分析中国的宏观经济和经济周期

年份经济增长率（%）大小关系通货膨胀率（%）大小关系

19814.4>2.4<

19828.8>1.9<

198310.4>1.5<

198415.3>2.8<

198513.3>8.8>

19868.5>6<

198710.9>7<

198811.3<8.8>

19894.4<17.8>

19904.1>2.1<

19917.7>2.9<

199212.8>5.4<

199313.3>13.2>

199411.6<21.7>

199510.2<14.8>

19969.8>6.1<

19978.8> 2.8<

19987.8>-0.8<

19997.1>-1.4<

20008>0.4<

20017.3>0.7<

20028>-0.8<

20039.1>1.2<

20049.5>3.9>

20059.9>1.8<

200610.7>1.5<

200711.4>4.8>

20089>5.9>

20098.7>-0.7<

201010.3>3.3>

1981—1986年为一个周期，19

经济周期，2001—2009年为一经济周期，自2010年以来国家多次

年期存款利率为3.25%，3月份CPI同比上涨5.4%，2011年第一季度

张，2011年4月21日，央行发布自2010年存款准备金率的第十次上

已放出货币政策从紧的信号，目前货币政策已由适度宽松转为稳

币政策，但是按照通货膨胀历年的数据，CPI依然有走高趋势，特

久久打压不下，未来经济是否会迅速走出紧缩，迈进经济的繁荣

468通货膨胀率（%）

-2024

1234567891011cpi

时间

05101520

1357911131517192123gdp

时间图表标题存款利率经济周期阶段

5.4

5.76

5.76

5.76

6.8（4.1）7.2（8.1）紧缩

7.2衰退、复苏

7.2繁荣

8.64

11.34

10.08衰退

7.56复苏

7.56繁荣

9.18

10.98

10.98

9.18（5.1）7.46（8.23）

5.67(10.3)

5.22(3.25) 4.77(7.1) 3.78(12.7)

中国和西方的经济周期分析

改革开放以来，中国经济经历了四个周期（刘树成，1996） ，最近一轮周期从1991年开始，历时10年，1993年以来，经济周期进入收缩阶段，经济增长率逐年下降，从1993年的13.5%，下降到1999年的7.1%。2000年中国经济增长率达到8%，当时有学者认为中国经济增长的拐点已经出现，新一轮周期就要开始，但进入新世纪的第一年，中国经济增长似乎并没有出现进一步回升的迹象，经济增长率重新回到了8%以下。与此同时，世界经济进入收缩期，世界经济的领头羊美国经济接近衰退，日本经济低迷不振长达10年，中国经济是缘于自身周期波动的原因，即经济还没有彻底走出低谷，还是受国际经济周期的影响，中国经济的上升势头遭到了来自外部的打压。这一问题不仅有现实的政策含义，也具有重要的理论内涵。

许多研究者对国际经济周期波动的相关性或同步性进行了研究。

国内研究者对中国经济周期的著述颇丰，刘树成（1996）对中国经济周期波动各阶段的特点进行了描述，刘金全、范剑青（2001）分析了经济周期的非对称性和经济变量周期成分之间的关联性等等，所有这些研究都只针对中国经济周期波动本身，并未考察国际经济周期对中国经济的影响，虽然个别学者（刘乃全，1997）也介绍了经济周期的国际传递，但并没有考察中国经济周期波动与其他国家经济周期波动的关系，本文将在介绍国外学者对西方发达国家经济周期相关性研究成果的基础上，运用定量分析的方法研究改革开放以来中国经济周期波动与美、日等发达国家经济周期之间的关系。并介绍西方发达国家之间经济周期的相关性，分析中国经济周期与发达国家之间经济周期的同步性，给出中国经济周期与世界经济周期同步性与发达国家之间同步性存在差异的原因，最后给出结论。

关于西方发达国家之间经济周期的相关性

首先分析20世纪60年代以来美国经济周期对其他发达国家经济周期的影响。根据Backus, Kehoe 和Kydland（1992）的结果（见表1），可以把美国经济周期与其他国家经济周期的相关性分为以下四种情形，一是强相关（两国GDP的相关系数在0.7以上），包括加拿大和欧洲；第二是较强相关（GDP的相关系数在0.3到0.7之间），包括英国、德国、意大利、日本、奥地利；第三是弱相关（GDP与美国GDP的相关系数在0.1到0.3之间），包括澳大利亚、瑞典、法国；四是不相关或负相关（GDP相关系数在0.1以下或为负数），如芬兰为不相关，南非为负相关。

中国宏观经济分析

浙江省民营经济发展情况调查

当前，宏观经济总体趋好。其未来走势如何，成为各方面关注的热点。民营经济受市场

调节的程度较高，其动态是判断未来经济走势的重要根据。为此，我们对浙江省民营经济发

展情况进行了专题调研。先后在杭州、温州、台州等地了解面上的情况和点上的情况。考察

了温州的正泰集团、德力西集团、天正集团、邦威集团，台州的飞跃集团、星星集团、伟星

集团、德仁集团等民营企业。与省、市政策研究机构、乡镇企业管理机构、个体私营企业管

理机构的有关同志进行了座谈并获得了有关资料。现将调查材料初步整理如下：

一、浙江民营经济发展的基本情况

民营经济是指产权明确到自然人，民间经营的经济。包括个体私营和城乡居民控股的股

份制经济。改革开放以来，浙江省民营经济发展非常迅速，1978－1998年，个体私营工业年

均增长59.4％，近年来，乡镇集体企业通过改制90％已转为股份制企业或个体私营企业，进

一步扩大了民营经济的规模。从现行的统计看，民营经济主要通过两部分反映出来：第一，

乡镇企业，改制以后，浙江省乡镇企业绝大多数已成为民营企业；第二，个体私营企业。这

两部分的统计有重复的部分，因为乡镇企业中包括个体私营企业。确定民营经济的规模和比

重，可以使用排除法。从浙江省的具体情况分析，除去国有经济和外资经济，其余都可以认

为是民营经济。1999年，全省工业增加值里国有工业占7.9％，中外合资工业占11%，据此

估计，民营工业的比重已达到80％以上。在从业人员和社会消费品零售总额中的比重也达到

了80％左右（目前省内没有GDP所有制构成的统计）。

由于特定的历史条件，浙江省国有投资少，发展经济更多的需要依靠市场、依靠民间的

致富活动。这恰好与该省商品经济的历史传统结合起来。在这一背景下，随着改革开放的进

程，浙江省民营经济必然快速发展起来。

浙江省民营经济是紧密依靠市场和小城镇建设发展的。浙江是一个专业市场比较发达的

省份，1999年有各类商品市场4347个，全年成交额达到3600多亿元，连续9年居全国第一。

中国宏观经济政策分析

--温州金融改革

前言

近几年，浙江省地下借贷又出现新变化，不少地下信贷有组织地出现在了社会上。钱庄、典当行、担保公司、基金会等外衣给了地下借贷以半公开操作的平台，新的民间融资形式不断翻新。对于浙江政府而言，对于这样巨量的资金，惟有引导治理，化“堵”为“输”温州民间资本实力雄厚但投资渠道较少，长期集中参与民间借贷和商品炒作也给温州资本带来了各种争议。但温州资本具有高度的市场经济意识和风险承受能力，如果得到适当的政策引导和规范，将带来更多正面能量。

温州改革出于短期内金融安全的考虑，本次试点没有将利率市场化纳入议程。民间融资市场事实上就是一个利率市场化的借贷体系，此次改革让民间借贷市场纳入监管，实际上是消除了民间借贷利率市场化对国有金融体系的冲击，使正规融资渠道的金融安全有所提高。

长期而言，利率市场化是金融系统高效稳定运行的核心。正规融资体系目前最大的问题在于，政府有形之手通过行政权力对于金融市场的干预，在造成银行系统垄断暴利的同时，降低了社会整体的效率。

摘要

温州改革是中国金融改革试点是中国金融打破改革僵局的机会。温州新增11家股份制村镇银行，变民间资金“体外循环”为资金“体内循环”。而去年底，温州银监分局计划2年内在现有3家基础上再增5家村镇银行，分别设在瑞安、平阳、文成、泰顺和鹿城的辖内乡镇。温州着力将该市打造成“民间资本集散中心”，将民间金融机构纳入监管轨道、降低市场利率和风险。温州市政府初步决定设立市县二级“地方金融监管中心”，将寄售行、投资公司、股权投资公司纳入监管范围。此前，这些实际上从事金融业务的机构长期“独立”于“一行三会”(央行、银监会、保监会和证监会)之外。 温州金融改革是中国宏观经济政策的体现，温州借贷风险的背后就是经济转型与结构调整以及引导地方经济理性增长过程中的系列问题。温州改革虽未有利率市场化但利率市场化是改革必经之路，此文从宏观分析体系对温州金融改革做简单的分析，表达自己的观点。