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保险研究 2009年第2期风险管理I NSURANCE STUD I ES No.2 2009 A IG陷入财务困境的原因及启示王茂琪 陈秉正(清华大学经济管理学院,北京100084)[摘 要] 在这一轮由美国次贷危机引发的全球金融危机中,美国国际集团公司(A I G)成为最严重的受害者之一。
本文分析了A I G在此次危机中陷入财务困境的直接诱因及5个深层原因,提出了需要重新审视我国保险业国际化、多元化发展思路的观点,以及对我国保险业的3点启示。
[关键词] 次贷危机;金融危机;美国国际集团(A I G);信用违约掉期合约(CDS)[中图分类号]F840.32 [文献标识码]A [文章编号]1004-3306(2009)02-0065-07 美国国际集团(American I nternati onal Gr oup,I nc,下简称A I G)是美国最大的保险集团之一,根据2008福布斯全球2000大企业排行榜,A I G列全球第18位。
2008年9月16日,美联储向由于次贷危机陷入财务困境的A I G提供了850亿美元贷款,作为代价,美联储将持有A I G79.9%的股权,而A I G需要出售资产以偿还这笔巨额债务。
10月8日,美联储宣布,再次向A I G提供高达378亿美元的贷款,用以帮助A I G补充资金流动性,此时的A I G实质上已经被收归国有。
探究A I G在次贷危机中失足的背后原因,罪魁祸首应该是A I G旗下的金融产品部门(A I G Financial Pr oduct,下简称A I GFP)发行的大量信用违约掉期合约(下简称CDS)。
但A I G事件背后还有很多深层次原因,其中自身风险控制不力和外部监管缺失,是非常重要的两个方面。
同时,A I G的失足也让我们不得不反思保险业多元化战略的发展思路。
由于一味地追求业务的多元化和国际化,可能会导致很多风险不能得到很好识别和控制,这一点对尚处于开放初期的中国保险业来说,是一个非常值得深思的问题。
清华大学经管金融硕士生导师简介-庞家任庞家任金融系助理教授凯程教育是五道口金融学院和清华经管考研黄埔军校,在2014年,凯程学员考入五道口金融学院28人,清华经管11人,五道口状元武xy出自凯程, 在2013年,凯程学员考入五道口金融学院29人,清华经管5人,状元李少h出在凯程, 在凯程网站有很多凯程学员成功经验视频,大家随时可以去查看. 2016年五道口金融学院和清华经管考研保录班开始报名!办公室伟伦楼309个人简介研究成果研究项目庞家任博士是清华大学经济管理学院金融系助理教授。
2000年于北京大学获得经济学学士学位（国际金融专业），2004年于美国范德比尔特大学（VanderbiltUniversity）获得经济学硕士学位，2007年于美国圣路易斯的华盛顿大学（WashingtonUniversityinSt.Louis）获得经济学博士学位。
讲授课程包括金融机构等。
庞家任博士的研究兴趣集中在公司治理、金融市场与机构以及宏观金融等领域。
在加入清华大学之前，庞家任博士是美国纽约州立大学布法罗分校（SUNY-Buffalo，2007-2008）和杜兰大学（TulaneUniversity，2008-2011）的客座助理教授。
已发表的论文有：“FinancialMarkets,FinancialDependence,andtheAllocationofCapital”(withHaibinWu,JournalofBankingandFinance,2009) “AreFinancialDevelopmentandCorruptionControlSubstitutesinPromotingGrowth?”(withChristianAhlin,JournalofDevelopmentEcono中国企业研究中心根据清华大学建设世界一流大学的战略部署，2000年7月成立清华大学中国企业研究中心(以下简称为研究中心)。
[考研外校] 清华大学金融专业课程设置（研究生）教师：裴宇红课程1：国际金融简介：在金融一体化及新信息技术条件下，建立分析现代金融宏观框架，充分了解外汇市场、货币市场、资本市场和金融衍生证券之间的关联性，掌握国际金融原理及我国在国际金融领域的具体实践。
着重培养学生独立思考、正确处理国际金融业务的能力。
内容：虚拟经济对金融的深远影响；外汇、国际结算、外汇交易等知识；货币市场、外汇期货、外汇期权、金融互换等基本衍生金融工具定价关系以及在外汇风险管理方面的运用；国际收支及不平衡调节；经济变量之间平价关系与汇率预测；国际金融市场、国际资本流动、国际货币体系及国际金融组织等。
教材：国际金融原理，张陶伟，清华大学出版社参考书：1.期权、期货及其他衍生产品，华夏出版社，2.Sercu, P., and R. Uppal, International Financial Markets and the Firm3:《国际金融市场》人大出版社教师：张丽宏课程2：应用随机过程简介：主要内容包括：概率论基础；Possion 过程；Markov过程；平稳过程；Brown运动；停时与鞅论；随机积分；随机微分方程等教师：陈涛涛课程3：国际经济学简介：《国际经济学》课程借鉴MIT斯隆商学院和哈佛商学院开设类似课程的方法，全程采用十几个真实的国家案例，试图通过全新的案例教学方式，为学生们提供一个体会国际经济基本原理在真实世界中的作用方式与机制的机会。
课程内容分为“宏观经济分析”“国际贸易”“发展中国家发展战略”“发达国家的经济问题”以及“国际经济一体化”五个部分。
所选案例既包括美国、德国、法国等发达国家，也包括中国、韩国和墨西哥等发展中国家。
课程旨在帮助参加学习的学生提高对国际经济形势及其变化的感悟能力和培养一定程度的分析能力。
1.本课程采用10余个哈佛案例展开教学工作2.理论知识可以参看：Paul Krugman and Maurice Obstfeld's International Economics, Theory and Policy, Addison-Wesley, 6th Edition.教师：宋逢明课程4：金融工程案例分析教师：王桂琴课程5：管理沟通简介：This course is practice-oriented and the class language is English so that students' Englishwriting and speaking ability hopefully can be improved. It is designed to help students think strategically about communication goals and practice the skills to carry out the goals. It will help students improve their communication skills and acquire the expertise to prepare memoranda and other forms of written communication. Students will learn how to deliver presentations effectively and understand them.教师：赵冬青课程6：商业银行管理简介：商业银行是重要的金融中介机构，商业银行从事业务获取收益的过程就是接受风险和管理风险的过程，所以商业银行管理的核心问题是风险以及进行风险管理的方法和工具。
保险研究2015年第5期INSUＲANCE STUDIES No.52015住房反向抵押养老保险需求分析陈秉正1高名1刘晓菲2（1.清华大学经济管理学院，北京100084；2.中债信用增进投资股份有限公司，北京100140）［摘要］本文通过北京地区800个家庭的一项问卷调查，对我国住房反向抵押养老保险需求进行了实证研究。
研究发现超过三分之一的被访者有明确的增加收入需要，但是其中只有不到10%的老年人愿意接受住房反向抵押贷款产品。
用多元选择排序probit模型对数据进行分析发现：居住方式、房屋价值、房龄、健康程度、子女数、是否购买健康保险对接受住房反向抵押的意愿影响比较显著。
最后提出了如何发展住房反向抵押产品和改善相关产品设计的建议。
［关键词］住房反向抵押；养老保险；需求分析；选择排序Probit模型［中图分类号］F840.67［文献标识码］A［文章编号］1004－3306（2015）05－0121－08DOI：10．13497/j．cnki．is．2015．05．014一、引言随着中国人口老龄化程度的日益加剧，老年人的养老问题引起了越来越多的关注。
一般来说，老年人在退休后，其经济收入较退休前会出现较大差距，但他们拥有的不动产的价值往往会超过流动资产的价值，从而成为“房屋的富人，现金的穷人”。
如果能通过住房反向抵押贷款，将不动产转化为现金流，到期末再用住房偿还贷款，这样就会大大提高老年人的生活水平，减轻子女的经济负担。
因此，住房反向抵押贷款是一个非常有吸引力的改善老年人经济状况的养老方案。
一些国家的实践也证明，住房反向抵押确实能对社会基本养老保险进行有效的补充，对改善老年人的贫困状况具有一定的帮助。
中国保监会已于2014年6月23日发布了《关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》，确定了北京、上海、广州、武汉四个试点城市。
这意味着住房反向抵押贷款产品在中国已经进入了具体的市场运营阶段。
但是中国老百姓自古以来就有“养儿防老”的观念，老人去世后通常是由子女继承其房产。
清华大学经管学院师资简介白重恩副院长经济系主任Freeman经济学讲席教授博士生导师主要研究领域：公共经济学、组织和激励经济学、公司治理、发展与转型经济学、产业经济学、中国经济讲授课程：高级微观经济学，中级宏观经济学中国科技大学数学学士（1983年），美国加州大学圣地亚哥分校数学博士（1988年），美国哈佛大学经济学博士（1993年）。
凯程教育是五道口金融学院和清华经管考研黄埔军校,在2014年,凯程学员考入五道口金融学院28人,清华经管11人,五道口状元武xy出自凯程, 在2013年,凯程学员考入五道口金融学院29人,清华经管5人,状元李少h出在凯程, 在凯程网站有很多凯程学员成功经验视频,大家随时可以去查看. 2016年五道口金融学院和清华经管考研保录班开始报名!曹静经济系讲师主要研究领域：环境经济学、资源经济学、公共经济学、发展经济学北京大学地质学学士及中国经济研究中心经济学双学位（1998年），北京大学环境中心环境科学硕士（2001年），美国哈佛大学肯尼迪政府学院公共政策学博士（2007年）。
陈秉正金融系教授博士生导师主要研究领域：风险管理与保险、企业风险管理、企业年金、保险证券化讲授课程：财产与责任保险、社会保险、公司整体化风险管理、数据决策模型中国科技大学数学系学士（1982年），中国人民大学信息管理系硕士（1985年），清华经管学院博士（1995年）。
陈涛涛金融系教授主要研究领域：外商直接投资的溢出效应、国际化与企业战略、国际经济与管理、公司财务、企业估价与无形资产评估讲授课程：国际化与竞争、国际经济、公司财务、公司财务案例清华经管学院经济学学士（1988年），财政部财政科学研究所经济学硕士（1991年），清华经管学院管理学博士（2003年）。
