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证券研究报告|行业专题研究2021年11月04日通信2021年三季报综述：聚焦物联网高景气，展望绿色通信广阔空间我们通过梳理2021年三季报得出以下结论，样本选择见正文（1）2021前三季度行业营收高增长。
伴随前三季度国内经济持续复苏，通信行业稳健发展。
前三季度通信行业154家样本上市公司实现营收8710亿，同比增长16.9%。
随着新一轮5G 基建启动，物联网、绿色通信等行业高景气。
我们认为四季度通信行业营收将继续保持稳健增长。
（2）偶发事件影响减退，价格逐步传导，行业盈利能力筑底回升。
2021前三季度通信行业实现归母净利润238.9亿元，同比降低12.3%。
剔除中兴、联通，2021年上半年通信行业实现归母净利润123.6亿元，同比降低34.7%。
从三季度结果来看，专网通信事件的影响正在减弱，相关企业计提正在有序进行中，预计对明年业绩造成的影响较小。
同时，以物联网模组，PCB 厂商为代表的产业链中游公司，随着下游需求的持续旺盛，顺利将上游涨价传导至下游客户，实现了利润的较快增长。
我们认为，进入四季度，随着5G 基站建设进入加速期，同时物联网，绿色通信等板块业绩加速释放，行业利润有望继续回暖。
（3）精耕细作，费用端持续优化。
从期间费用率看，通信行业费用优化持续。
对三费优化贡献最大的依旧是销售费用，一方面得益于联通等占比较大企业销售模式的改变，一方面也体现出行业内企业人员结构以及经营方式的持续优化，管理效率不断提升。
（4）子行业中，物联网高景气，卫星通信导航高景气，运营商加速增长。
1）物联网板块在经济数字化大潮下迎来黄金发展期。
全球模组连接数和出货量快速上涨，同时行业份额快速向国内集中，后续随着智能模组，NB-IoT ，Cat.1加速放量，国内模组厂商将迎来快速的业绩释放。
2）绿色通信在“双碳”大背景下迎来长足发展，IDC 通过海底数据中心，光伏储能等手段积极实现减排，传统的精密温控厂商积极投身储能温控领域，开拓了全新的业绩增长点,光纤光缆龙头受益海上风电高景气与自身新能源业务布局，有望迎来估值重塑。
２０２１年５Ｇ移动通信行业深度研究报告概述：5G将采用大量创新技术，驱动产业链升级网络建设：网络部署将趋于稳健，产业链业绩或低于预期应用普及：C端应用自然演进，垂直行业将是主赛道投资建议及风险提示5G移动通信应用场景与技术指标数据来源：Comba CAICT ，平安证券研究所⏹增强移动宽带（eMBB）主要面向移动互联网流量爆炸式增长，为移动互联网用户提供更加极致的应用体验。
⏹超高可靠低时延通信(uRLLC)主要面向工业控制、远程医疗、自动驾驶等对时延和可靠性具有极高要求的垂直行业应用需求。
⏹海量机器类通信（mMTC）主要面向智慧城市、智能家居、环境监测等以传感和数据采集为目标的应用需求。
⏹用户速率大幅提升：5G用户体验速率可达100Mbps至1Gbps，是4G的10倍以上。
⏹传输时延大幅减少：空口时延低至1ms，是4G的1/10。
⏹连接密度大幅增加：连接数密度可达到100万连接/平方公里，在同等频谱资源条件下达到4G的50倍。
5G移动通信三大应用场景5G 移动通信系统性能指标5G移动通信频段分配情况国内5G通信频率分配情况5G 移动通信关键技术无线网络核心网络承载网络F-OFDM新信道编码技术Massive MIMO网络切片SOA网络架构中回传L3到边缘Massive MIMO带动新工艺和新材料快速发展⏹5G高速率、低时延的特性要求必须使用Massive MIMO和高中低频协作组网（高频含6GHz以上毫米波波段），高频器件是5G时代无线通信设备领域最值得关注的方向。
⏹为满足器件高频特性，射频器件上将会应用大量的新工艺和新材料：射频器件数量大幅提升；射频器件的材质也会发生变化；基于PCB的高性能封装板材技术将得到大量应用。
数量材质4G5G4G5G天线振子8-16个64金属压制PCB板滤波器1个64金属金属或者陶瓷功率放大器1个64GaAs GaN5G天线组件拆解4G和5G天线主要组件对比网络切片驱动网络架构向服务化和软件化演进5G 网络的切片示意5G网络的软件化和服务化服务按需化功能软件化资源软件化硬件软件化⏹通过提供能够实现特定网络能力的端到端逻辑专用网络，将计算、存储、业务能力向网络边缘迁移，实现应用就近和分布式部署，满足垂直行业差异化的服务需求。
烽火通信通信行业xx年下半年投资策略分析通信行业xx年下半年投资策略分析要点· ___制造业经过3年的的高速增长，已经步入供略大于求的平衡状态，2G时代 ___行业的第一轮高增 ___已经过去，企业的盈利能力于可降低成本的规模扩张。
·通信运营业继续保持稳健增长的态势，预计xx年下半年将延续这种趋势，增长率为14%到17%。
·高度 ___基于景气回升和3G市场的通信设备行业。
通信运营业1季度分析及下半年趋势分析 1．xx年1季度通信运营业发展情况分析 xx年1季度完成 ___业务收入1249.4亿元，比上年增长14.6%，高于xx年全年13.9%的增长速度。
___用户继续增长，其中固定 ___用户1季度累计增加1777.6万户，达到28108.1万户，月均增加592.53万户，大大高于xx年月均409.025万户的水平，高出44.86%； ___ ___用户累计增加2161.2万户，达到29030.5万户，月均增加720.4万户，高于xx年月均522.4万户的水平，高出37.90%；显示出通信消费的高增长态势。
互联网用户和宽带接入用户继续大幅增加。
___普及率继续提高，其中固定 ___普及率达21.2%， ___ ___普及率达20.9%。
通话时长增加，其中国内 ___ ___通话时长和IP ___继续高增长，分别达57.4%和47.7%，固定 ___通话时长扭转了xx年的负增长态势，主要指标大部分呈现出20%的正增长。
2．下半年发展趋势预测表1 国内 ___运营市场预期变化趋势模型矩阵因素/变化增长下降速度上升速度下降速度上升速度下降单用户价值 A11 A12 A21 A22 客户数量 B11 B12 B21 B22 我们采用表1的表示方法进行2季度的趋势预测。
根据通信运营业第1季度情况，预测2季度A22+B12组合的的概率最大，其中B12可能自然实现，但要实现A22，则需要 ___运营商付出艰苦的努力。
《信息高速路——通信行业前沿动态报告》 一、行业规模与增长 1. “1 个核心数据：行业总市场规模突破[具体数字]亿元” 通信行业作为现代社会的关键基础设施领域，其市场规模庞大且持续增长。当前，通信行业总市场规模已突破[X]亿元，这一令人瞩目的数字如同浩瀚的信息海洋，展现出通信行业的强大活力与广阔前景。
近几年，通信行业市场规模呈现出强劲的增长态势。一方面，随着全球数字化进程的加速，对高速、稳定的通信服务需求不断攀升。无论是企业的数字化转型，还是个人的日常工作、生活和娱乐，都离不开高效的通信网络。另一方面，新兴技术的不断涌现，如 5G、物联网、大数据等，为通信行业带来了新的增长动力。5G 网络的大规模建设和应用，推动了智能终端、工业互联网、车联网等领域的快速发展，进一步拓展了通信行业的市场空间。
与同类型行业或相关行业相比，通信行业具有独特的发展潜力和重要地位。与传统制造业相比，通信行业的技术含量和附加值更高，创新速度更快。与金融行业相比，通信行业的服务对象更加广泛，对社会经济的影响更加直接。通信行业的发展不仅能够带动相关产业的发展，如电子设备制造、软件开发、内容服务等，还能够提升国家的信息化水平和竞争力。
2. “2 大增长引擎：技术创新与市场需求扩张” 技术创新是通信行业发展的核心驱动力。新的通信技术、设备和服务的不断推出，为市场带来了巨大的推动力。5G 技术的出现，实现了高速率、低延迟、大容量的通信，为虚拟现实、增强现实、自动驾驶等新兴应用提供了技术支撑。物联网技术的发展，使得万物互联成为可能，拓展了通信行业的应用领域。此外，云计算、大数据、人工智能等技术与通信技术的融合，为通信行业带来了新的商业模式和服务创新。
市场需求扩张是通信行业持续增长的重要保障。消费者需求的变化和新兴应用领域的出现，为通信行业带来了广阔的市场空间。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，对通信服务的质量、速度和便捷性要求越来越高。同时，新兴应用领域如智能交通、智能医疗、智能家居等的不断涌现，对通信网络的覆盖范围、性能和可靠性提出了更高的要求。例如，智能汽车的发展需要高速、稳定的通信网络支持，以实现车辆与外部环境的实时交互和自动驾驶功能。
通信通信行业周报2021年第09期超配（维持评级）2021年07月11日行业周报电联2.1GHz 建网稳步推进，中兴业绩超预期● 行业要闻追踪电联2.1GHz 建网稳步推进，采购规划超24万座：近期，电信联通共同发布2.1GHz 5G 基站采购项目，本次共建共享规模超过24.2万站，截至目前，三大运营商5G 基站累计建设规划已超149万站。
在频率上，电信联通首次采用了中低频谱2.1GHz ，未来有望形成2.1G+3.5GHz 频段5G 网络，进一步降本增效； 中兴通信中报超预期，格局优化下盈利能力大幅改善：中兴通信发布2021年半年度业绩预告，上半年公司实现归母净利润38-43亿元，同比增长104.6%-131.52%，业绩表现亮眼，超市场预期，主要由于市场格局优化背景下公司竞争力加强，带动营业收入和盈利能力的提升，我们认为，公司今年下半年的业绩增长确定性较强，盈利能力有望持续改善。
● 行业重点数据跟踪1）运营商数据：5月，三大运营商移动业务总数16.13亿户，较4月净增加412万户，5G 用户总数达到4.52亿户，较4月末净增加3090万，占比超过28%，加速渗透；2）5G 基站：截止21年3月，5G 基站总数81.9万个，一季度新建4.8万个；3）物联网终端：截至5月，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户15.58亿户，实现较快增长；4）云计算及芯片厂商：21Q1国内三大云计算厂商资本开支合计152.76亿元（同比+16%）出现复苏，Intel DCG 部门实现营收56亿美元，同环比均出现下滑，信骅6月营收3.29亿新台币（约7584万元），（同比+1.09 %，环比+7.8%）。
● 行情回顾近两周通信（申万）指数下跌3.31%，沪深300指数下跌3.47%，板块表现弱大于大市，相对收益0.16%，在申万一级行业中排名第15。
在我们构建的通信股票池里有120家公司，近2周平均涨跌幅为0.95%，各细分领域中，均出现不同程度的下跌和上涨。
行业报告|行业研究周报通信证券研究报告 2021年05月15日投资评级 行业评级强于大市(维持评级)上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师SAC 执业证书编号：S1110517030002 ********************王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004*******************姜佳汛分析师SAC 执业证书编号：S1110519050001********************林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001*******************资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:一季度音视频服务领域快速增长势头不减，各类互联网平台蓬勃发展》 2021-05-07 3 《通信-行业研究周报:移动发布5G 车联网白皮书，聚焦一季报超预期个股》 2021-04-24 行业走势图政策面支持5G/6G 以及智能网联汽车发展，产业链长期受益本周行业重要趋势：工信部召开5G/6G 专题会议，继续推进5G/6G 发展，推动产业链各环节补齐短板，优化升级。
我国5G 发展取得领先优势，已累计建成5G 基站超81.9万个，占全球比例约为70%；5G 手机终端用户连接数达2.8亿，占全球比例超过80%；5G 标准必要专利声明数量占比超过38%，去年上半年以来上升近5个百分点，位列全球首位。
未来要继续推进5G 快速健康发展，做强系统、终端等优势产业，补齐芯片、仪表等短板弱项，推动产业链各环节优化升级。
对6G 的发展，要提前谋划，加强研究，稳中有进推动6G 发展。
围绕太赫兹通信、通信感知一体化、通信与人工智能融合等6G 潜在技术，在关键核心技术领域取得重大突破。
政策持续加码支持智能网联汽车发展，对心领域技术攻关给予补贴。
发改委制定相关支持措施，落实《智能汽车创新发展战略》：（一）加快产业链核心环节突破，重点解决前沿技术工程化和关键零部件研制等瓶颈问题，按项目总投资40%予以资助，最高不超过2亿元。
第1篇一、前言随着科技的飞速发展，智能制造已成为推动我国制造业转型升级的重要引擎。
本报告旨在总结2023年度我国智能制造发展情况，分析当前面临的机遇与挑战，为未来智能制造发展提供参考。
二、2023年度智能制造发展情况1. 政策支持力度加大2023年，我国政府继续加大对智能制造的政策支持力度，出台了一系列政策措施，如《关于促进制造业数字化转型的指导意见》、《智能制造发展规划（2021-2025年）》等，为智能制造发展提供了有力保障。
2. 智能制造应用领域不断拓展智能制造应用领域不断拓展，涉及汽车、电子、机械、食品等多个行业。
例如，汽车行业在智能网联、自动驾驶等领域取得了显著成果；电子行业在智能制造装备、工业互联网等方面取得了突破；机械行业在数字化车间、智能工厂等方面取得了重要进展。
3. 智能制造技术创新不断突破2023年，我国智能制造技术创新成果丰硕，涌现出一批具有国际竞争力的创新成果。
例如，在工业机器人、工业软件、工业互联网等领域，我国企业纷纷推出具有自主知识产权的核心技术。
4. 智能制造产业集群效应显现我国智能制造产业集群效应日益显现，形成了以长三角、珠三角、京津冀等地区为代表的智能制造产业集群。
这些产业集群在产业链、创新链、人才链等方面具有较强的竞争力。
三、2023年度智能制造面临的机遇与挑战1. 机遇（1）国家政策支持力度加大，为智能制造发展提供有力保障；（2）市场需求旺盛，为智能制造企业提供广阔的市场空间；（3）技术创新不断突破，为智能制造发展提供源源不断的动力。
2. 挑战（1）核心技术仍需突破，与国际先进水平存在差距；（2）产业链协同发展不足，部分环节存在“短板”；（3）人才培养体系尚不完善，人才短缺问题突出。
四、2024年智能制造发展展望1. 加强核心技术攻关，提升自主创新能力；2. 推动产业链协同发展，打造产业集群优势；3. 完善人才培养体系，为智能制造发展提供人才保障。
总之，2023年我国智能制造发展取得了显著成果，但仍面临诸多挑战。
2021中国信通院ICT深度观察报告会ICT十大趋势重磅发布由中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）主办的“2021中国信通院ICT+深度观察报告会”12月15日在北京举办。
会上，中国信通院副院长余晓晖发布了“ICT深度观察十大趋势”。
他表示，展望未来十年，数字化浪潮会进一步加快，ICT产业将迎来更大的发展机遇。
ICT深度观察十大趋势分别为：一是数字经济融合创新，助力经济体系优化升级；二是新型基础设施赋能，构筑万物互联数字新基石；三是技术市场双轮驱动，打造ICT产业增长新周期；四是数字化转型全面启动，塑造产业智能发展新范式；五是5G应用持续绽放，驱动社会生产生活新变革；六是算法创新算力升级，AI渐入感知增强新阶段；七是天地融合紧密协同，构建卫星互联泛在新服务；八是量子信息亮点纷呈，加速技术与应用新探索；九是数字治理体系建构，重塑数字化全球化新格局；十是需求驱动安全转型，建设全向融通数字安全新体系。
今年的ICT深度观察十大趋势呈现出“9新”的特征，包括基础设施成为数字发展新基石，ICT产业发展进入新周期，数字化转型重塑智能化发展新范式，5G驱动社会新变革，人工智能渐入感知增强新阶段，天、地融合构建泛在新服务，量子发展加速新探索，数字治理重塑全球化新格局，建设数字安全新体系。
另外，今年的ICT深度观察十大趋势在以下几个方面，呈现出新的亮点：一、数字经济凸显了数字经济与实体经济的深度融合。
加快数字化发展是党中央、国务院的重大战略部署。
“十四五”期间，数字经济和实体经济的融合发展，数字产业化和产业数字化的协同发展，信息消费、数字基建、数字贸易的协调发展，将更加有力的助力新发展格局构建和经济体系优化升级。
二、新型基础设施新型基础设施是构建新发展格局最重要的举措之一。
根据中国信通院测算，“十四五”期间我国新基建投资将达到10.6万亿，占全社会基础设施投资10%左右。
三、ICT产业未来3～5年，ICT技术创新仍在加速，模式创新成为重要手段，同时，多元化应用驱动技术升级，带动材料、工艺、器件等基础层面的突破。
通信行业投资策略报告：车联网蓄势待发智能驾驶加速驶来1、汽车网联革命全球加速展开，铺垫智能驾驶未来。
21 世纪以来，信息革命和工业革命的代表产品信息技术与汽车加速融合。
传统汽车强国早在2003 年就开始布局车联网产业，中国从2009 年进入Telematics 时代也开始加速布局车联网，相关政策屡次加码，但是标准的不统一困扰生态的进一步发展。
中国车联网标准以《中国制造2025》为基础，以促进智能网联汽车技术和产业为目的，随着通信标准逐步统一以及技术接受程度快速提升情况已经具备大规模应用条件，智能网联产业蓄势待发，有望带动整个产业的发展新机遇。
2、5G 到来恰逢其时成就车联网标准统一，释放发展动能。
车联网作为一个对通信的稳定性、及时性以及高带宽等要求较高的通信应用，前期一直受制于通信标准的不统一以及为人与人通信所制定的通信标准的物理限制等各方面因素而发展缓慢。
而随着车联网应用的逐渐推进，5G 标准制定中也将车联网作为重要的使用场景之一来进行设计，针对车联网关键业务场景对网络性能的超高要求，5G 网络可以通过网络切片等创新技术，提供低至15ms 端到端时延和高至10Gbps 峰值速率，从而推进车联网建设的加速和应用普及。
3、北斗导航助推车联网发展，成就大众应用突破点。
北斗系统作为我国自主可控的卫星导航系统，二代系统在亚太地区的精度可媲美GPS，配合地基增强等技术可获得更高精度的导航性能，在车辆导航定位方面将更具应用潜力。
我们认为车联网对导航和定位的精度以及相应的运营的服务质量和体验都相较于手机端等应用有着更高的要求，而北斗导航配合地基增强系统在国内将具备更大的优势。
同时，车联网的应用又相较于行业和军事应用更贴近大众。
