通货膨胀对房地产市场的影响

从通货膨胀看房价

摘要：本篇论文以“通货膨胀”的大背景为前提，利用数据文献摘引等方法从“流动性充裕”、“通货膨胀预期”等经济角度以及“通货膨胀与虚拟资金、地方政府、房价的关系”的非纯经济角度全面分析、阐释了通货膨胀对房价的阶段性影响，以及相应的变化趋势，进而以政府调控、提高存款和贷款利率改革财产税收体制等多方面为切入点提出相应的解决措施。

关键词：通货膨胀；房价；流动性充裕；通货膨胀预期

1.通货膨胀的含义

所谓通货膨胀，是指物价总水平的持续上涨，从而导致货币购买力的下降。这一含义存在三个要素：其一，通胀的主体是物价总水平，而并不是某一类商品的价格；其二，通胀的表现是物价的持续上涨，而并不是间歇性的波动上涨；其三，通胀的结果是货币实际购买力的下降。这三要素如果任意缺一则都不构成真正意义的通货膨胀。

2.通货膨胀对通货膨胀与房价的关系

从实际上来说，逐步紧缩的货币政策在通胀来临后不仅会使实际利率提高，还会降低对于未来有关经济繁荣的预期，房价也会随之下降。然而，从理论上讲，通胀对房价具有阶段性影响。预期通胀使消费品的价格上升始终落后于房地产价格上升，以确保利用增加的资本收益来弥补损失，居民消费价格上涨。

2.1在房地产价格因为预期通胀的关系，在通货膨胀真正来临前习惯性地优先消费品价格上涨从经济角度看：

（1）对于国际上来说，房价上涨根源于国际上宽松的货币政策，上涨的油价所引发的输入型通胀现象，以及美元贬值的预期，进而带动了房价的上涨；

从《中国人民日报》的实证数据显示，上世纪七十年代和八十年代的石油危机所造成的高通胀分属于两个不同时期，时间是20世纪70年代中期与20世纪80年代初，预期的通货膨胀影响了美国和日本的房屋价格。1971年至1976年，日本的土地价格上涨迅猛；在甲类消费物价指数中上升显著，即高达23%的溢价增幅。但甲类消费物价指数在1974年开始下降，甚至绝对下降，土地价格在cpi涨幅下降。在1980年物价增长达到最高值（14%），房价的增长幅度却呈现出迅速下降的趋势。上述数据表明，因为预期通胀的关系，房屋价格在通货膨胀真正来临前习惯性地优先消费品价格上涨

房地产价格与通货膨胀的关系

2019-07-14

通货膨胀成为衡量经济发展是否稳定健康的晴⾬表，央⾏及政府的经济决策⼀般是通过衡量通货膨胀的情况来制定的，从20

世纪70年代以来各国对通货膨胀的衡量越来越全⾯和精确。众多经济学家认为，虽然主流经济学没有定论，但是房地产价格

与通货膨胀有很强地相关性，房地产价格能有效地指⽰通货膨胀的趋势和强度。那么房地产价格到底与通货膨胀有没有关系？

有什么样的关系？⼆者之间的影响程度如何？如何利⽤这种关系为政策的制定服务？这些问题还需我们进⾏深⼊的探讨研究。

⼀、房地产价格上涨初期，通货膨胀压⼒被掩盖

虽然很多⼈是为了居住才购买住房，但不可否认买房更多的是⼀种投资。从投资的⾓度看是⽤现在的价格买了房地产的所有

权，是⼀种⽤现在的钱，投资将来的⾏为，我们称之为房地产投资。房地产价格上涨初期，可以分为以下两个阶段：在房地产

发展之初，需要⼤量的资⾦⽀持房地产业的发展，这时资⾦来源主要是靠政策扶持及银⾏信贷⽀持，社会其他资⾦还不愿进

⼊。在政策等的⽀持下房地产业逐步发展，房地产价格上涨幅度不⼤，此时住房成本变化不⼤，⾏业间均衡发展，房地产业对

经济影响⼩。

到下⼀个发展阶段，随着房地产业进⼀步发展，房价开始攀升，各种社会资本也看到了这个机会，于是社会资本开始进⼊，造

成需求增长，房地产供应也开始增长，但是其增长速度低于需求的增长，于是房地产价格开始加速攀升。房地产价格的加速攀

升，⼜吸引更多的社会资⾦，造成更⼤的需求，这样周⽽复始形成快速上涨的螺旋。⽽此时信贷不再是被动的⽀持房地产业，

⽽是为了⾃⾝的盈利需求主动地扩⼤对房地产业的⽀持，以获得更多的利息收⼊。由于资⾦源源不断的吸进房地产业，整个宏

观经济没有通货膨胀或者只是低通货膨胀；在房地产业腾飞，房价不断飙升的过程中，由房地产业拉动GDP迅速增长，经济

呈⾼增长的局⾯，整个宏观经济⼀派向好。此时由于房地产价格上涨，引起租⾦成本和投资成本的上涨，逐步带动个⼈⽣活成

通货膨胀对投资的影响

通货膨胀是指经济中货币总量不断增加导致物价水平持续上涨的现象。通货膨胀是一种经济现象，是市场供求关系和货币政策等多种因素综合作用的结果。通货膨胀影响着整个社会，也包括投资者。随着通货膨胀的加剧，资产的价值会不断缩水，这对于投资者来说是一种巨大的挑战。本文将从各个方面探讨通货膨胀对投资的影响。

一、通货膨胀对股票市场的影响

股票市场一直是投资者最为重视的资产市场之一。通货膨胀对股票市场的影响主要包括两个方面：一是对股票市场整体利润的影响，二是对个股的影响。

通货膨胀下，企业面临着成本上涨的压力，随之而来的是企业利润下降，这直接影响了市场整体的利润情况。另一方面，在通货膨胀下，将会有一些公司受益于高通胀环境，比如能够调整产品价格和利润率的行业，例如石油、金属等行业，这种公司的股票价格通常会随着物价的上涨而上涨。

二、通货膨胀对房地产市场的影响

房地产是投资者比较主流的资产之一，但它也深受通货膨胀影响。通货膨胀的确会推高房地产的价格，并且房地产是一种抵御通货膨胀的资产，但是这种抵御并不是永久的。因为在真正的通货膨胀之下，所有的资产种类都会降低其购买力。所以，如果通货膨胀较为严重的话，一些投资房地产的实际收益可能会因房屋维护、保险、税费、物业费、人工成本、能源成本、可能的利率变化而直接减少。

三、通货膨胀对债券市场的影响

债券的本质是定期固定收益，与通货膨胀所造成的利率上升有直接关系。如果持有您手中的几年期限国债，国内的通胀率将持续高于期权，那么您的投资本金无论做什么，都会失去一些购买力。亦即，您的可支配收入、储蓄余额等等，都无法相当于购买力相匹配。由此，如果当前利率较高，估计不会有多少人会选择固定利率债券。与此相对的，一些公司会选择发放固定利率债券，通胀率飙升时公司会背负着较高的居多本金，以此在正常情况下赚取更高的利润，但如果高通胀环境长时间持续，那么这会使得这些公司负担不堪，或者出现破产。

ｌＩ　ＲＥＮ　ＷＥ　ＮＳ　ＨＥ什ＨＵ于ＩＫＥｘｕＥ　

浅析我国房地产价格上涨与通货膨胀的相互关系　

陈多生　

（中国建设银行湖南省分行，湖南长沙４１０００５）　

摘要：房价与通货膨胀的关系对于宏观调控具有重要影响，房地产作为现在中国国民经济的支柱产业，影响着投资和消费，　

影响着总供给与总需求，从而影响着宏观经济的运行。房地产价格上涨与通货膨胀存在着一定的相互关系。　

关键词：通货膨胀；房地产价格上涨；通胀预期；房地产投资　

物价水平上涨和房价过高是对我国　

经济社会有着不容忽视的影响的两个重　

大议题，引起了政府的高度重视。政府　

采取了一系列措施来调控物价和房价，　

但还未取得人们预期的效果，房地产仍　

可能出现下一波涨价风潮。若要实现管　

理通货膨胀预期和稳定价格总水平的目　

标，则必须了解这两个重大议题之间的　

相互关系。　

一、通货膨胀现状与房地　

产价格现状　

１．通货膨胀的成因　所谓通货膨胀，是指物价总水平持　

续上涨，从而导致货币购买力的下降。　

通货膨胀包括三个要素：第一，通货　膨胀的主体是物价总水平而不是某一类　

商品的价格；第二，通货膨胀的表现是　

物价的持续上涨而不是间歇性的波动上　

涨；第三，通货膨胀的结果是货币实际　

购买力的下降。　

典型的通货膨胀根据其形成原因的　

不同，主要分为四种类型：　

（１）当人们的消费欲望增强，而　

在短时期内商品的增长速度有限，形成　

过多的货币追逐有限的商品，导致物价　

水平上升。这种原因引起的通货膨胀被　

称为需求拉动型通货膨胀。　

（２）生产的成本上升形成通货膨　

胀，在一定程度上使得人民币贬值。这　

种原因引起的通货膨胀被称为成本推动　

型通货膨胀。　

（３）在没有需求拉动和成本推动　

的情况下，只是由于经济结构因素的变　

动，也可能出现一般价格水平的持续上　

涨。不同的生产部门生产率提高快慢不　

匝噩一嘲ｌ　Ｉｔｅ　ｃｈ霹ｒ一＿ｎ　【啊　■■■■■●■■■■■■●●■■－●■－　同，而要求的工资增长速度一样，当生