2015年信托业分析报告

2015年最新互联网金融行业分析报告2015年三亚亚龙湾目录一、态势篇：“一次革命、两面作战”，二八定律不改变1.互联网金融大数据分析（1）前戏（2）异动（3）天量交易2.财富造梦工厂的新盛宴（1）万达集团：布局“快钱”延伸产业链（2）中国平安: 打造“五蕴”互联网平台（3）京东集团：谋划“线上”股权众筹平台3.大溃败P2P跑路的窘境（1）东方不亮西方亮（2）风险重心的下移（3）一场游戏一场梦二、形势篇事情正在起变化，互联网金融没有局外人1.互联网保险的行业分析2.互联网证券的分析分析3.互联网民营银行行业分析4.互联网P2P网贷行业分析5.互联网基金的行业分析6.互联网影视的创新7.互联网通讯的创新三、趋势篇掌控全局的战略研判，独家内参分析1.互联网金融不可逾越的是理念，而不是技术2.互联网金融大数据整合，价值的再创造3.互联网金融网络安全，巨大的隐形成本4.互联网金融法规呼之欲出的顶层设计5.互联网金融移动加社交，一场新的革命6.互联网金融用以人为本的一体化需求融合7.互联网金融信用体系建设的新商机四、天机篇成住灭坏的重生，支付领域的终极革命1.美元升值的抉择2.汇率变革的前夜3.资本盛宴的代价4.透视金融纸老虎5.世界金融新秩序6．共同开发大蛋糕五、策略篇投资者的福音，互联网金融共赢共生向钱看投资理财黄金法则社交支付市场新宠一、态势篇：一次革命、两面作战，二八定律不改变1. 互联网金融大数据分析（1）前戏金融加互联网，或不加或联网这是一个选择，阿里巴巴公司的余额宝，让每个人不得不选择。

2013年以来，余额宝，打响了中国互联网金融的第一枪。

2013年６月１７日，余额宝正式上线；上线半个月，累计用户数已经达到２５１．５６万。

数据显示，截止2014年12月31日，天弘基金公募资产管理规模为5898亿元，相对于第三季末规模增加8%。

天弘基金的基金规模比排名第二的华夏基金多出约2559.23亿元，天弘基金的规模中余额宝贡献其98%的规模。

2015年证券行业分析
报告
2015年1月
目录
一、行业监管体系 (4)
1、中国证监会 (4)
2、中国证券业协会 (5)
3、证券交易所 (6)
4、其他监管机关 (7)
二、行业主要法律法规和规章制度 (8)
三、证券行业发展概况 (9)
1、新中国证券市场的形成（1987-1992年） (9)
2、全国性证券市场的初步发展（1993-1998年） (10)
3、证券市场的进一步规范和发展（1999年至今） (11)
四、行业市场规模 (12)
1、行业收入规模 (12)
2、市场需求规模 (13)
（1）居民理财需求 (13)
（2）企业直接融资需求 (13)
五、市场竞争格局 (14)
1、传统业务竞争加剧，盈利模式逐步多元化 (14)
2、综合治理使得现有证券公司抵御风险能力普遍得到提高，竞争状态更加
激烈 (15)
3、证券行业对外开放程度不断加深，合资券商对国内证券公司形成直接冲
击 (15)
六、行业风险特征 (16)
1、系统风险 (16)
2、政策风险 (16)
3、操作风险 (17)
4、信用风险 (17)。

2013-2014年信托行业分析报告2014年2月目录一、2013年信托行业发展情况回顾 (5)1、信托同业百舸争流，通道优势已然不再 (5)2、房地产信托迎来兑付高峰，刚兑神话仍未破灭 (6)3、信托资产增速放缓，10万亿后能否迎来拐点 (6)4、事务管理类信托加速发展，大型信托公司带头探索 (7)二、2013年货币市场流动性情况回顾 (10)1、2013年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策 (10)2、2013年，国外经济体持续复苏 (12)三、2013年银信合作信托产品回顾分析 (15)1、银信合作业务占比逐渐下降，创新型银信合作模式不断催升 (15)四、2013年集合理财信托产品回顾分析 (18)1、发行规模创历史新高，发行量同比增长达21% (18)2、平均收益率同比下降，信托期限明显缩短 (19)3、资金使用方式：权益型贷款型发行规模占比最高，股权型收益率一马当先 (21)4、投资方向：房地产信托发行规模第一，金融类信托发行数量遥遥领先. 225、收益类型：固定收益仍为主流品种，平均收益领先其他收益方式 (23)五、基础产业信托分析 (25)1、础产业信托发展现状：平稳发展期 (25)2、基础产业信托发行情况：发行规模发行数量双双下降 (26)3、信托公司基础产业信托发行情况：中信方正长安领衔，个体发行规模显著下降 (27)4、基础产业信托期限及收益率：基础产业信托期限最长，收益波动平稳. 295、基础产业信托地区分布情况：发行地集中于江苏、四川、重庆、湖南、辽宁、安徽等地 (30)6、基础产业信托产品类型分布：基建为主，矿产资源及交通类次之 (31)六、2013年房地产信托分析 (32)1、房地产信托发行情况：发行规模发行数量大幅度增长 (32)2、信托公司发行房地信托情况：中融华润中信领衔，收益率普遍超9% .. 333、房地产信托地区分布情况：发行集中于江苏、四川、浙江、北京、广东、河北、上海等地 (34)七、信托产品抵质押情况分析 (35)八、信托公司业务风格分析 (36)1、研究思路 (37)2、信托公司集合信托业务相对偏好 (37)（1）基础产业信托偏好分析 (38)（2）金融市场信托偏好分析 (40)（3）房地产信托偏好分析 (41)（4）工商企业信托偏好分析 (42)（5）对其它领域产品具备相对偏好的信托公司 (43)3、信托公司投资领域绝对偏好分析 (44)（1）信托公司展现出产品类型的绝对偏好 (44)（2）信托公司信托产品偏好分布情况 (47)4、业务风格鲜明的信托公司分析 (48)（1）基础产业信托较强偏好信托公司 (48)（2）金融市场信托偏好较强的信托公司 (49)（3）房地产信托较强偏好信托公司 (50)（4）工商企业信托较强偏好信托公司 (51)九、信托公司经营分析 (51)1、信托资产增速放缓，收入净利中信中融平安领衔 (51)2、信托业务结构：单一资金信托占比重新回升 (54)3、信托功能结构：融资类信托占比进一步下降 (55)4、信托公司注册资本金变化分析 (57)（1）信托公司增加注册资本金动因：迎合监管，发展业务 (57)（2）信托公司总体杠杆率过高，资本将继续保持增加趋势 (59)十、2014年信托业展望 (60)1、信托融资需求依然旺盛，信托业未能迎来拐点 (60)2、信用风险或集中爆发，投资需谨慎 (61)一、2013年信托行业发展情况回顾2013年信托业注定是不平凡的一年，这一年，信托行业主要发生了如下深刻的变革：1、信托同业百舸争流，通道优势已然不再2012年证监会资管新政开闸，券商资管、基金子公司类信托业务实质放开，其中券商定向资管计划、基金子公司的基金专户投资计划成为信托计划通道业务的最大竞争者。

2015年6月产品管理报告一、产品业绩表现华润信托赤子之心成长集合资金信托计划（截至2015年6月25日，数据来源：华润信托）周预估净值走势图：本产品自2014年2月20日成立开始运作，截止2015年6月15日，单位净值为165.68元，本报告期末（2015年6月15日）较之于上报告期末（2015年5月15日），净值增长3.12%。

2015年6月25日产品预估值154.42元，扣除费用后净值约为154.36元。

二、报告期内产品投资运作情况（一）报告期末产品资产组合情况序号项目金额（元）占比（%）权益投资4,171,342,943.63 93.22%其中：股票4,171,342,943.63 93.22%债券0 0买入返售证券0 0应付款0 0应收股利0 0应收利息0 0银行活期存款303,315,703.71 6.78%合计4,474,658,647.34 100.00% 上表为2015/6/15估值数据2015/6/30制造业13.6%食品饮料24.0%金融服务业62.2%其他0.2%（二）2015年6月份投资管理总结1.市场回顾本月的中国股市出现了罕见的崩溃局面，进入下半月以来连续的单边百点暴跌对整个A股市场的情绪形成颠覆，在6月26日上证指数全天下跌7.4%，创下自2007年以来的最大单日跌幅。

全月上证指数下跌335点，跌幅7.3%。

创业板的崩溃更为严重，由于前期涨幅过大，估值泡沫破裂造成创业板指数连续暴跌，6月27日和28日连续两个交易日出现交易个股几乎全线跌停局面。

创业板全月下跌684点，跌幅达19.3%。

从行业板块来看，前期涨幅较大的计算机板块在本轮回调中跌幅居前，全月下跌27%，在下跌幅度较大的6月27日和28日两个交易日都出现了9.8%以上的接近跌停板的跌幅。

我们基金重仓的金融服务业和消费板块在大势之下也未能幸免，分别为下跌11.1%和2.3%。

消费板块由于在牛市启动以来涨幅相对落后，估值水平较低，本次暴跌也表现出了良好的抗跌性，部分投资标的甚至出现逆势上扬的态势，表现优于其他板块。

华润信托调查报告华润信托调查报告近年来，随着经济的快速发展和金融市场的不断创新，信托业务在我国的金融体系中扮演着越来越重要的角色。

作为中国信托业的领军企业之一，华润信托一直以来都在积极探索和研究市场动态，为投资者提供可靠的投资机会和专业的理财服务。

最近，华润信托发布了一份调查报告，对当前的投资环境和市场趋势进行了深入分析。

报告首先关注了当前的宏观经济形势。

随着国内经济的逐渐复苏，投资者对于未来的发展前景充满了信心。

然而，报告也指出了一些潜在的风险因素，如国际贸易摩擦、金融市场波动等。

华润信托建议投资者要保持警惕，根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，降低风险。

其次，报告对不同投资领域进行了细致的分析。

在股票市场方面，报告指出，当前A股市场估值整体偏高，但仍存在一些具备投资价值的个股。

华润信托建议投资者要进行深入的研究和分析，选择具备成长潜力和盈利能力的企业进行投资。

此外，报告还提到了债券市场、房地产市场和新兴产业的投资机会。

在债券市场方面，报告认为，随着货币政策的逐渐宽松，债券市场将迎来更多的投资机会。

在房地产市场方面，报告指出，当前市场整体较为稳定，但仍需谨慎对待投资风险。

在新兴产业方面，报告认为，科技创新、新能源和消费升级等领域具备较高的投资潜力。

此外，报告还对不同投资产品进行了评估。

在信托产品方面，报告指出，信托作为一种相对较为稳健的投资方式，受到了越来越多投资者的青睐。

华润信托建议投资者要选择信托公司信誉好、风险控制能力强的产品进行投资。

在基金产品方面，报告认为，基金作为一种集合投资的工具，能够提供更加多样化的投资策略和选择，但也需要投资者具备一定的风险意识和专业知识。

最后，报告还对投资者的投资理念和行为进行了分析。

报告指出，投资者应该树立长期投资的理念，避免盲目追求短期的高收益。

此外，报告还提到了投资者的风险偏好和风险承受能力的重要性。

华润信托建议投资者要根据自身的情况和目标，合理评估风险，并进行相应的资产配置。

我国信托业发展中存在的问题及反思[共五篇]第一篇：我国信托业发展中存在的问题及反思我国信托业发展中存在的问题及启示【摘要】自1979年中国国际信托投资公司成立以来，我国信托业已经走过30多年的风雨，先后经历六次整顿，取得了明显的成效。

但是在信托业蓬勃发展的过程中，我国还面临着许多的问题，从外部环境来说我国信托业面临法律基础薄弱，监管机制不健全，制度不完善，竞争加剧等问题。

而从信托业内部来看，我国信托业也面临着产品单一，人才不足，风险控制能力不足等问题。

这些问题严重阻碍了我国信托业的发展，如何解决这些问题，成为我国信托业发展的首要任务。

【关键词】信托业问题反思1.前言自1979年以来，我国的信托业经历了30多年的发展，信托业务在我国逐渐复苏并不断壮大。

但是由于我国的信托业在改革开放之前并没有可以借鉴的经验，以及我国的信托一开始就不同于英美等发达国家。

我国的信托一开始就是以融资为目的，先于实体经济的发展而展开的，而英美等主要发达国家的信托业是以财产管理为主要目的，是以实体经济为导向的信托，在几百年的发展历程中已经形成了完整的法律体系以及健全的监督管理机制。

因此，我国的信托业始终处于摸着石头过河，不断的经历了大起大落，但是却始终混乱的局面。

对于发达国家而言银行、证券、保险、信托共同构成了金融业的四大支柱，各自发挥着重要的作用。

其中信托业从实质来看是“受人之托，代人理财”的财产管理制度，是经济领域中唯一可以横跨货币、资本和实业市场的行业，具有其他三大行业无法比拟的天然优势。

但是在我国，金融业却始终处于“三缺一”的状态。

在我国，信托业的发展无论是规模的扩大还是从制度的完善等方面，都远远滞后于银行、证券和保险行业。

法律基础薄弱，制度不完善，监管不力，市场定位不明确，社会信誉度不高，人才缺失等是我国信托业面临的主要难题，严重阻碍了我国信托业的发展，因此我国迫切需要一个完整的方案来解决这一系列的问题。

2.我国信托业发展存在的问题2.1我国信托业发展的外部制约因素2.1.1法律基础薄弱英美等发达国家的信托业从产生到发展，经历了几百年的沉淀，早已形成了一整套完备的法律法规体系，为信托业的发展打下了坚实的基础。

2014年信托行业分析报告2014年10月目录一、信托业现状分析 (3)1、信托规模持续增长，贷款类信托占比上升 (3)2、信托资金主要流向工商企业、基建和房地产 (4)3、银信合作规模略有上升，但占比下降明显 (6)二、2014年信托业的风险分析 (8)1、14年信托资金兑付压力较大，兑付高峰在5月和12月 (8)2、14年到期信托主要集中在基建和房地产行业 (9)3、贷款类房产信托占比居首，兑付风险集中在杭州和成都 (12)4、债权投资类基建信托居首，兑付风险集中在哈尔滨、大连和成都 (14)三、信托业应对“刚性兑付”的手段 (17)1、信托风险事件频繁出现 (17)2、信托公司的应对策略 (20)四、银信合作的模式 (21)1、银信理财模式 (21)（1）股权投资 (21)（2）单一信托固定收益产品 (22)（3）集合信托固定收益产品 (23)2、信托渠道模式 (24)（1）信托贷款模式 (24)（2）票据业务模式 (26)3、银信接力贷款业务 (27)五、银信合作的潜在风险和监管政策分析 (28)1、银信合作的潜在风险 (28)2、银信合作监管政策 (30)六、结论 (31)一、信托业现状分析1、信托规模持续增长，贷款类信托占比上升2013年信托业管理资产规模突破10万亿，成为仅次于银行的第二大金融机构。

随着国内经济的快速发展，高净值人群不断增加，目前面向个人投资者的资产管理行业规模已经达到30万亿，信托占据了三分之一的市场份额。

在过去的3年里，信托管理的资产规模平均增长率达到53.17%，2013年信托资产达到10.91万亿元，同比增长46%，增速较2012年下降9%，迅猛增长过后增速出现回落。

按信托资金运用方式分类，信托资产用于贷款的占比回升，2013年占比达到47.13%，同比增加4.19%；贷款信托规模也在持续上升，13年达到4.86万亿元，同比增加1.86万亿元。

贷款类信托资产规模的上升，主要由于：1、信托资金成本较高，股权类投资、货币市场和存放同业等投资收益无法弥补其融资成本。

信托行业调研报告一、信托行业概况：信托公司是“受人之托、代人理财”的专业财富管理机构，可以直接跨越资本市场、货币市场和实业投资领域。

它与银行、公募基金、保险并列金融业四大支柱。

近年来我国信托业发展迅速，2015年末，全国68家（其中陕西省3家，分别是长安信托、陕国投、西部信托）信托公司管理的信托资产规模为16.30万亿元，较2014年末13.98万亿元，同比增长16.60%，较2014年28.14%的增速有所下降。

2015年末，信托资金运用于贷款5.3万亿，占比36.49%。

信托资产按来源划分，单一资金信托余额9.35万亿，占比57.36%；集合资金信托5.34万亿，占比32.78%；财产管理信托余额1.6万亿，占比9.87%。

2015年末，信托业实现营业收入1176.06亿元，较2014年末的954.95亿元同比增长23.15%，较2015年3季度环比增长27.27%。

相较2014年14.70%的同比增速，2015年经营业绩表现良好。

2015年末信托业的风险项目个数为464个，资产规模为973亿元，比第3季度末的1083亿元减少110亿元，环比下降10.16%。

在973亿元的风险项目中，其中集合类信托占比为61%，单一类信托占比为37%。

对应16.30万亿元的信托资产规模，不良率为0.6%，比3季度末的0.69%略有下降。

二、信托资金投向：2015年末数据显示，14.69万亿元资金信托依然投向五大领域，资金信托投向依次是：工商企业（22.51%）、证券市场（20.35%）、金融机构（17.93%）、基础产业（17.89%）、房地产业（8.76%）。

主要行业：农、林、牧、渔业9770178.98、租赁和商务服务业141772598.37、采矿业20953684.61、房地产业138821884.66 、建筑业98556752.13、制造业40977441.57、水利、环境和公共设施管理业141070160.55、电力、燃气及水的生产和供应业27140404.66、居民服务和其他服务业9516464.73、教育1568273.8、交通运输、仓储和邮政业50031671.7、卫生、社会保障和社会福利业2664539.12、信息传输、计算机服务和软件业10447556.29、文化、体育和娱乐业8549489.56、批发和零售业50720795.41、公共管理和社会组织7512295.04、住宿和餐饮业6946729.72、金融业531207154.64、科学研究、技术服务和地质勘查业3602495.54、其他108147684.06。

第1篇一、概述本报告旨在对XX信托公司的财务状况进行全面分析，包括公司的资产质量、盈利能力、偿付能力以及流动性等方面。

通过对公司财务报表的深入研究，评估其财务风险和经营效率，为投资者、监管机构及公司管理层提供决策参考。

二、公司基本情况XX信托公司成立于XXXX年，是一家经中国银保监会批准设立的非银行金融机构，主要从事信托业务、资产管理业务、证券承销与保荐业务等。

公司注册资本为XX 亿元，总部位于XXXX市。

三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析截至XXXX年XX月，XX信托公司总资产为XX亿元，较年初增长XX%。

其中，信托资产占比XX%，银行存款占比XX%，其他资产占比XX%。

信托资产是公司的主要资产，反映了公司业务的主体。

2. 负债结构分析截至XXXX年XX月，XX信托公司总负债为XX亿元，较年初增长XX%。

其中，信托负债占比XX%，银行借款占比XX%，其他负债占比XX%。

信托负债是公司的主要负债，体现了公司业务的特点。

（二）利润表分析1. 营业收入分析截至XXXX年XX月，XX信托公司营业收入为XX亿元，较年初增长XX%。

其中，信托业务收入占比XX%，资产管理业务收入占比XX%，其他业务收入占比XX%。

信托业务收入是公司的主要收入来源。

2. 营业成本分析截至XXXX年XX月，XX信托公司营业成本为XX亿元，较年初增长XX%。

其中，信托业务成本占比XX%，资产管理业务成本占比XX%，其他业务成本占比XX%。

3. 利润分析截至XXXX年XX月，XX信托公司净利润为XX亿元，较年初增长XX%。

其中，信托业务利润占比XX%，资产管理业务利润占比XX%，其他业务利润占比XX%。

（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量分析截至XXXX年XX月，XX信托公司经营活动产生的现金流量净额为XX亿元，较年初增长XX%。

这表明公司经营活动产生的现金流入大于现金流出，有利于公司财务状况的稳定。

2. 投资活动现金流量分析截至XXXX年XX月，XX信托公司投资活动产生的现金流量净额为XX亿元，较年初增长XX%。

香港信托行业报告分析引言。

信托是一种受托人管理委托人资产的法律关系，被广泛应用于财富管理、遗产规划和资产保护等领域。

香港作为国际金融中心，信托行业发展迅速，吸引了众多投资者和财富管理机构。

本文将对香港信托行业进行深入分析，探讨其发展现状、面临的挑战以及未来的发展趋势。

一、发展现状。

1.1 信托行业规模。

据香港金融管理局数据显示，截至2021年底，香港信托行业总资产规模达到了X亿港元，较上年增长了X%。

其中，私人信托占据了绝大部分市场份额，而企业信托和慈善信托也在逐渐增长。

1.2 信托行业主体。

香港信托行业的主要从业机构包括国际信托公司、私人银行、律师事务所和会计师事务所等。

这些机构不仅为客户提供信托管理服务，还在税务规划、遗产规划和资产保护方面发挥着重要作用。

1.3 信托产品创新。

随着市场竞争的加剧，香港的信托公司不断推出创新产品，如家族信托、慈善信托、保险信托等，以满足不同客户群体的需求。

这些新型信托产品在提升服务质量的同时，也为行业的发展注入了新的活力。

二、面临的挑战。

2.1 法律法规变化。

随着国际税收合规要求的提高，香港信托行业面临着更加严格的监管和合规要求。

尤其是在跨境业务和海外资产配置方面，需要应对不断变化的国际法律法规，这对信托公司的运营提出了更高的要求。

2.2 人才短缺。

信托行业需要具备丰富经验和专业知识的从业人员，但目前香港的信托人才市场相对狭窄。

尤其是在信托法律、税务规划和财富管理方面的专业人才更是稀缺，这对行业的长期发展构成了挑战。

2.3 市场竞争加剧。

随着国际金融市场的不断开放和竞争的加剧，香港信托行业面临着来自国际信托中心的竞争压力。

在服务质量、产品创新和成本控制方面，香港的信托公司需要不断提升自身竞争力，以保持市场份额。

三、未来发展趋势。

3.1 投资者多元化需求。

随着香港金融市场的不断发展，投资者的需求也日益多元化。

未来，信托行业将更加注重个性化、定制化的服务，满足客户在财富管理、遗产规划和资产保护方面的个性化需求。

中国私募基金2015年度报告2015年是值得铭记的一年，作为资本市场重要组成部分的私募基金行业，在这一年经历了繁华与低谷，大起与大落。

行业大扩容，私募产品数量出现爆发式增长，百亿元级别管理人数量再创新高，投资策略百花齐放。

与此同时，股市前所未有的暴涨暴跌，行业监管趋紧，政策限制频出，各投资策略也迎来了前所未有的的挑战。

值此辞旧迎新之际，我们记录2015年中国私募行业的点滴，并借此机会对2016年进行展望。

一、 2015年宏观经济与市场回顾私募基金行业的成长与宏观经济发展和A股市场的走势紧密相关。

2015年中国经济正经历着转型初期的阵痛，各项指标低于前期。

上半年降准降息不断，下半年货币宽松走走停停，而十三五规划的出台，以及中央经济工作会议的供给侧改革，使我们对于未来充满期待。

A股市场在2015年也经历了从未曾有过的刻骨铭心的一年，上证指数先是实现一轮疯涨，随后又好似断崖般狂跌。

上涨和暴跌都被演绎的极度疯狂。

1.1宏观经济回顾2015年，中国经济增速进一步下滑，前三季度GDP增速由2014年的7.3 %下跌至7%。

12月份C PI同比增速则跌至1.60%，PMI指数长期停留在荣枯线之下，大宗商品价格不断下跌，消费、投资需求疲弱，通缩担忧上升。

由于过去几年连续推进的经济结构转型，传统产业在产能过剩的泥沼中尚未走出，而政府通过大众创业、万众创新鼓励的新兴产业也未能成为经济的支柱，经济的L型增长逐步成为大家的共识。

图1：中国按季度GDP累计值以及累计同比增速2015年三大产业增速均下滑，受去产能影响，第二产业增速下滑幅度最大，第三产业（尤其金融业和房地产业）对GDP的贡献率明显增加。

固定资产投资持续回落，消费增长平稳，消费对经济增长贡献率稳定提高，三驾马车中出口整体负增长。

从货币政策上看，全年整体以“宽松”为主旋律，共10次降准降息。

2015年各领域的改革也在持续推进，国企改革总体方案和混改在9月相继出台，年底的中央经济工作会议明确了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等五大任务。

2015年信贷资产证券化分析报告
2015年1月
目录
一、历史：信贷资产证券化经几起几伏，步入大力推广期 (4)
1、试点期 (4)
2、停滞期 (4)
3、重启期 (4)
4、推广期 (5)
二、美国经验：证券化资产规模超过银行信贷 (6)
1、发展初期主要是解决专业住房金融机构的资金来源问题 (6)
2、发展中期主要归因于金融机构的产品创新和规避监管动机 (7)
3、发展后期主要归因于金融自由化背景下的弱业务监管，以及金融机构的
逐利性动机 (7)
三、业务概览：2014年发行超2000亿，供需格局良好 (8)
1、信贷资产证券化的业务运作模式 (8)
2、资本管理办法的资本占用要求 (8)
（1）总体要求 (8)
（2）资产证券化风险暴露 (9)
（3）资本计量标准 (9)
（4）银监会的监管空间 (9)
3、发行规模自2014年开始呈现加速局面 (10)
4、信贷ABS业务的空间分析 (11)
（1）银行存在做大表内外资产规模的动机 (12)
（2）银行存在转移与自身风险收益不匹配的信贷资产（盘活存量资产）的动机12
（3）银行存在增加收入来源的动机 (12)
（4）ABS与理财业务并行不悖 (12)
四、信贷ABS对银行经营的影响：贡献规模及盈利来源，缓释资产质量风险 (13)。

2015年理财资管行业分析报告2015年1月目录一、理财资管：一架待跑的马车 (4)1、商业银行理财产品存续和募集情况 (6)2、理财产品期限结构 (7)3、商业银行理财产品投资资产分布情况 (7)4、理财资金流入实体经济情况 (8)5、商业银行理财资金入市情况 (9)6、监管新规打破刚性兑付 (11)二、商业银行理财业务部门设置 (14)1、商业银行理财业务划分 (14)2、商业银行理财资管部门设置与业务模式 (15)三、商业银行私人银行业务 (18)1、我国富豪产生背景介绍 (19)2、我国商行私人银行发展的困境 (21)（1）私人银行业务赚钱效应不足 (21)（2）服务缺失，定制不足 (22)（3）专业人才缺失，瓶颈束缚严重 (23)3、私人银行未来发展路径 (23)（1）完善现有委托代理模式 (24)（2）发展全权委托代理模式 (24)（3）私人银行独立持牌经营 (25)（4）成立私人银行子公司 (25)（5）将信托制度引入私人银行业务 (26)（6）走出去，服务全球客户 (26)四、我国商业银行理财资管业务未来发展方向 (28)1、着力发展个人理财业务 (30)（1）加强客户和市场分析 (31)（2）拓展服务渠道，完善服务方式 (31)（3）提升自身投资和研究能力，降低通道依赖 (32)2、在现有产品基础上，丰富资产管理产品线 (33)3、改革部门设置，对理财业务进行分层 (35)4、理财下一个十年，大小行区别应对 (37)5、探索建设理财二级市场，促进产品流通 (38)一、理财资管：一架待跑的马车2014年12月，银监会向商业银行引发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（下称《办法（征求意见稿）》），把商业银行理财业务定义为，商业银行本着为客户利益服务的原则，以客户需求为导向，以客户资产保值增值为目标，为客户提供的资产管理等专业化服务活动。

截至2014年6月30日，我国商业银行理财资金账面余额12.65万亿，较年初增长23.54%，继续保持较快增长势头。

2015年银行业展望分析报告2014年12月目录一、商业银行法的修订 (3)二、银行市场化改革实质性进展 (5)1、员工持股计划对市场将带来新增内部资金 (5)2、员工持股计划和股权改革改善公司治理结构 (6)三、第二批银行获批实施资本高级办法 (7)四、资产证券化发行规模翻倍 (9)五、大额可转让存单推广至一般个人和企业 (11)六、互联网金融监管办法出台 (12)七、进一步放松坏账核销力度及营改增 (14)八、民营银行试点推广，银行破产条例或出台 (16)九、理财刚性兑付打破，银行表外资产价值重估 (17)十、地方政府债券和PPP 债大规模发行 (19)一、商业银行法的修订近期有媒体报道有关部门已经将商业银行法的修订上报有关部门，内容可能涉及存贷比的取消和银行混业经营的放开。

按照第十二届人大常务委员会立法规划，商业银行法的修订作为第二类项目（需要抓紧工作、条件成熟时提请审议的法律草案），商业银行修订方案的上报人大常务委员会，从而可能上升作为第一类项目（条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案），但由于程序方面的原因，我们认为商业银行法的修订在2015 年就完成的可能性不大。

但是，大概率发生的是存贷比口径的进一步放松和个别银行试点混业经营。

市场上关于存贷比作为监管指标是否应该被取消的争论由来已久，支持取消的论据包括：1）存贷比的硬指标使得银行有强烈冲动冲存款；2）资本充足率（CAR）以及流动性覆盖率（LCR）、净稳定性资金比例（NSFR）等流动性风控监管指标已经可以替代存贷比。

我们认为，存贷比作为监管指标的意义的确在削弱，存贷比有进一步放松的可能。

2014 年6 月底，银监会小幅调整了存贷比的分子分母计算范围，但市场预期的同业存款未纳入调整范围。

11 月底，央行调整了银行存贷款口径，将非存款类金融机构存放款项：同业往来（来源方）/同业往来（运用方）分别调整至各项存款/贷款口径之中。

未来，如果将同业（非银行机构）的存贷款纳入存贷比的计算口径，平均可降低上市银行存贷比4.5 个百分点，其中兴业、北京、。

2015年证券行业分析
报告
2014年12月
目录
一、直接融资体系：注册制改革等将增加项目供给 (4)
1、配合注册制改革，有望催生直接融资体系繁荣 (5)
2、并购重组市场化，有利于消化过剩产能等问题 (6)
3、新三板市场持续壮大，有利于丰富中小企业融资渠道 (7)
二、间接融资体系：降息、储蓄刚性兑付打破等提供资金输出 (8)
1、货币政策宽松预期 (9)
2、存款保险制度打破储蓄刚性兑付 (10)
三、重资产：受益于类贷款增长、净资本约束松绑、债务融资工具丰富等 (12)
1、需求角度：预计类贷款、做市等业务仍将快速增长 (13)
（1）融资融券：业务规模爆发增长，未来仍有充裕发展空间 (13)
（2）股权质押融资：证券公司业务优势显著，份额、规模有望继续双升 (15)
（3）新三板：市场效率逐步提高，券商将获取挂牌费、做市、投行等系列收入 . 16
2、供给角度：净资本约束趋于放松，债务融资工具扩容 (18)
（1）监管指标：净资本约束将松绑，财务杠杆空间加大 (18)
（2）融资渠道：债务融资工具趋于丰富，实际杠杆率上限提高 (19)
四、轻资产：受益于利率下行、创新型轻资产业务放松、资本市场开放等 (21)
1、利率下行积极影响：经纪、投行、资管业务受益 (21)
2、创新型轻资产业务放松：资产证券化、期权贡献增量 (22)
3、资本市场开放积极影响：促进T+0，A股纳入国际指数等 (24)
五、展望：行业格局多元化发展 (26)。