干货 |全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式
政府市政建设中引进社会资本的模式比较
项目 新建 在建 已建
轨道交通 公共私营合作制 股权融资或股权融资+委托运营 融资租赁、资产证券化、股权转让
城市道路 建设—移交(BT)
综合交通枢纽 交通枢纽和经营性开发项目一体化捆绑建设
污水处理 建设—经营—移交(BOT)模式 委托运营或移交—经营—移交(TOT) 委托运营或移交—经营—移交(TOT)
固废处置 公共私营合作制(PPP)、股权合作等 移交—经营—移交(TOT)模式 移交—经营—移交(TOT)模式
镇域供热 建设—经营—移交(BOT)
什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式
1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式
这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，ZF应给予特别补偿。
2、BT（Build Transfer）即建设-移交
是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式
是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。
全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式
在基础设施领域和公共服务领域，各种形式的投融资模式得到广泛应用。其中BOT、BT、TOT、TBT和PPP是最为常见的几种模式，本文将对这几种模式进行全面解析。
BOT模式
BOT模式指的是建造、运营、转让模式。它是BOT协议的简称。BOT模式在我国的应用最早出现在经济特区和海外开发区，之后也广泛应用到公路、水库、电厂、燃气、供水等基础设施建设领域。该模式的主要特点如下：
• 项目建设、运营、转让实现分担，资金投入和(或)获得收益时间不一致；
• 政府和企业都参与其中，共同承担投资、建设、运营、维护及风险；
• 融资和投资主要由其它资本市场融资，流动性强、风险小；
• 因公共服务经济价值大，政府对其建设和运营有严格的管理规定。
BT模式
BT模式指的是建造、转让模式，是Build Transfer的简称。建设者将基础设施建成后，把其权益出售给政府或政府指定的公司。BT模式的主要特点如下：
• 由建设者负责用自有资金建设项目；
• 建设完成后全部或部分权益转交给政府或政府指定公司；
• 企业在建设期利用项目收益进行还本和盈利；
• 政府在完成后长期持有基础设施的使用权，提供公共服务并管理运营。
TOT模式
TOT模式是Transfer Operating Transfer的简称，又称为“过桥模式”。该模式的主要特点如下：
• 投资者或建设者建设项目，一段时间后转移项目所有权及经营权给政府；
• 投资者或者建设者在短期内通过运营和收益回收建设资金；
• 政府在一定期限内自行运营及维修，并提供公共服务；
• 一定时间段后，政府可以选择再次招标运营权。 TBT模式
TBT模式是Trust, Build, Transfer的简称，特点是建议投资公司或机构建议设立基金，以投资平台的形式建设基础设施。该模式的主要特点如下：
• 通过基金投资的方式，设施资本和银行贷款的债务分离；
青岛理工电力建设 美国科技公司
青岛国际电力公司 合伙协议 中国工商银行 美国建设银行 中国浦发银行
（牵头银行）
山东省政府
山东电力开发公司 世界贷款银团
贷款协议
山东煤业
供应担保协议 中国人保
供应协议
法律顾问EPC合同 政府担保
中建三局
履约担保 日本进出口银行
青岛律师事务所 保险合同
特许权协议 包销协议
青岛信托公司 运营协议 青岛理工大学
山东信托公司 包销担保协议 中国建设银行 设备供应协议 日本设备公司 出口信贷协议
60% 40%
Qingdao International
Electric Power Company
Tang Island Bay
Power Plant
Shandong Electric
Power Corporation General Partnership
agreement 30 yeas
Concession
Free transfer
After 30 years Qingdao Technological
Electric Power Construction American Technology
Corporation BOT Financing Pattern Structure Diagram
BOT Model Organizational Structure Diagram
Concession agreementQingdao International
Electric Power Company Sponsor
Qingdao Technological
Electric Power Construction Sponsor
BOT融资建设模式及合同谈判要点
BOT（建造-运营-转让）是中国近年来引入的一种新型融资、建设和运营模式。BOT模式是指政府或公共机构按照一定要求和标准，通过合作方式委托民间企业（BOT公司）在一定期限内投资、建设和运营相关项目，最终按约定向政府或公共机构转让项目。BOT模式将公共资金投入减少，减轻政府财政负担，提高投资效益，成为我国基础设施建设的主要融资方式之一。
BOT融资建设模式的核心是民间资本的参与，而合同谈判则是BOT项目顺利推进的关键。下面，本文将从BOT融资建设模式的基本流程和BOT合同谈判的要点两个方面进行阐述。
一、BOT融资建设模式的基本流程
1.项目确定阶段：政府或公共机构在确定需要进行BOT项目时，首先明确项目的规模、性质和区域，并确保可通过BOT模式进行建设和运营。
2.招标阶段：政府或公共机构通过公开招标，选择合适的BOT公司作为合作伙伴进行建设和运营。BOT公司通常有较强的资金实力和经验，能够为项目提供全面的合作方案。
3.合同签署阶段：BOT公司与政府或公共机构签署BOT合同。合同应明确项目的投资额、投资回报方式、建设和运营期限、转让时间和条件等关键内容，确保双方利益得到保障。
4.建设阶段：BOT公司按照合同要求进行项目建设，承担工程设计、施工、采购等责任。政府或公共机构应提供相应的支持和配合，确保项目按时、按质完成。
5.运营阶段：BOT公司负责项目的日常运营和维护，同时也享有由此获得的经营收益。政府或公共机构可选择收取建设和运营期间的一定费用。
6.转让阶段：在合同约定的时间到期后，BOT公司将项目转让给政府或公共机构。转让价款的支付方式和金额应在合同中明确，并确保BOT公司能够获得预期的投资回报。
二、BOT合同谈判的要点
BOT合同谈判是BOT项目推进的重要环节，谈判的结果直接影响到项目的顺利进行和双方的利益保障。下面列举了BOT合同谈判的要点。
1.项目可行性研究报告：BOT公司应提供详细的项目可行性研究报告，包括市场需求、资金回报、风险评估等内容，政府或公共机构需对报告进行审查和确认。
