汇率之谜与汇率理论研究新进展一

汇率理论的新发展近年来，汇率理论不再仅只专注于均衡汇率水平的决定，而是对汇率决定的过程进行更为细致的分析。

这些新理论不仅传统理论的前提假定提出了质疑或修正，而且还引进了新的变量，并使用了新的分析工具。

第一节理性预期汇率理论购买力平价理论，利率平价理论，货币主义汇率理论及资产组合汇率理论以物价水平，利率，不同种类资产之间的相互替代决定汇率，实际上肯定了经济变量的不确定性。

理性预期（Rational expectation hypothesis）的汇率理论认为，汇率由外汇市场的供求关系决定，而外汇市场的供求又是由微观经济主体的理性预期决定的，因此，理性预期必然是决定汇率的主导因素。

理性预期理论认为，每一个外汇市场参与者都是具有理性预期的经济人，该经济人在买入或卖出外汇时，必然会尽可能最有效地利用现在的所有可以被利用的信息，必然会以自己对即期汇率未来水平的看法—汇率的主观预期为指南。

在这里，汇率的波动是人们对市场预期的反应，而不是对当前市场状况的反应。

一有效市场假说所谓“有效市场”是指市场价格能够及时、准确和全面地反映所有公开的信息，且所有的信息都能被市场参与者迅速领悟并能立刻反映到市场价格中去，所有的市场参与者都能够根据所获得的信息对未来市场走势进行预测，以期使自己的收益最大化。

“有效市场”也意味着所有的获利机会都已被市场充分利用，市场参与者不可能根据公开信息持续获得超过市场平均水平的收益。

有效市场的最初概念是由Fama提出的，它描述这样一个市场，即“对未来证券价值进行预测的是大量理性的、彼此竞争的利润最大化者；市场参与者必须能够自由地获得当时重要的信息。

”如果资产的价格是资源分配的信号，它们必须能够成功地传播将来市场发展的所有相关信息给需求者和供给者，如对外汇市场有效性来说，即期汇率和远期汇率能够反映所在相关的市场信息，投资者不可能赚取超额利润，因此均衡价格是在所有可得到的信息条件下形成的价格。

市场是所有信息的敏感器，调节着价格变动。

外币交易汇率问题研究报告外币交易汇率问题研究报告摘要：外币交易汇率是国际贸易和金融活动中的重要因素。

本文通过对外币交易汇率的研究，剖析了外币交易汇率的形成机制以及对经济的影响，并提出了应对外币交易汇率波动的对策。

研究认为，外币交易汇率问题在当前全球化经济形势下具有重大意义，应引起各国政府和经济主体的高度重视。

1. 引言外币交易汇率指的是不同国家之间进行货币兑换的汇率。

外币及其交易对于一个国家的经济发展和国际间的交往具有重要意义。

然而，由于经济因素、货币政策、国际金融市场等因素的影响，外币交易汇率常常发生波动，给国家经济带来一定的影响。

2. 外币交易汇率的形成机制外币交易汇率的形成机制涉及多个因素。

宏观经济因素如国家的经济增长、通胀率、利率水平等会对汇率产生影响。

货币政策是外汇市场中的重要因素，不同国家的货币政策对汇率起着直接或间接的影响。

此外，市场情绪和国际金融市场的波动也是外币交易汇率的因素之一。

3. 外币交易汇率的影响外币交易汇率的波动对经济产生着广泛的影响。

其一，汇率波动会影响进出口贸易，进而对国家的贸易平衡产生影响。

其二，汇率波动会对外资流入和本国投资产生影响，进而对国家的投资环境和经济发展产生影响。

其三，汇率波动还会对国内通货膨胀和利率产生影响，进而对国内居民生活水平和金融市场产生影响。

4. 应对外币交易汇率波动的对策针对外币交易汇率波动，各国政府和经济主体应采取相应的对策。

其一，加强货币政策的协调和合作，通过统一的货币政策操作，降低汇率波动对经济的影响。

其二，完善风险管理和金融工具，企业和个人应制定合理的汇率风险管理策略，减少财务风险。

其三，提高国际收支平衡能力，通过制定适应性的经济政策促进贸易平衡，减少外汇市场的波动。

5. 结论外币交易汇率问题是当前全球化经济形势下的重要议题。

本文通过对外币交易汇率的研究，认识到外币交易汇率的形成机制和对经济的影响。

同时，提出了应对外币交易汇率波动的对策，包括加强货币政策协调、完善风险管理和金融工具以及提高国际收支平衡能力等。

对汇率的研究报告引言汇率是国际贸易和投资的重要指标之一，对经济发展和国际金融市场具有重要影响。

本研究报告将对汇率进行深入研究，分析汇率的定义、影响因素、变动机制以及国际汇率体系的演变等内容。

汇率的定义汇率是指两个国家之间的货币兑换比率。

其反映了一国货币与他国货币之间的相对价值关系。

汇率可以分为固定汇率和浮动汇率两种形式。

固定汇率是由政府或央行主导的一种汇率管理制度，而浮动汇率则是由市场供求关系决定的。

汇率的影响因素汇率的变动主要受到多种因素的影响。

其中，政府政策、经济数据、国际贸易和国际金融市场等因素是最主要的影响因素。

政府的货币政策、财政政策和外汇管制等政策举措将直接影响汇率的走势。

经济数据的发布也会对汇率产生直接影响，例如国内GDP、通胀率、就业数据等。

国际贸易也是影响汇率的重要因素，贸易顺差或逆差会对汇率产生影响。

此外，国际金融市场的波动也会对汇率产生重要影响。

汇率的变动机制汇率是由市场供求关系决定的，其变动机制可以主要分为短期和长期两个方面。

短期内，投机行为和交易者对经济和政治情势的反应将对汇率产生直接影响。

长期来看，经济基本面的变化，如经济增长、利率、通胀等，会对汇率产生影响。

此外，汇率还受到国际金融市场的资金流动和投资者情绪等非经济变量的影响。

国际汇率体系的演变国际汇率体系经历了多次演变和改革。

最早的国际汇率体系是以黄金为基础的金本位制度，随后发展为以美元为主导的布雷顿森林体系。

然而，由于美国经济的衰退和国际经济格局的变化，布雷顿森林体系于1971年解体。

自那以后，世界进入了浮动汇率体制，各国货币汇率的波动性大大提高。

结论汇率是国际经济和金融市场中至关重要的指标之一，受到多种因素的影响。

政府政策、经济数据、国际贸易和国际金融市场等均对汇率产生较大影响。

汇率的变动机制是一个较为复杂的过程，受到短期和长期因素的共同作用。

国际汇率体系在历史上经历了多次演变和改革，从黄金本位制到布雷顿森林体系再到浮动汇率体制。

人民币汇率问题的研究与分析人民币汇率问题，一直是国内外关注的焦点。

自2005年7月开始启动汇率形成机制改革以来，人民币汇率已经逐步向市场化方向发展。

不断调整的人民币汇率，对于中国及其它国家的经济、政治、社会等各个领域都产生了重大影响。

本文将从多个方面对人民币汇率问题进行研究和分析。

一、历史回顾2005年7月21日，中国政府开始推行人民币汇率改革。

从此以后，中国将人民币的汇率与美元挂钩的汇率制度改为一个由市场供求决定汇率的机制。

这种机制下，人民币汇率成为由市场供求决定的浮动汇率，政府不再干预。

此后，人民币汇率一路走高，2014年底，人民币对美元的汇率达到了历史最高点，1美元兑6.04元人民币。

二、人民币汇率问题的原因1、国际因素国际上全球流动的投资资金，是影响人民币汇率波动的主因之一。

在国际市场上，人民币汇率受到了央行的干预以及美元的升贬影响极大，美国的经济数据、全球资金的流动、地缘政治事件等都会影响到汇率变化。

2、经济因素人民币汇率还会受到一系列经济因素的影响，如GDP等经济数据，进出口贸易数据，外汇储备规模变化，利率政策变化等因素均可对汇率波动产生影响。

三、人民币汇率对国内经济的影响1、减轻通胀压力过高的人民币汇率会导致进口商品价格下降，进而减轻国内的通胀压力。

2、促进出口汇率变动直接影响到企业的成本和收益，人民币汇率下降，出口商品的价格相对变得更为优惠，从而提升竞争力，促进出口贸易。

3、控制通胀人民币升值会导致国内的外汇供应较少，增加央行卖出外汇的压力，这样一来央行就不得不收紧货币政策，从而起到了抑制通胀的作用。

四、人民币汇率对国际经济的影响1、减少中美贸易摩擦人民币升值可以降低中国对美国的贸易顺差，缩小贸易逆差，缓和中美贸易紧张关系。

2、增强中国在国际上的影响力人民币升值可以促进中国企业的出口贸易，提升中国在国际经济中的地位。

3、对全球贸易体系的影响人民币汇率作为国际贸易中重要的价格信号，其稳定性和合理性将对全球贸易体系的稳定性、繁荣度产生极大影响。

汇率传递理论研究新进展作者：冯耀鹏来源：《商业时代》2012年第04期内容摘要：通过对21世纪以来有关汇率传递性文献的总结和梳理，本文发现学者对汇率传递性的研究深度和广度都有所增加。

从深度上来讲，对汇率传递性的宏观层面研究进一步加深，并且呈现出宏微观因素相结合的趋势；从广度上来讲，随着欧盟东扩的完成和发展中国家经济的壮大，对欧盟和发展中国家的研究不断涌现。

关键词：汇率传递通货膨胀货币政策汇率传递效应是指汇率每变动一个单位对一国进出口商品价格以及国内物价水平的影响程度。

汇率传递是国际经济领域一个比较重要的研究课题，是实现宏观经济国际传导的重要机制。

对汇率传递问题的研究，有助于中央银行通过汇率调节一国的国际收支状况、实施更有效的货币政策、提高应对通货膨胀的效果。

国外对汇率传递研究的全面展开始于20世纪80年代，研究者从产业组织理论出发，从微观角度研究汇率不完全传递的原因以及汇率传递弹性大小的决定因素。

20世纪90年代，在新开放宏观经济学的框架下，对汇率传递的研究开始转向宏观层面，并侧重于汇率变动与通胀之间关系的研究。

进入21世纪以来，随着世界经济一体化的发展，对汇率传递性的研究深度和广度都有所增加。

从深度上来讲，对汇率传递性的宏观层面研究不断加深，并且呈现出宏微观因素相结合的趋势；从广度上来讲，随着欧盟东扩的完成和发展中国家经济的壮大，对欧盟和发展中国家的研究不断涌现。

截至目前，绝大部分文献回顾都是针对前两个阶段汇率传递性的研究，很少涉及到21世纪的文献，因此本文主要对21世纪以来汇率传递性的文献进行总结和梳理。

汇率传递性的宏观层面研究进一步加深进入21世纪，学者对汇率传递性的宏观层面研究进一步加深，主要从适当的货币政策和汇率制度最优化方面来研究，讨论的热点集中于采用生产者价格（Producer-Currency-Pricing，PCP）还是当地货币价格（Local-Currency-Pricing，LCP）。

汇率之谜与汇率理论研究新进展（二）2012-1-10 10:33:33 来源：《经济学动态》2011年第6期张碧琼高慧清（中央大学金融学院）二、汇率过度波动之谜与市场微结构理论汇率过度波动和交易量放大现象，被称之为汇率过度波动之谜(the“excess volatility”puzzle)。

Evans & Lyons(2002a)构造了一个包含指令流的汇率决定模型，成功解释了汇率过度波动现象。

指令流是微观结构理论的核心概念，它是指由买方和卖方发起的带符号的外汇买卖交易净量。

外汇市场的参与者分为代理商(agents)和做市商(dealer)两类，从而产生客户指令流(customer order flow)和做市商间指令流(interdealer order flow)。

对于报价的做市商来说，正的(负的)指令流表现为他卖出的外汇量大于(小于)买入的外汇量，表明他的交易对手对外汇的估值大于(小于)他的卖出(买入)报价。

因此，指令流提供了一种在外汇交易中交易双方之间交换信息的重要方法。

(一)指令流对汇率过度波动的解释传统汇率决定模型很少关注外汇市场的交易是如何发生的，其隐含的假设是交易的细节对汇率的变动并不重要。

通过追踪每笔交易，特别是对指令流研究所得出的诸多发现，使得这方面的研究成为汇率决定的微结构分析中具有较大影响的部分。

1.指令流与汇率过度波动。

Evans & Lyons(2002a)构造了一个包含指令流的汇率决定模型，使用1996年5月1日至8月31日美元/德国马克和美元/日元的每日数据对汇率贬值与做市商间(interdealer)指令流之间的关系进行了检验，首次证明了以指令流为核心的市场微结构模型的解释能力。

他们发现美元/德国马克即期外汇市场第d天累积的做市商指令流可解释汇率贬值变化的64%，同时确认了汇率和累积指令流在短期和长期内的紧密联系。

而且这种货币贬值率与做市商指令流之间的关系是稳健的，对许多不同的货币和不同的货币的检验中，做市商指令流与汇率之间的关系都成立(Evans & Lyons，2002b；Payne，2003；Froot & Ramadorai，2005)。

国际贸易中的汇率问题研究在国际贸易中，汇率问题是一直以来备受关注的话题。

汇率波动对于进出口贸易、外资投资等方面都会产生重要影响。

本文将从汇率的定义、汇率变动的影响以及解决汇率问题的途径等多个方面来探讨国际贸易中的汇率问题。

一、汇率的定义汇率是指两国货币之间的比率，通常表示为A/B，其中A代表一种国家的货币，B代表另一种国家的货币。

例如，CNY/USD表示人民币兑美元的汇率。

汇率的变动受多种因素影响，包括宏观经济因素、政治因素、市场需求等。

二、汇率变动的影响汇率波动对于国际贸易有着诸多的影响。

其最直接的影响是贸易成本的变化。

如果汇率变动导致一国货币升值，那么出口商的收入就会降低，而进口商的成本反而会降低。

相反，如果汇率变动导致一国货币贬值，出口商的收入就会增加，进口商的成本则会增加。

此外，汇率波动也会对于国际投资产生重要影响。

跨国投资者在进行投资决策时需要考虑汇率变动的风险。

如果汇率波动导致本国货币贬值，那么跨国投资者的汇率损失也就会加大。

三、解决汇率问题的途径对于汇率波动的风险，国际贸易者可以使用多种工具进行风险管理。

其中最常用的是外汇套期保值，即用其后续的货币收益来弥补汇率的波动损失。

在外汇套期保值中，有些贸易者也会使用期权合约、远期合约等进行风险管理。

此外，国际贸易者也可以采取货币多元化策略来降低汇率波动的风险。

分散货币风险是一个广为接受的策略，尤其是对于那些经常进行跨境贸易和投资的资本市场投资者和企业家来说。

另一个解决汇率问题的途径是制定国际协议和规定。

当前，世界上的许多经济组织和政府机构都在建立汇率体系，并推行贸易协定和规定，以鼓励经济稳定和消除汇率波动对经济的不利影响。

四、结论综上所述，汇率问题是国际贸易中的一个重要问题。

汇率的波动对贸易成本和跨国投资产生重要的影响。

因此，国际贸易者需要采用多种工具进行风险管理，并在国际协议和规定的指引下推动经济稳定和消除汇率波动对经济的不利影响。

人民币汇率问题研究一、传统汇率理论及其局限性评述西方经济学家在长期进行深入研究中，从不同角度阐述汇率的决定及其波动，提出了几种典型的汇率理论：1.国际借贷理论，又称国际收支理论。

汇率是由外汇的供给和需求决定的，而外汇的供给和需求是由国际借贷所产生的，因此国际借贷关系是影响汇率变化的主要因素。

这里所讲的国际借贷关系不仅包括贸易往来，还包括资本的输出和输入。

国际借贷分为固定借贷和流动借贷，前者指借贷关系已经形成但尚未进入实际支付阶段的借贷；后者指已经进入支付阶段的借贷。

国际借贷说认为只有流动借贷相等时，外汇供求也相等，外汇汇率保持稳定；当流动债权大于流动债务时，外汇供大于求，外汇汇率下跌；当流动债权小于流动债务时，外汇供小于求，外汇汇率上升。

葛逊的理论第一次较为系统地从国际收支的角度解释外汇供求的变化，分析了汇率波动的原因，因此他的理论又称为国际收支说或外汇供求说。

这一理论产生于第一次世界大战前的金本位货币制度时期。

从目前的角度看，国际收支仍然是影响汇率变化最直接最重要的基本因素之一。

笔者认为从国际收支角度分析影响汇率的因素很具有现实性，在经济金融全球化时代，国际收支对汇率的影响越来越大，根据国际收支中细致的结构分析，更有可能看出一个国家汇率的基本走势和主要影响因素。

2.资产市场分析理论。

布雷顿森林体系解体后，汇率稳定的物质基础“金平价”不存在了，与此同时，各国政府纷纷实行金融自由化政策，逐步取消了短期资本流动的限制，大量短期资本在国际市场上进行频繁的套利活动，国际游资频繁移动与汇率的波动交互影响，没有贸易背景的纯粹跨国金融交易在数量上已大大超过国际贸易而占据主要地位，金融深化的国际进程大大加强。

针对这种国际经济的巨大变化，人们提出了资产市场分析理论。

资产市场分析法更强调资产市场的存量均衡对汇率的决定性作用，并从资产市场的角度来考察汇率，认为汇率变动是为了实现两国资产市场的存量均衡，均衡汇率即是两国资产存量的供求都达到均衡时的两国货币的相对价格。

汇率理论的发展趋势汇率理论的发展趋势可以从以下几个方面进行讨论：1. 浮动汇率制度的普及：随着国际经济的快速发展和国际贸易的增加，越来越多的国家采取了浮动汇率制度。

浮动汇率制度可以使汇率更加符合市场供求关系，更能反映经济基本面的变化。

目前，绝大多数国家都采取了浮动汇率制度，并且国际金融机构也更加倾向于支持这种制度。

2. 汇率市场化程度的提高：汇率市场化是指汇率由市场供求决定，而不是由政府干预来决定。

在市场经济体制下，汇率市场化是一种发达国家的基本金融制度。

随着国内外金融市场的对接和金融自由化的推进，各国政府逐渐减少对汇率的干预，使汇率市场化程度不断提高。

3. 区域一体化对汇率的影响：区域一体化是国际经济合作的重要形式，也对汇率形成和发展趋势产生了重要影响。

例如，欧洲货币联盟（Eurozone）的建立引发了欧元的诞生，而亚洲各国的区域一体化合作（如东盟+3）也在探索建立区域货币协议。

区域一体化有助于提高区域内国家之间的贸易活动，进而影响货币需求和汇率的变动。

4. 汇率波动模型的改进：汇率理论的发展伴随着对汇率波动模型的不断改进。

传统的汇率理论主要包括购买力平价理论（PPP理论）和利率平价理论（IRP理论），但这些理论在解释汇率波动时并不完备。

近年来，学者们提出了一系列新的汇率波动模型，如有限理性模型、市场微结构模型等，这些模型更关注市场参与者的行为和心理因素，能够较好地解释市场中的非理性行为和波动。

5. 科技发展对汇率的影响：科技发展在全球范围内推动了信息的流动和交换的便利化，使得汇率市场更加透明和高效。

高速互联网的普及和电子交易平台的发展，使得交易成本降低，交易速度加快，使得汇率的反应更加迅速。

同时，金融科技的不断突破和应用，如区块链技术的出现对汇率形成和交易方式也带来了新的变革。

总而言之，汇率理论的发展趋势是以浮动汇率制度的普及、汇率市场化程度的提高、区域一体化的发展、汇率波动模型的改进以及科技发展对汇率的影响为主要特点。

汇率预测的理论与方法及其最新进展
谢赤;杨小帆
【期刊名称】《湖南大学学报（社会科学版）》
【年(卷),期】2004(018)005
【摘要】总结了众多国内外学者在汇率预测方面的理论及其研究方法.通过对传统的统计方法与非参数方法的比较分析,得出结论:大多数传统的时间序列模型是线性的,不能抓住非线性时间序列数据的内在特征.而相对于传统的预测模型而言,非参数方法能发现观察结果和输入数据的关系,不需要事先确定模型,其拟合结果能更好的捕捉汇率的动态特征与走势.
【总页数】6页(P45-50)
【作者】谢赤;杨小帆
【作者单位】湖南大学,工商管理学院,湖南,长沙,410082;湖南大学,工商管理学院,湖南,长沙,410082
【正文语种】中文
【中图分类】F823
【相关文献】
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中外企业家２００６．１２一、引言我国自加入ＷＴＯ后，金融开放程度不断加大，相应的汇率风险也不断加大，特别是目前，我国体制改革以后，汇率波动带来的风险要大大超过以往，因此正确分析与预测外汇波动对我国政府正确制定金融政策、企业规避外汇风险以及银行控制汇率风险都有着至关重要的意义。

本文总结近年来国内外汇率预测理论，旨在了解各类预测方法的优点及不足，寻找适合我国情况的汇率预测方法。

二、汇率预测理论的综述由于汇率风险对企业乃至国家有着重大的影响，预测研究一直备受国内外学者关注。

关于汇率预测的研究方法大致可以分为三类：第一类研究方法是以现有的汇率决定理论（如购买力平价假说、利率平价假说、国际收支学说、资产市场假说等）为基础，在汇率与影响汇率的经济因素之间建立线性模型，再利用计量等工具对模型进行检验、矫正。

常采用的计量方法有：最小二乘法、协整方法等，其中比较著名的研究有：Ｋｕａｎ，Ｃ．Ｍ．ＡｎｄＬｉｕ，Ｔ．在他文章中对九个拉美国家近５０年的汇率变动数据进行了考察。

使用单位根方法、极大似然法等计量方法希望证明购买力平价和汇率之间存在稳定的关系。

ＳｔｅｆａｌｌＣ．Ｎｏｒ－ｒｂｉｎ，ＫｅｖｉｎＬ．Ｒｅｆｅｔｔ，ＹａｏｈｕａＪＩ也对购买力平价理论的可信度进行检验。

国内学者采用这类方法的也有很多。

魏巍贤（１９９８）建立基于美元汇率浮动的人民币汇率决定模型，选择１９９４—１９９７年的月度数据进行实证研究，结果证明他建立的模型具有较好的拟和性和预测能力。

张晓朴运用单位根检验、协正检验对ＰＰＰ方法是否适用人民币汇率进行检验，得出的结论是购买力平价理论不适用于１９７９年以来人民币汇率的实际变动。

魏巍贤应用协整、方差分解等计量方法，对１９９４年１月至１９９８年３月的数据进行实证分析，得出的结论是他所建立的模型能够反映人民币汇率的客观实际。

第二类研究方法是基于时间序列分析的预测，时间序列就是将某一个指标在不同时间上的不同数值，按照时间的先后顺序排列而成的数列。

亚太货币汇率模型的前沿研究方向是什么在当今全球化的经济格局中，亚太地区的货币汇率波动对各国经济产生着深远的影响。

因此，对于亚太货币汇率模型的研究一直是学术界和政策制定者关注的焦点。

那么，当前亚太货币汇率模型的前沿研究方向究竟是什么呢？首先，我们需要明确货币汇率模型的基本概念和作用。

货币汇率模型旨在解释和预测货币汇率的变动，帮助决策者制定合理的经济政策，以及为投资者提供决策依据。

传统的货币汇率模型主要基于宏观经济基本面，如利率、通货膨胀率、经济增长率等因素来预测汇率。

然而，随着全球经济的发展和金融市场的日益复杂，这些传统模型在解释和预测汇率波动方面的局限性逐渐显现。

一个重要的前沿研究方向是纳入更多的微观经济因素。

微观经济因素包括企业的定价策略、消费者的偏好、市场结构等。

例如，企业在国际市场上的定价行为会影响进出口，进而影响货币汇率。

研究企业如何根据汇率变动调整价格和产量，以及这种调整对汇率的反馈机制，能够为汇率模型提供更细致和准确的解释。

金融市场的深化和创新也为亚太货币汇率模型的研究带来了新的挑战和机遇。

高频交易、量化投资策略和金融衍生品的广泛应用，使得汇率波动更加复杂和难以预测。

因此，研究金融市场参与者的行为和策略，以及金融市场的微观结构对汇率的影响，成为了前沿研究的重要内容。

例如，通过分析外汇市场的订单流、交易频率和成交量等微观数据，来揭示汇率的短期波动规律。

另外，全球供应链的发展也是影响亚太货币汇率的一个关键因素。

在全球化的生产模式下，商品和服务的生产过程被分解为多个环节，分布在不同的国家和地区。

汇率变动不仅影响最终产品的进出口，还会通过供应链传导至各个生产环节，从而对整个经济产生复杂的影响。

因此，建立能够反映全球供应链动态的汇率模型，对于准确理解和预测亚太地区货币汇率的变动至关重要。

在大数据时代，数据的获取和处理能力得到了极大提升。

利用大数据和机器学习技术来改进和优化货币汇率模型是另一个热门的研究方向。

汇率决定理论新研究摘要:本文通过回忆汇率形成机制的有关文献、分析购买力平价理论,在购买力平价理论中引入可支配收入因素,成立了一个新的汇率决定理论——相对收入购买力平价理论。

第一,本文的切入点新颖,为了排除各类干扰因素,通过把我国的各地域假想成小国家的角度来考察新理论的正确性。

国内数据的实证结果证明,相对收入购买力平价模型成效明显好于购买力平价模型。

然后,将该模型运用于人民币对美元的汇率,结果发觉,现时期人民币币值确被低估了7%～8%,但低估的幅度并非像欧、美等国所宣称的那样大。

关键词:汇率;消费物价指数;人都可支配收入;相对收入购买力平价本文的目的在于想以汇率决定的购买力平价理论为基础,并由此展开,对汇率决定理论的研究给出一些自己的观点。

本文在对照国内地域之间的“汇率”后,对购买力平价的汇率公式做出修正,进而运用修正的模型来确信人民币兑美元的内在汇率。

一、购买力平价理论及其阻碍因素(一)购买力平价理论的大体内容PPP指一按时期内,两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。

购买力平价又分为绝对购买力平价(Absolute PPP)和相对购买力平价(Relative PPP)。

绝对购买力平价理论以为,一种货币的价值,是由单位货币在发行国所能买到的商品和劳务量决定的,即由它的内在购买力所决定。

由于内在购买力确实是商品和劳务的物价水平的倒数。

绝对购买力平价确实是当所有国家的物价水平以同一种货币计算时是相等的。

用公式表达是:那个地址P的下标表示那个价钱是第i个物品或劳务的价钱。

若是假设编制物价指数的权重都相等,换而言之,N种物品中的每一种物品占别国消费总量的份额与此物品占本国消费总量的份额是相等的,那等式(1-1)也适用于一样物价水平:那个地址的P和P*别离表示本国和外国的物价指数。

这是购买力平价学说最简单的表达式,精准地讲,等式(1-2)是绝对购买力平价的决定式。

相对购买力平价反映的那么是汇率变更与价钱水平变更之间的关系,即任何一个时期汇率变更百分比,都等于两国间价钱变更的百分比的差额。