财务管理案例分析

国家开放大学电大专科《财务管理》案例分析题题库及答案（试卷号：2038）

案例分析题

1．假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金30万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为io%，适用所得税税率为25%。

要求：

(1)计算该项目的预期现金流量；

(2)计算该项目的净现值；

(3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分析，是否该开发该项目。

(4)请分析净现值法的优缺点是什么？

解：

该项目营业现金流量测算表 （单位：万元）

则该项目的现金流量计算表 （单位：万元）

（3）)在用净现值法进行投资决策时,要注意区分项目性质。①对于独立项目,如果净现值大于零,则说明投资收益能够补偿投资成本,则项目可行;反之,则项目不可行。当净现值=0时,不改变公司财富,所有没有必要采纳。②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面:一个是投资额不同,另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的情况,需要利用净现值法,在决策时选择净现值大的项目。该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。(7分)

（4）(5)净现值法的优点。其优点主要表现在:①考虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响,这是因为折现率(资本成本或必要报酬率)包括了风险,风险较大的投资项目,其选用的折现率将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值,其理论较完整,应用范围也很广泛。净现值法的缺点。净现值法也有一定局限性,主要体现在:净现值反映的是为股东创造财富的绝对值,在比较投资额不同的项目时存在局限性。(7分)

2.某公司准备购人一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：

财务管理案例分析

一、案例分析

(一）华谊兄弟股票发行案例分析

问题：1.“华谊兄弟”此次股票上市是否成功？分析其成败的原

因。

2. 根据有关财务指标判断整体经营状况，并预测其未来

发展趋势和融资方式的合理选择。

3. 该案例给了你哪些启示？

答：1、“华谊兄弟”此次股票上市很成功。原因： 融资方式的选择受到资金成本、公司控制和融资工具等外部环境因素的强烈影响。资金成本是公司融资行为的最根本决定因素。股权融资的主要成本则是目前的股息支付和投资者预期的未来股息增长。从我国的实际情况来看，由于证券市场的过小规模与投资者巨大需求存在反差，以及非流通股的大量存在，证券市场市盈率和股价长时间维持在较高水平，而与之相比公司的派息水平则显得微不足道。因此，投资者也希望在短期投机行为中获得资本利得，所以，投资者偏好以股本扩张进行分配的公司。对上市公司而言，配股融资的资金成本实际上只是一种机会成本，而且限制额较少。因此，上市公司的管理层自然将股权融资作为一种长期的无需还本付息的低成本资金来源。

华谊选择发行股票的原因还有，发行股票有其自身的优点，例如：没有固定的股利负担；没有固定到期日，不用偿还；风险小；增加公司的信誉；普通股筹资的限制较少。而且上市发行股票对公司的发展具有更加巨大的吸引力。因为资金是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。而且上市会给华谊带来第二次提升，使华谊更加透明、更加公众化，有更好的融资渠道。

2、有负债筹资和权益筹资，这就呈现债务资本和权益资本的比例关系，即资本结构。企业筹资必须达到综合资金成本最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，使企业价值最大化，这就是最佳资本结构。

1）净利润分析，净利润是企业获得的最终财务成果，是可供企业所有者使用或分配的财务成果。华谊兄弟公司在09年实现净利润为元0.8亿元；而08年同期实现的净利润为0.68亿元。较08年上升了0.12亿元，上升幅度约为17%。由于所得税费用是与净利润变动最直接相关的项目，09年1-9月公司的所得税费用比08年同期增长166.63%，但公司的净利润任呈现上升趋势，这说明该公司净利润上升的主要原因在于利润总额的上升。

经典财务管理分析案例

案例介绍

在财务管理领域，经典的案例通常被用来解释和理解各种财务概念和理论。这些案例涉及到公司的财务数据和运营情况，通过对这些数据进行分析和解释，能够帮助决策者制定更合理的财务策略和规划。下面将介绍几个经典的财务管理分析案例，以帮助读者更好地理解财务管理的相关概念。

案例一：ROI（投资回报率）分析

ROI是一种常用的财务指标，用来评估投资的盈利能力。计算方法为：（投资收益-投资成本）/投资成本100%。假设一家公司投资了100万元用于新产品的研发，预计可以带来每年20万元的盈利，那么这个项目的ROI为（20-10）/10100%=100%。通过ROI分析，公司可以判断投资项目的盈利能力，帮助选择最有利可图的投资方案。

案例二：财务杠杆效应分析

财务杠杆效应是指公司利用债务资本来获得更大的投资回报率的现象。假设一家公司既可以通过股权融资，又可以通过债权融资，通过分析不同融资结构下的成本和盈利情况，可以得出最优的融资方案。比如，如果公司的债务成本低于盈利率，那么使用负债融资将提高投资回报率，从而实现财务杠杆效应。

案例三：财务比率分析

财务比率是用来评估公司在财务运营中的各项指标和比率。常用的财务比率包括利润率、偿债能力、营运效率等。通过这些比率的分析，可以了解公司的盈利能力、资金运作状况和风险承受能力。比如，通过利润率分析，可以评估公司的盈利状况；通过偿债能力指标分析，可以判断公司的债务偿还能力。

案例四：财务预算分析

财务预算是公司在一定时期内的财务规划和安排。通过对预算和实际财务数据的对比分析，可以帮助公司评估预算执行的情况，发现问题并及时调整。比如，如果公司某项费用的实际支出超过了预算，就需要及时查明原因并采取措施控制费用支出，以保证公司整体财务状况的良好。

结论

在财务管理领域，经典的案例可以帮助我们更好地理解和应用各种财务概念和理论。通过对经典案例的分析和研究，可以帮助我们提高财务管理水平，更有效地规划和管理公司的财务活动。希望以上案例能够为读者提供一定的参考和启发，促使他们在实际工作中更好地运用财务管理知识。

几个经典的财务管理案例分析

兰陵借壳上市

中国人有句骂人的话:披着羊皮的狼.虽是骂人的话,但用在本案例中说明兰陵借壳上市却有入骨三分之妙,.整个案例讲是山东环宇股份有限公司自1992年上市以来虽逐年有盈利,但呈下滑趋势,到1997年中期已亏损441万,公司面临破产,与环宇同处一地的兰陵集团发展呈现一片大好形势,经济效益连续6年居中国500家最好工业企业之列,并连续6年居山东省同行业第一.公司为谋求更大发展,吸收更多更广泛的股份融资有上市的需要,而考虑到不浪费壳资源,避免花费巨额上市费用,当地政府积极撮合下,兰陵集团借环宇公司上市的成功事件.

以下来分析兰陵借壳上市的必要条件:

一,谋求更大发展,吸收更多更广泛的融资,提高知名度.

二,壳资源的存在.作为上市公司的山东环宇股份有限公司自92年上市以来虽说有盈利,但到97年中期已有441万元亏损,有面临破产的趋势,为兰陵集团提供了宝贵的壳资源.

三,直接上市巨额费用,以及上市对公司的条件要求.

四,当地政府的积极撮合.

借壳上市的优势:

首先,节约巨额的上市费用,为公司提供了更多流动资金.

其次,与直接上市相比,借壳上市同样达到了上市的目的—提高企业知名度,吸收更多股份投资.

再次,保证了壳资源的不浪费.使面临破产的企业有了更广泛的途径.

从案例中我们可以得到以下启示:

第一,市场竞争要求企业合理生产经营,否则就会被市场所淘汰.

第二,市场经济体制下,要求企业充分合理利用市场资源.

第三,企业的经济效益下滑时,企业管理人员应该分析总结生产经营的决策,更好的完成资本收益的最大化,破产不是唯一的路.

03会本组员：杨建章 德央 桑吉白玛 郭泱娥 朱莉婉

许乃忠 次仁群培 王旭 程翼 徐元龙

合资失败教训深刻

用一句话说：企业存在的价值是追求资本收益最大化，即企业是以盈利为目的的经济组织，企业的一切活动都围绕着盈利二字展开。企业的活动分为供、产、销活动和财务活动，本文从这两方面分析湖南某有限责任公司失败的原因。