第2讲外汇汇率及其标价法

（2）已知1美元=7.5160人民币 (中国报价)
1美元=115.31日元
(东京价格)
求日元兑人民币的汇率
解：1日元=7.5160 / 115.31=0.0652人民币
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➢中间汇率套算的应用
假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。 某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地 利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币 报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利 价格。试问该如何报价？ 分析：① 汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地 利先令的汇率
练习3：境内某居民出境旅游，需要用 现金人民币兑换美元，假如该人在2005 年3月11日在中国工商银行按当日人民 币即期外汇牌价兑换1000美元，所需要 支付多少人民币？若该人2005年3月18 日旅游回来后剩余200美元现金，他在 交通银行又可以换回多少人民币？
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解：(1)若该人要兑换1000美元，则应按照3月11日的外汇 牌价所支付的人民币为： 1000×828.89÷100=8288.9元 (2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月18日的 外汇牌价兑换的人民币为： 200×821.45÷100=1642.9元
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例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000， 三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标 价法下，三月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500， 六月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000-0.0450 ）= FRF5.0550。
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银行报出的远期差价在实务中通常用点 数表示，每点（point）为万分之一， 即0.0001。 例如：86点表示86/10000＝0.0086

㈤ 中央银行的干预 本币汇率↓外币汇率↑→抛外汇购本币 本币汇率↑外币汇率↓→用本币购外汇 ㈥ 重大的国际事件 ㈦ 心理因素
指人们根据新闻、传闻等对汇率走势所做 出的主观判断。
第三节 汇率变动对经济的影响 一、对本国国际收支的影响 ㈠ 对贸易收支的影响 本币贬值→出口↑进口↓→改善贸易收支 ㈡ 对非贸易收支的影响 本币贬值→本国的旅游外汇收入↑本国的旅 游外汇支出↓→改善非贸易收支 ㈢ 对资本流动的影响 本币贬值可以改善本国的中长期资本流动； 一般不利于本国的短期资本流动。
按政府是否干预 外汇市场来划分
按浮动方式划分
单独浮动 联合浮动
⒊ 优点： ⑴ 提高了推行本国经济政策的自主性。 ⑵ 对国际收支失衡的调节具有自发性。 ⑶ 抵御国外经济波动对本国经济的冲击。 ⑷ 可使更多的外汇资金用于经济发展。 ⒋ 缺点： ⑴影响国际贸易和投资的发展。 ⑵容易助长国际金融市场的投机活动。
⒊有利于促进我国产业结构调整，改善我国 在国际分工中的地位。 ⒋有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。
弊端：不利吸引外资、影响市场稳定 ⒈对我国出口企业特别是劳动密集型企业 造成冲击。 ⒉不利于我国引进境外直接投资。 ⒊加大国内就业压力。 ⒋影响金融市场的稳定。 ⒌巨额外汇储备缩水。
生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。21.1.521.1.5Tues day, January 05, 2021 人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。02:56:1502:56:1502:561/5/2021 2:56:15 AM 做一枚螺丝钉，那里需要那里上。21.1.502:56:1502:56Jan- 215-Jan-21 日复一日的努力只为成就美好的明天 。02:56:1502:56:1502:56Tues day, January 05, 2021 安全放在第一位，防微杜渐。21.1.521.1.502:56:1502:56:15J anuar y 5, 2021 加强自身建设，增强个人的休养。2021年1月 5日上 午2时56分21.1.521.1.5 精益求精，追求卓越，因为相信而伟 大。2021年1月 5日星 期二上 午2时56分15秒 02:56:1521.1.5 让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2021年1月上午 2时56分21.1.502:56J anuar y 5, 2021 这些年的努力就为了得到相应的回报 。2021年1月5日星期 二2时56分15秒 02:56:155 January 2021 科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午2时56分 15秒上 午2时56分02:56:1521.1.5 每天都是美好的一天，新的一天开启 。21.1.521.1.502:5602:56:1502:56:15Jan-21 相信命运，让自己成长，慢慢的长大 。2021年1月5日星期 二2时56分15秒 Tuesday, January 05, 2021 爱情，亲情，友情，让人无法割舍。21.1.52021年1月5日星 期二2时56分15秒21.1.5

只报中间价的套算 US$1 = RMB￥8.5310 ￡1 = US$1.5770 ￡1 = RMB￥13.4534 （8.5310 × 1.5770）
▲当要套算出汇率买入价和卖出价时： ①两种汇率的标价方法相同，则将竖号左右的相
应数字交叉相除。 例如 USD1= SFR1.3894/1.3904
协定记账外汇 本币债券
广义的外汇：外汇是指以外币表示的 可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们 是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇 支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政 储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债 券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧 洲货币单位资产。⑸其他外汇资产。―《中 华人民共和国外汇管理条例》第三条
中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。 中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的 报价如下：
纽约 USD1=SF 1.7505 ～ 1.7535 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 思考： Ø从银行还是客户的角度？ Ø哪种货币？
升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水 （at discount）表示期汇比现汇便宜；平价（at par） 表示两者相等。升贴水的幅度一般用点数来表示， 每点（point）为万分之一，即0.0001。
升贴水举例：
判断在以下外汇市场上，哪种货币在升值/贬 值？升/贴水点数是多少？
直接标价法下：
1．直接标价法(Direct Quotation) 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准， 折算为一定数额的本国货币来表示其汇率，即“外币 固定本币变”。
2．间接标价法(1ndirect Quotation) 间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准， 折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即“本币 固定外币变”。

外国货币为基准货币，本国货币为标价 货币
如6.8266元/1美元（2010年3月8日中间
价）

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汇率上升代表本币贬值， 外币升值
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2.间接标价法（indirect quotation）
间接标价法又称应收标价法，是指以一定单位 的本国货币为基准，折算成若干数额的外国货 币来表示汇率的方法。
第3章 汇率及汇率决定理论
第一节 外汇、汇率及其标价方法 第二节 外汇市场业务 第三节 汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 第四节 西方汇率理论评介 第五节 汇率制度 第六节 汇率政策
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第一节 外汇、汇率及其标价方法
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外汇产生的原因
由于各个国家有自己独立的货币制度和货币，一个国家的货币不能再其他 国家或地区自由流通，在国家间债权债务清偿时产生了货币相互兑换的需 要 （案例：中国与美国的进出口业务）
静态的外汇又有狭义和广义之分。
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广义的静态的定义：指以外国货币表示 的、在国际上可以自由兑换且能被各国 普遍接受与使用的一系列金融资产。这 些金融资产可用于充当国际支付手段、 外汇市场干预手段和国际储备手段等， 充分发挥外汇的多功能作用。
各国外汇管制法令所称的外汇就是广义 的外汇。
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2、外汇买卖的价格。
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汇率标价方法
1、直接标价法 2、间接标价法 3、美元标价法
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1.直接标价法(direct quotation）
直接标价法又称价格标价法，是指用一 定单位（1个单位或100个单位，10000个 单位，100000个单位等）的外国货币为 基准，折算为一定数额的本国货币的方 法。
与外汇相关的概念

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银行美元卖出价 银行美元买入价
（一）从银行买卖外汇的角度
某日伦敦外汇市场的报价如下： £1 = $ 1.7700 — 1.7800
间接法 银行美元卖出价 银行美元买入价
£10万
$17.8万
£10.0565万
贱买贵卖的收益：£100565 - £10万= £565
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（二）按外汇交易的交割时间分
▪ 按制定汇率的不同方法来划分 基本汇率、套算汇率
电汇汇率
▪ 按外汇交易中支付方式不同： 信汇汇率
票汇汇率
▪ 按外汇管制的程度：官方汇率、市场汇率 ▪ 从外汇银行营业时间的角度考察 开盘汇率、收盘汇率 ▪ 按经济分析的角度划分： 名义汇率
实际汇率
有效汇率
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（一）从银行买卖外汇的角度
▪ 买入汇率：银行从同业和客户那里买入外汇时使用的汇率。 ▪ 卖出汇率：银行向同业和客户卖出外汇时使用的汇率。 ▪ 中间汇率: (买入价＋卖出价)/2 ▪ 现钞汇率：
解：1英镑=7.86×1.63=12.81港元
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（三）从制定汇率的不同方法划分
例一：
美元/日元的即期汇率是 USD1=JPY142.60/70 美元/港元的即期汇率是 USD1=HKD7.7770/90 求JPY1＝HKD？注：1日元=100point
解：求日元买入价： 卖出港元，买入美元
交叉相除法
10
（三）美元标价法 （U.S. Dollar Quotation System）
▪ 以美元为基础来表示各国货币汇率的方法。
USD1=CHF 5.554 USD1=CAD 1.1860
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二、汇率
▪ 从银行买卖外汇的角度： 现钞汇率 ▪ 按外汇交易的交割时间划分：即期汇率、远期汇率

• 美元标价法和非美元标价法
任务目标 课堂内容 课堂训练 课堂小结 课后任务
• ——买入价在前，卖出价在后 • 如：在国际外汇市场上 • 1美元=0.9913/0.9917 加拿大元 • 1美元=7.7992/7.7994 港币 • 1澳大利亚元=1.0368/1.0370美元 • 1欧元= 1.3685/1.3686 美元
买入价 卖出价
•
是指银行买卖基础货币的价格
课题二 外汇汇率
任务目标 课堂内容 课堂训练 课堂小结 课后任务
• （2）中间汇率
• •
中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/ 2 主要作为经济数据，进行核算、判断、 预测时使用。
课题二 外汇汇率
任务目标 课堂内容 课堂训练 课堂小结 课后任务
• （3）钞价
买入价 卖出价
•
是指中国的银行买卖美元（外汇）的价 格
课题二 外汇汇率
任务目标 课堂内容 课堂训练 课堂小结 课后任务
• 间接标价法下 • ——卖出价在前，买入价在后
• 如：在英国外汇市场上 • 1英镑=1.5864/1.5866美元
卖出价 买入价
•
是指英国的银行买卖美元（外汇）的价 格
课题二 外汇汇率
课题二 外汇汇率
任务目标 课堂内容 课堂训练 课堂小结 课后任务
• 6、按外汇市场开市和收市的不同
• （1）开盘汇率 • 是指外汇市场在每个营业日刚开始时， • •
进行首批外汇买卖的汇率。 （2）收盘汇率 是指外汇市场在每个营业日即将结束时， 最后一批外汇买卖的汇率。
课题二 外汇汇率
任务目标 课堂内容 课堂训练 课堂小结 课后任务
•
•
是指银行在兑换各种外汇汇票、支票和 其他票据时所采用的汇率。 例如：汇票