2015年4月江苏省高等教育自学考试
07524公司理财
一、单项选择题（每小题1分．共25分）
在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将其字母标号填入题干的括号内。1．公司财务管理内容不包括()
A．长期投资管理B．长期融资管理
C．营运资本管理D．业绩考核管理
2．股东通常用来协调与经营者之间利益的方法主要是()
A.约束和激励B．解聘和激励C．激励和接收D．解聘和接收
3．假设以10%的年利率借的30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为()
(提示：(P/A，10%，10)=
A．3000元B．4882元C．5374元D．6000元
4．甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是()
%般来说，无法通过多样化投资来予以分散的风险是()
A.系统风险B．非系统风险C．总风险D．公司特有风险
6．证券j的风险溢价可表示为()
×（r m-r f)+×(r m-r f)×r f
．
j
7．可以被称为“表外融资”的是()
A.融资租赁B．经营租赁C．长期借款D．新股发行
8．收益性和风险性均较高的营运资本融资政策是()
A.折中型融资政策B．激进型融资政策
C．稳健型融资政策D．混合型融资政策
9．某公司上年销售收入为1000万元，若下一年产品价格会提高5%，公司销售量增长10%，所确定的外部融资占销售收入增长百分比为25%，则相应外部资金需要量为()
万元B．万元C．万元D．万元
10.下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是()
A.经营付现成本B．固定资产折旧费用
C．固定资产投资支出D．以前垫支的营运成本
11.折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为()
A.折旧额×所得税税率
B.折旧额×（1-所得税税率）
C．（经营付现成本十折旧率）×所得税税率
D．（净利润十折旧率）×所得税税率
12.存货模式下，与收益持有量成正比例关系的是()
A.现金周转期B．现金交易成本C．现金总成本D．现金机会成本
公司所得税模型认为，在考虑公司所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因是()
A.财务杠杆的作用B．总杠杆的作用
C．利息可以抵税D．利息可以税前扣除
14.如果将考虑公司所得税的MM模型和CAPM模型结合起来，可以得到负债公司的股本成本等于()
A.无风险利率十经营风险溢价
B．货币时间价值十经营风险溢价
C．无风险利率十经营风险溢价十财务风险溢价
D.无风险利率十经营风险溢价十财务风险溢价十总风险溢价
15.如果BBC公司无负债时的公司价值为1000万元，经测算，该公司最佳资本结构为负债比
率40%，因此准备采用股转债的方式将公司的资本结构调整为最佳资本结构，该公司所得税税率为25%。假设负债经营发生财务危机的概率为o．3，破产成本为公司价值的20%，则资本结构调整之后的公司价值为()
万元B．940万元万元万元
16.为准确计算EVA数值，应对传统会计准则下形成的利润进行调整，这种调整一般并不应该包括()
A.消除会计稳健原则的影响
B．为防止盈余管理发生进行的调整
C．使业绩计量免受过去会计计量误差的影响
D.对所得税费用递延税项进行的调整
17.影响股利政策的因素不包括()
A.法律因素B．契约性约束因素
C．公司因素D．社会因素
公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积100万元，未分配利润900万元，股票市价6元，发放股票股利后公司资本公积变为300万元，则股票股利的发放比率为()
%B．20%C．40%D．50%
19.影响公司债券发行价格的因素不包括()
A.发行者的类型B．投资者风险偏好程度
C．发行人的资信D．债券期限
20.两个或两个以上的公司通过合并创建一个新的公司称为()
A.吸收合并B．创新合并C．联合合并D．换股合并
21.某公司年销售收入为108万元，信用条件为“1/10，n/30”时，预计有20%的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为50%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本为()
元B．3600元C．3900元D．4500元
22.企业将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益称为应收账款的()
A.管理成本B．坏账成本C．短缺成本D．机会成本
23.某企业生产淡季时占用流动资金50万元，固定资产100万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为80万元，长期负债50万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，则该企业实行的是()
A．激进性融资政策B．稳健性融资政策
C．配合性融资政策D．长久性融资政策
24.下列指标中可以被认为是经济学意义上的税后利润的是()
A．现金附加值B．经济增加值
C．市场增加值D．资产增加值
25.并购谋求财务协同效应，可以提高公司的()
A．融资能力B．经营能力C．经济实力D．合作能力
二、名词解释题（每小题3分，共15分）
26.货币的时间价值
27.系数
28.营运资本
29.财务危机
30.投机性需要
三、简答题（每小题5分，共25分）
31.为什么公司在进行长期投资决策时应依据实际现金流量原则而非会计收益？
32.简述资本结构中MM无公司所得税理论的基本假设。
33.简述股利政策中代理成本理论的观点。
34.简述债券融资的优缺点。
35.分别从出租人和承租人的角度分析融资租赁对税收的影响。
四、应用题（本大题共3小题，每小题5分，共15分）
36、ABC公司2009年的每股收益为元，每股股利为元，公司的收益在前5年内每年增长%，预计长期内将每年增长6%（从2010年开始）。股票值为，交易价格为收益的10倍，国库券利率为7%，市场风险溢价为%。
要求：
(1)估计股票必要收益率；
(2)按稳定增长模型估计股票价值。
37.某公司购入设备一台，价值为36000元，按直线法计提折旧，使用寿命5年，期末无残值。预计投产后每年可获得利润5000元，所得税率为40%，假定贴现率为10%。（P/A，10%,5)=;(P/A,12%,5)=;(P/A,14%,5)=
要求：计算该项目的净现值和内部收益率。
公司的有关资料如题38表所示（单位：万元）。
资本结构，资本总额不变）。目前股票以账面价值每股25元交易，发行债券前后的利率均为9%，公司所得税税率为25%。
要求：
(1)如果负债比率提高到60%，公司需要发行多少新债回购股票？
(2)计算发行新债回购股票的普通股股数；
(3)计算资本结构改变前后的每股收益；
(4)计算资本结构改变前后的财务杠杆系数。
五、论述题（每小题10分，共20分）
39.由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。试述你对财务杠杆原理的理解。
40.与其他短期融资方式相比较，商业信用融资的主要优势和不足表现在哪些方面？
