下载文档原格式
第二章长期投资性资产评估一、单项选择题1、甲厂以机器设备向乙厂投资，协议双方联营10年，双方按各自投资比重分配乙厂的利润，甲厂投资100万元占乙厂资本总额的10％。
双方协议投资期满时，乙厂按甲厂投入机器设备的折余价值返还甲厂，设备年折旧率定为5％，评估时双方已经联营5年，前5年甲厂每年从乙厂分得利润分别为10万元、14万元、15万元、15万元、15万元。
经评估人员调查分析，认为乙厂今后5年的生产经营情况基本稳定，甲厂每年从乙厂处分得16万收益问题不大。
投资期满，乙厂将返还甲厂机器折余价值50万。
根据评估时的银行利率、通货膨胀情况，以及乙厂的经营情况，将折现率定为12％。
该项长期投资评估价值为（）。
A、86.0468万元B、80万元C、64.35万元D、22.57万元2、对非控股型的股权投资，对于明显没有经济利益，也不能形成任何经济权利的，则对该企业的直接投资的评估应为（）。
A、零值B、以净资产额乘以投资比例C、负值D、无法确定3、被评估企业拥有另一企业发行的面值共100万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10％。
评估人员通过调查了解到，股票发行企业每年只把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于扩大再生产。
假定股票发行企业今后的股本利润率（净资产收益率）将保持在15％左右，折现率确定为12％，则被评估企业拥有的该普通股票的评估值最有可能是（）。
A、40万元B、80万元C、111万元D、130万元4、某企业计划拥有甲企业发行的面值100万元非上市普通股票，预期甲企业次年发放相当于股票面值15％的股利，且股利以4％的速度增长，在折现率为10％的前提下，该100万元股票的价值最接近（）。
A、250万元B、280万元C、120万元D、180万元5、被评估资产为某一股份公司非上市股票10 000股，每股面值1元，账面价格为每股1.5元。
该股票过去每年股息为0.7元/股，经评估人员分析，该公司将来可以保持该股利水平不变。
第三部分客观题目本部分分章给出考分预测，并强调客观题的考点。
第1章流动资产评估（8分左右）【考分与考点预测】只会考选择题；客观性选择题涉及流动资产评估的特点、评估目的与方式、清查。
各种流动资产的评估计算也可能出选择题。
第2章长期投资性资产评估（12-20分）【考分与考点预测】综合题可能涉及具有控制权的长期股权投资的评估，特殊情况存处理以及对评估结果的分析；缺乏控制权的长期股权投资的评估评估方法的选择运用。
【选择题需要关注内容】债券及股票投资评估；长期股权投资评估的基本特点及注意的问题；具有控制权股权的评估特点及评估结论的。
第3章机器设备评估（15分左右）【考分与考点预测】关注进口设备重置成本的计算题，复杂设备的成本法。
【选择题需要关注内容】机器设备特点、分类及寿命；磨损分类；评估基本事项及清查核实。
第4章（构）筑物及在建工程评估（15-30分）【考分与考点预测】综合题可能涉及建（构）筑物评估的假设开发法、收益法、市场法、成本法，特别关注利息的计算。
【选择题需要关注内容】建（构）筑物的基本概念、特点及分类；影响建（构）筑物价格的因素；在建工程评估评估方法的适用对象；成本法中成本构成内容及计算；收益法中折现率、收益的换算关系。
收益法中修正系数的计算可能会考选择题。
第5章资源资产评估（15-30分）【考分与考点预测】综合题可能会涉及森林资源评估的剩余法、收益法（林地期望价法、收获现值法和收益净现值法）、成本法以及市场法；一定可能考矿产资源评估的成本法；较小可能会考矿产资源评估的折现现金流量法、市场法。
【选择题需要关注内容】资源资产分类、特点；森林资源评估特点、调查与核查、各评估方法使用对象；矿产资源各种评估方法的适用对象。
森林资源评估中折现现金流量法参数的估计。
第6章其他长期资产及负债评估（7分左右）【考分与考点预测】只会考选择题（包括少量计算性选择题），长期待摊费用构成、特点及评估方法；长期应收款构成及减值判断与估算；生产性生物资产特点，各种评估方法适用对象及运用；负债评估的特点、思路及常见的企业负债评估。
（新版）资产评估师《资产评估实务一》考试题库及答案解析单选题1.某设备已使用8年，按目前正常情况下还可正常使用8年，但因国家出台新的环保政策，规定该设备最高使用年限为10年。
该设备重置成本为20万元，则经济贬值额的估算值为()万元。
A、8B、7.5C、5D、6答案：B解析：按照正常使用情况，该设备的使用年限为16年，因为国家新的环保政策，设备比预计使用年限减少6年，经济性贬值率为:6+16×100%=37.5%，由此引起的经济性贬值额=20×37.5%=7.5(万元)。
2.对于具有控制权股权的评估，处于成长期企业或预期业绩将出现高增长的企业，资产基础法的评估结果通常（）收益法的评估结果。
A、大于B、小于C、等于D、无法确定答案：B解析：对于处于成长期企业或预期业绩将出现高增长的企业，资产评估结果通常无法充分体现其价值，而收益法的评估结果必然会高于资产基础法评估结果。
3.下列选项中，不属于生物性生物资产的是()。
A、经济林B、农作物C、薪炭林D、产畜和役畜答案：B解析：农作物不属于生物性生物资产，属于消耗性生物资产。
4.森林资源是()。
A、耗竭性资源B、可再生非耗竭性资源C、恒定的非耗竭性资源D、人文社会资源答案：B解析：可再生的非耗竭性资源在人为因素的干预下不会发生增减变化，虽然数量在一段时间内减少，但可以恢复，如生物资源。
森林资源只要适度采伐，也可不断更新，不会导致资源枯竭。
5.应收账款评估以后，“坏账准备”科目的评估值应为（）。
A、应收账款的3‰~5‰B、应收账款的3％~5％C、零D、按照账龄分析法确定的数据答案：C解析：应收账款的评估应该考虑相应的费用。
而且，评估以后，“坏账准备”科目应按零值计算。
6.某饮料生产线，设计生产能力为500万瓶/年，建成后由于市场竞争加剧，生产规模大幅下降，每年的产量只有250万瓶，50%的生产能力闲置。
该生产线的重置成本为200万元，规模经济效益指数为0.8，如不考虑实体性磨损，该生产线的经济性贬值额约为（）。
第01讲概述、投资性房地产公允价值评估导言：本章介绍以财务报告为目的的评估，涉及投资性房地产、金融工具、企业合并对价分摊、资产减值多项会计核算业务。
考查客观题和主观题，预计分值在15分左右。
教材变化情况：18年第三节在19年移到第五节；18年第五节在19年移到第三节；细节表述变动。
第一节概述一、以财务报告为目的的评估及其作用（一）以财务报告为目的的评估的定义以财务报告为目的的评估，是指资产评估机构及其资产评估专业人员遵守相关法律法规、资产评估准则及企业会计准则或相关会计核算、披露要求，根据委托对以财务报告为目的所涉及各类资产和负债的公允价值或特定价值进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。
以财务报告为目的的评估是为会计的计量、核算及披露提供意见的一种专业服务。
根据编制报告的需求不同，评估对象也不同，但是这些评估对象通常来看是构成财务报告信息所需要的资产、负债和或有负债。
如资产减值测试的评估对象可能是具体的单项资产，也可能是资产组或者资产组组合。
投资性房地产公允价值评估对象是在投资性房地产科目核算的房地产资产，金融工具公允价值评估涉及的评估对象包括基础金融工具，如股票、债券等基础资产，也包括金融衍生工具，如互换、掉期等衍生品。
非同一主体控制下的企业合并行为，编制合并会计报表时，需要对被购买方的可辨认资产、负债及或有负债等进行公允价值评估，这时的评估对象是被购买方资产负债表内的资产、负债，以及可以量化的表外无形资产和或有负债。
（二）以财务报告为目的的评估的作用财务报告的目标是向财务报表的使用者提供最有意义的信息以支持其投资决策。
财务报告的主要当事方包括企业财务报表的编制人、审计师和财务报告使用者。
企业财务报表的编制人需要评估专家作为其工作人员或者聘请外部顾问进行评估；审计师可能依靠其公司的评估专家作为技术资源和审计过程的复核人。
因此财务报告强调以公允价值计量，为评估提供了机会。
具体作用体现在三方面：1.评估技术能够满足会计计量专业上的需求。
⼀、⽆形资产评估概述（⼀）⽆形资产1、分类取得⽅式是否可辨认有⽆专⻔法律保护性质和属性知识型：⼯业产权、著作权⼯业产权是知识产权的组成部分。
知识产权通常包括⼯业产权和著作权。
在我国⼯业产权⼀般就是指商标权和专利权。
著作权包括⼈身权和财产权。
权利型：租赁权、特许经营权、专卖权关系型：客户关系、销售⽹络、专家⽹络组合型：商誉2、特征形式特征（⻜牌⼩程程）⾮实体性排他性效益性成本的不完整性成本与价值的弱对应性功能特征——⼀（依）共⼏（积）天（替）依附性共益性积累性替代性（⼆）⽆形资产评估1、含义要点⽆形资产评估必须基于⽆形资产的具体属性：物理属性、功能属性、经济属性确定价值量必须基于特定时间点2、特征（6个）共性特征：市场性、公正性、专业性、咨询性⽆形资产评估特点1.复杂性2.动态性和预测性3.需要结合⽆形资产载体和作⽤空间进⾏评估4.需要结合⽆形资产法律保护状况进⾏评估5.需要结合⽆形资产所属⾏业性质进⾏评估6.⼴泛应⽤收益法3、评估要素评估要素包括评估主体、评估对象和范围、评估⽬的、评估程序、评估⽅法、评估基准⽇、价值类型及评估假设等⼋要素。
⽆形资产在评估对象和范围、评估⽬的、评估假设上表现出来特殊性。
（1）评估⽬的⽆形资产评估的关键要素，能够决定和制约⽆形资产评估的价值类型与评估⽅法的选择出资：可以作为出资的⽆形资产主要有专利资产、专有技术资产、商标资产、著作权资产等交易：包括所有权/使⽤权转让。
使⽤权分为独占使⽤权、排他使⽤权、普通使⽤权。
质押：可以⽤来质押的⽆形资产主要有专利权、商标权、著作权权等知识产权。
⼀般选⽤市场价值，结合质押率确定价值。
法律诉讼：⽆形资产侵害、违约、交易仲裁、公司解散或股东不满引起的纠纷财务报告：商誉减值测试、可辨认⽆形资产减值测试、合并对价分摊税收：企业重组涉税、内部⽆形资产转移保险：投保前——确定投保额，损失后——确定赔偿额管理：政府部⻔和企业主体租赁：融资租赁——期满后转移/收回所有权。
第二章长期投资性资产评估第一部分重要考点一、长期股权投资评估二、股票投资的评估第二部分次要考点一、债券的估价第一部分重要考点一、要求掌握具有控制权股权的评估（特点、评估结论确定以及特殊情形）、缺乏控制权股权的评估（特点、方法）、投资收益及增长率的估算。
二、出题模式：选择题和综合题（一）综合题【例题1·综合题】某资产评估机构受托对甲公司的资产进行评估。
甲公司拥有乙公司发行的非上市普通股股票100万股，每股面值1元。
评估人员经过调查分析认为，甲公司在持有该股票期间，每年每股收益率均在8%左右，评估基准日后预计该股票第一年每股收益率为8%，第二年每股收益率为9%，第三年每股收益率为10%。
从第四年起，乙公司研发的新产品上市，每股收益率可达到l5%，并将持续下去。
通过与乙公司管理层的沟通，评估人员了解到乙公司将从第四年起每年年终将税后利润的80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产。
评估时无风险报酬率为5%，预计风险报酬率3%。
评估基准日为2009年12月31日。
【要求】（1）根据所给资料，估算本项目所选用评估方法中的各项参数指标。
（2）估算甲公司拥有的乙公司股票的价值。
（最终结果以万元为单位，小数点后保留两位）『正确答案』（1）估算各项参数指标①折现率=无风险报酬率+风险报酬率=5%+3%=8%②收益额测算第1年收益：100*1*8%=8万元第2年收益：100*1*9%=9万元第3年收益：100*1*10%=10万元第4年收益：100*1*15%=15万元第5年及以后的年收益：第五年开始每年有股利增长率=20%*l5%=3%（2）估算甲公司拥有的乙公司股票的价值8*（1+8%）-1+9*（1+8%）-2+10*（1+8%）-3+【15/（8%-3%）】*【（1+8%）-3】=8*0.9259+9*0.8573+10*0.7938+300*0.7938=261.2万元【例题2·综合题】（协会机考模拟题综合题1与此题相似）某评估机构以2007年1月1日为评估基准日对甲企业进行评估，甲企业账面有4项长期投资，账面原值共计8500万元，其中：第一项为向A有限责任公司投资，投资时间为l998年l2月31日，账面原值200万元，占A企业总股本的l5%。
第一部份企业价值评估——第二章企业价值评估信息的采集和分析【本章考情分析】本章考核以客观题为主。
分值估计在 5 分以内，在考试中重点关注企业价值评估信息采集的内容、企业价值评估中的宏观分析、行业分析、企业分析。
【考点 1】评估信息的种类评估信息可以分为两大类：一类是被评估企业内部相关信息；另一类是被评估企业外部的相关资料。
【考点 2】信息采集的来源(一)公开信息来源(二)非公开信息来源【考点 3】宏观分析一、政治与法律因素二、经济因素三、社会和文化因素四、技术因素【考点 4】行业分析一、行业经济特性二、行业市场结构(彻底竞争、垄断竞争、寡头垄断、彻底垄断)三、行业生命周期(初创、成长、成熟、衰退)四、行业景气分析五、波特五力模型①供应商的议价能力；②购买者的议价能力；③潜在竞争者进入的能力；④替代品的竞争能力；⑤行业内竞争者现有竞争能力。
【考点 5】企业分析一、企业业务分析二、企业战略分析三、 SWOT 分析优势 (S)、劣势 (W)、机会(O)、威胁 (T)【例题1 · 多项选择题】评估信息分析是从评估专业人员采集到的相关信息中，判断、测算出评估结论的论证过程，其基本要求包括 ( )。
A.相关性B.可靠性C.有效性D.合理性E.经济性『正确答案』 AD『答案解析』可靠性是信息采集来源的原则，有效性、经济性是信息采集和筛选的原则。
【例题 2 ·单项选择题】企业价值评估的宏观分析中，最重要的社会经济结构是( )。
A.产业结构C.消费结构D.技术结构『正确答案』 A『答案解析』社会经济结构主要包括五个方面的内容：产业结构、分配结构、交换结构、消费结构和技术结构。
其中，最重要的是产业结构。
【例题3 ·单项选择题】企业价值评估中，信息采集整理是企业价值评估的基础，关于信息收集和筛选的相关性，下列选项错误的是( )。
A.有针对性的数据资料才干转化为企业价值评估支持评估结论的实用信息B.从网络等公开渠道尽可能宽泛地采集行业覆盖的信息C.可比企业受相同经济因素的影响，这是考虑资料来源相关性首先要考虑的内容D.根据数据来源计算可比企业各种风险溢价、资本结构、价值比率时，应当关注其业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素与被评估企业的相关性『正确答案』 B『答案解析』要切忌从网络等公开渠道采集行业覆盖过宽的信息，这些信息不能从逻辑上判断企业价值评估过程中需要的分析结论。
（第一部分）第二章企业价值评估信息的收集和分析一、单项选择题1、企业在市场竞争中逐步形成的赖以实现盈利的特有商务结构及其对应的业务结构指的是（）。
A、市场需求B、竞争能力C、盈利模式D、战略分析2、H公司是一家汽车制造公司，公司的零部件主要从供应商A公司处采购。
近年来，原材料价格上涨，A公司要求提高零部件的供应价格，由于供应商比较单一，公司不得不同意A公司的涨价要求。
A公司的影响力属于波特五力模型中所提及的（）。
A、购买商的议价能力B、替代产品的威胁C、供应商的议价能力D、产业内现有企业的竞争3、在中国发达地区，如北京、上海等城市购买者所购买的汽车基本上是一种标准化产品，同时向多个卖主购买产品在经济上也完全可行。
这说明（）。
A、购买者的讨价还价能力低B、购买者的讨价还价能力高C、产业内现有企业的竞争不激烈D、潜在进入者的威胁大4、下列各项中，属于某行业初创阶段特点的是（）。
A、市场需求比较稳定B、利润较高C、风险较小D、资本来源有限5、甲公司是我国一家专业生产婴幼儿用品的企业。
为了调整我国的人口政策，2015年10月十八届五中全会决定全面放开二胎，并于2016年1月1日起正式实施。
二胎政策的放开对于甲公司来说无疑是利好消息，因此甲公司决定加大婴幼儿用品的资金投入，并通过必要的营销措施刺激消费者购买。
根据以上信息可以判断，甲公司所面临的外部环境因素是（）。
A、政治环境因素B、经济环境因素C、社会文化环境因素D、技术环境因素6、中国是世界上最大的打火机出口国，2011年欧盟对中国打火机重重刁难，征收高额反倾销税，导致中国打火机出口企业销量锐减，税收大幅提高。
这对打火机出口企业来说面临的外部环境因素是（）。
A、政治和法律环境B、经济环境C、社会和文化环境D、技术环境7、下列不属于宏观环境分析的关键要素的是（）。
A、政治法律环境因素B、经济环境因素C、社会和文化环境因素D、生活环境因素8、下列各项中，不属于影响企业经营的宏观、区域经济因素的是（）。
第03讲剩余法（假设开发法）考点二：剩余法（假设开发法）【本考点说明】今年重点关注不动产的假设开发法，但是也有可能考森林资源评估。
一、不动产评估的假设开发法（一）基本思路剩余法，又称假设开发法、倒算法或预期开发法，是将被估不动产开发后的预期价值，扣除正常投入费用、正常税金及合理利润后，依据该剩余值测算被估不动产价值的方法。
（二）适用范围剩余法主要适用于下列不动产的评估：（1）待开发不动产的评估（假设开发）（2）对已建成不动产中的房屋或土地的评估。
（3）将生地开发成熟地的土地评估。
用开发完成后的熟地价减去土地开发费用。
（4）待拆迁改造的再开发地产的评估。
这时的建筑安装费用还应包括拆迁费用。
（三）待开发不动产的剩余法待开发不动产价值＝待开发不动产的预期总开发价值-续建开发成本-续建管理费用-续建投资利息-续建部分销售税费-续建投资利润-投资者购买待开发不动产应负担的税费（4-32）1.预测不动产售价（1）对于出售的不动产可采用市场比较法确定开发完成后的不动产总开发价值。
（2）对于出租的不动产首先采用市场法，确定所开发不动产出租的净收益，再采用收益法将出租净收益转化为不动产总开发价值。
具体确定时需要把握以下几个关键参数：①当前市场情况下的市场租金和实际租约情况；②不动产出租的空置率；③不动产出租的相关税费；④不动产还原利率；⑤未来租金水平的变动趋势。
2.估算各项续建成本费用3.续建成本的投资利息不动产开发的预付资本包括地价款、开发建造费、专业费和不可预见费等。
4.确定开发商的合理利润方式1：投资回报利润率计算基数一般为地价、开发费、管理费用和专业费方式2：销售利润率计算基数一般为不动产售价。
【注意】（1）利息和利润教材理论讲解和例题矛盾（例题计算考虑了销售费用，理论部分没有明确说明是否包括销售费用），考试的时候，还是以例题为准（也就是包括销售费用），我们期望考试题目不要涉及销售费用。
（2）销售费用、销售税费、土地增值税的计算都是按照“待开发不动产的预期总开发价值”为基数计算的。
可编辑修改精选全文完整版第一章流动资产评估第一部分重要考点【无】第二部分一般考点一、要求掌握各种流动资产的评估方法。
二、出题模式：选择题和综合题（一）综合题【例题1·综合题】评估人员对A企业的部分存货进行评估。
评估人员经清查核实及市场调查后获得如下资料和信息：（1）A企业已经停产2年，本次评估后拟恢复原产品的生产；（2）A企业库存钢材l00吨，账面余额230000元，购入时间距评估基准日为3年；（3）库存甲种钢制零件产成品500件，账面价值100000元。
经现场鉴定有l00件由于保存不当已报废，按评估基准日时的废钢价格，预计报废产品处理后可获得净收入9000元；（4）库存甲种钢制零件在产品l000件，如果按已完成工时与该种零件全部工序所需工时的比例计算分类，有300件已完成50%，有700件已完成80%；（5）甲种产成品的完工日期与在产品停止加工日期均距评估基准日2年；（6）产成品的账面值为完工日期的价值；（7）根据会计资料，在甲种零件产成品的成本中，原材料占70%，人工费占20%，能耗占2%，其他费用占8%；（8）甲种产成品及在产品所用钢材与库存材料为同一批购入的同种材料；（9）经市场调查，在评估基准日前三年内，库存材料的价格每年比上一年上升5%，自A企业停产后，同行业人工费用每年比上一年上升4%，能耗价格每年比上一年上升1%，其他费用每年比上一年上升3%。
假设在甲种钢制零件的加工过程中，每个工时所包含的人工费用、能耗费用及其他费用相同，并不再考虑其他因素。
【试求】A企业上述原材料、产成品及在产品的评估值。
『正确答案』（1）原材料评估值：230000×（1＋5%）3＝266253.75（2）产成品：①每件产成品所含原材料原值：②每件产成品所含人工费用原值：③每件产成品所含能耗原值：④每件产成品所含其他费用原值：⑤每件产成品现价140×（1＋5%）3＋40×（1＋4%）2＋4×（1＋1%）2＋16×（1＋3%）2＝162.07＋43.26＋4.08＋16.97＝226.38⑥产成品评估值：（500－100）×226.38＋9000＝99552（3）在产品评估值：①完成50%部分：300×[162.07＋（43.26＋4.08＋16.97）×50%]＝300×（162.07＋64.31×50%）＝300×194.23＝58269②完成80%部分：700×[162.07＋（43.26＋4.08＋16.97）×80%]＝700×（162.07＋64.31×80%）＝700×（162.07＋51.45）＝700×213.52＝149464③在产品评估值：58269＋149464＝207733（4）合计：266253.75＋99552＋207733＝573538.75（二）单选题【例题1·单选题】被评估企业2014年5月购进1000公斤A材料，单价为100元，2015年3月购进200公斤A材料，单价为110元，企业按先进先出法计价，2015年10月对该批材料进行评估，当时该企业尚存A材料1500公斤，当时的市场价格为每公斤120元，该批A材料的评估值最接近于（）。
第一部份重要考点一、长期股权投资评估二、股票投资的评估第二部份次要考点一、债券的估价掌握具有控制权股权的评估 (特点、评估结论确定以及特殊情形) 、缺乏控制权股权的评估 (特点、方法)、投资收益及增长率的估算。
知识点：几种特殊情形对具有控制权股权评估的影响名股实债被投资企业资不抵债被投资企业经营不独立名义上是以股权方式投资但实质上却签署了具有刚性兑付的保本约定。
名股实债的投资业务中，如约定利息由被投资方的原始股东以溢价收购的方式在期限届满时支付，而非由被投资企业支付，在评估核实过程中应特殊关注。
应判断其可实现性和风险，在特殊事项说明中充分披露。
对于评估基准日已收到但未确认收入的利息原则上应视同为预收账款评估。
当全资子公司净资产为负即资不抵债时，如果无关闭清算计划，则在子公司持续经营前提下，评估母公司持子公司股权价值时应考虑债权的影响。
如果计划对子公司清算，应考虑债权人公告、职工安置、税务清算等可能新增的或者有负债对评估值的影响，资产价值类型应选择清算价值而非市场价值。
评估基准日是否持续经营是重要的评估假设，对于待清算企业和持续经营企业会采用不同的评估方法，在评估报告中应充分披露。
当母公司为非投资性主体，且母子公司主营业务相同或者相近、或者存在较多关联交易、或者子公司经营活动彻底受制于母公司缺乏决策的独立性等情形下：采用合并报表口径评估母公司的股东权益价值。
股权价值评估确定评估范围及股权比例是评估难点之一评估对此通常需查阅章程约定了解具体原因，结合实际情况合理确定股权比例，并充分披露可能对评估结果造成的影响。
不能简单按出资协议约定比例计算。
收益法评估股东权益时可按股东实际可获红利比例计算。
但成本法评估通常按照股东持有的股分比例分配财产的规定即按股权比例确定。
对于有明确证据表明的股东独享权益，凡可在评估结果中体现的应单独列示，无法在评估结果中体现的应在特殊亊项说明中充分披露可能对评估结果造成的影响。
国有资本享有的权益按以下公式计算填列：(资本公积＋赢余公积＋未分配利润－国有独享部份)×(国有实收资本/ 实收资本)＋国有独享部份国家独享部份包括国家专项拨款、各项基金转入、土地估价入账、税收返还或者专项减免、国家拨付流动资本等政策因素形成的国家独享权益数额。
股东出资不同步分红与股比不一致股东独享权益采用合并报表口径评估所使用的评估方法通常为收益法和市场法，资产基础法应用的求通常是以母公司报表为基础。
(一)综合题【例题 1 ·综合题】某资产评估机构受托对甲公司的资产进行评估。
甲公司拥有乙公司发行的非上市普通股股票 100 万股，每股面值 1 元。
评估人员经过调查分析认为，甲公司在持有该股票期间，每年每股收益率均在 8%摆布，评估基准日后估计该股票第一年每股收益率为8%，第二年每股收益率为 9%，第三年每股收益率为 10%。
从第四年起，乙公司研发的新产品上市，每股收益率可达到l5%，并将持续下去。
通过与乙公司管理层的沟通，评估人员了解到乙公司将从第四年起每年年终将税后利润的 80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产。
评估时无风险报酬率为 5%，估计风险报酬率 3%。
评估基准日为 2022 年 12 月 31 日。
【要求】(1)根据所给资料，估算本项目所选用评估方法中的各项参数指标。
(2)估算甲公司拥有的乙公司股票的价值。
(最终结果以万元为单位，小数点后保留两位)『正确答案』(1)估算各项参数指标①折现率=无风险报酬率+风险报酬率=5%+3%=8%②收益额测算第 1 年收益： 100*1*8%=8 万元第 2 年收益： 100*1*9%=9 万元第 3 年收益： 100*1*10%=10 万元第 4 年收益： 100*1*15%=15 万元第 5 年及以后的年收益：第五年开始每年有股利增长率=20%*l5%=3%(2)估算甲公司拥有的乙公司股票的价值8* (1+8%) -1+9* (1+8%) -2+10* (1+8%) -3+【15/ (8%-3%)】 * 【(1+8%) -3 】=8*0.9259+9*0.8573+10*0.7938+300*0.7938=261.2 万元【例题2 ·综合题】(协会机考摹拟题综合题1 与此题相似)某评估机构以 2022 年 1 月 1 日为评估基准日对甲企业进行评估，甲企业账面有4 项长期投资，账面原值共计 8500 万元，其中：第一项为向 A 有限责任公司投资，投资时间为 l998 年 l2 月 31 日，账面原值 200 万元，占A 企业总股本的 l5%。
根据投资合同，全部以现金投入，合同期共l0 年，合同约定甲企业按投资比例对 A 企业每年的净利润进行分红。
根据A 企业提供的资产评估机构出具的资产评估报告， A 企业至评估基准日的净资产为-l200 万元。
经调查得知， A 企业由于产品陈旧、管理不善，连续几年亏损，已于两年前彻底停产，无法继续经营。
第二项为向 B 企业投资，投资日期为 2004 年 1 月 1 日，账面原值 500 万元，占 B 企业总股本的8.5%。
根据投资合同，甲企业全部以现金投入，合同期共l5 年。
合同约定B 企业每年按甲企业投资额的 l6%作为甲企业的投资报酬，每年支付一次，合同期满后B 企业再也不向甲企业返还投资本金。
根据 B 企业提供的审计报告， B 企业至评估基准日账面净资产为 8200 万元，企业每年净利润保持在650 万元摆布的水平上，企业经营稳定。
第三项为向 C 企业投资，投资日期为 2003 年 1 月 1 日，账面原值 5800 万元，占 C 企业总股本的 70%。
C 企业是由甲企业发起设立的，根据合同规定，只要C 企业不浮现连续 3 年亏损，就向来经营下去。
根据企业提供的财务报表，至评估基准日C 企业净资产为9200 万元， 2022 年度的净利润为 600 万元，在过去的 4 年中每年的净利润向来稳步递增。
评估人员调查得知， C 企业为一高新技术企业，产品的销售前景较好，估计评估基准日之后第一年至第五年的净利润分别在前一年的基础上递增 l0%，从第六年起，每年将在上一年的基础上以 2%的速度递减。
第四项为向 D 企业投资，投资日期为 l993 年 12 月 31 日，账面原值 2000 万元。
D 企业为股分公司，并于 2005 年上市。
经调查得知，在甲企业初始投资时，按每l元折合 l 股，共计 2000 万股，为企业法人股。
D 企业上市时进行了缩股，缩股前的 1.25 股在缩股后变为 l 股。
半年前D 上市公司进行了股改，法人股股东又将所持股数的 20%作为法人股获得流通权利对原流通股股东的补偿支付给原流通股股东，至评估基准日该法人股已允许上市交易。
评估基准日时 D 企业股票开盘价为 7 元/ 股，最高价为 7.6 元/股。
最低价为 6.9 元/股，收盘价为7.5 元/股。
在上述资料的基础上，再也不考虑其他因素(其中包括少数股权折价和控股股权溢价因素)，假设折现率及资本化率均为 12%。
【要求】对甲企业的长期投资进行评估。
『正确答案』(1)第一项投资评估值由于“A 企业由于产品陈旧、管理不善，连续几年亏损，已于两年前彻底停产，无法继续经营”。
所以 A 企业不存在持续经营的收益。
由于“A 企业至评估基准目的净资产为-l200 万元”，所以股东获得 A 企业清算价值也为零。
所以 A 企业价值为零。
(2)第二项投资评估 B 企业每年的分配给甲企业的收益为： 500*16%，尚余剩余收益年限为： 12 年(15-3)。
所以第二项投资价值为：(3)第三项投资评估值①C 企业前五年现值②第五年的收益=600×(1+10%) 5=966.31 (万元)③第六年的收益=966 ·31×(1-2%) =946.98 (万元)④第六年及未来现值⑤合计=2844.6+3838.15=6682.75 (万元)⑥甲企业股本价值=6682.75×70%=4677.93 (万元)(4)第四项投资评估值①可上市股权数=②股票市值=1280×7.5=9600 (万元)(5)长期投资总值=0+495.54+4677.93+9600=14 773.47 (万元)【例题 3 ·综合题】(2022 年考题)甲公司委托某资产评估机构对其拥有的A、B、C、D 公司的长期股权投资进行评估，评估基准日为 2022年 12 月 31 日。
假设无风险报酬率为 3%，估计风险报酬率为 5%，不考虑其他因素(如少数股权折价和控股股权溢价因素)。
经评估人员调查了解，取得以下信息：(1) A 公司为一家非上市的股分公司， 2022 年 1 月 1 日发行普通股股票，甲公司购入50 万股，每股面值 1 元，在其持有股票期间，每年股票收益率均在10%摆布。
A 公司每年将净利润的 50%用于发行股利，其余 50%用于追加投资。
评估人员分析后认为， A 公司所从事的行业有较大的发展前途，A 公司具有较强的发展潜力，估计净资产收益率将保持在 12%的水平上。
(2) B 公司为甲公司于 2022 年 12 月 31 日与另一公司共同投资组建的联营企业，甲公司共投入资本 500 万元，占 B 公司总资本的40% (非控股)。
协议约定，合营期10 年，投资双方按投资比例对 B 公司每年的净利润进行分配，合营期满后，按B 公司剩余净资产和投资双方的投资比例进行分配。
B 公司自成立之日起至评估基准日，每年均盈利，并按股东的投资比例进行分配。
评估人员分析后认为， B 公司生产较为稳定，估计今后每年的投资收益率将保持在 20%的水平上，合同期满后B 公司剩余净资产的估计变现值为2000 万元。
(3) C 公司为甲公司于2022 年 lO 月 1 日与张某共同出资新组建的有限责任公司，注册资本为1000 万元，甲公司以 100 万元货币资金出资，占 C 公司总资本的 10%。
评估基准日 C 公司资产价值变化不大，公司净资产与注册资本一致。
(4) D 公司为甲公司于 2022 年 12 月 31 日与此外两家单位共同出资组建的有限责任公司，甲公司当时以货币资金投入 200 万元，占 D 公司总股本的 20%。
合同约定，甲公司按投资比例对 D 公司每年的净利润进行分红。
经调查， D 公司因管理不善、产品滞销等原因，自成立以来向来亏损，也从未向股东进行分红，现已全部停产，无法继续经营。
评估人员取得了D 公司在评估基准日审计后的资产负债表，其净资产为-500 万元。
要求：根据上述所给资料，分别评估甲公司拥有的A、B、c 和 D 公司的长期股权投资价值。
(需有估算过程或者说明理由，小数点后保留两位，最终结果以万元为单位。
