债市改革推进_交易商协会_分类分层_管理新规落地_黄斌

债券市场规章制度
《债券市场规章制度》
债券市场规章制度是保障债券市场秩序和规范市场行为的重要法律法规和规章制度体系。

这一体系包括了国家层面的法律法规、证监会发布的规章制度和交易所制定的交易规则等。

在中国，债券市场规章制度涵盖了《公司债券发行与交易管理办法》、《金融债券管理办法》、《非金融企业债券管理办法》等一系列文件。

这些规章制度一方面规定了债券的发行审核、信息披露和交易管理等制度，另一方面也规范了发行人、承销商、交易所等市场主体的行为规范。

债券市场规章制度的建立和完善，有利于提高债券市场的透明度和公开性，保护投资者合法权益，促进市场的健康发展。

一方面，这一体系通过对债券发行和交易的管理，加强了对发行人的审核和监管，提升了市场信息的真实性和准确性。

另一方面，债券市场规章制度规定了交易的稳定性和公平性，杜绝了操纵市场和内幕交易等违法行为，保障了市场的公平竞争和投资者的合法权益。

因此，债券市场规章制度的建立和完善是债券市场稳健发展和金融风险防范的重要保障。

未来，随着债券市场的不断发展和完善，相关的规章制度体系也将不断完善和更新，更好地适应市场的需求和发展。

债券市场规章制度债券市场的规章制度是为了保护债权人和债务人的合法权益，维护债券市场的稳定和健康发展而制定的一套规范和制度安排。

债券市场规章制度的建立与完善，是促进经济发展和金融市场健康运行的重要保障。

一、债券市场概述债券市场是金融市场的重要组成部分，是国家和企事业单位通过发行债券筹集资金的渠道。

债券市场的特点包括：债券的收益与风险相对稳定、流动性较强、期限可调性强、发行门槛较低等。

债券市场规章制度是指为了确保债券交易的公平、公正和透明开展而制定的法律法规、交易规则和市场监管制度。

二、债券市场监管机构债券市场监管机构是负责债券市场的监督管理和规范运行的机构。

在我国，债券市场的监督管理主要由中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）和中国银行监督管理委员会（以下简称“银监会”）负责。

证监会负责监管企业债券和非金融企业债券的发行和交易，银监会负责监管商业银行债券的发行和交易。

三、债券市场发行制度债券市场的发行制度是指债券发行方在发行债券时应遵守的规定和程序。

发行债券的主体包括国家、地方政府、企事业单位等。

债券市场发行制度的主要内容包括：债券发行的条件和要求、债券发行的审核程序、债券发行的定价方法和方式、债券发行的募集资金用途等。

为确保债券发行的公平、公正和透明，发行方在发行债券时必须按照相关制度进行申报和报批手续，并向社会公开相关信息。

四、债券市场交易制度债券市场的交易制度是指债券交易方在进行债券交易时应遵守的规定和程序。

债券交易的主体包括债权人和债务人。

债券市场交易制度的主要内容包括：债券交易的交易市场、交易时间和交易方式、债券买卖的交易价格和交易量、债券交易的结算方式和期限等。

为确保债券交易的公平、公正和透明，交易方在进行债券交易时必须按照相关制度进行交易申报、交易撮合和交易结算，并向监管机构报送相关交易信息。

五、债券市场投资者保护制度债券市场的投资者保护制度是指保护债券投资者的合法权益和维护债券市场秩序的制度安排。

全国银行间债券市场债券交易规则中汇交发【实用版】目录一、全国银行间债券市场债券交易规则概述二、债券交易规则的具体内容1.交易品种与期限2.交易主体与资格3.交易方式与结算三、债券交易风险管理与监管四、全国银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通五、总结正文一、全国银行间债券市场债券交易规则概述全国银行间债券市场债券交易规则是由中国外汇交易中心制定的，用以规范银行间债券市场的债券交易行为，防范交易风险，维护交易各方的合法权益。

该规则旨在推动全国银行间债券市场的进一步发展，规范债券交易行为，防范市场风险。

二、债券交易规则的具体内容1.交易品种与期限全国银行间债券市场债券交易品种包括国债、央行票据、地方政府债、企业债、短期融资债、超短期融资债、资产支持证券等。

债券回购分为质押式回购交易和买断式回购交易两种。

回购期限最短为 1 天，最长为 1 年。

2.交易主体与资格全国银行间债券市场的交易主体包括在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构、非银行金融机构和非金融机构，以及经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。

进入全国银行间债券市场的机构需签署债券回购主协议。

3.交易方式与结算金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结算；非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算。

买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过 91 天，交易双方不得以任何方式延长回购期限。

三、债券交易风险管理与监管为防范债券交易风险，规定任何一家市场参与者的单只债券的远期交易卖出与买入总余额分别不得超过该债券流通量的 20%；远期交易卖出总余额不得超过其自有债券总余额的 200%；市场参与者中，任何一只基金的远期交易净买入总余额不得超过其资金资产净值的 100%；其他机构的远期交易净买入总余额不得超过其实收资本金或净资产的 100%。

四、全国银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通全国银行间债券市场和交易所债券市场已实现互联互通，但目前对普通民众的影响较小。

2024年修订交易商协会债务融资信息披露事务管理制度1. 嘿，2024 年要修订交易商协会债务融资信息披露事务管理制度啦！这可太重要了，就好比是给债务融资这辆车换上更高级的导航系统，能让它跑得更稳、更快！比如以前可能会有些信息不太明确的地方，现在就可以更清楚啦！2. 哇塞，2024 年的这个修订，那简直是给债务融资信息披露事务管理制度来了一次大升级呀！就像给房子重新装修一样，会变得更漂亮、更实用！以后大家获取信息是不是就更方便了呢？3. 2024 年的修订啊，那可是能让交易商协会债务融资信息披露事务管理制度焕然一新呢！这就好像给陈旧的机器注入新的活力，能更好地运转啦！想想看，以后的信息披露会多么清晰透明啊！4. 哎呀呀，2024 年对这个制度的修订，不就像是给迷路的人点亮一盏明灯吗？比如那些对债务融资信息不太懂的人，这下就有更明确的指引啦！5. 嘿呀，2024 年要干这么重要的事儿呢，修订交易商协会债务融资信息披露事务管理制度！这就跟给运动员换上更合适的装备一样，能发挥出更好的水平呀！这不是对大家都好吗？6. 哇哦，2024 年的这个动作，对交易商协会债务融资信息披露事务管理制度的修订，简直是如同给大树修剪枝叶，让它长得更茂盛！难道不是吗？7. 2024 年啦，要修订啦！这就好像给一艘大船重新调整风帆的方向，让它航行得更稳更准！交易商协会债务融资信息披露事务管理制度会变得更棒呢！8. 哈哈，2024 年的这个大事件，修订交易商协会债务融资信息披露事务管理制度，不就像给手机系统更新一样嘛，会有更多新功能呢！是不是很期待呀？9. 哟呵，2024 年的这个重要举动，对交易商协会债务融资信息披露事务管理制度的修订，那可是如同给骏马配上更好的马鞍呀！这以后的发展肯定很厉害呀！10. 哎呀，2024 年要把交易商协会债务融资信息披露事务管理制度好好修订一下啦！这就跟给车子做保养一样，能让它跑得更久更远呢！我的观点结论：2024 年的这次修订对于交易商协会债务融资信息披露事务管理制度来说是非常必要且重要的，会给相关领域带来积极的影响和改变。

漫谈交易商协会“野蛮扩张”2020-06-28 15:16:51来源: 财经国家周刊银行间市场交易商协会〔下称交易商协会〕，刚刚完成了新址乔迁。

它从金融街的南端搬到了北端，进驻金融街的高档楼宇〝金融街中心〞南楼。

不久后，它将在那个地点迎来自己的新成员——中债信用增进投资股份〔下称中债增信〕入驻。

从楼上俯瞰下去，整个金融街车流如梭，繁华尽收眼底。

乔迁的同时，交易商协会正在运筹自己的全新转身。

实际上，在其成立之后的急速扩张中，银行间市场交易商协会的角色差不多悄然生变。

作为债券发行的准入治理机构，其宏伟的扩张版图上，设立信用增级公司、筹建再评级公司、进行衍生品设计和交易等赫然在列。

它俨然成了债券市场上最活跃的运动员，而不仅仅是一名裁判。

内文导读：抢滩再评级规范评级业须防本末倒置交易商协会的CDS梦监管统一难破题债市进展应坚持市场化(本文来源：财经国家周刊熊锋曾春黎敏奇宗良田辉)交易商协会〝野蛮扩张〞2020-06-28 15:16:51来源: 财经国家周刊抢滩再评级继2020年成立了中债增信公司、为发债企业进行信用增级后，交易商协会又开始筹谋进军债券评级市场，只只是，这次它的妄图要比2020年宏伟得多。

与现有的参差不齐的评级公司不同，交易商协会将成立国内首家〝再评级〞公司，按其构想，不管是否已有评级公司评级在先，该公司都将对债券发行进行主动评级，并将评级报告出售给投资者。

这一行为，将完全打破国内现有的评级运行制度和收费模式。

另外，再评级公司将引入国有资本，打造成国内唯独的国资控股的评级公司，其雄厚的注册资本将成业内翘楚。

它甚至将不再局限于一样债券评级，而将延伸到国家主权信用评级，期望成为中国民族品牌评级公司的代表，获得国际市场认可。

而下一步，为了缓释债券市场风险，交易商协会还打算设计中国的首个信用风险违约互换产品——CDS。

届时，交易商协会将会成为CDS规那么的制定者、产品设计者，甚至是做市商。

核心围绕着一个：推动中国的债券市场进展。

债市监管硝烟再起！交易商协会大举创新、力度史无前例（附政策原文）? 提示：点击上方'金融监管'↑关注我们监管君将于11月中旬推出银行间和交易所《债券监管规则梳理报告》预定，详细信息参见本文最后介绍！评论作者：金融监管政策研究会孙海波；欢迎个人转发谢绝任何第三方网站、公众号或媒体转载（评论如非作者本人书面授权而进行转载，我们将采取法律措施维护应有权利）继交易所公司债突飞猛进，发改委大幅度放松企业债审核标准之后，央行下属的交易商协会再也坐不住了，超短融和和非公开定向债务融资工具（PPN）、及整个非金融企业债务融资工具在注册发行、流通、评级、额度等领域全面改革放松：关于发改委2周前的改革文件参考“金融监管”微信公众号文章《发改委大幅度松绑企业债：文字版原文及解读！》。

中国银行间市场交易商协会近日召集部份会员机构，讨论银行间债务融资工具发行便利化的相关举措，其中包括放宽超短期融资券(SCP)发行门槛，以及简化和加快注册备案流程等。

内容已经通过专家委员会审议，尚未正式对外发布！我们将在未来几小时持续更新解读！其实在今年6月份交易商协会层发文《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作举措的通知》主要在城建企业和房地产债务融资方面做了政策调整，鼓励项目收益债和永续债的发行，推进国资委下属16家以房地产为主业的央企集团或其下属房地产企业注册中期票据。

交易商协会再次大举创新，力度史无前例！一、PPN投资人建立N+X制度，选定经过市场考量的活跃投资人（初定120家），未来企业可以直接选择120家（N），再选择不超过79家（X）组成总计不超200家的投资人，120家不再需要单签协议大幅加快前期组团效率，同时未来可以在N+X家中进行流通转让大幅提升PPN的流动性有利于企业融资成本的进一步降低，受此政策及目前大资管发展下资产荒局面的影响，预计未来PPN将放量增长。

金融监管政策研究会孙海波/刘凌峻解读：PPN（Private Placement Note）：非公开定向债务融资工具。

中国证监会关于修改《证券公司次级债管理规定》的决定正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国证券监督管理委员会公告〔2020〕28号现公布《关于修改〈证券公司次级债管理规定〉的决定》，自公布之日起施行。

证监会2020年5月26日关于修改《证券公司次级债管理规定》的决定一、将第一条修改为：“根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律、行政法规、规章的规定，为规范证券公司次级债管理，维护投资者合法权益，制定本规定。

”二、将第二条修改为：“本规定所称证券公司次级债，是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务（以下简称次级债务），以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券（以下简称次级债券）。

次级债务、次级债券为证券公司同一清偿顺序的债务。

本规定所称机构投资者，是指符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一款第（一）项至第（四）项条件之一的投资者。

”三、将第八条第一款修改为：“证券公司次级债券可在证券交易所或中国证监会认可的交易场所（以下统称交易场所）依法向机构投资者发行、转让。

”四、将第十条第二款修改为：“具备证券承销业务资格的证券公司非公开发行次级债券可以自行销售。

”五、增加一条，作为第二十一条：“证券公司发行减记债、应急可转债及其他创新类债券品种，参照适用本规定，其他监管规则另有规定的，从其规定。

”六、将第二十一条修改为第二十二条。

本决定自公布之日起施行。

《证券公司次级债管理规定》根据本决定作相应修改，重新公布。

中国人民银行国家发展改革委财政部银保监会证监会关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知尊敬的各位金融机构和评级机构：为促进中国债券市场的健康发展，加强对信用评级行业的监管，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会联合发布本通知，具体要求如下：一、加强信用评级机构的准入和退出管理。

各评级机构应按照相关法规和监管规定，申请评级资格，并提交合规经营计划，并保证其评级工作的独立性、公正性和专业性。

对违法违规行为的评级机构，将被剥夺或暂停其评级资格。

二、建立评级行业的企业内部控制机制。

各评级机构应加强内部控制，建立评级决策的独立委员会制度，并建立起完善的评级过程管理和结果监督机制，确保评级的准确性和可靠性。

三、开展评级机构的自评与第三方评估。

各评级机构应定期对自身的评级质量进行自评，同时接受第三方评估机构的评估，以提高评级结果的准确性和公信力。

四、完善评级信息披露机制。

各评级机构应及时披露评级结果和评级报告，确保信息的透明度和及时性。

评级机构应与相关金融机构建立信息共享机制，有效减少信息不对称。

五、加强评级行业的监管力度。

监管部门将建立健全评级行业的监管体系和制度，加强对评级机构的监管力度，加大对违法违规行为的处罚力度，同时提升监管的科技手段，提高监管效能。

六、加强国际合作与交流。

评级机构应积极参与国际评级机构组织和国际评级标准的制定，提高国际影响力和认可度。

同时，监管部门也将积极参与国际评级合作和交流，加强合作机制的建设。

本通知自发布之日起生效，并将一如既往地持续关注评级行业的发展和监管工作。

各相关机构应认真履行职责，加强合作，共同推进中国债券市场的健康发展。

特此通知。

中国人民银行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会日期：xxxx年xx月xx日随着中国债券市场的快速发展，信用评级行业在其中扮演着重要的角色。

然而，当前的评级行业存在着一些问题和挑战，如评级结果的准确性和公信力不高、评级机构的独立性和专业性有待加强等。

中国银行间市场交易商协会、中国证券业协会关于发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》的公告文章属性•【制定机关】中国银行间市场交易商协会,中国证券业协会•【公布日期】2024.03.15•【文号】中国银行间市场交易商协会、中国证券业协会公告〔2024〕7号•【施行日期】2024.03.15•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国银行间市场交易商协会中国证券业协会公告〔2024〕7号关于发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》的公告为进一步推进债券市场互联互通，加强对信用评级机构的自律管理，推动信用评级机构提高评级质量和市场服务水平，根据《信用评级业管理暂行办法》《证券市场资信评级业务管理办法》《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》及中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）、中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）相关自律规则，交易商协会和证券业协会在广泛征求行业及监管部门意见建议的基础上，制定了《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》，经交易商协会第四届理事会第二次会议、证券业协会第七届理事会第二十次会议审议通过，现予以发布实施。

《非金融企业债务融资工具信用评级机构业务市场评价规则》（交易商协会公告〔2016〕5号发布）同时废止。

附件：债券市场信用评级机构联合市场化评价办法中国银行间市场交易商协会中国证券业协会2024年3月15日附件债券市场信用评级机构联合市场化评价办法（中国银行间市场交易商协会第四届理事会第二次会议、中国证券业协会第七届理事会第二十次会议审议通过）第一章总则第一条为加强对债券市场信用评级机构的自律管理，提高信用评级机构评级质量和服务水平，根据《信用评级业管理暂行办法》《证券市场资信评级业务管理办法》《银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则》《证券市场资信评级机构执业规范》等法律法规、自律规则，制定本办法。

第二条债券市场信用评级机构联合市场化评价（以下简称市场化评价）是指中国银行间市场交易商协会、中国证券业协会（以下统称两家协会，分别简称交易商协会、证券业协会）根据业务表现、市场成员及监管自律反馈材料联合对债券市场信用评级机构的评级质量、合规执业、服务水平等情况进行评价，由市场化评价指标体系综合衡量得出评价结果。

作为金融市场的重要组成部分，债券市场的发展是建立有效利率体系、合理的投融资秩序、开展金融创新的基础。

目前我国债券市场发展速度仍远远滞后于经济发展水平，尤其是银行间债券市场，各种制约债券市场发展的弊病依然存在。

近年来，在管理部门的推动下，我国债券市场取得了快速发展，债券市场融资规模、参与主体和产品结构逐渐丰富。

尽管如此，与发达国家相比，我国债券市场仍是我国金融市场的一个“短板“，还有极大的提升空间。

随着国际金融市场一体化进程的不断加快，我国债券市场对外开放融入国际市场已经是大势所趋。

在银行间债市中，信用债券市场的发展有利于降低企业融资成本，支持实体经济发展，并降低宏观经济对银行体系的依赖，但同时也给商业银行债券业务的管理和风险控制提出了新的挑战和要求。

为加强商业银行债券投资风险管理，银监会于2009年3月下发了《中国银监会办公厅关于加强商业银行债券投资风险管理的通知》，要求商业银行科学制订投资指引，明确相关职责权限，对债券实行风险分类管理，重点关注高风险债券，并对债券投资的信用风险、市场风险及流动性管理等内容提出了具体要求。

但目前商业银行内部债券业务风险管理仍不成熟，相关制度尚未完善，银行间债券市场内部和外部均存在许多需要关注的新动向和亟需解决的老问题。

信用债券市场的发展情况近年来，银行间债券市场取得了高速发展，发行次数和托管量增速均超过同期利率产品。

截至2012年11月末，共发行1022支，较上年同期增加5.69%，发行量总计1.88万亿元。

其中，截至2012年11月末，企业债共发行414支，发行量总计0.57万亿元；短期融资券共发行2支，发行量总计0.04万亿元；中期票据共发行510支，发行量总计0.79万亿元（数据来源：中国债券信息网-中债数据-统计报表）。

截至2012年11月末，银行间市场信用债券托管量达到6.24万亿元，较上年同期增加了19.1%，其中，企业债托管量达到2.22万亿元，同比增长17.3%；中期票据托管量达到2.45万亿元，同比增长26.2% 。