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巨灾债券的例子
1. 你知道吗，就像地震后重建需要大量资金，巨灾债券就在这时候发挥作用啦！比如某次大地震后，保险公司通过发行巨灾债券来筹集资金赔偿受灾群众，这不是很棒吗？
2. 嘿，想一下如果发生了超级大洪水，那得多少钱来救灾啊！巨灾债券就能帮忙啦。
就像那次大洪水，很多企业购买了相关的巨灾债券来支持救灾工作。
3. 哎呀呀，当海啸来袭时多可怕呀，那损失难以估量！这时巨灾债券可不就挺身而出了嘛。
就像曾经那次大海啸后，巨灾债券为恢复重建提供了重要助力呢。
4. 你看哈，要是发生了特大飓风，那破坏可大了去了。
但有了巨灾债券呢，就像某一次那样，它让受灾地区能快速获得资金来恢复。
5. 哇塞，火灾无情呀，但有巨灾债券就有希望！你想想那次严重的森林火灾，巨灾债券就为灭火和后续工作提供了有力支持呀。
6. 哟呵，当面临大规模的雪灾时该咋办呀？这时巨灾债券就是救星呀。
就像曾经有个地方遭遇大雪灾，巨灾债券出手相助啦。
7. 嘿呀，要是遇到了严重的旱灾，那农业可遭罪啦，但巨灾债券可以来帮忙分担呀。
比如说那次大旱灾，就是巨灾债券发挥了作用呢。
8. 啊呀，瘟疫爆发也是大灾难呀，需要好多资金来应对呢。
巨灾债券不就像及时雨一样嘛。
就像那次严重的传染病，巨灾债券助力抗疫工作呢。
我觉得巨灾债券真的是个很了不起的东西呀，在各种大灾难面前能发挥重要作用，帮助人们尽快从灾难中恢复过来。
疫情防控：全球抗击疫情的经验与教训全球抗击疫情，是当今世界面临的重大挑战。
新冠肺炎疫情爆发以来，各国政府和社会各界积极响应，采取了一系列有效的措施进行防控。
在这个过程中，不仅积累了宝贵的经验，也从中汲取了教训。
一、积累的经验1.强有力的政府领导是防控疫情的关键。
各国政府需要迅速行动，发布相关政策和规定，加强宣传教育，切实加强防疫工作。
同时，各级政府之间要加强协调，形成合力。
2. 社会动员是抗击疫情的重要途径。
各种社会组织积极配合，志愿者自愿组织起来，为防控疫情尽一份力。
同时，社会媒体作为宣传的主要途径，也起到了关键的作用。
3. 切实采取有效的措施，包括病例排查、隔离、密切接触者跟踪追踪、疫情统计等。
采取针对性的措施，严格落实隔离措施，及时宣传“戴口罩、勤洗手、少聚集、保持社交距离”等防疫知识。
二、汲取的教训1. 疫情防控意识的不足。
一些人对疫情防控重视不够，不主动遵守防疫措施，出现违规聚会、不戴口罩等情况，容易造成疫情扩散。
2. 社会协同机制不完善。
在疫情防控工作中，有时候不同部门之间的协作不充分，甚至出现了相互推诿、责任不明的情况。
这对于防控疫情是不利的。
3. 应急预案不完备。
很多国家在面对这次疫情时，没有完全准备好应对疫情的预案。
在疫情防控中，一些措施没有及时、有效的出台，影响疫情抗击进程。
总之，全球抗击疫情的经验和教训要求我们不断总结经验并改进工作。
在未来工作中需要更加注重长期制度安排、科学方法和严格规范，针对性地加强应急预案、加强医院防控体系建设，落实好各项防控措施，全民动员做好防控工作。
只有这样，才能够在全球范围内彻底控制并消灭新冠肺炎疫情。
随着全球疫情形势的持续发展，针对新冠病毒的科研工作也在持续推进。
其中包括疫苗研发、药物研发等多项工作。
在这个过程中，各国政府和科研机构不断探索新的治疗方法，产生了许多充满创新的经验。
一、积极推进疫苗研发疫苗是防控疫情的重要手段。
全球许多科研机构和制药公司都在紧张开展新冠疫苗的研发工作。
政府债务危机处理的国际经验借鉴一、选题背景近年来，我国政府债务规模不断扩大，地方政府债务水平快速攀升，政府债务风险问题越来越受到社会各界的关注。
截至2016年末，我国中央和地方政府债务余额达到27.33万亿元，初步核算负债率36.7%。
其中，地方政府债务余额15.32万亿元，债务率为80.5%，尽管低于国际通行警戒标准，但是地方政府债务高企，具有潜在隐患。
因此，在目前全球经济下行压力逐渐加大的国际背景下，如何借鉴他国政府债务危机处理经验，对做好我国政府债务平衡工作，意义重大。
根据2016年世界经济论坛发布的《2016-2017年全球竞争力报告》，将全球138个经济体分别划入三个发展阶段，即要素驱动阶段、效率驱动阶段和创新驱动阶段，目前中国处于第二阶段。
本文分别选取处于第二阶段（效率驱动阶段）、第2-3转化阶段（效率驱动向创新驱动经济体）、第3阶段（创新驱动阶段）的典型经济体国家（巴西、墨西哥和日本）作为样本进行国际经验比较，总结和提炼政府债务危机处理的国际经验。
鉴于巴西、墨西哥的政府债务危机频发且后果极其严重，很大程度上影响到其经济发展和社会稳定；反观日本，尽管债务危机隐患一直存在，但是却始终未能爆发较大的危机，未对经济发展和社会稳定造成较大冲击。
因此，本文采取分类比较的方式，将政府债务危机频发的典型国家（巴西、墨西哥）和长期高负债却未能爆发债务危机的典型国家（日本）分别进行国际经验比较。
二、政府债务危机频发国家与中国政府债务的结构比较在对样本国家（巴西、墨西哥）和中国在1980-2015年期间的相关数据进行比较分析的过程中，本文选取外债总额占国内生产总值的比例、短期外债占比、公共债务占比等指标进行对比。
外债总额与国内生产总值的占比是国家外债规模最直接的指标，可以间接反映出一个国家债务的高低；短期外债占比是衡量一个国家是否面临债务风险、期限结构是否有效的重要指标；公共债务占比也是衡量能否有效规避债务风险的重要依据。
社会责任债券支持疫情防控：国际经验与中国实践作者：张阳来源：《商业研究》2020年第08期内容提要：金融是多面向工具，社会责任债券兼及私利和公益，其以市场化运作方式将资金严格导向于特定问题的集中纾解，在疫情防控背景下，能有效契合提升企业社会声誉、丰富投资者选择空间、补充政府应急资金缺口等多重需求。
国际上，社会责任债券由市场自发，已形成“内部原则+外向审查”的“自下而上”的双重约束机制，运作规范有序。
新冠肺炎爆发后，政府主导性的“自上而下”的中国特色社会责任债券——疫情防控债应时而生，但存在监管多头离散、资金用途模糊、债券挂名贴标、风险揭示不足等问题。
为更好地发挥债券支持疫情防控的功用，我国应积极对标国际原则，从软法原则与硬法规范的深度融合、内部主体与外部中介的协同分工、税费激励和监管约束的双重保障层面进行全方位的本土化完善。
关键词：社会责任债券;疫情防控债券;新型冠状病毒;软法中图分类号：DF438;D912.28 文献标识码：A 文章编号：1001-148X（2020）08-0053-10作者简介：张阳（1991-），男，山东日照人，武汉大学法学院博士研究生，墨尔本大学亚洲法中心（ALC）一级研究助理、联合培养博士研究生，研究方向：商法、金融法。
基金項目：国家留学基金委“国家建设高水平大学公派研究生项目”，项目编号：留金选[2019]110号;教育部人文社会科学研究青年基金项目“地方财政风险金融化的法律控制”，项目编号：16YJC820014。
2020年初以来，新冠肺炎疫情持续在全球肆虐，在限行、隔离、停工、封境等紧急举措影响下，各国经济生活均受到了不同程度的冲击。
如何有效防控疫情并助力疫后社会复工复产是目前世界共通性的目标命题。
在这过程中，以社会运作的核心要素——资金融通为本体的金融是不可或缺的重要工具。
除传统的银行信贷支持、国库资金拨付、货币政策调控等间接融资途径外，利用债券市场进行疫情防控直接融资的创新路径愈发凸显。
中国抗疫的国际担当与启示
自2020年初新冠疫情爆发以来，中国采取了一系列有力措施，成功控制了疫情的传播，为全球抗疫贡献了中国方案和中国力量。
中国的国际担当得到了广泛赞誉，并为全球抗疫提供了重要启示。
国际担当
中国积极向其他国家提供了医疗援助和经验分享，尤其是在发展中国家中发挥了重要作用。
中国向世界卫生组织提供了数百万件医疗物资，派遣医疗专家、分享医疗经验和诊疗方案等。
在非洲、拉美和东南亚等地区，中国累计向50多个国家和国
际组织提供了援助，包括口罩、防护服、呼吸机、测温仪等。
启示
1. 全球抗疫需要团结合作。
新冠疫情是全球性的问题，需要全球团结合作，共同应对。
各国应该秉持人类命运共同体理念，加强沟通和合作，共同推动疫情防控。
2. 发达国家应更多关注发展中国家的需求。
发展中国家因为医疗资源和技术条件的限制，面对更大的疫情挑战。
各国应该以发展中国家的利益为重，帮助他们解决着眼于长远的结构性问题。
3. 应对重大突发公共卫生事件需要系统性思考。
从中国的抗疫经历可以看出，应对重大突发公共卫生事件，需要系统性地思
考和规划，包括科学决策、组织协调、信息共享等。
全球卫生安全需要建立起一套完整的制度体系和应对机制。
自然灾害、极端天气的巨灾救助国际经验借鉴及对我国的启示摘要：近年来，我国自然灾害和极端天气频发，作者对自然灾害、极端天气的巨灾救助国际经验做法进行了整理，认为我国应从完善国家巨灾保险制度建设、建立完善的自然灾害法律体系、建立救灾资金多元投入体制、加强灾前教育与培训等方面学习借鉴。
关键词：极端天气救助启示一、各国自然灾害、极端天气的巨灾救助做法（一）通过成熟的巨灾保险体系应对巨灾损失并进行有效风险转移。
根据慕尼黑再保险梳理，2020年全球自然灾害损失达2100亿美元，保险损失为820亿美元，全球保险业在减轻巨灾风险方面作用显著。
在保险产品运营方面，各国均根据当地不同情况设计相宜的保险产品。
英国规定将包含洪水在内的各种自然灾害风险捆绑到一个保单中，业主只有购买住宅保险才能获得抵押贷款担保。
新西兰居民在向保险公司及其房屋或房屋内财产投保保险时，则会被要求投保家庭财产强制地震保险，家庭财产强制地震保险不足部分以及其它标的物的地震风险则自愿投保。
美国1956年，美国国会通过了《联邦洪水保险法》，1968又通过了《全国洪水保险法》，建立洪水保险基金。
1969年又制定了《国家洪水保险计划》（简称NFIP），规定全体居民可自愿参加洪水保险计划。
1973年的《洪水灾害防御法》将洪水保险计划由“自愿性”修改为“强制性”。
此外，一些国家还在不同程度上采取了“强引导”措施，以提高投保覆盖面。
如，日本居民在购买住宅火灾保险时，除非投保人特别提出声明不附加地震保险并签字确认，否则保险公司原则上会自动予以附加地震保险。
美国加州则要求经营住宅保险的保险人必须向投保人发出地震保险邀约，否则不得经营住宅保险，以确保居民能够获得地震保险产品。
（二）通过专项贷款、贷款延期还本付息、发行巨灾债券等方式提供金融支持。
一是货币当局专项贷款。
1999年我国台湾地区“9·21”大地震后，台湾货币当局提供专款供银行办理灾民重建家园所需长期低利无息紧急融资，融资办法由台湾“中央银行”予以规定并管理。
随着全球气候变化与环境问题持续加剧，SARS、新冠病毒性肺炎等恶性病毒引发的疫情持续爆发，全球经济与社会秩序遭到巨大冲击。
对此，美、欧.口等发达经济体及世界银行等金融机构开展创新，采取创设发行巨灾债券等方式来提供疫情防控的金融支持，缓解受灾客体资金缺口问题。
我国目前债券市场存量规模逾百万亿元，位居全球第二位，具备发行“抗疫”巨灾债券的基础与条件，屮央结算公司于2月5日支持农发行推出首只50亿元阻击疫情主题金融债，形成了良好的示范效应。
后续可借鉴发达国家经验，进一步推出“抗疫”主题巨灾债券，为我国当下和未来经济社会平稳发展提供长效金融支持。
巨灾债券的发展情况与特点巨灾债券(Catastrophe Bond)亦称自然风险债券，作为债券衍生产品，其通常是由承担巨灾保险业务的保险公司或再保险公司，通过发行与标的巨灾损失相连接的债券，将保险公司承担的巨灾风险部分转移给债券投资者。
巨灾债券的发展，源起于气候变暖及全球环境恶化情况下，自然灾害口趋频发地发生。
如上世纪90年代初期，美国的巨灾债券领域快速崛起，并发展成为•个由国际化发行人.投资者共同参与的市场，也为保险业提供了新的避险金融工具。
特别是在金融危机后数年屮，国债收益率处于历史低位，许多机构投资者被巨灾债券相对较高的收益率所吸引，巨灾债券业务由此快速发展，巨灾债券市场逐渐发展成为各国管理自然灾害风险的新场所。
据统计，2010年至2017年，未偿付的巨灾债券数量增加了-•倍多(见图1)。
在全球巨灾债券领域，美国在发行量、市场余额等方面都保持领先地位，这与其发达的金融市场体系、自然灾害频发均有密切关系。
从巨灾债券对应的风险类型来看，围绕地震、飓风、龙卷风、台风、流行病与生命保障等重大灾害，欧、美、日等发达经济体及世界银行等陆续推出了数量可观的巨灾债券产品，其中美国飓风和美国地農巨灾债券是占比最高的类型。
2017年，在埃博拉病毒在西非地区肆虐的背景下，世界银行连续推出2期疫情防控债，为当下防控新冠疫情提供了借鉴。
发展中国家债务危机处理机制的国际经验及现实研究作者：李讯侯娉孙玉茗来源：《金融发展研究》2020年第12期摘要：目前，我国为全球第二大对外净债权国。
新冠肺炎疫情背景下，部分债务国短时间内无法从疫情中恢复，未来一段时间我国或将面临大量的债务违约或重组。
本文从商业债务处置、官方债务处置、集体行动条款等方面梳理了巴黎俱乐部、IMF等国际组织及西方主债权国债务处置的经验和教训，在此基础上，结合我国实际，从积极参与和推动全球债务治理体系改革和发展、制定符合我国实际并具有中国特色的债务风险管理和防范战略、探索以合作共赢为核心的经济可持续发展长久机制等方面提出了债务管理、处置的政策建议。
关键词：发展中国家;主权债务危机;债务处置;债权国中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2020）12-0052-07DOI：10.19647/ki.37-1462/f.2020.12.007从20世纪80年代拉美发生债务危机以来，发达国家或国际多边金融机构根据相关理论出台了众多债务处置方案，积累了大量的针对不同类型和结构债务的处置经验。
虽然各种减债方案都在一定程度上减轻了债务国的债务负担，但没有一个方案能够从根本上解决债务危机。
梳理发展中国家债务危机处置的经验教训，对我国加强债务管理和债务处置具有积极的借鉴意义。
一、国际上处置债务危机的主要做法20世纪80年代之前，发生国际债务问题国家的债务主要是商业银行债务，债务处理的主体是商业银行及所在国政府。
20世纪90年代以来，非洲公共外债问题成为国际债务处理的主要对象，巴黎俱乐部则成为代表债权方进行债务处理的主要机构。
鉴于债务国的官方债务和私营债务很难分开且相互影响，这两类债务的处置思路和措施互相补充，都为国际债务处置积累了丰富的实践经验。
（一）商业债务处置：来自拉美债务危机处置实践拉美国家的外债由1975年的865亿美元猛增到1982年底的近3000亿美元，其中近八成是私人外债。
SHANGHAI INSURANCE MONTHLY ·AUG国外巨灾保险风险证券化的经验与启示杨琳苹中国保险监督管理委员会重庆监管局胡伟辉重庆工商大学经济学院保险市场借助资本市场分担巨灾保险风险，即巨灾保险风险证券化。
这类被归为保险连接证券（Insurance linked Securities）的产品已成为国外保险业成熟的风险管理工具和资本市场重要的投资品种。
在“新国十条”提出建立巨灾保险制度的背景下，国外巨灾保险风险证券化的经验对我国建立多层次巨灾风险分担保障机制有重要参考价值。
一、国外巨灾保险风险证券化现状按照国际上的通常分类，国外巨灾风险管理工具主要包括巨灾债券、巨灾期权、巨灾期货、巨灾互换、或有资本票据、巨灾权益卖权、行业损失担保和“侧挂车”等。
目前，发展较好的产品仅有巨灾债券，另外还有芝加哥商交所（CME）于2007年3月基于CHI指数（Carvill Hurricane Index，是由私人保险公司Carvill公司针对特定飓风所计算的巨灾指数）推出的飓风期货。
（一）巨灾债券带动巨灾保险风险证券化加速发展截至2014年末，全球财产及意外巨灾债券发行规模达228.7亿美元，近3年年均增速达22.8%。
巨灾保险风险证券化发展较快的原因之一是需求持续增长。
慕尼黑再保险14%12%10%8%6%4%2%2012年1月2012年7月2013年1月2013年7月2014年1月2014年7月2015年1月BB 级巨灾债券BB 级公司债券B 级巨灾债券B 级公司债券数据来源：瑞士再保险公司▶图2巨灾债券与高收益公司债券的收益比较图SHANGHAI INSURANCE MONTHLY ·AUG▶图3巨灾债券基本交易模式注：PCS指数是Property Claim Service的简称，它是由美国保险服务局ISO计算发布的一种巨灾财产损失全国性指数。
PERILS指数是PERILS公司发布一种产业损失指数，指数基于巨灾保险实际损失。
债务危机处理的国际经验及启示摘要：债务危机是指在国际借贷领域中，大量负债超过了借款者自身的清偿能力，而造成无力还债或必须延期还债的现象。
严重的债务危机无论对于债务国，还是对于发达国家的债权银行，乃至整个国际社会，都会形成巨大的经济压力。
虽然国际金融组织为解决债务危机提出了许多设想和建议，对缓解债务危机也产生了一定的效果，但国际债务形势依然十分严峻。
本文聚焦主要国家债务危机问题，全面梳理危机产生的原因和解决措施，并结合实际就债务危机处理对我国经济发展的启示进行了深入探讨。
关键词：债务危机，原因，经验启示一、债务危机基本概况（一）国际债务的循环与周转分析一国债务从借入到偿还，不考虑国际经济因素, 可分为借、管、用、还四大阶段。
1.第一阶段: 借。
外债总体规模的决定因素包括：( 1 )一国计划期内利用的外资规模决定于国内储蓄量和投资量的缺口，这是外债利用的上限，下限即低投资的国内经济增长放慢所带来的机会损失；( 2 )国内经济发展政策与政府决策者偏好；( 3 )对偿债能力的估计；( 4 )国际收支状况；( 5 )国民经济对外资引进的吸引配套能力。
2.第二阶段: 管。
即建立完善高效的外债管理体系, 包括: ( 1 )外债管理目标的确定；( 2 )外债管理的组织机构设置及职能决定；( 3 )外债统计、信息管理；( 4 )外债产业投向管理；( 5 )外债成本管理。
3.第三阶段: 用。
即外债效益评估分析。
外部融资的微观使用效益决定着一国债务的总体承受力和国内债务循环状况。
外债效益的评估分析包括两方面: 定性与定量分析。
定性分析主要是外债的换汇性与外债的生产性，定量分析主要是建立外债效益评估模型，计算资本——产业系数等微观经济指标。
4.第四阶段还。
即偿务清偿结构的合理选择。
合理的债务清偿结构直接关系到预期的债务清偿能力能否实现，实际债务规模能否缩小的问题，它也是避免债务风险的有效手段。
（二）债务危机特点发展中国家的债务危机起源于20世纪70年代，于80年代初爆发，随后迅速增长，这场债务危机的特点是：私人银行贷款增长较政府间和金融机构贷款增长更快；短期贷款比重增加，中长期贷款比重下降；贷款利率浮动多于固定。
随着全球气候变化与环境问题持续加剧，SARS、新冠病毒性肺炎等恶性病毒引发的疫情持续爆发，全球经济与社会秩序遭到巨大冲击。
对此，美、欧、日等发达经济体及世界银行等金融机构开展创新，采取创设发行巨灾债券等方式来提供疫情防控的金融支持，缓解受灾客体资金缺口问题。
我国目前债券市场存量规模逾百万亿元，位居全球第二位，具备发行“抗疫”巨灾债券的基础与条件，中央结算公司于2月5日支持农发行推出首只50亿元阻击疫情主题金融债，形成了良好的示范效应。
后续可借鉴发达国家经验，进一步推出“抗疫”主题巨灾债券，为我国当下和未来经济社会平稳发展提供长效金融支持。
巨灾债券的发展情况与特点巨灾债券(Catastrophe Bond)亦称自然风险债券，作为债券衍生产品，其通常是由承担巨灾保险业务的保险公司或再保险公司，通过发行与标的巨灾损失相连接的债券，将保险公司承担的巨灾风险部分转移给债券投资者。
巨灾债券的发展，源起于气候变暖及全球环境恶化情况下，自然灾害日趋频发地发生。
如上世纪90年代初期，美国的巨灾债券领域快速崛起，并发展成为一个由国际化发行人、投资者共同参与的市场，也为保险业提供了新的避险金融工具。
特别是在金融危机后数年中，国债收益率处于历史低位，许多机构投资者被巨灾债券相对较高的收益率所吸引，巨灾债券业务由此快速发展，巨灾债券市场逐渐发展成为各国管理自然灾害风险的新场所。
据统计，2010年至2017年，未偿付的巨灾债券数量增加了一倍多(见图1)。
在全球巨灾债券领域，美国在发行量、市场余额等方面都保持领先地位，这与其发达的金融市场体系、自然灾害频发均有密切关系。
从巨灾债券对应的风险类型来看，围绕地震、飓风、龙卷风、台风、流行病与生命保障等重大灾害，欧、美、日等发达经济体及世界银行等陆续推出了数量可观的巨灾债券产品，其中美国飓风和美国地震巨灾债券是占比最高的类型。
2017年，在埃博拉病毒在西非地区肆虐的背景下，世界银行连续推出2期疫情防控债，为当下防控新冠疫情提供了借鉴。
海外案例：巨灾债券典型模式及抗疫应用案例1：美国雷暴和龙卷风巨灾债券美国是自然灾害高发的国家和地区之一，在其发达的金融体系支持下，巨灾债券市场有客观需求和成功案例。
按照典型业务架构，巨灾债券的参与主体通常包括投保人、保险公司（债券发行人）、特殊目的再保险公司（SPRV）和投资者四方。
投保人是指从保险公司购买保险的单位和个人；保险公司是指向个人或企业销售保单，并从特设机构或特设再保险公司处购买再保险的公司；因巨灾债券投资标的较大，投资者基本上都是专业机构。
在该类业务中，SPRVS发挥重要的枢纽作用，主要是针对发行人需求设计对应的流程与机制，确保巨灾发生时保险公司可以得到及时、足额的补偿，同时保障投资者获得与巨灾损失相连结的投资收益。
SPRVS一方面与保险公司签订再保险合同，提供再保险保障，并收取一定的分保费；另一方面支持巨灾债券发行，将巨灾风险分散于众多的投资者。
2010年11月，马里亚再保险有限公司（Mariah Re Ltd.，简称马里亚公司）代表美国家庭互助保险公司（American Family Mutual Insurance Co.，英文简称AFMI）发行了巨灾债券。
其中，马里亚公司作为特殊目的公司(SPV)，充当投资者和发行巨灾债券的AFMI(见图3)之间的中介。
该交易允许AFMI转移保险风险，特别是美国各地严重的雷暴和龙卷风相关风险。
该只债券在合同中约定了触发阈值作为债券的附着点，即如果美国各地的雷暴和龙卷风给相关保险公司造成的损失超过8.25亿美元，该交易将为AFMI提供高达1亿美元的赔偿；在达成8.25亿美元的附加条件后，AFMI将获得额外损失补偿，最高限额为1亿美元。
作为承担该风险的回报，投资者将获得债券三年存续内6.25%的年票息。
作为这笔交易的SPV，马里亚公司促进了AFMI和巨灾债券投资者之间的风险转移(见图3)。
根据交易条款,投资者为SPV提供1亿美元的现金，通过出售债券筹集的资金随后投资于美国国债货币市场基金。
作为回报，AFMI为SPV提供了625万美元的年保费(0.0625×1亿美元)，连同从美国国债货币市场基金中获得的投资回报，都转移给了投资者。
如果不须向AFMI支付款项，这1亿美元的收益将在3年期债券到期时从担保品账户中清算和返还给投资者。
然而，2011年春天正值龙卷风季节，仅4-5月，全美共遭遇900余次龙卷风袭击，造成近500人死亡、约210亿美元的损失，这触发了巨灾赔偿机制。
为保证评估的公正性，具体由独立的第三方巨灾建模公司AIR Worldwide负责确定该交易涵盖的损益。
据评估，2011年11月28日，相关行业损失上升到9.55亿美元，根据协议，需为AFMI提供1亿美元损失保险，这使得投资者的本金被完全抹去；进一步按照该债券的8.25亿美元附着点，投资者将面临至少1,160万美元的债券本金损失。
对保险公司而言，成功将风险转嫁给众多的投资者；对投资者而言则是众多投资行为中的一次博弈。
该债券具有的高收益、离岸市场等特点，吸引了众多投资者的参与：一是风险偏好者会在风险和收益抉择中偏好高收益产品。
由于巨灾债券的触发机制是真实的自然灾害事件，且巨灾发生的概率很低，预期投资收益率高于普通债券。
二是美国大量的巨灾债券在离岸市场发行，发行过程中通常无须缴纳收入税、公司税、职员薪金所得税等税金，并且SPRV本身也可以免除政府联邦所得税。
同时，离岸市场作为国际资本集散地，提供了丰富的资金来源。
案例2：世界银行的疫情防控债近些年来，全球疫情不断出现，对各地经济金融造成很大冲击。
2014〜2016年，埃博拉病毒（Ebola virus）在西非地区快速蔓延，共导致约1万人死亡。
为帮助疫区经济恢复，全球各国纷纷提供援助，但受制于跨境捐助制度限制，有时物资无法及时送达灾区。
针对这一问题，世界银行决定尝试通过金融手段去帮助受疫情困扰的国家。
2017年7月7日，世界银行尝试发行了两期疫情防控债。
品种1：发行金额2.25亿美元，期限3年，票面利率8.373%，募集资金主要用于防控流感和冠状病毒；品种2：发行金额0.95亿美元，期限3年，票面利率12.973%，募集资金主要用于防控埃博拉和拉萨病毒。
从这两只债券情况可以看出，即使作为国际评级AAA的超主权机构，世界银行发行的三年期债券的利率都是较高的，品种2甚至超过12%。
这是因为世界银行发行的疫情防控债是“巨灾债券”，是一个特殊的债券品种，根据发行条款，如果没有疫情爆发，则投资人可以获得高票息收益；但如果疫情一旦发生，投资的资金的80%将被用于救助灾区，相应的投资收益也将停止，而投资者只能收到剩余20%的投资本金。
所以这种存在“本金风险”的疫情防控债需要为投资人提供一个高票息来弥补投资风险。
所以这种存在“本金风险”的疫情防控债需要为投资人提供一个高票息来弥补投资风险，这需要给出一个合理的定价机制，使风险和收益能够大体均衡。
在全球“负利率”环境下，高收益叠加的企业社会责任的双重属性使得疫情防控债券对债券投资者极具吸引力，而且世界卫生组织为预防这些疾病做出了预防性努力，因此2017年该债券首次发售即被大幅超额认购，融资总额近3.2亿美元，其中资产管理公司、养老金机构等机构投资者参与踊跃。
进一步从后债券发行后进展情况看，该产品仍存在有待完善之处。
主要是履约触发条件方面，需要给出一个准确、合理的流行病界定标准。
按照发行条款规定，如果该流行病的确诊死亡人数超过250例，则发放4500万美元救助资金，但前提是这250例死亡病例中必须至少有20人来自第二个国家。
在2019年，埃博拉病毒在西非的刚果金共和国造成超过2000人死亡，按说世界银行发行的品种2疫情防控债应进行行权，并援助刚果金对抗埃博拉疫情。
但事实上疫情发展情况未达到触发条件，即仅一个国家的疫情爆发不能启动资金援助疫区建设的流程。
总体来说，疫情防控债券作为一种尝试，如能在风险偏好和人道主义之间找到最优区间，将是环境、社会与企业治理（ESG）资产类别的一次迭代，并成为灾难救助的重要金融工具。
国际经验借鉴发挥巨灾债券支持抗击疫情的作用巨灾债券作为一种新型金融衍生产品，在分散巨灾风险方面具有独特机制与作用，特别是因其较高的回报率与社会责任“标签”而受到国际投资者的关注和参与。
概括而言，巨灾债券有三个突出特点：一是高风险和高收益并存。
在各国利率中枢下行背景下，有较高收益率的巨灾债券受到各类投资者的关注。
二是跨市场投资属性，巨灾债券的实质是一种将巨灾风险转移到资本市场的保险衍生工具，并对SPRV的资质有较高要求，需要以其公正性、专业性与雄厚实力为前提条件，并确保巨灾发生时保险公司能得到及时补偿，保障投资者获得与巨灾损失相连结的投资收益。
三是具有典型的ESG支持属性，募集资金将在达到触发条件后，用于防灾及抵补保险公司赔付资金使用，从而有助于缓解灾情影响。
近年来，受全球气候与环境变化的影响，流行病疫情呈抬头趋势，如近期肆虐全球的新冠病毒，已对全球人类生活和经济金融秩序造成巨大冲击。
在我国，新冠病毒疫情影响面大、危害程度较深，对物资支援与金融支持带来挑战。
2020年2月1日，中国人民银行等五部委联合发布了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，提出针对性的30条措施；同时在中央层面也在酝酿发行特别国债，支持防疫重点地区、行业建设；2月，中央国债登记结算有限责任公司率先破题，成功支持农业发展银行阻击疫情主题、国家开发银行战疫专题、进出口银行抗击疫情主题等疫情防控主题债券的招标发行，合计发行量为215亿元，募集资金主要用于与当前新型冠状病毒感染肺炎疫情防控相关领域信贷投放；其成功发行进一步引导了市场资金主动参与支持疫情防控，提升了全社会协力打赢疫情阻击战的信心和决心。
为进一步加大金融领域对防控疫情的支持力度，在机制上可进一步借鉴海外巨灾债券模式，将债券产品与巨灾保险有机结合，丰富抗疫主题金融产品谱系。
我国可探索推出“抗疫”巨灾债券（1）借鉴海外经验，积极创新首单产品。
目前欧美金融市场上发行巨灾债券的主体大多数为大型的保险或者再保险公司，并通过成立SPRV机构来具体运作相关巨灾债券产品。
借鉴境外案例，我国可探索从如下路径推出巨灾债券产品。
一是总结近年来国内巨灾保险发展经验，由大型保险公司牵头，按照典型巨灾债券模式，在市场询价基础上，按照“适当中性”原则设计具有针对性、吸引力的巨灾债券产品；过程中积极探索绿色、高效发行机制；同时可参考世界银行的经验，推出3-5年期产品，吸引“风险偏好”投资者参与。
二是可创新推出单体企业巨灾债券（东京迪士尼乐园曾于1999年推出涉及地震风险的巨灾债券），重点支持因新冠疫情导致资金链告急、信用等级较高（AAA级）的单体企业发行疫情主题企业巨灾债；可参考国家发展改革委办公厅印发《关于疫情防控期间做好企业债券工作的通知》（发改办财金2020111号）提出的“支持疫情地区和疫情防控企业发债融资”要求，探索“简便疫情防控期间企业债券业务办理”等新机制；具体可由国内大型保险公司协同打造SPRV平台，并进行合理定价与设计；同时，对偿债机制以及存续期资金保值增值问题进行设计考虑。
