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众筹模式下的风险分析一、众筹的整体论述众筹（Crowdfunding）顾名思义指的是向公众筹集资金的一种方式。
融资者在互联网上发布自己的想要筹资的信息以及自己所拥有的项目，向广大投资者募集资金的一种融资方式。
由于互联网金融的发展，这一方式最早是在欧美地区出现的，并且在欧美地区发展及其迅速，而且就融资本身而言也是极有成效的，也因此，众多的欧美学者越来越关注众筹融资的扩张。
众筹这一词汇最早是由美国学者迈克尔－萨利文于 2006 年提出的，后来，在很多领域包括学术界，政治界，经济界，众筹这个词被广泛使用。
2011年开始众筹进入了中国，开始在我国进行广泛的发展，而且发展相当迅速，但是我国众筹行业依旧处于初期发展阶段，为整个社会带来便利的同时也存在着很大的问题。
总的说来大部分国内外学者对于众筹的研究都集中于众筹的概念，分类，风险以及监管等内涵和外延方面，除此之外关于众筹的模式的确定，参与者以及运营方式也有涉及，但是关于众筹不同模式的把握和区分，整体体系建设的研究就比较薄弱。
（一）众筹的概念关于众筹的概念目前我国依旧没有完全的统一，只有在我国一些比较早的关于众筹的专著中有涉及到，盛佳、柯斌和杨倩（2014）将众筹概念简单的定义为：“众筹一般指的是人们在网络上的一类合作，通过对信息的阅读选择自己看中的项目聚集资金去帮助个人或机构创立的某些项目的活动”。
邱勋、陈月波（2014）从股权众筹的角度进行定义，他们认为股权众筹与非股权众筹不同，股权众筹由于是通过募集资金进行认购股权，因此股权众筹的风险较高且时间较长，并且他们将众筹按照广义和狭义分别进行了概述。
邓建鹏（２０１４）则将众筹定义为是一种由需要融资者即项目拥有人通过互联网发布自己的信息，为自己的项目募集资金的融资方式。
总的而言，众筹模式将小微金融，信息科技以及社交媒介联合为一体，更好的服务了投融资双方，对整个金融市场都是一种创新的进步，尽管问题很多，但是对于市场虽是挑战更是机遇。
股权众筹风险评估股权众筹的风险和挑战股权众筹风险评估股权众筹是一种非常受欢迎的融资方式，它为初创企业和中小企业提供了新的资金来源。
然而，众筹也面临着一些风险和挑战。
本文将对股权众筹的风险进行评估，并探讨如何应对这些挑战。
1. 法律合规风险股权众筹在法律方面存在一定的风险。
各国的众筹法律法规不太完善，并且在不同国家之间存在差异。
企业需要了解并遵守相关法律法规，以避免可能的法律纠纷。
此外，由于众筹涉及到股权转让和资金募集，需要确保合规的证券法规得到遵守，以防止出现非法证券发行的问题。
2. 投资风险股权众筹通常由投资者向企业投资一定金额，并购买其股权。
投资者需要对企业的前景进行充分的评估，以确定投资的风险和回报。
然而，由于初创企业的不确定性和高失败率，投资股权众筹项目存在较大的风险。
投资者需要具备充分的风险认知，并进行风险分散，以减少潜在的投资损失。
3. 信息不对称风险在股权众筹中，企业需要向投资者提供相关的信息和数据，以便投资者做出决策。
然而，由于信息的不对称性，企业有可能隐瞒或者夸大真实情况，导致投资者对项目的风险认识不足。
为了规避这一风险，企业应该向投资者提供透明、准确和可靠的信息，以建立信任和良好的投资者关系。
4. 竞争和市场风险众筹市场存在激烈的竞争，投资者有很多项目可以选择。
企业需要面对竞争对手的挑战，并确保自身的项目在市场上具有竞争力。
市场风险也包括市场需求不理想和市场变化的不确定性。
企业需要进行充分的市场调研和分析，以减少市场风险。
5. 战略风险众筹项目成功的关键在于企业的战略规划和执行。
企业应该制定明确的目标和计划，并采取适当的措施来实现这些目标。
然而，由于企业环境的复杂性和不确定性，战略风险是存在的。
企业需要灵活调整战略，并及时应对风险和挑战。
6. 退出风险投资者期望通过投资股权众筹项目获得回报。
然而，股权众筹项目的退出渠道有限。
企业需要提供一种合理的退出机制，以便投资者能够在合适的时机退出投资，实现资本回报。
股权众筹课件1. 什么是股权众筹？股权众筹是一种集资方式，通过互联网平台将一家初创企业的股权分拆为较小的股份，然后通过向广大投资者发行这些股份的方式来筹集资金，以支持企业的发展和扩张。
2. 股权众筹的优势股权众筹相比传统融资方式具有以下优势：2.1 广泛的参与股权众筹将投资的门槛降低，使更多的个人和机构有机会参与到初创企业的融资中来。
这不仅有利于初创企业扩大融资规模，也能为投资者创造更多的机会和收益。
2.2 分散风险传统的融资方式往往只有少数投资者能够参与，导致投资者的风险集中在几个项目上。
而股权众筹将股权分散给更多投资者，降低了单个投资者的风险，提高了整体风险的分散性。
2.3 提高企业透明度在股权众筹中，企业需要向投资者公开更多的信息，包括财务状况、经营情况等。
这个过程中，企业将得到更多投资者的关注和审查，促使企业提高透明度和规范经营。
3. 股权众筹的步骤3.1 制定计划在进行股权众筹之前，企业需要先制定一个详细的众筹计划。
计划中应包括筹资目标、股权分割方案、众筹平台选择等内容。
3.2 选择平台选择适合自己的股权众筹平台是非常重要的。
要考虑平台的知名度、服务质量、收费标准等因素，选择一个能够给企业带来更多投资者的平台。
3.3 准备材料在开始众筹之前，企业需要准备一些必要的材料，包括企业的商业计划书、财务报表、法律文件等。
这些材料将用于向投资者展示企业的情况和前景，提高投资者的信心。
3.4 发行股权一切准备就绪后，企业可以开始向投资者发行股权。
可以通过平台的线上交易系统进行股权发行，也可以通过线下交流会议等形式与投资者接触。
3.5 监督与回报一旦众筹成功，企业需要对投资者进行监督和回报。
这包括向投资者提供定期的财务报告、参与企业决策的机会等。
4. 股权众筹的风险股权众筹虽然有诸多优势，但也存在一些风险需要注意：4.1 信息不对称在股权众筹中，企业和投资者之间存在信息不对称的问题，企业可能有意或无意地夸大自己的价值，误导投资者。
股权众筹与创业融资在当今快速发展的创业环境中，寻找适当的资金来源一直是创业者面临的重要问题。
股权众筹和传统的创业融资是两种常见的方式。
本文将探讨这两种方式的特点、利弊以及适用场景。
一、股权众筹股权众筹是一种集资方法，通过互联网平台上的众多投资者，向创业公司购买股权来融资。
相比传统融资方式，股权众筹具有以下优势：1. 弥补创业公司融资难问题。
对于初创企业来说，往往难以获得传统融资方式中的银行贷款或风险投资的支持。
而通过股权众筹，创业者可以将融资需求直接展示给广大的投资者，提高了融资的成功率。
2. 扩大市场影响力。
股权众筹过程本身会吸引大量关注，提高了创业公司的曝光度。
通过吸引投资者的参与和宣传，创业公司能够扩大自身在市场中的知名度和影响力。
3. 创新的资金来源。
传统融资方式往往依赖于少数几个机构或个人的投资，而股权众筹则能够更广泛地吸引各类投资者，包括有经验的商业人士、普通大众甚至以往竞争对手，为创业公司提供了更多元化的资金来源和战略合作机会。
但股权众筹也存在一些挑战和风险：1. 法规约束。
不同国家对股权众筹的法规并不统一，对于创业公司和投资者而言，如何合规地进行股权众筹是一个重要问题。
同时，投资者也需要注意相关的投资风险和法律保护措施。
2. 股权分散。
股权众筹可能导致公司股权的分散化，降低了少数投资者的控制权和影响力。
如果管理不善，可能会出现治理混乱和决策困难的问题。
二、创业融资除了股权众筹，创业者还可以通过传统的融资方式来获取资金，包括银行贷款、天使投资、风险投资等。
这些方式有其独特的特点和适用场景：1. 银行贷款。
对于一些中小型创业企业来说，银行贷款是最常见的融资方式之一。
相比其他方式，银行贷款具有利息较低、还款期限灵活等特点，适合短期经营资金的周转。
2. 天使投资。
天使投资者一般是具有丰富创业经验或是行业专家的个人投资者，他们愿意为初创企业提供较大规模的投资，同时也提供战略指导和资源支持。
我国股权众筹模式及风险防范作者：唐可华来源：《商情》2017年第20期（重庆工商大学）【摘要】股权众筹作为一种新兴的互联网融资模式，在我国发展已有数年，但对其风险认知与监管模式尚不尽全面和完善。
文章从我国现有股权众筹的主体架构与融资模式出发，分析不同阶段存在的潜在风险构成，并在此基础上提出构建包括监管制度、监管方式、救济制度、信用体系与投资理念的全方位风险防控体系，以期促进我国股权众筹模式的健康成长。
【关键词】互联网金融股权众筹风险防范一、众筹的内涵众筹，来源于英语单词crowd funding，是指一种向群众资，以支持发起的个人或组织的行为，即大众筹资或群众筹资。
一般而言是通过网络上的平台连结起筹资者和投资者。
群众募资被用来支持各种活动，包含灾害重建、民间集资、竞选活动、创业募资、艺术创作、自由软件、设计发明、科学研究等。
二、股权众筹融资的运作主体众筹平台、投资人是股权众筹运作过程中的主要参与者和运作主体，部分股权众筹在运作过程中还指定有资金托管机构。
（一）众筹平台众筹平台具有多重身份，首先是为创业者和投资人搭建起一个可以直接对话的平台，通过互联网技术支持，将创业者的项目情况和融资需求面向投资人发布，投资人经过选择和评估后，自主决定是否进行投资；同时，众筹平台负责对投资人进行身份审核、投资辅导、事后监督，也有维护其利益的义务。
我国较大的网上众筹平台有天使汇、创投圈、原始会等，在平台项目、融资项目和融资金额等各方面都占国内股权众筹的80% 以上。
（二）投资人投资人分为大众投资人和投资机构两种。
大众投资人利用众筹平台了解创业者发布的项目，评估后可对自己觉得具有投资价值的项目进行投资，项目筹资成功后可获得创业者出让的一定比例的股权，享有普通股东的权利，在项目盈利的情况下获得相应的回报。
三、基于不同阶段的我国股权众筹模式之法律风险为了明晰地分析各阶段的风险构成，将股权众筹过程分为资格审查期、项目认购期以及项目投后期三个阶段，并分析其对应的风险构成。
概述：众筹，作为互联网金融的重要组成部分，翻译自国外的crowdfunding 一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」，参照 Massolution 的一份报告，众筹可以分为四类：债权众筹、股权众筹、回报众筹、捐赠众筹。
众筹一般都通过互联网平台进行。
一、股权众筹的定义和特征股权众筹是众筹的一种表现形式。
股权众筹，顾名思义是以股权（股份）方式进行的大众筹资，具体而言就是指创业者向众多投资人融资，投资人主要用资金等作为对价换取创业企业的股权。
宽泛而言，在传统投资行业，投资者在新股 IPO（上市）的时候去申购股票其实也是股权众筹的一种表现方式。
在互联网金融领域，股权众筹通过网络进行较早期的私募股权投资，是对VC 的一个补充。
股权众筹的主要特征为：1、项目发起的低门槛，无论身份、地位、职业、年龄、性别只要有实体店想开分店都可发起项目融资；2、投资人大众性，投资人通常是普通草根民众，但也有一定门槛，要求一定的投资经验和风险承受能力，该类项目通常要求较高回报，但风险也更高，项目结束后分享项目的收益或承担项目的亏损；3、项目严格审核，如人人投平台的项目都是经过专业项目审核团队层层筛选而成的，投资人在投资之前会再次筛选，则通过两次筛选之后才投资人才进行投资；4、侧重解决初创型企业融资难，帮助初创型项目方融资，对社会经济推动起基础性作用。
二、股权众筹的主要参与方项目发起方：有项目缺乏资金投资方：对投资感兴趣，有一定的闲钱，可以接受股权作为回报，并具备一定投资经验和风险承受能力。
平台方：连接项目发起人和投资者的互联网金融平台（国外股权众筹代表：FundersClub国内股权众筹代表：人人投[以投资实体店项目为主]）第三方支付：将资金托管到第三方支付平台来保障投资人和项目方双方利益。
（备注：第三方支付不是必选的，也可以用其他的方式来保障双方利益）三、股权众筹的规则1、股权众筹项目必须在平台规定30 天内达到或超过目标金额才算成功2、在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，投资者将钱款打入第三方支付托管账户，筹资项目完成后，投资人将会得到项目的股权，如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还投资者3、投资者直接入股项目发起方公司或通过认购项目发起方成立的有限合伙企业方式入股项目发起方公司，投资者按出资比例或根据相关认购协议拥有发起方公司股权相关权益4、第三方支付托管账户的钱将分批打入有限合伙企业/项目发起方公司的账户，每次打入有限合伙企业/项目发起方公司需要经过所有投资人的同意四、兴起和发展股权众筹源于2012 年4 月，美国总统奥巴马签署了《2012 年促进创业企业融资法》(JOBS 法案)，进一步放松对私募资本市场的管制，法案允许小企业在众筹融资平台上进行股权融资，不再局限于实物回报；同时法案也做出了一些保护项目支持者利益的规定。
股权众筹运营模式及法律风险解读(DOC 22页)股权众筹运营模式及法律风险解读作者：刘云龙发布时间：14-06-12伴随着互联网金融日新月异的发展，众筹作为主流模式之一，正在全国各地雨后春笋般呈现，特别是冠以“全民天使”之称的股权众筹，在发展过程中倍受争议。
本文从介绍股权众筹概况入手，归纳整理了当前股权众筹运营中的不同模式，并对其间蕴藏的法律风险进行解析，最后对证监会即将出台的股权众筹监管政策试着给出一些建议。
股权众筹概述1、定义众筹（Crowd Funding）作为网络商业的一种新模式，来源于“众包（Crowd Sourcing）”，与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。
具体而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网和SNS（Social Networking Services）传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。
股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收益。
这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。
客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权支付等方式对自己觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。
待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。
（3）众筹平台。
众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其主要职责是利用网络技术支持，根据相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。
（4）托管人。
为保证各出资人的资金安全，以及出资人资金切实用于创业企业或项目和筹资不成功的及时返回，众筹平台一般都会指定专门银行担任托管人，履行资金托管职责。
4、运作流程股权众筹一般运作流程大致如下：（1）创业企业或项目的发起人，向众筹平台提交项目策划或商业计划书，并设定拟筹资金额、可让渡的股权比例及筹款的截止日期。
股权众筹风险分析与防范措施概述股权众筹是指通过互联网平台将投资者聚集起来，以集体方式向创业企业提供资金支持，并获得相应的股权份额。
股权众筹的风险较大，需要投资者和企业充分了解和防范。
本文将对股权众筹的风险进行分析，并提出相应的防范措施。
首先，股权众筹的信息不对称风险。
由于众筹项目的信息披露和透明度不高，投资者往往难以获取到真实的企业信息和财务状况。
同时，一些创业者也可能夸大项目前景以吸引投资者。
为了避免这种风险，投资者应该充分了解项目背景和经营能力，选择有信誉的平台和项目进行投资。
其次，股权众筹存在投资流动性风险。
与传统投资方式不同，股权众筹往往具有较长的投资期限，并且投资资金无法随时取出。
如果项目出现问题，投资者可能无法及时退出或回收资金。
为应对这一风险，投资者需要明确投资周期和退出机制，并在投资前做好充分的风险评估。
第三，股权众筹存在市场风险。
由于股权众筹是一种新兴的投融资模式，相关法律法规尚不完善，监管不足，可能存在灰色地带。
此外，创业企业的市场风险本身就很高，众筹项目的成功率较低。
因此，投资者应该了解相关法律法规，选择经过认证和监管的平台，并进行充分的尽职调查，以减小投资风险。
最后，股权众筹存在经营风险。
创业企业本身的经营风险无法忽视，如果项目运营不善或者市场环境变化，可能导致投资失败。
为了应对这种风险，投资者应该选择有经验和专业团队管理的创业企业，同时了解项目运营计划和市场竞争情况。
为了降低股权众筹的风险，投资者和企业都需要合理应对。
投资者应该充分了解项目和平台的情况，进行风险评估和尽职调查，选择合适的项目进行投资。
同时，企业应该提高信息披露的透明度，积极与投资者沟通，建立良好的信任关系。
此外，政府和监管机构也应加强对股权众筹的监管和规范，确保市场的健康发展。
股权众筹计划股权众筹是一种通过互联网平台，将大量小额投资者组织起来，共同投资于创业项目或企业发展的融资方式。
相比传统的融资方式，股权众筹具有低门槛、风险分散、投资灵活等优势，因此备受关注。
首先，股权众筹计划需要明确项目定位和目标。
创业者要清晰地定义自己的项目或企业，并确定所需资金的具体用途和规模。
明确的项目定位和目标有助于吸引投资者的关注和信任，提高股权众筹的成功率。
其次，创业者需要制定详细的股权众筹计划。
这包括确定股权众筹的时间节点、融资金额、股权分配比例、投资回报方案等。
在制定股权众筹计划时，创业者要充分考虑投资者的利益诉求，确保投资回报方案合理且具有吸引力。
另外，创业者还需选择合适的股权众筹平台。
在众多的股权众筹平台中，创业者应该选择口碑良好、专业可靠的平台合作。
平台的选择直接关系到股权众筹的成功与否，创业者应慎重对待。
此外，创业者还需要积极宣传和推广股权众筹计划。
通过各种渠道，如社交媒体、行业展会、路演等，将股权众筹计划推送给潜在投资者。
同时，创业者可以邀请行业专家或知名投资人参与，增加股权众筹计划的知名度和可信度。
最后，创业者需要保持透明和沟通。
在股权众筹过程中，创业者要及时向投资者公布项目进展情况，与投资者保持良好的沟通和互动。
透明的信息披露和良好的沟通有助于建立投资者信任，提高股权众筹的成功率。
总的来说，股权众筹计划的成功离不开创业者的细致规划和努力执行。
通过明确项目定位和目标、制定详细的股权众筹计划、选择合适的股权众筹平台、积极宣传和推广、保持透明和沟通，创业者可以提高股权众筹的成功率，实现项目融资的目标。
希望以上建议能够帮助创业者顺利实施股权众筹计划，取得成功。
2014总第307期9September 引言2013年12月23日，美国证券交易委员会（下称S E C）全票通过基于JOBS 法案中的第三篇众筹法案为基准的众筹监管法规，新法规使得初创公司和小企业通过众筹方式向普通美国公民发行股票融资进入实施阶段，再次引起了全球对股权众筹融资的高度关注。
股权众筹作为一种初创企业的新兴互联网融资工具，在欧美已初具规模，对活跃经济、繁荣市场的作用日益明显。
在我国，股权众筹发展的环境并不成熟，但在巨大的民间投融资需求和国际示范效应下，2013年，我国股权众筹开始蹒跚探路，并在与相关政策和法规不断博弈中缓慢发展。
2014年，促进互联网金融健康发展首次被写入政府工作报告，不久，股权众筹也被认定为我国多层次资本市场的重要组成部分，证监会开始对股权众筹模式进行调研，并着手制定其发展监管意见。
因此，股权众筹在我国即将面临重大的历史发展机遇。
一、股权众筹的概念和主体架构（一）股权众筹的概念股权众筹（Securities-based Crowdfunding）融资模式起源于美国，与非股权众筹不同，是一种风险较高、期限较长的投资行为，在我国公开性证券融资的体系中处于金字塔的底部（见图1）。
广义的股权众筹是指通过中介机构撮合融资企业和投资者的权益性融资方式。
狭义的股权众筹是指初创企股权众筹:融资模式、价值与风险监管邱 勋 陈月波内容提要：本文考察了股权众筹融资在国内外的发展现状，分析了其运营模式，并认为其具有重要的社会价值、战略价值、经济价值和精神价值。
同时，作为一种新兴融资工具，股权众筹的风险也不容忽视，主要存在法律风险、模式创新风险和道德风险。
我们认为，要辩证地看待股权众筹发展中的创新和风险,对股权众筹创新应尽快出台股权众筹法律法规，明确行业法律定位和监管措施，采用立体交叉监管的方式，引导行业健康发展，构建替代性纠纷解决机制，保护投资者利益，同时加强投资者教育和树立科学的投资理念。
关键词：股权众筹 互联网金融 风险监管 资本市场 众筹融资中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1006-1770（2014）09-058-05业通过众筹网络平台（下称众筹平台）将所需融资项目情况、融资需求及出让股份公布在众筹平台上，由注册的合格投资者认购股份，支持创业项目的发展，投资者获得一定的股权（而非实物）作为回报。
互联网股权众筹降低了融资成本，提高了融资效率，但是作为一种创新性的融资模式，由于整体制度的缺失，存在诸多的不确定性，值得深入的讨论和研究。
故本文所称的股权众筹，指狭义的股权众筹。
图1 我国公开性证券市场融资体系（二）股权众筹运行的主体架构股权众筹运营过程中至少有项目融资人（创业者）、公众投资人和众筹平台三个主体，大多数还具有资金托管机构。
1.项目融资人项目融资人一般是试图通过众筹平台为自主具有但缺乏资金支持的项目进行融资的小微企业创业者，其融资的项目具有高新技术、创新商业模式和高市场成长预期等特征，并处于种子期或初创期。
同时，项目融资人必须成立公司，遵循现代公司治理制度，建立可对外售股权的制度，还必须具互 联 网 金 融图1 我国公开性证券市场融资体系备众筹平台规定的条件，如国籍、年龄、资质和学历等等，并必须与众筹平台注册并签订服务合约，明确权利和义务之后，经众筹平台审核通过才能进行项目融资。
2.公众投资人公众投资人是众筹平台上注册的众多的“草根天使”，通过众筹平台选取项目，但是投资之前，必须通过众筹平台的资格审核，成为合格的投资者，才能对中意的项目进行规定额度内的投资并获得项目公司的对应股份，享受普通股东的权利，甚至对创业者的决策施加影响，如果公司盈利就能获得回报。
3．众筹平台众筹平台是平台的搭建者和运营方，又是项目融资人的审核者、辅导者和监督者，还是公众出资人的重要利益维护者，同时还为投融双方提供如财务审核、技术咨询、法律文档、交易撮合等各种支持服务。
因此，众筹平台的多重身份特征决定了其流程复杂、功能全面、责任重大。
4.资金托管机构资金托管机构是众筹平台的战略合作伙伴，其功能类似于互联网信托P2B中的资金托管机构，全程为公众投资人的资金进行第三方托管及分期支付，对投资者的资金安全提供全程保障。
二、股权众筹的融资模式（一）个人直接股东模式个人直接股东模式是出资者直接在众筹平台上浏览列出的可投资项目，然后挑选其认为有潜力的企业进行投资。
筹资项目成功后，出资者通过众筹平台的电子化程序签订包括转让协议、股权凭证在内的文件并在公司登记注册，在收到纸质的股权证书（通常分为A股和B股两种）、投资协议书等文件后，投资者直接成为该融资企业的股东，持有B股的投资者对公司的决策具有投票权。
这种模式主要集中在英国，比如英国著名的股权众筹平台Crowdcube和Seedrs。
（二）基金间接股东模式投资者直接在众筹平台上浏览可投资项目，然后挑选其认为有潜力的项目进行投资，资金并不经过众筹平台，而是转入到一家风投基金，由风投基金把所有投资人募集的资金注入项目公司，投资者是众筹平台中项目个股的基金持有者，基金的面值和项目公司的股票的价值等值。
在这种融资模式中投资者是项目公司的间接股东，其所有投票权被基金所代理，投资者对融资项目公司基本上没有影响力。
美国著名股权众筹平台Fundersclub就采用了此模式。
（三）集合直接股东模式集合直接股东模式又被称为“领投+跟投”模式和辛迪加模式，在该模式中执行“领投人”制度，通常由众筹平台指定一名具备一定的行业资源、影响力、丰富投资经验和很强风险承受能力的人充当投资的领导者与协调人（相当于V C 中的G P），其他的投资人追随领投人进行投资(相当于L P)，领投人与跟投人会签订管理协议以确定双方的权利和义务，领投人和跟投人都是公司的直接股东，但通常情况下由领投人担任项目公司重要股东并参与管理，跟投人作为出资方也享有重大事项的投票权，但不用参与一般性事务管理。
著名的集合直接股东模式的股权众筹平台有：美国的AngeList、澳大利业的ASSOB、我国的天使汇和大家投等。
三、股权众筹的价值（一）创新性的融资模式，推动普惠金融发展在传统的融资体系中，由于高不可及的门槛和信息不对称等因素，普通个人投资者被排除在初创企业股权投资之外，也无法分享初创企业的成长收益。
但同时，初创企业多囿于风险投资单一的融资渠道，成功的概率较低。
具有明显普惠价值的互联网金融的发展为缓解小微企业融资难问题提供了一条新途径。
2013年8月，国务院办公厅发布的《关于金融支持小微企业发展的实施意见》中指出，要“充分利用互联网等新技术、新工具，不断创新网络金融服务模式”。
股权众筹作为互联网金融的核心模式之一，是一种依托众筹平台、针对高成长预期的小微企业初创期的、独立于正规金融体系之外的新兴投融资形式，其最大的创新在于完全打破了传统证券融资的体系和流程，普通民众可以通过众筹平台直接参与初创企业的股权投资,与企业共担风险和共享收益。
同样，初创企业借助众筹平台通过互联网直接融资，其融资渠道被有效拓宽，融资成功率明显提高。
由此可见，股权众筹对有效促进金融公平，推动普惠金融发展，增进社会公平感，具有重大社会价值。
（二）扶持小微创新企业发展，提高国家竞争力我国正处于经济结构调整和转型升级的特殊时期，中央制定了“用好增量、盘活存量”的金融业方针和政策引导大2014总第307期9 September量民间金融资源转向支持实体经济的发展，特别是新经济的发展。
小微企业是新经济增长点的重要潜在元素，更是深化改革的主要推动力量。
但是由于小微企业的先天性缺陷，很难从银行等正规金融渠道以合理价格获得融资。
股权众筹作为一种专门针对创新型小微企业的互联网权益融资形式，打开了“微天使”的大门，给予普通群众投资创新型小微企业的权利、机会和渠道。
从创业板和新三板的发展来看，存量资金明显钟爱创新型小微企业的投资，特别是新三板，截至5月8日，在还不到半年的时间里，市场挂牌公司已经达到了740家，总市值已经达到了1434亿。
股权众筹由于极大地降低了初创企业的准入门槛，必定引发小额民间资金的投资热情，极大提高了小微企业股权融资的成功率。
同时，由于股权融资不需要定期支付利息和本金，小微企业没有负债压力，能将全部募集的资金投入产品创新之中，有利于自身快速发展，提高创业的成功率，进而促进经济结构转型升级。
（三）激发全民创新创业，形成创新创业传统创业者在创业初期的融资尤其困难。
通常创业者虽然拥有很好的商业思路，但商业计划和融资需求只能在行业内的天使投资人和风险投资等圈子里小范围传播。
受困于融资渠道的匮乏和高额的融资成本，许多创业项目在吸引到资金前就已经夭折。
而股权众筹借助互联网技术成为更加迅速、直接和社会化的融资方式，既能拓宽创业者融资渠道，有效解决初创企业“融资难”和“融资贵”的困扰，也让每一个普通人都可以基于情感、喜好或商业眼光参与创业投资，同时，也让更多的投资人为创业企业提供除资金以外的其他资源（智力资源、客户资源、人力资源等）帮助，有效降低创业风险，提高创业的成功率。
显然，股权众筹能明显地改善创业环境和浓厚创业氛围，也将造就一大批新的创业企业家，新的企业家自然会感染、鼓励和支持年轻一代创新与创业，进而逐渐构建出一个创新创业的良性循环生态，对最终将创新创业沉淀为中华民族的宝贵传统和精神追求具有深远的精神价值。
四、股权众筹监管的风险股权众筹是互联网应用普及、实体经济变革和金融服务创新三者共同促进下产生的新兴金融形式，且处于发展初期，与其他新兴事物的发展初期一样，必然存在不足，甚至是弊端，故存在诸多风险。
（一）法律风险股权众筹本质是一种小额私募权益性融资，但全网络化的融资流程并不符合传统证券融资的法律法规，因此股权众筹在各国发展中的共同性问题之一就是合法性问题。
但欧美对股权众筹发展的诉求响应较快，及时颁布法案明确了其合法地位，出台监管措施来促进其健康发展。
比如，美国颁布的JOBS法案和SEC出台的众筹监管法规，英国金融行为监管局（FCA）发布的《关于网络众筹和通过其他方式发行不易变现证券的监管规则》。
但我国还未出台股权众筹相关法律法规，在《证券法》、《公司法》和《刑法》的限制下，股权众筹发展空间被极大地压缩，并游走于法律的灰色地带。
我国的股权众筹都通过“线上+线下”两段式完成投融资过程，众筹平台承担线上创业项目的审核、展示和披露职责，平台必须确保项目真实存在，否则就脚踩“非法集资”的红线。
当创业项目达到募集额度后且投资人不超50人，则投融双方转入线下，相关投资人成立合伙企业，依《公司法》与创业者签订股份转让协议，众筹平台不参与股权的转让和交割，在一定程序上避免了非法发行股票的嫌疑，但始终无法回避项目宣传方式上的公开性问题，如果严格按照《证券法》中的“非法公开发行股票罪”的规定，股权转让信息在互联网公布，就满足“信息公开”的要件。
