国际金融第六章习题

《国际金融学》章节练习题本教材练习题概况：第一章外汇与汇率一、单项选择题1、动态的外汇是指（ D ）。

P1A、国际结算中的支付手段B、外国货币C、特别提款权D、国际汇兑2、静态的外汇是以（ B ）表示的可用于国际之间结算的支付手段。

P1A、本国货币B、外国货币C、外国有价证券D、外国金币3、外汇是在国外能得到偿付的货币债权，它具（ C ）。

P2A、稳定性B、保值性C、可自由兑换性D、筹资性4、按外汇买卖交割期限划分，可分为（ D ）。

P3A、自由外汇与记账外汇B、贸易外汇与非贸易外汇C、短期外汇与长期外汇D、即期外汇与远期外汇5、直接标价法（ D ）。

P5A、是以一定单位的外国货币作为标准折算为本国货币来表示的汇率B、是以一定单位的本国货币作为标准折算为外国货币来表示的汇率C、是以美元为标准来表示各国货币的价格D、是以一定单位的本国货币作为标准折算为一定数额的外国货币来表示的汇率6、若某日外汇市场上A银行报价如下：美元/日元：欧元/美元：Z先生要向A银行购入1欧元，要支付多少日元（ A ）？P5A、B、143.7956 C、D、7、若某日外汇市场上A银行报价如下：美元/日元：美元/加元：Z先生要向A银行卖出10000日元，能获得多少加元（ D ）？P5A、B、72.20 C、D、8、金本位制下汇率的决定基础是（ B ）。

P9A、金平价B、铸币平价C、绝对购买力平价D、相对购买力平价9、利率对汇率的变动影响有（ C ）。

P12A、利率上升，本国汇率上升B、利率下降，本国汇率下降A、需比较国外汇率及本国的通货膨胀率而定D、无法确定10、人民币自由兑换的含义是（ A ）。

P17A、经常项目的交易中实现的人民币自由兑换B、资本项目的交易中实现的人民币自由兑换C、国内公民个人实现的人民币自由兑换D、经常项目和资本项目下都实现的人民币自由兑换二、名词解释题1、固定汇率：是指一国货币对另一国货币的汇率基本固定，同时将汇率的变动幅度限制在一个规定的较小范围内。

CFP国际金融理财师投资规划第六章大宗商品投资综合练习与答案一、单选题1、下列关于反向提油套利说法错误的是（）。

A.反向提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利方法B.当大豆价格大幅上涨时，卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约C.是原料和成品之间的套利D.反向的大豆提油套利是一种套期保值行为【参考答案】：D【试题解析】：大豆提油套利是一种套期保值行为，而反向的大豆提油套利则有一定的投机性质。

2、下列关于大宗商品投资的说法，错误的是（）。

A.大宗商品基本上分为农副产品、金融产品和能源化工产品三类B.大宗商品是指具有实体，不可进入流通领域，可在零售环节进行销售的商品C.大宗商品具有价格波动大、供需量大、易于分级等特征D.大宗商品具有很好的抗通胀性【参考答案】：B【试题解析】：大宗商品是指可进入流通领域，而非零售环节，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。

3、下列有关渤海商品交易所现货交易，说法正确的是（）。

A.杠杆交易，采用10%保证金交易方式B.通过大量的交易商集中撮合竞价，形成每日现货价格，具有很强的价格发现功能C.渤海商品交易所商品只涵盖石化，金属的专业领域D.只能在指定日期进行申请实物交割【参考答案】：B【试题解析】：A项，杠杆交易，采用20%保证金交易方式；C项，渤海商品交易所商品涵盖石化、金属、煤炭、农林等专业领域；D项，每日都可申请实物交割，给予现货商交割极大的便利。

4、交收系统使用费进行实物交收时，买卖双方同意按照（）的标准向交易所支付交收系统使用费。

A.6元/吨B.7元/吨C.4元/吨D.5元/吨【参考答案】：D【试题解析】：交收系统使用费进行实物交收时，买卖双方同意按照5元/吨的标准向交易所支付交收系统使用费。

5、铜作为大宗工业原材料，被市场赋予的双重属性是指（）。

A.商品属性和金融属性B.商品属性和货币属性C.商品属性和市场属性D.商品属性和工业属性【参考答案】：A【试题解析】：铜作为大宗工业原材料，被市场赋予双重属性：①本身所具有的商品属性，反映铜本身供求关系的变化对价格走势的作用；②衍生的金融属性，主要体现在利用铜进行投机、风险管理以及套利的市场行为。

国际公司金融习题答案--第六章第六章课后习题参考答案1. 什么是外汇风险，说明外汇风险的三种类型。

外汇风险又称汇率风险，是指在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币定价或衡量的资产、负债、收入、支出、以及未来经营活动中可能产生的净现金流量，在用本币表示其价值时因汇率波动而产生损失或收益的不确定性。

外汇风险主要有交易风险，营运风险，会计风险。

2. 试述三种外汇风险的区别。

交易风险是指已经发生的以外币标价的合同，由于现在的汇率和将来结算时的汇率存在差异，从而导致相同金额的外币合约按现时汇率和未来汇率折算成本币时不同而产生的风险。

营运风险，也称经济风险，是指由于无法预料的汇率变化所引起的未来营运现金流量变化进而导致企业价值发生变化所带来的风险。

会计风险又称折算风险，指国际公司的母公司采用本国的货币编制母公司和子公司的合并财务报表时，用外币表示的国外子公司财务报表发生变化的可能性。

三者区别表现在：（1）重要程度不同。

营运风险是未曾预料的汇率变化对公司将来现金流量和公司价值造成的不确定性，会影响公司的生产成本、销售价格、市场竞争地位，对公司具有相对持久的影响，是最重要的风险。

交易风险是外币签订的合同价值受汇率变化影响，一般随着合同履行而结束，影响时间相对较短，影响程度相对不大。

而会计风险仅仅是外币报表折算过程产生的，相对更次要。

因此，国际公司在控制三种风险的时候，首先要确保规避营运风险，其次再考虑另外两种外汇风险。

（2）在会计报表中反映位置不一样。

当汇率发生变化时，交易风险和会计风险可以随着会计报表的编制而及时反映在报表中，而汇率变化对公司营运风险的影响是长期的，可能会在连续多年的会计报表中都会有所反映。

3. 交易风险产生的来源有哪些？（1）用外币表示的应收应付账款产生的交易风险。

①用外币表示的应收账款产生的交易风险②用外币表示的应付账款产生的交易风险（2）外币借贷过程中产生的交易风险①外币借款中的交易风险②外币放贷中的交易风险（3）未平仓的远期外汇交易产生的风险4. 2021年3月1日，中国的A公司从日本的B公司进口一批产品，双方约定，货款用日元标价，金额为15 000 000日元，合同签订后3个月即2021年6月1日，A公司向B公司支付货款。

CFP国际金融理财师个人风险管理与保险规划第六章寿险公司经营与保险市场监管综合练习与答案一、单选题1、某人寿保险公司2012年认可资产4.8亿元，认可负债4.3亿元。

最低资本0.4亿元。

保险监管机构可能会对其采取以下（）监管措施。

A.接管B.责令其增加资本金C.限制其向股东分红D.要求其提交和实施预防偿付能力不足的计划【参考答案】：D【试题解析】：由于保险公司的偿付能力充足率＝0.5÷0.4＝125％，偿付能力充足率在100％～150％之间，属于充足Ⅰ类公司，中国保监会对充足类公司实行预警管理，中国保监会可以要求充足I类公司提交和实施预防偿付能力不足的计划。

2、保险公司或保险代理人从事保险营销活动时，以下行为中不符合监管规定的是（）。

A.向客户明确说明保险合同中的犹豫期B.向客户明确说明保险合同中的等待期和责任免除C.提醒客户购买分红保险等新型保险产品的投资风险D.预测保险公司的盈利以及保单分红【参考答案】：D【试题解析】：保险公司的市场行为监管中规定：保险广告或业务宣传资料不得预测公司的盈利以及保单分红、利差返还等不确定的保单利益。

3、以下关于保险公司内含价值的陈述中，错误的是（）。

A.内含价值等于公司净值和现有业务价值以及新业务价值之和B.内含价值评估法是针对寿险产品盈利周期长、展业费用高的特点设计的C.计算内含价值时要扣除公司的偿付能力成本D.内含价值可以看作是公司不再持续经营的价值【参考答案】：A【试题解析】：内含价值＝公司净值＋现有业务价值－偿付能力成本，内含价值代表保险公司现有价值，是针对寿险产品盈利周期长和展业费用高的特性构造的一种价值评估方法，不考虑未来新业务，是在假设保险公司不继续销售新保单的前提下计算的内含价值。

4、根据监管规定，当保险公司的偿付能力充足率小于100％时，保监会可将该保险公司列为重点监管对象，根据具体情况可能采取的监管措施包括（）。

A.责令增加资本金、办理再保险B.责令尽快拓展新业务C.责令加大商业性广告投放力度D.责令增设分支机构【参考答案】：A【试题解析】：保险公司的偿付能力充足率小于100％时，属于偿付能力不足的保险公司。

《国际金融》作业（10国商）第六章国际金融市场与衍生金融市场一、填空题1．传统的国际金融市场是指从事货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的国际金融市场。

2．外汇看跌期权指期权买方以一定的期权费为代价，获取在一定的期限内按照双方商定的协议价格一定数量外汇的权利或该权利。

3．外汇期货交易的制度和制度，可以使清算所不必顾及客户的信用，减少了期货交易中的违约风险。

4．外汇期货交易中的套期保值是指人们在现货市场和期货交易上采取的买卖行为。

5．在互换交易中占主要地位的两种互换交易是和。

6．买入美元看跌期权的买方是预测美元汇率未来将要。

7．如果A公司以固定利率筹资有比较优势，B公司以浮动利率筹资有比较优势，则A 以利率筹资，B以利率筹资；进行利率互换后，A实际上是以利率筹资，B实际上以利率筹资。

8．期权交易的买方收益是的，损失是的，而期权交易的卖方收益是的，损失是的。

9．狭义的国际金融市场指在国际间经营资本的市场，包括市场和市场。

10．离岸金融市场的特点在于经营对象是货币，市场行为以交易为主体。

11．根据债券发行人、面值货币、发行市场三者的关系可将国际债券分为债券和债券。

12．欧洲货币市场既存在短期信贷的市场，也存在长期信贷的市场。

13．衍生金融工具交易的显著特点是它具有比例，即金融合约价值可以多倍地高于保证金价值。

14．期货保证金是买卖外汇期货合约的信用保证，又分为保证金和保证金。

15．先卖出期货后买进期货称为套期保值；如果先买入期货，后卖出期货，则为套期保值。

二、判断题（用T表示正确、F表示错误）1.（）外汇期权交易直接买卖的是外汇，期权合约的价格指的是外汇交割时所使用的执行价格。

2.（）外汇期货交易的报价实行双向报价法，交易双方既报买价又报卖价。

3.（）看涨期权的买方在交割日的即期汇率大于协定汇率的时候执行期权，并且一定获利。

4.（）代表期权价格的期权费的大小取决于期权的时间价值和内在价值。

第六章作业1.为什么需要进行汇率预测模型的检验？常用的检验方法有哪些？答：无论是运用基础因素分析法还是市场分析法，由于这些方法自身的局限性，得到的预测结果总会在一定程度上偏离实际值。

偏差越大意味着预测的准确性越差，预测的结果有效性越低。

为了确保预测的准确性，以便为外汇风险管理提供科学依据，我们必须对所采用的汇率预测方法或者预测模型进行检验，选择偏差最小的预测方法，采用预测效果最佳的模型。

常用的检验方法有：基础因素预测法和市场预测法。

2.你如何看待汇率预测出现的误差问题？如何调整预测的系统偏差？答：无论采用何种方法建立的模型都会存在一定的误差。

不同的模型预测误差大小也不相同。

除了运用散点图直观地粗略地判断预测模型外，我们还可以通过计算误差的方法来度量，比较模型的预测误差。

一般情况下，置信度为95%就是可以接受的。

如果要求不那么高，在一些特殊情况下，90%的置信度也是可以接受的。

调整步骤：（1）用预测模型求得一组预测值（2）计算预测值与实际值的相关系数，并进行参数检验（3）计算具体的系数偏差（4）根据预测的系统偏差进行预测值调整。

3.币值变化和货币相关关系给涉外企业会带来哪些交易风险？答：（1）本国货币升值带来的经济风险：①对跨国公司本币流入类业务的影响。

本国货币升值可能导致跨国公司在本国的销售收入减少，以本币标价的出口现金流入量可能减少，以外币标价的出口也可能出现现金流入量减少，②对跨国公司本币流出类业务的影响。

本币升值给跨国公司的现金流出类业务带来的经济风险正好与现金流入类业务相反，会同时导致跨国公司现金流入量和流出量的减少。

（2）本国货币贬值带来的经济风险：①对跨国公司本币流入类业务的影响。

由于本币贬值，从外国进口的商品的本币价格上升，使跨国公司在本国市场的竞争力增强，以本币标价的出口现金流入量增加，以外币标价的出口本币现金流入量增加，②对跨国公司本币流出类业务的影响。

以本币标价的进口现金流出量不会直接受到汇率变动的影响，然而以外币标价的进口成本会增加，外币融资利息支出的本币成本也会增加，总之本币贬值导致现金流入量和流出量同时增加。

第六章国际货物买卖合同基本条款（二）一、单项选择题1、采用非固定价格的前提是（B）A.选择作价时间B.明确订立作价标准C.订立价格调整条款D.做好盈亏分析2、国外中间商或买主为赚取“双头佣”，往往采用（D）A.价格调整条款B.折扣C.明佣D.暗佣3、国际货物买卖合同的核心条款是（C）A.品质条款B.装运条款C.价格条款D.支付条款4、某合同价格条款规定如下：“每打FOB上海15英镑，总值4500英镑”。

则此时英镑为（A）A.计价货价B.支付货币C.硬币D.软币5、按提单日期行市或装船月份的平均价作价的方式为（B）A.装船前作价B.装船时作价C.装船后作价D.货到目的地作价6、我国常采用的国际贸易作价方法有（D）A.待定价格B.暂定价格C.后定价格D.固定价格7、通常出口成交价格的决定因素是（B）A.国际市场价格走势B.国际市场价格水平C.出口商经营意图D.进口商经营意图8、一般情况下，CIF价比FOB价要多考虑（B）A.国外运费、国内费用B.国外运费、国外保险费C.国外保险费、国内费用D.国外保险费、净利润9、如果用FOB价格成交，则成交价格就是（C）A.出口总成本B.出口成本价格C.出口外汇净收入D.出口换汇成本10、我方某公司对外报价为CIF价1000美元，外商要求改报FOB价，假设保险费率为0.85％，运费为60元，则我方应报价（A）A.930.65美元B.990.65美元C.903.65美元D.935美元11、背书人在汇票背面只有签名，不写被背书人，这是（D）A.限定性背书B.特别背书C.记名背书D.空白背书12、受益人开立远期汇票但可通过贴现即期足额收款的信用证是（C）A.即期信用证B.远期信用证C.假远期信用证D.预支信用证13、国际货物买卖中，商业发票的抬头是（A）A.申请人名称B.受益人名称C.受让人名称D.开证行名称14、通过汇出行开立的银行汇票的转移实现货款支付的汇付方式是（C）A.电汇B.信汇C.票汇D.银行转帐15、我国中国银行签发的汇票有效期大都规定为（B）A.半年B.一年C.二年D.随汇款人意愿而定16、信用证方式下，愿意买入受益人交来跟单汇票的银行是（A）A.议付银行B.通知银行C.保兑银行D.偿付银行17、银行保证书属（C）A.商业信用B.国家信用C.银行信用D.信贷保险18、进出口业务中，买方远期信用证又可称为（C）A.转开信用证B.银行承兑远期信用证C.假远期信用证D.即期信用证19、接受汇出行的委托将款项解付给收款人的银行是（B）A.托收银行B.汇入行C.代收行D.转递行20、国际货物买卖中，C.W.O.表示（A）A.随订单付现B.交货付现C.交单即付D.延期付款21、在汇付方式中，能为收款人提供融资便利的方式是（B）A.信汇B.票汇C.电汇D.远期汇款22、保兑行对保兑信用证承担的付款责任是（A）A.第一性的B.第二性的C.第三性的D.第四性的23、在采用信用证方式预付货款时，通常是用（C）A.跟单信用证B.保兑信用证C.光票信用证D.远期信用证24、如果出票人想避免承担被追索的责任，也可以在汇票上加（C）A.付一不付二B.见索即偿C.不受追索D.单到付款25、信用证支付方式实际上把进口人履行的付款责任，转移给（B）A.出口人B.银行C.供货商D.最终用户26、远期付款交单条件下，进口人凭以借取货运单据并先行提货的单据是（B）A.保兑单据B.信托收据C.加押电报D.解付收据27、承兑人对出票人的指示不加限制地同意确认，这是（A）A.一般承兑B.特别承兑C.普通承兑D.限制承兑28、商业汇票的出票人和受票人一般是（B）A.银行进口人B.出口人进口人C.银行银行D.进口人进口人29、下列各项中，不是汇付方式当事人的是（D）A.汇款人B.汇出行C.解付行D.提示行30、D/P.T/R意指（C）A.付款交单B.承兑交单C.付款交单凭信托收据借单D.承兑交单凭信托收据借单二、多项选择题1、在核算由中间商参与交易的出口商品价格时，国外费用一般包括（CDE）A.进货成本B.证件费用C.国外运费D.国外保险费E.佣金2、按CIF条件成交，卖方报价中应包括（ABCDE）A.进货成本价B.国内费用C.国外运费D.国外保险费E.净利润3、在确定出口成交价格时，应考虑的具体因素是（ABCDE）A.商品的质量和档次B.成交量C.运输距离D.交货地点和交货条件E.支付条件4、CIF价的构成要素是（ABCDE）A.进货成本价B.国内费用C.国外费用D.国外保险费E.净利润5、目前价格调整条款的使用范围是（CD）A.劳务商品交易B.加工商品交易C.机械设备交易D.初级产品交易E.包销交易6、在我国进口业务中，FOB、CFR和CIF三种主要术语的价格构成包括（ABCD）A.进货成本B.国内费用C.净利润D.国外费用E.毛利润7、在核算出口商品价格时，国内费用主要包括的项目是（ABCDE）A.加工整理费用B.包装及保管费用C.国内运费及装船费用D.邮电费及证件费E.银行费用和预计损耗8、CIPC3％所涉及的国外费用通常有（ABC）A.国外费用B.国外保险费C.佣金D.银行费用E.证件费用9、正确运用佣金对我国进出口业务的作用有（ABCE）A.有利于灵活掌握价格B.调动中间商经营我产品积极性C.扩大销售D.照顾老客户E.增强有关货物在国外市场竞争力10、价格修正条款调整价格的依据有（AC）A.工资的变动B.管理费的变动C.原材料价格变动D.利润的变动E.保险费用的变动11、对于成套设备、大型机械产品和交通工具的交易，一般采用的清偿货款的方式是（AB）A.分期付款B.延期付款C.信用证D.托收E.汇付12、下列各项中，有关保证书叙述正确的有（ACDE）A.又称保函B.有条件保函的保证人承担第一性的付款责任C.分为见索即付保函和有条件保函D.见索即付保函的担保人承担第一性的付款责任E.保证书英文缩写为L/G13、备用信用证最早流行于（DE）A.中国B.法国C.英国D.美国E.日本14、本票与汇票的区别在于（ABCDE）A.前者是无条件支付承诺，后者是无条件的支付命令B.前者的票面当事人为两个，后者则三个C.前者在使用过程中无需承兑，后者则有承兑环节D.前者的主债务人不会变化，后者的主债务人因承兑而发生变化E.前者只能一式一份，后者可以开出一套15、汇付包括（AC）A.D/DB.D/PC.M/TD.D/AE.T/T15、对汇票的受款人承担保证汇票被承兑和付款的责任的汇款当事人是（AC）A.出票人B.受票人C.背书人D.受让人E.前手16、出口商必须在付清货款后才能取得货运单据，这种结算方式是（BC）A.光票托收B.即期付款交单C.远期付款交单D.付款交单凭信托收据借单E.承兑交单17、一份信用证的基本内容，其中要在受益人提供的单据中表示出来的项目有（BCDE）A.对信用证本身的说明B.对货物的要求C.对运输的要求D.对单据的要求E.特殊要求18、进出口业务中，退票行为主要有（ABCDE）A.拒绝承兑B.拒绝付款C.付款人不见汇票D.付款人死亡E.付款人宣告破产19、在信用证项下，如使用汇票应明确（ABCDE）A.出票人B.受票人C.汇票金额D.汇票期限E.主要条款20、一张汇票，可以是一张（ABCD）A.即期汇票B.跟单汇票C.商业汇票D.银行承兑汇票E.支付承诺三、判断题1. 在国际贸易中，达成一项交易的两个必不可少的环节是发盘和接受。

INTERNATIONAL FINANCEAssignment Problems (6) Name: Student#: I. Choose the correct answer for the following questions (only ONE correct answer) (3 credits for each question, total credits 3 x 20 = 60)1. Which of the following is NOT true regarding forward contracts?A. The maturity of forward contracts is flexible.B. Forward contracts are traded both on organized exchanges and OTC market.C. Forward contracts are used to speculate the discrepancies of the exchange rates.D. The size of a forward contract is usually much larger than that of the futures or options.2. Which of the following is NOT a contract specification for currency futures trading on an organized exchange?A. maturity dateB. maintenance margin requirementC. size of the contractD. All of the above are specified3. A futures contract is very similar to a forward contract, because __________.A. both are agreements between two parties to deliver relative currencies at a certain time for a certain priceB. both are standardized contractsC. both can be used to eliminate the default riskD. both are required to physically deliver the underlying currency4. If the amount in the margin account drops below the maintenance margin, the futures contract holder will __________.A. close out the contractB. be issued a margin callC. write a new contractD. notify the exchange5. Which of the following is NOT a difference between a currency futures contract and a forward contract?A. The counterparty to the futures participant is unknown with the clearinghouse stepping into each transaction whereas the forward contract participants are in direct contact setting the forward specifications.B. A single sales commission covers both the purchase and sale of a futures contract whereas there is no specific sales commission with a forward contract because banks earn a profit through the bid-ask spread.C. The futures contract is marked to market daily whereas a forward contract is only due to be settled at maturity.D. All of the above are differences between a currency futures contract and a forward contract.6. Assume that Citibank in New York quotes a 30-day forward rate on euro of $0.7533 while the Singapore International Monetary Exchange (SIMEX) euro futures for delivery in 30 days is being quoted at $0.7522. You can make a riskless profit by __________.A. taking a short position on euro in SIMEX euro futures contract and a long position on euro in the forward contractB. taking a long position on euro in SIMEX euro futures contract and a short position on euro in the forward contractC. taking a short position on dollar in SIMEX euro futures contract and a short position on dollar in the forward contractD. taking a long position on dollar in SIMEX euro futures contract and a long position on dollar in the forward contract7. The main function of the “Marking to market” procedure comes down to __________.A. avoid default risk inherent in forward contractsB. cover risk exposure arisen from the international transactionsC. protect the contract holders from suffering the lossD. all of the above8. The buyer of a futures contract is required to put a sum of money in the exchange. This sum of money is called __________.A. down paymentB. initial marginC. premiumD. commission9. When reading the futures quotation in the newspaper, the column heading indicating the number of contracts outstanding on the previous day is called __________.A. percentage changeB. settleC. open interestD. estimated volume10. A put option on Japanese yen is written with a strike price of ¥ 88/$. Which of the following spot rate maximizes your profit if you choose to execute the contract before maturity?A. ¥70/$B. ¥80/$C. ¥90/$D. ¥100/$11. The agreed price in a currency option contract is called the __________.A. forward priceB. futures priceC. exercise priceD. spot price12. For a currency put option if the future spot rate is above the strike price, the option is said to be __________.A. in-the-moneyB. at-the-moneyC. out-of-the-moneyD. break-even13. The writer of an option contract has __________ whereas the holder has __________.A. obligation; choiceB. right; responsibilityC. choice; obligationD. priority; privilege14. Assume you bought a call option with the exercise price of $1.55/₤in Chicago Mercantile Exchange on September 6. The contract would be expired in December. If the spot exchange rate was $1.50/₤on October 10, the intrinsic value of this call option on that day would be __________.A. $0.05B. -$0.05C. $0D. None of the above, because the contract doesn’t expire on October 10.15. The foreign-currency accounts payable can be hedged by buying a __________ option on the foreign currency, whereas accounts receivable can be hedged by buying a __________ option on the foreign currency.A. call; putB. put; callC. American; EuropeanD. European; American16. Mr. Bull tries to speculate on the direction of the entire stock market, the most efficient method he should use is to acquire __________.A. a stock index futuresB. a portfolio containing stocks of all traded companiesC. a currency forward contractD. a currency futures contract17. The amount that the option purchaser must pay to obtain an option contract may be described as option __________.A. costB. premiumC. priceD. All of the above18. A Canadian dollar option quoted as “C$ Sep 9800 put” is selling on the CME at a price of $0.0026/C$. The size of the contract is C$100,000. Assume the spot exchange rate on the maturity day turns out to be $0.95/C$. You will have __________ if you hold 10 contracts.A. $30,000 net profitB. $30,000 net lossC. $27,400 net profitD. $27,400 net loss19. A fixed-to-fixed currency swap is used to __________.A. hedge currency riskB. speculate discrepancies of the exchange rateC. make a riskless profitD. All of the above20. Exxon and Chase Manhattan Bank reached an agreement. In the next two years, Exxon would pay fixed price of oil to Chase Manhattan Bank on June 30, and Chase Manhattan Bank would pay floating price of oil according to the spot price on the same day. This is an example of __________.A. fixed-for-floating currency swapB. commodity swapC. swaptionD. equity swapII. Problems (40 Credits)1. Samuel Samosir trades currencies for Peregrine Funds in Jakarta, Indonesia. He focuses nearly all of his time and attention on the U.S. dollar/Singapore dollar ($/S$) exchange rate. The current spot rate is $0.6000/S$. After considerable study this week, he has concluded that the Singapore dollar will appreciate versus the U.S. dollar in the coming 90 days, probably to about $0.7000/S$. He has the following options on the Singapore dollar to choose from: (3 credits for each question, total credits 3 x 5 = 15 credits)Option Strike Price PremiumPut on S$ $0.6500/S$ $0.00003/S$Call on S$ $0.6500/S$ $0.00046/S$a. Should Samuel buy a put on Singapore dollars or a call on Singapore dollar?b. Using your answer to part a, what is Samuel’s break-even price?c. Using your answer to part a, what is Samuel’s gross profit and net profit (including the premium) if the spot rate at the end of the 90 days is indeed $0.7000/S$?d. Using your answer to part a, what is Samue l’s gross profit and net profit (including the premium) if the spot rate at the end of the 90 days is indeed $0.8000/S$?e. Using your answer to part a, what is the contract’s time value at the end of the 90 days?2. Jennifer Magnussen, a currency trader for Chicago-based Black River Investments, uses the futures quotes below on the British pound to speculate on its value: (5 credits for each question, total credits 4 x 3 = 12 credits)British Pound Futures, US$/pound (CME) Contract = 62,500 pounds Initial margin: $2,500/contract Maintenance margin: $1,250Maturity Open High Low Settle Change High Low OpenInterest March 1.4246 1.4268 1.4214 1.4228 .0032 1.4700 1.3810 25,605 June 1.4164 1.4188 1.4146 1.4162 .0030 1.4550 1.3910 809a. If Jennifer buys 5 June pound futures right after CME opens, and the spot rate at maturity is $1.3980/pound, what is the value of her position?b. If Jennifer sells 12 March pound futures with the opening quote, and the spot rate at maturity is $1.4560/pound, what is the value of her position?c. If Jennifer buys 10 June pound futures at $1.3500/₤in the early afternoon, and the closing rate at the end of the day is $1.3246/pound instead of $1.4162/pound, what will happen? Explain.3. You head the currency trading desk at Bearings Bank in London. As the middleman in a deal between the U.K. and Danish government, you have just paid₤1,000,000 to the U.K. government and have been promised DKr8,438,000 from the Danish government in three months. All else constant, you wouldn’t mind leaving this long krone position open. However, next month’s referendum in Denmark may close the possibility of Denmark joining the European Union. If this happens, you expect the krone to drop on world markets. As a hedge, you are considering purchasing a call option on pounds sterling with an exercise price of DKr8.4500/₤that sells for DKr0.1464/₤. (13 credits total)a. Fill in the call option values at expiration the following table. (3 credits) Spot rate at expiration (DKr/₤): 8.00 8.40 8.42 8.44 8.46 8.48Call value at expiration (DKr/₤):b, Based on the previous information, draw the payoff profile for a long krone put option at expiration. Note that these exchange rates are reciprocals of those in problem a. (3 credits)Spot rate atexpiration (₤/DKr) .12500 .11905 .11876 .11848 .11820 .11792 Put value atexpiration (₤/DKr)c. Label your axes and plot each of the points. Draw a profit/loss graph for this long krone put at expiration. (7 credits)Answers to Assignment (6)I. (60 credits)1. B2. D3. A4.B5. D6. B7. A8. B9. C 10. A 11. C 12. C 13. A 14. C 15. A 16. A 17. D 18. C 19. A 20.BII. (40 credits)1. Option problema. Samuel should buy a call on Singapore dollar.b. Break-even exchange rate for a call option = strike price + premium= 0.6500 + 0.00046 = $0.65046/S$c. Gross profit = 0.7000 – 0.6500 = $0.05Net profit = 0.7000 – 0.65046 = $0.04954d. Gross profit = 0.8000 – 0.6500 = $0.15Net profit = 0.8000 – 0.65046 = $0.14954e. time value = 0, no time value when the contract expires.2. Futures problema. Jennifer’s loss = (1.3980 – 1.4164) x (62,500) x 5 = -$5,750Value of her position: (2,500 x 5) – 5,750 = $12,500 – 5,750 = $6,750b. Jennifer’s loss = (1.4246 – 1.4560) x (62,500 x 12 = -$23,550Value of her position: (2,500 x 12) – 23,550 = $30,000 – 23,550 = $6,450c. Jennifer’s margin account at the end of the day drops to: (1.3246 – 1.3500) x (62,500) x 10 = -$15,875 + 25,000 = $9,125Jennifer will receive a margin call from the exchange which is12,500 – 9,125 = $3,375Jennifer should bring $3,375 more to meet the maintenance margin requirement.3. Option profilea. Spot rate at expiration (DKr/₤): 8.00 8.40 8.42 8.44 8.46 8.48Call value at expiration (DKr/₤): 0 0 0 0 0.01 0.03 Call option intrinsic value at the expiration = (S DKr/₤– K DKr/₤)b. Spot rate atexpiration (₤/DKr) .12500 .11905 .11876 .11848 .11820 .11792 Put value atexpiration (₤/DKr) 0 0 0 0 0.000143 0.000423 Put option intrinsic value at the expiration = (K DKr/₤– S DKr/₤)c. K = ₤0.118343/DKrOption premium (x): 0.1464/8.45 = x/0.118343x = ₤0.002050/DKrPremium cost = 0.002050 x 8,438,000 = ₤17,298Cost of exercise = 0.118343 x 8,438,000 = ₤998,578.Profit/Loss profileBreak-even price = 0.11834 – 0.00205 = ₤0.11629/DKrIf spot exchange rate at expiration is 0.11610, net profit:(0.11629 – 0.11610) x 8,438,000 = ₤1,603If spot exchange rate at expiration is 0.118343 or below, net lossPremium cost ₤17,297.90Put t₤/DKr₤1,603 ABreak-even K S₤/DKr 00.11610 0.11629 0.11834 0.11848 0.11905-₤17,298。