信贷资产证券化培训课件.pptx

一、是什么
（一）信贷资产证券化与企业资产证券化的区别
基础资产 原始权益人 SPV 管理人 投资者
信贷资产证券化（CLO） 信贷资产 银行业金融机构 专项信托计划 信托公司 银行间市场参与主体
企业资产证券化（ABS） 既有债权（表内）、未来收益权 无特别规定 专项资产管理计划 证券公司/基金公司 机构投资者或者证券业协会规定的 合格个人投资者
变化的敏感度不够，也没有很好的方式和方法来迎接挑战，而资产证券化可以使 财务公司更贴近资本市场，也会倒逼财务公司加速提升金融专业化水平，通过完 善定价、风险管理等核心管理要素以增强抗风险能力。
三、怎么做
（一）交易结构图
三、怎么做
（二）参与主体
参与者 原始权益人
受托机构
贷款服务机构 中介服务机构
承销机构 评级机构 资金保管机构 证券登记托管机构
（二）资产+证券化 1、可证券化的信贷资产。（1）对公贷款；（2）个人按揭贷款； （3）个人消费贷款；（4）个人购车贷款；（5）信用卡消费贷款。 但还是以对公贷款为主。
2、证券化过程。通过资产的重新组合，并利用必要的信用增级技术， 创造出适合不同投资者需求，具有不同风险、期限和收益组合的收入 凭证。（结构性融资技术、直接融资模式）
职责
信贷资产证券化的发起机构 因承诺受托而负责管理特定目的的信托财产并发行资产支持证券的 机构，通常由监管机构批准的具有从事此项业务资质的信托公司或 其他类型机构担任
在信贷资产证券化交易中接受受托机构委托，负责管理贷款的机构
法律顾问、会计及审计顾问、财务顾问等
负责承销“资产支持证券”的所有机构， 其中主承销商是信贷资产 证券化项目的主要实施和[2012]127号）
4、《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》(银监办便函(2014)1092号)
5、《信贷资产支持证券发行管理有关事宜》（中国人民银行公告〔2015〕第7 号）
6、《财政部、国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》 （财税[2006]5号）
按照监管要求申报具体的发行文件
获得监管的发行无异议函后，编制推介材料、向投资者进行路 演，发行成功后进行账务处理、资产出表处理等 在产品存续期，做好贷后管理、本息归集、分配、信息披露、 跟踪评级、相关风险管理等
四、核心要点
（一）基础资产池构建 （二）账户设置 （三）现金流分配 （四）增信措施 （五）定价 （六）初期成本 （七）税务处理 （八）会计处理 （九）法律问题
交易场所 登记机构 监管机构
银行间债券市场
证券交易所市场
中央国债登记结算有限公司 中国证券登记结算有限责任公司
央行、银监会
证监会
一、是什么
（二）信贷资产证券化的主要监管文件
1、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》（中国银行业监督管理委员 会令 2005 年第 3 号）
2、《信贷资产证券化试点管理办法》（中国人民银行 中国银行业监督管理委 员会公告〔2005〕第7号）
2、组建资产池
包括分析资产、筛选资产、预测现金流、建立资产档案
3、中介机构尽职调查 4、建立SPV 5、确定交易结构 6、申报发行文件 7、发行产品 8、存续期管理
根据监管要求，法律、财务、会计、审计、信用评级等中介机 构开展尽职调查，并完成相关文件 主要是与受托机构签署相关资产转让协议，建立SPV，实现资产 的破产隔离保护。 主要是确定资产的分层结构（优先档/次级档）、偿付顺序、发 行规模、票面利率、信用等级、预期到期日等。
（二）补充融资渠道 财务公司的融资渠道非常单一，目前既不能发行同业存单、企业大额可转让
存单，也不能发行金融债，还主要依赖于集团行政命令推动下的资金归集，而资 产证券化可以直接对接资本市场，获得外部较低成本的资金，是当前财务公司补 充融资渠道的重要工具。
（三）应对利率市场化挑战 财务公司和商业银行一样面临利率市场化的严峻挑战，当前财务公司对市场
四、核心要点
（一）基础资产池的构建
通过对不同的基础资产进行组合、打包，使之成为一个资产池并以该资产池 内的组合资产作为证券化资产的标的，并以此作为现金流预测、产品的评级与定 价的依据。需要考虑以下两个因素：
1、同质性。基础资产具有一定的标准化流程、相当的支付条件、相当的风险 与违约条件，从而使组合、打包、分级、定价并预测现金流成为可能。
接受受托机构和发起人的委托，对资产支持证券进行评级的公司
在信贷资产证券化交易中接受受托机构委托，负责保管信托财产账 户资金的机构，通常由银行担任 接受受托机构委托，负责保管信贷资产支持证券并分配利益的机构。 如中央国债登记结算有限公司等
三、怎么做
（三）主要发行流程
流程 1、项目准备
内容 包括可行性论证、方案设计、中介机构选聘等
信贷资产证券化
2015.7
目录
一、是什么 二、为什么 三、怎么做 四、核心要点 五、一个案例 六、两个思考题
一、是什么
（一）定义
信贷资产证券化(CLO)业务是指按照中国人民银行、中国银监会等 监管部门发布的信贷资产证券化有关规定，由金融机构作为发起机构， 将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投 资机构发行收益证券，并以该财产所产生的现金流支付资产支持证券 收益的结构性融资业务。
2、平衡性与补充性。在同质性要求下，还要避免基础资产产生的现金流因同 一地域、同一行业而产生的波动性。组合资产池往往将具有互补性的行业和地域 进行组合，并对单个债务人及其关联债务人的资产占整个组合资产的比例进行限 定。（ 探讨：具体到公司实际，选取不同板块的贷款）
首先要解决的问题：入池资产的合格标准。
7、《企业会计准则第23号--金融资产转移》(财会[2006]3号)
二、为什么
（一）调整资产负债结构 期限错配是资产负债管理的重要课题。财务公司的负债一般以短期较多，
但是信贷资产配置往往期限较长，因此对信贷资产进行证券化可以很好的解决该 问题，可以进一步提高资产的流动性，加速资金周转，并且支撑规模的快速扩张。 (净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数) (资本回报率=存贷息差×资产周转率×杠杆率)