广岛协议与人民币升值

广场协议与人民币升值摘要在中国，广场协议成为金融危机之后的热门话题，因为人们通常认为，正是美国搞阴谋，日元才急剧升值，才导致日本经济出现上世纪90年代的“失落十年”。

其实，并不完全是这样的，日本经济衰退最主要的原因是过度扩张的货币政策，再加上日本技术创新停滞，社会进入老龄化等因素。

这对中国具有很大的借鉴意义。

我们应该避免人民币过快升值，加速调整经济结构，加强自主创新。

上世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。

1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议，因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。

广场协议之后，五个国家的央行联手在外汇市场上抛售美元，引发全世界投机者跟风，美元对主要货币明显下挫。

以日元为例，广场协议前一个交易日，美元兑日元收报240.1，到9月底收报216.5， 12月31日收报200.25。

极端的情况是，1995年1美元兑79.7日元。

从1985年到1995年的十年时间，日元对美元升值了201.26%。

①1.广场协议对日本经济的影响日元升值全面抬高了日本产品的成本和价格。

抑制了国际市场对日本产品的需求，从而对生产这类产品的企业造成打击。

这种打击还会通过产业链条波及其他产业,甚至有可能形成对日本经济增长的全面抑制。

另外，日元升值降低了日本的进口价格。

这固然可以使资源短缺的日本用较少的支出换取所需要的资源，但是，廉价的外国制成品也同时涌入日本，冲击着日本原有的产业结构。

受影响最大的是那些技术含量不高，但对维持就业具有重要意义的劳动密集型产业。

这些制造型行业受到冲击后，必然对经济产生巨大影响。

因为一旦没有了这些产业，日本的就业等社会问题将会凸现，进而演化为政治危机。

同样签订“广场协议”，货币大幅升值100%以上，为什么只有日本败了，这个国家却安然无恙！今天，想讲一段历史，一段货币战争的历史。

很多人都听说过它，却只知其一，未知其二，只见树木，未见森林。

他可谓人类史上最臭名昭著的一次货币战争，以美国的大获全胜而结束。

没错，它就是“广场协议”。

很多人不明白，日本为何竟如此愚蠢，自己把自己放在火上烤，还烤熟了。

很多人也不知道，签订广场协议的并不仅仅只有日本，还有另外一个国家，而它不仅却惊险涉水，挺了过去，甚至还越走越稳了。

1广场协议事情还得从七八十年代说起。

那些年，美国财政赤字日益扩大，贸易逆差更是前所未有的高，到1984年甚至达到了惊人的1600亿美元，占到了美国当年GDP的3.6%。

迫不得已之下，美国不得不提高国内基准利率，吸引国际投资，发展经济。

但这样一来，又造成大量国际热钱流入，美元不断升值，导致出口下降，更加扩大了贸易逆差，得不偿失。

1978年底，又爆发第二次石油危机，能源价格大幅上升，物价齐涨，令美国国内通货膨胀严重。

当时的美联储不得不三次提高利率，收紧货币政策，市场利率一度达到了惊人的20%。

如此高利率，推升美元从1979年到1984年5年间升值近60%，出口困难，贸易逆差更加严重，令美国国内一片恐慌，而与此相反，日本经济却一路狂飙，每年增速高达10%，甚至超越美国成为全球最大债权国，令全球惊呼，日本的时代来了。

卧榻之下岂容他人鼾睡！作为全球霸主，美国怎么可能允许别人比自己强，哪怕是自己的小弟，哪怕只是一点点可能，也必欲除之而后快。

所以，当时的美国工商学界，纷纷游说，强烈要求政府干预汇率市场，最终，美国对日本挥起了大刀。

这可谓是一场美国版的“鸿门宴”。

1985年9月，在美国的精心策划下，拉上日本、德国、法国、英国四国财长，联合在美国纽约广场饭店开会。

会上，美国大获全胜，最终签订了一份协议，史称“广场协议”。

协议要求五国必须联合干预汇率市场，令美元贬值，从而遏制美国的巨额贸易逆差。

人民币升值对中国经济的影响———以广场协议后日本经济发展为例一、背景及研究意义二、人民币升值对中国经济的影响1. 减少进口商品成本，提升国内购买力2. 减轻国际贸易压力，提高出口竞争力3. 促进国际投资，降低本币贬值的风险4. 引导经济结构调整，提高生产效率和产品质量5. 对人民币升值监管政策的影响三、广场协议后日本经济发展的例证1. 汇率升值对日本制造业的影响2. 汇率升值对日本服务业的影响3. 汇率升值对日本旅游业的影响4. 汇率升值对日本对外贸易的影响5. 汇率升值对日本政府政策的影响四、案例分析1. 2005年人民币汇率改革对中国制造业的影响2. 2008年金融危机后中国人民币升值对出口的影响3. 2015年人民币“纳入特别提款权篮子”对中国经济的影响4. 2017年人民币“贬值压力测试”对中国经济的影响5. 2020年新冠疫情期间人民币升值对中国服务业的影响五、结论及未来展望背景及研究意义自近年来中国迅速崛起为世界第二大经济体以来，人民币升值成为了热门话题之一。

人民币升值会对中国经济产生何种影响？如何协调人民币汇率的变化以适应经济发展的需要？本文将以日本经济发展为例，探讨人民币升值对中国经济的影响。

人民币升值对中国经济的影响1. 减少进口商品成本，提升国内购买力人民币升值可使进口商品的价格降低，中国的购买力也会相应提高。

从长远来看，当人民币升值趋势稳定后，进口商品价格下降将激发民间消费热情，推动中国经济结构调整和转型升级。

2. 减轻国际贸易压力，提高出口竞争力人民币升值有助于减轻国际贸易压力，提高中国的出口竞争力。

随着人民币逐渐走向国际化，吸引了更多的国际投资，进而对中国的出口业带来了诸如技术提升、产品质量的提高等新机遇。

3. 促进国际投资，降低本币贬值的风险人民币升值可以促进中国的国际投资。

由于政策稳定，资本流入将有助于提高人民币对美元的交叉汇率，进而防止本币贬值风险。

4. 引导经济结构调整，提高生产效率和产品质量人民币升值对中国经济结构调整具有积极作用。

“广场协议”对人民币汇率的启示作者：宣奔杰来源：《教育教学论坛·上旬》2010年第12期摘要：由于“广场协议”的影响，日元急速升值，结果造成日本经济陷入十几年的衰退期。

这一事件对当前的人民币升值不无启示，因此，人民币升值务必慎重。

关键词：债权；升值；汇率1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国并成为“世界工厂”，日本资本疯狂扩张，美国人惊呼“日本将和平占领美国！”美国许多制造业大企业如坐针毡，他们纷纷游说美国政府，强烈要求当时的里根政府干预外汇市场，让美元贬值，以挽救日益萧条的美国制造业。

1985年9月，美日德法英五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成了五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币的汇率有序下调，以解决美国巨额的贸易赤字的“广场协议”。

美国政府据此协议对日本施压，美元对日元大幅贬值，日元急速升值。

当时日元汇率是1美元兑250日元，1986年底，1美元兑152日元，1987年最高达到1美元兑120日元。

日元的大幅升值重挫了日本的外贸出口，使得大量资金流向股市和房地产，急剧形成了泡沫经济。

到1990年，日本政府不得不实施紧缩的货币政策，泡沫经济被戳破，但股价地价下跌50%左右，再加上国际游资的金融投机，日本经济陷入十几年的衰退期，这就是日本“失去的十年”。

无独有偶，我国当前也同样面临人民币升值的外部压力。

2009年，世界经济在经历了金融危机后逐渐回暖复苏，一些西方人士不约而同地要求人民币升值，其中主要是来自美国政府的压力。

人民币升值当然有利于提高人民币的国际地位，有利于我国减少对外投资和进口的成本，有利于我国公民出国留学、旅游和购物。

有利于我国产业结构调整，加快企业高新技术的研发和创新。

但利远小于弊，人民币升值不利于我国出口和就业，会导致大量中小企业倒闭，特别是对简单加工贸易的打击将是致命的；会降低诸多产业的优势和综合竞争力；不利于吸引海外投资；加大通货紧缩的压力；会增加国际游资炒作的金融风险。

人民币升值原因与日元升值原因的比较分析对人民币升值原因与日元升值原因进行了对比，得出两者的相同因素有：第一，国内经济飞速发展，保持经济高速增长；第二，外需主导型的经济结构，国内经济结构失衡；第三，对外贸易巨额顺差；第四，大量热钱的流入；第五，美国政府的压力。

不同因素有：第一，升值幅度不同。

第二，外部环境与压力不同。

第三，内部经济结构不同。

标签：人民币升值；日元升值；升值压力从国际经验看，伴随着后进国家经济起飞，往往会出现经常项目收支顺差加大，外汇储备增长较快，汇率升值压力较大等情况。

从2002年开始，国际上就开始施压人民币升值，尤其近来奥巴马政府总是以中美贸易巨额顺差为借口不断要求人民币升值。

2005年7月-2008年9月期间，我国实行汇改，采取浮动汇率，人民币兑美元汇率累计升值约21%。

2011年4月29日，美元兑人民币汇率再创新低，跌破6.5大关。

无独有偶，日本在20世纪60年代末期到80年代末期，同时经历了经济快速发展所带来的汇率升值内部压力和贸易逆差国施加的外部压力。

本文以下部分将对人民币升值和日元升值的相同之处和不同之处作出深入比较。

1 文献综述关于人民币升值的原因，国内外学术界已做过很多这方面的研究并且取得了丰硕的成果。

总的来说，大致可以归结为内外两方面的原因。

首先，人民币升值的外因。

李苗苗、王婧、丁琳（2007）曾指出，美元的贬值，全球跨国资本的大搬家和全球资产的重估是人民币升值的主要原因。

张小雪、张小双（2010）指出，国际收支的双顺差、热钱的大量流入以及美、日、欧等国强大的压力都是人民币升值的外部原因。

段瑞君（2010）指出外汇市场的供求情况和国际政治因素是人民币升值的外因。

其次，人民币升值的内因。

张琦（2008）指出，我国目前的货币政策也是造成人民幣升值的原因。

刘犇、刘西葵（2009）指出中国经济的高速增长是人民币升值的主要内因，人民币汇率机制形成的缺陷也造成了人民币的升值。

试论人民币升值对中国经济的影响———以广场协议后日本经济发展为例一、试论人民币升值对中国经济的影响二、广场协议后日本经济发展的历程三、人民币升值对中国出口的影响四、人民币升值对中国国内通货膨胀的影响五、人民币升值对中国对外投资的影响随着经济全球化的加速发展，国际货币之间的汇率变动日益成为国际贸易和金融市场的重要问题。

人民币作为世界第二大经济体中的货币，在国际汇率中的地位显得尤其重要。

本文旨在探讨人民币升值对中国经济的影响，并以广场协议后日本经济发展为例进行分析。

二、广场协议后日本经济发展的历程1985年，受到美国贸易逆差和日元升值的压力，财政当局组织了由七个主要经济体参与的协商，称之为广场协议。

协议的主要目的是协调世界各国的货币政策，控制汇率变动幅度，以避免贸易战争等贸易争端的发生。

然而，与预期的效果不同，协议的实施对于日本和美国的经济影响存在着悖论。

由于日元升值，对出口企业的打击极大。

出口企业降低成本，则对此加以回应，这些回击则使本来就被部分边缘化的日本制造业遭受了更大的压力，导致大量企业外迁。

同时，高通胀和高利率导致工资水平和经济增长率下降。

总之，广场协议后，日本经济从爆发式增长转变为长期停滞的经济状态。

三、人民币升值对中国出口的影响中国是一个出口型经济，因此人民币升值对出口产生的影响是显而易见的。

一方面，人民币升值意味着外国货币买入中国商品的价格上升，这会导致对外出口的成本上升，从而减少出口数量和增加生产成本。

另一方面，人民币升值也会促进进口，从而增加外部竞争压力。

然而，人民币升值也可以推动中国经济的转型。

出口制造业的盲目扩张和过度依赖已经面临危机。

在此情况下，通过人民币升值，中国制造业将付出更多成本，良性的调整和结构性的再分配有助于帮助压缩过渡扩张产生的负面影响。

四、人民币升值对中国国内通货膨胀的影响通货膨胀日益成为中国经济面临的重大问题之一。

人民币升值有助于缓解通货膨胀的压力。

首先，人民币升值会减少外来贸易的竞争和压力，同时导入的成本也会降低。

应对人民币升‎值压力的对策‎人民币升值说‎最初是由日本‎提出的。

长期以来，日本一直在各‎种场合不厌其‎烦的竭力督促‎人民币重新估‎值。

相比而言，其他西方国家‎在这个问题上‎表现得较为矜‎持。

近来，主要发达国家‎大都出现了通‎货紧缩、失业增加、经济萎靡等困‎境，而我国经济的‎“一枝独秀”，尤其是出口增‎长的强劲势头‎自然成为“众矢之的”。

日本：2002年1‎2月4日，日本财务省次‎官黑田东彦在‎英国《金融时报》上发表文章，指出中国的“通货紧缩经出‎口扩展到香港‎、台湾等地，之后波及全球‎”，因此中国“应当承担起将‎人民币升值的‎责任”。

两天后，日本财长盐川‎正十郎也发表‎公开讲话说，“若考虑到中国‎经济的基本面‎，人民币显得过‎于疲弱。

”2003年1‎月28日，日本《读卖新闻》发表文章，指责中国在一‎定程度上加剧‎了日本国内的‎通货紧缩。

2月22日，日本财长盐川‎正十郎在OE‎C D七国集团‎会议上向其他‎六国提交通过‎提案，要求通过一项‎“与1985年针‎对日元的《广场协议》类似的文件”逼迫人民币升‎值。

3月2日，《日本经济新闻‎》发表文章称“中国向亚洲国‎家输出了通货‎紧缩”。

3月6日，日本国会某参‎议员发表言论‎，提出中国应将‎人民币升值，以减轻因输出‎通货紧缩而对‎日本和全世界‎经济的影响。

美国：自去年时任美‎国财长的奥尼‎尔发表对人民‎币汇价的意见‎以来，今年五月，在西方八国财‎长会议上，美国财长斯诺‎首次提出人民‎币升值的问题‎；6月16日，斯诺在出席宾‎夕法尼亚州一‎个保健会议后‎对记者明确表‎示，美国将“支持”中国政府实行‎更灵活的汇率‎制度。

7月16日，美国联邦储备‎委员会主席格‎林斯潘向人民‎币汇率发难。

他表示，“人民币汇率如‎果继续盯住美‎元，可能会破坏中‎国国内货币体‎系的功能。

”并指出，“从经济的观点‎看，人民币汇率应‎该自由浮动。

”‎6月19日，在美国最大的‎工商业团体——美国制造业协‎会的牵头下，“健全美元联盟‎”决定就中国“货币操纵”问题游说美国‎政府动用“301条款”，达到迫使人民‎币升值的目的‎。

“广场协议”对中国人民币升值的启示作者：刘霆来源：《时代金融》2011年第03期[摘要]人民币升值与20世纪80年代日元升值的国内外经济形势存在某些相似，日本应对日元升值的经验为我国应对人民币升值提供了有益的借鉴。

因此，以“广场协议”为鉴，探讨应对人民币升值的有效政策以缓解人民币升值的压力，具有重要的现实意义。

[关键词]广场协议人民币升值汇率一、“广场协议”对日本经济的影响。

上世纪80年代初期，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支长期的不平衡性。

于是1985年9月，美、日、联邦德国、法、英等五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调。

协议中规定日元应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。

“广场协议”签订后，日本央行被迫放弃了对外汇市场的干预，这使日元在投机资金的推动下，造成日本的股市和房地产市场的增幅远远超过同期国内生产总值的增幅，日元升值幅度达到86.1％。

在1989年日本政府试图实施紧缩的货币政策，但为时已晚。

最终导致了上世纪90年代初日本经济泡沫的破裂，资产价格大幅下跌，商业银行不良资产巨额增加，经济长期低迷不振，日本经济进入十年的衰退期。

但是我们也应看到在“失去的十年”中，日本仍然是一个发达国家。

日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位，即使在欧元诞生后，日元仍然是国际上最主要的四大货币之一。

并且，在日元持续升值过程中，美元计价的日本国家资产同步增加，日本企业逐步在海外扩大投资，日本居民也切实地分享到了成长红利。

二、对我国政策选择的启示对比来看，当年的日本经济与中国现在的情况有些相似。

在本币升值的预期下，会有大量的国外资金涌入。

这段时间，经济走势强劲，民众的财富增值速度也很快。

但是，如果升值预期减弱，很可能引起资金的外逃，并成为经济危机的导火索。

另外，在人民币升值预期和中国经济快速增长的背景下，中国政府对外汇的严格管制，也进一步促使国内流动性过剩和资产价格的上涨。

试析人民币升值对中国经济的影响―――以广场协议后日本经济发展为例【摘要】广场协议后，日元升值，日本经济陷入了衰退。

金融危机后，由于多种原因，人民币同样面临升值压力。

这种状况与广场协议前日本经济状况非常相似。

中国经济是否会重导覆辙？本文通过借鉴日本经济发展状况寻求应对人民币升值的对策。

【关键词】广场协议日元升值人民币升值。

一、对当时日本经济的思考。

广场协议前，日本经济高速发展，GDP总量已达到世界第二。

而美国经济却面临着逐年增加的贸易逆差和急剧扩大的财政赤字。

为了缓解这种状况，美国开始对其它主要经济体国家施加压力，要求它们升值本币，日本首当其冲。

在日元升值后，日本经济出现了短暂的衰退，但在1986年底就恢复了增长，日本政府却认为日本经济将面临大衰退，在1986年1月到1987年2月间，连续5次降低利率，把中央银行贴现率从5%降低到2.5%，为当时主要国家最低。

过度扩张的货币政策，进而造成资产价格上涨。

低利率一直保持到1990年。

但此时，提高利率等紧缩性的货币政策却直接挑破了经济泡沫。

因此造成日本经济泡沫的重要原因是政府决策错误。

二、中日经济对比。

今天中国的经济会与上世纪八十年代的日本经济有许多相似之处。

二者都是出口导向型经济，对外依赖大，都处于经济转型时期，都是美国最大的债权国。

但中国经济与日本经济仍有许多不同之处。

第一是经济体制不同。

战后日本的经济体制有相互持股制、终身雇佣制等，这些制度已完全不适应当时日本经济发展。

而我国实行的是社会主义市场经济体制，同时已逐步建立了现代企业制度，四大国有商业银行进行了股份制改革。

这些体制的改革与完善，为防范经济危机奠定了基础。

第二是国内需求潜力不同。

在上世纪80年代，日本已进人了后工业化阶段，地区、城乡差距非常小，国内需求已趋于饱和。

而目前，我国除沿海地区经济较发达外，中西部、东部发展潜力巨大，尤其是广大的农村市场。

这在一定程度上为拉动内需，促进经济增长奠定了坚实的基础。

广场协议之后日本和德国汇率升值的比较分析--日元升值并不是导致日本经济长期低迷的原因师自国【摘要】很多研究者认为日元升值导致日本经济陷入长期低迷，如果人民币汇率大幅升值将会严重影响中国经济的发展。

但是，通过对日本和德国20世纪80年代的宏观经济数据的对比分析发现，日元升值并不是导致日本经济长期低迷的原因，其中还有更深层的原因。

【期刊名称】《金融理论与实践》【年(卷),期】2014(000)007【总页数】6页(P97-102)【关键词】日元升值;人民币升值;广场协议;经济低迷【作者】师自国【作者单位】中国人民银行纪委派驻监察局，北京 100800【正文语种】中文【中图分类】F821.6很多研究者认为日元升值导致日本经济陷入长期低迷，如果人民币汇率大幅升值将会严重影响中国经济的发展。

但是，本文通过对日本和德国20世纪80年代的宏观经济数据的对比分析发现，日元升值并不是导致日本经济长期低迷的原因。

一、日本和德国的汇率大幅度升值及宏观经济表现1985年到1988年，日元和德国马克经历了大幅升值。

在著名的广场协议（Plaza Accord）之后，日元汇率从1美元兑254元升值到1美元兑134元，累计升值90%，德国马克从1美元兑3.17马克升值到1美元兑1.89马克，累计升值68%（见图1）。

在此期间，两国的出口增长率下降，GDP增长率也随之下降。

两国都试图通过对外汇市场的干预降低汇率波动，并且增加货币供应以刺激经济增长。

1985年4月开始，日本的出口增长率逐渐下降，并且从2.85%下降到-19.46%。

这一情况的确对日本经济造成了巨大的冲击，GDP增长率从1985年第四季度的7.16%迅速下降1986年第三季度的1.86%。

与此同时，德国也经历相似的情况，出口增长率从1985年6月的6.59%下降到1986年8月的负4.54%，GDP增长率从1985年第二季度的4.54%下降到1987年第一季度的2.14%（见图2和图3）。