我国公司型基金治理结构的构建之路_以美国共同基金治理结构为视角_楼晓

基金治理结构的比较研究保险公司，实际上就是托管人是单位信托的法定代理人，代表投资者持有资产，并且负责监督和确保基金管理公司按章程和法规进行合理而有效的投资。

基金的所有权文件的物理保管由受托人指定的第三人执行，而该人也成为基金财产的注册持有人。

托管人有权监督基金管理公司的工作，并可以选择和更换基金管理公司张之骧，严恒元1997。

3日本。

日本的投资信托相当于美国的共同基金，但其法律基础是信托法。

监管法律主要是《证券投资信托法》1998年进行了修改。

该法规定了投资信托管理公司的审批、经营程序和条件、受益人的权利、投资管理公司与受托人信托合约的条款及自律性机构投资信托协会的成立内容。

一家公司要从事投资信托管理公司必须先要从大藏省取得许可证。

基金经理对基金资产负有诚信责任，主要的责任有执行信托合同、与受托人缔结信托契约、签发经受托人证实的受益凭证、向受托人发出投资指令。

受托人应是从事信托业的银行或信托公司，同时要有相应的许可证,1994。

新的《证券投资信托与投资公司法》将投资信托公司的许可证制改为认可制，同时扩大了投资范围张宏宝，2000。

在契约型基金中，几乎都强化了基金托管人的监督功能，也强化了公共监管机构的功能。

在这三种模式中，德国基金的治理结构对投资者的保护更为有利。

因为它强化了基金托管人的监督功能，同时其监管机构有较大的权力，甚至还可以免去不合适的基金经理。

当然，在英国还有检查官制度，检查官负责处理有关基金持有人与基金之间的纠纷。

公司型基金的治理结构一、以独立董事为核心、以控制基金关联交易为重点的美国模式美国是基金业最为发达的国家，其成功的原因在于对以保护投资者利益为目标的基金治理的重视。

美国的基金主要实行的是公司制，可以说美国的共同基金是公司型基金的代表。

1法律法规。

对投资基金的管理除了有《证券法》之外，还有1940年的《投资公司法》和《投资顾问法》。

这些法律确定了美国的基金制度，也奠定了美国基金治理结构的基石，即以独立董事制度为中心，以防止内部人关联交易作为重点，并强化外部审计师的作用。

基金管理公司的治理结构基金管理公司的治理结构一、基金管理公司治理结构的基本要求一般公司治理结构的有关特征对基金管理公司具有普遍意义。

基金管理公司完善的治理结构必须体现“利益公平、信息透明、信誉可靠、责任到位”的基本原则。

基金管理公司治理结构通常应符合以下要求：(3点，P76)(1)公司治理结构能够使股东会、董事会、监事会和经营层之间的职责明确，既相互协助、又相互制衡;各自能够按照有关法规、公司章程和基金合同的规定分别行使职权。

(2)实行独立董事制度，并保证独立董事充分发挥作用。

(3)建立完善的内部监督和控制机制。

二、我国对基金管理公司治理结构的主要规定我国基金管理公司全是有限责任公司，它们必须满足《中华人民共和国公司法》中所有对有限责任公司公司治理结构的规定。

(一)总体要求建立组织机构健全、职责划分清晰、制衡监督有效、激励约束合理的治理结构，保持公司规范运作，维护基金份额持有人的利益。

(二)基金管理公司治理方面的基本原则(10点，P78)(2)公司独立运作原则所有与股东签署的技术支持、服务、合作等协议均应上报。

(三)独立董事制度基金管理公司应当建立健全独立董事制度。

独立董事人数不得少于3人，且不得少于董事会人数的1/3。

董事会审议下列事项应当经过2/3以上的独立董事通过：(1)公司及基金投资运作中的重大关联交易;(2)公司和基金审计事务，聘请或者更换会计师事务所;(3)公司管理的基金的半年度报告和年度报告;(4)法律、行政法规和公司章程规定的其他事项。

(四)督察长制度(有变动的内容)督察长的提名、聘任、同意、核准;薪酬由董事会决定。

例题3：基金管理公司中独立董事的人数限制是( )。

A.独立董事的人数不得少于3人B.独立董事的人数不得少于董事会人数的1/3C.独立董事的人数不得少于3人或者董事会人数的1/3D.独立董事的人数不得少于3人并且董事会人数的1/3答案：D第三节基金管理公司组织架构有效的组织构架是实现有效管理的基础。

完善我国证券投资基金治理结构的正确路径——建立特定投资基金持牌机构
投资基金是金融市场上的重要投资工具，建立和完善投资基金治理结构，对于稳定证券投资基金发展，具有重要意义。

建立特定投资基金持牌机构，可以解决投资基金治理的许多问题。

首先，特定投资基金持牌机构有利于提升投资基金的专业水平。

持牌机构将抽取相关机构及其从业者，对其从业资格进行资格认定，保证投资者的知情权，从而提高基金业务经营的水平。

其次，特定投资基金持牌机构有助于establish a comprehensive risk management system。

持牌机构将按照行业准则来管理投资组合，确保组合中各投资资产的风险分布之间的有效性，以及投资组合与其他投资组合的风险分布之间的是否具有一定的分散效果。

此外，特定投资基金持牌机构也将督促投资者学习投资理财能力，督促投资人遵守投资基金管理制度和投资服务规范，从而有效保护投资者的合法权益。

总之，建立特定投资基金持牌机构有利于提高投资基金经营专业水平，建立一个系统完善的风险管理体系，及有效地保护投资者的正当权益，因此，对于完善我国证券投资基金治理结构，建立特定投资基金持牌构造，必将发挥重要作用。

中美投资基金内部治理结构比较及启示作者：张旭城来源：《智富时代》2018年第08期【摘要】美国的共同基金是最为典型的公司型基金。

我国实行的是契约型基金模式。

我国投资基金相对而言起步较晚，发展较快，但随之而暴漏出的问题也不少。

比较中美投资基金内部治理上的差异，得出了完善我国投资基金内部治理的几条启示和建议：完善基金公司公督察长制度，完善基金公司公司股权结构，完善基金公司独立董事制度。

【关键词】内部治理结构；投资基金一、引言1991年，中国第一只封闭式公募基金在武汉获批成立，基金行业自此登上我国金融舞台。

1997年国务院颁布了《证券投资基金暂行管理条例》，1998年正式开始实施，中国的基金行业才正式进入法治治理道路。

在随后的时间里，我国对于基金行业的立法不断地改进和完善。

2004年6月，《中华人民共和国投资基金法》正式颁布实施，2004年以后的相关立法基本都是在此基础上修改和展开，最新修订版的基金法是2015年版本。

法律上的不断完善推动了我国基金行业的快速发展。

但是快速发展的背后暴漏出的问题同样很多。

2000年的基金黑幕事件将基金治理问题推向了风口浪尖。

基金行业立法还不完善；监管不足，这导致违法违规的现象频出，关联交易盛行；基金管理公司的制度安排不合理，很多岗位的设立形同虚设没有起到相应的作用，比如说监察长一职；市场竞争不足，基金管理公司的资格设限及其严格，市场上的基金管理公司都来源于有大背景的证券和信托公司，基本上处于垄断地位；基金管理公司的独立性也受到了怀疑，保障基金管理公司独立性的独立董事制度的有效性也值得探讨。

我国基金行业暴露出的这些问题究其根本都在于基金治理方面。

治理分为外部治理和内部治理。

在基金行业，外部治理主要是法律方面，内部治理主要是针对基金管理公司的内部控制和管理。

而基金行业问题频出的根本原因主要也在于内部治理上。

本文通过对中美两国投资基金内部治理进行对比研究，得出对我国投资基金治理方面有意义的启示。

基金公司的组织结构和治理机制随着金融市场的发展和投资理念的变迁，基金公司作为金融行业重要的参与者之一，扮演着管理和运作公募基金的角色。

基金公司的组织结构和治理机制对于其经营运作的高效性和风险控制能力至关重要。

本文将以基金公司的组织结构和治理机制为主题，探讨其在资金管理和运作中的关键要素。

一、基金公司的组织结构1. 总经理办公会总经理办公会是基金公司的最高决策机构，由总经理及其他高级管理人员组成。

该会议负责制定公司的战略规划和决策，对公司重大事项进行讨论和决策，确保公司的发展方向和目标的实现。

总经理办公会在基金公司层面上负责整体的经营管理和公司业务发展。

2. 投资委员会投资委员会是基金公司的核心决策机构，由公司内部的高级投资研究人员和其他相关部门的代表组成。

该委员会负责制定公司的投资策略和投资决策，监督并评估基金投资业绩。

投资委员会在基金公司层面上负责投资决策和风险控制。

3. 风险管理委员会风险管理委员会是基金公司的风险监测和控制机构，由风险管理部门的负责人以及其他相关职能部门代表组成。

该委员会负责制定和监督公司的风险管理政策、流程和工具，定期评估和跟踪基金的风险暴露情况，并采取相应的风险控制措施。

风险管理委员会在基金公司层面上负责风险管理和防范。

4. 经营管理部门经营管理部门是基金公司的核心职能部门，包括市场营销部、产品开发部、客户服务部等。

这些部门负责制定和执行公司的业务发展计划，开展市场推广和客户服务工作。

经营管理部门在基金公司层面上负责公司的市场拓展和客户管理。

5. 各类业务部门基金公司还设有各类业务部门，如投资管理部、研究部、交易部等，负责具体的投资管理、研究和交易等业务。

这些部门根据基金公司的战略和投资策略，执行具体的投资操作和交易，确保基金的投资操作的效率和专业性。

二、基金公司的治理机制1. 董事会基金公司的董事会是公司的决策和监督机构，由董事组成。

董事会负责制定公司的治理政策和规范，审核和批准公司的筹资计划和投资决策，对公司的业务和财务状况进行监督和评估。

我国证券投资基金治理结构研究随着金融市场的发展，证券投资基金开始受到越来越多的关注，而投资基金的治理结构也受到了广泛关注。

证券投资基金是政府、企业和个人通过投资于股票、债券等证券市场，发挥资金的优势，以实现财富的增值的一种金融投资产品。

该类投资结构的特点是，在资金规模和投资组合经营者之间建立有效的信息关系，以及严格的风险管理体系。

本文将针对我国证券投资基金的治理结构进行深入分析，以期提出一些实施可行的改革和创新措施。

一、证券投资基金治理结构概述证券投资基金治理体系是一种经济主体运用资金结构投资证券、债券等金融工具并实施股权管理和风险控制的系统。

主要体现在投资经理的监督和管理、投资者的权利与义务、基金运营机构的职责以及股权行为的把握等方面。

1.券投资基金经理监督和管理证券投资基金经理是证券投资基金投资运作的核心人物，既要掌握市场动态，又要熟悉投资基金的管理和操作规则，以保证投资运作的高效性。

基金经理可以实施各种投资策略，严格控制风险水平，充分发挥投资套利的优势，有效的提高投资效率。

同时，经理还要保护投资者的利益，通过及时公开信息，向投资者实时报告投资运作的情况，以便投资者有效的参与投资基金的经营，确保基金的良性发展。

2.资者权利与义务投资者在参与证券投资基金时，应当知晓基金的相关信息，全面了解基金的组织结构、基金经理及其管理公司的性质、流动性和收益状况，以及该基金中所包含的投资组合等。

投资者有权参与基金投资决策，有义务积极参与政策制定、基金经营管理、投资决策等领域，与基金经理形成信息共享的有效模式，以确保基金可持续健康发展。

3.金运营机构的职责基金运营机构是掌控证券投资基金运作和组织管理的重要力量，其主要负责把握基金的交易、拆解股权、管理和运用基金资金等工作。

基金运营机构统一了基金的经营，有效的管理资金的流向，确保基金资产安全，有效的把握投资机会，控制风险。

4.权行为的把握证券投资基金的投资者一般都是综合性的投资者，具有较强的风险承受能力，因而基金运营机构需要在基金投资运作中把握住股权行为，以达到增值的目标。

基金公司治理结构与内部控制体系建设随着金融市场的不断发展，基金行业作为重要的金融机构之一，其治理结构和内部控制体系建设显得尤为重要。

本文将探讨基金公司治理结构和内部控制体系建设方面的关键要点，从而为相关从业人员和投资者提供参考。

一、基金公司治理结构基金公司的治理结构涉及公司内外部监管机构的角色和相互关系。

一个健全的治理结构能够保护投资者利益，提高公司的透明度和稳定性。

以下是基金公司治理结构应注意的几个关键要点：1. 董事会架构董事会是基金公司治理结构的核心，其成员至关重要。

董事会应有独立的董事来保证公司决策的客观性和公正性。

同时，董事会成员还应具备丰富的行业经验和专业知识，以便为公司提供专业的建议和指导。

2. 内部监管机制基金公司应建立健全的内部监管机制，包括内部审计、风险管理和合规管理等方面。

内部审计能够发现公司内部存在的问题并加以解决，而风险管理和合规管理则能够帮助公司降低风险并确保公司运作合规。

3. 外部监管机构监管机构在基金公司治理结构中起到监督和监管的作用。

基金公司应与监管机构保持良好的沟通，及时报告公司的运作情况，并接受监管机构的审核和监察。

这有助于提高公司的透明度和规范性。

二、基金公司内部控制体系建设内部控制体系是指基金公司根据法律法规和行业标准建立的一套规范管理和控制的制度和机制。

良好的内部控制体系能够保护投资者利益，提高公司运作的有效性和稳定性。

以下是基金公司内部控制体系建设的关键要点：1. 风险管理基金公司应建立健全的风险管理体系，包括市场风险、信用风险、操作风险等方面。

风险管理应涵盖风险的识别、评估、监测和控制等各个环节，以便及时应对各种风险。

2. 投资决策基金公司应建立科学的投资决策流程和决策机制，制定明确的投资策略和风险控制措施。

投资决策应基于客观的市场分析和风险评估，以确保投资的有效性和稳定性。

3. 信息披露基金公司应及时、准确地向投资者和监管机构披露公司的运作情况和相关信息，包括基金净值、投资风险、投资业绩等方面。

各国基金公司治理结构的比较研究基金业发展的核心问题是如何保护投资者权益，树立投资者对基金的信心。

美国基金业发展之所以如此成功，最重要的原因就是有一个良好的基金治理结构。

如果说公司治理结构是现代资本市场基础的话，那么基金治理结构则是基金业赖以生存和发展的基础。

与有效的公司治理结构一样，有效的基金治理结构能在最低的成本下实现投资者利益。

基金治理结构的基本框架基金作为一种集合投资工具，能实现安全性、流动性和收益性的统一，是受广大中小投资者欢迎的投资工具。

但是与中小投资者自己直接投资于股票、债券等原生金融工具不同，基金具有一定的派生性,存在较长的委托代理链条，信息不对称所导致的道德风险问题也更加突出。

在基金投资中存在两种风险：一是基础金融工具的风险，如股票、债券等本身存在的风险；二是基金投资的风险。

从理论上，基金作为集合投资能有效地分散投资风险，实现较为稳定的收益。

但这取决于基金经理人员的业务能力和敬业精神，取决于基金经理人是否像管理自己财产一样管理基金财产。

因此，消除基金经理人的道德风险,确保基金经理人与基金持有者的利益一致，从而实现基金投资者收益的最大化，成为最为关键的问题。

建立一套有效的基金治理结构，形成制衡与激励机制，应该是最好的选择。

关于治理结构有不同的理解。

较窄的理解是，治理结构是保证公司股东利益最大化的内部组织制度、报酬制度等其他合约安排。

较宽的理解是，公司治理结构是指消除由于委托代理冲突而产生的道德风险的一系列制度安排。

外部市场力量、合约安排、股东权利、董事会构成和补偿是解决委托代理冲突的主要机制。

当然，基金公司治理结构与一般公司治理结构还是有一定的区别。

在契约型基金下，基金本身并不是一个独立的实体，没有相应的组织体系；而在公司型的框架下，基金虽然是一个公司，但是除了董事会之外，也并无其他的机构，基金经理公司通过合约与基金公司发生联系。

因此对于基金治理结构，应该有一种更为宽泛的认识。

有效的基金治理结构就是通过对构成基金的有关当事人的行为进行必要的激励和约束，使基金能以最小的成本获取相应的投资回报，或者说在一定的成本下为投资者获取较高的回报。

浅析我国基金管理公司治理结构的若干问题及治理对策刘玮（天津财经大学金融系，天津，300222）摘要：近些年来，伴随我国基金业的迅速发展，基金管理公司的规模日益壮大。

与此同时，基金管理公司的内部治理结构也出现了一些问题，制约了基金业的健康发展。

本文在对基金管理公司治理结构的几个问题进行简要分析的基础上提出了相应的治理对策。

关键词：基金管理公司治理结构治理对策中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1006—4117（2008）01—0315—01我国自20世纪80年代末期开始引进证券投资基金，经过近20年的发展，基金这种现代投资方式被越来越多的投资者所青睐，特别是2005年以后，伴随着我国股市从低迷走向活跃，庞大的基金投资需求使得基金管理公司得到了快速发展。

一、基金管理公司治理结构的特点证券投资基金管理公司（以下简称“基金公司”）的治理结构（即证券投资基金公司的法人治理结构）是指基金所有权、经营权、保管监督权相互平衡和制约的机制。

基金所有权、经营权、保管监督权“三权分离”的体制特征的正确性为近百年投资基金理论与实践所证明，它既保证了基金经营的效率要求，又保障了所有者资产的安全，有效防范了经营者违规操作。

在基金公司中，基金作为一种金融产品，联系、体现着基金投资者(受益人)、基金经理人、基金信托人之间的经济关系。

基金经理人本身并不实际拥有基金的资产，它只是接受基金投资者委托代理而运作基金资产，基金资产实际由基金托管人来保管，基金的实际拥有者是基金投资者，所以基金的产权明晰，资产所有权与经营权严格分离，体现着现代企业制度的精髓。

在这种金融制度的运作中包含有两层委托代理关系：第一个层次体现在基金持有人(最终委托人)将其资产交给基金管理公司(中间代理人)进行投资组合；第二个层次表现为基金管理公司(中间委托人)再将基金资产以证券的形式委托给公司的经理人(最终代理人)进行经营。

基金公司的上述经营特点决定了其中不可避免地会出现信息不完全和信息不对称的委托代理问题。