中国股市第一案 贪婪人性说原野 消失茫茫股海中

（接上期）在完成原野公司股权第三次变更后，原野公司总经理彭建东又有了一个新的想法。

他决定，把自己的个人股权也转让出去，回手通过香港润涛公司和妹夫李坤谋等三个自然人控制了原野公司近80%的股权。

这样一来，沈永兰就不再担任原野公司董事长了，取而代之的新任董事长换成了彭建东。

这就是发生在1988年10月的原野公司股权的第四次变更。

1988年10月4日，深圳特区会计师事务所对原野公司进行了资产评估。

据说，这是“为了配合原野转变为中外股份有限公司，维护原股东合法权益”而进行的一次评估。

评估结果显示，公司升值金额为2754万元。

同年，原野董事会再次同意润涛增资1360万元。

于是，原野公司股权又出现了第五次戏剧性的变化。

这一次股权变化的突出特征是国有新业公司股权被进一步稀释，仅占原野的4.5%，与自然人李坤谋（彭建东妹夫）的股权一样。

1989年3月23日，原野又出现了第六次股权变化：自然人李坤谋、李植、许景枢3人将其所存的全部原野股份转让给了香港润涛公司。

至此，原野公司只剩下了香港润涛公司和国有新业公司两个股东。

一个月后，原野公司又进行了第二次评估，会计师是深圳公信审计事务所。

此次评估，原野资产增值高达4550万元，并全部为润涛追加资本计入帐内，从而成为原野公司在不到两年的短短时间里出现的第七次股权变化。

香港润涛公司在原野公司的股权被再度放大，而借润涛公司对原野实现控制的彭建东，此时对原野的绝对控制权也在原有的强势基础上，再一次得到进一步的强化。

从1987年6月到1989年4月，在原野纺织股份有限公司成立不到两年时间里，它所经历的七次股权变化，我们看到的一个最明显的事实，就是彭建东借国有新业公司和深海公司之势，成立了原野股份有限公司。

随后，他又通过频繁的股权变更，将这家股份有限公司的控股权逐步从国有公司手中转移到香港润涛公司囊中。

在当时传统计划经济体制还没有退出历史舞台的情况下，国有新业服装公司总要受到旧体制的束缚，这一点总是肯定的。

因此，新业在日后不可能投入更深圳原野实业股份有限公司股票编者按：历史是一面镜子，鉴往知来，引为鉴戒。

我们推出杂志版和电视版的《股市案鉴》专栏节目，就是希望投资者从历史的经典案例中汲取经验和教训，防范风险，谨慎投资，靠智慧获取财富。

股市诞生百年来，虽然为人类社会的繁荣发展起到了不可限量的造血机能作用，但阴谋诡计百变陷阱也相伴而生，善良肤浅感性的投资者，被贪婪阴险狡诈的金融大鳄吞噬的倾家荡产痛不欲生。

中国股市20年，从无到有逐渐走向成熟，但贪婪者用弱智的小招数与权利勾结，竟也能呼风唤雨将小股民的血汗钱一卷而空，真是颇具“中国特色”。

贪婪必食贪婪的恶果，明智必得明智的回报。

《股市案鉴》警钟长鸣。

重威贪婪人性说原野消失茫茫股海中1984年，中国人民银行研究生部20多名研究生发表《中国金融改革战略探讨》，第一次谈到在中国建立证券市场的构想1984年7月20日，第一家股份有限公司北京天桥百货股份有限公司成立1984年11月，第一家公开发行股票企业上海飞乐音响股份公司成立。

飞乐音响成为中国第一股1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业1986年9月26日，中国工商银行上海信托投资公司静安分公司成立第一个证券柜台交易点1988年7月9日，人民银行牵头组成证券交易所研究设计小组两年后，1990年12月19日，时任上海市市长的朱镕基健步走进上海浦江饭店，参加上海证券交易所开业典礼，敲响交易所开业的第一声锣。

30种国库券、债券与延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业等“老八股”开始上市交易。

此时，经济特区深圳推进股份制试点和组建证券交易所的步伐，不仅毫不逊色于上海，而且大大超前。

1983年，第一家股份制企业深圳宝安联合投资公司成立1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股1987年9月27日，第一家证券公司深圳特区证券公司成立1988年4月1日，深圳发展银行在特区证券公司的柜台上开始了最早的证券交易。

随后，深圳市国投证券部和中行证券部相继开业1989年11月，深圳市政府作出建立深圳证券交易所的决定1990年12月1日，深圳证券交易所试营业透过当年中国大刀阔斧推进企业股份制改造和证券市场建设的火热场面，我们不难发现，对于早已占据先机的原野公司来说，面向社会发行股票，似乎已是呼之欲出的事情了。

后来的事实也正是这样。

原野公司的股票，与当时深圳最早的万科、金田、安达等“老五股”在深圳交易所试营业之前，就已在当时的特区证券、国投证券和中行证券这“老三家”证券部实现了柜台交易，由此构成了深圳证券市场最初的雏形。

现在我们能查到的原野公司比较确切的上市时间，是1990年2、3月间。

那么，彭建东在玩了一系列令人眼花缭乱的股权变更游戏之后，又是怎样把这样一家已经完全掌控在自己手上并具有明显“私人”公司色彩的原野，重新打扮成公众公司带上证券市场的呢？正像我们前面已经说过的，彭建东尽管步步紧逼，将原野公司的绝对控股权转移到香港润涛名下，但由于当时股份制企业改革试点还仅仅是破土出芽，对于这样一家曾经有着鲜明股份制特征的公司，仅仅因为国有新业公司的股权被稀释，就让它退出股份制改革试点行列，转而成为一个承包制企业，这在当时让人多少有些不好的感觉。

什么感觉呢？有人会不会对此提出质疑：这算不算是企业所有制改革的倒退呢？于股市案鉴多的资金到刚刚成立的原野公司，而且不想承担过多的经营风险，也是必然的。

而彭建东正是抓住国有新业公司背后存在的这一体制“软肋”，迅速启动香港润涛公司一次次向原野内部注资，从而一步步迫使新业让出了它在原野公司的控制权。

如果当时的情况就是这样，那么，彭建东和香港润涛公司的“进”，与新业公司和沈永兰的“退”，似乎也就是早已经注定的结果了。

这时的彭建东，手中不仅掌握着原野公司，更重要的是他还掌握了一个中外合资股份制试点企业潜在的巨大商机。

而这个巨大商机就是日后可以面向社会发股票融资。

为了这个更大的企图，彭建东操纵原野向着公司发展的第三阶段——上市的目标大步迈进。

当年的情况的确很复杂。

在我们寻找当时有关的报道资料时发现，曾有记者讲述过这样一个情况：说由于原野公司面临增资、扩大发展时，新业公司曾提出，或者退出原野公司，或者像新业公司兴办的其他内引外联企业一样，将原野公司改由润涛公司承包经营。

新业公司将不再承担经济风险，只收取稳定的承包收入。

据说，当时深圳市政府主管部门并不希望在深圳股份制改革浪潮中涌现的这样一个股份制试点企业，转而倒退成为一个承包制企业。

于是，他们主动开始帮助原野公司协调与各股东之间的关系，提出将新业公司的股份转为非参与优先股的建议。

这样，既可以保存原野公司作为股份制试点的企业形态，又可以使国有新业公司在不承担风险的情况下，稳定收取一定的经济利益。

此后，原野公司董事会和股东大会与新业公司共同于1988年7月28日正式做出决议，并于1988年9月27日做出补充协议，明确新业公司转为非参与优先股，每年分得近40%的固定股利，但条件是不享受盈余，同时对原野公司所有的债务不承担任何责任。

中国证券市场创建之初，并没有很多的规矩可循，而是一个充满了激情并在探索中不断纠错的过程。

翻开当年与股份制和证券市场有关的史料，我们发现，那时的人们“敢为天下先”的创新热情和大胆行动，实在令人感叹。

后来，有人用“大事记”的方式，粗线条地记录了当年一些重要的探索轨迹：原野股东新业服装香港润涛原野时装香港康雅浙江服装深圳美艺深宝罐头总股本比例%1.484.99.21.51.50.80.8100股本(万元人民币）90556060010010050506550专刊股市案鉴股655万股，每股10元。

在此基础上，再发行新股245万股，计2450万元，总资产合计为9000万元。

随后，在1990年5月25日—6月27日，在这短短的一个多月时间内，原野股价暴涨了210%。

到10月24日，股价已升到135.09元。

原野实业成为当时深圳股市上疯涨的一匹大黑马，庄家获利丰厚。

但原野的经营业绩却没有像股价那样一路飙升，而是始终“难产”。

1991年春天，原野发布上一年度1990年的财务报告中称，公司税前利润3199万元人民币，比1989年增长29倍。

并表示公司准备把可分配利润的63.9％作为红利发放给股东，即每10股送2股红股，另外10股配售5股，每股配股价3.5元。

一些股民闻讯，为了实现与二级市场相比的低价配股，到处借钱，不惜被高利贷套牢。

然而，这个10送2和10配5的分红果实，始终没有落下来。

其他上市公司分红后，股价一路上行，而原野股票这匹昔日的大黑马仿佛没吃饱一样，再也飙不起来了。

每天只能在8、9元之间徘徊，成为深圳当时股价最低的股票。

原野股价疲软，从一个侧面也反映出当时公司经营业绩可能真的出现了问题。

换句话说，就是原野公告的业绩不实。

否则，公司一定会按照10送2、10配5的承诺，尽快兑现分红，让股价继续飚升。

原野承诺不兑现，股民的信心动摇了。

眼看原野公告的虚假业绩就要穿帮了。

这时，市面上忽然传出新的消息：香港50家最大的上市公司之一，香港新贻集团在港合并了原野的大股东香港润涛公司。

持有原野股票52.3％的香港润涛公司将在1991年6月19日宣布与香港新贻公司合并改建为新集团公司。

组建后的新公司资产高达40亿，跻身香港联交所上市公司前50名。

而且据说香港新贻公司的这次收购合并，是按国际惯例和香港上市公司会计准则进行的。

在国际知名会计师事务所对原野进行了长达数月的财务审核后，新贻公司决定以每股23元港币，按当时折合人民币为17.5元，收购润涛公司的原野股权，收购总值为11.37亿港元。

消息一出，仿佛是给原野股民打了一剂强心针，大家继续等待着“秋收万颗籽”的机会。

有的人此时依然没有想到“四海皆闲田”，甘愿做那要饿死的农夫，非要在原野这一棵树旁等待那只根本没有跑过来的“兔子”。

那只根本没有跑过来的“兔子”，也许曾经真有跑过来的可能。

也就是说，香港新贻公司曾确实打算过要购买润涛公司在原野的股份，并不完全是杜撰的谎言。

但遗憾的是，它的最终结果还是以谎言形式呈现的。

转眼又是一年过去了。

1992年春天，深圳股民还沉浸在年初中国改革开放总设计师邓小平南巡带给他们的兴奋情绪之中。

街头的证券网点各个被围得水泄不通，忙碌的交易让深圳股市牛气冲天。

原野公司也借势再度公布财务报告说，1991年度公司利润为4150万元，比1990年又增长了近三成。

“盼星星、盼月亮，盼着深山出太阳”的股民们,正在等待着期盼已久的分红之际，让他们怎么也没想到,忽然间一声响雷在他们头顶上炸开了！4月7日清早，人们翻开还散发着墨香的《深圳特区报》，从上面赫然看到中国人民银行深圳市分行的一则公告。