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浅谈企业跨国并购风险及应对措施摘要：随着经济全球化的浪潮，企业跨国并购变得越来越频繁。
相对于企业在境外重新设立新的实体，跨国并购往往能够更快的获得企业发展所需要的资源、技术、市场等，在较短时间内增强企业实力，促进企业的发展。
但是值得注意的是由于跨国并购涉及不同的国家和地区，企业往往面临着更加复杂多变的环境和风险，加之企业并购业务本身就具有很高的专业性要求，稍有不慎不仅并购活动不能成功甚至企业原本经营也会受到波及。
因此企业在跨国并购中要充分认识相关风险，并根据情况合理应对，才能提高并购成功率进而实现并购目标。
本文通过分析跨国并购中的常见风险，提出应对思路和策略，希望为企业跨国并购提供时提供参考。
关键词：跨国并购，风险，应对策略引言改革开放以来，越来越多的中国企业开始放眼全球，积极加入全球分工与协作。
通过跨国经营和海外并购等多种方式，寻找新的市场和发展空间。
由于跨国并购有其独特的优势，越来越多得企业选择这种扩张方式，比如2004年联想收购IBM公司PC业务，2010年吉利汽车收购沃尔沃，2017年美的收购KUKA等等成功案例。
但是值得注意的是由于企业并购业务的复杂性及专业性，企业并购中也伴随着诸多风险，如果企业不能很好的应对跨国并购业务中的风险，往往会导致并购失败，使企业蒙受巨额损失。
比如2004年上汽收购双龙汽车，2013年中海油收购尼克森，2018年阿里巴巴收购印度信实零售，2016年至今北京天骄收购马达西奇等。
在这种背景下，我们有必要对企业海外并购的常见风险进行探讨，合理应对管控相应风险。
1.跨国并购面临的主要风险跨国并购由于业务的复杂性及专业性，在实际运作过程中面临诸多风险。
其中比较常见的风险主要有政策法规风险、估值风险、财务风险、整合风险等。
1.1.政策法规风险企业跨国并购由于面临的政策法规环境和国内有较大差异，而这些差异往往给企业跨国并购带来困扰和风险。
比如并购项目所在国家政局不稳定、并购政策、产业政策、环境政策、知识产权等方方面面和中国有较大差异。
金融与财经JINRONGYUCAIJING22一、财务风险的概念财务风险是在企业经营过程中的财务活动中，由于市场环境发生变化、内外部非人为控制以及各种难以预料和控制的因素的影响，导致企业财务运行状况混乱，对企业的财务状况产生不确定的影响，并且会使企业在某一时期内的财务目标产生与预期相偏离的结果，给企业带来一定经济损失的威胁，影响企业的健康发展。
企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中,筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。
所谓财务活动,就是财务在经营活动中的表现,包括财务的状况和财务的成果。
二、教育培训企业的财务风险对于中国教育培训行业上市公司而言，财务风险包括融资风险、投资风险、经营风险和教育培训行业的特殊风险。
（一）融资风险融资风险是指筹资活动中由于筹资的规划而引起的收益变动的风险。
教育培训行业上市公司纷纷在海外上市，其中VIE 模式作为境内企业境外融资的一种特殊的利益安排，已经从传统的互联网领域扩展到包括教育等在内的相关行业，这种模式在国内上市“无望”的情况下转战国外资本市场，不仅降低了企业上市的门槛，且大大缩短了企业上市的时间，但该模式的利益机制还相当脆弱，导致信息披露风险；境外资本市场融资需要支付大量的上市费用、审计费和咨询费等均比国内上市的相应费用高出许多，给企业带来一定的财务风险；对于所有者投资而言，风险存在于其使用效益的不确定上，具体表现在资金使用效果低下，而无法满足投资者的投资报酬期望，引起企业股票价格下跌，使筹资难度加大，资金成本上升。
（二）投资风险投资风险是在投资活动中，由于不确定性因素的影响使企业的实际财务成果与预期财务成果产生的差异。
一是企业内部投资活动，主要是企业中固定资产投资、在建工程投资、存货投资和无形资产投资等；二是企业外部投资活动，主要包括短期投资和长期投资，其中又分别分为股权投资和债券投资。
在投资过程中，某些企业投资论证不充分，对教学中心投资不科学，形成的资产结构不合理，导致投资项目不能达到预期收益而产生财务风险。
中国教育行业研究一、教育行业发展现状1、教育行业高速发展，行业细分化庞大的人口基数、沉重的就业压力，使得教育市场快速发展，成为众多投资者关注的焦点。
据德勤发布的《教育培训行业报告》显示，中国的教育培训市场2009年继续保持了高速增长的态势。
2009年整个中国教育培训市场总值约为6800亿元，预计到2012年这一数字将变成9600亿元，每年的复合增长率将达到12%。
其中民办教育的年均复合增长率将达到16%，大于公办教育年均9%的增长率。
而其在整个中国教育培训市场所占的比例也将从2009年的40%增加到44%。
中国管理咨询培训业经过几十年的发展，已经形成了初步的市场结构，但并未形成真正的产业。
目前，我国教育产业出现细化特征，分为婴幼儿教育、海外留学、职业培训等多个细分领域，每个细分领域都有对应的公司获得了投资，比如天才宝贝、兴韦集团、中国职业培训集团公司等。
2、多数教育企业存在融资需求据德勤发布的《教育培训行业报告》显示，80%受访的教育企业均表示有融资需求，并有接近50%的受访企业有上市打算，并一致倾向于在海外上市。
此外，之前已获得风投青睐的东方标准、北大青鸟等IT培训机构，也先后瞄准海外上市这块蛋糕，站在了起跑线上。
3、行业竞争加剧，并购时代来临纵观时下深得风投青睐的教育机构，约可分为五个领域: 一是外语培训，如新东方、环球雅思；二是职业技能培训，如北大青鸟IT教育；三是中小幼教育辅导，如安博教育集团、学大教育；四是网络学历教育，如弘成教育；五是教育营销和相关软件服务，如飞龙网。
风投关注的视线几乎已经渗透进我国教育培训行业的方方面面。
那如此多的资本涌入教育培训机构，通常来说，是加剧分化、优胜劣汰。
国内教育领域市场庞大，但现有的教育企业不成体系。
面对激烈的行业竞争融资上市的热潮由此而来。
而资本的进入则更加剧了竞争的激烈以及优胜劣汰的进程。
中国教育产业已经进入整合并购时代，未来教育市场将被大品牌完全占据。
教育行业的投资风险与克服方法教育行业一直以来都是各种投资的热门领域之一，但它也面临着诸多的投资风险。
本文将重点探讨教育行业的投资风险，并提出一些克服这些风险的方法。
一、投资风险1. 政策风险教育行业是受政策影响最为明显的行业之一。
政府相关政策的调整和变化可能对教育机构产生直接影响，进而影响其投资回报。
例如，政府对教育行业监管的加强可能导致教育机构面临更多的合规要求和成本压力。
2. 资金风险教育行业的投资通常需要大量的资金。
但是，资金不足或不合理的资金配置可能对教育项目的建设和运营产生负面影响。
此外，教育机构还可能面临资金回收周期长、回报率低等问题。
3. 竞争风险教育市场竞争激烈，新进入者的涌现和现有竞争对手的强大实力对投资者都构成了威胁。
过度竞争可能导致市场份额分散、价格下降，进而影响教育机构的盈利能力。
4. 市场需求不确定性随着社会经济和人口结构的变化，教育需求也会发生变化。
若教育机构无法准确预测市场需求趋势，可能导致投资项目的失败。
二、克服方法1. 研究政策规定投资者在进入教育行业前，应详细了解相关政策规定，并在投资过程中密切关注政策的变化。
同时，可以积极参与行业协会、研讨会等，了解更多政策信息，以及政策影响的具体方向。
2. 合理资金规划投资者应在进行教育项目投资时进行全面的预算和资金规划。
避免过度依赖借贷和高风险投资，确保项目能够平稳进行，并且有足够的资金储备应对紧急情况。
3. 加强品牌建设在竞争激烈的教育市场中，树立良好的品牌形象对吸引学生和家长至关重要。
投资者应注重教育机构的品牌建设和市场推广，提升机构的知名度和影响力，以争取更多的市场份额。
4. 市场调研投资者应密切关注教育市场的变化与需求趋势。
通过充分的市场调研，了解不同地区和年龄段的教育需求，选择合适的投资项目，并在项目开展前进行充分的市场测试和验证。
5. 建立合作关系在教育行业中，与相关机构、专家以及教育技术供应商建立良好的合作关系非常重要。
教育投资风险原由及策略教育投资是指个人或机构投资于教育领域的行为，旨在获得教育产业的经济收益和社会效益。
教育投资风险是指投资者在教育领域遭受的潜在损失或不确定性。
以下是教育投资风险的几个原因及有效的应对策略。
1.政策风险：教育投资受到政府政策的深刻影响。
政府可能会改变法规、政策或法律环境，导致投资环境的变化。
例如，政府可能减少对教育领域的资金投入，或者对私立学校进行更为严格的监管。
因此，投资者应密切关注政策的动态，积极与政府沟通，寻求政策支持，同时多样化投资组合，分散政策风险。
2.市场需求不稳定：教育领域的市场需求容易受到政府政策、经济状况、人口结构等因素的影响而发生变化。
例如，经济衰退时，人们受到财务压力，可能减少对教育的支出。
教育机构应调整服务策略，满足市场需求的变化。
此外，投资者还可以选择与政府或企业合作，开展培训项目，以满足当前市场需求。
3.竞争风险：教育领域存在激烈的竞争。
新的教育机构不断涌现，市场上的选择越来越多。
投资者应该对潜在竞争对手进行评估和分析，确保自己的教育机构具有竞争优势。
这可能包括提供独特的课程、拥有优秀的师资队伍、建立良好的品牌声誉等。
4.管理风险：教育机构的管理风险包括招生、教学质量、教师管理、成本控制等方面。
对于投资者来说，了解和关注这些管理风险是非常重要的。
投资者应该选择具备专业管理团队和丰富经验的教育机构合作，确保机构具备良好的管理能力，并建立有效的内部控制机制。
5.国际化风险：教育机构在拓展国际市场时面临着文化差异、法律法规差异、语言障碍等风险。
为了降低国际化风险，投资者可以在进军海外市场之前进行充分的市场调研，了解目标市场的需求和规则。
合作创办学校或与当地教育机构合作也是减少风险的有效策略。
综上所述，教育投资风险源于政策、市场、竞争、管理等方面的不确定性。
投资者可以通过密切关注政策动态、灵活调整服务策略、发展竞争优势、选择有经验的管理团队、进行国际化调研等策略来降低这些风险，并获得可持续的回报。
教育培训行业的PEST分析班级:０8会计6班组长：宋汶桐０8020６26，开头、总结小组成员:邱芸0802０６2４,政治和法律因素万楠０8020627,经济因素王晨0８0２０6２8,社会和文化因素王海燕0802０6２９,技术因素教育培训行业是近年来的新兴行业之一，大街小巷遍布着教育培训机构的传单和海报。
在这个讲求知识就是力量，二十一世纪最需要和缺乏人才的时代,此行业发展红火且不带泡沫,社会需求很大，且进入有一定的门槛。
一、政治和法律因素政治环境因素：1．我国现阶段处于综合国力在逐渐增长,国际地位在逐渐提高的状况，而且国家政局也比较稳定,这有利于我国教育培训企业的发展。
2.教育是社会一大计,我国政府贯彻落实《义务教育法》和《职业教育法》,满足人民群众的教育需求，大力推进普通高中的优质发展,这让校外培训呈逐年增长趋势，个性化的家教辅导近年来也显现出火热的势头.而且近年来，我国的政治外交活动也比较活跃,这也加强了全球教育培训产业的交流。
3．政府深化办学体制改革，积极推进依法治教、科教兴国和人才强国战略,扩大教育交流与合作，这就促使各教育机构也大力发展了。
4．中国教育培训连锁企业海外战略逐渐成熟,这对教育培训来说是垮了很大一步.法律环境因素:1987年国家教委颁布了改革开放以来第一个有关社会力量办学的法规性文件—－《关于社会力量办学的若干暂行规定》，标志这我国的民办教育从此走上法规化的轨道。
１997年国务院正式颁布了《社会力量办学条例》，极大的激发了社会各界办学兴教的积极性。
２00２年底颁布了《中华人民共和国民办教育促进法》。
2004年３月国家颁布了《中华人民共和国中外合作办学条例实施办法》,鼓励实施非学历教育的合作机构。
自中国加入WTO后，我国逐步开放教育，发展教育培训市场，国外的大型培训机构大举的进入我国培训市场,成为了我国国内教育培训的重要影响力量,而我国的国内教育培训机构在与它们的竞争和合作的过程中,自身也迅速成长起来了,逐渐发展成为当今社会教育中的一个重要部分．二、经济因素经济形势瞬息万变，难以琢磨。
教育培训行业投资风险与回报分析寻找高增长机会随着社会的不断发展和人们对教育的重视程度不断提升，教育培训行业成为了一个备受关注的投资领域。
然而，作为一个富有挑战性的行业，教育培训行业既存在着投资风险，也蕴含着可观的回报。
本文将对教育培训行业的投资风险进行分析，并探讨如何寻找高增长机会。
一、投资风险分析1. 法律与政策风险教育培训行业受到国家法律和政策的严格监管，相关政策的变化可能会对教育企业产生重大影响。
例如，某些政策的调整可能导致教育培训机构的资质失效或者门槛上升，从而增加了经营风险。
2. 市场竞争风险教育培训行业竞争激烈，市场上存在着大量的教育机构。
新进入者的增加以及竞争对手的价格战等因素可能对企业的盈利能力产生负面影响。
3. 教育质量与声誉风险教育培训机构的核心竞争力在于其教育质量和声誉。
如果教育培训机构的教学质量出现问题或者声誉受损，将直接影响学生和家长的选择，从而降低了企业的市场竞争力和盈利能力。
二、教育培训行业的回报机会除了投资风险外，教育培训行业也存在着可观的回报机会，尤其是在一些特定的市场和领域。
1. 教育技术（EdTech）随着互联网和信息技术的快速发展，教育技术成为了教育培训行业的一个热点领域。
在线教育、智能化教学软件等技术的应用不仅提高了教学效果，也为教育培训企业带来了更多的商机。
2. 跨国教育合作随着全球化的推进，跨国教育合作成为了一种新的增长机会。
越来越多的中国学生选择去海外留学，同时，中国也吸引了许多外籍学生来华接受教育。
教育培训机构可以通过与国外教育机构的合作来拓展海外市场。
3. 大众化教育大众化教育是教育培训行业的另一种机会，它的特点是能够为更广泛的群体提供教育服务。
通过开设一些针对特定需求的大众化课程，教育培训机构可以更好地满足市场需求，并获得更多的市场份额。
三、寻找高增长机会的方法1. 深入研究市场在寻找高增长机会之前，投资者需要对教育培训行业的市场进行深入研究。
教育行业投资分析与风险评估随着国家对教育的重视程度不断提高，教育行业成为了投资领域的一个重要方向。
然而，如何进行教育行业投资分析，并对风险进行评估，成为了投资者们需要思考的问题。
一、行业现状教育行业的市场规模不断扩大，其中在线教育、素质教育和培训市场成为了投资热点。
根据相关报告显示，中国在线教育市场规模从2013年的144亿元增长至2019年的466.3亿元，年均复合增长率为27.25%。
中国素质教育市场规模则从2013年的753亿元增长至2019年的1893亿元，年均复合增长率为13.07%。
不难看出，中国的教育行业市场规模在不断扩大，未来潜力巨大。
二、投资分析1、产业链分析教育行业的产业链包括线下教学机构、在线教育平台、教材出版、教育硬件和软件等不同领域，大多数公司都会涉及多个方面。
投资者在对教育公司进行投资时需仔细研究其完整的产业链，分析其产品竞争力以及与上下游公司的关系。
比如，拥有完整的产品线和广泛的用户资源的教育公司，其稳定生产和持续发展的可能性就更高。
2、盈利模式分析盈利模式是一家公司的核心，对于教育行业的公司也不例外。
教育行业公司的盈利模式通常包括：课程销售、广告推广、品牌授权等多种方式。
投资者要根据不同公司的财务报表来判断其营收来源和盈利模式，同时还需要看公司的预测收入和利润水平是否与其业务现状和竞争对手持平或更好，才能评估这家公司的盈利潜力以及未来的盈利变化趋势。
三、风险评估1、政策风险教育行业的政策风险主要来自于政府对教育行业的监管。
在过去的几年里，如“双非教育”、“校外培训”等政策的推出，都对教育行业产生了重大的影响。
同时，由于教育行业的社会性和公益性较强，政府随时都可能会对其监管政策进行调整，对于投资者而言，这是一个需要重视的风险因素。
2、市场风险教育行业的市场风险主要来自于竞争对手和市场需求的变化。
市场风险的评估需要从多个方面进行分析，如公司的品牌影响力、服务内容和质量、其他竞争对手的影响等。
第1篇一、项目概述1. 项目背景随着我国社会经济的快速发展，教育培训行业逐渐成为人们关注的焦点。
近年来，随着教育改革的深入推进，教育培训市场呈现出多元化、个性化的发展趋势。
在这样的背景下，创办一家专业的培训学校，为广大学子提供优质的教育资源，具有广阔的市场前景。
2. 项目目标本项目旨在创办一家集文化课辅导、艺术培训、素质教育于一体的综合性培训学校，以“以人为本、服务社会”为宗旨，为学生提供全面、专业的教育培训服务。
通过优质的课程、专业的师资、完善的管理，打造一个具有品牌影响力的教育培训机构。
3. 项目内容（1）文化课辅导：针对小学、初中、高中各年级学生，提供语文、数学、英语等学科的一对一辅导、小组课程和小班课程。
（2）艺术培训：开设钢琴、舞蹈、美术、书法等艺术课程，培养学生的艺术素养。
（3）素质教育：开展演讲与口才、心理健康、团队协作等素质教育课程，培养学生的综合素质。
二、市场分析1. 市场需求（1）文化课辅导需求：随着教育竞争的加剧，越来越多的家长重视孩子的学习成绩，文化课辅导市场需求旺盛。
（2）艺术培训需求：随着生活水平的提高，家长越来越重视孩子的艺术教育，艺术培训市场需求逐年增长。
（3）素质教育需求：素质教育成为国家教育政策的重要方向，市场需求日益增长。
2. 市场竞争（1）文化课辅导：市场竞争激烈，主要竞争对手包括各类教育机构、家教等。
（2）艺术培训：市场竞争较为激烈，主要竞争对手包括各类艺术培训机构、学校等。
（3）素质教育：市场竞争逐渐加剧，主要竞争对手包括各类素质教育机构、学校等。
三、融资计划1. 融资总额本项目计划融资总额为人民币500万元。
2. 融资用途（1）场地租赁及装修费用：人民币100万元（2）师资招聘及培训费用：人民币100万元（3）市场推广及宣传费用：人民币100万元（4）课程研发及教材采购费用：人民币100万元（5）流动资金：人民币100万元3. 融资方式（1）银行贷款：申请银行贷款，用于场地租赁、装修、师资招聘等。
一对一项目可行性分析报告一、项目简介（一）项目名称：中小学教育培训（二）项目培训的内容1、俄语英语培训（小班教学或VIP教学班）考试类：非考试类：2、奥数学习（小班教学或者VIP教学班）竞赛类：“希望杯”、“华杯赛”其他：小升初奥数、趣味数学3、中小学课程同步个性化辅导（1对1）4、艺术类（待定）（三）项目所属行业及性质中小学教育培训项目属于教育行业中的社会教育，它是除学校教育和家庭教育外的一种补充式的教育模式。
以适应当今教育竞争的发展。
二、项目实施的必要性和可行性（一）项目投资的必要性1、国际经济发展的需要。
进入二十一世纪及知识经济的出现，使国家之间关于知识、技术和市场的竞争最终归结为人才的竞争。
它为教育培训奠定了物质的和理论的基础。
在终身教育、人力资源开发和创建学习型组织等新念的影响下，教育培训已经成为世界各国进行人才竞争，实现人力资源特别是高层次人才资源开发的最普遍、最重要的途径之一。
曾有专家断言：二十一世纪是高科技发展的世纪。
更是人力资本积累的世纪，是人力资源开发培训的世纪。
2、国家政策的鼓励与支持。
在党中央关于科教兴国、教育创新的伟大号召下，我国教育培训作为国家发展战略的一个有机组成部分正受到越来越多的重视。
它在科教兴国这一基本国策中的战略性地位得到了前所未有的肯定和确立。
这为我们培训工作者带来了空前的机遇，也带来了空前的挑战。
2002年开始国家相继出台了鼓励民办教育的政策。
2004年4月《民办教育促进法实施条例》的出台，促进教育培训行业进入了发展的快车道。
同时该条例规定，出资人要求取得合理回报的民办学校依法遵守国家相关部门制定的税收政策。
民办学校出资人可以“取得合理回报”为风险投资介入提供了可能性。
创投机构从此开始全面考量网络教育之外的传统线下教育培训市场，这为2006年和2007年的教育培训市场投资集体爆发奠定了基础。
继2006年教育行业投资热潮之后，2007年持续升温。
3、教育培训市场潜力巨大。
教育行业的投资风险与合规管理在教育行业进行投资可以带来可观的回报，但同时也伴随着一定的风险和合规管理的挑战。
本文将探讨教育行业的投资风险，并提供相应的合规管理建议。
1. 教育行业的投资风险在教育行业进行投资有以下几个主要风险需要考虑：1.1 政策风险教育行业受政府政策的影响较大。
政府可能对教育机构的准入条件、教育内容及收费政策等进行调整，这些变化将直接影响到教育机构的经营状况和盈利能力。
1.2 市场风险教育市场竞争激烈，投资者需要对市场需求和潜在竞争对手进行全面的分析。
同时，市场对教育产品和服务的需求也存在周期性的波动，这可能导致业务收入的不稳定性。
1.3 教育质量风险教育机构的教育质量直接关系到其长期的竞争力和口碑。
投资者需要关注教学资源、教师素质、教育标准等方面，确保教育机构提供的服务能够满足学生和家长的需求。
1.4 运营风险教育机构的运营风险包括财务风险、管理风险等。
财务风险主要涉及资金流动性、资金利用效率等方面；管理风险则包括组织架构、团队管理、内部控制等方面。
投资者需要关注这些风险，确保教育机构的稳健运营。
2. 教育行业的合规管理为了规避投资风险，教育行业需要进行有效的合规管理：2.1 了解政策法规投资者应该充分了解教育行业的相关政策法规，包括开展教育业务的准入条件、办学许可证申请程序等。
在投资过程中，合规管理必须严格遵守相关的法律法规和政策要求，确保投资行为的合法性和合规性。
2.2 建立风险评估机制建立风险评估机制，对教育行业的投资项目进行全面的风险评估。
通过对市场需求、竞争环境、教育质量等方面进行评估，准确判断投资项目的风险和潜力，并采取相应的措施加以管理和规避。
2.3 健全内部控制体系教育行业的投资项目需要建立健全的内部控制体系，确保投资过程中的各项决策和执行符合法律法规和公司内部规定。
内部控制体系包括制度建设、流程规范、信息系统及数据安全等方面，能够有效防范各类风险和非法行为。
教育行业的投资风险与防范策略教育行业作为一个重要的社会经济领域，吸引了大量投资者的目光。
然而，教育行业也存在一定的投资风险，如需保障投资回报率和降低损失，投资者需要制定相应的风险防范策略。
本文将探讨教育行业的投资风险，并提出一些应对策略。
一、市场风险教育行业的市场风险主要包括供需矛盾、政策不确定性和市场竞争等因素。
首先，在教育市场上，供给与需求的不平衡可能会导致投资项目的失败。
投资者在选择教育项目时，应充分了解当地市场需求，并选择与需求相匹配的项目，以降低市场风险。
其次，政策的变化与不确定性可能会对教育行业产生重大影响。
因此，投资者需要定期关注政策动向，并灵活应对。
另外，教育行业的市场竞争激烈，投资者应制定差异化的经营策略，提供独特的教育服务，以增强市场竞争力。
针对市场风险，投资者可以采取以下防范策略：1. 市场调研：在投资前，需要进行全面的市场调研，了解当地教育需求、竞争对手情况以及政府的政策支持等。
这将有助于投资者制定正确的投资策略和经营方针。
2. 教育项目的多样化：投资者可以选择不同类型的教育项目进行投资，分散风险并扩大投资回报。
例如，可以投资幼儿教育、职业培训、在线教育等领域。
3. 基于科技的创新：通过引入新技术、创新教育模式，提高教育服务的质量和效率，从而增加市场竞争力和投资回报。
二、政策风险教育行业的政策风险主要体现在政策调整、准入门槛和外部环境变化方面。
政府对教育行业的政策调整可能会对投资项目带来一定的影响。
投资者应及时了解政策变化，并适应调整。
此外，政府可能会对教育行业设定准入门槛，投资者需要了解并满足相关要求，以获得合法运营资格。
另外，外部经济环境的变化（例如国内经济形势、人口结构等）也可能会对教育行业的发展产生重大影响。
为了应对政策风险，投资者可以考虑以下策略：1. 建立政府关系：与政府教育主管部门建立良好的合作关系，了解并影响相关政策，从而降低不确定性和风险。
2. 多元化地域投资：将投资项目分散到不同的地区，避免过度依赖某一地区的政策支持，降低政策风险。
育明教育【温馨提示】现在很多小机构虚假宣传，育明教育咨询部建议考生一定要实地考察，并一定要查看其营业执照，或者登录工商局网站查看企业信息。
目前，众多小机构经常会非常不负责任的给考生推荐北大、清华、北外等名校，希望广大考生在选择院校和专业的时候，一定要慎重、最好是咨询有丰富经验的考研咨询师！2004-2013北京大学光华管理学院考研真题及解析（金融学部分）一、2010年金融学1.（8分）什么是基础货币？国家发行基础货币的途径及特点是什么？2.（12分）简述银行监管的内容并评价3.（10分）阐述资本资产定价模型（capital assets pricing model）的假设，并分析这些假设在现实中的适用程度4.（10分）某人用97.3元购买了面值为100元，发行期为4年的公司债券，已知利息率为6.4%，到期收益率为7.2%，利息为每年支付一次,久期（duration）为3.842（只记得是3.8+了）年。
如果你知道收益率在晚些时候会下降0.3%1）利用修正的久期（Modified duration）计算价格的变化率和新的收益率下的价格2）采用现值公式计算的新的价格又是多少？3）两者的结构有差异吗？其原因是什么？5.（10分）公司为无负债公司，目前发行的股票数10，000股，每股价值100美元。
现有一个新项目，已知该项目产生的未来现金流的现值为210，000美元，需要的初始投资为110，00美元。
公司打算发行新股来筹措资金，且股东充分认识到了投资的价值和成本，如果以“公平价格”发行股票，需要发行的股票数量为多少？发行价格为几何？新项目的投资收益为谁所有？这对于你进行投资有何启迪?6.（10分）给CEO策划一个最优资本结构。
资本市场上公司股票的收益率随着市场指数波动，无风险利率为3%，公司所得税为25%。
去年股票市场指数下降了65%，但市场的预期收益率为8%。
已知股票市场指数每上升或下降10%，预期收益率跟着上升或下降15%。
教育培训行业并购的财务风险防控探究作者：余兰来源：《理财·财经版》2020年第04期摘要：近年来，随着知识经济飞速发展，知识更新速度提升，社会的培训需求增长，因此给教育培训行业带来了较大的发展空间，为扩大市场影响力，实现发展的多元化，部分教育培训企业采取了并购的方式来实现快速扩张。
在并购过程中，企业受多种因素的影响而潜存着较高的风险，其中，财务风险问题最为突出。
基于此，本文结合教育培训行业并购的特点及其动因分析，总结和识别其在开展并购过程中的主要财务风险，然后针对这些风险提出教育培训行业防控风险的主要对策，希望能够降低并购过程中的财务风险，顺利推进并购并实现规模扩大。
关键词：并购;财务风险;教育培训行业;动因一、并购及财务风险概述并购包含兼并和收购两重含义，具体来说，是指企业根据自身战略发展需求以及市场情况，对其他企业进行收购重组或者支付有价证券达到对其控股等，以完成企业自身的规模扩展或者综合竞争力的提升。
财务风险有广义和狭义之分，狭义的财务风险主要是指企业在其运营管理活动中因筹资管理不善而产生的偿债压力和流动性不足等风险，广义的财务风险则主要是指企业在运营管理活动中受多种难以控制或预测因素的影响，造成实际财务收益与预期产生较大偏离而出现经济损失的可能性。
考虑到企业在并购过程中涉及的因素较多，本文以广义的财务风险为研究对象。
二、教育培训行业并购的特点及动因分析从当前我国教育培训行业并购的实践来看，教育培训行业在并购过程中呈现出三个主要特点：一是教育培训行业的融资并购趋势化特征较为明显，如安博教育在获得C轮和D轮融资之后，开始在全国范围内大量并购职业培训机构和课外辅导中心;二是跨地域并购增多，即部分教育培训机构为增强自身品牌和实力、完善产业链、提升竞争力，在并购过程中呈现出跨地域并购的现象;三是民营机构成为教育培训行业并购的主体。
分析并购动因可以更好地对并购过程中的潜在财务风险因素进行识别，对教育培训行业来说，其并购动因总体上分为外部动因和内部动因两大类。
教育培训行业的风险投资和并购（2004-2013）
1.教育培训行业的风险投资
2004年4月1日，《民办教育促进法实施条例》实施，为社会资本打开教育领域的大门。
了近十年，教育培训市场快速发展，教育培训机构也成为风险投资（VC）关注的投资对象。
2006年9月，新东方在纽约证券交易所正式挂牌上市，成为我国首家海外上市的教育培训企业；2004年12月投资新东方5000万美元（含1年内的后续投资）的美国老虎基金获得丰厚投资回报。
这成为有着巨大示范作用的标志性事件，引发了2007年至2008年教育培训行业风险投资热潮。
2010年8月-11月，安博教育、环球天下、学而思、学大教育先后在美国上市，又刺激了2011年至2012年的新一轮投资热。
这一波有两个重要特点区别于前一波：一、国内风险资本趋向活跃；二、至少有数十笔数额较小规模的天使投资、风险投资投向了互联网教育培训行业的新创企业，如：粉笔网、传课网、超级课程表、91外教等等。
下表是近年教育培训市场行业比较知名的部分风险投资案例：
表 1 教育培训行业部分风险投资事件（2004-2013年）
2.教育培训行业的并购
中国教育培训行业与资本市场的联姻，是教育培训行业并购的主要动力和压力源泉。
一方面，巨额的风险投资和上市募集资金给教育培训行业提供了弹药，使被投资机构有能力收购同行；另一方面，风险投资希望被投资企业迅速做大规模，实现上市，而并购方式是快速扩张的重要方式。
但是，教育培训领域特别成功的案例并不多见。
安博教育在教育培训行业以“并购整合者”著称，在2010年赴美上市之前，已经完成了4轮融资，总额超过1.6亿美元。
从2008年到2010年，安博在全国范围内完成的收购近30宗，耗资超过14亿元人民币。
安博的并购整合有其完整的逻辑和思路，以终身教育为理想，围绕着中小学课外辅导、职业培训、企业培训三块业务主线，并购目标多为其所在区域内细分领域的三甲，开展大规模高层次并购。
安博的并购手法是给被并购机构讲并购上市故事，说服被并购机构股东，财务、法务专业机构进行审计，以现金加股票作为对价实现交易，再派驻人员完成从财务、IT到最终业务的接管和整合。
虽然安博教育通过并购迅速做大了规模并实现上市目标，但教育培训行业的整合绝非易事，安博教育消化不良，匆忙上市，埋下了大隐患。
新东方作为国内首家上市的教育培训企业和行业领导者，开展行业并购有极大的优势，但自上市以来，新东方仅收购了四家教育培训机构，其中2008年收购北京铭师堂和长春同文，均属于高考复读培训领域；2010年收购从事中小学
英语辅导培训的上海本地机构上海绿光教育，2011年宣告失败；2012年收购民办高校中国软件管理学院。
为数不多的几宗收购，大部分也难言成功。
还有些已上市企业，上市时的主营业务并非教育培训，但原主营业务出现问题或瓶颈，为寻求稳定而合理的投资回报，对教育培训机构进行投资、并购或资产置换，进入教育培训行业。
诺亚舟教育控股有限公司原来的主要业务是教育电子产品的研发、生产和销售，即大家熟知的“学习机”，2007年10月在美国上市。
由于学习机只是中国特定时期的一个特殊的学习工具，技术含量并不太高，内容运行也不规范，赢利状况不稳定，诺亚舟的发展受到质疑。
因此，诺亚舟2011年将原有学习机业务以1亿元的价格出售，而聚焦于教育服务业务，实现核心业务的战略转型。
从2009年7月至今，诺亚舟斥资约2.7亿元完成了四起并购，收购的教育公司覆盖长三角、中部、珠三角区域，重点发展学前教育。
此外，美国的大型科技企业常常通过并购较小的同行，以获取技术、人才团队或市场，消除竞争威胁，提高行业门槛，如甲骨文、谷歌、雅虎等。
在中国教育培训行业，目前此类并购还较为少见。
国际教育培训行业巨头英国培生集团在中国市场进行了几次较大规模并购，加速占领中国教育服务市场，其发展战略、扩张思路、并购手法和整合方法值得国内同行关注、借鉴和学习。
