期货入门基础培训教学PPT
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期货基础知识学习课件PPT课件
现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融产品。期货 交易的主要目的，或者是为了规避现货市场价格波动的风 险，或者是利用现货市场的价格波动获得收益。
•授课：XXX
•8
（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
•20
（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
•授课：XXX
•9
四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
•授课：XXX
•8
（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
•20
（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
•授课：XXX
•9
四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
期货入门培训PPT课件
期货价格形成机制
供求关系
当市场需求大于供应时，期货价格上涨；反之， 价格下跌。
01
政治因素
期货市场对政治气候的变化非常敏感， 政治性事件以及各国政府制定的相关 政策对期货市场的价格会产生不同程
度的影响。
03
季节性因素
尤其对于农产品等具有明显季节性的期货品 种，季节性因素是影响价格的重要因素。
05
02
投资者需求变化
投资者需求日益多样化，对期货市场的产品创新和服务质量提出更高 要求。
监管政策调整
各国政府和监管机构对期货市场的监管政策不断调整，可能对市场运 行和投资者行为产生影响。
感谢您的观看
THANKS
技术创新与智能化发展
近年来，国际期货市场不断引入新技 术和创新，如人工智能、大数据等， 推动市场智能化发展。
中国期货市场创新与发展方向
中国期货市场概述
中国期货市场起步较晚但发展 迅速，已成为全球重要的期货
市场之一。
创新产品与业务
中国期市场不断推出创新产品和 业务，如商品期权、股指期货等， 丰富交易品种和投资者选择。
05
期货市场风险识别与防范
常见风险类型及识别方法
市场风险
由于市场价格波动导致的投资损失。识别方法包括观察市场动态、 分析市场趋势等。
信用风险
交易对手无法履行合约义务而造成的损失。识别方法包括评估交易 对手的信用状况、了解其历史履约情况等。
流动性风险
市场交易量不足或无法及时平仓导致的损失。识别方法包括关注市 场交易量、了解市场参与者的构成等。
风险控制与监管措施
仓位控制
投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标合理控制仓位，避 免过度交易和重仓操作。
培训课件—期货基础
22
四、期货交易类型
2、套期保值——生产者
不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场 提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社 会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供 给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合 理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而 遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风 险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货 作为保值手段。
单向操作，只能“先买后卖”
期货交易
买卖双方对价格的涨跌趋势产 生不同预期，从而进行直接的 多空价格争夺
占成交金额的5%到10%， 资金不足时需要追加保证金
期货合约挂牌至最后交割日
持仓总量是变动的，资金流入 则持仓总量增加，资金流出则 持仓总量减少
双向操作
7
一、 期货概念及功能
3、 期货功能
8
一、 期货概念及功能
➢ 随着期货品种不断丰富，期货市场涉及到的国民经济层面越来 越广，具有风险管理功能和具有融资功能的股票市场之间的联 系基础日益扩大，例如有色金属、黄金、农产品等行业就具有 典型的期货和股票两个市场互动的关系。
36
期货市场与现货市场关系更加密切
➢ 期货市场在国家宏观调控中重要作用开始逐步体现，例如最近农 产品市场价格的上涨就反映了国家扶持农业这一宏观调控意志。
3、 期货功能
1、规避风险 商品市场存在规避风险的需求： 商品生产经营者面对的风险包括价格风险、经营风
险、信用风险等良好途径。
9
一、 期货概念及功能
3、 期货功能
2、价格发现 现货市场上的价格信号分散，不利于企业的正确决
策。 期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易
6
一、 期货概念及功能
四、期货交易类型
2、套期保值——生产者
不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场 提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社 会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供 给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合 理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而 遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风 险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货 作为保值手段。
单向操作，只能“先买后卖”
期货交易
买卖双方对价格的涨跌趋势产 生不同预期，从而进行直接的 多空价格争夺
占成交金额的5%到10%， 资金不足时需要追加保证金
期货合约挂牌至最后交割日
持仓总量是变动的，资金流入 则持仓总量增加，资金流出则 持仓总量减少
双向操作
7
一、 期货概念及功能
3、 期货功能
8
一、 期货概念及功能
➢ 随着期货品种不断丰富，期货市场涉及到的国民经济层面越来 越广，具有风险管理功能和具有融资功能的股票市场之间的联 系基础日益扩大，例如有色金属、黄金、农产品等行业就具有 典型的期货和股票两个市场互动的关系。
36
期货市场与现货市场关系更加密切
➢ 期货市场在国家宏观调控中重要作用开始逐步体现，例如最近农 产品市场价格的上涨就反映了国家扶持农业这一宏观调控意志。
3、 期货功能
1、规避风险 商品市场存在规避风险的需求： 商品生产经营者面对的风险包括价格风险、经营风
险、信用风险等良好途径。
9
一、 期货概念及功能
3、 期货功能
2、价格发现 现货市场上的价格信号分散，不利于企业的正确决
策。 期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易
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一、 期货概念及功能
【期货基础知识培训】-157页PPT文档资料
一定比例保证金
2、期货交易制度
保证金制度 涨跌停制度 强行平仓 强行减仓 交割制度
当日无负债结算制度 熔断制度 持仓限额 大户报告 套期保值审批制度 结算担保金制度 风险准备金制度 风险提示制度 信息披露制度
1）期货交易制度——涨跌停制度
2）期货交易制度——保证金制度
期货交易与远期交易
交易方式 交易对象
远期交易 商品无限制
功能作用 比期货弱得多
期货交易
标准化合约 特定品种
规避风险、价格发现
履约方式
实物交收
实物交割，对冲平仓为主
信用风险 保证金
依赖于缔约人的自 保证金、每日无负债结算
觉风险大
制度
风险小
双方商定
交易所规定
期货市场的功能 规避风险
价格发现
规避风险的功能
期货套期保值
指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但 交易方向相反的期货，在未来某一时间通过卖 出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货 市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。
最终效果要取决于期货价格与现货价格的价差 (称为基差)在期货市场建仓时和平仓时的变化。 投机者的参与是套期保值实现的条件
现货交易
交割时间
交易对象 交易目的 交易场所 交易方式
即时或短时间 商流与物流统一 所有实物商品 获得或让渡商品所有权
任何场所 灵活方便，个体之间
结算方式 一次性结清 货到付款 分期付款
期货交易
较长时间 商流与物流分离 特定品种的标准化合约 套期保值、风险利润
期货交易所 公开竞价，会员交易
每日无负债结算制度
第一个推出利率期货合约的交易所。
期货交易所的清理整顿 期货经纪公司的清理整顿 违规事件的处理
期货投资入门基础培训教材PPT(共68页)
• 兴业证券已经形成以福建省为中心，依托上海、深圳、 北京等中心城市，辐射全国的的经营网络。
我们的优势
• 具有快捷安全的交易系统 • 兴业期货拥有一支高素质、经验丰富并
取得辉煌业绩的期货研究队伍
• 兴业期货提供个性化、高水准的客户服 务
• 兴业期货在农产品期货业务方面取得了 优异的成绩，2006年被大连商品交易 所评为“优秀会员”。
经营方针
• 规范经营、稳中求进
• 专业服务、和谐发展
期货的概念
什么是期货？
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一 制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标 的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是期货合 约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是 某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如 三个月同业拆借利率或股票指数。
• “期货交易管理条例”：设立期货交 易所，由国务院期货监督管理机构 （中国证监会）审批。
• 我国现有期货交易所4家：
大连商品交易所 郑州商品交易所 上海期货交易所 中国金融期货交易所
期货交易所职能
• 提供交易场所、设施和服务 • 制定并实施业务规则 • 设计合约、安排合约上市 • 组织和监督期货交易、结算和交割 • 监控市场风险 • 保证合约履行 • 发布市场信息 • 对会员进行监督管理 • 监管指定交割仓库
99.95%的金锭。 交易所指定交割仓库
合约价值的9%
实物交割
AU
沪深300指数
合约标的 合约乘数
合约价值 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 价格限制 合约交易保证金 交割方式 最后交易日 最后结算日 手续费 交易代码
沪深300指数 每点300元
我们的优势
• 具有快捷安全的交易系统 • 兴业期货拥有一支高素质、经验丰富并
取得辉煌业绩的期货研究队伍
• 兴业期货提供个性化、高水准的客户服 务
• 兴业期货在农产品期货业务方面取得了 优异的成绩，2006年被大连商品交易 所评为“优秀会员”。
经营方针
• 规范经营、稳中求进
• 专业服务、和谐发展
期货的概念
什么是期货？
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一 制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标 的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是期货合 约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是 某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如 三个月同业拆借利率或股票指数。
• “期货交易管理条例”：设立期货交 易所，由国务院期货监督管理机构 （中国证监会）审批。
• 我国现有期货交易所4家：
大连商品交易所 郑州商品交易所 上海期货交易所 中国金融期货交易所
期货交易所职能
• 提供交易场所、设施和服务 • 制定并实施业务规则 • 设计合约、安排合约上市 • 组织和监督期货交易、结算和交割 • 监控市场风险 • 保证合约履行 • 发布市场信息 • 对会员进行监督管理 • 监管指定交割仓库
99.95%的金锭。 交易所指定交割仓库
合约价值的9%
实物交割
AU
沪深300指数
合约标的 合约乘数
合约价值 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 价格限制 合约交易保证金 交割方式 最后交易日 最后结算日 手续费 交易代码
沪深300指数 每点300元
期货基础知识培训ppt课件
价的最小变动数值。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价格 的最小变动值。 如：铜最小变动价位10元/吨
即每手合约的最小变动值是 10元/吨×5吨=50元 e、每日价格最大波动限制，即涨跌停板 是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于 规定的涨跌幅度 。涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基
19
三、期货市场功能
发现价格
套期保值 投机
20
1、发现价格
根据期货市场的走向，可以预测和指导现货市场价格的未来走 向，使企业合理安排生产，规避风险。同时，由于期现货之间的 交割通道，可以有效平抑价格的剧烈波动。
21
2、发现价格
套期保值
套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运 动的规律，遵循“均衡而相对”的原则，在期货 市场进行买进（或卖出）与现货市场数量相当、 但交易方向相反的期货合约，从而利用一个市 场的盈利来弥补另一个市场的亏损，在价格波 动方向不明确的情况下，达到规避价格波动风 险的目的。
3
期货（futures)，是相对于现货而言。期货交易是通过期货交 易所以标准化合约为交易对象的有组织的交易方式。
期货一般分为：商品期货和金融期货。商品期货的标的是商品， 比如小麦、大豆、黄金、原油、生猪、活牛等。金融期货的标的 是金融工具，比如利率、指数、汇率。
目前，世界金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的 前面，占整个期货市场交易量的80％以上。而我国目前期货市场 主要是商品期货。
盈亏计算：1185000-102000=165000元 亏损165000元
总体减少亏损：1235000-165000=107万
25
3、投机：
投资到机会当中，从价格波动的风险中获取利润。 企业：规避现货价格风险，保障稳定的企业利润。
即每手合约的最小变动值是 10元/吨×5吨=50元 e、每日价格最大波动限制，即涨跌停板 是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于 规定的涨跌幅度 。涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基
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三、期货市场功能
发现价格
套期保值 投机
20
1、发现价格
根据期货市场的走向，可以预测和指导现货市场价格的未来走 向，使企业合理安排生产，规避风险。同时，由于期现货之间的 交割通道，可以有效平抑价格的剧烈波动。
21
2、发现价格
套期保值
套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运 动的规律，遵循“均衡而相对”的原则，在期货 市场进行买进（或卖出）与现货市场数量相当、 但交易方向相反的期货合约，从而利用一个市 场的盈利来弥补另一个市场的亏损，在价格波 动方向不明确的情况下，达到规避价格波动风 险的目的。
3
期货（futures)，是相对于现货而言。期货交易是通过期货交 易所以标准化合约为交易对象的有组织的交易方式。
期货一般分为：商品期货和金融期货。商品期货的标的是商品， 比如小麦、大豆、黄金、原油、生猪、活牛等。金融期货的标的 是金融工具，比如利率、指数、汇率。
目前，世界金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的 前面，占整个期货市场交易量的80％以上。而我国目前期货市场 主要是商品期货。
盈亏计算：1185000-102000=165000元 亏损165000元
总体减少亏损：1235000-165000=107万
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3、投机：
投资到机会当中，从价格波动的风险中获取利润。 企业：规避现货价格风险，保障稳定的企业利润。
期货基础知识培训教材(PPT 40张)
期货的分类
• 外汇期货 • 外汇期货(foreign exchange futures)又称为货币期 货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种 货币兑换成另外一种货币的期货合约。是指以汇 率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它 是金融期货中最早出现的品种。 • 贵金属期货 • 主要以黄金、白银为标的物的期货合约。
卜亚商学院
对冲机制
交易T+0制度
• "T+0"交易机会翻番：期货是"T+0"的交易，使您 的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随 时交易，随时平仓。 【方便的进出可以增加投资的安全性】
每日无负债结算制度
中国期货市场-经济功能
• 期货市场实现经济功能的基础在于期货价格的真 实性 • 期货价格在最后交易日要与现货价格接轨 • 期现价格接轨的保证就是交割制度的完善 • 当价格偏离，就有期现套利
卜亚商学院
双向机制
• 股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而 期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交 易。 开仓：在期货交易中通常有两种操作方式， 一种是看涨行情做多头（买方），另一种是看跌 行情做空头（卖方）。无论是做多或做空，下单 买卖就称之为“开仓”。 平仓：买入后卖出， 或 卖出后买入结算原先所做的新单。
期货交易的功能（三）
• 优化资源配置的功能 • 使现货商品价格波动收敛 • 缓解价格的波动 • 降低交易成本
•
为什么要做期货？
•
套期保值。与相关商品期货有价格联系的现 货商为规避现货商品价格的市场风险利用期 货合约进行对冲，从而稳定现货的生产与经 营，锁定生产成本和利润。（买保、卖保）
赚取风险利润。利用期货市场上的价格波动 赚取差价利润。（证券融资融券）。
期货培训讲义.ppt
期货交易具有组织化和规范化的特征。期货 交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般 不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织 化的。期货交易所是买卖双方汇聚并进行期货交 易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的 场所与交易设施，制定交易规则，充当交易的组 织者，本身并不介入期货交易期货交易具有付款方向一致性的特征。
期货交易是由结算所专门进行结算的。所有在 交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结 算，经结算处理后才算最后达成，才成为合法 交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为 自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即 在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双 方之间互相往来款项。这种付款方向的一致性 大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且 也为交易者在期货合约到期之前通过作"对冲" 操本特征
合约标准化 场所固定化 结算统一化 交割定点化 交易
期货交易具有标准化和简单化的特征。期货 交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准 化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品 的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价 格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易 的一个重要特征。期货合约标准化，大大简化了 交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了 交易双方因对合约条分类
商品期货：大豆、小麦、豆粕、棉花等 能源期货：原油、天然气等 有色金属期货：铜、铝等 金融期货：国债期货、利率期货、外汇
上海期货交易所 铜、铝、天然橡胶、燃料油
大连商品交易所 大豆、豆粕、玉米
郑州商品交易所 硬麦、强麦、棉花
上海证券报 股民学校专题讲座
期货培训讲义
课件提供者：
第一创业证券上海营货的基础知识 二 期货的产生与发展 三 我国期货发展的现状 四 期货与股票的
期货交易是由结算所专门进行结算的。所有在 交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结 算，经结算处理后才算最后达成，才成为合法 交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为 自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即 在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双 方之间互相往来款项。这种付款方向的一致性 大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且 也为交易者在期货合约到期之前通过作"对冲" 操本特征
合约标准化 场所固定化 结算统一化 交割定点化 交易
期货交易具有标准化和简单化的特征。期货 交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准 化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品 的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价 格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易 的一个重要特征。期货合约标准化，大大简化了 交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了 交易双方因对合约条分类
商品期货：大豆、小麦、豆粕、棉花等 能源期货：原油、天然气等 有色金属期货：铜、铝等 金融期货：国债期货、利率期货、外汇
上海期货交易所 铜、铝、天然橡胶、燃料油
大连商品交易所 大豆、豆粕、玉米
郑州商品交易所 硬麦、强麦、棉花
上海证券报 股民学校专题讲座
期货培训讲义
课件提供者：
第一创业证券上海营货的基础知识 二 期货的产生与发展 三 我国期货发展的现状 四 期货与股票的
期货基础知识培训教材(PPT 39张)
国金期货有限责任公司
2
期货的种类
• 商品期货---主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金 属与贵金属期货）、能源期货。 • 金融期货---主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债 券期货和短期利率期货）和股指期货。
• 商品期货和金融期货主要区别 • （1）标的物不同---商品期货的标的物是某种大宗商品，金融期货没 有实际的标的资产。 • （2）交割不同---商品期货是实物交割（商品所有权按规定进行转移、 了结未平仓合约的过程） ，会涉及交割的时间、地点、交割方式和 商品等级等（严格的）规定；金融期货一般就是现金结算。
股指期货风险控制
保证金制度 涨跌停板制度 持仓限额制度（日内交易次数限制） 大户报告制度 强行平仓制度 强行减仓制度 结算保证金制度 风险警示制度
国金期货有限责任公司
20
保证金制度
• 保证金制度-期货市场中所独有的保证金制度是客户履行 合约的财力保证，凡参与股指期货交易，无论买方还是卖 方，均需按所在交易所的规定缴纳， 保证金制度杜绝了 负债现象。 • 保证金分为结算准备金和交易保证金。 • ---交易保证金是指已被合约占用的保证金 • ---结算准备金是指未被合约占用的保证金
• ---风险越大，收益越大，这是经济活动中的重要规则，但几乎所有 商品经济活动的参与者，都希望能够在获取尽可能大的利润的同时， 尽可能多地减少风险； • ①期货市场的成交价格具有超前性和权威性，人们可以根据它的特性 大大的降低未来经营活动中可能遇到的风险。 • ②期货交易中更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间 商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的。 • ③利用期货交易中双向交易的特点，及时的减少由于商品价格暴涨， 暴跌的风险。
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பைடு நூலகம்
期货交易所
• 定义：期货交易所是专门进行标准化期货 合约买卖的场所。 • “期货交易管理条例”：设立期货交易所， 由国务院期货监督管理机构（中国证监会） 审批。 • 我国现有期货交易所4家：
大连商品交易所 郑州商品交易所 上海期货交易所 中国金融期货交易所
期货交易所职能
• • • • • • • • • 提供交易场所、设施和服务 制定并实施业务规则 设计合约、安排合约上市 组织和监督期货交易、结算和交割 监控市场风险 保证合约履行 发布市场信息 对会员进行监督管理 监管指定交割仓库
• 中国金融期货交易所实行公司制，由大连商品交易所， 郑州商品交易所，上海期货交易所，上海证券交易所 和深圳证券交易所各出资1亿组成。
期货结算机构
• 目前我国结算机构是作为交易所的内部 机构 • 结算机构的作用
1. 计算期货交易盈亏 2. 担保交易履约 3. 控制市场风险
• 两级结算体系
1. 结算机构对会员进行结算 2. 会员对其所代理的客户进行结算
结算制度
非分级结算制度 分级结算制度 • 交易所会员由结算会 • 交易会员即结算会员 员和非结算会员组成 • 不做结算会员和非结算 会员之分 • 交易所对结算会员进 大连商品交易所 行结算，结算会员对 郑州商品交易所 投资者或非结算会员 上海期货交易所 结算，非结算会员对 投资者结算 中国金融期货交易 所
1.规避风险的功能
• 市场经济中的基本风险：价格波动风险
商品生产经营者
商品投机者
高价卖出
投入 生产 销售 利润
低价买入
目的：尽可能避免价 格波动来获得预期的 稳定的利润。
目的：通过预期价格 走势利用价格波动来 获利。
现代期货市场如何规避风险
转移价格波动风险 套期保值者 （风险转移） 投机者 （风险承担者）
二、期货市场组织结构
政府监管部门
期货行业协会
相关服务机构： 交割仓库 信息咨询机构： 结算银行 会计师事务所 律师事务所
核心服务层
期货交易所
结算机构
期货公司
投资者
基本术语
期货合约的买卖：开仓、持仓、平仓
• 开仓：指交易者新买入或卖出一定数量的期货
合约（分别称为：买入开仓，卖出开仓）。
• 持仓：指交易者持有期货合约的过程，也叫未
价格发现的意义
• 在期货市场的两个主要功能中，价格发现 更为重要。经过期货市场交易者充分竞争 而形成的价格体系有利于社会资源的优化 配置，其经济作用不可低估。 • 同种期货品种在全球不同期货市场上的价 格差异和价格波动推动了资源在全球的合 理配置，并进一步促进价格联动作用。
期货市场组织结构
• 参与者：套期保值者，投机者，套利者 • 核心服务层：期货交易所，结算机构，期货 公司 • 相关服务机构：交割仓库，信息咨询机构， 会计师事务所，律师事务所等 • 监管机构：中国证监会，期货行业协会，期 货交易所
• 期货公司是指依法设立的、接受客户委 托、按照客户的指令、以自己的名义为 客户进行期货交易并收取交易手续费的 中介组织。 • 职能：
1. 根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和 交割手续； 2. 对客户账户进行管理，控制客户交易风险； 3. 为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询。
3.期货公司
期货交易
交易品种
黄金
标准化合约
1 、由期货交易所统一制订的， 规定在一定的时间、地点、交割 一定数量和质量的实物商品或金 融商品的“标准化合约” 2、标准化合约具有法律约束力
交易单位
报价单位 最小变动价位 每日价格最大波 动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期
1000克/手
元(人民币)/克 0.01元/克 不超过上一交易日结算价 ±5% 1-12月 上午9:00—11:30 下午 1:30—3:00 合约交割月份的15日(遇法 定假日顺延) 最后交易日后连续五个工 作日 符合国标GB/T4134－ 2003规定，金含量不低于 99.95%的金锭。 交易所指定交割仓库 合约价值的9%
期货市场的起源
• 期货是现货贸易的升级 • 第一个现代期货市场于1848年在美国芝加 哥成立（CBOT） • 芝加哥商品期货交易所在1865年推出第一 份标准化合约，并同时实行了保证金制度 • 中国的期货市场经过了1993年和1998年两 次大规模整顿后，即将迎来飞速发展
期货市场的功能
• 规避风险 • 价格发现
期货价格预测方法
• 基本面分析方法： 判断较长时期价格趋势
5.相关服务机构
• 交割仓库是经交易所指定的为期货合约履 行实物交割的交割地点，是独立法人。 • 结算银行是交易所指定的、协助交易所办 理期货交易结算业务的银行。 • 介绍经纪商（IB）：为期货佣金商（期货 公司）开发客户或接受期货期权指令，但 不接受客户的资金，且必须通过期货佣金 商进行结算。 • 我国券商IB制度：由券商担任期货公司的 介绍经纪人提供中间介绍业务。
价格发现的原因
• 供求集中，市场流动性强。期货交易参 与者众多，可以代表供求双方的力量， 有助于价格的形成。 • 信息质量高。期货交易的交易者大都熟 悉某种商品行情，有丰富的经营知识和 广泛的信息渠道及科学的预测方法，因 而期货价格反映了大多数人的预测，比 较接近代表供求变动趋势。 • 期货交易的透明度高，竞争公开化、公 平化。
期货市场的主要参与者
• 生产商、经销商（套期保值者）占1%左右 • 投机者—价格预测、风险承担者。占99%
期货的套期保值
• 套期保值的类型： 1 . 卖出套期保值 2 . 买入套期保值
• 套期保值的作用： 预防价格波动风险，锁定成本和利润
套期保值的方法
• 套期保值的基本做法就是买进或卖出与现货 市场交易数量相等，但交易方向相反的商品 期货合约，以期在未来某一个时间、通过卖 出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期 货交易带来的利润或亏损，以此来补偿或抵 消现货市场变动所带来的实际价格风险或利 润,使交易者的经济收益稳定在某一个一定 的水平上。（即预期的合理盈利额度）
期货的概念
什么是期货？
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统 一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数 量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是 期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油， 也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金 融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
期货的品种合约
• 大连商品期货交易所：
黄大豆
白糖 铜
豆油
棉花
豆粕
强麦
玉米
硬麦
棕榈油
菜籽油 橡胶
塑料 焦炭
PTA 甲醇
郑州商品期货交易所：
上海期货交易所：
铝 锌 燃料油 黄金 铅
中国金融期货交易所：
沪深300指数合约
期货交易制度
• 保证金制度（5％-15％） • T+0制度 • 双向交易制度
符合上述三项交易制度的都可以看作是
•
大连商品交易所，郑州商品交易所和上海期 货交易所实行会员制。
期货交易所的组织形式
• 公司制：由若干股东共同出资组建，以营利为目的股 份有限公司。 • 特点：
1. 股份可按规定转让，盈利来自于从交易所进行的期货交 易中收取的各种费用，投资者从中分享收益； 2. 权力机构是由全体股东组成的股东大会，其常设机构是 董事会，董事会下设若干专业委员会，负责某一方面的 工作。另外设有监事会。 3. 董事长、副董事长的任免，由中国证监会提名，董事会 通过。董事长不得兼任总经理。独立董事由中国证监会 提名，股东大会通过。
平仓头寸。买入期货合约后所持有的头寸叫多 头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的 头寸叫空头头寸，简称空头。
• 平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持
合约的品种、数量和交割月份相同但交易方向 相反的合约，了结期货交易的行为。（分别对 应为：卖出平仓，买入平仓）
基本术语
买入开仓（买）
看涨
卖出平仓（卖）
期货交易所的组织形式
•
•
会员制：由交易所全体会员共同出资组建的 实行自律性管理的非营利性的会员制法人。 特点：
1. 缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之 一，不是投资行为，不存在回报问题； 2. 权力机构是由全体会员组成的会员大会，其常 设机构是由其选举产生的理事会，理事会下设 若干专业委员会，负责某一方面的工作。 3. 期货交易所由中国证监会垂直领导，交易所的 总经理和副总经理由中国证监会任命。
• • • • • 开户 下单 竞价 结算 交割
期货与股票的对比
期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点， 这对股票投资者来说尤为重要： 1、期货合约有到期日，不能无限期持有；股票可 以无期限长时间持有。 2、期货是保证金交易，实行每日无负债结 算制度，保证金不足时需追加保证金；股票不 用 追加保证金。 3、股指期货既可以做多，也可以做空；股 票只能做多，不能做空。 4、股指期货是T+0交易，股票是T+1交易。
2、价格发现的功能
期货市场 现货市场 • 现货市场的价格是买 • 价 格发现 功能是 指 在 期货市 场通过 公 卖双方私下达成的， 开 、公正 、高效 、 因而是分散的，只反 竞 争的期 货交易 运 映某个时点的供求状 行 机制 ， 形成具 有 况，可预测能力差。 真 实性 、 预期性 、 连 续性和 权威性 价 格的过程。
• 利润大、投资回报率高：在现货市场上，商品价格波 动10%-30%是很正常的，要赚取这个差价利润必须投入 全额的资金，所以投资回报也就只有10%-30%，而在期 货市场，由于投入资金只需交易额的7-10%，所以回报 率高达150-300%，这就是期货市场的杠杆作用。
资金安全保证
• 客户资金存入经纪公司指定专用保证金账户 专款专用，并实行封闭式管理，买卖双方都 是通过交易所进行交易。结算、资金划传也 是通过交易所进行，不存在交易双方的资金 拖欠问题，免除了现货市场的三角债现象， 所以资金很安全。
期货交易所
• 定义：期货交易所是专门进行标准化期货 合约买卖的场所。 • “期货交易管理条例”：设立期货交易所， 由国务院期货监督管理机构（中国证监会） 审批。 • 我国现有期货交易所4家：
大连商品交易所 郑州商品交易所 上海期货交易所 中国金融期货交易所
期货交易所职能
• • • • • • • • • 提供交易场所、设施和服务 制定并实施业务规则 设计合约、安排合约上市 组织和监督期货交易、结算和交割 监控市场风险 保证合约履行 发布市场信息 对会员进行监督管理 监管指定交割仓库
• 中国金融期货交易所实行公司制，由大连商品交易所， 郑州商品交易所，上海期货交易所，上海证券交易所 和深圳证券交易所各出资1亿组成。
期货结算机构
• 目前我国结算机构是作为交易所的内部 机构 • 结算机构的作用
1. 计算期货交易盈亏 2. 担保交易履约 3. 控制市场风险
• 两级结算体系
1. 结算机构对会员进行结算 2. 会员对其所代理的客户进行结算
结算制度
非分级结算制度 分级结算制度 • 交易所会员由结算会 • 交易会员即结算会员 员和非结算会员组成 • 不做结算会员和非结算 会员之分 • 交易所对结算会员进 大连商品交易所 行结算，结算会员对 郑州商品交易所 投资者或非结算会员 上海期货交易所 结算，非结算会员对 投资者结算 中国金融期货交易 所
1.规避风险的功能
• 市场经济中的基本风险：价格波动风险
商品生产经营者
商品投机者
高价卖出
投入 生产 销售 利润
低价买入
目的：尽可能避免价 格波动来获得预期的 稳定的利润。
目的：通过预期价格 走势利用价格波动来 获利。
现代期货市场如何规避风险
转移价格波动风险 套期保值者 （风险转移） 投机者 （风险承担者）
二、期货市场组织结构
政府监管部门
期货行业协会
相关服务机构： 交割仓库 信息咨询机构： 结算银行 会计师事务所 律师事务所
核心服务层
期货交易所
结算机构
期货公司
投资者
基本术语
期货合约的买卖：开仓、持仓、平仓
• 开仓：指交易者新买入或卖出一定数量的期货
合约（分别称为：买入开仓，卖出开仓）。
• 持仓：指交易者持有期货合约的过程，也叫未
价格发现的意义
• 在期货市场的两个主要功能中，价格发现 更为重要。经过期货市场交易者充分竞争 而形成的价格体系有利于社会资源的优化 配置，其经济作用不可低估。 • 同种期货品种在全球不同期货市场上的价 格差异和价格波动推动了资源在全球的合 理配置，并进一步促进价格联动作用。
期货市场组织结构
• 参与者：套期保值者，投机者，套利者 • 核心服务层：期货交易所，结算机构，期货 公司 • 相关服务机构：交割仓库，信息咨询机构， 会计师事务所，律师事务所等 • 监管机构：中国证监会，期货行业协会，期 货交易所
• 期货公司是指依法设立的、接受客户委 托、按照客户的指令、以自己的名义为 客户进行期货交易并收取交易手续费的 中介组织。 • 职能：
1. 根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和 交割手续； 2. 对客户账户进行管理，控制客户交易风险； 3. 为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询。
3.期货公司
期货交易
交易品种
黄金
标准化合约
1 、由期货交易所统一制订的， 规定在一定的时间、地点、交割 一定数量和质量的实物商品或金 融商品的“标准化合约” 2、标准化合约具有法律约束力
交易单位
报价单位 最小变动价位 每日价格最大波 动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期
1000克/手
元(人民币)/克 0.01元/克 不超过上一交易日结算价 ±5% 1-12月 上午9:00—11:30 下午 1:30—3:00 合约交割月份的15日(遇法 定假日顺延) 最后交易日后连续五个工 作日 符合国标GB/T4134－ 2003规定，金含量不低于 99.95%的金锭。 交易所指定交割仓库 合约价值的9%
期货市场的起源
• 期货是现货贸易的升级 • 第一个现代期货市场于1848年在美国芝加 哥成立（CBOT） • 芝加哥商品期货交易所在1865年推出第一 份标准化合约，并同时实行了保证金制度 • 中国的期货市场经过了1993年和1998年两 次大规模整顿后，即将迎来飞速发展
期货市场的功能
• 规避风险 • 价格发现
期货价格预测方法
• 基本面分析方法： 判断较长时期价格趋势
5.相关服务机构
• 交割仓库是经交易所指定的为期货合约履 行实物交割的交割地点，是独立法人。 • 结算银行是交易所指定的、协助交易所办 理期货交易结算业务的银行。 • 介绍经纪商（IB）：为期货佣金商（期货 公司）开发客户或接受期货期权指令，但 不接受客户的资金，且必须通过期货佣金 商进行结算。 • 我国券商IB制度：由券商担任期货公司的 介绍经纪人提供中间介绍业务。
价格发现的原因
• 供求集中，市场流动性强。期货交易参 与者众多，可以代表供求双方的力量， 有助于价格的形成。 • 信息质量高。期货交易的交易者大都熟 悉某种商品行情，有丰富的经营知识和 广泛的信息渠道及科学的预测方法，因 而期货价格反映了大多数人的预测，比 较接近代表供求变动趋势。 • 期货交易的透明度高，竞争公开化、公 平化。
期货市场的主要参与者
• 生产商、经销商（套期保值者）占1%左右 • 投机者—价格预测、风险承担者。占99%
期货的套期保值
• 套期保值的类型： 1 . 卖出套期保值 2 . 买入套期保值
• 套期保值的作用： 预防价格波动风险，锁定成本和利润
套期保值的方法
• 套期保值的基本做法就是买进或卖出与现货 市场交易数量相等，但交易方向相反的商品 期货合约，以期在未来某一个时间、通过卖 出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期 货交易带来的利润或亏损，以此来补偿或抵 消现货市场变动所带来的实际价格风险或利 润,使交易者的经济收益稳定在某一个一定 的水平上。（即预期的合理盈利额度）
期货的概念
什么是期货？
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统 一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数 量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是 期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油， 也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金 融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
期货的品种合约
• 大连商品期货交易所：
黄大豆
白糖 铜
豆油
棉花
豆粕
强麦
玉米
硬麦
棕榈油
菜籽油 橡胶
塑料 焦炭
PTA 甲醇
郑州商品期货交易所：
上海期货交易所：
铝 锌 燃料油 黄金 铅
中国金融期货交易所：
沪深300指数合约
期货交易制度
• 保证金制度（5％-15％） • T+0制度 • 双向交易制度
符合上述三项交易制度的都可以看作是
•
大连商品交易所，郑州商品交易所和上海期 货交易所实行会员制。
期货交易所的组织形式
• 公司制：由若干股东共同出资组建，以营利为目的股 份有限公司。 • 特点：
1. 股份可按规定转让，盈利来自于从交易所进行的期货交 易中收取的各种费用，投资者从中分享收益； 2. 权力机构是由全体股东组成的股东大会，其常设机构是 董事会，董事会下设若干专业委员会，负责某一方面的 工作。另外设有监事会。 3. 董事长、副董事长的任免，由中国证监会提名，董事会 通过。董事长不得兼任总经理。独立董事由中国证监会 提名，股东大会通过。
平仓头寸。买入期货合约后所持有的头寸叫多 头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的 头寸叫空头头寸，简称空头。
• 平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持
合约的品种、数量和交割月份相同但交易方向 相反的合约，了结期货交易的行为。（分别对 应为：卖出平仓，买入平仓）
基本术语
买入开仓（买）
看涨
卖出平仓（卖）
期货交易所的组织形式
•
•
会员制：由交易所全体会员共同出资组建的 实行自律性管理的非营利性的会员制法人。 特点：
1. 缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之 一，不是投资行为，不存在回报问题； 2. 权力机构是由全体会员组成的会员大会，其常 设机构是由其选举产生的理事会，理事会下设 若干专业委员会，负责某一方面的工作。 3. 期货交易所由中国证监会垂直领导，交易所的 总经理和副总经理由中国证监会任命。
• • • • • 开户 下单 竞价 结算 交割
期货与股票的对比
期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点， 这对股票投资者来说尤为重要： 1、期货合约有到期日，不能无限期持有；股票可 以无期限长时间持有。 2、期货是保证金交易，实行每日无负债结 算制度，保证金不足时需追加保证金；股票不 用 追加保证金。 3、股指期货既可以做多，也可以做空；股 票只能做多，不能做空。 4、股指期货是T+0交易，股票是T+1交易。
2、价格发现的功能
期货市场 现货市场 • 现货市场的价格是买 • 价 格发现 功能是 指 在 期货市 场通过 公 卖双方私下达成的， 开 、公正 、高效 、 因而是分散的，只反 竞 争的期 货交易 运 映某个时点的供求状 行 机制 ， 形成具 有 况，可预测能力差。 真 实性 、 预期性 、 连 续性和 权威性 价 格的过程。
• 利润大、投资回报率高：在现货市场上，商品价格波 动10%-30%是很正常的，要赚取这个差价利润必须投入 全额的资金，所以投资回报也就只有10%-30%，而在期 货市场，由于投入资金只需交易额的7-10%，所以回报 率高达150-300%，这就是期货市场的杠杆作用。
资金安全保证
• 客户资金存入经纪公司指定专用保证金账户 专款专用，并实行封闭式管理，买卖双方都 是通过交易所进行交易。结算、资金划传也 是通过交易所进行，不存在交易双方的资金 拖欠问题，免除了现货市场的三角债现象， 所以资金很安全。