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第1篇一、引言近年来，随着我国经济的快速发展，各类企业如雨后春笋般涌现。
然而，在激烈的市场竞争中，部分企业面临着财务困境的挑战。
本报告以某集团为例，对其财务困境进行深入分析，旨在揭示其财务困境的原因，并提出相应的解决方案。
一、集团概况某集团成立于20世纪90年代，主要从事房地产开发、物业管理、商业运营等业务。
经过多年的发展，集团已成为我国知名的大型企业集团。
然而，近年来，集团在经营过程中遇到了诸多困难，财务状况不断恶化，陷入困境。
二、财务困境表现1. 负债率高企近年来，某集团的资产负债率逐年上升，已超过70%。
高额的负债给集团带来了沉重的财务负担，严重影响了集团的正常运营。
2. 盈利能力下降随着市场竞争的加剧，某集团的盈利能力逐渐下降。
营业收入和净利润增长乏力，甚至出现负增长。
这导致集团现金流紧张，难以满足日常运营需求。
3. 现金流紧张由于负债率高、盈利能力下降，某集团的现金流状况日益紧张。
资金链断裂的风险不断加大，严重影响集团的发展。
4. 资产质量下降在经营过程中，某集团部分资产质量下降，存在坏账、存货积压等问题。
这些问题进一步加剧了集团的财务困境。
三、财务困境原因分析1. 市场竞争激烈近年来，房地产行业竞争日益激烈，某集团在市场竞争中处于劣势。
为了抢占市场份额，集团不得不采取低价策略，导致利润空间缩小。
2. 投资决策失误在扩张过程中，某集团部分投资项目决策失误，导致资金链断裂。
此外，部分投资项目回报率较低，影响了集团的盈利能力。
3. 管理水平不足某集团在财务管理、人力资源管理等方面存在不足，导致资源浪费、效率低下。
这些问题加剧了集团的财务困境。
4. 融资渠道单一某集团主要依赖银行贷款进行融资，融资渠道单一。
在金融政策收紧、信贷环境恶化时，集团难以获得足够的资金支持。
5. 政策因素近年来，国家加大对房地产行业的调控力度，导致部分城市房价下跌。
这给某集团带来了巨大的经营压力。
四、解决方案1. 优化产品结构，提高盈利能力某集团应调整产品结构，提高产品附加值，降低成本。
第1篇一、引言近年来，随着中国经济的快速发展，我国企业在全球市场中的地位日益上升。
然而，在经济转型升级的关键时期，一些企业面临着财务困境，这不仅影响了企业的正常运营，也对社会稳定和经济发展带来了一定的压力。
本报告将对我国企业财务困境的现状、原因、影响及应对措施进行深入分析。
二、中国财务困境现状1. 企业负债率高企：据中国人民银行数据显示，我国非金融企业债务规模持续增长，负债率居高不下。
截至2023，我国非金融企业债务总额已超过200万亿元，负债率超过150%。
2. 流动性风险加剧：在货币收紧和去杠杆的大背景下，企业流动性风险加剧。
部分企业面临资金链断裂的风险，尤其是中小企业。
3. 盈利能力下降：受宏观经济下行、市场竞争加剧等因素影响，部分企业盈利能力下降，甚至出现亏损。
4. 资产质量恶化：企业不良贷款率上升，资产质量恶化。
据银保监会数据显示，截至2023，我国银行业不良贷款余额已超过2万亿元。
三、财务困境原因分析1. 宏观经济因素：- 宏观经济增速放缓：我国经济进入新常态，增速放缓，企业面临的市场需求减少。
- 产能过剩：部分行业产能过剩，导致企业产品滞销，盈利能力下降。
2. 产业结构调整：- 传统产业转型升级缓慢：部分传统产业转型升级缓慢，导致企业盈利能力下降。
- 新兴产业发展不均衡：新兴产业发展不均衡，部分行业存在过度投资和盲目扩张现象。
3. 企业自身因素：- 管理层决策失误：部分企业管理层决策失误，导致企业陷入财务困境。
- 融资渠道单一：部分企业融资渠道单一，过度依赖银行贷款，导致负债率过高。
4. 政策因素：- 货币政策收紧：货币政策收紧，导致企业融资成本上升，流动性风险加剧。
- 产业政策调整：产业政策调整，部分行业受到冲击，企业面临转型压力。
四、财务困境的影响1. 企业生存压力加大：财务困境导致企业生存压力加大，部分企业面临破产倒闭的风险。
2. 就业形势严峻：企业财务困境导致裁员现象增多，就业形势严峻。
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，企业面临着激烈的市场竞争和复杂的经济环境。
财务困境作为企业发展的一个重要风险，严重影响企业的生存和发展。
本报告旨在通过对某企业财务困境的分析，揭示其困境产生的原因，并提出相应的解决对策，为我国企业提供一定的借鉴和启示。
一、企业概况某企业成立于20xx年，主要从事XX行业产品的研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业规模不断扩大，市场份额逐步提升。
然而，近年来，企业面临着财务困境，导致生产经营受到严重影响。
二、财务困境分析1. 盈利能力下降（1）营业收入增长乏力：近年来，企业营业收入增速放缓，主要原因包括市场需求减弱、市场竞争加剧、产品同质化严重等。
（2）成本费用控制不力：企业在成本费用控制方面存在不足，如原材料采购成本高、生产效率低下、管理费用过高等。
（3）利润率下降：由于营业收入增长乏力、成本费用控制不力，企业利润率逐年下降，盈利能力明显减弱。
2. 偿债能力恶化（1）流动比率下降：企业流动比率逐年下降，说明短期偿债能力减弱，资金周转困难。
（2）资产负债率上升：企业资产负债率逐年上升，表明长期偿债压力加大，财务风险增加。
（3）利息保障倍数下降：企业利息保障倍数逐年下降，说明企业盈利能力无法满足偿还利息的需求，财务风险较高。
3. 运营能力下降（1）存货周转率下降：企业存货周转率逐年下降，说明存货管理效率低下，资金占用过多。
（2）应收账款周转率下降：企业应收账款周转率逐年下降，表明企业回款速度慢，资金回收困难。
（3）总资产周转率下降：企业总资产周转率逐年下降，说明企业资产利用效率不高，盈利能力减弱。
三、财务困境原因分析1. 市场环境变化（1）市场需求减弱：随着我国经济的转型和结构调整，部分行业市场需求下降，企业面临销售压力。
（2）市场竞争加剧：国内外竞争对手增多，企业面临较大的市场竞争压力。
2. 企业内部管理问题（1）成本费用控制不力：企业成本费用控制不力，导致利润率下降。
第1篇一、报告概述随着我国经济的快速发展，企业在市场竞争中面临着日益激烈的挑战。
财务困境作为企业发展过程中的一个重要问题，已经成为制约企业发展的瓶颈。
本报告通过对财务困境的现状进行分析，旨在揭示财务困境产生的原因，为我国企业解决财务困境提供有益的参考。
二、财务困境现状1. 企业债务违约风险增加近年来，我国企业债务违约风险逐渐增加，特别是中小型企业。
据数据显示，2018年我国企业债务违约事件超过1000起，涉及金额超过1000亿元。
债务违约风险的上升，严重影响了企业的正常经营和发展。
2. 企业融资难、融资贵问题突出在当前经济环境下，企业融资难、融资贵问题日益突出。
一方面，金融机构对企业的信贷政策收紧，导致企业融资渠道受阻；另一方面，企业融资成本不断上升，进一步加剧了财务困境。
3. 企业盈利能力下降受宏观经济下行压力、市场竞争加剧等因素影响，企业盈利能力普遍下降。
据数据显示，2018年我国上市公司净利润同比下降超过10%。
盈利能力下降导致企业资金紧张，难以应对财务困境。
4. 企业现金流紧张企业现金流是企业正常运营的重要保障。
然而，在当前经济环境下，企业现金流紧张问题愈发严重。
据调查，超过50%的企业表示，资金周转困难，现金流紧张。
三、财务困境原因分析1. 宏观经济环境因素（1）经济下行压力：近年来，我国经济增速放缓，市场竞争加剧，企业面临较大的经营压力。
（2）金融政策调整：金融机构信贷政策收紧，企业融资渠道受阻，融资成本上升。
2. 企业内部因素（1）经营决策失误：部分企业决策层缺乏战略眼光，盲目扩张，导致企业负债累累。
（2）管理不善：企业管理层缺乏财务管理意识，财务管理混乱，导致企业财务风险增加。
（3）产业结构调整：部分企业产业结构单一，抗风险能力较弱，在市场竞争中处于劣势。
3. 市场竞争因素（1）市场竞争加剧：随着我国经济不断发展，市场竞争日益激烈，企业面临较大的生存压力。
（2）产品同质化严重：部分企业产品同质化严重，缺乏核心竞争力，导致市场份额下降。
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，企业面临着日益激烈的市场竞争。
然而，一些企业在经营过程中，由于各种原因，可能会陷入财务困境。
财务困境不仅会影响到企业的生存和发展，甚至可能导致企业破产。
本报告旨在分析财务困境的原因，并提出相应的解决方案，以帮助企业走出困境。
二、财务困境的原因分析1. 经营决策失误企业在经营过程中，可能会因为决策失误而陷入财务困境。
具体表现在以下几个方面：（1）产品定位不准确。
企业未能准确把握市场需求，导致产品滞销，库存积压。
（2）市场开拓不力。
企业市场开拓力度不足，市场份额逐渐被竞争对手蚕食。
（3）成本控制不严。
企业在生产、销售等环节存在浪费现象，导致成本居高不下。
2. 筹资渠道单一企业在经营过程中，如果过分依赖某一融资渠道，一旦该渠道出现问题，企业就会陷入财务困境。
具体原因如下：（1）银行贷款。
企业过度依赖银行贷款，一旦银行收紧信贷政策，企业就会面临资金链断裂的风险。
（2）民间借贷。
企业通过民间借贷筹集资金，但由于缺乏监管，民间借贷风险较大，一旦出现坏账，企业将陷入困境。
3. 财务管理不善财务管理是企业经营的重要组成部分，如果财务管理不善，也会导致企业陷入财务困境。
具体原因如下：（1）会计信息失真。
企业会计信息失真，导致决策者无法准确了解企业财务状况。
（2）内部控制不健全。
企业内部控制不健全，导致财务风险增加。
（3）成本核算不准确。
企业成本核算不准确，导致成本控制不到位。
4. 市场环境变化市场环境变化是导致企业陷入财务困境的重要原因。
具体表现在以下几个方面：（1）政策调控。
国家政策调控对企业经营产生影响，如税收政策、产业政策等。
（2）行业竞争加剧。
行业竞争加剧，导致企业市场份额下降，利润减少。
（3）宏观经济波动。
宏观经济波动导致企业面临经营风险，如通货膨胀、利率上升等。
三、财务困境的解决方案1. 优化经营决策（1）加强市场调研，准确把握市场需求，调整产品结构。
（2）加大市场开拓力度，提高市场份额。
第1篇一、前言随着市场经济的不断发展和竞争的加剧，部分企业在经营过程中遭遇了各种困难，导致财务状况恶化。
本报告针对某困难企业进行财务分析，旨在揭示其财务困境的原因，并提出相应的解决方案，以期为企业的转型和发展提供参考。
二、企业概况（以下为虚构企业信息，用于说明）企业名称：XX科技有限公司成立时间：2005年主营业务：电子产品研发、生产和销售注册资本：1000万元员工人数：200人三、财务状况分析1. 盈利能力分析（1）营业收入分析XX科技有限公司近年来营业收入呈逐年下降趋势。
2019年营业收入为8000万元，较2018年下降15%。
这主要由于市场竞争加剧、产品价格下降以及市场需求减少等因素导致。
（2）毛利率分析XX科技有限公司的毛利率也呈现出下降趋势。
2019年毛利率为25%，较2018年下降3个百分点。
这主要由于原材料价格上涨、人工成本增加以及产品研发投入增加等因素。
（3）净利率分析XX科技有限公司的净利率同样面临下降压力。
2019年净利率为5%，较2018年下降1个百分点。
这主要由于毛利率下降、费用增加以及资产减值等因素。
2. 偿债能力分析（1）流动比率分析XX科技有限公司的流动比率近年来波动较大。
2019年流动比率为1.2，较2018年下降0.1。
这表明企业的短期偿债能力有所下降。
（2）速动比率分析XX科技有限公司的速动比率也呈现出下降趋势。
2019年速动比率为0.8，较2018年下降0.1。
这表明企业的短期偿债能力面临一定压力。
（3）资产负债率分析XX科技有限公司的资产负债率近年来有所上升。
2019年资产负债率为60%，较2018年上升5个百分点。
这表明企业的负债水平有所增加。
3. 运营能力分析（1）存货周转率分析XX科技有限公司的存货周转率近年来呈下降趋势。
2019年存货周转率为4次，较2018年下降0.5次。
这表明企业的存货管理效率有所下降。
（2）应收账款周转率分析XX科技有限公司的应收账款周转率也呈现出下降趋势。
改善财务状况方案背景公司当前面临财务状况不佳的问题，需要采取一些措施来改善财务状况，确保公司的稳定运营。
本文档提出了一些改善财务状况的方案，以供参考。
方案一：减少不必要的开支公司应审查并减少不必要的开支，以降低成本。
以下是一些可以考虑的具体做法：- 优化供应链：与供应商协商，争取更有竞争力的价格和条件。
- 节约能源：采取节约能源的措施，如合理使用电力、水和燃料，减少浪费。
- 削减非必要的费用：审核和取消不必要的订阅和会员资格，减少浪费支出。
- 调整人力资源：根据需求，优化员工组织架构和安排，降低人力成本。
方案二：提高销售和收入为了改善财务状况，公司需要积极寻求提高销售和收入的机会。
以下是一些建议：- 市场营销活动：加大市场营销的力度，提高公司产品或服务的知名度和吸引力。
- 开发新客户：通过市场调研和推广活动，争取新客户并增加销售额。
- 提高客户忠诚度：加强与现有客户的关系，提供更好的售后服务和定制化解决方案。
- 推出新产品或服务：根据市场需求开发新的产品或服务，增加产品线的多样性。
方案三：优化资金管理公司应优化资金管理，以确保资金的有效利用和最大化回报。
以下是一些建议：- 管理应收账款：积极追收欠款，缩短应收账款周转时间。
- 提升存货周转率：优化采购和库存管理流程，减少存货积压，提高周转率。
- 调整支付政策：与供应商协商付款条件，尽量延长付款期限，增加自有资金流动性。
方案四：寻求外部支持如果公司面临严重的财务困境，可以寻求外部支持来改善财务状况。
以下是一些可能的途径：- 寻求贷款或投资：与银行或投资者洽谈，获得额外的资金支持。
- 合作伙伴关系：寻找与其他公司或组织建立合作伙伴关系，共同拓展业务和资源。
结论综上所述，通过减少不必要的开支、提高销售和收入、优化资金管理以及寻求外部支持，公司可以改善财务状况并实现稳定运营。
然而，具体的方案应根据公司的实际情况和需求进行定制，同时也需要谨慎评估和风险管理，以确保方案的可行性和有效性。
上市公司财务困境与财务破产的比较分析在当今的商业世界中，上市公司面临着各种风险和挑战，其中财务困境和财务破产是两个备受关注的严峻问题。
这两者既有相似之处，又存在明显的区别，深入了解它们对于投资者、管理层以及相关利益者都具有重要意义。
一、财务困境的定义与表现财务困境通常指的是公司在财务方面遇到了较大的困难，但尚未达到破产的程度。
它可能表现为以下几个方面：1、盈利能力下降公司的营业收入增长缓慢甚至下滑，净利润持续减少，毛利率和净利率等盈利指标不佳。
这可能是由于市场竞争加剧、产品或服务失去竞争力、成本上升等原因导致的。
2、资金流动性紧张公司的现金流量出现问题，如经营活动现金流量净额为负数，无法及时偿还短期债务，需要不断借入新的资金来维持运营。
3、债务负担沉重过高的资产负债率，使得公司面临巨大的偿债压力。
利息支出占利润的比重较大，影响了公司的盈利能力和资金积累。
4、资产质量下降应收账款周转缓慢，坏账风险增加；存货积压，周转率降低；固定资产老化或闲置，资产减值损失增大。
5、股价下跌投资者对公司的未来发展失去信心，导致股价持续下跌，市值大幅缩水。
二、财务破产的定义与特征财务破产则是指公司无法偿还到期债务，经过法定程序被宣告破产清算或重整。
其主要特征包括：1、资不抵债公司的资产总额小于负债总额，所有者权益为负数。
2、无法持续经营公司的业务陷入停滞，无法产生足够的现金流量来维持正常的生产经营活动。
3、法律程序介入需要按照相关法律规定进行破产清算或重整，以保护债权人的利益。
4、对股东和利益相关者造成巨大损失股东的投资可能血本无归，员工面临失业，供应商和客户的利益也会受到不同程度的影响。
三、财务困境与财务破产的联系1、因果关系财务困境往往是财务破产的前奏，如果公司不能及时采取有效的措施来解决财务困境，可能会逐渐恶化，最终导致破产。
2、共同的影响因素宏观经济环境的不利变化、行业竞争的加剧、公司战略决策失误、内部管理不善等因素都可能导致公司陷入财务困境甚至破产。
财务工作存在的主要问题及原因分析一、引言在企业运营过程中，财务工作起着至关重要的作用。
然而，财务工作也常常面临各种问题和挑战。
本文将针对财务工作中存在的主要问题进行分析，并探讨其产生的原因。
二、缺乏有效内部控制机制1.1 资金管理混乱在一些企业中，资金管理方面存在诸多问题。
资金流向不清晰、账目冗杂、账户未做合理区分等情况屡见不鲜。
这使得企业难以准确了解自己真实的现金状况，影响了经营决策的准确性。
1.2 信息披露不透明未能及时、全面地披露公司相关信息是另一个较为突出的问题。
这可能导致内外部利益相关者无法正确认识公司真实情况，并可能引发信任危机。
三、会计处理规范性低下2.1 数据录入错误率高由于人为因素或操作失误，会计处理过程中数据录入错误率偏高是许多企业遭遇到的困扰之一。
数据错误给后续报表生成和分析带来困难，进而影响了企业的决策质量。
2.2 会计准则遭遇挑战不同国家和地区的会计准则存在差异，这给跨国企业和国内外合作带来复杂性。
对于涉及多个法律体系的公司而言，统一处理各种标准可能相当困难。
四、缺乏高效运用财务技术手段3.1 信息系统落后在某些企业中，仍有大量工作依赖人工操作或传统的电子表格软件进行。
这导致数据处理速度慢、易发生错误，并且无法满足快速变化的商业环境需要。
3.2 对新技术应用欠发达新兴技术如云计算、大数据分析等在财务领域具备广阔前景。
然而，在许多企业中，对这些新技术应用还存在远远不够成熟的问题。
因此，无法充分发挥新技术在提高财务工作效率和精度方面所蕴含的潜力。
五、人才结构不合理4.1 缺乏专业人才许多企业由于预算限制或其他原因未能聘请到具备高水平财务技能的专业人员。
这使得企业在处理复杂财务问题时缺乏必要的专业知识和经验，从而容易陷入困境。
4.2 岗位分工不明确部分公司内部岗位职责模糊不清或交叉重叠，导致人员工作效率低下或任务无法顺利推进。
优化岗位分工可以提高整体运转效率，提升财务工作水平。
公司财务存在的主要问题及建议一、公司财务存在的主要问题在管理一个公司的过程中，财务是至关重要的一环。
合理、透明、高效的财务管理有助于推动公司的稳定和发展，而存在问题的财务则可能带来严重后果。
以下将列举一些常见的公司财务存在的主要问题。
1. 会计准则遵守不足：许多企业未能遵循正确的会计准则和规范，导致财务报表不准确或失实。
这种情况可能包括错误分类、虚假披露等，给投资者和利益相关方造成误导。
2. 财务信息不透明：某些公司可能故意隐藏或模糊其真实财务状况。
这样一来，即使对内部人员和股东来说也很难了解公司真正面临的风险和机遇。
缺乏透明度可能阻碍合作伙伴信任并影响投资决策。
3. 资金管理不善：资金是支持业务运营和发展所需的关键资源，但有些企业在资金管理方面存在问题。
这包括缺乏有效的现金流预测与控制机制、资金的滞留或过度使用等。
不良的资金管理可能导致财务困境和债务问题。
4. 风险管理不足：风险是商业运营中无法避免的因素，但某些公司未能有效识别、评估和管理风险。
这可能包括市场风险、信用风险、操作风险等。
不合理的风险分配和控制可能导致损失和业绩下滑。
5. 缺乏财务规划：一些公司对于财务规划缺乏系统性和长远性思考。
没有合理的财务目标设定、预算编制，以及与战略目标的协调，可能导致财务资源的浪费和错失机会。
二、解决上述问题的建议1. 加强内部控制：建立健全的内部控制体系，确保财务数据准确性和可靠性，并防止欺诈行为。
公司应参照相关准则制度化审计程序，并加强对公司内部人员职责与义务的培训与监督。
2. 提高透明度与披露水平：积极主动地向投资者、利益相关方提供真实而透明的财务信息，及时披露重要财务数据和决策。
建立财务公开透明的信任机制，有助于提升公司声誉和吸引力。
3. 强化资金管理：加强现金流预测与控制，确保有足够的资金支撑业务运作。
优化企业的资本结构，合理利用长短期资金来源，降低负债风险。
同时，加强债务管理和对投资回报率的评估。
财务困境公司的财务状况问题【内容提要】本文通过研究企业财务困境、对财务困境进行预测对企业的生存发展有着极为重要的意义。
对于财务困境不同国家的学者根据自己国家的国情会总结出不同的观点，但是他们对于财务困境的定义都具有异曲同工之处，那就是大多都依据研究对象的需要来划定的，研究对象的需要主要分为破产清算、现金量不足或无力偿还债务这三个方面。
本文通过横纵两个方面对两家上市公司的财务报表进行分析比较，分析并总结出陷入财务困境公司的财务特征。
试图在分析上市公司财务困境特征的基础上，探讨财务报表对上市公司发生财务困境的预警作用。
【关键词】财务困境上市公司能力分析周转率增长率进入二十一世纪以后，随着我国加入世界贸易组织、社会主义市场经济体制改革的深化及证券市场的壮大与发展，大部分上市公司都实现了快速的成长。
但是在这样一个瞬息万变、竞争激烈的时代，危机是客观存在的。
市场机制就像一把“双刃剑”，在资本市场处于主体地位的上市公司在获得发展机会的同时，也面临着各种各样的困难与挑战。
1998年3月16日，中国证券监督管理委员会颁布证监交字[1998]6号文件，即《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》。
自此，我国正式启动“ST”制度，即沪深证券交易所对出现“异常状况”的上市公司予以“特别处理”(简称ST)的制度。
①而“财务状况异常”就是上市公司“异常状况”的主要表现。
据报道，1998年当年，就有24家上市公司因为“异常状况”而被特别处理。
到2002年的10月份为止，上海、深圳两市已经从原来的24家上升到118家，这些公司就是被特别处理的，而这些企业中有90%的企业是因为“财务状况异常”而被特别处理。
2004年，上海和深圳两市被特别处理的上市公司上升到137家；截至2005年年底，沪深两市中有142家公司由于财务困境被ST或PT。
截至2009年10月底，被ST公司达到154家，创造了历史新高。
公司被特别处理的原因是各种各样的，但经过细细对比之后，我们可以发现，“财务状况异常”是大多数的企业是被特别处理的原因。
特别处理制度虽然能够对证券市场起到一定管理作用，能够刺激企业提高竞争力，但也使上市公司的领导者承受了巨大的压力，使与企业有利益关系的相关人员蒙受了巨大的经济损失。
“财务困境既是一个关系到企业发展的微观问题，又是一个关系到国家产业发展的宏观问题。
”由于上市公司财务报告及相关财务信息和非财务信息具有预警的作用，因此通过对上市公司财务报告进行分析，将上市公司的财务特征进行分析总结，可以督促企业经营者进行财务危机的防范，保护投资者和债权人的利益。
这对于政府管理部门监控和管理上市公司质量和证券市场，有着极为重要的现实意义。
一、财务困境的含义研究企业财务困境、对财务困境进行预测对企业的生存发展有着极为重要的意义。
明确地了解企业财务困境的含义，是进行研究之前的必要的准备工作。
财务困境的英文可以被翻译为Financial Distress，也被称为财务危机(Financial Crisis)、财务恶化(Financial Deterioration)和财务失败(Financial Failure)。
世界各国的学者对财务困境这一课题都进行了大量的研究，但是他们在经过研究后，都没有没有能够很准确地解释财务困境的含义，这使我们无法精确地了解财务困境的权威的含义。
①中国证券监督管理委员会颁布《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》(证监交字[1998]6号)。
首先，从国外学者的研究报告来看，每个研究财务困境方面的专家对财务困境的定义都有着各种各样的理解。
Ross(1998，2000)认为财务困境的企业主要有以下四种：“第一，企业失败，即企业清算后仍然没有能力支付企业债权人的债务；第二，技术破产，我们可以把它理解为企业没有能力按期履行债务合约还本付息；第三，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破产；第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。
”②Altman(1968)认为“企业在破产前要经历三个阶段：失败阶段、无力偿还债务阶段和破产阶段。
在这三个阶段中，Altman(1968)认为“财务困境的重要原因是企业失败，财务困境是企业失败的最终结果。
”因此，他认为财务困境与企业的破产，在一定程度上可以将他们看做是一样的，认为“企业失败包括法律上的破产、被接管和重整等”③。
William Beaver(1966)在对财务困境预测进行研究时，得出了如下结论：“破产、拖欠优先股股利以及拖欠债务都是企业财务困境的表现。
”而Whitaker(1999)认为“现金流量不足以偿还当前债务是企业陷入财务困境的主要特征。
”一旦出现这种情况，进行债务重组、减少存货、出售字长等途径来获取现金则成为企业避免违约的主要途径。
对于财务困境不同国家的学者根据自己国家的国情会总结出不同的观点，但是他们对于财务困境的定义都具有异曲同工之处，那就是大多都依据研究对象的需要来划定的，研究对象的需要主要分为破产清算、现金量不足或无力偿还债务这三个方面。
其次，在国内，我国学者依据我国社会主义国家的基本国情对财务困境也进行了一系列的研究，但至今也没有得到一个统一的定义。
我国对企业财务困境方面也进行了大量的研究，但这些研究相较于国外来说，我们的起步较晚，因此，与国外的研究相比，国内学者对财务困境的研究著作比较少，范围也较窄。
但是，通过观察国内外学者的研究案例，我们可以发现，国内外学者在企业财务困境特征的认识方面在一定程度上有着共同的观点。
刘胜军和李汉玲（2002）认为“财务困境是指企业的现金不能偿付现有的债务。
”④李秉成（2004）认为，财务困境需要包含如下事项：“第一，企业严重亏损以及现金流量严重不足。
企业亏损及现金流量不足是指很可能导致企业无偿债能力、资不抵债的亏损及不足。
第二，不能支付优先股股利、无偿债能力、资不抵债事项。
第三，破产事项。
”然而，迄今为止，在我国的证券市场中，还没有一家上市公司是因为财务困境导致被破产清算。
因此，我们不能将破产作为判断企②Stephen A．Ross，Randolph W．Westerfield，Jeffrey F．Jaff著，吴世农，沈艺峰等译．公司理财[M]．机械工业出版社，2000：627—628.③Altman． Financial ratios，discriminant analysis and the prediction of corporate Bankrupucy[J]．Joumal of Finance，1968，23(4)：589-609.④刘胜军，李汉玲.财务困境与稳健经营[J].企业管理，2002,(4)：82-83.业是否陷入财务困境的标准，从而进行的后续研究，是不全面的，这与中国证券市场的实际情况不一致。
我国的破产机制不健全，国内财务困境预测的研究对象也主要针对上市公司，因此，目前国内大多数学者以被特别处理的上市公司作为研究对象（朱家安，陈志斌 2007）。
本文选择了由于“财务状况异常”而被特别处理的上市公司，同时选取相同行业(日用电子器具制造业)、规模相近的,没有被特别处理的正常运作的公司作为对比样本。
通过横纵两个方面对两家上市公司的财务报表进行分析比较，分析并总结出陷入财务困境公司的财务特征。
试图在分析上市公司财务困境特征的基础上，探讨财务报表对上市公司发生财务困境的预警作用。
二、实证研究（一）数据样本的来源及选择如果上市公司的年报被指出连续两年亏损，那么根据ST制度的规定，该上市公司则会被特别处理。
因此，在选择观测年限的时，设被ST前1年为m年，前2、3年分别为m-1、m-2年，取被特别处理前的三年的财务报表的主要数据及财务报告作为研究变量。
根据我国财务制度的这些特殊性，我国的财务制度和上市公司都有着一定程度上的特殊性。
根据我国财务制度的特征，文章分别从三大财务报表，即资产负债表、利润表、现金流量表，选择了主要的财务报表项目作为对比研究对象。
本文选取福建福日电子有限公司为ST公司，选取深圳华强实业股份有限公司作为对比上市公司。
为了保证数据的有效性，我们对收集到的原始数据进行了筛选。
由于样本研究需要至少连续3个年度的财务数据，因此本文选取了2007至2010年持续经营的上市公司作为样本，而福建福日电子有限公司于2011年宣布被特别处理，因此分别选取两家上市公司2007年至2010年的财务报表作为分析依据。
文章中的数据全部来自国泰安金融数据库。
（二）资产负债表项目财务特征分析1．资产项目“资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济效益。
”因此，资产项目能够反映企业财务的一般状况，是衡量上市公司财务状况的主要数据。
资产按流动性可以分为流动资产和非流动资产，本文将从资产负债表中选取主要的8个项目进行一定的分析。
表1中的数据来自福建福日电子2007年至2010年财务报表，表2中的数据来自深圳华强实业有限公司2007年至2010年财务报表，根据表1、表2，我们可以看到，在资产负债表的资产部分，财务困境公司主要有以下特征(1)财务困境公司资产总值2008年至2009年间呈现出逐年减少的趋势，而正常公司资产总值2008年至2009年间呈现出逐年增长的趋势，由此我们可以看出，上市公司由于财务困境，连续亏损使得公司的资产损失较大。
(2)在货币资金项目的变动方面，财务困境公司与正常公司有明显不容，呈现明显的反向变动趋势，财务困境公司2007年至2010年货币资金减少趋势明显，有很明显的资金短缺问题。
(3)财务困境公司4年间存货变动幅度不明显，流动资产也逐年减少。
由此可见，财务困境公司在资产项目上的财务特征是预付款项多，货币资金减少。
表1 ST福日主要资产项目值变动比较表单位：元表3和表4说明的是财务困境公司(ST公司)与正常公司(非ST公司)主要负债项目值。
根据表3和表4，我们可以看出，在资产负债表的负债部分，财务困境公司主要有以下特征：(1)在被特别处理前的四年，负债总额很高，并且主要是流动负债很高，这说明了财务困境公司缺少资金。
(2)财务困境公司一直存在一定程度的短期负债额，应付票据、应付账款和预收账款也很高，而正常公司则不存在上述问题，由此可见，财务困境公司的偿债压力很大，其经营主要依靠外部资金来源。
（3）财务困境公司的应交税金项目在4年间均低于正常公司，且随着被特别处理的临近与正常公司差异越来越显著，同时，根据资产项目中存货变动幅度不明显的特点，此我们可以推断，福建福日电子有限公司销售不佳，造成资金无法周转。
综上所述，财务困境公司在负债项目上表现出来的财务特征主要表现为，短期借款多、高负债。
表 3 ST福日主要负债项目值变动分析表单位：元表5、和表6描述的是财务困境公司与正常公司主要股东权益构成项目变动。
