浅谈我国对股指期货风险的防范及监管

期货行业中的交易系统风险与控制在期货行业中，交易系统的风险与控制一直是关注的焦点。

随着科技的迅猛发展和金融市场的日益复杂化，交易系统风险的规模和频率也在不断增加。

本文将围绕期货行业中的交易系统风险与控制展开探讨，分析其相关原因和影响，并介绍有效的控制措施。

一、交易系统风险的分类与原因期货行业中的交易系统风险主要包括市场风险、操作风险和技术风险。

市场风险是由于市场价格波动或交易品种流动性差而导致的风险；操作风险则是由于人为操作失误或管理不善引起的风险；技术风险则是由于系统故障、网络中断等技术问题导致的风险。

交易系统风险的出现主要有以下原因：首先，市场环境的不确定性是交易系统风险的主要来源。

市场价格受多种因素影响，包括经济政策、全球经济形势、地缘政治等，在这样的背景下，交易系统难免会面临价格波动和流动性不足的问题。

其次，操作风险主要来自于人为因素，比如操作失误、信息不准确、监管疏漏等，这些因素都可能导致交易系统的风险增加。

最后，技术风险则是由于技术设备、系统软件等方面的故障或问题而引发的。

随着交易系统的复杂化和高频化，技术风险也日益凸显。

二、交易系统风险的影响与挑战交易系统风险的出现可能对期货行业产生一系列的影响和挑战。

首先，交易系统风险可能导致期货市场的不稳定性，进而影响到市场参与者的交易决策和行为。

价格波动和流动性不足等问题可能使投资者难以获得预期的投资回报，从而影响市场信心。

其次，交易系统风险对交易所和期货公司的经营和管理能力提出了更高的要求。

技术故障和网络中断等问题可能导致交易所的交易系统瘫痪，给交易所和期货公司带来巨大的经济损失。

此外，交易系统风险也可能引发市场恐慌和系统性风险，对金融市场的稳定性造成威胁。

三、交易系统风险的控制措施为了有效控制期货行业中的交易系统风险，需要采取一系列的措施。

首先，建立健全的风险管理体系是关键。

交易所和期货公司应该加强对交易系统风险的监测和评估，建立科学合理的风险管理模型和指标体系，及时预警并采取相应的控制措施。

我国股指期货交易风险及其防范研究一、股指期货交易风险的构成股指期货交易风险，是指股指期货市场运作的不确定性给市场微观主体、宏观主体及整个社会、经济环境造成危害的可能性。

股指期货作为一种金融衍生品，不但具有一般性风险，还具有特殊性风险。

(一)股指期货的一般性风险股指期货作为金融衍生工具的一种，具有金融创新的一般性风险。

金融创新风险是金融风险在金融创新领域的具体表现，即金融创新过程中创新供应主体的创新措施不能顺利实施或创新收益遭到损失的可能性。

它由两部分构成，一是金融创新设计过程中的各种风险，也就是由于设计过程中的各种不确定因素而使金融创新措施未能如期出台，甚至流产的可能性；二是金融创新实施过程中的风险，也就是由于实施过程中各种不确定性的存在，使实施受到阻碍或实施效果严重偏离预期的可能性。

根据巴塞尔银行监管委员会1994年主持完成的“普罗米歇尔报告”的研究，与金融衍生交易相关的风险可以分为企业特定风险和系统性风险。

金融创新风险大致可分为以下七类：一是设计风险，主要与金融创新主体有关，是指由于金融创新设计过程中的各种不确定因素而导致金融创新措施未能如期出台，甚至有流产的可能性；二是市场风险，又称价格风险，是指市场价格(主要是指基础资产的价格)变动而导致金融衍生产品价格变动而产生的风险；三是信用风险，又称履约风险，是指金融衍生品交易中的一方不按合同条款履约而导致的风险；四是流动性风险，是指金融衍生品的持有者在市场上找不到适当的对手，只能以低于市场价格的价格，将衍生工具出售所造成的风险；五是操作风险，又称运作风险，是指由于内部控制系统或清算系统失灵而导致的风险；六是法律风险，是指由于交易合约内容不符合法律标准，交易合约不具备法律效力或其他法律方面的原因而给交易主体带来的风险；七是声誉风险，是指由于操作失误，不按时履约，违反相关法律、法规给组织创新工具交易的机构或交易中的一方的声誉带来的不良影响。

在现代市场经济条件下，声誉是重要的无形资产，并且这种资产的无形损失，经过一段时间后便会转化为有形损失。

我国股指期货投资风险分析摘要：随着我国股指期货2009 年4 月16 日开始上市交易，我国自此摆脱了股票市场”单边市”的情形。

但在交易过程中也暴露出诸多潜在的风险，本文针对我国股指期货市场近年来已经存在和可能存在的风险加以分析，并提供相应的对策和预防方案。

关键词：股指期货、风险管理、风险一、股指期货风险的定义与分类：股指期货的风险主要指的是股指期货的参与者在股指期货的操作过程中由于收益的不确定间接或直接引起的资产损失的可能性。

在用股指期货进行杠杆交易规避交易风险的同时，股指期货本身也会产生风险。

股指期货风险可以分为一般风险（市场风险、信用风险、操作风险等）、特殊风险（基差风险、标的物风险、交割制度风险等）。

（1）市场风险。

市场风险又称价格风险，股指期货价格风险包括投机者对期货价格的预测失误风险和套期保值风险。

（2）信用风险。

信用风险又称违约风险，当交易的对方不愿意或不能够完成契约责任时，信用风险就会出现。

对手违约又可分为敌意违约和被迫违约两类。

前者为有能力履约但故意不履约，后者为的确没有能力履约（如破产等原因）而不能履约。

（3）操作风险。

操作风险是由于人为因素和风险管理控制方面的失误而产生亏损的风险。

其本质属于管理问题。

引起操作风险的主要原因，有人为的错误、电脑系统的故障、操作程序错误、系统失灵或内部控制失效等等。

（4）基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险。

基差(basis)即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其金额不是固定的。

（5）标的物风险，股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因，只有当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，而这在实际操作中的可行性几乎是零；（6）交割风险是指投资者可以在期货合约到期前对冲平仓，如果不能及时完成对冲操作，就要承担交割责任，就要凑足足够的资金或者实物货源进行交割。

股指期货风险管理制度1. 引言股指期货是指以股指作为标的物进行交易的金融衍生品。

由于股指期货具有高杠杆、高风险的特点，有效的风险管理制度对于保护投资者利益、维护市场秩序至关重要。

本文将介绍股指期货风险管理制度的相关内容。

2. 风险识别在股指期货交易中，风险识别是风险管理的第一步。

交易所和券商应建立有效的风险识别机制，通过分析市场环境、监测交易数据等手段，识别与股指期货交易相关的各类风险。

2.1 市场风险市场风险是指由于市场价格波动引起的风险。

股指期货市场具有较高的波动性，价格随时可能发生剧烈变动，投资者可能面临巨大的损失。

为规避市场风险，交易所应加强风险监管，实施风险控制措施，例如设置涨停板、跌停板等。

2.2 信用风险信用风险是指交易对手无法按时履约造成的风险。

在股指期货交易中，交易对手通常是券商或其他交易参与者。

为降低信用风险，券商应加强对交易对手的信用评估，建立信用额度管理制度。

交易所应设立风险准备金机制，以应对交易对手不能履约的情况。

2.3 操作风险操作风险是指由于投资者自身操作失误或系统错误引起的风险。

投资者应充分了解股指期货交易的规则和风险，通过合理的交易策略和风险控制方法来降低操作风险。

券商应提供安全稳定的交易系统，防范系统风险。

3. 风险控制风险控制是股指期货风险管理的核心。

交易所和券商应建立完善的风险控制体系，采取多种手段来控制风险。

3.1 制度建设交易所和券商应建立健全的风险管理制度，包括交易风险管理制度、合规风险管理制度、风险控制指标制度等。

这些制度应明确风险管理的职责和权限，规定风险管理的具体措施和操作流程。

3.2 限制交易行为为降低风险，交易所和券商可以限制交易者的交易行为。

例如，设定交易限额，限制单笔委托数量、成交价格的波动幅度等。

这些限制可以有效控制市场流动性风险和交易者的操作风险。

3.3 风险监控交易所和券商应建立风险监控系统，实时监测市场风险和交易风险。

风险监控系统可以通过监测交易数据、接收风险警示信息等方式，快速发现异常情况并及时采取措施。

浅析我国股指期货业务风险以及防范措施(2)二、股指期货业务发展概况股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，由于股票指数基本上能代表整个市场中股票价格变动的趋势和幅度，把股票指数改造成一种可交易的期货合约，并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，并且还有投机和套利的功能。

目前，世界金融期货产品交易已占全部期货交易的80%，其中股指期货是发展历史最短、最快的金融衍生产品。

1982年2月，美国堪萨斯期交所推出价值线综合指数期货合约，首开股指期货之先河；同年4月，美国芝加哥商业交易所推出标准普尔500指数期货合约；1984年伦敦LIFFE推出金融时报100种股票指数期货合约。

股指期货在亚洲也发展迅速，如1988年日经指数期货、1997年新加坡摩根台湾指数期货和1998年台湾本土的指数期货。

而我国从1993年开办期货市场以来，在探索中前进、在完善中发展，出现过不少问题，也积累了一定控制风险的经验。

总的来说，我国的期货市场已趋于规范化，现有期货品种的正常交易也为引入股指期货奠定了良好的基础。

从这几年的股价波幅、波频两个技术指标来看，机构投资者、个人投资者、投资基金对回避风险提出了强烈的要求。

同时，我国的期货市场从研究到试点已有十多年的历史，经过近几年的治理整顿，已经进入规范运作的新阶段，为上市股指期货和期权提供了市场条件。

三、股指期货中蕴含的风险股指期货也同其他衍生类金融工具一样，本身具有极大的风险，2008年9月15日，拥有158年辉煌历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟宣布破产，美国次贷危机引发的金融危机达到了新一轮的高潮。

全球最大债券基金经理格罗斯指出，雷曼兄弟的破产将引发金融海啸。

截至10月24日，全球主要股指较2007年形成的高点都有较大辐度下挫，其中，上证综指跌幅为71.86%，香港恒生指数跌掉63.84%，日经指数累计下跌60.62%，法国巴黎CAC指数跌幅为48.22%，德国法兰克福DAX指数下跌46.92%，英国富时100指数下挫42.3%，美国道琼斯工业指数跌幅也达到40.5%。

国内期货公司风险防范分析随着国内期货市场的不断发展，期货公司在金融市场中扮演着重要的角色，为客户提供风险管理和投资机会。

随之而来的是期货公司面临的各种风险，如市场风险、信用风险、操作风险等。

期货公司风险防范成为了业内关注的焦点。

本文将对国内期货公司风险防范进行分析，并提出相应的建议。

一、市场风险市场风险是指由于市场波动引起的资产价值变动所产生的风险。

在期货市场中，市场风险主要来自于价格波动和流动性风险。

期货公司需要制定有效的风险管理政策，包括建立合理的风险控制机制、制定风险敞口限额、设置风险预警线等，以防范市场风险。

期货公司还应加强市场风险的监测和分析能力，及时调整头寸，降低市场波动对公司的影响。

建议：期货公司应建立完善的风险管理团队，加强市场风险的监测和分析能力，及时调整头寸，降低市场波动对公司的影响。

二、信用风险信用风险是指期货公司因客户违约而导致的资金损失。

为了防范信用风险，期货公司需要建立健全的客户准入机制、定期对客户进行信用评级，并设立适当的信用保证金和追加保证金制度，以保障公司的资金安全。

期货公司还需要加强对违约客户的风险控制和处置能力，及时采取相应的措施，减少信用风险的发生和扩大。

建议：期货公司应建立健全的客户准入机制，加强风险评估和监测，提高对违约客户的处置能力，以降低信用风险。

三、操作风险操作风险是指由于操作失误、系统故障、人为疏忽等原因而导致的风险。

期货公司需要建立完善的内部控制体系，加强对操作风险的监测和管理，提高员工的风险意识和操作技能，加强对系统的维护和更新，确保交易系统的稳定性和安全性。

期货公司还需要建立健全的风险事件报告和应急处理机制，及时发现并解决操作风险事件，降低操作风险对公司的影响。

四、法律风险法律风险是指因违法违规行为或合同纠纷等法律原因而导致的风险。

期货公司需要建立健全的合规管理制度，加强对法律风险的监测和防范，确保公司的业务和交易活动合法合规。

期货公司还需要加强对合同的审查和管理，降低合同纠纷对公司的影响，提高公司的法律风险防范能力。

关于我国股指期货投资风险的有效控制分析摘要：在世界金融市场中，股指期货是较活跃且比较成熟的一种金融衍生品。

股指期货市场风险较高，它在投资的理念以及对风险的规避方面与股票现货市场有很大不同。

股指期货是一种很好的风险管理工具，有利于完善我国的证券市场的功能，但它本身也存在一定的风险，本文首先介绍了股指期货的定义和特征，接着阐述股指期货投资面临的风险的种类，最后给出风险的控制措施。

关键词：股指期货交易风险风险控制要想了解股指期货投资的各种风险，并对各种风险进行有效的控制和规避，就必须首先了解股指期货的定义以及其自身的一些重要特征。

一、股指期货的定义和特征（一）定义股指期货是股票指数期货的简称，它是把股票的价格指数当成标的物的一种金融期货合约，并协议合约双方在将来某个特定的时间以约定的价格来买卖股票的价格指数，是一种可以转让的合约。

合约的价值是由交易的单位和股票的指数相乘得出来的，这里的交易单位是每个点的指数多能表示的价值。

（二）特征投资组合价格是用数字来表示的，而股指期货交易的对象其就是这些数字，所以，它跟商品期货交易不同，不用把商品作为标的进行交割，而是必须用现金来交易。

股指期货交易有自身的一些特征：1、双向交易和对冲机制其中的双向交易指的是投资者既可以买入期货合约，又可以卖出期货合约，这两种情况都能作为交易的开端。

对冲机制指的是双向交易了结，即所谓的“平仓”。

通过低价买进然后再高价卖出可以获得收益，高价卖出低价买进也能获得收益。

2、杠杆机制这里指的是投资者在股指期货交易的过程中只需要交少部分的保证金就有可能实现数倍甚至几十倍的合约交易，这种用少量资金来获得较大价值的方式就叫做“杠杆机制”3、“t+0”交易制度这是与“t+1”交易相区分的，即只要是在交易的规定时间内，投资者就可以随时进行买进和卖出活动4、每日无负债结算即在每个交易日结束之后，都要对交易者当天的盈亏情况进行结算，对于不同的交易者，根据盈亏状况要在他们之间实行资金划转，以便投资者在资金不足时及时补足。

我国股指期货市场监管中存在的法律问题初探摘要:2010年4月16日,沪深300股指期货上市,标志着我国资本市场改革又取得了新的进步。

股指期货作为金融衍生工具的一种,是以股票价格指数作为买卖标的的期货。

从世界范围来看,股指期货市场监管主要有政府的主导性监管、交易所的一线监管、期货行业协会与期货公司的自律监管三个层次。

这三个层次的监管体制对于防范股指期货的风险起到了积极的作用。

但必须正视的是,在实际运作和市场操作中凸显出许多问题,有些问题会直接影响股指期货市场监管的效果,必须认真分析,加以归纳总结。

一、政府机构在股指期货市场监管中存在的法律问题1、监管理念滞后于市场发展从我国股指期货现有市场监管的法律制度来说,实行的是以国务院期货监督管理机构为中心的监管模式,鉴于我国股指期货发展时间较短的现状,国务院期货监督管理机构在监管理念上以稳定市场为要务,担心风险,偏好采用限制性条款。

在市场化监管成为监管主流的今天,我国股指期货仍然遵循稳定压倒一切的思维方式,表现在监管法规存有许多限制性条款的烙印:如不允许设立期货基金;禁止期货公司自营;金融机构从事期货交易融资必须批准等[1],都表现出政府既想发展市场又怕无力控制风险的矛盾。

2、股指期货品种上市监管机制的市场化程度比较低从目前情况来看,股指期货品种上市机制存在缺陷:交易所有“开店权”,却无“选货权”,政府通过行政审批批准新品种上市,而不是运用市场化的核准、注册等手段。

金融期货上市至少采取非市场化的两级审批制,即交易所首先向中国证监会申请,中国证监会再报国务院批准后才能上市交易。

1998年《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》和1999年《期货交易管理暂行条例》第17条,以相对宽松的方式赋予了中国证监会上市、终止、取消和恢复期货品种的权力。

可是在实际操作中,这些条款形同虚设,决策程序复杂、过程冗繁,最多时需要十几个部委盖章。

3、股指期货市场监管的有效性较差政府监管职责不明与能力有限,导致容易出现监管真空,加上宏观把握股指期货市场的能力有限,使得市场监管的有效性较差。