如何一年内调研300家公司----一个中国价值投资者的心路历程-PPT课件

做调研前如何联系？需要哪些手续？上市公司拒绝怎么办？
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去年的调研主要通过参加年度股东会和临时股东会的 方式去上市公司。一般我会每一周通过巨潮网阅读上市公 司的公告，根据时间、地点排出日程表，专门用一个笔记 本进行记录，并按照上市公司公告的要求，在股权登记日 收市之前买入100股股票，在股东登记日之前发传真进行 股东登记，去上市公司参加股东会时要带上身份证和股东 账户卡原件及股东登记表。只要按照按照上市公司公告要 求做好各种手续，上市公司是不会拒绝个人股东参加股东 会的。
对部分市盈率,市净率偏高的公司可否暂时忽略？
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我觉得上市公司少则几百人，多则上万， 每一家上市公司都是活生生的、有血有肉 的人的集体，没有哪一家值得我们忽略。 到现场去，到企业基层去，听听他们怎么 说，说不定高估值公司背后的原因恰恰是 我们需要吸收的养分呢？
02 •最近几年心与路的历程
2009年：理解国情与发展趋势
把调研重心放在行业前景比较有前途的企业身上？
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到底哪些企业和行业有前途，恰恰通过走访 大量各行各业的上市公司是一个很好的方法。没 有调查就没有发言权，对于自己生死攸关的关键 投资结论，根据别人的二手资料远不如长期亲自 调查和积累来得可靠。 在对上市公司调研的过程中，先不问股价高 低，不以寻找标的为第一目的，更加注重长期学 习和积累，这可能是我和其它投资者调研的一个 大区别。可以这么说，我现在持有的股票都是几 年前学习调研的结果，同样，现在调研的公司在 实际投资中能用得上我估计是两三年以后的事了。
调研都有哪些方式？都考察哪几项指标？ • 与上市公司高管进行交流、参观公司产品展厅、参观 公司生产车间、搜集公司内刊等文字资料都是去上市公司 实地调研主要方式。我一般会在去上市公司的前一天，对 所去的上市公司进行一些公开资料的预习，比如阅读公司 的财务报表、公司的新闻报导、研究报告、公司网站、全 景网的上市公司——投资者互动平台等，在充分预习之后， 我会记录一些第二天参会想要了解的问题。日常随身携带 的是两本纸质笔记本，一本密密麻麻抄录各家上市公司召 开股东会的时间、地点，另一本则是写着调研后的见闻、 点评和对上市公司的分析研究。每家上市公司调研结束后， 我都会写一个小结，在微博和雪球网上发布。小结一般不 超过140字，主要从上市公司的基本面去总结，与券商研 究员的研究报告不同，一是文风简朴、客观，二是不对股 票作出买入或增持的结论，只归纳观察上市公司发展的主 要矛盾，有利于以后的跟踪研究。
跑这么多上市公司到底有没有用？
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当然有用，但这种好处并不能在你的投资股票账户上 出现立竿见影的效果。其实对于上市公司的研究过程是非 常复杂和艰难的，我的经验告诉我，那些认为去一次上市 公司就能对上市公司判断出个好坏、去一次就能发现出个 黑马股的想法过于粗浅了。每一次去上市公司实地调研的 行程，只能让我积累出0.01克的金子，就像一粒沙子那么 大，虽然渺小，但如果坚持日积月累，多年以后，一定会 有收获。同时，作为一个坚定的价值投资者，在基本学到 价值投资的理论框架后，长期以来，也一直在试图构建自 己的价值投资应用理论体系。自己跑上市公司的过程，既 是学习的过程，也是感悟投资、逐渐摸索价值投资规律的 过程。没有跑这么多上市公司，就不可能写出《价值投资 者思考过程中容易犯的错误》这篇文章，我之所以能够在 总结的28条错误，每一条错误都不是天上掉下来的，都是 在近20年的投资实践和研究实践中慢慢领悟出来的。
通过调研对投资产生了什么帮助？获得了哪些收益？看不 看券商的公司研究报告和F10吗？
• 不辞旅途劳苦，想要验证的就是“百闻不如一见”。 去之前跟去之后，对上市公司的感受确实不一样。坐在电 脑前看到的都是二手资料，很难了解到本质，到现场就有 超出公开资料的收获。与上市公司高管和员工面对面的交 流是最好的学习方式，更可以直观感受公司的精神面貌， 实地调研的收获比公开资料和证券研究报告更直接和真实， 调研前后看券商的公司研究研告，完全是两回事。看得多 和沟通交流多了，自然就摸索出共性来，对企业的定性、 定量分析水平就会提升。尤其是对竞争对手之间和上下游 上市公司的了解、比较，看问题就有立体展现。别人去调 研是为了挖金子，我主要是学习和积累。我的调研不分行 业，不论公司好坏，不以寻找投资目标为第一目的。
如何一年内调研300家公司
—— 一个中国价值投资者的心路历程
主讲人 陈凌 2019年10月31日
目 录
01 •我是如何跑上市公司的？ 02 •最近几年心与路的历程
01 •我是如何跑上市公司的？
促使我两年走遍500家上市公司的动力是什么？
• 去年四月初，我带着刚满周岁的儿子从福州来到位于顺德 的父母家，发现顺德地处广东珠三角的中心地带，非常有利于 就近调研上市公司，因为这一地区聚集了约300家A、B股上市 公司。虽然自己证券从业经历十几年，个人投资经历近20年， 也调研过一些上市公司，但觉得通过公开信息研究上市公司， 总有点隔靴搔痒的感觉，大量地、如此频繁地调研上市公司， 几乎每个工作日去1—2家上市公司，这还是第一次。作为一个 崇尚价值投资的个人投资者，没有任何一次去上市公司的行程 结束后，自己觉得没必要；而且越去越想去，越去越觉得实地 调研有着无与伦比的价值。正如我在微博上所说：“感谢主， 感谢中国股市，感谢我去过的每家上市公司！虽然我只是一个 穷学生，但我去过的上市公司的每一位高管、董秘、证代都无 私、真诚地接待了我，他们都是我最好的老师，让我学到了无 比丰富、无限精彩的知识，教会我人生的道理。有的还送我小 礼品，有的还请我吃大餐，真幸福！”
中国社会经济发展的趋势： 1、经济增长模式，从数量型增长向质量型增长转变； 2、人民群众的需求，从简单物质占有需求向精神、文化、 教育、健康等软性和体验式需求转变。
调研都有哪些方式？都考察哪几项指标？
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天天跑上市公司，上市公司的高管都是对我很 支持的，上市公司也很希望拥有能够面向上市公 司基本面、理解上市公司业务、愿意伴随企业发 展是否有一个固定的圈子？
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调研基本上是一个人和行程。会和一些 志同道合的朋友进行投资方面的交流。