EPC项目中应对成本上涨风险的一些思考
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EPC项目中应对成本上涨风险的一些思考作者：许崇清
来源：《管理观察》2010年第22期
摘要:设计采购施工总承包(EPC)/交钥匙项目是国际工程承包的重要模式之一,因其是总价合同,面临的最大风险就是成本上涨,本文围绕成本上涨风险对项目的影响,阐述了相应的应对措施。
关键词:EPC项目成本风险
一、EPC工程承包方式简介
在国际工程承包领域,根据承包商所承担的工作内容和承担的风险不同,常用的工程承包模式有:
1.施工总承包。
承包商只负责施工,不负责设计,设计由业主负责;通常是单价合同,承包商不承担工程数量变化的风险。
2.设计施工总承包。
承包商负责设计和施工;通常是总价合同,承包商承担工程数量变化的风险。
3.设计采购施工总承包(EPC)/交钥匙工程。
承包商负责设计、采购和施工;总价合同,承包商要承担工程数量变化的风险,还要承担其他几乎所有风险。
我国的对外工程承包,在早期多为施工总承包,近年来,随着国家的发展、综合国力的提升、工程技术水平的提升、国际工程承包经验的积累与丰富,以及国家政策的指引和导向,设计采购施工总承包这种方式在对外工程承包领域内的占比快速增加。
二、成本上涨风险对EPC项目的影响
项目的实施是在一个开放的市场环境中进行的,项目的实施需要投入人力、购买材料、购买机械设备、购买能源,市场价格水平的波动直接影响到项目的成本和最终的盈亏,一旦一些成本要素的市场价格出现向上的波动达到一定的幅度,项目将出现亏损。
以下是几种常用主要材料-铜、铝、原油-近几年来的价格走势图:
从上述走势图可以看出,上述每种材料的价格,在近5年内都出现过巨大的波动,价格一度翻番,又一度狂跌50%,这样巨大幅度的波动,对项目成本的影响也是巨大的。
比如,对一个以土石方
工程为主的项目,燃油价格是项目成本的一个重要部分,燃油价格翻番,对项目成本的压力是显而易见的。
再比如,对于一个高压输电项目,一旦铝的价格暴涨,对于项目成本而言就是灾难。
汇率的变化也是成本波动的一个重要变量。
只要合同付款的支付货币币种与采购支付所用的币种不同,即使以支付币种标价的材料价格不变,汇率的变化也意味着价格的变化,直接导致成本的变化。
比如,EPC合同以美元支付,但人工、材料、设备的主要采购来源地是中国,采购所用的支付货币是人民币,如果人民币对美元升值,那就意味着采购成本将上升。
同样是5000元/吨的钢筋,在汇率为￥6.83/$的汇率下,购买一吨钢筋需要拿出732美元换成5000人民币进行支付,成本为732美元;假如汇率变成了￥6.20/$,购买一吨钢筋需要拿出806美元才能换得5000人民币进行支付,成本为806美元。
在这个例子中,人民币升值了10%(6.83/6.20*100-100),成本上升了10%(806/732*100-100)。
自2005年人民币汇率形成机制改革以来,人民币对美元汇率在2年的时间内经历了巨大的升值,升值幅度超过17%,然后基本稳定在￥6.80/$至￥6.90/$的区间。
从人民币对欧元汇率的走势来看,也经历了巨大的变化。
人民币汇率一度从不到￥9.5/欧元缓缓上升到超过￥11.0/欧元,然后急速下跌,跌破￥8.6/欧元。
特别是近半年来,汇率从2009年10月22日的￥10.26/欧元,急速下跌,一度接近￥8.30/欧元,人民币升值幅度超过23%。
欧元与美元是目前对外贸易的主要结算货币,在对外工程承包领域也是如此,即:合同结算和支付货币多为欧元或美元。
从我国对外工程承包的实践来看,我国企业所承揽的工程项目多在亚洲、非洲的发展中国家和地区,项目实施所需的材料和设备,很大部分要从中国进口,即采购所支付的货币多为人民币。
由此可见,收入的是美元或欧元,而支出的有大部分是人民币,这样的情况是大量存在的,汇率的变化对项目的实施成本的影响是巨大的。
尤其在人民币升值压力的背景下,汇率对成本的影响,更应得到足够的重视和应对。
三、EPC项目应对成本上涨风险的措施思考
从上文分析可以看出,市场化境是不断变化的,材料的价格是持续波动的,而且有时候波动是相当剧烈的,一旦价格出现上涨,对项目成本的作用就是不利的。
当然,价格有时也是下跌的,对项目而言就是有利的。
但是,在项目开始的时候,谁也不能预料,到项目竣工时,价格波动对项目成本的累积作用是成本增加还是减少。
我们所要防范的是成本增加,这是公司财务状况稳健的要求,也是公司生存和发展的要求。
对于一个合同额比较大的EPC项目来说,如果因成本上升导致亏损,对公司的影响就有可能是灾难性的。
我们不能把项目实施结果的预期建立在期望上,期望价格在项目的实施期间是下跌的,我们不能等待、不能被动地接受,我们必须采取措施来应对成本上涨的风险。
在这里,就如何防范与应对成本上涨的风险,笔者做了一些思考,抛砖引玉,供大家一起探讨。
1.与合作伙伴共同承担成本上涨的风险
在参与EPC项目的初期阶段,与重要的生产商/供应商组成合作伙伴,共同参与EPC项目,共同承担成本上涨的风险。
2.在EPC合同中约定调价条款
虽然EPC合同通常是总价合同,但对于一些特定的情形,还是可以对合同价格进行调整的。
以FIDIC1999年版银皮书《设计采购施工(EPC)/交钥匙工程合同条件》为例,其第13.8条“因成本改变的调整”规定:“当合同价格要根据劳动力、货物、以及工程的其他投入的成本的升降进行调整时,应按照专用条件的规定进行计算”。
即合同双方可以约定因物价变化对合同额进行调整,物价上涨,合同额调增,物价下跌,合同额调减。
在此情况下,承包商不承担物价上涨的风险,当然也不享有物价下跌带来的利益。
3.在EPC合同中约定支付的货币与汇率
对我国的EPC承包商而言,如果大部分采购成本都是在中国发生,以人民币支出的,那么,在合同中以人民币作为报价的货币,合同支付货币可以是一部分可自由兑换的货币(美元或欧元),一部分当地货币,合同价款支付时采用当时的汇率。
在此情况下,承包商回避了汇率波动的风险,也不享有汇率波动带来的利益。
4.由生产商/供应商分担部分成本上涨的风险
(1)及早签订采购合同,以期市场价格水平相对于EPC合同签订时,没有太大的变化。
(2)采购合同是固定单价的或固定总价的。
在此情况下,承包商将物价上涨的风险转移给了材料或设备的生产商/供应商。
相对于承包商而言,生产商/供应商是对该风险更合适的承受人。
首先,在生产商/供应商的经营周期内,他们更容易熨平原材料价格的波动,此时的进价高,彼时的进价低。
其次,他们对原材料价格的波动更敏感,对市场和价格的信息掌握更及时、准确和丰富。
(3)恰当地约定货币与汇率,以期由生产商/供应商分担一部分由此产生的成本上涨风险。
5.在商品期货市场上做套期保值减少物价上涨的风险
套期保值是指,在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。
套期保值基于这样的理论,现货和期货市场的走势趋同(在正常市场条件下),由于这两个市场受同一供求关系的影响,所以二者价格同涨同跌;但是由于在这两个市场上操作相反,所以盈亏相反,期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。
套期保值的交易原则如下:
(1)交易方向相反原则
(2)商品种类相同原则
(3)商品数量相等原则
(4)月份相同或相近原则
利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为,是结合现货交易的操作。
在上海期货交易所,交易的品种包括了铜、铝、螺纹钢、线材和燃料油这几种主要商品。
承包商可以在商品期货市场上,通过买期套保,锁定采购成本,实现预期的利润。
6.利用金融机构提供的金融服务工具减少因汇率波动造成的成本上涨风险
我国目前尚无汇率期货这一金融期货品种,承包商无法通过套期保值的方式来控制因汇率
波动造成的成本上涨风险。
由于汇率风险的存在,以及控制汇率风险这一需求客观大量存在,我国的多家银行推出了一些金融业务,可以在一定程度上作为承包商控制和减少汇率风险的工具,比如:远期外汇交易和外汇期权。
远期外汇交易是指客户与银行在交易日约定汇率,并在约定的日期进行交割的外汇交易。
该工具可以事先锁定汇率风险。
外汇期权是指客户(期权的买方)有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行(期权的卖方)买进或卖出约定数额的外币,同时客户(期权的买方)也有权不执行上述买卖合约。
为取得上述权利,期权的买方必须向期权的卖方支付一定的费用,即期权费。
由此,期权的买方获得了今后是否执行买卖的决定权,而期权的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险。
外汇期权分为买权
和卖权。
买权是指客户(期权的买方)有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额的某种外汇。
卖权是指客户(期权的买方)有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的某种外汇。
四、结语
EPC项目通常周期较长,金额较大,在合同期内遭遇不利的市场环境变化的可能性也大,为了避免不利的变化带来灾难性的后果,采取措施来控制风险,是实现预期利润的要求,更是企业生存和发展的要求。
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