英威腾：2019年度业绩快报

行业人士对汇川英威腾的对比分析点击量：353 回复数：1 金融界广东省的网友发表于2010-10-08 21:58:49上市可以一夜暴富，但企业也需要脱光衣服，众目睽睽之下在沙滩上裸泳。

在国内的变频器行业，有一家一直称“领军”的“龙头”企业，这就是今年一月份上市的英威腾电气（002334）。

近日，深圳同城的另外一家变频器企业汇川技术（300124）也首发上市。

在两家企业都成为公众公司之后，让我们有机会近距离仔细观察这两家虽相距不远但风格迥异的公司，看看这两家企业的各自风采。

作为行业多年从业人员，我认识部分英威腾的部分和汇川的大部分股东；也多少听说一些行业内的八卦传闻。

我可以负责任的这么说，坛子中的大部分帖子都是没有什么技术含量的，缺乏对变频器行业的认识，主观臆断的多，充满情绪的多。

对于一个行业，一定有着内部客观的规律，每个公司会有自己独特的运营之道。

这些，往往单纯从财务报表中是看不出来的。

先说说国内变频器行业的渊源。

自称最早研发变频器的很多，比较认可的说法的是成都佳灵，后来还有森兰，惠丰等，都属于行业内较为老牌有一定规模的企业，但技术水平就较为一般，只生产风机水泵用的通用变频器。

真正的改变从华为98年进入变频器行业开始，强大的综合实力，严格的管理，巨大的工作压力，使得华为的产品在行业内脱颖而出，并且很快成为老大。

变频器的关键控制技术矢量控制也研发成功并快速实现商品化。

2001年华为出售华为电气给艾默生，行业的格局发生了很大的变化，客观说，到目前为止，看上去汇川成了最大的受益者。

从华电变频器产品线的一把手到研发、制造、市场，先后有30多人加入了汇川。

英威腾成立早于汇川，但属于变频器行业中传统的“普传系”，在5年前应该还属于不入主流的厂家，但黄总比较有魄力，从艾默生和成立初期的汇川用股份挖了几个人，也很快把矢量产品做出来了。

但毕竟公司框架已成，总体员工的素质不够均衡，从艾默生过去的人不过三五人而已，从汇川挖过去的人则属于底层的普通员工。

政ife猪企“利润”锁定:2019四季度超前三季度总和1月8日晚，新希望发布了2019年12月销售数据，全年生猪累 计销售收人达85.46亿元。

加上前两天更新的温氏股份、牧原股份销售数据，头部猪企的全 年经营业绩几乎可以就此锁定。

卓创资讯提供的数据显示，2019年三季度，全国生猪出栏均价 运行区间在每千克18.5元至30元，四季度价格虽然有所回落，但是最 低价也未跌破30元/千克。

上市公司披露的数据要更为直 观。

21世纪经济报道记者测算结果 显示，2019年三季度牧原股份生猪 销售均价为20.81元/千克，四季度 大>畐提升至31.44元/千克。

在四季度单月销量稳步增长的 背景下，牧原股份四季度利润无论 是同比，还是环比将出现非常明显 的增长。

温氏股份发布的业绩预告 显示，2019年净利润区间在138.5 亿元至143亿元，中位数为140.75 亿元。

换言之，温氏股份2019年四季 度单季净利润可达79.9亿元，较三 季度环比增加170%。

由于公司还有 很大一部分收人来自肉鸡，业务集 中度不强，所以其他头部猪企四季 度利润增幅还会更高一些。

一个季度顶三个季度2019年的猪价高点，出现在11月初，彼时全国生猪出栏均价一度涨破了 40元/千克，随后展开了连续两个月的回落。

“去年11月、12月，供求关系变化幅度有限，其中需求端下降较为明显。

”卓创资讯生猪行业分析师张莉莉1月9日介绍称，造成需求下降的主要原因是10月份生猪价格过高，对终端消费产生了较为明显的抑制作用，进而带动价格回落。

可是，对比同年10月高点的销售均价可以看出，整体下滑幅度相对有限。

卓创数据显示，四季度生猪出栏均价的低点仍然维持在33元/千克附近。

以新希望为例，2019年11月、12月生猪销售均价为31.84元/千克、31.92元/千克，牧原股份同期销售均价则为30.3元和30.52元，这一价格明显高于三季度销售均价。

销量方面，头部猪企在三季度出现小幅放量。

施耐德、西门子、GE、ABB四大电气巨头发布最新财报，工业自动化业务承压2019年已过半，工业上市企业在7月底8月初陆续公布各自的2019年二/三季度财报，其中备受关注的施耐德、西门子、GE、ABB等电气巨头也纷纷公开了季度财报。

伴随着工业发展路径的演进与变迁，施耐德、西门子、GE、ABB均拥有超过100年的历史积淀。

它们凭借着面向多元化工业场景的高精尖产品应用，以及与时俱进的产品及解决方案，在每一次工业变革的起承转合中都占据着主要席位。

当前面对迎面而来的数字化、智能化浪潮，传统的工业巨头也在紧锣密鼓地为未来调整发展方向。

诸如西门子在5月8日宣布分拆油气与电气集团以独立上市，把数字化工业和智能基础设施提升为未来的核心业务。

继出售电网业务的决定之后，一个月前，ABB在其官网正式宣布，退出光伏逆变器业务领域，为此业界对这位曾经的光伏逆变器巨头选择“激流隐退”无不感到意外。

反观当前并不乐观的工业大环境，再对比这四位亦敌亦友的工业巨头最新财报数据，行业似乎都陷入了不确定性的成长周期。

虽然仅有GE二季度营收为负增长，达到-1.4%，但是其他的电气三巨头增速低缓。

ABB的第二季度同比营收增长仅为2%，西门子第三季度（2019年4月至6月）的营收同比增长4%，整体也处在低速增长状态。

相比与此，施耐德电气的今年营收业绩表现突出，不仅以5.4%的同比增长率领先一步，而且在净利润方面唯一一个实现了正增长，其调整后EBITA（税息及摊销前盈利）为19.6亿欧元，同比增长11%；自由现金流也更为宽裕，从去年同期的3.5亿欧元上升至8.37亿欧元，同比增139%。

而西门子在EBITA方面下滑了5.8%，ABB则下滑了4%。

1 营收：施耐德、西门子、ABB低速增长，GE 下滑二季度，相比工业自动化业务微弱下滑，能效管理成为施耐德电气业务营收的“顶梁柱”，以53.34亿欧元同比6.9%的强劲增长为集团营收贡献了重要力量。

基于上半年的业绩增长，施耐德电气也调高了2019年目标，将全年营收增长率由此前的3%-5%调高为4%-5%。

东方电缆：业绩持续高增长佚名【期刊名称】《《股市动态分析》》【年(卷),期】2019(000)042【总页数】1页(P29)【正文语种】中文《动态》：近日，东方电缆（603606）公布2019 年三季报，您如何评价其业绩表现？孔铭：2019 年三季度，公司实现营业收入25.7亿元，同比增长17.3%，归母净利润3.02 亿元，同比增长162.3%。

三季度单季营收10.8亿元，同比增长34.4%，归母净利润1.22 亿元，同比增长107.2%。

前三季度，公司海缆业务收入占比达39.51%，推算海缆业务收入10.15亿元，其中三季度海缆业务收入约4.06亿元，海缆收入规模创季度新高。

三季度综合毛利率23.86%，环比下降3.32个百分点，主要由于不同海缆项目存在一定的盈利水平差异，二季度交付的部分项目电压等级较高，毛利率相对更高。

综合来看，公司海缆业务依然处于较高的盈利水平，提供主要的业绩贡献。

《动态》：三季度，公司获取了多少新增海缆订单，目前在手订单情况又是怎么样？孔铭：2019 年以来，公司获取的海缆相关订单约17亿元，其中三季度新增海缆订单3.91 亿元。

截至上半年，公司在手海缆订单约26亿元，估计公司截至三季度末的在手海缆订单25-26亿，能够有力支撑2020年的海缆业务发展。

考虑海缆产能扩充周期长以及头部海缆企业在手订单较为饱满，未来海缆项目招标将更趋于卖方市场。

同时，公司仍在持续推进宁波、阳江等新的海缆生产基地的规划和建设，未来产能有望大幅扩张。

《动态》：东方电缆的海缆业务主要依赖海上风电市场，未来该市场的发展前景如何？孔铭：短期来看，国内海上风电市场有望迎来强抢装，预计2019-2021 年年均新增装机规模超过3GW。

中长期来看，海上风电具有较好的降本潜力，市场规模有望进一步扩大；近期英国发布第三轮CfD海上风电招标结果，拟于2025 年之前投产的5.5GW项目中标电价约40英镑/MWh，对应人民币约0.36 元/千瓦时；自2015年第一轮招标以来，英国海上风电中标电价下降了65%，对国内海上风电发展具有重要指导意义。