2016年家居行业展望分析报告(经典版)

2016年大家居行业现状及发展趋势分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年9月正文目录一、家居上游—新房成交大概率维持在12亿平米以上 (4)（一）我国房地产行业受政策驱动明显 (4)（二）房地产销售面积具有明显周期性 (6)（三）家具零售与地产相关性较强，通常滞后半年到一年 (8)二、建材城逐步萎缩，定制家具发展优于成品家具 (9)（一）家具行业增速下行至10-20%左右 (9)（二）家居子行业周期性 (11)1、成品家具与房地产关联度较高，滞后期0.5-1年 (11)2、定制家具与房地产增速关联度不存在滞后期 (12)3. 定制家具企业发展情况优于成品家具 (13)三、行业未来发展趋势：新技术介入下的全屋定制 (14)（一）趋势一：定制家具到全屋定制：以索菲亚、好莱客、欧派、尚品宅配的经营模式为例 (14)1、定制家具发展优于家居行业平均水平 (14)2、定制家居盈利能力良好，无库存压力，存在隐形壁垒 (16)3、全屋定制化 (18)（二）趋势二：家装互联网化，以土巴兔、有住网的商业模式为例 (20)1、平台撮合式代表 (21)2、自营整包式代表 (22)（三）趋势三：传统家装公司互联网改革：以东易日盛经营模式为例 (24)1.传统家装痛点多，互联网转型迎来新机遇 (24)2.东易日盛旗下速美超级家 (25)图目录图1：新房住宅销售面积周期性变化（月度） (6)图2：重点城市二手房住宅销售面积周期性变化 (7)图3：北京二手房住宅销售面积周期性变化 (7)图4：家具行业与房地产行业相关性（商品房现房销售累计同比） (8)图5家具行业历年零售额变化 (9)图6：建材家居卖场销售额 (10)图7：红星美凯龙近年业绩增速 (10)图8：成品家具与房地产行业相关性 (11)图9：定制家具与房地产行业相关性 (13)图10：定制家具与成品家具主要公司情况对比 (14)图11：定制家具产业服务流程图 (15)图12：定制家具企业及家具零售额增速 (16)图13：平台式与自营式家装企业商业模式流程 (21)图14：土巴兔网发展历史 (21)图15：土巴兔生态圈 (22)图16：自营式家装企业流程图 (23)图17：东易日盛收入结构 (25)图18：速美超级家业务模式 (26)图19：速美超级家营销模式 (27)表目录表1：政策指引下的房地产市场，2013年以来商品房销售面积维持在12亿平米以上 (5)表2：成品家具企业主营业务收入与房地产情况 (12)表3：定制家具企业主营业务收入与房地产情况 (13)表4：四家定制家具企业主要财务指标 (17)表5：定制家具公司与成品家具公司存货周转率和加盟店收入占比（单位：次） (18)表6：四家定制家具公司产品情况介绍 (19)表7：互联网家装公司介绍 (20)一、家居上游—新房成交大概率维持在12亿平米以上（一）我国房地产行业受政策驱动明显我国房地产行业是“行业生命周期+政策指引”共同作用的结果。

2016年家装行业分析报告2016年2月目录一、家装公司成长的核心：可复制性和产品力 (4)二、东易日盛：解决流程标准化难题，产品竞争力突出 (6)1、“速美超级家”可复制性突出 (6)（1）产品标准化 (7)（2）供应链标准化 (7)（3）施工标准化 (7)（4）营销引流标准化 (8)（5）管理标准化 (8)（6）标准的O2O体验店 (8)2、“速美超级家”产品竞争力突出 (9)三、“蘑菇+”在互联网家装的沃土上快速成长 (11)1、集合顶级资源，提供超高性价比 (11)2、“蘑菇+”优势突出 (13)（1）IDH软件以及超强的软件研发能力 (13)（2）亚厦股份的品牌背书和资源支持 (14)（3）运用互联网思维，把产品做到极致，并积极把握家装的入口价值 (14)（4）标准化设计套餐，大师级的设计 (15)四、金螳螂.家：资源整合能力强大，4月再开11家体验店 (16)五、广田股份：家居运营服务平台整合者 (17)1、“过家家”打造极致装修套餐 (17)2、布局智能家居和机器人 (18)家装公司成长和核心逻辑类似家居企业，是消费升级和行业集中度提升。

实业对于家装新模式的投资热情从未改变，虽然其中也有挫折，但是随着流程标准化、供应链整合逐步完善，家装行业面临行业集中度提升的拐点。

春节过后，家装的旺季逐步到来，而此前相关标的的调整也非常充分，看好家装行业的春季行情，重点推荐东易日盛、亚厦股份、金螳螂和广田股份。

看好家装的主要逻辑：（1）泛家装是5 万亿产值的大市场，随着流程标准化、供应链整合逐步完善，家装行业面临行业集中度提升的拐点；（2）相关上市公司普遍完成了员工持股等激励，诉求和动力强，一些新的思路、进展有望在一季度落地；（3）相关上市公司调整充分，估值合理，股价包含对家装等新业务的预期很少；（4）业绩有望好转，几家公司15 年业绩风险释放充分，随着房地产去库存，1 月信贷宽松，今年业绩有望恢复增长。

2016—2017年中国大家居行业分析报告2016年12月目录一、家居上游—新房成交大概率维持在12亿平米以上2（一）我国房地产行业受政策驱动明显2（二）房地产销售面积具有明显周期性5（三）家具零售与地产相关性较强，通常滞后半年到一年7二、建材城逐步萎缩，定制家具发展优于成品家具8（一）家具行业增速下行至10-20%左右8（二）家居子行业周期性10三、行业未来发展趋势：新技术介入下的全屋定制12（一）趋势一：定制家具到全屋定制：以索菲亚、好莱客、欧派、尚品宅配的经营模式为例12（二）趋势二：家装互联网化，以土巴兔、有住网的商业模式为例15（三）趋势三：传统家装公司互联网改革：以东易日盛经营模式为例18一、家居上游—新房成交大概率维持在12亿平米以上（一）我国房地产行业受政策驱动明显我国房地产行业是“行业生命周期+政策指引”共同作用的结果。

一方面，经过10多年的持续快速增长，中国房地产行业自身的生命周期在整体上已经步入稳定发展的区间；另一方面，房地产行业在过去的发展过程中，由于受到整体经济的影响，加上房地产行业自身的特征，使之在一定程度上需要政策不断调控，防止偏离发展的正常路径。

2015年以来，受房地产调控政策放松影响，房地产市场进入回暖期。

截止2016年6月，商品房销售额达48,682亿元，同比增长达42.10%，远高于1999年以来行业26.07%的商品房销售额增速；商品房销售面积达64,302万平米，同比增长达27.93%%。

2013年以来商品房销售面积维持在12亿平米以上年份商品房销售(万平方米)同比调控政策政策方向199914,556.5319.46%实行住房市场化改革；鼓励个人换购住房，免个人所得税；免征产易营业税，契税减半支持房地产业发展200018,637.1328.03%对住房公积金货款的个人和银行免税；租赁收入税率减少200122,411.9020.25%消化积压商品房，对1998年6月30日以前的商业用房、写字楼、住房免营业税、契税200226,808.2919.62%降低住房公积金、贷款利率；加强房地产市场的宏观调控，强化土地供应管理；恢复征收土地增值税。

2016年家居装饰行业分析报告2016年家居装饰行业分析报告目录一、家装行业市场环境分析1、全国市场现状分析2、全国市场发展趋势分析二、家装设计师行业分析1、设计费昂贵“返点”不来自客户2、“返点”追波逐流3、经验尚缺金钱为上4、办“三无”公司能宰则宰三、建材家居卖场经营分析1、普陷亏损2、卖场过剩3、扩张背后四、传统家装公司经营分析1、马路“游击队”模式2、装修公司模式五、家装市场消费者分析1、装修品牌意识增强2、家装消费能力下降3、设计、环保决定选择4、把装修实用放在首位一、家装行业市场环境分析1、全国市场现状分析家居装饰行业的产业集中度低，大多数公司都是以家装游击队的水准，缺乏高端人才和法人管理模式。

此外，企业缺乏战略规划和客户需求的关注，电子化和网络化建设也不足。

2、全国市场发展趋势分析随着行业的发展，房地产业的高端人才和资本将进入市场，资源资产将重组。

未来，行业将出现几大类型的公司，成为具体的发展趋势。

二、家装设计师行业分析1、设计费昂贵“返点”不来自客户设计师的设计费较高，但返点却不来自客户，缺乏透明和公正性。

2、“返点”追波逐流设计师的返点导致追求低价和规模化，而非质量和创新。

3、经验尚缺金钱为上设计师缺乏经验，但更关注金钱和利益。

4、办“三无”公司能宰则宰一些设计师办起“三无”公司，利用低价和返点宰客户。

三、建材家居卖场经营分析1、普陷亏损大多数建材家居卖场都面临亏损，缺乏创新和差异化。

2、卖场过剩卖场数量过多，市场饱和，竞争激烈。

3、扩张背后卖场的扩张背后缺乏战略规划和管理，导致效益不佳。

四、传统家装公司经营分析1、马路“游击队”模式传统家装公司通常采用马路“游击队”模式，缺乏规模化和标准化。

2、装修公司模式一些家装公司采用装修公司模式，但缺乏创新和差异化。

五、家装市场消费者分析1、装修品牌意识增强消费者对装修品牌的意识不断增强，更关注品质和服务。

2、家装消费能力下降消费者的家装消费能力下降，更注重性价比和实用性。

2016年木质家具行业分析报告2016年6月目录一、行业监管体系、主要政策及法律法规 (4)1、行业主管监管体系 (4)2、行业主要政策、标准及认证 (5)（1）我国家具行业的主要政策 (5)（2）我国家具行业的主要质量标准 (6)二、家具行业概述 (7)1、木质家具产品的分类 (7)（1）实木类家具 (8)（2）人造板类家具 (9)（3）综合类家具 (9)2、国内家具行业概况 (9)三、行业产业链情况 (12)1、上游行业基本情况.122、主要下游行业对家具行业的影响 (12)四、影响行业发展的因素 (13)1、有利因素 (13)（1）国家政策的支持 (13)（2）经济快速增长、居民可支配收入不断提高 (14)（3）城市化程度的不断提高及“新型城镇化”战略的提出 (15)（4）房地产的快速发展和国家对保障房的大力投入.162、不利因素 (18)（1）资源限制 (18)（2）国家对房地产行业的调控.18（3）行业自律尚需规范 (19)五、进入本行业的主要壁垒 (19)1、稳定的质量控制体系 (19)2、稳定的原材料供应渠道 (19)3、销售渠道壁垒 (20)4、人才壁垒 (20)5、工艺技术壁垒 (21)六、我国家具行业发展趋势 (21)1、传统行业与现代化技术的融合 (21)2、家具消费日趋定制化、个性化 (22)3、产品继续朝绿色环保的方向发展 (22)4、成套家具、家居一体化的发展趋势越来越明显 (22)5、家具风格走向品味时代 (23)6、O2O电子商务模式成为行业发展新特点237、渠道建设成为市场竞争的重要因素 (24)七、行业市场规模 (24)八、行业风险特征 (25)1、市场竞争风险 (25)2、原材料价格波动风险 (26)3、安全生产风险 (26)4、环境保护标准提高可能带来成本增加的风险 (26)5、宏观经济波动带来的风险 (27)九、行业主要企业简况..271、索菲亚家居股份有限公司 (27)2、广州欧派集成家居有限公司 (28)木质家具制造，是指以天然木材和木质人造板为主要材料，配以其他辅料（如油漆、贴面材料、玻璃、五金配件等）制作各种家具的生产活动。

精品行业分析报告2016年定制家居行业分析报告2016年07月目录第一节定制家居：强势崛起，引领家居行业发展趋势 ... .......................................... .. 5一、什么是定制家居？ ... (5)二、定制家居是以消费者为核心的商业模式 ... .................................................. (6)第二节行业竞争格局初步成形，看好品牌龙头 ...................................................... (12)一、国内定制家居行业格局基本成形，品牌龙头有望强者恒强 ... (12)二、汉森公司成功案例：立足“品牌+渠道”优势，品类扩张实现二次跨越. 14 第三节定制家居高景气有望延续，千亿市场孕育龙头成长机遇 ... ....................... .. 17一、国内定制家居行业仍处在景气向上阶段 ... .................................................. . 17二、定制家居千亿市场，龙头迎发展契机 ... .................................................... .. 23 第四节重点公司分析 ... . (25)一、好莱客：2016 年聚力，2017 年蝶变可期 ... ............................................. (25)二、索菲亚：正迎来二次腾飞 ... ........................................................................... . 28三、欧派集团：老牌定制家居强者，大家居战略持续发力 ... .. (31)四、尚品宅配：立足数码化家居定制，厚积薄发 ... . (33)图表目录图表1：手工家具、成品家具、定制家居比较 ...图表2：“定制家居+O2O”的模式（以尚品宅配为例） ...图表3：“定制家居+VR”的模式（以索菲亚为例） ...图表4：智能制造的生产体系 ...图表5：定制家居模式（柔性生产）VS.传统生产模式 ...图表6：索菲亚直接材料占比下降，制造费用占比上升 ... 图表7：索菲亚的毛利率水平不断提升 ...图表8：存货周转天数、应收账款周转天数比较 ...图表9：毛利率、销售净利率比较 ...图表10：2015 年国内定制衣柜/橱柜十大品牌 ...图表11：国内定制家居行业主要龙头企业概况 ...图表12：汉森的主要发展历程（1970 年至今） ...图表13：汉森公司主要框架 ...图表14：汉森收入构成及区域分布情况 ...图表15：汉森营收与净利增长强劲 ...图表16：汉森主要业务在韩国的市场份额 ...图表17：2008 年以后汉森业绩与股价均表现靓丽 ...图表18：定制家龙头收入增长普遍较快 ...图表19：我国家具制造业产值稳步上升 ...图表20：商品房销售面积与竣工面积均出现明显回升 ...图表21：1985~1995 年出生人口进入结婚高峰期 ...图表22：我国城镇化水平稳步推进 ...图表23：我国家具消费年龄分布 ...图表24：消费者家具选择标准 ...图表25：世界各国家庭住房及人均住房面积 ...图表26：我国定制家居市场规模测算 ...图表27：定制家居龙头企业市场占有率测算（2015 年） .... 5 . 6 . 7 .. 7 (9) (9)10111112131415 15151617 17 191920202122222324图表 28：定制家居龙头公司主要财务数据比较 ...图表 29：好莱客发展历程 ...图表 30：2011~2015 年好莱客各区域收入占比统计 ... 图表 31：好莱客门店数量（VS.索菲亚） ...图表 32：好莱客营收与净利增长强劲 ...图表 33：索菲亚发展历程 ...图表 34：索菲亚营收与净利持续快速增长 ... 图表 35：索菲亚定增资金用途 ...图表 36：索菲亚经销商渠道收入及经销商门店平均进货额 ... 图表 37：欧派收入构成 ...图表 38：欧派各渠道收入占比 ...图表 39：欧派营收与净利持续快速增长 ...图表 40：尚品宅配业务框架 ...图表 41：尚品宅配收入构成及区域分布 ...图表 42：尚品宅配营收与净利持续快速增长 ... (25) (26). 26 .. 27 . 28 (29).. 29 . 30 . 30 . 31 . 32 (32).. 33 (34). 34第一节定制家居：强势崛起，引领家居行业发展趋势一、什么是定制家居？定制家居是通过将个性化设计与工业化、标准化、规模化生产相结合的产品，具备量身定做、节省空间、整体感强、健康环保等诸多优点。

2016年家居行业曲美家居分析报告2016年9月目录一、公司股权结构稳定，引领家居产业模式转型 (6)1、股权结构：家族控股，“情怀派”管理者引领公司转型 (6)2、发展历程：设计引领发展，逐步转向家居整体解决方案供应商 (7)（1）阶段一：单一产品向多元化产品发展阶段（1993年-1999年） (7)（2）阶段二：产品系列化发展阶段（1999年-2004年） (7)（3）阶段三：多系列、多渠道发展阶段（2004年-2013年） (8)（4）阶段四：转向家居整体解决方案供应商发展阶段（2013年至今） (8)3、业绩情况：稳健发展铸龙头，业绩拐点向上 (8)二、竞争对手比较：定制、成品各有优势，曲美“定制基因”助转型 (12)1、整体格局：各大企业发展战略纵横交错，曲美成品为基，转型定制 (12)2、产品：曲美打造八大生活馆，品类丰富利好家居一体化解决方案 (14)（1）美克定位高端，索菲亚、好莱客主攻大众定制，曲美打造八大生活馆覆盖全品类 (14)（2）索菲亚、好莱客衣柜占比较大，美克、曲美品类更加多元 (15)3、制造：曲美“定制基因”良好，生产柔性化，供应链零库存运营 (16)4、渠道：线上线下全面布局，独立店与OAO独具特色 (18)5、营运：整体家具、定制家具各有优缺，曲美转型过渡将蜕变 (21)（1）曲美正处转型期，期间费用率较高影响净利润率提升 (21)（2）柔性化生产线及全品类定制开启有望继续提升运营效率 (23)三、驱动：定制家具快速成长，OAO模式引量价齐升，B8爆发前夕 (25)1、行业：享二次装修与房产周期增量，乘定制家具行业成长之风 (25)（1）行业附加值提高，家具企业盈利能力向上 (25)（2）二次装修高潮与房地产景气回暖贡献业绩新增量 (26)（3）定制家具行业高速增长，曲美附之尾翼可至千里 (27)2、OAO：设计服务提升转化率客单价，线上导流效果将逐渐显现 (29)（1）发力线上线下一体化，OAO模式推动新曲美战略转型升级 (29)（2）3D云设计平台及设计师量尺设计服务极大提升用户体验 (31)（4）万众设计平台：把握消费需求趋势，激发产品创新活力 (32)（5）进展：半数店铺实现OAO导入，设计服务提升转化率客单价 (33)（6）展望：线下导入继续推进，线上导流效应将逐渐显现 (33)3、B8定制：迈过盈亏平衡点，全品类大定制规划推进 (34)（1）笔八迈过盈亏平衡点，下半年业绩将逐渐放量 (35)（2）募集资金为B8提供产能保障 (35)（3）订单式生产基因奠定公司定制化生产功底 (36)（4）全品类大定制规划推进，逐一实现八大生活馆产品定制化 (36)（5）与地产公司深度合作，打造新的业绩增长点 (37)四、国外龙头借鉴：“宜家”模式领大家居之风骚 (38)1、全球家居零售龙头，体系完善，业绩稳健 (38)2、品牌、产品、渠道、供应链优势，共同构建“宜家模式” (40)（1）坚持“低价亲民”的差异化定位，品牌文化树立典范 (40)（2）多风格，多品类，多价位形成产品矩阵 (41)（3）采用超大门店，提供一站式家居购物体验 (42)（4）供应链管理卓越 (43)3、借鉴成功经验，曲美致力于打造“中国精品版宜家” (45)（1）精准定位，塑造独特品牌形象 (45)（2）拓展产品品类，打造精品家居生活馆 (45)（3）完善的供应链管理助力大家居转型 (46)股权结构稳定，转型家居整体解决方案提供商。

2016年智能家居行业分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年4月目录一、市场步入繁荣发展期，未来前景广阔 41、智能家居是物联网发展的产物 42、市场发展迅速，成长潜力巨大 6二、海内外企业逐鹿市场，发展思路各有不同81、海外巨头抢滩市场，并购热潮一触即发9（1）先行者Control4：系统先行的整体方案提供商，重心向单品转移9（2）挑战者谷歌：单品先行，提高用户体验10（3）统筹者苹果：平台先行，推动行业整合122、国内市场百花争鸣，产业融合共创繁荣13（1）家电行业先声夺人，在既有产品线中融入智能化因素13 （2）元器件行业奠定技术基石，携手传统家居厂商布局市场14 （3）互联网行业从云平台入手，逐渐渗透硬件市场14三、家居行业：工业40推动智能家居与智能制造发展融合151、喜临门：率先推出智能单品，掀起卧室智能化革命15 （1）智能床垫针对消费者睡眠痛点需求16（2）产品智能化提升空间巨大162、德尔家居：从家居智能化到智能家居17（1）涉足石墨烯产业，抢占智能产品原材料入口17（2）供应端智能化程度提升，定位于全屋定制大师183、索菲亚：智能制造快速发展，产品升级指日可待19（1）线下渠道网络优势奠定智能制造基础19（2）坚定智能衣柜发展大方向214、罗莱家纺：牵手和而泰，参股迈迪加，成立孙公司，智能化布局三步走21（1）牵手和而泰实现产品升级22（2）参股迈迪加形成协同效应22（3）设立智能家居孙公司，壮大自有技术力量235、梦洁家纺：家纺产品智能升级进行时，未来市场争夺激烈246、富安娜：打造睡眠管理系统，放眼智能平台构建247、生产端和消费端将融合贯通，实现全产业链智能化升级25四、发展中存在的问题和风险261、智能家居推动困难26（1）智能功能单一26（2）价格曲高和寡26（3）标准尚难统一262、传统家居市场智能化转型滞后，步伐缓慢27（1）产品智能化转型仍落后于家电设备27（2）产品智能化研发仍存在技术短板27（3）产品智能化方向仍需要探索确定27智能家居市场繁荣发展期，未来前景广阔。

家居行业市场环境分析报告一：前景预测2月20日，新国五条发布。

在房价出现反弹趋势的情况下国务院出台新政，这对下游家居行业将产生什么样的影响？红星美凯龙董事长车建新预测，2013年家居市场将比2012年增长10%以上，2014、2015年将持续健康发展。

在家居行业整体低迷的背景下，车建新为什么如此乐观？车建新认为，中国经济的持续发展与内需扩大对家居行业长远利好，具体来说，从2010-2012年社会消费品零售消费总额从15.7万亿元增长至20.7万亿元，内需拉动中国经济强势增长，同时也为家居业创造了良好的外部消费环境。

车建新认为，2013年改善型需求同样值得期待，家居平均7-8年更换一次，也就是说2005年、2006年左右购房的消费者在今年可能会更换家具，这部分消费者需求会给2013年家居市场消费带来新的增量。

近日，红星美凯龙公布了“2天”大促的销售战绩，全国100多家商场商户销售总额突破20亿元。

这刷新了红星美凯龙成立以来的2天商户销量纪录，同时也代表家居行业用实际行动响应了两会“扩内需，优民生”的号召。

二：家居行业宏观环境分析1. 人口环境（1）人口规模及增长速度城镇人口数量、人口分布、人口流动等自然属性直接影响房地产市场的潜在容量。

根据2011年发布的全国第六次人口普查结果，中国大陆人口总数达13.397亿人十年间增加7390万人城镇人口占49.68%十年间上升13.46个百分点中国大陆流动人口为2.6亿人十年间增加1.17亿人。

中国大陆人口呈现出人口基数大、城镇人口比重上升、流动人口大量增加的发展趋势。

随着中国城镇人口规模的不断增长、流动性人口大量增加人均居住面积需求的不断提升中国房地产市场需求将进一步增加房市场的潜在容量依然巨大。

目前我过家庭结构发生了显著的变化向小型化发展。

这是计划生育政策和离婚率上升共同作用的结果。

同时随着观念的改变很多年轻人结婚后不愿与父母一起居住家庭购房需求加大。

（2）人口地理分布我国人口分布一般东部沿海地区多西部内陆地区少地理上主要以黑龙江漠河与云南腾冲连线为分界线东南多西北少东南国土面积占全国的43%而人口约占全国人口的94%左右西北地区面积占全国面积的57%人口却只占全国人口的6%左右即有由东南到西北方向随海高度的增加人口密度呈阶梯递减的趋势而这种趋势还正在加强。

2016年定制家居行业分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年3月目录一、定制家具行业快速成长，替代传统品类大势所趋31、实现个性设计与规模化生产的完美结合，空间巨大 32、柔性化的生产方式及特殊的供应链构成 5二、标杆分析：好莱客71、好莱客为整体家居行业龙头之一7（1）主营业务突出，专注整体衣柜及其配套家具7（2）原创品牌“好莱客”定位中高端，市场占有率仅次于索菲亚82、丰富的产品线支撑下的优秀盈利能力9（1）更丰富的产品线，满足更多样化的需求9（2）销售均价处在上升阶段，盈利能力强劲93、战略上优先布局华南以外地区，销售网络趋于完善11 （1）优先布局华东及华中区域，销售收入快速增长11（2）全国性的的销售网络已建成12（3）二三线城市经销商门店加密空间大124、专注主营业务得以保持更高的经营管理效率12（1）管理费用率大幅低于索菲亚13（2）更高的流动资产营运能力13（3）好莱客未见明显战略调整135、主要风险14（1）房地产市场持续、大幅萎缩，带来行业竞争加剧14（2）产能扩充项目、信息系统建设进度低于预期的风险14 （3）来自整体家装行业的竞争风险14定制家居是集个性定制和数字化制造流通为一体的高效的家具生产模式，较传统的手工打造家具无论是产品还是供应效率方面都有极大的提升，符合网络智能和工业40 大势下，对传统行业的升级替代。

我们认为，凭借其更高的生产效率和营运能力，定制家居将作为一种主流家居实现方式逐步替代传统品类，并引领行业，在6000 亿大市场中获得长期高速增长。

好莱客是定制家居行业龙头之一，产品专注于定制衣柜及其配套家具，定位中高端客户，市场占有率仅次于索菲亚，目前已拥有较高的市场认可度。

本报告着重比较了好莱客和龙头老大索菲亚在产品、渠道：一、好莱客比索菲亚晚成立10 多年，但由于定制家居方兴未艾，市场有诸多空白，因此仍给好莱客留下了很大的市场空间，支持了好莱客的高增长。