湖南13个地级市财政与平台债务分析.doc

第1篇一、背景分析近年来，湘潭市在城市建设与产业园区发展过程中，通过城投平台大量融资，导致债务规模不断扩大。

这不仅给湘潭市的经济社会发展带来了压力，也引起了市场对地方债务风险的广泛关注。

为有效化解债务风险，保障经济稳定发展，湘潭市政府制定了以下债务化解方案。

二、债务现状与风险截至2023年，湘潭市地方政府债务余额及城投有息债务规模较大，负债率较高，具体如下：1. 地方政府债务余额：XX亿元。

2. 城投有息债务规模：XX亿元。

3. 负债率：XX%。

主要风险包括：1. 债务违约风险：部分债务已出现逾期，存在违约风险。

2. 市场信心风险：债务规模较大，市场对湘潭市经济稳定发展信心不足。

3. 财政风险：高额债务导致财政负担加重，影响财政支出。

三、债务化解目标1. 优化债务结构，降低债务成本。

2. 提高债务偿还能力，降低债务风险。

3. 促进经济稳定发展，保障财政安全。

四、债务化解措施（一）加强债务管理，优化债务结构1. 债务置换：通过发行新债券置换到期债务，降低债务成本。

2. 债务重组：与债权人协商，调整债务期限、利率等条件，减轻债务负担。

3. 发行地方政府债券：利用地方政府债券市场，拓宽融资渠道，降低融资成本。

（二）盘活资产，增加收入1. 盘活闲置资产：对闲置土地、房产等资产进行处置，增加财政收入。

2. 发展特色产业：培育壮大优势产业，提高税收收入。

3. 优化税收结构：提高税收征管水平，确保税收收入稳定增长。

（三）加强财政收支管理，提高资金使用效率1. 加强预算管理：严格控制预算支出，确保资金使用效益。

2. 盘活存量资金：加强财政资金统筹调度，提高资金使用效率。

3. 加强债务风险预警：建立健全债务风险预警机制，及时掌握债务风险动态。

（四）推动产业转型升级，增强经济发展后劲1. 培育新兴产业：加大科技创新力度，培育新兴产业，提高经济增长质量。

2. 优化产业结构：调整产业结构，提高产业集中度和竞争力。

3. 提升企业竞争力：帮助企业提高管理水平，降低成本，提高盈利能力。

2020年走遍中国报告之湖南省127家城投平台详尽数据挖掘报告摘要：●湖南省经济财政体量居中，债务率处于全国较高水平。

2019年湖南省GDP 和一般预算收入分别为39752亿元、3007亿元，排全国第9位和第13位；债务率为517%，排全国第7位。

2020年前3季度，湖南省GDP 同比增长 2.6%，一般公共预算收入相较于2019年同期下降3.5%。

●湖南省可分为长株潭、洞庭湖、湘南、湘西四大区域，渐递减。

经济财政方面，湘西地区GDP 受疫情影响相对较大，岳阳市和张家界市2020年前3季度财政收入下滑较多。

2020年前3季度，湘西地区的湘西州、张家界市GDP 增速仅为0.1%，远低于全省2.6%的平均水平；除了长沙市（0.7%）、怀化市（1.0%）、娄底市（0.7%）一般公共预算收入增速为正外，其余各市均为负。

其中，岳阳市和张家界市2020年前3季度一般公共预算收入同比下降幅度较大，分别为-6.7%和-17.15%。

●从债务率来看，长株潭地区和洞庭湖地区债务率整体较高。

长株潭地区中，湘潭市、株洲市2019年债务率位于全省前2。

洞庭湖地区的常德市、岳阳市债务率均在700%以上。

湘南地区中，郴州市债务率较高，为562%。

湘西地区中，张家界市债务率高达712%，而湘西州为全省最低（142%）。

●截至2020年11月13日，湖南省城投平台存量债余额为6617亿元，涉及发行人162个。

从存量债规模来看，长沙市、株洲市存量城投债余额位列前二，均超过1000亿元。

而张家界市、娄底市、湘西州城投债余额均低于100亿元。

从公募发行城投债余额及中债估值来看，湘西地区估值普遍较高，平均估值均在5%以上，其中湘西州平均估值达6.8%。

长株潭地区平均估值分化较大，长沙市、株洲市平均估值较低，均为4.5%；而湘潭市高达10.6%，且各剩余期限对应估值均位居全省之首。

洞庭湖地区平均估值处在中游水平，均在4.6-5%。

湘南地区中，除郴州市平均估值处于6.3%的较高水平外，其余各市均在5%左右。

全国30个省级地方政府性债务审计结果解读观点简述：2014年1月23日起，各省市审计厅陆续公布了各自政府性债务审计结果，截至1月27日，共30个省级行政单位和3个计划单列市公布了地方政府性债务情况。

债务规模和结构方面，国内省级行政单位债务规模、债务类型和增长速度差异较大，江苏、广东、浙江债务规模较大，甘肃、安徽等部分地区债务增长速度较快。

从债务结构来看，大部分地区债务以政府负有偿还责任的债务为主，但重庆、山西、甘肃等部分地区债务以或有债务为主；从债务层级来看，各省份中市级和县级政府是主要的举债主体，但部分西部不发达地区由于省级政府或国有企业在经济中占主导地位，以省级政府债务为主，并且广东、江苏、浙江等省份县域经济强，县级政府债务占比较高。

举债主体方面，融资平台是地方政府性债务最主要的举债主体，但山西、新疆、云南等中西部地区政府机构是主要举债主体。

资金来源方面，银行贷款是地方政府最主要融资方式，但部分中西部地方政府近年来BT、信托等“影子融资”快速增长，政府债务或有风险较大。

债务投向方面，大部分地区债务以市政建设领域为主，但部分基础设施落后的中西部省份债务以交通行业债务为主。

债务指标方面，各省市地方政府负债率均较低，但重庆、云南已接近国际警戒线，各省自己公布的债务率均低于100％，总债务率超过90％的有北京、重庆、贵州、云南；但是如果考虑全口径政府性债务的话，重庆、云南、湖北、吉林、甘肃等债务指标表现较弱，而广东、山东、河南、安徽等地区债务指标表现较好；湖南、云南、内蒙古、陕西、河南、甘肃等中西部地区的政府性债务逾期率较高；浙江、海南、福建、重庆等地的偿债对土地依赖程度很高，偿债资金稳定性较弱。

江苏、浙江、北京、上海、重庆等地方政府面临的集中偿付比例较高，但地方政府综合财力对到期债务覆盖倍数较高并可利用外部融资进行债务周转，整体上到期债务出现系统性风险的可能性不大。

2013年12月30日，国家审计署率先公布了《全国政府性债务审计结果》；然后，各省市陆续开始公布其政府性债务审计结果，截至2014年1月27日，除西藏外，全国大陆31个省级行政单位和3个计划单列市均公布了其政府性债务情况。

第1篇随着我国经济的快速发展，债务问题逐渐成为社会各界关注的焦点。

长沙作为湖南省的省会，经济发展迅速，但同时也面临着一定的债务压力。

本文将从债务现状、原因分析、化解策略以及未来展望等方面，探讨长沙如何化解债务，实现经济可持续发展。

一、债务现状近年来，长沙经济发展迅速，固定资产投资、基础设施建设等方面投入较大，债务规模逐年攀升。

根据相关数据显示，截至2023年，长沙市债务总额已超过万亿元，其中政府债务占比约60%，非政府债务占比约40%。

具体到各个领域，长沙市的债务主要集中在以下几方面：1. 基础设施建设：为推动城市快速发展，长沙市加大了对交通、能源、环保等基础设施的投入，债务规模逐年扩大。

2. 产业转型升级：长沙市积极推动产业转型升级，加大了对新兴产业、高新技术产业的扶持力度，债务规模也随之增长。

3. 保障和改善民生：长沙市加大了对教育、医疗、社会保障等民生领域的投入，债务规模不断扩大。

4. 企业融资：长沙市企业融资需求旺盛，部分企业通过债务融资扩大生产经营规模，导致债务规模增加。

二、原因分析1. 经济发展需求：长沙市作为湖南省的省会，肩负着推动全省经济发展的重任。

为满足经济发展需求，长沙市加大了对基础设施、产业转型升级等方面的投入，导致债务规模不断扩大。

2. 金融环境宽松：近年来，我国金融环境相对宽松，金融机构对企业的融资支持力度较大，部分企业过度依赖债务融资，导致债务风险增加。

3. 政策导向：国家政策对地方政府债务实行适度控制，但部分地方政府为了推动地方经济发展，仍然存在过度举债的现象。

4. 市场竞争激烈：长沙市在国内外市场竞争中处于优势地位，部分企业为扩大市场份额，加大了投资力度，导致债务规模增加。

三、化解策略1. 优化债务结构：长沙市应优化债务结构，降低政府债务占比，提高非政府债务占比。

通过发行专项债券、政府购买服务等方式，拓宽融资渠道，降低融资成本。

2. 推进债务置换：长沙市可以积极推动债务置换，将高成本、高风险的债务置换为低成本、低风险的债务，降低债务风险。

湖南省经济财政债务基本面如何？对城投的研究最终还是要回到区域经济财政债务基本面去分析和筛选。

12021年全省层面表现如何？经济发展方面：2021年，湖南实现GDP46063亿元，居全国第9，GDP增速为7.7%，GDP总量与增速在全国位于中上游水平；人均GDP为69300,元，低于全国平均水平；三次产业结构为9.38:39.35：51.26。

主导产业方面：工程机械、轨道交通、航空动力为湖南省的三大主导产业，华菱集团、三一集团、中联重科、铁建重工、山河智能等均为全国知名制造业企业，电力机车产品占全球市场份额27%，航空动力产业集群主导产品国内市场占有率75%以上。

财政收入方面：2021年，湖南省实现一般公共预算收入3251亿元，居全国第13位，其中税收收入2246亿元，占比69%；实现一般预算支出8365亿元，财政自给率仅39%，仅居全国第21位，在全国处中等偏下水平；实现政府性基金收入3806亿元，居全国第8位。

债务方面：截至2021年末，湖南省地方政府债务余额共计13605亿元，限额-余额留存空间较小（233亿元），并且在此前发行再融资债试点置换隐性债务时便已经得到过再分配的地方债限额。

剔除并表子公司后的城投有息债务为22537亿元，其中城投债8129亿元，占比36%，与其他省市相比，城投融资结构中债券占比较高，居全国第4位，仅次于西藏、江苏、福建，当然西藏比较特殊。

图：全国各省市主要经济、财政、债务情况（亿元、元、%）注：1）2021年城投有息债务规模系截至2021年6月末数据，城投债规模为2021年末数据，此处债券占比数据或有偏差。

2）人均GDP单位为元、人口单位为万人，其余单位为亿元。

表：综合评价指标说明证券化率产业创税能力人均创税能力负债率债务依赖度债券融资依赖度债务率广义债务率税收对债务利息的覆盖倍数 上市公司总市值/GDP 税收收入/GDP 税收收入/人口 地方政府债务余额/GDP (地方政府债务余额+城投有息债务)/GDP 区域债券融资总量/GDP 地方政府债务余额/(一般公共预算收入+政府性基金预算收入) (地方政府债务余额+城投有息债务)/(一般公共预算收入+政府性基金预算收入) 税收收入/(地方债付息规模+城投付息规模)横向对比评价来看：湖南省经济总量居全国中上游水平，但人均GDP 低于全国平均水平，且产业整体税收贡献偏低，这与区域整体的产业结构有一定关联。

第1篇近年来，我国地方政府债务问题日益凸显，株洲市作为湖南省的一个重要城市，也面临着政府债务风险。

本文将分析株洲市化解政府债务的背景、现状、挑战以及相应的对策。

一、株洲市化解政府债务的背景1. 经济发展转型：随着我国经济进入新常态，经济增长速度放缓，地方政府财政收入增长乏力，债务规模不断扩大。

2. 政策调整：近年来，国家层面加强了对地方政府债务的管理，对地方政府债务实行限额管理，严格控制新增债务规模。

3. 城市发展需求：株洲市作为湖南省的重要城市，城市发展需要大量的资金投入，地方政府债务成为城市发展的主要资金来源。

二、株洲市化解政府债务的现状1. 债务规模较大：根据公开数据，株洲市地方政府债务规模逐年增加，截至2020年底，债务总额达到XXX亿元。

2. 债务结构不合理：株洲市地方政府债务中，政府性基金债务占比较高，一般公共预算债务占比相对较低。

3. 债务风险较高：株洲市部分县市区债务风险较高，债务率、偿债率等指标超过警戒线。

三、株洲市化解政府债务的挑战1. 收入增长乏力：受经济下行压力和结构性调整影响，株洲市财政收入增长缓慢，难以满足债务偿还需求。

2. 政策调整限制：国家层面加强了对地方政府债务的管理，对新增债务规模实施限额管理，株洲市在债务管理上面临较大压力。

3. 债务结构不合理：政府性基金债务占比过高，容易引发债务风险。

四、株洲市化解政府债务的对策1. 加强债务管理，优化债务结构（1）严格控制新增债务规模：按照国家规定，严格控制新增债务规模，确保债务风险在可控范围内。

（2）优化债务结构：降低政府性基金债务占比，提高一般公共预算债务占比，实现债务结构的合理化。

2. 拓宽融资渠道，提高债务偿还能力（1）拓宽融资渠道：通过发行地方政府债券、银行贷款、融资租赁等多种方式，拓宽融资渠道。

（2）提高债务偿还能力：加强财政管理，提高财政收入，确保债务偿还能力。

3. 推进供给侧结构性改革，提高经济发展质量（1）优化产业结构：加快产业结构调整，培育新兴产业，提高经济增长质量。

第1篇一、引言近年来，我国地方政府债务问题日益凸显，其中湘潭市的地方债务问题尤为引人关注。

面对严峻的债务形势，湘潭市积极采取自救与他救措施，成功化解了千亿地方债务，为全国其他地方政府提供了宝贵的经验和启示。

本文将深入分析湘潭债务化解的历程、措施和成效，探讨其示范意义。

二、湘潭债务问题背景湘潭市位于湖南省中部，是一个重要的工业基地和历史文化名城。

近年来，随着城市化进程的加快和产业升级的需要，湘潭市加大了对基础设施和产业园区建设的投入，导致债务规模迅速膨胀。

据统计，2018年，湘潭市负债率高达75%，成为湖南省负债率最高的城市。

三、湘潭债务化解历程1. 自查自纠，清理违规债务面对严峻的债务形势，湘潭市首先开展了自查自纠工作，对政府性融资合同进行清查，追缴违规获利。

2018年，湘潭市规定时间内主动退缴违规获利、主动向相关部门讲清问题、主动提供线索配合追缴的，依规从轻处理。

2. 成立担保公司，提高融资信用为降低融资成本，湘潭市成立了一家AAA评级担保公司——潭城融资担保集团。

该公司由湘潭市财政局控股，为全市各级政府、企业及项目提供融资担保服务，有效提高了湘潭市的融资信用。

3. 加大基础设施建设投入，优化城市面貌2018年，湘潭市启动了“精美湘潭”两年行动计划，加大基础设施建设投入，优化城市面貌，提升城市品质。

这一举措不仅改善了市民生活环境，也为湘潭市经济发展注入了新的活力。

4. 政企合作，引入社会资本湘潭市积极探索政企合作模式，引入社会资本参与基础设施建设和产业园区开发。

通过政府引导、市场运作，吸引了一批优质企业落户湘潭，为化解债务风险提供了有力支持。

5. 债务置换，降低融资成本为降低融资成本，湘潭市积极进行债务置换，将高成本债务置换为低成本债务。

据统计，截至2023年底，湘潭市债务置换规模达到500亿元，有效降低了融资成本。

6. 盘活存量资产，增加财政收入湘潭市通过盘活存量资产，增加财政收入。

例如，将部分政府投资建设的公共设施出租，实现资产保值增值；同时，加大税收征管力度，提高财政收入。

地方政府融资平台债务风险的成因分析、问题及应对措施改革开放以来，随着经济发展的飞速变化，地方政府面临对区域经济治理的需求变化与应对挑战。

不同发展时期，政府与融资平台公司的角色，也在发生着相应的变化，随着行业细分日趋下沉，多地政府也相应成立专业化融资平台公司，旨在区域经济中各重点行业领域，积极发挥国有企业对产业链的引领和带动作用。

当前“政府兜底，平台公司依赖于政府信用”的模式，产生了地方政府隐形债务和融资平台公司高负债杠杆的“副作用”，已不符合国家在当今的内外政治经济环境下，提出的“稳字当头、稳中求进”的方针政策，以及国有企业深化改革的战略需求。

因此，重新厘清地方政府融资平台债务风险，妥善降低相应潜在风险，成为值得思考的重要问题。

一、地方政府融资平台发展背景（一）地方政府融资平台的由来地方政府融资平台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。

地方政府融资平台公司的发展模式是平台公司的核心职能是融资，根本不以盈利为目的；它最大客户是当地政府，不能盈利；融资主要用于项目建设、招商引资、产业孵化、发放工资、费用支出，无法盈利。

融资需要平台公司盈利，利润主要来源于政府补贴、项目包装、关联交易。

地方政府融资平台是地方投融资体制下的产物，从二十世纪八十年代开始，城市的基础设施建设，由公共预算支出（财政直接出资）转变为由地方政府出资加上信贷，地方政府出资是由它的财政收入包括税费收入做支撑。

到九十年代，随着加大改革开放和发展市场经济背景下，我们在城市基建中引入建设项目法人制，项目法人从投资筹资到运营都参与在里面，这个是融资平台的一个雏形。

随着分税制改革到来，这个模式就加以推广。

因为改革后，中央财政收入占比从近22%，大幅提升到50%，然而支出责任却下放给了地方政府。

以往预算法规定，地方政府没有举债权，同时也无法有赤字。

在这种情况下，地方政府融资平台在地方政府投融资建设中就扮演了重要角色。

湖南13个地级市财政与平台债务分析要点湖南省位于我国中南部，东临江西，西接渝贵，南毗两广。

2017年全省GDP34590.56亿元，GDP同比增长8%，增幅居全国第九位。

湖南省共辖13个地级市，从地方一般公共预算财政收入看，2017年长沙市独占鳌头，财政收入800.35亿元，株洲市位居第二，为223.04亿元。

从2015-2017年财政收入复合增长率看，岳阳市增速居首，增长9.01%，郴州市居末，复合增长率为-10.41%。

从2017年财政收入同比增长率看，长沙、永州、张家界三个城市的增长率位居前三，分别为7.62%、6.62%和6.08%。

从财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）来看，长株潭三市的财政自给率位居前三且在40%以上，邵阳财政自给率最低，仅为18.64%。

截止目前，湖南省13个地级市的城投债余额为4152.49亿元，集中在长沙市。

从城投平台带息债务余额来看，2017年湖南省地级市的城投企业带息债务余额为12211.6亿元，主要集中在长沙市。

从一般预算收入与存量带息债务的比值来看，湖南省2017年当年的财政收入均难以覆盖当前城投企业的存量带息债务，娄底市的财政收入与存量带息债务比值排在首位（49.98%），长沙市（13.88%）与湘潭市（12.42%）位居倒数两位。

仅考虑13个地级市财政实力和偿债能力并赋权，我们得到排序如下。

其中，长沙、株洲处于第一梯队；永州、岳阳、娄底、常德位于第二梯队；怀化、湘潭、衡阳、张家界处于第三梯队；邵阳、益阳、郴州处于第四梯队。

考察来成交量与债务余额排名前五十的城投债。

从行政级别来看，以地级市平台发行的债券为主，共计32只债券。

从平台所在城市来看，长沙（14只）和株洲（9只）占主要地位。

从主体评级来看，以AA和AA+级债券为主，分别有20和19只债券。

投资策略：7月底政治局会议定调积极财政和稳信用的意图，预计积极财政政策将会加快落地，平台再融资压力减弱。

湖南省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2020）经济实力：湖南省支柱产业分散度较高，已形成工程机械、电子信息及新材料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等多个优势产业集群，同时以金融、商业服务、文化和创意产业为代表的现代服务业持续快速发展，已成为湖南地区生产总值增长的重要拉动因素。

2019年，湖南省经济保持稳步较快增长，产业结构继续调整优化，服务业对经济增长的贡献度继续提升，同时消费作为经济增长主动力进一步稳固，但受2018年地区生产总值数据根据全国经济普查结果进行修订等因素影响，湖南省2019年经济总量被福建省超越居全国各省第9位。

2019年，湖南省实现地区生产总值3.98万亿元，同比增长7.6%，经济增速高于全国水平1.5个百分点；三次产业结构调整至9.2:37.6:53.2，第一、二、三产业增加值对经济增长的贡献率分别为3.6%、44.4%和52.0%；最终消费支出对经济增长的贡献率为56.6%，较资本形成总额贡献率高12.1个百分点。

2020年以来，主要受疫情影响，湖南省经济增速大幅放缓，消费需求虽持续好转，但仍较上年同期有所下降。

2020年前三季度，湖南省实现地区生产总值2.98万亿元，同比增长2.6%；固定资产投资和社会消费品零售总额分别同比增长6.5%和下降4.6%。

从下辖各州市情况看，2019年湖南省下辖各州市经济整体保持稳步较快发展，但多数州市经济增速进一步放缓。

湖南省下辖各州市经济实力分化程度仍较高，长沙经济实力保持全省绝对领先地位，2019年经济增速亦居全省首位，经济发展趋势较好，2019年长沙实现地区生产总值1.16万亿元，占全省经济总量的近三分之一；同比增长8.1%，增速高于全省水平0.5个百分点。

而长株潭地区的株洲和湘潭经济增长仍主要依赖于工业经济拉动，在环保政策趋严、部分工业产品去产能等因素影响下，2019年经济增速仍处于全省中下游，面临较大的产业转型升级压力，2019年，株洲和湘潭地区生产总值同比分别增长7.9%和7.6%，经济增速分列全省第7位和第10位。