长航凤凰股份有限公司 2014 年第一季度报告正文

中小企业破产案例【篇一：中小企业破产案例】今天，最高人民法院发布十起破产审判典型案例，其中既有破产重整案件，也有破产清算案件，还包括关联企业合并破产、重整程序向清算程序转化、执行案件移送破产审查等案件。

这些案例分别在依法维护职工合法权益、充分发挥政府与法院联动协调机制的作用、法院慎重行使强制批准权、注重运用市场化的方式推动企业重整、依法创新资产处置方式、探索采取综合模式挽救企业等方面取得了良好法律效果和社会效果。

一、长航凤凰股份有限公司破产重整案（一）基本案情长航凤凰股份有限公司（以下简称长航凤凰）系上市公司，是长江及沿海干散货航运主要企业之一。

自2008年全球金融危机以来，受财务费用负担沉重、航运运价长期低迷等因素影响，长航凤凰经营逐步陷入困境。

截至2013年6月30日，长航凤凰合并报表项下的负债总额合计达58.6亿元，净资产为-9.2亿元，已严重资不抵债。

经债权人申请，湖北省武汉市中级人民法院（以下简称武汉中院）于2013年11月26日依法裁定受理长航凤凰重整一案，并指定破产管理人。

因连续三年亏损，长航凤凰股票于2014年5月16 日起暂停上市。

（二）审理情况在武汉中院的监督指导下，管理人以市场化的重组方式为基础，制定了重整计划草案，获得了债权人会议及出资人会议表决通过。

由于无外部重组方参与长航凤凰破产重整，如何通过长航凤凰自身筹集足够资产以提高普通债权清偿比例，以促使普通债权人支持重整是重整工作有序推进的重点。

为解决偿债资金筹集的问题，经过武汉中院与管理人多番论证，最终制定了以公司账面的货币资金、处置剥离亏损资产的变现资金以及追收的应收款项、出资人权益调整方案以及股票公开竞价处置等多种渠道的资金筹集方案。

实践证明，上述资金筹集方案具有可行性。

通过资产公开处置、出资人权益调整以及股票公开竞价处置，长航凤凰不但清偿了重整中的全部债务，同时，由于股票公开竞价处置产生溢价，公司在重整程序中依法获得了约7000万元的资金用于补充公司现金流。

长航凤凰股份有限公司报告撰写时间：2017年11月目录一、公司财务状况综述 (3)（一）资产负债、营业收入及获利总体情况 (3)1.公司情况 (3)2.财务情况 (3)（二）偿债能力 (3)（三）运营能力 (3)（四）盈利能力 (4)（五）成长能力 (4)二、财务报表分析 (5)567891112131415161718181819202021222223232.销售毛利率与销售净利率分析 (24)3.成本费用净利率分析 (24)4.以资产/股东权益为基础的获利能力分析 (25)（四）成长能力分析 (25)四、公司财务综合能力分析 (27)五、公司财务存在的问题及对策 (28)（一）公司财务存在的问题 (28)（二）改善措施 (28)（三）个人建议 (29)一、公司财务状况综述（一）资产负债、营业收入及获利总体情况1.公司情况长航凤凰成立于1992年6月15日，后在深交所上市，控股股东为中国长江航运（集团）总公司。

其主营业务涵盖船舶租赁、销售、维修及技术开发，国内、国际船舶普通货物运输等，曾是我国内河经营干散货专业化运输规模最大的企业。

公司前身为武汉凤凰股份有限公实亿亿常性损益后主业利润为1,416 万元，与去年同比，减少 64 万元，基本持平。

（二）偿债能力偿债能力较强。

2016年，流动比率较高，企业偿还流动负债的能力强。

速动比率较高，短期偿债能力强。

资产负债率较低，长期偿债能力较强。

近年来，负债在减少。

（三）运营能力运营能力有待提高。

2016年，总资产周转率较低，企业利用资产进行经营的效率较差。

流动资产率周转较慢，可以进一步提高资金的利用效率。

应收账款周转率较低，企业回收应收账款的速度较慢。

存货周转率较高，企业的变现速度快，存货采购成本较低。

（四）盈利能力盈利能力不足。

2016年，净资产收益率较低，资产利用效率不够高。

资产利润率较低，企业的资产盈利能力较低。

营业毛利率较高，销售净利率较低，通过销售获取利润的能力不足。

中国国际航空股份有限公司6011112014年第一季度报告目录一、重要提示 (2)二、公司主要财务数据和股东变化 (3)三、重要事项 (6)四、附录 (10)一、重要提示1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

1.2 公司全体董事出席董事会审议季度报告。

公司负责人蔡剑江、主管会计工作负责人樊澄及会计机构负责人（会计主管人员）肖烽保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。

1.4 公司第一季度报告中的财务报表未经审计。

二、公司主要财务数据和股东变化2.1 主要财务数据单位:千元币种:人民币非经常性损益项目和金额：单位：千元币种:人民币2.2 截至报告期末的股东总数、前十名股东、前十名无限售条件股东的持股情况表单位：股注：1、HKSCC NOMINEES LIMITED是香港联合交易所下属子公司，其主要业务为以代理人身份代其他公司或个人股东持有股票。

其持有本公司1,678,230,075股H股中不包含代中国航空（集团）有限公司持有的166,852,000股。

2、依据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94号）和财政部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、全国社会保障基金理事会公告（2009年第63号）规定，公司控股股东中国航空集团公司和中国航空（集团）有限公司分别持有的127,445,536和36,454,464股股份目前处于冻结状态。

三、重要事项3.1 公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因√适用□不适用本集团2014年1季度利润总额为1.42亿元，同比下降59.68%；归属于母公司的净利润为0.93亿元，同比下降62.71%。

本集团利润总额及归属于母公司净利润的下降主要是由于人民币贬值带来的汇兑净损失，与去年同期相比减少利润8.03亿元。

基于财务指标的债务重组效果分析作者：袁小平来源：《商情》2020年第15期【摘要】通过分析长航凤凰债务重组前后财务指标的改变，本文发现，在债务重组年，财务指标趋于好转，但是以后年度都有所下跌，这说明债务重组仅能起到了解决目前的债务危机、缓解退市危机的作用，对于公司长远发展来说是治标不治本的。

【关键词】长航凤凰 ;债务重组一、长航凤凰基本概况长航凤凰股份有限公司（下文简称长航凤凰）注册资本为67472万人民币，于深圳证券交易所上市，主营业务有船舶出租与售卖、维护和技术研发、引航、国内船舶代理、货运代理业务等。

2011到2012年公司一直处于亏本，2014年暂停上市。

2014年，公司管理层对公司进行了一系列的改革，公司架构、人事组织、自有运力等调整较大，最终通过债务重组手段让公司重新恢复上市。

二、长航凤凰债务重组财务指标分析本文整理计算了长航凤凰2013年至2018年共6年的财务指标，通过分析财务指标在债务重组年前后的波动情况，以揭示偿债能力、营运能力、盈利能力的变化，从而反映公司债务重组的效果。

（一）偿债能力分析本文主要考察短期偿债能力，选取速动比率来衡量。

传统标准认为，速动比率1是比较正常的，代表速动资产和流动负债的数值大约是一致的。

速动比率小于1时，企业偿债能力较弱;大于1时，说明有足够的资产去偿还债务，这时企业可以将多余资产用于其他投资，为公司谋取更多的利润。

从表1可以看出，长航凤凰2013年的速动比率约等于0.5，而速动比率的计算公式是速动资产与流动负债之比，说明在2013年速动资产仅约为流动负债的一半，代表着一半流动负债的偿还能力。

在2014年债务重组年，速动比率呈现出迅速上升的趋势，是2013年的2倍多，以后年份逐渐增长，说明债务重组的实施使得公司的偿债能力大幅上升，缓解了破产的风险，得以重新上市。

（二）营运能力分析企业从刚开始起步到成长期，再经过激烈的竞争和淘汰，最后存活下来再到稳定期。

2014年第一季度报告2014年04月第一节重要提示公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。

公司负责人于海田、主管会计工作负责人徐国建及会计机构负责人(会计主管人员)孙景平声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。

第二节主要财务数据及股东变化一、主要会计数据和财务指标公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否本报告期上年同期本报告期比上年同期增减（%）营业收入（元）2,811,312,050.822,779,838,524.38 1.13%归属于上市公司股东的净利润（元）59,229,678.9762,004,426.94-4.48%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）31,459,726.3126,957,324.2516.7%经营活动产生的现金流量净额（元）143,820,857.89168,203,633.57-14.5%基本每股收益（元/股）0.150.16-4.48%稀释每股收益（元/股）0.150.16-4.48%加权平均净资产收益率（%） 2.16% 2.47%下降0.31个百分点本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减(%)总资产（元）11,681,193,175.8511,403,124,428.82 2.44%归属于上市公司股东的净资产（元）2,767,367,342.972,708,137,664.00 2.19%非经常性损益项目和金额√适用□不适用单位：元项目年初至报告期期末金额说明非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）-238,832.47计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）13,408,500.03除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益-1,706,506.59除上述各项之外的其他营业外收入和支出25,563,442.58减：所得税影响额9,256,650.89合计27,769,952.66--对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用二、报告期末股东总数及前十名股东持股情况表单位：股报告期末股东总数16,981前10名股东持股情况股东名称股东性质持股比例（%）持股数量持有非流通的股份数量质押或冻结情况股份状态数量山东航空集团有限公司国有法人42%168,004,000168,004,000中国国际航空股份有限公司国有法人22.8%91,200,00091,200,000GUOTAI JUNANSECURITIES(HONGKONG)LIMITED境外法人0.89%3,564,7430李明公境外自然人0.61%2,441,7520姚明境内自然人0.54%2,152,5580WANXIANG INTERNATIONALINVESTMENT CORPORATION境外法人0.45%1,800,0000陈经建境内自然人0.34%1,378,8000BOCI SECURITIES LIMITED境外法人0.33%1,337,5870区燕萍境内自然人0.24%969,1000HUANG LIU LIA境外自然人0.23%918,9170前10名流通股股东持股情况股东名称持有已上市流通股份数量股份种类股份种类数量GUOTAI JUNAN SECURITIES(HONGKONG)LIMITED3,564,743境内上市外资股3,564,743李明公2,441,752境内上市外资股2,441,752姚明2,152,558境内上市外资股2,152,558 WANXIANG INTERNATIONAL INVESTMENT1,800,000境内上市外资股1,800,000陈经建1,378,800境内上市外资股1,378,800 BOCI SECURITIES LIMITED1,337,587境内上市外资股1,337,587区燕萍969,100境内上市外资股969,100 HUANG LIU LIA918,917境内上市外资股918,917NAV CANADA PENSION PLAN899,695境内上市外资股899,695宝秀珍810,000境内上市外资股810,000上述股东关联关系或一致行动的说明1、公司第一大股东为山航集团，其代表国家持有股份，所持股份未上市流通。

凤凰落水命悬一线58亿债务压顶，长航凤凰被逼向破产边缘宗禾;CFP【期刊名称】《珠江水运》【年(卷),期】2013(000)016【总页数】4页(P60-63)【作者】宗禾;CFP【作者单位】;【正文语种】中文7月12日，＊ST凤凰连续发布两则公告——两家债权人以长航凤凰未能偿还到期债务，且资不抵债为由，向武汉市中级人民法院提出针对长航凤凰的破产申请。

今年上半年以来，债务缠身的长航凤凰接连遭遇诉讼不断，这两起诉讼，直接将长航凤凰逼入绝境：一旦法院受理该项申请并最终判定，长航凤凰极有可能成为首家面临破产命运的航运央企。

而这还只是冰山一角，近日多家银行先后发难，向长航凤凰讨债。

疯狂岁月作为航运业的央企上市公司，在航运业景气时，★ST凤凰曾经市值超过百亿，但近几年可谓经历坎坷，先因连年亏损被ST，其后又深陷业绩亏损及财务危机。

2006年，长航凤凰实现借壳上市，2007年航运市场低开高走，波罗的海干散货指数BDI一举跃过万点大关。

长航凤凰在2007年度的董事会报告中这样形容：“沿海运输异常火爆，但运力紧缺增收受限。

”——这让主要优势在长江内河航运的长航凤凰，有了扩充远洋运力的理由。

2007年，长航凤凰开始疯狂地扩充运力，并提出了“江海洋联运”的扩张性发展策略。

财报显示，2007年长航凤凰在建工程陡增744.32%，达13.5亿元，在建及完工船舶68艘，总运力近148万吨。

在此基础上，长航凤凰还对2008年作出了更为“激进”的扩张策略——计划总投资约30.28亿元(不含跨年项目)购置船舶资产。

“回过头看，我们认为当时步子迈得快了点。

但站在那个时点，市场是有需求的，你很难判断后来的行情”，在2012年的一次股东大会间隙，长航凤凰董秘李嘉华曾对经济观察报这样回忆那段“疯狂岁月”。

债台高筑2008年突如其来的金融危机，令长航凤凰的扩张战略遭遇空前压力。

干散货市场高开低走，进入四季度后航运市场急转直下。

财报显示，2008年，长航凤凰实现归属于上市公司股东的净利润7398万元，较上年同期减幅80.01%。

我国ST公司实现摘帽的盈余管理案例研究——以ST凤凰为例彭迪云;王江寒【期刊名称】《中国注册会计师》【年(卷),期】2017(000)001【总页数】5页(P71-75)【作者】彭迪云;王江寒【作者单位】南昌大学;南昌大学【正文语种】中文相对于欧美等发达国家而言，我国资本市场的兴起时间并不长，以至于没有十分完备的相关法律法规进行约束，这也给会计准则在实务中的应用提供了较大的灵活性，导致对于披露和监管会计信息难以做到客观、全面、真实，给包括ST公司在内的一些企业运用盈余管理达到特定目的创造了条件。

而盈余管理的不合理，甚至违规运用形成了会计欺诈、会计造假等违法行为，严重影响了我国资本市场的健康发展，导致股票市场未能有效地服务于实体经济。

上市公司ST制度是我国所特有的，针对在沪深股票交易所中财务或其他状况出现较大问题的上市公司的股票交易进行特别处理的一种特殊制度。

我国证券监督管理机构实施这些特殊处理政策的最初目的是保护投资者的利益，从而维护我国股票市场的健康稳定发展，使股票市场更好地服务于实体经济。

但是，ST公为了实现自身短期的目的，在ST制度的羽翼保护下，通过盈余管理等各种手段保证自己的利益，并且由个案逐渐变成了普遍现象。

长航凤凰公司在2011年实现亏损8.83亿元，在之后的2012年继续实现亏损18.95亿元。

根据相关信息披露，由于长航凤凰公司在2011年、2012年两年的净利润连续出现负值，2013年相关部门对长航凤凰实行特别处理，发出退市风险警示，公司股票简称由长航凤凰变更为“＊ST凤凰”，而在之后的2013年，长航凤凰继续实现巨额亏损，金额高达46.29亿元。

2014年5月13日，长航凤凰公司接到深交所《关于长航凤凰估分有限公司股票暂停上市的决定》：因长航凤凰公司2011年、2012年、2013年连续3个会计年度经审计的净利润为负值，2012年、2013年连续两个会计年度经审计的期末净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，深交所决定长航凤凰公司股票自2014年5月16日起暂停上市。

长航凤凰上半年净利5126万元同比增长173%
佚名
【期刊名称】《海运纵览》
【年(卷),期】2018(000)009
【摘要】长航凤凰披露半年报,公司上半年实现营业收入4.59亿元,同比增加21.80%;净利润5126.43万元,同比增长172.66%;每股收益0.05元。

公司上半年运输毛利率为25.85%,同比增长13.31%。

其中沿海运输市场好转,运价提升,毛利率达36.07%,较上年同期增加17.75%,为公司盈利增长的主要因素。

【总页数】1页(P10-10)
【正文语种】中文
【中图分类】V211.7
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凤凰新媒体2014年第一季度财务报告北京时间2014年5月13日凌晨消息，凤凰新媒体 (NYSE:FENG)今天发布了截至3月31日的2014财年第一季度未经审计财报。

报告显示，凤凰新媒体第一季度总营收为人民币3.571亿元(约合5750万美元)，比去年同期的人民币2.814亿元增长26.9%；净利润为人民币6220万元(约合1000万美元)，比去年同期的人民币3920万元增长58.6%。

根据雅虎(35.43, 0.50, 1.43%)财经汇总的数据，华尔街3位分析师平均预计，按美国通用会计准则计算(GAAP)，凤凰新媒体第一季度每股美国存托凭证(ADS)摊薄收益为人民币0.62元。

财报显示，凤凰新媒体第一季度每股ADS摊薄收益为人民币0.80元，超出分析师预期。

另外，华尔街2位分析师平均预计，凤凰新媒体第一季度总营收为人民币3.5147亿元。

财报显示，凤凰新媒体第一季度总营收人民币3.571亿元，超出分析师预期。

第一季度主要业绩：-凤凰新媒体第一季度总营收为人民币3.571亿元(约合5750万美元)，比去年同期的人民币2.814亿元增长26.9%。

凤凰新媒体总营收的增长，主要由于净广告营收同比增长41.1%，以及付费服务营收同比增长6.3%；-凤凰新媒体第一季度净利润为人民币6220万元(约合1000万美元)，比去年同期的人民币3920万元增长58.6%；-不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，凤凰新媒体第一季度调整后净利润为人民币5690万元(约合920万美元)，比去年同期增长47.2%；-凤凰新媒体第一季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币0.80元(约合0.13美元)，比去年同期增长60.6%；-不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，凤凰新媒体第一季度每股美国存托凭证调整后摊薄收益为人民币0.73元(约合0.12美元)，比去年同期增长49.1%。

第一季度财务分析：营收凤凰新媒体第一季度总营收为人民币3.571亿元(约合5750万美元)，比去年同期的人民币2.814亿元增长26.9%。