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山东财经大学 亓晓 证券投资学 第八章 证券投资原则、策略与操作方法

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[经济学]第八章证券投资原则与操作方法

[经济学]第八章证券投资原则与操作方法
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第三节 证券投资的计划操作方法
证券投资操作方法大致分为两类，即计划 操作法与灵活操作法。
所谓计划操作法，也称固定模式操作法。 它是指在一定时间内按照某种确定的模式，定 期地或在该模式要求的条件成立时，根据预定 方案买卖证券，进行程式化操作的投资方法。 计划操作法本身又有多种，以下介绍的是其中 较常见的几种。
除此之外，精力、时间、信息获取能力等也须 逐一考虑。
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四、勤于分析、理性研判
勤于分析、理性研判，强调的是投资者必须在 掌握知识的基础上，努力地运用好知识，即必须花 大力气，勤奋、审慎地分析、研判市场状况与动态； 而不能以不经意的态度，以侥幸的心理对待证券投 资这种十分严肃的事业。
投资者一旦进入证券市场，就必须根据自己选定 的投资对象，确定自己应当关注哪些主要问题，应 当掌握哪些信息及从哪里获取这些信息，应当采取 哪些分析研判的方法，应当如何做出决断，并如何 加以有效的实施。
具体来说，这一原则又主要包括这 样两方面的要求：一是慎重选择投资品 种。二是要慎重进行证券投资对象的组 合，即通过同时对多种或多个证券进行 投资来分散个别风险。
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二、充分准备、充实知识
遵循这一原则，就要求投资者在从事证券 投资前，必须尽可能全面地做各种相关知识准 备，了解诸如证券投资的范围、特点、条件、 种类、影响因素、场所、费用、程序、方法、 法规、术语等一系列问题（广义上说，这里的 知识也包括证券投资中须臾不可或缺的市场信 息）；而在从事证券投资过程中，也还必须结 合实践不断巩固自己的专业知识底蕴，不断拓 宽自己对证券投资理论体系的认识范围，逐步 深化对相关知识运用的辩证理解。这是成为一 个理性投资者所必须具备的条件。
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五、目标适度、力戒贪婪
要在证券投资中取得成功，投资者必须实事求 是地确立自己的投资收益目标，必须始终保持良好的 心态，努力战胜自我。人性中固有的一大弱点是贪婪； 而利益当前，很多人往往不能把握自我，陷入贪婪的 陷阱无以自拔。

山东财经大学证券投资学2013版第8章证券投资基本分析 ppt课件

山东财经大学证券投资学2013版第8章证券投资基本分析 ppt课件
样的经济指标，从宏观、中观、微观等不同层面 剖析决定证券内在价值的各种因素，从而为投资 者做出正确的投资决策提供科学依据的分析方法 。
二、证券投资基本分析的理论基础
• 任何金融资产的“真实”或“内在”价值等于这 项资产所有者预期的现金流量的现值。
• 目的：分析证券的内在投资价值 • 分析方法：研究证券市场的外部决定因素 • 主要依据：经济学、财政学、金融学、财务管理
近5年美元兑人民币汇率走势，来源亚太外汇网
四、宏观经济变量分析
• GDP • 通货膨胀率 • 失业率 • 利率 • 财政收支 • 国际收支
1960-2010年 中、美、英人均GDP
来源：
1947-2011年 美国标准普尔500与GDP和收益的变化
来源：
1965-1990 高通胀年代美国CPI与S&P500
– 全年通胀走势维持前低后高的判断,调低全年CPI预测值 至3.0%……
– 考虑到二季度内稳增长压力有所反弹,我们维持年度策 略报告中全年经济增长8.1%的判断,经济走势前低后高 。
– 在全球流动性向常态回归的背景下,维持2013 年外汇占 款增加2万亿的判断。
（三）宏观经济景气状况周期性对证券市场的影响
➢ 紧缩的财政会使证券价格下跌； ➢ 具体分析：
财政支出、税收、国债等 ➢ 影响机制：
社会总供求、上市公司盈利水平、 交易成本
（二）货币政策对证券市场的影响
➢ 货币政策对经济的影响是全方位的； ➢ 影响经济要经过一定的传导途径和时滞； ➢ 操作工具：
法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务； ➢ 中介指标：
eg.平均指标 CPI、PPI
来源：国际在线
2、计量经济模型
• 是表示经济变量之间数量关系的方程式。 • 主要有经济变量、参数与随机误差三大要素。 • 步骤

智慧树知到《证券投资学(山东财经大学共享版)》章节测试答案

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证券投资学_山东财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年

证券投资学_山东财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年

证券投资学_山东财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年1.（）是指证券所代表的权利原先并不存在，而是随着证券的制作而产生，即相关权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。

答案:设权证券2.下列不属于证券投资中介的是（）答案:商业银行3.关于开放式基金，下列说法错误的是（）。

答案:开放式基金认购是指投资人在基金成立之后，按照基金的最新单位资产净值加上少量手续费购买基金的行为。

4.（）是公司最先发行的一种证券，也是公司的基本股票或典型股票，它构成公司资本的基础。

答案:5.为保证基金资产的独立性和安全性，（）应为基金开设独立的银行存款账户，并负责账户的管理。

答案:基金托管人6.（）是投资者财务报表分析的核心。

答案:企业盈利能力分析7.下列不属于主动投资策略的是（）。

答案:指数投资策略8.下列投资基金中，相对来说，风险最高的是（）答案:9.境外上市外资股是指股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股份，它以（）标明面值。

答案:人民币10.下列承销方式中，发行主体承担全部发行风险的是（）答案:代销11.上海证券交易所的B股是用（）来进行认购和交易的。

答案:美元12.下列不是证券市场特征的是（）答案:交易的连续性13.自营业务是（）的一种以盈利为目的，为自己买卖证券，通过买卖差价获利的经营行为。

答案:综合类证券公司14.仅以与债券发行人有特定关系的投资者为对象而募集的债券是（）。

答案:私募债券15.（）指有共同目标的投资者据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象的股份制投资公司。

答案:公司型基金16.普通股股东的收益通常采用分派（）形式。

答案:红利17.下列不属于基础分析的是（）。

答案:上市公司实时走势图分析18.为避免投资银行与商业银行之间传递金融风险，美国1933年通过了（），此法禁止投资银行与商业银行之间的业务交叉，银行、证券分业经营的模式由此开始形成。

答案:《格拉斯—斯蒂格尔法案》19.在柜台市场中进行交易的主要是（）。

证券投资原则策略与操作方法 L10精品PPT课件

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3、抱牢股票，直到：a、公司性质发生根本 变化；b、公司成长到不再能够高于整体经济。 除了两个因素外，除非有非常确凿的证据，否 则绝不轻易卖出。
费雪的八大核心投资哲学
4、投资者对股利不应持有太高的兴趣，那些发放股 利比例最高的公司中，难以找到理想的投资对象。
5、要明白，投资者犯下错误是不可避免的成本。重 要的是尽快承认错误，并了解和从中吸取教训。要养 成好的投资习惯，不要只是为了实现获利就获利了结。
[投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做 各种相关知识准备，了解诸如证券投资的范围、特 点、条件、种类、影响因素、场所、费用、程序、 方法、法规、术语等一系列问题；在证券投资过程 中，还必须结合实践不断巩固、完善自己的投资系 统。
[建议无法做好充分准备的非专业投资者最好采用 被动投资策略，通过指数化投资获得市场平均收益。
➢ 将公司分为六种类型； ➢ 与众不同的选股策略
➢ 不选热门股，只选冷门股 ➢ 避开高增长易变行业，关注低增长稳定行业 ➢ 远离高技术公司，关注低技术公司 ➢ 不选多样化公司，关注专业化公司 ➢ 不选竞争对手多的公司，只选竞争对手少的公司 ➢ 不听内幕消息，只看公司及内部员工的买入行为
兰特，曾经一度是美国最富有的人之一，1920年他为了阻 止通用汽车股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股 票，最终失去了自己的300万股通用汽车股票，只能靠经营 一个小保龄球馆度过自己的余生。
F1929年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾
的一个重要催化剂就是证券信用交易。
杜兰特的悲哀
投机者的疯狂
格雷厄姆：廉价股价值投资策略 费雪：成长股价值投资策略 巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略 林奇：实用的价值投资策略
（一）格雷厄姆：廉价股价值投资策略

山东财经大学 亓晓 证券投资学： 证券的主要价格形式

山东财经大学 亓晓 证券投资学： 证券的主要价格形式

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证券投资学
证券的主要价格形式
金融学院 亓晓
补充

证券的主要价格形式


票面价格 发行价格 账面价格 市场价格 内在价值
一、票面价格
票面价格即标注于证券票面上的价格。如国债的 票面价格常常每张设定为100元，股票的票面价格则 通常为1元。 2007年12月26日，紫金矿业A股IPO审核，其 每股面值设计为0.1元，这一发行创新方式引起市场 争议。
五、内在价格（内在价值）
是股票分析时使用的价格形式。它可以看作是一 种股票基于其内在品质而在理论上应该具有的价格。
“内在价值是一个非常难以把握的 概念，一般来说，内在价值是指一 种有事实（如资产、收益、股息、 明确的前景）作为根据的价值，它 有别于受到人为操纵和心理因素干 扰的市场价格” 各种估值方法 内在价值 ∨ 市场价格
最后一位：刚从商学院毕业的股票经纪人（女生）， 同样要求先看帐目，几小时后，她打算以收益资本化 的价值来出价，计算过程如下： 尽管去年苹果卖了$100，但扣除相关的费用（eg肥 料、工具、人工、运输、纳税），实际利润为$50。
观察到几年前的有些年份果树的产量低于其他年份， 每年的苹果价格和成本也是不一样的，如果只考虑最 近3年，每年的平均利润为$45。 与投资草莓地的机会相比较后，她期望的收益率为 20%，因为如果去买草莓地每年能获得20%的收益。根 据华尔街市盈率估价法，市盈率为5，45*5=225。

第八章-证券投资原则、策略与操作方法


二、充分准备、充实知识
投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做 各种相关知识准备，了解诸如证券投资的范围、特点、 条件、种类、影响因素、场所、费用、程序、方法、 法规、术语等一系列问题；在证券投资过程中，还必 须结合实践不断巩固、完善自己的投资系统。
股市如战场，不打无准备之仗是胜者用兵的第一原则
超额收益
不能

消极投资策 略
指数化 投资
市场平均收益
一、积极投资策略
价值投资策略 反馈交易策略 量化投资策略
（一）价值投资策略
• 价值投资策略是指投资者通过对公司内在价值的 估算，比较其内在价值与公司股票市价之间的差价 ，当两者之间的差价达到某一程度时就可以选择该 公司股票进行投资。价值投资策略的概念源于“ 证券分析之父”——本杰明·格雷厄姆
1929年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾的一
个重要催化剂就是证券信用交易。
美联储 5% 成员银行 12% 经纪人 20% 投机者
杜兰特的悲哀
投机者的疯狂
关于1920-1932年的延伸阅读
约翰·S·戈登 中信出版社
宋鸿兵 中信出版社
第二节 证券投资策略
市场能否被战胜
能
积极投资策略 刻苦 学习
量化投资策略是证券市场投资理论跟随科技发展的一次 革命，价值投资策略、反馈交易策略的具体内容都可以用数 字的方式以各种定价模型交给计算机来处理。
Jame simons和大奖章基金
三、量力而行、留有余地
严格控制仓位
非专业投资者不要尝试证券信用交易
美国别克、通用、雪佛兰汽车公司的创始人威廉·C·杜兰
特，曾经一度是美国最富有的人之一，1920年他为了阻止通用 汽车股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股票，最终失 去了自己的300万股通用汽车股票，只能靠经营一个小保龄球馆 度过自己的余生。

证券投资学第八章ppt课件

标准差选择证券组合 第四，多种证券之间的收益是相关的
精品课件
（一）证券组合的分散原理
为实现收益的最大化和风险的最小化， 应实行投资的分散化
由于各种证券受风险影响而产生的价格变 动的幅度和方向不尽相同，因此存在通过 分散投资使风险降低的可能
精品课件
（二）证券组合预测收益率的测算
N
rp X ri i i1
Covij—证券i与证券j收益率之间的协方差
N
N
—双重加总符号，表示所有证券的协方差
都要相加 i1 j 1
精品课件
上式又可以化为：
1
xx C 0vxx N p
N
2 2
ii
N
2 22
jj
2 ij i j
i1
j1
Coij vi j ij
1
N
p
N
i2Xi2
N
2 jX2 j 2
ij i
（1）无风险利率可看成是在一定时间内贷出 货币资本的收益，是时间的价格
（2）CML的斜率可看成是承受每一单位风险 的报酬，是风险的价格 从本质上讲，证券市场提供应了一个时
间与风险之间的交换场所，以及由供需双方 决定证券价格的场所
精品课件
4、投资者对最优组合的选择
不同投资者可在资本市场线上找到由各 种无风险和风险资产组成的组合，并运用无 差异曲线和资本市场线确定最优投资组合
确定对最优组合的选择
精品课件
第三节 资本资产定价模型 （CAPM）
精品课件
CPAM的假设条件： 存在一种无风险资产，投资者可以
不受限制地以无风险利率借入和贷出 证券市场上任何证券都在单一期限
内向投资者提供收益
精品课件

证券投资原则、策略与操作方法(PPT44页)

?“我是85%的格雷厄姆和 15%的费雪” ? 基本原则：格雷厄姆的内在价值原则、
安全边际原则和市场先生原则 ? 同时吸收了费雪在选股策略、集中投
资、长期持有方面的优点 ? 综合了格雷厄姆和费雪的估值方法，
主要采用现金流贴现模型 进行估值
/
4倍多的涨幅、战胜市场 的典范
费雪：成长股价值投资策略
? 强调定性分析、注重公司质量 ? 加码买进值得投资的公司 ? 长期持有甚至永远持有
归结为6点：投资具有持续竞争优势的公司 成长性越高其市盈率越高 利用金融圈偏离事实真相的错误 公司盈余即将大幅改善而股价尚未上涨之际 不要过度强调分散投资 长期持有甚至永远持有
巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略
林奇：实用的价值投资策略
?特点:
?不选热门股，只选冷门股 ?避开高增长易变行业，关注低增长稳定行业 ?远离高技术公司，关注低技术公司 ?不选多样化公司，关注专业化公司 ?不选竞争对手多的公司，只选竞争对手少的公司 ?不听内幕消息，只看公司质量。
?通常采用 市盈率估价法 ? 尽可能 集中投资 优秀企业的好股票，不能
?该公司获利与股价之比是一般AAA级公司债券收益率的2倍 ?公司目前的市盈率应该是过去5年中最高市盈率的2/5 ?公司的股息收益率应该是AAA级债券收益率的2/3 ?公司股价低于每股有形账面资产价值的2/3 ?股价低于净流动资产或是净速动资产清算价值的2/3 ?公司的总负债低于有形资产价值 ?公司流动比率﹥2 ?公司总负债不超过净速动清算价值 ?公司的获利在过去10年来增加了1倍 ?公司的获利在过去10年中的2年减少不超过5%。
? 格雷厄姆：廉价股价值投资策略 ? 费雪：成长股价值投资策略 ? 巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略 ? 林奇：实用的价值投资策略

证券投资策略与方法

证券
资
辽东学院
与实务
第十章
证券投资策略与方法
第十章
证券投资策略与方法
• 证券投资的原则与对象选择 • 证券投资的计划操作方法 • 证券投资的灵活操作方法
证券投资原理与实务
第十章
证券投资策略与方法
第一节 证券投资的原则与对象选择
一、证券投资的一般原则
证券投资的主要目的在于获取收益。 必须遵循以下几个原则。 第一，低买高卖原则； 第二，益与风险最佳组合原则； 第三，分散投资的原则。
证券投资原理与实务
第十章
证券投资策略与方法
第二节
证券投资的计划操作方法
二、等级定量投资计划法
公式投资计划是指投资人按照某种固定公式 来进行股票和债券的组合投资，也就是根据市场 股价行市来判断是否应该买卖股票。等级定量投 资计划法是公式计划中最简单的一种。
证券投资原理与实务
方法
第二节
证券投资的计划操作方法
四、固定金额组合操作法
固定金额组合操作法是：投资人分别购买股票和债券， 并把投资于股票的资金确定在某一个固定的金额上，并不 断地维持这个金额，在固定投资金额的基础上确定一个百 分比，当股价上升使所购买的股票市价总额超过百分比时， 就以出售股票的增值部分来购买债券．同时确定另一个百 分比，当殴价下降使股票市价总额低于这个百分比时，就 以出售债券来购买股票，以弥补不足额部分。
证券投资原理与实务
第十章
证券投资策略与方法
第三节
证券投资的灵活操作方法
二、摊平操作法
这一操作方式系采用“低进高出”，往下承接的操作， 以正三角形方式往下买进筹码，以倒三角形方式出脱筹码。
三、博傻操作法
有的投资者把股票投资当成是“博傻游戏”，即投资者 自扮傻瓜，在行情上涨之后继续买入，在行情下跌之后继续 卖出，和追涨杀跌有相同之处。
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2 3 4
24元 26元 24元
卖100 卖100 买100
6 7 8
24元 26元 28元
卖100 卖100 卖100
该投资者的盈亏情况如下：
（500×24＋100×22＋100×24＋100×22） 平均买入成本= —————————————————— = 23.5(元) 500＋100＋100＋100 （100×24＋100×26＋100×24＋100×26＋28×100） 平均卖出价格＝——————————————————————— 100＋100＋100＋100＋100
林奇：实用的价值投资策略
特点:
不选热门股，只选冷门股 避开高增长易变行业，关注低增长稳定行业 远离高技术公司，关注低技术公司 不选多样化公司，关注专业化公司 不选竞争对手多的公司，只选竞争对手少的公司 不听内幕消息，只看公司质量。
通常采用市盈率估价法 尽可能集中投资优秀企业的好股票，不能 为了多元化，投资于自己不了解的股票 同时为避免一些不可预见的风险的发生， 只投资一只股票是不安全的，一个小的资 产组合应含有3-10只股票。 倾向于做长期投资
在中长期上升趋势中，审慎地选择和买入一组股票。 每周末及月末计算持股的平均市值 若本月的平均数比最近一次的最高价下降了10%，则卖出全部 股票。 密切关注并计算已卖出股票平均市值的变化。当所抛出的股票 平均市值完成了阶段性下跌过程，并由最低点反转回升了10％ 时，再行买进。 哈奇在1882年至1936年的54年中,先后改变了44次投资方向,所 持股票的期限，最短的为3个月,最长约为6年,最终将其资产由 10万美元提高到1,440万美元。
格雷厄姆：廉价股价值投资策略
安全边际原则 内在价值原则：强调定量分析、十条标准 市场先生原则 主张分散投资、不提倡长期持有
两年内未达到目标50%的应卖出
格雷厄姆选择价值被低估股票的十条标准
该公司获利与股价之比是一般AAA级公司债券收益率的2倍 公司目前的市盈率应该是过去5年中最高市盈率的2/5 公司的股息收益率应该是AAA级债券收益率的2/3 公司股价低于每股有形账面资产价值的2/3 股价低于净流动资产或是净速动资产清算价值的2/3 公司的总负债低于有形资产价值 公司流动比率﹥2 公司总负债不超过净速动清算价值 公司的获利在过去10年来增加了1倍 公司的获利在过去10年中的2年减少不超过5%。
三、量力而行、留有余地
严格控制仓位 非专业投资者不要尝试证券信用交易
美国别克、通用、雪佛兰汽车公司的创始人威廉·C·杜兰
特，曾经一度是美国最富有的人之一，1920年他为了阻止通用 汽车股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股票，最终失 去了自己的300万股通用汽车股票，只能靠经营一个小保龄球馆 度过自己的余生。 1929年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾的一 个重要催化剂就是证券信用交易。 美联储 5% 成员银行 12% 经纪人 20% 投机者
根据该表，乙的平均持股成本为： 投资总额/累计持股=15350/530=28.96元 相当于每股盈利11.04元。 该法当价格上升时，可买股数减少，而当价格下跌时，可 买股数增加，结果在总股数中低价购入股票所占比例较大，而 高价购入股票所占比例较少，所以，平均持股成本较低。 适用于：有定期、定额资金来源的投资者 优点：简便易行；既可避免在高价时买进过多股票的风险， 又可在股票跌价时购进更多的股票；少量资金便可进行连续投 入，并可享受股票长期增值的利益。 注意：要选择经营稳健、利润逐步上升的公司股票；投资期 限要较长；要选择价格波动幅度较大且呈上升趋势的股票。
（二）反馈交易策略
反馈交易策略是以股票过去的表现作为买卖判 断的主要依据的策略，具体分为两种，即顺势交易 策略与逆向交易策略。顺势交易策略是买入近来的 强势股，卖出近来的弱势股，其表现形式俗称“追 涨杀跌”；而逆向交易策略则卖出近来的强势股， 买入近来的弱势股，其表现形式俗称“低买高卖”。
顺势交易策略之一：趋势线交易法




价值投资策略是指投资者通过对公司内在价值的 估算，比较其内在价值与公司股票市价之间的差价， 当两者之间的差价达到某一程度时就可以选择该公 司股票进行投资。价值投资策略的概念源于“证 券分析之父”——本杰明·格雷厄姆 格雷厄姆：廉价股价值投资策略 费雪：成长股价值投资策略 巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略 林奇：实用的价值投资策略
费雪：成长股价值投资策略
强调定性分析、注重公司质量 加码买进值得投资的公司 长期持有甚至永远持有
归结为6点：投资具有持续竞争优势的公司 成长性越高其市盈率越高 利用金融圈偏离事实真相的错误 公司盈余即将大幅改善而股价尚未上涨之际 不要过度强调分散投资 长期持有甚至永远持有
巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略
“我是85%的格雷厄姆和15%的费雪” 基本原则：格雷厄姆的内在价值原则、 安全边际原则和市场先生原则 同时吸收了费雪在选股策略、集中投 资、长期持有方面的优点 综合了格雷厄姆和费雪的估值方法， 主要采用现金流贴现模型进行估值
/
4倍多的涨幅、战胜市场的典范
第八章 证券投资原则、策略 与操作方法
证券投资的一般原则 证券投资策略 证券投资操作方法
第一节 证券投资原则
慎重选择、分散投资 充分准备、充实知识 量力而行、留有余地 勤于分析、理性研判：智者常虑、虑者无忧 目标适度、力戒贪婪
一、慎重选择、分散投资
慎重选择投资品种：如何对待消息？ 慎重进行证券投资对象的组合 关于分散投资：“不要把所有的鸡蛋放在同一个 篮子里”与“把所有的鸡蛋放在最结实的篮子里”
第三节 证券投资操作方法
投资操作的资金准备——资金三分法 投资操作的基本技巧——止损操作法 计划投资操作法 灵活投资操作方法 债券投资的技巧
科学的投资操作方法，可以适当弥补投资者在投 资理论和分析水平上面的不足；糟糕的投资操 作方法，可以将投资者在理论和分析水平方面 的优势消耗殆尽。
一、资金准备——资金三分法
顺势交易策略之二：移动平均线交易法
逆向交易策略

利用极端意见，把握机会从中获利，是逆向投 资策略的精髓
方法有反向思考理论和动能Fra bibliotek标法（egRSI）
反向思考理论——“当所有人想的都一样时，可能每
个人都错了。”
1950年代由Humphrey Neill首先提出 重点研究投资者的群众心理，当投资者愈 来愈看涨时是准备卖出的时机，当投资者愈 来愈看跌，则是准备买入的时机。 通常依据的指标：好友指数（Bullish Consensus）和市场情绪指标（Market Sentiment Index）。 最好的卖出时机是当利多的消息或报告发 布后，价格居然不涨；最好买入时机是极端 利空消息发布后，价格并未下跌。
20 25 30 25 30 35 40 40
100 80 60 80 60 50 50 50
100 180 240 320 380 430 480 530
2000 4000 5800 7800 9600 11350 13350 15350
2000 4500 7200 8000 11400 15050 19200 21200
Jame simons和大奖章基金
目前已知最成功的量化交易者——美国 数学家西蒙斯，他管理的Medallion对冲基 金自1988年成立以来，年均回报率高达34% （已扣除5%的资产管理费以及44%的投资收 益分成等），该基金每年的实际收益高达 70%以上。 Medallion基金200多名员工中只有2位 是金融博士，近一半的员工都是数理方面的 博士，学术范围涵盖数学、量子物理学、理 论物理学、统计学、语音识别等。 2007年西蒙斯以 西蒙斯的投资主要是通过计算机程序在 40亿美元跻身 各种市场进行短期交易，所使用的量化分析 《福布斯》400富 工具是公司上下严守的秘密，没有人知道他 人榜第64位 投资的细节。
上证指数哈奇趋势法买卖点
简单易行的机械操作也比 受情绪操控的无纪律操作收益高。
（二）等级定量投资计划法
选择某种股票作为操作对象 根据经验，确定升降幅度标准和每次买卖的固定数量 当该股票的价格下降幅度达到标准级时，即按设定的数量买 进；反之，按设定数量的卖出。 eg.甲选择股票A，确定实施买卖的等级标准为2元，而每次 买卖数量为100股。甲在每股24元时买入500股后，操作如下： 时间 1 价格 22元 操作 买100 时间 5 价格 22元 操作 买100
也称金额平均法、平均资金投资计划法。其操作方法是： 选定某种具有长期投资价值且价格波动较大的股票，在一定的 投资期间内，坚持定期以相同的资金购入该种股票。 例如,乙每月投入2000元购买股票B,8个月中持股变化如下
购买时间 市价（元） 购入股数 累计持股 投资总额 所购股票总市值
1 2 3 4 5 6 7 8
相对强弱指标（RSI）法
（三）量化投资策略
量化投资策略（quantitative strategy）是数学与金 融的结合，它是指投资者依靠独创的计算机程序以及量化分 析的模式来寻找最佳品种，据以获得超额利润的投资策略。 采用量化投资策略的投资者通常对数学和计算机程序非常熟 悉，完全依照计算机的计算结果来决定股票买卖。他们不断 将数字输入计算机程序中并加以修改，以形成一套最优的计 算机分析系统，并借助这个系统寻找符合所有条件的股票。 量化投资策略是证券市场投资理论跟随科技发展的一次 革命，价值投资策略、反馈交易策略的具体内容都可以用数 字的方式以各种定价模型交给计算机来处理。
=25.6(元) 每股盈利＝25.6－23.5＝2.1（元）。 由于投资者总是在价格上升时卖出，在价格下跌时买入， 因此，经过若干次操作后，平均买入成本会相对较低，而平均 卖出价格则相对较高。 该方法简单易操作,有利于控制风险,适合新手。 该法不适用于持续的上升或下跌状态。