铺底资金的概念

中级《财务管理》

2021中级会计考试资料 第9讲

营运资金的概念、现金管理、存货管理、应收账款管理

专题五 营运资金管理

说明

本知识点为 2020 年教材第七章相关内容节选。

一、营运资金的概念（了解）

营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。

营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。

1.流动资产（了解）

流动资产是指可以在 1 年以内或超过 1 年的一个营业周期内变现或运用的资产。流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。

企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。 2.流动负债（掌握）

流动负债是指需要在 1 年或者超过 1 年的一个营业周期内偿还的债务。

流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点，必须加强管理。 以流动负债的形成情况为标准，可以分为：

二、现金管理

1. 现金的概念（了解）

现金有广义、狭义之分。广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指库存现金。这里所讲的现金是指广义的现金。

2. 持有现金的动机（掌握）

持有现金的动机是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需求 是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

预防性需求 是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

投机性需求 是企业持有需要一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。

【“杨”长避短】现金有多少得看“交芋头”。

【注意】

企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。 3. 目标现金余额的确定（掌握）

保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。

目标现金余额的确定有三种模型：成本模型、存货模型和随机模型。

流动资金及铺底流动资金的概念

流动资金是什么？

广义的流动资金。指企业全部的流动资产，包括现金、存货（材料、在制品、及成品）、应收帐款、有价证券、预付款等项目。以上项目皆属业务经营所必需，故流动资金有一通俗名称，称为营业周转资金。狭义的流动资金＝流动资产－流动负债。即所谓净流动资金（networkingcapital）。依照此一定义，流动资产的资金来源，除流动负债外，应另辟长期来源。净流动资金的多寡代表企业的流动地位，净流动资金越多表示净流动资产愈多，其短期偿债能力较强，因而其信用地位也较高，在资金市场中筹资较容易，成本也较低。

铺底流动资金是什么？

铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必需的流动资金，一般按项目建成后所需全部流动资金的30%计算。

铺底流动资金是：短期日常营运现金，人工、购货、水、电、电话、膳食等开支。生产性建设项目总投资包括固定资产投资和包含铺底流动资金在内的流动资产投资两部分。根据国有商业银行的规定，新上项目或更新改造项目主必须拥有30%的自有流动资金，其余部分资金可申请贷款。另外，流动资金根据生产负荷投入，长期占用，全年计息例如，为保证新建地方铁路项目投产初期正常运营所需流动资金有可靠来源，根据原国家计委的规定，计列本项费用。主要用于购买原材料、燃料、动力，支付职工工资和其他有关费用。本项费用按下列指标计列：新建Ⅰ级地方铁路6万元／正线公里；新建Ⅱ级地方铁路4.5万元／正线公里。既有线改扩建、增建二线以及电气化改造工程，不计列铺底流动资金。

一、营运资金的特性

1．营运资金的特点

营运资本金又称营运资本、循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额，所以也称净营运资本。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。

营运资金具有如下一些特点：

（1）周转期短。营运资金在企业生产经营过程中要从货币资金开始，经储备资金、生产

资金、成品资金再回到货币资金，不断周转变化，根据营运资金的定义，这一转换过程通常

在一年以内（一般只有几个月）。由于营运资金的周转期较短，对企业的影响时间也较短，因此，可以用短期融资的办法加以解决。

（2）形式多样。营运资金在周转过程中要经历企业的全部生产经营循环，它将同时以货币资金、储备资金、生产资金和成品资金等不同形态并存于企业之中。也就是说，营运资金的实物形态具有易变现性。

（3）波动性。企业的营运资金数量会随着企业生产经营活动的内外部条件变化而变化，呈现出波动性。一般来讲，生产经营具有季节性的企业的资金波动性较大，非季节性企业的营运资金的波动性较小。

（4）灵活性。企业的营运资金筹集渠道广泛，变现相对容易，具有较强的灵活性。

2．营运资金的周转

营运资金的周转始于现金支出，终于货款（现金）收回，这个循环称为营运资金周转期，营运资金的周转期与下述的因素有关： （1）存货周转期。即从企业购入原材料开始，到企业产品售出为止所经历的时间。

（2）应收账款周转期。从企业售出产品开始，到货款收回为止所经历的时间。存货周转期与应收账款周转期之和为企业的一个生产经营周期。

（3）应付账款周转期。从企业购入原材料开始，到企业为购入的原材料实际支付货款为止所经历的时间。

二、营运资金管理的基本要求

营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理，其重点是保证企业能够按时按量地偿付各种到期债务，为企业的日常生产经营活动提供足够的资金，使企业不致出现资金调度失衡、资金运用捉襟见肘的窘境。这对保持企业的良好资信和筹资能力以及生产经营活动的正常进行，是十分重要的。搞好企业的营运资金管理，要做好以下几点：

单一资金信托

单一资金信托的委托人具有不同的风险偏好和收益率要求，因此也就具有不同的期限要求，这些个体性问题都可以体现在不同的信托合同上，因此，单一资金信托合同的差异性特征非常明显。

在信托公司的业务中，单一资金信托业务就信托业整体而言，其重要性实际上高于集合资金信托业务，之所以外界的印象并非如此，主要原因是集合资金信托业务在进行产品推介的时候，均通过信托公司的网站、银行的柜台等发布公开信息，而单一资金信托业务的信息无需公开，具有完全的私密性。

与集合资金信托的区别

从表面上看，两者的唯一区别似乎就是委托人的数量。但是，这两种信托的实质性差异远远超乎一般的想象，对此差异，尚未有非常系统性的总结。概括来说，两者之间的差异主要有：

首先，单一资金信托的委托人的地位和集合资金信托中委托人的地位有着重大差异。集合资金信托是典型的信托公司设计创制的产品，信托公司起着主导作用，而单一资金信托的资金运用方式和对象等在许多情况下都更多地体现了委托人的意愿。

集合资金信托产品是典型的信托公司制造的产品，信托公司在其间所起的主导作用非常明显和突出。信托产品的交易结构由信托公司根据项目的具体情况设计，信托合同等所有的信托业务文件均由信托公司拟定，集合资金信托的交易主体的差异和资金运用方式的差异等深受信托公司主动设计的影响。在整个信托法律关系中以及信托产品推介过程中，其他当事人（委托人和受益人）处于非常消极被动的地位，投资者不能对信托公司拟定的信托合同或者其他信托文件提出修改意见，只能在全盘接受和拒绝之间作出选择。

但是，单一资金信托中，受托人的作用可以是积极的，也可以是消极的。例如非指定用途的资金信托，资金的运用对象、运用方式等，全部由受托人决定，这里，受托人的地位是主动的，积极的，委托人则是消极的、被动的。在指定用途信托中，受托人的地位是消极的，委托人的地位则是积极的，甚至起着主导作用的。委托人可以指定资金运用方式，也指定资金运用对象，例如特定用途信托，信托文件对信托财产的管理、运用的方式、范围和对象都有明确、具体、特别的规定，而这些规定无不体现了委托人的个性要求和主导作用。因此，单一资金信托的委托人的地位和集合资金信托中委托人的地位有着重大差异。