限责任公司已挂牌成立，33个省(自治区、直辖市、计划单列市)农业信贷担保公司已组建并开始向县市延伸，27个省级农业信贷担保公司已开展实质性业务，一个多层次、广覆盖的全国农业信贷担保体系初见雏形。

其中，安徽省农业信贷担保公司创新开发的“4321”模式，由省级农担公司、省信用担保集团、银行、地方政府，按照4∶3∶2∶1的比例承担风险责任，实现了风险共担，调动了各方积极性，推动了业务快速拓展。

截至2017年6月末，成立一年半的安徽省农业信贷担保公司已累计为3131个新型农业经营主体提供担保贷款18.2亿元。

收稿日期：2021-10-27基金项目：中国农业科学院农业信息研究所基本科研项目（2021JKY035）；农业农村部玉米、大豆等农产品市场分析预警、调研及会商项目（11210007）作者简介：陶莎（1983-），女，博士研究生，山东聊城人，主要研究方向为农产品市场风险监测与管理，农业保险等*通信作者：张峭（1962-），男，研究员，博士生导师，主要从事农业保险和农业风险管理研究工作生猪“保险+期货”发展现状及面临的问题陶莎1张峭1*葛瑞华2(1中国农业科学院农业信息研究所,北京100081;2太平财产保险有限公司,广东深圳518038)摘要:2021年生猪期货合约上市,“保险+期货”模式在国内各个省(市、区)落地。

本文介绍了生猪市场价格波动的特征以及通过该模式转移生猪市场风险的运行机制和重要意义。

目前生猪“保险+期货”正处于初期探索阶段,存在生猪期货市场交易容量不足、风险管理公司代交易风险高等问题,同时交易所和地方政府针对项目的补贴目标各不相同,国家层面缺乏补贴指导政策等是制约其发展的重要因素。

关键词:生猪;价格风险;保险+期货;场外期权;价格保险中图分类号:S828;[S8-9]文献标识码:A文章编号:1673-4645(2021)06-0013-04开放科学(资源服务)标识码(OSID ),扫一扫,了解文章更多内容DOI：10.16174/j.issn.1673-4645.2021.06.002生猪是我国最大的牲畜养殖品种，也是老百姓肉类消费的主要来源。

生猪养殖业的稳定，对保障国内肉类供应、平稳物价水平有重要的作用。

生猪养殖面临的风险包括疫病导致的生产风险、市场价格周期波动造成的养殖利润损失以及政策变化带来的养殖受限风险。

生猪养殖的脆弱性严重地威胁到产业的健康发展。

虽然通过生物防控技术可以降低动物疫病风险，但是养殖场在遭受疫病或严重亏损后，缺乏基本的风险保障，面临再生产资金不足以及缺少生产引导等问题，一方面造成社会资源的浪费，另一方面短期的生产行为制约养殖行业转型升级，因而需要从国家层面提供政策支持，降低市场风险对养殖行业带来的冲击[1]。

农业生产的市场风险及其防范措施1. 引言农业是国民经济的基础产业，农业生产关系到国家的粮食安全和人民的生活水平。

然而，农业生产过程中存在着多种市场风险，这些风险可能导致农业生产效益下降，影响农业的可持续发展。

本文档旨在分析农业生产中的市场风险，并提出相应的防范措施。

2. 农业生产的市场风险2.1 价格风险价格风险是指农产品价格波动对农业生产收益的影响。

农产品价格波动可能受到多种因素的影响，如供求关系、政策调整、天气变化等。

价格波动可能导致农业生产者收益不稳定，影响农业生产的积极性。

2.2 产量风险产量风险是指由于自然因素和人为因素导致的农产品产量波动。

自然因素如气候变化、自然灾害等，人为因素如农业生产技术、管理水平等。

产量波动可能导致农产品供不应求或供过于求，影响农业收益。

2.3 市场需求风险市场需求风险是指农产品需求波动对农业生产的影响。

市场需求波动可能受到多种因素的影响，如消费者偏好、收入水平、人口结构等。

市场需求波动可能导致农产品价格下跌，影响农业生产收益。

2.4 政策风险政策风险是指政策调整对农业生产的影响。

政策调整可能涉及税收、补贴、贸易等方面，这些调整可能对农业生产收益产生影响。

政策风险可能导致农业生产者面临不确定性，影响农业生产的决策。

3. 防范措施3.1 价格风险防范- 建立农产品价格波动预警机制，及时了解市场信息，调整农业生产结构。

- 推广农产品期货交易，通过期货市场进行价格风险规避。

- 实施农产品价格支持政策，稳定农产品价格。

3.2 产量风险防范- 提高农业生产技术水平，增强农业抗灾能力。

- 实施农业保险制度，降低农业生产风险。

- 优化农业生产结构，提高农产品产量稳定性。

3.3 市场需求风险防范- 深入了解市场需求，调整农产品生产结构，满足市场需求。

- 提高农产品质量，增强市场竞争力。

- 拓展农产品销售渠道，降低市场需求波动影响。

3.4 政策风险防范- 密切关注政策动态，及时调整农业生产策略。

农产品价格波动的原因与应对策略随着农业现代化进程的加速推进，农产品市场的供需关系变得越发复杂，价格波动也成为农民和农产品经销商面临的一大挑战。

针对农产品价格的波动问题，本文将探讨其原因以及相应的应对策略。

一、农产品价格波动的原因1. 季节性因素：农业生产具有明显的季节性，季节转换时，某些农产品的供应量会出现较大的变动，导致价格波动。

例如，水果、蔬菜等季节性农产品，在某个季节供应过剩时价格较低，而在其他季节供应紧缺时价格较高。

2. 自然灾害：自然灾害是农产品价格波动的重要原因之一。

干旱、洪涝、台风等自然灾害会对农作物生长产生不利影响，导致农产品供应减少，价格上涨。

相反，天气条件良好时，农作物生产丰收，供应量增加，价格则相对较低。

3. 市场需求波动：市场需求是农产品价格波动的主要驱动力之一。

随着人们生活水平的提高和消费观念的变化，对农产品的需求也会发生变动。

当某种农产品受到欢迎时，需求量上升，价格上涨；相反，当某种农产品不再流行时，需求下降，价格下跌。

4. 政策因素：政策调整也会对农产品价格产生重要影响。

政府的政策干预、农业补贴、关税等措施都会改变农产品市场的供需关系，从而影响价格的波动。

例如，政府采取稻谷收购政策时，稻谷价格会上涨；而取消补贴或减少进口关税时，国内农产品价格可能下降。

二、应对农产品价格波动的策略1. 多元化农产品种植：通过多元化种植农产品，可以减少单一农产品价格波动对农户的影响。

农民可以根据市场需求选择不同的农作物进行种植，以避免过度依赖某一农产品。

2. 积极发展农产品加工业：农产品的加工能够延长产品的保鲜期，减少价格波动对农民收益的冲击。

通过加工农产品，可以提高其附加值和市场竞争力，实现稳定的销售收入。

3. 引入期货市场和期货保值：通过期货市场的交易，可以在某些程度上规避农产品价格波动的风险。

农民可以选择合适的期货合约进行保值操作，锁定将来的价格，以保护农产品销售收入。

4. 加强市场信息的获取与分析：农民和农产品经销商应积极获取并分析市场信息，以准确判断农产品价格的发展趋势。

第14卷第2期2021年4月管理案例研究与评论J o u r n a l o fM a n a ge m e n t C a s e S t u d i e s V o l .14N o .2A pr .2021大商所 订单+保险+期货 模式的成本收益研究安 辉,何 萱,齐晓东(大连理工大学经济管理学院,辽宁大连116024)摘要:为解决中国农产品转为市场化收购模式所带来的价格风险,2017年10月,中国开始探索 订单+保险+期货 模式㊂本文以大商所吉林云天化玉米价格险试点为例,研究该模式下合作社㊁龙头企业㊁保险公司㊁期货公司及大商所的成本收益情况㊂结果表明:在新模式下,合作社得益于大商所补贴,几乎无保费支出;龙头企业在该模式下面临期货与现货市场的双重亏损,但同时也获得稳定的农产品采购渠道,并可减少农产品流通环节成本;保险公司损益恒定,相当于期权中介,不承担风险;期货公司承担大部分风险,收益取决于自身风控能力;大商所以补贴费用为成本,手续费为收入,目前相关业务处于亏损状态㊂关键词:价格风险;收入保障; 订单+保险+期货 ;成本收益中图分类号:F 830文献标识码:AD O I 编码:11.7511/J M C S 20210208收稿日期:2020-09-11基金项目:辽宁省 兴辽英才计划 哲学社会科学领军人才项目(X L Y C 1804005);国家社科基金一般项目 全球金融周期与中国经济波动 (20B J Y 236)作者简介:安 辉,女,辽宁大连人,大连理工大学经济管理学院教授,经济学博士,研究方向为开放宏观金融问题㊁金融风险管理与房地产金融;何 萱,通讯作者,女,辽宁大连人,大连理工大学经济管理学院硕士研究生,研究方向为开放宏观金融问题与房地产金融;齐晓东,男,黑龙江绥化人,大连理工大学经济管理学院硕士研究生,研究方向为金融市场㊂0 引 言从2016年起,中国的农产品价格风险已成为制约农业发展的重要因素㊂为解决这一问题,中国于2016年开展了 保险+期货 模式试点,为农民提供收入保障,然而农民仍然面临基差风险且缺乏稳定的售粮渠道㊂为进一步解决农户收入风险的问题,2017年10月13日,中国农业部㊁发改委等六部委发布‘关于促进农业产业化联合体发展的指导意见“(农经发 20179号),指出要充分发挥龙头企业优势,探索 订单+保险+期货 模式㊂该模式在 保险+期货 模式的基础上引入了 订单农业 ,合作社与保险公司在签订保险合同的同时,也与龙头企业签订基差订单销售合同,从而转移了农民面临的价格和基差风险,为农民提供更加完善的收入保障途径㊂同时,该模式通过期货价格确定订单销售价格,也为订单提供了合理的定价依据㊂订单+保险+期货 模式自被提出以来,在中国农产品市场化收购机制的推动下快速发展㊂2017年,中国大连商品交易所(简称大商所)首次在玉米和大豆2个品种上启动 订单+保险+期货 模式试点,投入资金200万元以上,总保费为432.77万元,共发生赔付367.26万元㊂2018年1月2日, 中央一号文件 正式提出结合订单农业,探索 订单农业+保险+期货(权) 试点㊂在该政策推动之下,上海期货交易所㊁郑州商品交易所也陆续开展该模式下多个品种的试点,目前三大交易所试点涵盖玉米㊁大豆㊁苹果和天然橡胶等多个品种㊂中国是农业大国,农业发展关乎国计民生㊂ 订单+保险+期货 模式是保障农民收入的重要手段,更是金融服务实体经济的具体体现㊂虽然该模式能够在市场化的前提下,稳定农产品价格㊁保障农民收入及售粮渠道,但目前正处于试点期,交易所㊁保险公司和期货公司仍在摸索阶段,相关理论研究也仍停留在 保险+期货 模式㊂鉴于此,本文首先以 保险+期货 模式的理论研究作为基础,研究 订单+保险+期货 模式的运作机制及操作流程㊂同时,本文以大商所吉林云天化玉米价格险试点项目为例进行深入研究,细致地分析各参与方的成本收益情况,并相应提出对策建议㊂本研究详细刻画了这一创新模式的运作机制,对比了 保险+期货 与 订单+保险+期货 两种模式的差异,并基于成本分析法,对相关利益者进行成本和收益分析,以评价其运作效果,有助于从理论和实践角度丰富农产品价格险的风险管理理论㊂本文的案例将金融衍生品与保险相结合,对这种创新模式的研究有助于深化保险与期货理论,并拓展其应用范围㊂1文献综述订单+保险+期货 模式是解决中国农产品集约生产模式下价格风险的重要金融途径,对于该模式的研究是中国农业发展的重要课题㊂作为 保险+期货 模式的创新, 订单+保险+期货 模式目前仍处于试点阶段,尚未成熟,因此相关领域的研究主要集中在农业风险管理㊁ 保险+期货 模式和订单农业三方面㊂1.1关于农业风险管理的研究农产品市场风险管理工具的主要方式有期权㊁期货㊁保险等㊂一些学者认为使用这些避险工具可以达到理想效果㊂对于期权期货工具而言,M a h u l[1]㊁T u r v e y和R o m a i n[2]分别以法国和美国期货市场为样本,证明了期权期货等工具可以减少风险损失;D o r f m a n和K a r a l i[3]对美国佐治亚州57家农户的调查结果表明农民的原有习惯㊁土地所有比例㊁非农收入和教育程度等多种因素都会影响这类风险管理工具的选择㊂基于中国市场的研究也能得到类似结论,如徐欣等[4-5]㊂对于保险工具而言,由于美国的农业保险体系成熟,因此针对美国的研究较多㊂E d w a r d s[6]㊁S h i e l d s[7]㊁夏益国[8]均证实了在美国联邦农作物保险体系中,农产品收入保险可以有效管理由价格变化引起的农民收入风险㊂另一些学者则认为上述避险工具尚存在不足,在实际运作中存在一定的障碍[9],且在农业保险方面缺乏大灾风险分散机制[10-12]㊂由于保险和期货期权市场均有局限性,有研究提出二者结合而成的 保险+期货 模式可以形成更加完善的风险管理体系[13-15]㊂1.2关于 保险+期货 模式下的收入保障研究对 保险+期货 模式下收入保障的研究从实证研究和案例分析两方面展开㊂在实证研究方面,大多肯定了 保险+期货 模式在收入保障方面的积极作用㊂董婉璐等[16]采用美国2012年农业部数据,运用比较分析法对美国农民经历旱灾前后玉米预期收入和实际收入进行实证分析,肯定了美国的 保险+期货 模式对保障农户收入的积极作用㊂于刚等[17]则从中国数据入手,对辽宁省2006 2015年的玉米作物运用成本收益法进行分析,结果表明 期货+保险 能保障农户收入,且有利于完善中国金融市场㊂史金艳等[18]则基于G A R C H模型实证检验了该模式试点项目的合理性㊂在案例分析方面,现有文献主要基于某一试点项目的运作情况,评估最终产生的收入保障效果,并提出相应政策建议㊂仅以中国为例,孙林[19]探讨了农产品保险途径,唐金成和曹斯蔚[20]归纳提炼了中国 保险+期货 模式的原理,从精准扶贫的角度给出建议㊂此外,张海军等[21-23]也分别对我国天然橡胶㊁玉米和棉花产业情况㊁成本及价格影响进行分析,并提出完善收入保障模式的建议㊂1.3关于 订单农业 的研究典型文献对 订单农业 的关注点主要聚焦以下两个角度:订单农业参与度的影响因素和订单农业与金融市场相结合㊂一是订单农业参与度的影响因素研究㊂基于中国的研究结果表明:交易费用㊁农户的主观态度与受教育程度㊁补贴情况㊁贷款需求等因素均对订单农业参与行为有显著影响[24-25]㊂另外,蔡宁等[26]根据对河北中捷友谊农场的调研分析结果,进一步提出地方政府职能错位及农户对于订单农业认识不足也是制约订单农业发展的重要因素㊂二是订单农业与金融市场相结合的研究㊂通过探索保险㊁订单与期货的搭配模式,何嗣江[27]认为,期货市场的价格发现功能可以形成风险分散机制,从而为中国订单农业的价格制定提供参考㊂在此基础上,杨芳[28]提出订单农业与期货市场相结合可以有效管理订单的违约风险㊂但随着2016年收储政策的取消,我国农产品价格风险成为制约农业发展的主要因素,812管理案例研究与评论第14卷政策的两两组合已不能解决市场矛盾㊂据此孙字典㊁夏振洲[29]提出应该让企业㊁农户与保险公司共同参与期货市场,形成 订单+保险+期货 模式㊂但是,他们只从规模化生产㊁成本分摊㊁农户参与和财政补贴四方面分析了中国该模式的现有问题,并提出其潜在发展模式,却并未基于数据或者案例进行具体分析㊂综上,国内外对于农产品价格风险及其保障手段的研究已有很大进展,但仍有完善空间㊂首先,对于农产品价格风险的调节,大多从期货期权㊁保险㊁订单农业等模式展开研究,但往往只涉及上述方式的单一调节或两两组合的角度,鲜有研究细致地分析2017年才开始试点的 订单+保险+期货 这一创新模式㊂其次,关于 保险+期货 的案例研究大多基于农户的视角评价项目运作,少有文献从成本收益角度进行整体分析㊂据此,本文对中国的 订单+保险+期货 模式展开研究,并从成本收益角度出发,对大商所吉林云天化玉米价格险试点项目进行案例分析㊂本文对中国该创新模式的研究结果具有现实意义㊂2研究设计2.1研究方法与案例选择案例分析法是常用的研究方法之一㊂本文选择的是单案例分析法,这一分析方法可以凸显案例本身的代表性,通过对个案的分析,提炼总结出一系列普适性结论,最终对对策制定具有较强的指导作用㊂基于单案例的研究有利于具体分析 订单+保险+期货 这一模式的运作机制与各参与主体的策略选择,这也是单案例研究的突出优势㊂本文的案例选取了大商所吉林云天化玉米价格险试点项目,原因有三个:其一,这是大商所首个 订单+保险+期货 试点项目,且位于吉林省公主岭市和松原市,其品种和地理区位选择都具有一定代表性与意义㊂其二,作为大商所第一个试点项目,该案例取得了一定预期效果,且形成了较为完整的运作流程,在分析 订单+保险+期货 新模式通过保险与衍生品手段缓解农作物价格风险的方面,较为典型㊂因此,本文选取这一试点项目,对 订单+保险+期货 这一创新模式进行分析㊂研究结果可以为该试点项目的推广及 订单+保险+期货 模式的发展提供参考㊂其三,该案例涉及的各参与主体数据均较为详细,所能获得的信息也较为完整,有助于案例研究㊂综上,大商所吉林云天化玉米价格险试点项目是较为适宜的案例选择㊂2.2数据来源与研究思路本文的数据主要来源于企业数据调研,即通过走访企业(如大商所)与电话访谈(永安资本),获得了项目运作的具体损益信息和合同条款信息㊂本文所用数据已尽可能通过多方面渠道进行核对㊂数据选取主要集中在2017年,这是因为本案例的研究对象试点项目相关合同的签订时间及项目发生与运作的时间即为2017年,且数据的可获得性与可靠性均较好㊂本案例研究的流程为:文献回顾ң案例研究框架设计ң案例资料收集ң案例资料分析ң结论与建议㊂在文献回顾阶段,本文整理相关领域的中外研究成果并确定研究问题及创新点㊂在案例研究框架中,本文首先阐明研究方法,然后从成本收益角度对案例进行系统分析,最终形成案例资料分析结果㊂3案例概况3.1农产品风险相关概念风险是一种用来反映经济活动的不确定性结果的概念,且这种不确定性往往会给经济主体带来损失㊂对于农产品而言,可将其按照经营结果分为农产品价格风险与收入风险两大类㊂农产品价格风险是一种因农产品市场价格围绕均衡价值波动,而导致经营主体损失的不确定性,具有长期性㊁差异性与传导性,目前已成为农产品的主要风险之一㊂而农产品收入风险主要指农作物因单产㊁价格或二者共同下降而造成的经营主体的收入损失,是一种基于产量与价格双重变动的不确定性㊂为规避这两种风险而设计的保险产品应运而生㊂其中,农产品价格保险主要针对价格风险设计,其以农产品价格为标的,设定保障价格,并约定当农产品市场价格大幅下跌至低于约定价格(或指数)时给予保险购买方经济赔付㊂而农产品收入保险则是用于补偿收入风险的一种制度安排㊂其并不针对正常收入波动,而是专门应对因农产品价量的波动而导致的收入骤减的可能㊂与价格保险不同的是,收入保912第2期安辉等:大商所 订单+保险+期货 模式的成本收益研究险通过同时约定目标价格与产量而计算保障收入,并对保障收入与实际收入的差额给予理赔㊂3.2 传统 保险+期货 模式保险+期货 模式是中国现有的减缓农产品价格风险的主要途径㊂该模式是由农户组成合作社,由合作社购买保险公司的农产品价格保险或收入保险,将风险传递给保险公司,保险公司购买期货公司风险子公司的场外期权进行风险转移,期货公司复制期权在期货市场进行对冲,从而达到风险分解的目的㊂具体运作模式如图1所示㊂图1 保险+期货 运作模式F i g .1 A n I n s u r a n c e +F u t u r e s o pe r a t i o nm o d e 大商所的 保险+期货 模式包括了价格保险与收入保险㊂在价格保险方面,2015年8月14日,在大商所的推动下,首个 保险+期货 价格保险试点正式启动㊂该试点由人保财险大连分公司㊁锦州义县合作社㊁伟嘉集团和新湖期货公司参与,为1000吨玉米及300吨鸡蛋提供风险保障㊂在政策支持下,2016年大商所陆续在黑龙江㊁吉林㊁辽宁㊁内蒙古和安徽共5个省区开展12个价格保险试点项目,共计投入1960万元㊂2017年,大商所在黑龙江㊁吉林㊁辽宁㊁河北㊁安徽㊁内蒙古和重庆7个省区市开展 保险+期货 价格保险试点23个,共计投保65.27万吨,其中玉米55.67万吨㊁大豆9.6万吨,总保费为5347.96万元,赔付2521.70万元㊂在收入保险方面,该试点项目的收入保险借鉴了价格保险的发展经验,稍晚于价格保险推出㊂2017年7月3日,为响应 中央一号文件 提出的建立农产品收入保险制度,人保财险推出的首单 保险+期货 收入保险,该试点项目是全国首单纯商业性收入保险保单,为甘河农场2.77万亩大豆提供风险保障1684万元㊂2017年,大商所在上述7个省区市开展 保险+期货 试点项目收入保险试点9个,共计投保13.95万吨,其中玉米12.15万吨㊁大豆1.8万吨,总保费为2209.56万元,赔付1583.64万元㊂3.3 新型 订单+保险+期货 模式新型的订单农业改变了传统的以产定销的经营模式,通过统一供应㊁统一种植㊁统一销售的订单农业方式,实现农户的稳产增收㊂然而 一口价 的定价模式存在诸多弊端,一是价格下跌时的市场风险全部转移到龙头企业;二是价格上涨时农民无法享受上涨收益,存在违约风险;三是订单价格根据历史价格确定,无法真实地反映未来的市场价格,农民仍然面临现货价格与其期货合约价格之间的基差风险,且缺乏稳定的售粮渠道㊂订单+保险+期货 模式在 保险+期货 基础上引入订单农业,为农民提供更加完善的收入保障途径㊂即合作社与在保险公司签订保险合同的同时,与龙头企业签订基差订单销售合同㊂该模式通过期货价格来确定订单销售价格,为传统的订单农业提供了更加科学㊁合理的定价依据,同时解决了 保险+期货 模式下农民面临的基差风险,为农民收益提供双保险,并22管理案例研究与评论第14卷且保障农民售粮渠道,为农民提供有效的收入保障措施㊂3.4大商所吉林云天化玉米价格险试点项目2017年, 订单+保险+期货 模式在大商所的推动下正式启动试点㊂2017年初,大商所在黑龙江省和吉林省开展2个 订单+保险+期货 试点项目,其中价格保险和收入保险试点各1个,投入资金200万元以上,见表1㊂同年7月,在大商所和吉林省农委的大力推动下,人保财险吉林分公司与吉林公主岭㊁松原等地的5户玉米种植合作社和1户家庭农场签订2.2万吨玉米价格保险合同,提供风险保障约3300万元㊂2018年大商所加大试点力度,开展近50个 订单+保险+期货 项目,至此该模式正式形成㊂大商所吉林云天化玉米价格险是大商所第一个 订单+保险+期货 试点项目㊂2017年,为平抑玉米收储政策导致的玉米价格风险,该项目于2017年在吉林省公主岭市和松原市产生㊂作为大商所首个 订单+保险+期货 试点项目,其保险品种和地理区位选择都具有一定意义㊂故本文以该模式下的价格险进行分析㊂表12017年大商所 订单+保险+期货 模式试点情况T a b.1 A p i l o t c a s e o f O r d e r+I n s u r a n c e+F u t u r e s o fD C E i n2017情况说明试点品种大豆玉米试点基本情况试点区域黑龙江省吉林省试点数目(个)11投保面积(万亩)3.753.87投保规模(万吨)0.602.20保险及赔付情况保险品种收入保险价格保险总保费(万元)255.00177.77赔付金额(万元)247.06120.20订单签订及销售情况基准合约A1801C1801订单规模(万吨)0.082.20基差(元/吨)-160-200期货价格(元/吨)38001672现货价格(元/吨)3560~36001540实际售价(元/吨)364015403.4.1试点项目参与主体本试点项目主要有以下五个参与主体:合作社㊁龙头企业㊁保险公司㊁期货公司及关联方㊁支持单位,具体见表2㊂3.4.2试点项目的运作流程订单+保险+期货 模式以 保险+期货 模式为运作基础,其比原有 保险+期货 模式多了龙头企业这一参与主体,这也是其最大的创新之处㊂该模式在原有模式的基础上引入订单农业,合作社购买保险产品的同时,与龙头企业签订农产品订单销售合同,享受龙头企业为其提供资金和技术的同时,可以按照 期货合约价格+基差 和市场价格的较高价,向龙头企业进行农产品点价销售㊂因此,与原有的 保险+期货 模式相比,由龙头企业牵头的这一创新模式具有如下优势:第一, 订单+保险+期货 模式下,合作社可以在 保险+期货 的基础上通过点价确定实际销售价格,规避基差风险;第二,订单合同作为农户与龙头企业的纽带,可以最大限度地减少农户的信息不对称;第三, 订单+保险+期货 模式保障了合作社的售粮渠道,龙头企业也可以提前锁定粮源;第四, 订单+保险+期货 模式使得农业生产经营更加集约化和规模化,可以减少产销环节㊁降低成本;第五,订单价格依据期货价格制定,利用期货市场价格发现功能,更加科学㊁合理,降低履约风险㊂具体运作模式如图2所示㊂本案例的研究对象大商所吉林云天化玉米价格险试点项目分为订单农业与价格保险两部分,并在期货市场进行风险对冲,其运作主要涉及合同签订㊁期货对冲与赔付结算三个阶段㊂其流程如图3所示㊂122第2期安辉等:大商所 订单+保险+期货 模式的成本收益研究表2 试点项目参与主体介绍T a b .2 A n i n t r o d u c t i o no f t h e p r o j e c t p a r t i c i pa n t s 参与主体名称合作社兴佳家庭农场㊁绿村种植农民专业合作社㊁范家屯镇顺民农民专业合作社㊁双城堡镇瑞宏种植专业合作社㊁长岭县三青山镇绿优新农业机械化种植专业合作社㊁长岭云天化光明农业专业合作社龙头企业吉林云天化农业发展有限公司(简称吉林云天化)保险公司中国人民财产保险股份有限公司吉林分公司(简称人保财险)期货公司及关联方项目申报主体:永安期货股份有限公司(简称永安期货)项目承担主体:浙江永安资本管理有限公司(简称永安资本)支持单位大连商品交易所(简称大商所)图2 订单+保险+期货 运作模式F i g .2 A O r d e r +I n s u r a n c e+F u t u r e s o pe r a t i o nm o de 图3 试点项目运作流程F i g .3 Af l o wc h a r t o f t h e p i l o t p r o j e c t o pe r a t i o n p l a n (1)合同签订一是订单合同㊂合作社与吉林云天化公司签订玉米基差订单销售合同分两批进行,期货合约标的为大商所玉米1801合约,销售价格采用基差定价的方式按照 玉米期货合约价格+基差 来确定,农民自主选择售粮的时机和价格㊂二是保险合同㊂该试点项目中,人保财险于2017年4月至6月设计并完成玉米期货价格保险产品,并通过保监会立案审批,保险标的为大商所玉米1801合约(C 1801),保险期限自222管理案例研究与评论第14卷投保签单之日起四个月㊂三是场外期权交易确认书㊂期货公司风险管理子公司永安资本于2017年4月至6月设计完成玉米场外期权产品,人保财险吉林分公司购买玉米场外期权两单,以大商所玉米1801合约为标的,到期日自购买场外期权之日起4个月,策略采取熊市看跌期权垂直价差策略㊂具体见表3至表5㊂表3玉米基差订单合同的主要内容T a b.3 M a i n c o n t e n t s o f t h e c o r nb a s i s o r d e r c o n t r a c t主要内容第一批第二批签订日期2017年6月28日2017年7月5日订单有效期签订日起至玉米实际入库日签订日起至玉米实际入库日订单数量(吨)500017000签订时C1801价格(元/吨)17401723基差(元/吨)-200-200销售价格(元)M a x(C1801-200,现货价格)M a x(C1801-200,现货价格)表4玉米期货价格保险的主要内容T a b.4 M a i n c o n t e n t s o f t h e c o r n f u t u r e s p r i c e i n s u r a n c e主要内容第一批第二批签单日期2017年6月28日2017年7月5日开始日期2017年6月29日2017年7月6日到期日期2017年10月29日2017年11月6日保险数量(吨)500017000保险价格(元/吨)17391723保险费率4.68%4.68%保险费用(元)4069261370818.80保费合计(元)1777744.80表5期权合约产品明细T a b.5 M a i n c o n t e n t s o f t h e o p t i o n c o n t r a c t产品序号12下单日期2017年6月28日2017年7月5日C1801收盘价(元/吨)17391723现货规模(吨)500017000到期日2017年10月25日2017年11月6日执行价格(元/吨)1739(价差200)1723(价差200)权利金(元)346061.001165781.80(2)期货对冲该项目采用D e l t a中性交易方法,玉米期货组合的场外期权策略,将两笔期权的D e l t a 值相加后得到一个组合的D e l t a值㊂永安资本根据行情波动与期权组合D e l t a值的变化,调整对冲玉米期货头寸的持仓,共涉及玉米现货22000吨,对应场外期权2200手㊂对冲操作见表6㊂(3)赔付结算按照上述运作过程,该试点项目的资金流向情况如图4所示㊂在赔付过程中,合作社享有人保财险的赔付收益,但并未实际承担保费,322第2期安辉等:大商所 订单+保险+期货 模式的成本收益研究表6 永安资本的对冲操作T a b .6 H e d g i n g o p e r a t i o n s o fY o n g a nC a pi t a l 日期期货收盘价(元/吨)D e l t a 值对冲头寸期货损益期权损益2017-06-291729-0.37185-185027242017-06-301721-0.4020214800-140222017-07-121727-0.39194-194029472017-07-241689-0.4622939780-372742017-07-251691-0.46229-458053962017-08-071674-0.492474940-25072017-08-311687-0.5628115840-150932017-09-151691-0.6029831350-30125其应缴纳的保费分别由吉林云天化和永安资本按10%和90%承担㊂龙头企业吉林云天化除了支付10%保费之外,还存在着现货市场和期货市场的损益结算㊂保险公司的行权获利金额与赔付支出金额相等,其收益恒定不变,为保费与权利金之差㊂永安资本一方面有权利金收入及期货市场对冲收益,另一方面承担合作社的90%保费支出㊂为了进一步分析该试点项目中各个参与方的资金来源与去向,下文将通过成本收益分析,进行具体计算㊂图4 试点项目现金流向F i g .4 C a s h f l o wo f t h e p i l o t p r o je c t 4 案例分析基于大商所吉林云天化玉米价格险试点的情况,对这种创新性的农产品风险缓解方式进行了效用分析,并详细列示出该试点项目各参与方的成本与收益情况㊂4.1 合作社的成本收益分析4.1.1 合作社的成本收益曲线在 订单+保险+期货 模式的运作过程中,合作社作为玉米期货价格保险的投保人,通过向保险公司支付一定金额的保费(本项目中合作社不缴纳保费),从而将保险标的合约的价格下跌风险转移给保险公司㊂在这一过程中,合作社的成本收益受标的合约价格的影响:若行权时标的合约价格高于保险价格,保险公司不进行赔偿,合作社的成本为保费支出,收益为现货市场收益;若行权时标的合约价格低于保险价格,保险公司对合作社进行赔偿,合作社的成本为保费的支出,收益为保险公司赔付的金额㊂合作社的成本收益曲线如图5所示㊂4.1.2 合作社的成本收益核算首先分析该项目试点中合作社的收益,分为理赔收益与现货市场收益㊂对于理赔收益而言,其计算公式为 理赔收益=ð2i =1(保险价格i -结算价格i )ˑ保险数量i(1)由表1至表6,可分别得到合作社两批玉米期货价格保险的价格和订单数量,以及行权时大商所C 1801合约的结算价格㊂由于大商所C 1801合约的结算价格低于合作社玉米期货价格保险的价格,故其可以获得保险公司的422管理案例研究与评论第14卷。