第六章 金融市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场的定义（金融市场是资金借贷和金融产品买卖的场所。）
广义：一切资金融通市场。 狭义：直接融资市场
二、金融市场的功能
1. 筹集资金 2.提供投资途径 3.实现资金有效分配 4.调节国民经济
三、金融市场的构成要素
1.金融市场交易主体（包括参与交易的个人。企业、政府和金融机构）
2.金融市场交易客体（金融市场交易对象或交易标的物）
（1）货币头寸 （2）票据 （3）债券 （4）股票 （5）基金证券 （6）外汇
（7）金融期货 （8）金融期权 （9）金融互换 （10）金融远期 （11）其他类型
3.金融市场媒体
（1）金融市场媒体概念： 金融市场媒体是指那些在金融市场上充当交易媒介，从事交易或
促使交易完成的组织、机构或个人。
（2）金融市场媒体特点：一，金融市场媒体参与金融市场活动，以金融市场中介活动为业。
二，金融市场媒体在市场上以投机者的身份进行金融交易。
（3）金融市场媒体类型：一类是金融市场商人；另一类是机构媒体或组织媒体。
4.金融市场监管
（1）监管含义：金融市场监管一般是指国家根据有关金融市场法律，规范金融市场交易行
为，以达到引导金融市场健康有序营运、稳定发展的目的。
（2）监管内容：第一，对金融市场主体即交易者的监管，主要是对企业、家庭、商业银行
及其他金融机构在金融市场上的一切行为的监督和管理。
第二，对金融市场客体即交易工具的监管。
第三，对金融市场媒体的监督管理。
（3）金融市场监管的机构：主要监管机构、辅助监管机构、自律性监管机构。
我国金融市场监管机构的大致情况：第一，主要监管机构是中国人民银行。
第二，其他监管机构主要有：中国证券监督管理委员会、中国保险监督管
理委员会、国家外汇管理局等。
第三，我国自律性监管机构主要有中国证券业协会和上海、深圳两家证
交易所。
四、资本有效市场理论
1. 资本有效市场理论的产生
2. 有效市场的含义：有效市场是指市场上葛铮证券的价格能够充分、及时地反映所有可以
获得的信息；如果在市场上根据一组信息从事交易而无法赚取经济利
润，那么该市场是有效的。
3. 资本市场效率的含义与类型
有效市场理论中的市场销效率并不是指市场的运作效率，而是指市场的信息效率，即证券市场价格对信息的敏感程度和反应速度。
市场效率划分为弱势有效、半强势有效和强势有效三种类型。
第二节 货币市场
一、货币市场的定义（货币市场亦称短期资金市场，它与长期资金市场统称为货币资金市场）
二、货币市场的特点：1.资金周转量大 2.交易额稳定 3.与收入密切 4.投资者有保障 三、货币市场主要类型
1. 贴现市场：贴现市场是以票据贴现业务为主的短期资金市场。
2. 同行拆借市场：银行同业拆借市场是各家商业银行或专业银行之间的短期信贷市场。
3. 银行大额定期存单市场：以银行的定期存款为基础，一种属于新型金融港剧的交易市场。
4. 短期国债市场：短期国债市场即期限在1年之内的国家政府公债市场。
第三节 证券市场
一、证券市场的参与者
1.筹资者：证券市场上的筹资者主要是政府和企业。（政府为弥补财政赤字而发行不同期限
的债券；企业利用证券市场筹资，可以弥补内部积累和银行借款的不足）
2.投资者：证券市场上的投资者可以分为个人投资者和机构投资者。
3.证券商：证券商是投资者和筹资者之间的交易中介。
二、证券发行市场（发行市场即有价证券由发行者向投资者转移的市场，又被称为一级市场）
投资银行承销证券由三种方式：（1）代销 （2）助销 （3）包销
二、证券交易市场（或称二级市场，是已发行的证券在投资者之间流通的市场）
1. 证券交易所：证券交易所是集中交易发行证券的场所，它是证券交易市场的核心。
2. 场外交易市场：店头交易市场，它是由自营商通过通讯工具建立的一个无形交易网络。
3. 其他市场。
第四节 期货市场
一、期货交易的概念
1.现货交易：现货交易是最原始最常见的交易，即交易协议达成以后立即交割。
2.远期交易：远期交易是指交易协议达成以后过一段时间进行交割的交易。
3.期货交易：期货交易是指集中在期货交易所内，以公开竞价的方式进行的期货合约的买
卖，并以获得合约差价为目的的交易活动。
二、期货交易的特点：1.集中交易公开竞价 2.交易的对线是标准化的期货合约
3.期货交易的目的是为了获得合约的差价 4.比例保证金制度
5.每日清算调整并补充保证金制度
三、期货交易的价格
1.期货价格是合约标的资产的未来价格。
2.期货价格一般高于现货价格，并受未来供求因素变化的影响。
3.期货价格可以被交易者人为操控。
四、期货交易的功能
1.套期保值以规避风险。
2.价格发现功能（期货交易的价格实际上是发现资产的未来价格）。
3.投机功能（投机一般是指未来获得资产差价的交易活动）。
投机的积极作用：（1）提供了规避风险的渠道。 （2）发现资产未来价格，指挥生产要素的分配和生产结构的调整。 （3）活跃交易市场。
投机的消极作用：（1）过度的投机会导致资产价格的泡沫和生产结构的失调。
（2）投机失败会造成巨大亏损，严重会导致金融体系的动荡。
五、期货交易的种类
1.商品期货（商品期货是指以有形的实物商品为基础的期货交易）
（1）农产品期货 （2）有色金属期货 （3）能源期货
2.金融期货 （1）外汇期货 （2）利率期货 （3）股票指数期货
第五节 期权市场
一、期权的概念（期权的拥有者通过支付一定的期权费,就可获得在规定的时间内以商定的
价格向期权的出售者买卖一定数量商品、证券或者期货的权利,同时却又不承担必须进行这种交易的义务）
二、期权的种类
（1）根据期权可行使的时间,可以把期权分为美式期权和欧式期权。
（2）根据期权合约的性质,可以把期权分为看涨期权和看跌期权。
（3）根据期权合约的标的资产,也就是买卖双方在期权合约中规定的买卖标的物,可以将期
权分为股票期权、外汇(货币)期权、债券(利率)期权、指数期权和期货期权。
（4）根据期权合约的协议价格与标的资产市场价格的关系,还可以把期权分为正利期
权、无利期权和负利期权。
三、期权交易的功能
1. 套期保值锁定风险 2.用于投机以小博大
四、期权的定价
从理论上说,期权的价值包含了内在价值和时间价值两部分：
（1）所谓期权的内在价值,是指期权持有者立即行使其期权所能获得的单位收益。
（2）到期日前,期权的价格通常高于其内在价值,多出来的部分被称作期权的时间价值。
1.标的资产的波动性 2.期权合约的期限 3.利率的高低
第六节 我国金融市场的发展
一、货币市场发展概况
1. 票据市场 2.同业拆借市场 3.国库券市场 4.回购协议市场
二、资本市场发展概况
第七章 金融机构体系
第一节 金融机构体系概述
一、金融机构的定义：金融机构是专门从事金融业务、协调金融关系、维护金融体系正常运行的机构,是货币信用活动的中介组织。
二、金融机构体系（金融机构体系是金融体系的一个组成部分,是指从事金融活动的各类经济组织和机构所组成的整体系统。）
中央银行处于一国金融机构体系的中心环节,地位特殊,具有对全国金融活动进行宏观调控的特殊功能。目前大多数国家普遍实行的是以中央银行为核心的金融机构体系。
金融中介机构大致分为三类:
第一类是存款机构 第二类是投资性中介机构 第三类是契约性储蓄机构
三、金融机构体系的功能
1. 金融机构体系的清算和支付功能
2. 融资与投资功能
金融机构体系的融通资金功能包含两层含义：（1）动员储蓄 （2）提供的流动性服务
3. 解决逆向选择和道德风险功能
4. 降低融资成本
第二节 金融机构体系的一般结构
一、中央银行：
中央银行是在西方国家银行业发展过程中,从商业银行中独立出来的一种银行。中央银行是一国金融体系的核心,它具有特殊的地位与功能。
二、存款机构
1. 商业银行（商业银行是最早出现的现代银行机构）
2. 储蓄贷款协会（储蓄贷款协会的主要资金来源是储蓄存款、定期存款和支票存款）
3. 互助储蓄银行（互助储蓄银行和储蓄贷款协会很相似,也是靠接受存款来筹措资金）
4. 信用社：信用社是某一社会集团建立的合作性的放款机构,往往为某一大企业、政府机构、
大学、工会团体的雇员所拥有,存款人即为股东。
三、投资性金融中介机构
1.证券经营机构：指在证券市场上从事证券的承销、经纪和自营等经营性业务的金融机构。
2.证券投资咨询服务机构：指在证券市场上专门为市场参与者提供信息和决策服务或进行证券信用等级评估的机构。
3.证券交易组织机构：指专门为集中和有组织的证券交易提供场所、设施、各种服务并履
行监管职能的机构,即证券交易所或股票交易所。
4.证券结算等级机构：办理证券登记、存管、过户和资金结算交收业务的证券服务机构。
5.证券金融公司：证券融资公司。
6.投资基金：这是一种以追求投资收益回报为目标,以利益共享、风险共担为原则,由发起人
以发行基金单位方式将众多投资者的资金汇集起来,由基金托管人托管,基金管
理人以组合投资方式,将资金运用于各种金融资产投资组织形式或集合投资制
度。
四、合约性金融机构：合约性金融机构是以契约方式吸收持约人的资金（保险费、养老金费
等），然后按契约规定向持约人履行赔付或资金返还义务的金融机构。
1. 保险公司：保险公司是经营保险业务的经济组织。
2. 养老基金和退休基金：以契约形式组织预缴资金,以年金形式向参加基金计划的职工提供
养老金或退休金的金融组织形式。
四、政策性金融机构：政策性金融机构可从不同角度进行分类,如按活动范围不同可分为国
内机构和国际性机构，国内机构又可分为全国性机构和地方性机构两
大类。
1. 经济开发政策性金融机构：经济开发政策性金融机构是指那些专门为经济开发提供长期
投资或贷款的金融机构。
2. 农业政策性金融机构：农业政策性金融机构是指专门为农业提供中长期低息贷款,以贯彻
和配合国家农业扶持和保护政策的政策性金融机构。
3. 进出口政策性金融机构：进出口政策性金融机构是一国为促进进出口贸易,促进国际收支
平衡,尤其是支持和推动出口的政策性金融机构。
4. 住房政策性金融机构：住房政策性金融机构是指专门扶持住房消费,尤其是扶持低收入者
进入住房消费市场,以贯彻和配合政府的住房发展政策和房地产市
场调控政策的政策性金融机构。
第三节 金融机构发展的趋势
一、金融机构的混业经营
1. 混业经营的含义：综合经营多种金融业务，即混业经营。
2. 混业经营的原因和历史背景：西方发达国家的金融业务由分业经营走向混业经营不是偶
