日本20世纪80年代后半期泡沫经济对当今中国经济发展的启示论文

日本泡沫经济对中国当前经济的启示日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。

根据不同的经济指标，这段时期的长度有所不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年零3个月的时期。

这是日本战后仅次于60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期。

这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑，因此随着90年代初泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了平成大萧条时期。

日本的泡沫经济虽然已经过去20多年了，但其作为一段沉痛的历史教训，还在不断地受到专家学者的探讨研究，以避免类似的错误重演。

近年来，中国经济呈现两个令人关注的焦点：一是人民币面临升值压力，中国政府既要面对经济发达国家的责难，又要承担国内货币政策改革的困难；二是房地产价格的急剧上升。

从表象看二十世纪八十年代中期开始的日本泡沫经济也是以本币升值和资产泡沫(房地产泡沫是日本泡沫经济的主要组成部分)为序幕，这与中国当前经济形势惊人地相似。

我们都知道，泡沫经济对日本经济造成了毁灭性的打击，日本经济、尤其是金融体系至今仍然遭受泡沫经济后遗症的困扰。

为避免重蹈扭辙，我们就有必要借鉴日本经验、教训分析当前中国产生泡沫经济的可能性，并采取相应措施加以应对与防范。

一、树立防范泡沫风险的思想意识一个国家在经济高速发展时期产生泡沫经济现象是客观必然的，但在产生经济泡沫的开始阶段就必须树立对泡沫经济风险，即泡沫经济破灭对国民经济的巨大恶性影响的防范意识，这样才能主动地采取措施，把泡沫经济威胁经济健康发展的隐患控制在相对安全的状态下，这就需要研究有关泡沫经济生成的原理，认识其对社会经济的巨大危害。

研究日本泡沫经济形成到破灭的特点，结合我国国情，借鉴日本经验教训，深入掌握泡沫经济破灭的周期规律及其经济指标的区间范围，特别是要加强各地区、各行业领导层、决策层甚至职能层的防范泡沫风险的思想意识观念。

二、建立防范泡沫风险的国家预警机制要密切关注世界经济和我国经济现状和走势，建立经济发展的预警机制。

日本泡沫经济剖析及对我国的启示[摘要] 日本泡沫经济形成的原因主要有：大量剩余资本引发泡沫，宏观政策失误，金融自由化和国际化，“土地神话”，投机之风席卷列岛，政治体制不健全；泡沫经济的破灭给日本经济以沉重的打击。

对我国的启示有：正确认识当前经济形势，实施泡沫经济风险教育，制定适当的应对措施，加快推进经济增长方式的转变。

[关键词] 日本；泡沫经济；启示日本上世纪80年代后期泡沫经济形成及破灭，教训深刻，这对我国经济发展有诸多启示。

本文就此进行一些探讨。

一、日本泡沫经济的形成与破灭(一)日本泡沫经济的形成。

从1956年至1975年，日本经济举世瞩目，GDP年平均增速%，成为世界上经济发展最快的国家。

20世纪70年代后半期以来，日本经济出现了“外向化”的趋势，即从高速增长时期的“投资主导型经济”转向了“出口主导型经济”。

随着出口的快速增长，日本外贸顺差不断扩大，且绝大部分来自于美国。

为解决美国外贸巨额赤字问题，在1985年9月“广场协议”之后，美、日、英、法、德等五国政府便开始联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，造成美元大幅贬值。

在不到3年的时间里，美元对日元贬值达50%，也就意味着日元对美元升值了1倍。

出于对“日元升值萧条”的恐惧，再加上对其它国际因素考虑，日本政府实施了过度扩张的货币政策以及以扩大内需为导向的积极财政政策，造成大量资本过剩。

过剩资本集中流向了投机性较强的股票市场、房地产市场，造成股价、地价及房价暴涨。

房地产、股票价格节节攀升，资产效应使得日本经济表象极度繁荣，日经255股指由1985年12月的12977点上涨到1989年12月的38130点，上升倍。

1986～1990年，全国商业用地平均累计涨幅达%，其中，东京、神户及名古屋三大城市圈平均地价累计涨幅近倍。

股票、土地等资产价格的异常上升，明显脱离了实体并远远超过其实际价值，过热的泡沫经济给日本经济社会造成了巨大潜在危机。

(二)日本泡沫经济的破灭。

日本泡沫经济及其对我国的启示栾家庆摘要20世纪80年代后半期到90年代初，日本发生了其经济史上最严重的泡沫经济,给日本经济带来了长久的、深刻的影响。

在泡沫经济膨胀过程中，日本股价和地价迅速暴涨，带来了巨大的资产效应。

然而，泡沫经济崩溃之后，资产严重缩水，股价、地价持续暴跌，出现了泡沫经济崩溃萧条。

在此之后，日本经济复苏十分乏力，在很长时期内继续处于低迷不振和看不到光明前景的困难境地，加之日本政府对危机的深刻性、严重性和复杂性认识不足，对景气的判断也屡屡失误。

伴随着资产收缩下没有繁荣感的涟漪景气和战后最严重的经济萧条的出现，日本经济在20世纪90年代陷入了长期停滞，失去了宝贵的10年。

进入到21世纪，泡沫经济后遗症并未随之消失，其严重影响甚至延续至今仍未能完全消除。

泡沫经济崩溃和泡沫经济崩溃后遗症的出现，彻底暴露了日本经济深层次的矛盾。

日本为什么会发生泡沫经济？泡沫经济为什么会对日本经济造成如此重大的影响？日本泡沫经济给我们带来哪些启示？这些都值得我们做一番深刻的思考。

泡沫经济是虚拟经济膨胀的产物。

随着金融资产的日益膨胀和金融产品的不断复杂化，金融资产的投机性也日益增强，政府宏观经济调控失误与微观经济主体过度投机行为对泡沫经济的产生都有重要的影响。

日本泡沫经济从发生至今，日本国内外各方面的研究从未停止。

对于日本泡沫经济的发生，国内外学者都进行了多方面的、深层次的详细研究，研究范围主要包括制度方面的、经济环境方面的以及综合因素方面等等。

本文认为，日本泡沫经济的发生及影响都有其复杂的原因，可以说日本泡沫经济的发生既包含泡沫经济发生的普遍性特征，又有其复杂的特殊性特征。

日本泡沫经济源于过度投机，政府的政策失误对泡沫经济的发生起到了推波助澜的作用，在诸多因素共同作用下造成了虚拟经济膨胀和虚假繁荣。

然而，泡沫必定破灭并严重影响了日本经济的发展。

近年来，美国发生的次贷危机导致全球性金融危机，更是让人们把目光投向虚拟经济的发展给世界经济带来影响的问题上来。

日本泡沫经济对中国的启示概要在全球经济的发展历程中，日本泡沫经济的兴衰是一个备受关注且具有深刻教训的案例。

对于中国这样一个正在快速发展的经济体而言，深入研究日本泡沫经济的形成、发展与破灭，能够从中汲取宝贵的经验和启示，从而更好地规划和实现自身的经济稳定与可持续发展。

20 世纪80 年代，日本经济经历了一段高速增长的繁荣时期。

然而，在这看似辉煌的背后，却隐藏着一系列导致泡沫形成的因素。

首先，宽松的货币政策是日本泡沫经济形成的重要推动力。

在当时，日本央行长期维持低利率政策，大量的货币供应使得市场资金充裕，资金纷纷涌入房地产和股市等资产领域，导致资产价格迅速飙升。

其次，过度的金融自由化也是一个关键因素。

金融监管的放松使得金融机构的业务范围不断扩大，金融创新产品层出不穷，但同时也带来了风险的积聚和失控。

再者，日本政府对经济的过度干预和不合理的产业政策，导致资源配置失衡。

一些传统产业产能过剩，而新兴产业发展不足，经济结构扭曲。

当泡沫达到顶峰时，日本经济开始出现种种危机的迹象。

资产价格的虚高远远脱离了实体经济的支撑，市场的投机氛围浓厚。

最终，泡沫的破灭给日本经济带来了沉重的打击。

房地产市场崩溃，房价暴跌，众多房地产企业破产，银行不良贷款率急剧上升，金融体系陷入困境。

股市也遭遇了暴跌，投资者损失惨重，消费和投资信心受到极大打击，经济陷入长期的衰退和通缩。

那么，日本的这段经历能给中国带来哪些启示呢？在货币政策方面，中国应保持稳健和适度。

避免过度宽松的货币政策导致资金大量流入虚拟经济领域，造成资产泡沫。

同时，要加强对货币供应量和流向的监测与调控，确保资金能够有效地支持实体经济的发展。

在金融监管方面，中国要不断完善金融监管体系，加强对金融创新产品的风险评估和监管，防止金融风险的过度积累和扩散。

既要鼓励金融创新，提高金融服务实体经济的效率，又要守住不发生系统性金融风险的底线。

在产业政策方面，中国应注重产业结构的优化和升级，避免过度依赖某些特定产业。

日本20世纪80年代后半期泡沫经济对当今中国经济发展的启示摘要日本泡沫经济形成于20世纪80年代。

在国际经济政策的影响下，日本经济飞速增长。

这种急剧增长是泡沫经济最重要的现象之一，成为现代经济学的重要研究对象，也成为了国家繁荣的象征。

日本在1989年取得的经济成果被经济学家认定为平成景气。

而西方人却认为是泡沫经济。

通过事实的验证，虽然，日本出现了严重的泡沫经济，却也为日本提供了前所未有的成长环境。

本文通过分析日本20世纪80年代后半期泡沫经济的后果及其原因。

结合当今中国经济发展现状，提出日本20世纪80年代后半期泡沫经济对当今中国经济发展的启示。

关键词：日本；泡沫经济；投机；启示。

The Enlightenment of Japan's Bubble Economy in the Second Half of 1980s, China's EconomicABSTRACTJapan's bubble economy was founded in 1985, by the impact of international economic policy, the rapid growth of the Japanese economy in a few years time. This rapid growth is one of the most important phenomena of the bubble economy, and has become an important research object of modern economics, and it has become a symbol of national prosperity.Japan in 1989 economic gains made by economists as the Heisei recession. And western people think it's a bubble economy. Through the validation of the facts, although, Japan has a serious bubble economy, but also for the Japanese to provide an unprecedented growth environment.Based on the analysis of the background of the bubble economy in Japan in the second half of 1980s, the bubble economy burst and its impact on the Japanese economy. Based on the current situation of China's economic development, this part puts forward the Enlightenment of Japan's bubble economy in the second half of 1980s to the development of China's economy.Key words:Japan；The Bubble Economy；Speculation；Enlightenment目录一、绪论 (1)（一）研究背景 (1)（二）研究目的 (1)（三）研究现状 (1)（四）为什么要选择日本泡沫经济为研究对象 (2)二、日本泡沫经济的概述 (3)（一）什么是泡沫经济 (3)（二）泡沫经济产生的背景 (3)1.宽松的宏观环境 (3)2.缺失的社会制约机制 (4)（三）日本泡沫经济破灭的后果 (4)1.日本资产价格大幅下降 (4)2.不良债权激增，大量金融机构倒闭 (4)3.政府陷入严重的财政危机 (4)4.消费者消费能力不足 ........................ 错误！未定义书签。

日本泡沫经济剖析及对我国的启示一、引言日本泡沫经济是指在20世纪80年代日本经济迅速发展并达到高峰后，突然崩溃的经济现象。

这场泡沫经济崩溃对日本经济和社会造成了巨大的影响，对其他国家的经济政策也带来了启示。

本文将对日本泡沫经济的原因进行剖析，并探讨对我国的启示。

二、日本泡沫经济的形成2.1 经济快速增长在20世纪80年代初，日本经济以惊人的速度增长，跻身世界第二大经济体。

这一快速增长主要得益于日本政府的发展战略和技术创新。

2.2 资产价格泡沫的形成日本泡沫经济的主要特征是资产价格的疯狂上涨。

房地产和股票市场都出现了高度的投机活动，推动了资产价格的不断上升。

很多人把大量资金投入到股市和房地产市场，形成了资产价格泡沫。

2.3 财政政策和货币政策的宽松日本政府和央行采取了宽松的财政政策和货币政策，导致了资金供应的过度扩张。

低利率和高度宽松的货币政策使得信贷流动性过剩，资金流向了投机性的资产市场，加剧了泡沫经济的形成。

三、日本泡沫经济的崩溃3.1 资产价格崩溃随着日本泡沫经济的过热，资产价格泡沫最终崩溃。

1989年，日本股市崩盘，股票价格迅速下跌。

随后，房地产市场也崩溃，房价急剧下跌。

3.2 银行业危机由于大量借贷资金流入投机性资产市场，许多银行放贷不当，资产质量恶化。

泡沫破灭后，许多银行面临巨大的坏账风险，引发银行业危机。

3.3 经济长期低迷泡沫经济的崩溃对日本经济产生了长期的负面影响。

经济长期低迷，失业率上升，消费萎缩，投资缩减，通缩现象严重。

这种经济状况持续了十余年，被称为“失落的二十年”。

四、对我国的启示4.1 谨防资产价格泡沫日本泡沫经济的教训告诉我们，过度投机和资产价格的疯狂上涨最终会导致泡沫的破灭。

我国需要加强监管，防范资产价格泡沫的形成。

4.2 健全金融体系泡沫破灭后，日本银行业面临巨大的危机，给整个经济带来了冲击。

我国应当加强金融监管，确保银行业和其他金融机构的稳健运营，防范金融风险。

日本八十年代经济泡沫对我国经济的启示3200字摘要:八十年代的日本经济正处在转变增长模式、改变发展战略、开放国内市场、融入国际社会的转型期,而我国当今的经济状况与此有着很多相似。

因此,本文将通过对比日本八十年代经济状况与我国经济现状的相似之处, 论述日本在当时采取的宏观政策的几大问题, 最后提出日本经济泡沫生成与破裂对我国经济发展的启示。

关键词: 经济泡沫货币政策股票市场房地产市场引言20世纪80年代,日本与美国贸易战逐渐升级到汇率战。

1985年,“广场协议”签订后,引发日元急剧升值,日本国内资产价格迅速膨胀,经济结构较快调整。

90年代初,日本股票市场和房地产市场的泡沫相继被挑破,资产经济泡沫破灭后,经济增长戛然而止,并出现长达十年左右的停滞,日元升值的负面影响逐渐显露。

当前中国人民币汇率形成机制面临改革,日元汇率剧烈调整的国内外背景、日元升值后日本经济结构的变化,以及日元升值对泡沫经济生成的促进机制等,都值得中国在推进改革中思考和借鉴。

■一、四相似之处引以为鉴(一)国际经济状况相似。

1980年代,美国经济面临财政赤字和贸易赤字的双重危机,政府选择维持高利率以应对,并试图引入外资以维护国际收支平衡。

然而,高利率使美国的制造业更加艰难。

因此,美国逼迫日币升值,以挽救日益萧条的美国制造业。

1985年,“广场协议”签订后,日本股价以每年30%、地价以每年15%的幅度增长,而同期日本名义GDP的年增幅只有5%左右,泡沫经济越来越远离实体经济。

当前,美国“双赤字”依旧,人民币面临同样升值压力。

2008年金融危机之时,美国提出再平衡战略,欧洲同样希望通过出口摆脱经济危机,当前中国经济面临的国际形势与当年日本的十分相似。

(二)经济发展战略相似。

1970 年初,日本国内产能过剩,投资主导型经济增长方式面临瓶颈,因此日本经济逐渐由“投资主导型”转变为“出口主导型”。

1981年开始,出口拉动日本GDP 大幅增长,对GDP贡献达到23%,日本贸易顺差扩大,出口依赖成为其八十年代的发展战略。

20世纪80年代、90年代及此后的相当长时间里,“泡沫”和“失去的十年”是日本学界讨论最多的问题,经过了长达十多年的讨论之后,这些争论终于尘嚣落定,不再成为研究的焦点。

这一方面反映了日本经济已经走出了衰退的阴影,另一方面也说明在对“泡沫”和“失去的十年”的研究中,已经逐步形成了共识。

中国今天的情况与日本泡沫经济时期极其相似。

对于日本经济来说,再谈泡沫显然已经过时,而对中国经济而言,如何对发生在日本的情况能有清醒认识,则是当务之急一、日本经济泡沫回顾日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。

这是日本战后仅次于60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期。

这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑,因此随着90年代初泡沫破裂,日本经济出现大倒退,此后进入了平成大萧条时期。

1985年9月22日,世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成“广场协议”,此后日元迅速升值。

当时的汇率从1美元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。

由于汇率的剧烈变动,由美国国债组成的资产发生帐面亏损,因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。

当时日本政府为了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业,开始实行金融缓和政策,于是产生了过剩的流通资金。

由于上述因素叠加在一起,日本国内兴起了投机热潮,尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。

以转卖为目的的土地交易量增加,地价开始上升。

银行则以不断升值的土地作为担保,向债务人大量贷款,刺激了消费欲望,从而导致了国内消费需求增长,进一步刺激了经济发展。

1989年,日本泡沫经济迎来了最高峰。

当时日本各项经济指标达到了空前的高水平,随着中央政府金融缓和政策的结束,日本国内资产价格的维持可能性便不再存在。

由于土地价格也急速下跌,由土地作担保的贷款也出现了极大风险。

当时日本各大银行的不良贷款纷纷暴露,日本金融遭受严重打击。

二、中国当前经济形势与日本泡沫经济时期相似之处从日本泡沫经济的发展过程可以看出,日本在泡沫形成过程中的宏观经济呈现如下一些特征:依赖外向型经济,经常项目和资本项目双顺差带来了大量的外汇储备;本币面临巨大升值压力并且出现了大幅升值;经济高速增长、宽松的货币环境和较低的通货膨胀率;房地产价格和股指快速上涨。

３ ， ８ 万点， 房地产 指数也从１ 朋点急升至〕 ０点， ４ 最终陷人泡沫经济。
因此中国 不能采取像日 本那样 １ ０年间多次日 元升值的做法．而是应 该以出口产业的发展为基础 有步骤 、 有计划、 一步一步地稳步升值，
这对于依赖外资发展的中国经济尤为重要。
三 结语
如加人ｗ ｒ ｌ ｎ、 实施西 部大开发战略， 政府积极的 财政政策和慎重的 货 币政策的 实施， 使得以前人 气不够旺盛的房地产业突出 重围 急速发 展。经 过了Ｚ ｌ ｘ ｊ ｌ 年的 人气旺盛。 到２ ０３ 年对 房地产业的投资达到簸 峰， ２ 仪 冲年 更加激烈， 至２ 加５ 年上海每平方米售价高达一 万元人民
场。强化土地供给管理 通过控制土地供给发挥对地价市场的调节机 能。 第三， 完善土地税制。 构建合理的税金制度 全面发挥税金调节 作
用。 ３ 人民币升值
的增加、 股 市又 不断 卜 涨， 个 人和 企业对土地的 要求迅速增加， 人们坚 信地价决下 会在短时Ｊ ｊ内下 ｂ 跌而只 会上涨
股市、 地价、 金融状态、 经济状况持续良 好， 地价和股市出现不可 思议的卜 涨势头， 与实际情况出现了相当大的差距。但是政府却没有 正确地意识到这一点． 认为这是经济的飞跃， 是伴随着经济体制转变
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重要的作用， 但从应用价值上讲， 会计准则的存在和发展又必须与当时的社会经济发展的实际环境相适应， 并要求具有一定的超前性。会计作为国 际通用的商 业语言， 在经济全球化过程中 扮演着重要的角色， 市场参
与者也时其提 出了越来越 高的要 求。
「 摘 要１ 会 计 准 则 是 在 一 定 社 会 环 垅 下 经 济 制 度 的 安 排 ， 它 对 最 有 效 地 分 配 社 会 资 源 和 时 富 起 Ｊ ｌ ｆ 了 ｔ 关键词 １ 世 界 贫 易会 计 准 Ｊ折 ｌ ． 会 计会 计 准 则

日本泡沫经济对中国发展的启示身为日语系的学生，自然对日本的各方面了解的比较多，所以，这次的论文主题便是日本泡沫经济对中国目前经济发展的启示。

日本泡沫经济是日本在19世纪80年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。

这是日本战后仅次于60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期。

日本泡沫经济泡沫经济是指大量过剩资金追逐相对稀缺的投资机会而造成的资产价格膨胀。

日本泡沫经济生成和破灭的主要原因是日本宏观政策的失误。

在当时复杂的国际、国内环境中，日本货币政策曾经失去平衡，出现过三次重大失误。

1986年，日本出现了短暂的经济衰退，史称“日元升值萧条”。

实际上，“日元升值萧条”的时间很短，仅仅是日元升值后市场的自动调整，当年年底日本经济便恢复增长。

但是，出于对日元升值的恐惧，日本政府对“日元升值萧条”做出了错误的判断，采取了错误的政策，再加上其他国际因素的影响，从1986年 1月到1987年2月，日本银行连续五次降低利率，把中央银行贴现率从5%降低到2.5%，不仅为日本历史之最低，也为当时世界主要国家之最低。

而过度扩张的货币政策，造成了大量过剩资金。

在市场缺乏有利投资机会的情况下，过剩资金通过各种渠道流入股票市场和房地产市场，造成资产价格大幅上涨。

这是日本货币政策的第一次失误。

1987年秋，世界经济出现了较快增长。

为了对付可能出现的通货膨胀，美国、西德等相继提高利率，日本银行也准备升息。

恰在此时，1987年10月 19日，被称作“黑色星期一”的“纽约股灾”爆发。

在西方国家的联合干预下，“黑色星期一”仅表现为一种市场恐慌，并且此后不久，人们原先对世界经济的悲观预期为乐观情绪所代替，各国经济均出现了强劲增长。

但日本经济的灾难却由此开始。

当时美国政府担心，如果日本银行提高利率，资金不能及时向欧美市场回流，可能再次引起国际市场动荡，因此建议日本政府暂缓升息。

日本政府也担心，提高利率可能使更多的国际资本流入日本，推动日元升值，引起经济衰退。

日本泡沫经济成因分析及对中国经济的启示【摘要】日本泡沫经济是20世纪80年代中期至90年代初期发生在日本的一场经济危机，其形成原因主要包括政府干预过度、金融松绑政策、资产价格泡沫等。

这些因素导致了资产价格高涨、经济泡沫破裂，最终引发了经济崩溃。

对中国经济的启示是要避免政府过度干预、保持金融政策的稳健性和谨慎性，防范资产价格泡沫的出现。

日本泡沫经济的教训告诉我们要警惕经济泡沫的出现，谨慎运用政策工具，保持经济的健康发展。

为了确保中国经济的稳定和持续增长，应该及时调整政策，提升监管力度，加强风险防范，促进经济结构转型升级。

【关键词】日本，泡沫经济，成因分析，政府干预，金融松绑政策，资产价格泡沫，中国经济，启示，总结，发展建议1. 引言1.1 背景介绍日本泡沫经济是指上世纪80年代日本发生的一场经济泡沫，这场泡沫引发了严重的经济危机，对日本经济长期的发展产生了重大影响。

日本泡沫经济形成的原因十分复杂，其中政府干预过度、金融松绑政策、资产价格泡沫等因素起到了重要作用。

这场经济危机给日本经济带来了许多教训，也对其他国家的经济发展提出了警示和启示。

在上世纪80年代，日本政府实行了一系列积极的干预措施，推动了全国经济的快速增长。

政府干预过度导致了市场资源配置的失衡，产生了过剩产能和恶性竞争，最终加剧了经济泡沫的形成。

政府在金融领域的松绑政策也给泡沫经济埋下了隐患，金融机构大规模放贷、资金过度涌入股市和房地产市场，使得资产价格迅速上涨，形成了严重的资产价格泡沫。

日本泡沫经济的教训对中国经济发展也具有重要的借鉴意义。

中国目前正处于经济快速增长的阶段，政府需要警惕政府干预过度、金融松绑政策以及资产价格泡沫等风险，采取有效措施防范类似的经济泡沫风险。

通过分析日本泡沫经济形成的原因，可以更好地总结经验教训，为中国经济的可持续发展提供参考和启示。

1.2 研究意义日本泡沫经济是20世纪80年代末至90年代初的一个重要经济现象，对于我们研究其形成原因以及对中国经济的启示具有重要的理论和实践意义。

泡沫经济危机及对中国的启示在经济的领域中，关于“泡沫”与“经济”有两个组合词语一“经济泡沫”与“泡沫经济”，从宏微观的角度更能体现两者之间的区别。

前者反映的是资产的内在价值因为有虚假需求的刺激而不断被拉髙，最终导致价值与其市场价格背离的局部的微观经济现象。

后者则反映的是社会局部存在的投机需求在一定传导机理的运作下会放大其实际对社会有效需求的剌激，慢慢地演变成为社会虚假繁荣的全局的宏观经济现象。

通俗的讲，当市场状态达到理论上的理想状态时，消费者对经济发展的前景信心满满，投资者因为有利可图而进行不断的投资，整个社会经济呈现健康增长的局面。

但社会经济总量不可能无节制的增长下去，一旦到达其上限，由于生产成本的提高，利润空间的缩小，投资者便会减少甚至不生产，而把目光转向资本市场，届时投资者实现了到投机者的跨越，吹胀经济泡沫。

透过历史不难看出每次危机到来前整个社会的经济都会看上去繁荣无比，但是此时企业的利润水平已经降的很低了，实体经济疲软不堪。

失去实体经济这一强大后盾的支撑，社会的泡沫经济便从局部的经济泡沫中应运而生，此时金融危机的爆发也是在所难免的。

上世纪80年代，美、日、德、法、英五国财政部长在纽约发表联合声明，即“广场协议”，之后日元开始一路升值。

80年代中后期，日本经济陷于停滞状态。

日本的制造业和矿场业等出口企业因为日元的大幅升值在国际同类产品市场中逐渐失去了竞争力，据日本统计数据称，日元升值使得日本出口产业损失髙达3.5万亿日元^美元的贬值还使得曰本持有美元资产的绝大部分化为泡影。

此时日本政府希望通过采取放宽金融政策，进行财政重组等措施来控制日元的升值以此来应对国内经济的萧条局面。

一系列措施实施之后日本的法定利率在1987年降到历史最低，仅有2.5%。

此外，日元--美元委员会推行金融自由化，放宽对银行业务的限制。

尤其在存款利率实现自由化之后，银行间的竞争日发激烈，由于企业大额定期存款利息不断上调，导致银行的筹资成本攀高。

日本泡沫经济崩溃及其对中国的启示20世纪80年代中后期，日本经历了一次大规模的泡沫经济过程。

泡沫经济破灭后，日本进入了长达十多年的经济衰退。

目前的中国经济与泡沫崩溃前的日本经济有许多相似的地方：巨额外汇储备、本币升值、流动性过剩，资产价格大幅上扬等，这些因素引起了一部分人对中国是否会重蹈当年日本覆辙的担忧。

然而目前的中国经济与20世纪80年代的日本经济存在着很大的差异，出现日本式的长期衰退的可能性很小。

但认真吸取日本泡沫经济教训，防止中国经济大起大落，则是当务之急的事情。

日本泡沫经济的形成原因多种因素作用导致日本的泡沫经济。

政策失误，长期实行扩张性政策，市场流动性过剩，大量资金涌向资产市场是直接原因；“股价神话”、“土地神话”，全国上下对未来预期的盲目乐观，是形成泡沫的间接原因。

具体来看：一是政府实行扩张性宏观政策，矫枉过正。

为消除“广场协议”之后日元大幅升值的影响，日本政府采取了扩张性的财政和货币政策，以刺激内需。

货币政策方面，日本央行从1986 年1 月至1987 年2 月13个月间，连续5 次降低再贴现率，由当初的5％降至历史最低水平2.5%，并将其保持到1989 年5 月。

日本政府没有根据经济形势的变化，适时调整政策，在国内需求旺盛、资产价格高涨的情况下仍然维持宽松的货币政策，使得本来资金已经很富裕的经济体系内到处充斥着廉价资金，企业融资便利且成本较低，大量资金进入非生产领域，催生巨大的资产泡沫。

二是市场资金过剩，企业和个人投机活跃。

由于企业直接融资成本较低，而股票和房地产市场收益率较高，因此，大量资金并没有像期待的那样流向制造业，更没有流向当时美国重视的IT等带来新的增长点的新经济领域，而是通过特定金钱信托、基金信托、信托银行等渠道更多地流向了房地产、股票和休闲娱乐业，推动资产价格迅猛上涨，形成泡沫经济。

据日本央行统计，在1985年到1990年间，日本法人企业筹资405万亿日元，36%用于实际投资，64%用于股票或土地投资。

浅析 日本 经济 泡 沫 的
治理 及对 我 国的启 示
贺 乾 河北 大学经济 学院 河北保 定 ｏ ｏ ｏ １ ｏ ７
【 文章 摘 要 】 二 十 世 纪 八 十 年 代 末 日本经 济在 持 续 增 长 之后 陷 于泡 沫 化 ，在 泡 沫崩 溃
后 ，其 经 济 又 在力。 本 文 旨在 通 过 分
析 日本所 遭 遇 的这 次 泡 沫崩 溃 和 此后 经
济 的停 滞 不 前 ，力 求从 中找 到 对 我 国经 济 发展 有 益 的启 示 ，使 我 国经 济 保持 健
康 稳 定 发展 。
【 关键 词 】 Ｅ 本 ； 经 济 ｌ 包沫 ； 台 ； 经 济政 策 理
水文住 第 ‘ 分首 先分 析 ｆ ｔ为 “ 界 第 二 经 济 人 ” 的 Ｈ本 高 速 增 长 之 后 ， 因 为 美 国 政 府 的 强 硬 ｆ 预 ， 敛 使 其 匆 推 行 经 济 改 革 ，正 足 这 种 改 革 之 下 Ｆ本 经 济 陷 丁 泡 沫 随 后 崩 溃 。 第 Ｉ 部 分 ９ 分 析 ｒ 日小 为 挽 救 经 济 断 出 台 的 １ ＇ ｌ 政 策 ，这 里 分 为 两 部 分 沦 述 ，一 方 面 介 绍 前 期 日 政 府 所 制 定 的 无 效 政 策 ， 男 方 面 剜 述 口本 政 啊 在 总 结 期 敦 ｌ Ｊ Ｊ 之 后 昕 制 定 的 新 政 策 及 设 果 。 最 后 存 第 二 部 分 述 了我 田 应 该 从 巾 学 习 的 经 验 教 二 、 日本 政 府 的 对 策 圳。 只本 政 府 而 对 经 济 ｆ 泡 沫 时 ， 未 ¨现 能 及 时 出 台 有 效 措 施 阻 止 泡 沫 的 进 步 扩 大 ， 而 任 泡 沫 破 裂 后 ， 日小 政 府 又 没 经 济 泡 沫 的 形 成和 崩 溃 战 后 ， 日夺 政 为 了 促 进 经 济 的 能 尽 甲 的 判 断 出 随 着 经 济 泡 沫 的 破 裂 而 ． 发展 ， 出 Ｊ 易 吲 ”的 政 策 。经 过 出 现 的 大 帚 不 良债 权 会 是 阻 止 口令 经 济 提 … ｔ余 年 的 发 眨 ， Ｕ 小 绎 济 增 Ｋ迅 速 ， 复 苏 的 巨 大 障 碍 ， 反 而 机 械 的 照 搬 凯 恩 贸 易 顺 甍 断 增 ｌ ， 国 力 仃 了 叫 的提 斯 土 义 采 取 扩 张 性 的 财 政 政 策 和 货 币政 １ 『 Ｊ ｎ 高 ， 讦 Ⅱ 住 Ｊ世 纪 八 ｆ 代 崛 起 成 为 年 策 来 刺 激 经 济 。 任 实 施 了 一 列 扩 张 性 系 次 于 美 团 的 界 第 位 的 经 济 大 国 。 从 的 财 政 政 策 和 货 币政 策 之 后 ， 实 际 情 况 战 后 到 泡 沫 崩 溃 前 的 返 段 时 青 ， 日本 却 是 非 但 没 有 提 振 经 济 ，反 而 进 步 恶 的 国 民牛 产 总 值 （ 当 牛 价 格 算 ） 按 化 了 政 府 财 政 且 哩 １ 剧 』社 会 流 动 性 的 Ｊ ｕ １５ ９ ０年 只有 １ ９ 美 ． 钊 了 １ ８ 年 过 剩 。 ０亿 ９０ 刚超 过 ｒ ｌ ０ ０亿 美 庀 ， 同 时 明 人 均 国 ０ ０ ［小 的 综 合 排 从 ｌ９ 年 的 第 一 ］ ９０ 民收 入 住 ｌ ＞ ９ ０年 只 足 １ ３荚 元 ，存 世 ２ 下 降到 ２ ０ ０ 的 第 二 十 位 ， 这 反 映 ３年 上 排 第 二． 匕位 ，剑 Ｔ １ ８ 年 则 增 长刮 出 ， Ｉ本 经 济 泡 沫 破 裂 后 的 十 余 年 问 ， 十 ９ ０ ： Ｉ ７ ０ 美 元 ， 【丌 到 发 达 国 家 的 十 三 日本 政 府 土 导 的 种 种 “ 市 ” 措 施 足 不 ８ ６ 救 位。 成 功 的 ， 面 对 经 济 的 大 幅 下 降 ，感 受 最 Ｈ本 能 够 孑 战 后 迅 速 起 ， 贸 易 Ｆ “ 为 深 刻 的 还 足 口本 的普 通 民 众 和 大 小 国 ” 的 政 策 在 其 ＿ 发 挥 ｒ 重 要 的 作 用 ， 业 土 ， 因 此 要 求 改 革 的 呼 声 在 日本 囡 内 １ ｌ 止 是 在 这 ‘ 策 的 指 引 卜门 本 的 对 外 贸 持 续 高 涨 。 政 易有 了 长 足 发 眨 ， 赚 取 ｒ大 超 的 外 ： 厂资 面 对 这 … 局 面 ， ¨ 本 政 府 痛 下 改 革 金 ， 为 国 的 济 起 奠 定 了 实 的 资 决 心 ， 采取 ｒ一 系 列 新 的 改 革 举 措 。 首

日本泡沫经济对中国经济的启示内容摘要上世纪80年代到90年代初，日本——这个曾经红极一时的经济体开始陷入泡沫经济危机的泥淖，难以自拔，直到现在还处于恢复期。

当前，从经济学家到平民百姓，许多中国人都在议论人民币升值、房价大涨、股市飞涨，这一切经济的表象与日本当年何其相似。

有一些人提出了善意的担忧，中国是否会重蹈日本的覆辙？无论如何，探究上世纪80年代到90年代初的日本“失去的10年”对于今天的中国有着重大的启示意义。

本文认为：中国目前经济与泡沫经济前的日本经济有很多相似之处，这些相似之处正是触发日本泡沫经济的原因，为避免重蹈日本覆辙，本文以史为鉴，从中得出重要启示。

关键词：人民币升值启示意义泡沫经济日本泡沫经济对中国经济的启示1988中后期日本经历了大规模的泡沫经济，日本在“出口导向，贸易立国”的国策下经济得到了高速增长，日本的制造业中特别是家电制品等称霸世界，日本银行的总资产和股票时价总额也居世界前茅。

人均所得一度超过美国居世界首位。

泡沫经济崩溃后，日本陷入了长达10多年的经济衰退期。

国内有一部分学者认为现在的中国经济和泡沫经济和崩溃前的日本经济相似，如巨额的外汇储备，通货膨胀，资产价格的大幅度上涨等，并暗示中国经济也可能出现长期的萧条。

但中国可以从日本泡沫经济失败中吸取教训，防止中国经济出现大规模滑坡。

一、日本泡沫经济的原因日本泡沫经济的直接原因是日美的贸易摩擦导致日元升值，从而使日本出口商品价格上涨，削弱了日本在全球贸易市场的竞争力，使采取外向型发展模式的日本出现经济的衰退。

为了刺激经济，日本采取了宽松的金融与财政政策。

长期的低利率政策使得本来资金充裕的日本到处充斥着廉价的资金，但由于企业的创新能力不足，利润空间小，资金大都投向股票、房地产，引发了泡沫经济。

在日元升值期间，日本从本国利益考虑，接受了美国提出的金融自由化的要求。

但是由于日本以银行为主导的间接融资体系以及银行投资效率低下，当开始金融自由化改革后，准备不足的日本银行业面对激烈竞争，出现许多问题。

论“日本经济泡沫破裂”对我国日前经济发展启示日本泡沫经济崩溃至今已过去整整二十年了。

对于今天中国经济而言，这是一段不能忘记和忽视的历史事件。

就当时的经济环境来看，虽然跟今天相比已发生了很大的变化，但是，在形成泡沫的机理和社会对待泡沫经济的反映上看，却表现出惊人的相似性。

如果说我们从美国次贷市场泡沫崩盘中看到了金融创新滥用所带来的巨大危害性的话，那么，重温日本当年泡沫经济的历史，我们所感受到的是他们所取得的经验教训。

对中国经济来讲，今天我们不得不十分重视和及时采取应对措施前所需参照的宝贵的前车之鉴！当今天欧美经济体在思考流动性危机后“退市战略”的举措时，我们社会上下却存在着对股市和楼市价格的攀升一种“无比自信”的解读——那就是在全球金融大海啸后中国市场所释放出的未来经济不断强大的信号。

20世纪80年代日本国内兴起了投机热潮，尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。

其中，受到所谓“土地不会贬值”的土地神话的影响，以转卖为目的的土地交易量增加，地价开始上升。

当时东京23个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。

此外，地价上升也使得土地所有者的帐面财产增加，刺激了消费欲望，从而导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。

1989年，日本泡沫经济迎来了最高峰。

当时日本各项经济指标达到了空前的高水平，但是由于资产价格上升无法得到实业的支撑，终于导致泡沫破裂，投机者丧失了投机欲望，土地和股票价格下降，并导致帐面资本亏损，由于许多企业和投机者之前将上升的帐面资本考虑在内而进行了过大的投资，从而带来大量负债。

中国和日本的发展模式比较相似，都是政府主导下的出口导向型经济。

这样的背景下，政府会产生一种幻觉，觉得政府的能力会非常强大，可以处理一切复杂的问题，包括泡沫。

这种偏见所产生的后果是非常严重的，这正是应了索罗斯的反射理论：偏见所导致的错误会不断自我强化。

论日本泡沫经济起因及对当下中国的启示2010-7-27摘要：文章分析了20世纪80年代末90年代初日本泡沫经济形成和急速破裂的主要原因，并结合2008年全球金融危机与经济衰退背景下中国货币当局采取的一系列刺激经济的政策，认为在全球经济失衡的大环境下，中国政府必须综合运用各项财政、货币政策，灵活调节经济，方能避免重蹈日本泡沫经济的覆辙。

关键词：泡沫经济，货币政策，财政政策，人民币升值20世纪80年代后期，以“土地泡沫”和“证券泡沫”为标志的日本泡沫经济开始形成并逐渐走向高涨。

房地产方面，1991年最高峰时日本全国平均地价比1985年增长61.5%，其中商业地价增长80.9%；东京、大阪等六大都市的平均地价1991年比1985年增长了207.1%，商业地价增长则高达302.9%。

证券市场方面，1984年，日经平均股价仅为11000多点，而到1989年日经平均股价最高值已升至39000多点，是1984年的3倍还多。

1990年，日本银行采取紧缩性货币政策挑破泡沫后，日本经济进入了长达十年的萧条期，股价、地价大幅下挫，银行不良贷款率急剧上升，企业纷纷破产，失业率升高，经济增长陷入停滞，被成为“失去的十年”。

造成日本泡沫经济形成及后来急速破裂主要有以下原因。

一、日本经济、金融体制的缺陷奠定了泡沫经济的深层制度基础第一，以政府为主导的经济发展模式。

战后日本形成了与英美国家差异迥然的经济发展模式：为达到超越发展的目标，政府通过制定经济指导性计划和产业政策等手段对经济进行管理、控制，形成以政府为主导的市场经济体制。

在这种体制下，政府在很大程度上取代了市场调节，在确定发展方向、资源配置等方面起着基础性作用。

这种过度干预的经济模式使得政府与企业的关系十分密切，企业（尤其是中小企业）依靠政府来获得各种资源维持自身发展，而非通过主动的市场竞争来不断增强自身实力。

同时，为了在维持高速增长的同时保护国内弱势产业的发展，日本政府一方面实施“出口导向型”发展战略，大力扶持汽车、家电等出口制造业，另一方面也对农业、服务业等劳动生产率低下的产业给予各种补贴保护。