财务管理学ppt及习题的答案第八章 营运资金管理基本原理-PPT精选文档

型的资产组合。图中C方案属于冒险型的 资产组合。有的企业在安排流动资产数量时， 只安排正常生产经营需要量而不安排或只安排 很少的保险储备量，以提高企业的投资报酬率。
第三节
流动资产组合政策
三、流动资产内部项目的组合政策 流动资产不同项目之间的变现能力和收益水平 也不是相同的。 流动资产项目组合政策就是根据流动资产各项 目风险和收益的特征，合理确定流动资产内部 各项目之间的比例关系。 流动资产各项目之间应保持什么样的比例，并 不存在对所有企业都是最优的单一标准，它随 着企业情况的不同而各异。一般情况下，稳健 型政策适合于未来收益不确定性较大的企业， 而激进型策略适合于未来收益变化较小的企业。
第二节
流动负债组合政策
三、流动负债各项目的组合政策 流动负债本身是由各种不同项目组成的，不同 项目的资金成本和偿还期限是不一样的，它们 对风险与收益的影响也有差异。 流动负债各项目的组合政策主要是根据生产经 营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账 款、应付票据的期限，即按不同的偿还期限筹 措各种短期资金，以保证既能满足生产经营的 需要，又能及时清偿各种到期债务。
第三节
流动资产组合政策
一、流动资产与非流动资产组合政策 通常在收益方面，流动资产低于固定资产。 而在风险方面，固定资产投资风险大于流动资产。 由于流动资产变现能力强，当企业有足够多的流动资产 时，一方面可以保证偿还到期债务，另一方面可以增加 应付各种意外情况的能力。 但企业持有的流动资产越多，会造成流动资产的闲置， 这些资产所产生的收益就越小，进一步会影响到企业的 投资报酬率；同时会导致固定资产相对不足，使企业生 产能力减少，从而减少企业盈利。因此，持有流动资产 所带来的风险的降低是以收益的减少为代价的。 所以，在确定资产组合时，这就要求对风险和报酬进行 权衡，选择最佳资产组合。
第八章 营运资金管理基本原理
目
录
1. 教学内容 2. 课堂实训 3. 案例分析
本章学习目标
理解营运资金的概念 掌握营运资金管理的原则 理解流动负债组合政策 理解流动资产组合政策 掌握营运资金综合管理政策
第八章 营运资金管理基本原理
第一节
第二节
第三节
第四节
营运资 金管理 概述
第三节
流动资产组合政策
二、流动资产总体水平上的组合政策
第三节
流动资产组合政策
1.保守的资产组合。企业在安排流动资产数量时， 在正常生产经营需要量和正常保险储备量的基础 上，再加上一部分额外的储备量，以便降低企业 的风险，这属于保守的流动资产组合政策。图中 A方案便属于保守组合政策。在采用保守组合政 策时，因为流动资产的盈利性低，企业的投资报 酬率一般较低，但由于流动资产变现能力强，风 险较小。不愿冒险、偏好安全的财务人员常采用 此政策。
第二节
流动负债组合政策
二、流动负债与长期负债组合政策 1.保守型（稳健型）政策。这种政策为低流动负 债、高长期负债的政策。这种政策的风险较小， 但由于长期负债比例高，其成本也高，会使企 业收益减少。 2.激进型（冒险型）政策。这种政策为低长期负 债、高流动负债的政策。这种政策的资金成本 较低，因而能减少利息支出，增加企业收益。 但由于短期负债比例高，偿债风险压力大，风 险比较高。 3.适中型（折衷型）政策。这种政策为适中的流 动负债和长期负债政策，其风险一般，收益也 一般。
流动负 债组合 政策
流动资 产组合 政策
营运资 金综合 管理 政策
第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 营运资金是用以维持企业正常日常经营所需要 的资金，是指企业在再生产过程中占用在流动 资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分， 广义的营运资金是指企业流动资产总额，狭义 的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减 去流动负债后的差额。因此，营运资金管理既 包括流动资产管理，也包括流动负债管理。
第二节
流动负债组合政策
一、不同期限负债的风险和成本 1.短期负债利率低于长期负债。 2.在企业不需要资金时，仍要支付长期负债的 利息。 3.短期负债增加了企业偿债的压力。 4.短期负债的成本较长期负债有较大不确定性。 上述四个方面，前二者决定了短期负债成本低， 而长期负债成本高；后二者决定了短期负债风 险大，而长期负债风险小。
第一节 营运资金管理概述
二、营运资金的特点 1.营运资金的周转具有短期性。 2.营运资金的实物形态具有流动性。 3.营运资金的数量具有波动性。 4.营运资金的实物形态具有变动性和并存性。 5.营运资金的来源具有灵活多样性。
第一节 营运资金管理概述
三、营运资金管理的原则 在客观分析企业生产经营状况的基础上，合理 预测流动资金的需要量 加速流动资金周转，提高资金的使用效果。 合理安排流动资产和流动负债之间的比例关系， 保证企业有足够的短期偿债能力。
第三节
流动资产组合政策
２.适中的资产组合。图中B方案属于适中的资产 组合。在保证正常需要的情况下，再适当留有 一定的保险储备。在产出一定的情况下，企业 应尽量减少流动资产，因为此时增加流动资产 不能带来额外利润，却会带来筹资成本和利息 的支出，因而会减少企业报酬。当然，流动资 产太少也会带来生产过程中断、无力偿债等风 险。在采用适中的流动资产组合政策时，企业 的报酬一般，风险也一般。
第四节
营运资金综合管理政策
一、保守型营运资金管理政策 保守型（稳健型）营运资金管理政策的特点是： 企业主要利用长期资金来满足永久性流动资产、 固定资产和一部分甚至全部的临时性资产资金 需求的政策，即临时性负债只融通部分临时性 流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资 产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债 和股权资本作为资金来源。
第四节
营运资金综合管理政策
企业的营运资金一般可以分为临时性（波动性） 营运资金和永久性（长期性）营运资金。 临时性（波动性）营运资金是指季节性或临时 性需求以及循环性波动而占用在流动资产上的 资金， 永久性（长期性）营运资金是指满足企业长期 稳定需求（最低需求）而占用在流动资产上的 资金，它是为维持日常生产经营活动而持有的， 这部分流动资产具有一定的稳定性， 永久性营运资金与固定资产相似，其所占用的 资金是长期的，并且随时间的发展而增加。永 久性流动资产和固定资产，可统称为永久性资 产。