美盛文化投资分析报告

`近6个月行业指数与沪深300比较分析师：胡纯青Tel：************E-mail：*******************SAC证书编号：S0870518110001⏹一周表现回顾：上周沪深300指数上涨2.05%，传媒板块上涨2.70%，跑赢沪深300指数0.65个百分点。

游戏板块上涨1.95%，跑输沪深300指数0.1个百分点，跑输传媒板块0.75个百分点。

个股方面，上周涨幅较大的有昆仑万维（+6.51%）、恺英网络（+6.30%）、完美世界（+5.79%）；上周跌幅较大的有游族网络（-5.69%）、世纪华通（-4.72%）。

⏹行业动态数据：手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。

新游戏方面，《荣耀大天使》（三七互娱）畅销榜排名维持Top10左右。

新开测手游：本周新开测游戏超过50款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共7款，其中2款正式上线。

游戏版号：本周无游戏版号获批。

⏹投资建议：在近日召开的微信公开课 PRO 上，微信团队向外界发布了微信体系下小程序、微信支付、企业微信、搜一搜、小游戏和视频号六大生态产品的最新情况。

小游戏方面，2020年，微信小游戏业务维持稳健增长，其MAU首次突破5亿，人均游戏市场实现同比增长50%，人均游戏款数同比增长20%。

在商业化变现方面，小游戏仍然延续着广告变现为主、内购道具变现为辅的变现模式。

2020年，微信小游戏整体商业规模实现同比增长20%，并在2020年12月创下了单月商业规模峰值，保持良好增长势头。

2021年，小游戏官方将致力于进一步扩充小游戏的使用场景，实现移动端与 PC 端的无缝衔接，并将联合视频号，构建“游戏+视频+直播”的全新玩法，有望与视频号这一微信官方团队高度重视的产品形成良好的协同效应。

中国文化产业投资价值分析报告中国文化产业投资价值分析报告（摘录）文化产业一个从前市场经济模式破茧脱胎的新兴产业21世纪知识经济的核心产业当代人类社会新的财富创造形态产生巨大乘数效应魔力的产业本文提示文化（卡通/传媒）产业是未来中国最具爆发力和增长潜力的明星产业，湘财贯通投资管理有限公司，正在与我国主管部门批准成立的国内电视业最高行业组织--中国电视艺术家协会及协会下属卡通艺术委员会--等业内机构，探讨、研究、策划筹备伞型文化（卡通/传媒行业）产业投资基金事宜。

本文节选于《中国文化产业伞型基金--伞型卡通/传媒行业投资基金设立计划书》。

我们欢迎有兴趣的各方人士、机构与我们联系，共同探讨中国文化产业（尤其是卡通、传媒行业）的发展问题，同时，我们亦热忱邀请各方人士、机构参与我们的伞型文化（卡通/传媒行业）产业投资基金筹备工作，有任何意见、建议，请您即时与我们联系。

一、概要■ 联合国教科文组织将文化产业定义为：按照工业标准生产、再生产、储存以及分配文化产品和服务的一系列活动。

传媒、卡通、娱乐、游戏、旅游、教育、网络及信息服务、音乐、戏剧、艺术博物馆等都是文化产业璀璨的一员。

■ 中共十六大报告第一次把"文化产业"与"文化事业"作为两个概念区分开来，并把文化产业定性为"繁荣社会主义文化、满足人民群众精神文化需求的重要途径"。

这是我们党在文化产业理论上的一个重大创新与突破，它为我国文化产业的发展在政策上提供了重要机遇。

■ 文化产业已成为21世纪知识经济的核心产业。

由于中国庞大的人口、文化消费需求、产业结构演变，文化产业充满了超常盈利的机会和无可限量的空间。

2000年我国文化产业产值6000亿元人民币，保守估计，按照年增长率12%计算，2005年，我国文化产业规模将达到1万亿元，约占GDP的8%。

■ 传媒、卡通业作为文化产业一员，是建立在注意力经济基础之上、备受瞩目的影响力经济，品牌容易速成，具有复合产业价值。

基于杜邦分析法的HT酒店财务分析案例研究一、本文概述随着全球经济一体化的深入发展，酒店行业作为服务业的重要组成部分，其竞争态势日益激烈。

为了在激烈的市场竞争中立于不败之地，酒店企业不仅需要关注业务运营和市场拓展，还需要重视自身的财务管理和财务分析。

杜邦分析法作为一种经典的财务分析工具，能够帮助企业深入了解自身的财务状况，发现存在的问题，并制定有效的改进措施。

因此，本文选取HT酒店作为研究对象，运用杜邦分析法对其财务状况进行深入剖析，旨在为酒店行业的财务管理和财务分析提供有益的参考和借鉴。

本文首先对杜邦分析法的基本原理和应用步骤进行简要介绍，为后续分析奠定理论基础。

然后，通过对HT酒店的财务报表和相关数据进行收集和整理，运用杜邦分析法从盈利能力、资产运用效率和财务杠杆三个方面对其财务状况进行综合分析。

在此基础上，本文还将结合酒店行业的特点和市场环境，对HT酒店的财务状况进行深入探讨，揭示其存在的优势和不足。

本文提出针对性的改进措施和建议，以期为HT酒店及其他酒店企业的财务管理和财务分析提供有益的参考和启示。

二、杜邦分析法的应用框架杜邦分析法是一种经典的企业财务分析工具，通过分解企业的净资产收益率（ROE）来揭示企业盈利能力的内在结构，从而帮助投资者和管理者深入理解企业的财务状况和运营绩效。

在HT酒店财务分析案例研究中，我们将采用杜邦分析法来全面剖析其财务状况。

杜邦分析法的应用框架主要包括三个层次：净资产收益率（ROE）、资产周转率（Asset Turnover）和权益乘数（Equity Multiplier）。

这三个层次相互关联，共同构成了杜邦分析法的核心框架。

净资产收益率（ROE）是杜邦分析法的起点，也是最终目标。

它反映了企业运用自有资本获取净收益的能力。

在HT酒店的财务分析中，我们将计算其ROE，并与同行业其他企业进行比较，以评估其盈利能力。

资产周转率（Asset Turnover）是ROE的分解指标之一，反映了企业资产管理效率和运营效率。

`近6个月行业指数与沪深300比较分析师：胡纯青Tel：************E-mail：*******************SAC证书编号：S0870518110001⏹一周表现回顾：上周沪深300指数上涨5.45%，传媒板块下跌0.41%，跑输沪深300指数5.86个百分点。

游戏板块下跌3.66%，跑输沪深300指数9.11个百分点，跑输传媒板块3.25个百分点。

个股方面，上周涨幅较大的有美盛文化（+14.51%）、三七互娱（+8.42%）、游族网络（+7.52%）；上周跌幅较大的有盛天网络（-14.66%）、恺英网络（-14.47%）。

⏹行业动态数据：手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。

新游戏方面，上周新上线的《荣耀大天使》（三七互娱）进入iOS下载榜Top5，畅销榜Top10，整体表现出色。

新开测手游：本周新开测游戏接近40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共4款，其中2款正式上线。

这两款游戏分别为由恺英网络研发、腾讯发行的《蓝月传奇2》以及由凯撒文化研发、快手系公司发行的《三国志威力无双》，均较值得期待。

游戏版号：本周无游戏版号获批。

⏹投资建议：根据Sensor Tower的数据，2020年12月，中国手游发行商收入规模Top30的厂商在全球两大应用商店 App Store 和 Google Play中实现收入21.6亿美元，占当期全球手游总收入的29%。

与去年同期相比，Top30中国手游厂商的收入同比增长了45%，其增速显著超过行业平均水平，反映中国游戏厂商在海外的市占率进一步提升，手游出海竞争力持续提升。

三七互娱、完美世界等6家A股上市公司及其旗下子公司跻身中国手游发行商Top30的行列，手游出海已经成为了上市游戏公司推动业绩增长的重要动力。