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美国次贷危机的走向及对中国经济的影响一、本文概述本文旨在探讨美国次贷危机的发展历程、演变趋势，以及其对中国经济产生的深远影响。
我们将概述美国次贷危机爆发的原因，包括宽松的信贷政策、金融监管的缺失、房地产市场的过度繁荣等。
接着，我们将分析次贷危机如何逐渐演变为全球金融危机，并导致全球经济的剧烈动荡。
在此基础上，我们将深入探讨次贷危机对中国经济的影响，包括对中国出口、金融市场、经济增长等方面的影响。
我们将对次贷危机的未来走向进行预测，并提出中国应采取的应对措施，以减轻次贷危机对中国经济的负面影响，并为中国经济的持续健康发展提供建议。
二、美国次贷危机的发展历程美国次贷危机的发展历程可以追溯到2001年，当时美国经济正处于衰退期，为了刺激经济增长，美联储采取了一系列宽松的货币政策，大量资金流入了房地产市场。
在这种情况下，房贷机构开始放宽贷款条件，推出了许多高风险、高回报的房贷产品，如“零首付”“负利率”等，吸引了大量购房者。
随着房价的不断上涨，房贷机构的盈利也大幅增加，进一步推动了房贷市场的繁荣。
然而，这种繁荣背后隐藏着巨大的风险。
许多购房者并没有稳定的收入来源，他们只能依靠房价上涨来偿还房贷。
一旦房价下跌，这些购房者就会陷入负资产境地，无法偿还房贷，导致房贷机构出现大量坏账。
2007年，美国房地产市场开始降温，房价下跌，房贷违约率大幅上升。
这时，许多房贷机构开始面临严重的财务危机，甚至破产倒闭。
这场危机很快波及到了全球金融市场，引发了全球性的金融危机。
在危机爆发后，美国政府采取了一系列措施来拯救金融市场，包括向金融机构注资、降低利率等。
这些措施在一定程度上缓解了金融市场的紧张情绪，但并没有完全解决问题。
次贷危机的影响至今仍在持续，对全球经济产生了深远的影响。
美国次贷危机的发展历程是一个典型的泡沫经济崩溃的过程。
在这个过程中，房贷市场的过度繁荣和监管缺失是导致危机爆发的重要原因。
这场危机不仅给美国经济带来了巨大的冲击，也对全球经济产生了深远的影响。
美国次贷危机的演进过程10级金融2班钱蓉 js1007227次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。
那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。
美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。
2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。
一、次贷危机的演进美国爆发次贷危机的根源在于房地产泡沫的破裂，而房地产泡沫的形成又与美国社会的“消费文化”、不当的房地产金融政策和长期维持的宽松货币政策有直接关系。
美国经济长期以来一直有高负债、低储蓄的特征，不但居民习惯于借债消费，而且国家也鼓励借贷和超前消费。
此外，为阻止美国经济陷入衰退，美国联邦储备委员会一度长期实行扩张性的货币政策。
2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，使利率从6．5％降至1％的历史低水平。
宽松的货币政策降低了借贷成本，促使美国民众纷纷进入房地产领域。
对未来房价持续上升的乐观预期，又促使银行扩大向信用度极低的借款者推销住房贷款，也就是发放次级抵押贷款，以赚取更高的利息收入。
因此，美国的次级抵押贷款市场迅速发展，规模不断扩大，房地产市场泡沫日益膨胀。
2004年6月至2006年6月，美联储连续17次提息，将联邦基金利率从1％提升到5．25％。
利率攀升大大加重了购房者的还贷负担。
自2006年起，美国房市大幅降温，房价下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。
【世界金融简史】2008年美国次贷危机（一）危机酝酿1、政府一直鼓励老百姓持有房产。
<1>1938年，罗斯福新政成立房利美（即联邦国民抵押协会），主要目的是向银行购买抵押贷款，然后打包成有价证券在二级市场上卖出，让银行加速资金循环，而不是分30年债务回笼，房利美于1968年上市；<2>1970年，又成立与房利美性质类似的房地美（即联邦住宅贷款抵押公司），房地美的主要目的是在次级贷款市场（即面向信用不高的个人贷款）购买抵押贷款，同样打包证券化后卖出；<3>政府实行按揭贷款抵税政策，贷款支出可以抵税；<4>实行房产所有者资本利得零税收，且抵税上限从1978年的100000美元上升到1997年的250000美元（单身人士）和500000美元（已婚人士）；<5>政府要求房地美、房利美把部分抵押贷款的指标用于廉价住房，大力支持帮助那些负担能力差的居民贷款买房，1992年指标值为30%，1995年为40%，1996年为42%，2000年为50%，2005年为52%；<6>尽管有如此多的惠房政策，由于20世纪90年代互联网红火，钱基本都流向了股市投资互联网，从1990年至1997年初，房价在不扣除通胀调整的情况下只上涨了8.2%，价格基本没变化。
2、1997年至2006年，房价高速上涨。
<1>1997年至2006年，房价涨幅达到124%；<2>2003年，利率降至1%，低息贷款降低了还款负担，有更多钱涌入房地产市场；<3>税收优惠政策效果显现，抵税效果明显；<4>2000年后，油价上涨，产油国相当富裕，但利率低，投资收益率低，大量产油国的热钱流入美国寻找安全投资；<5>为支持更多次贷人士的贷款，房地美、房利美不断降低贷款要求标准，如每月只要求还利息不还本金、收入证明资料不提供或随便乱写、每月可以本金利息都不还只需把利息计入本金之后一起还即可等；<6>为防止贷款违约导致损失，信用违约互换（简称CDS）应运而生，用于保护贷款资产的买方收回本金，到2007年底，全国的CDS 未偿合同贷款总量达622万亿美元，比全球经济总量都还要大；<7>债务抵押债券（简称CDO）把不同的抵押贷款打包分不同层去卖，然后再不同CDO层级进行多次封装后打包形成更优评级的CDO，如此一来就满足大量热钱所寻找的安全投资，因为高层级的CDO评级非常高，在2004年至2007年中，CDO的总量为14000亿美元，但2007年时，CDO未偿贷款中有超过三分之一都是次级按揭贷款，风险已经很高；<8>保险巨头AIG（美国国际集团）专门设立金融衍生品业务部门负责出售CDO的CDS，并从中收取债额的12%的保费，即为CDO 提供了二重保护；<9>评级机构存在利益冲突，被评价对象是评级机构的衣食父母，自然不能公平公正评级，导致大量AAA级CDO根本没有这个信用质量，且穆迪公司的结构融资部门评估CDO的收益占2006年全公司总收入的44%。
美国次贷危机演化过程及其原因次贷即“次级按揭贷款”，次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业。
次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，还款利率相应地比一般抵押贷款高很多。
那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，这种现象被称为次贷危机。
次贷危机的演化过程：低利率刺激了房价持续上涨→信用记录不高，还款能力不强的的贷款者向次级抵押贷款公司借钱买房→2004年美联储加息→房地产开始趋冷→借款买房人不能按期还贷而违约→违约率的上升导致一些次级抵押贷款公司出现亏损甚至破产→次级抵押贷款支持的债券也随之变成了垃圾债券，价格下跌→购买相关债券的机构的财务出现危机→机构投资者要求赎回投资→造成基金公司流动性困难，不得不暂停赎回→引起市场的恐慌，商业银行不肯拆出资金→出问题的金融机构从银行和债券市场都无法融到资金→次级债危机就演变为流动性危机→引起了造成美国和全球主要股市下跌次贷危机产生的原因： 1．美联储的低利率货币政策以及房地产泡沫的破灭2001年IT泡沫破灭，加上911事件,美国经济出现衰退。
为了刺激经济，美联储采取了极具扩张性的货币政策，经过13 次降息，到2003 年6 月25 日，美联储将联邦基金利率下调至1%，创45 年来最低水平。
低利率使人们热心于按揭贷款购房，导致房价上升；逐渐房价上升就开始了一种循环: 房价上升→开发商加大开发→土地作为稀缺资源的价格上涨→房价上升进一步上升→开发商加大开发，银行加大力度贷款→住房需求和供给都同时上升，同时房价也不断上升→房地产泡沫形成。
在这种政策的刺激下，银行发放了大量各种形式的住房抵押贷款。
贷款条件过于宽松使得许多人购买了超出自己偿付能力的住房，住房抵押债务急剧增加，美国的住房抵押债务对收入之比创下了历史最高记录. 美国房产价格的上涨在2005 年底达到一个顶峰。
次贷危机的历史演化(1)本文从次贷危机产生的效果引入，揭示次贷危机的产生过程，从金融监管、消费观念、贷币体系三方面探讨了引发危机的深层原因，进而阐述了危机对美国实体经济的影响且预测了发展趋势，最后针对应对举措和现行状况，提出危机对我国的启示。
文章多采用历史的角度和辩证的方法，意在说明危机发生的客观性和必然性。
关键词：次贷危机历史原因实体经济一、前言2007年2月13日，美国最大次级房贷公司Countrywide Financial Corp 减少放贷，美国第二大次级抵押贷款机构New Country Financial发出2006年第四季度盈利预警，汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账拨备。
自此，次贷危机开始浮出水面，随后全面铺开，危机从信贷市场扩展到整个金融领域，并向实体经济蔓延。
危机由美国开始，进而波及全球，使世界经济面临衰退的风险。
因卷入次贷问题倒闭的企业不断增加，遭受损失的公司不计其数，美国各类金融机构几乎无一幸免。
美国三大股指自07年出现转折以来一路下挫，并带动全球股市进入下行通道。
2007年9月，美联储调低联邦基金利率，进入降息周期，同时向市场注资挽救低迷的经济状况，世界各地的央行也纷纷采取降息注资的措施。
然而，美国失业率还是急剧攀升，企业裁员减薪的现象比比皆是，危机的规模远超亚洲金融危机和互联网泡沫。
实体经济中，房地产及与其相关的上下游产业遭受重创。
美元持续贬值，原油价格因需求降低跌破50美元，通胀的压力减小，全球投资热潮退去，泡沫破裂，多国经济步入衰退。
危机影响极其深远，美联储前主席格林斯潘评价这次危机“百年一遇”。
二、次贷危机的产生原因1、次贷危机产生过程美国在20世纪70年代推出资产证券化产品，意在回流资金和改善资产负债管理，产品包括RMBS(住房抵押贷款支持证券)、CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)、ABS(资产支持证券)、CDO(债务抵押证券)，其规模迅速扩张，当前已远超其他固定收益债券。
2008年美国的金融危机始发于次贷危机。
由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机。
一、次贷危机发展过程次贷危机与21世纪初的宏观经济政策很有关系。
这个时期，美国刚刚经历了互联网泡沫破裂、911事件等后，财政赤字和贸易赤字放大，资金流失，经济疲软，市场信心遭受打击。
政府希望通过降息和宽松的货币政策刺激经济发展，号召美国人买房，用房地产拉动美国经济。
商业银行和房贷机构也实行了极为宽松的放贷政策，发放大量的次贷。
因此催生了2003-2006年持续的房市繁荣和房贷猛增，产生了“房地产泡沫”。
正常情况下，发放次级贷很谨慎，但是当时银行完全不顾违约风险，因为银行认为，在房价上升的环境下，即使贷款者还不起钱，银行也可以将房子拍卖回收贷款保证收益。
并且当时美国银行和金融机构都参与到资产证券化交易中，银行发放贷款后不会自己持有，而是将这些贷款分级、分类、打包卖给投资者。
将这笔贷款分成了1万份，任何人都可以购买一份这笔贷款的证券化产品。
比如高盛、美林这些投行会去买住房抵押贷款支持证券（MBS）。
在此基础上又出现了很多金融衍生品，比如MBS为了迎合需求，会重新设计成CDO，分成不同的层级。
而且投资者担心违约风险还会去购买CDS，类似于一种保险。
这些金融衍生产品有高利润、高杠杆，但同时也伴随着高风险。
2004年底，美联储走上加息历程。
2006年6月，联邦基金利率升至5.25%，并维持14个月。
随着利率上升，购房者的还贷负担加重，房屋抵押贷款违约率越来越高。
2006年中期开始美国房地产市场降温，房价下降。
甚至很多贷款者会选择战略性违约。
例如，200万的房子，需要还银行150万。
但两年后房价下跌，只值100万了，就选择不还了。
银行拍卖收回也只有100万，损失了几十万。
这使得很多房贷机构陷入严重的财务危机。
2007年二季度就有超过20多家房贷机构宣布破产。
因为和次贷相关的贷款收不回来，以次级贷款为基础发行的债券和衍生品也不值钱。
次贷危机的三个阶段分别是次贷危机的三个阶段分别是 1美国次贷危机是2007年。
美国次贷危机是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
美国“次贷危机”从2006年春季开始逐步显现。
2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
美国的次贷危机，又称次贷危机，引起了全球主要金融市场的流动性危机。
一般认为，美国的次贷危机主要是由于金融监管制度的缺失造成的，华尔街投机者利用制度的漏洞欺骗公众。
为了应对次贷危机的负面影响，美国采取了宽松的货币政策和弱势美元汇率政策。
美元大幅贬值给中国带来巨大的汇率风险。
次贷危机的三个阶段分别是 2第一阶段：危机爆发阶段2007年，汇丰银行宣布北美抵押贷款业务出现巨额亏损，随后次贷危机开始。
受次贷危机影响，当年8月，美国第五大投资银行贝尔斯登宣布关闭旗下两只对冲基金，随后贝尔斯登、花旗、美林、摩根大通、瑞银等相继倒闭。
接连爆发巨额亏损。
第二阶段：全面扩散阶段随着次贷危机爆发，华尔街整体陷入流动性危机。
2008年7月中旬，美国房地产抵押贷款巨头“两房”遭受700亿美元巨额亏损，最终被美国政府接管。
2008年9月中旬，美国第四大投资银行雷曼兄弟陷入严重财务危机并申请破产保护。
美林证券被美国银行收购。
第三阶段：企稳回升阶段次贷危机后，美国经济受到严重冲击，金融市场遭受全面打击。
接着，美国政府在2009年推出了全面的经济刺激计划。
美联储多次降息后，将利率降至接近于零的水平，并保持不变。
此外，美联储连续推出了四轮量化宽松政策，随后一系列危机救助措施的效果开始显现。
美国经济逐渐复苏，主要股指已恢复到危机前水平。
美国金融危机演共经历三个阶段：从美国次贷危机引起的华尔街风暴，现在已经演变为全球性的金融危机。
这个过程发展之快，数量之大，影响之巨，可以说是人们始料不及的。
大体上说，可以划成三个阶段：一是债务危机，借了住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。
第二个阶段是流动性的危机。
这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。
第三个阶段，信用危机。
就是说，人们建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，造成这样的危机。
金融危机大事记：2008年3月18日，美联储决定将商业银行间隔夜拆借利率由3.0%降至2.25%2008年3月16日，美联储决定将贴现率由3.5%下调至3.25%。
2008年1月31日，香港金融管理局宣布基本利率下调50个基点至4.5%。
2008年1月29日，美联储商业银行间隔夜拆借利率从3.5%降到3.0%。
2008年1月29日，美联储通过贷款拍卖方式向商业银行提供300亿美元。
2008年1月24日，摩根士丹利称将在一周内裁员约1000人；美国银行和美联银行公布，2007年四季度盈利降幅分别高达95%和98%。
2008年1月22日，美联储将基准利率降低0.75个百分点，至3.5%。
2007年10月5日，道琼斯指数和标准普尔指数盘中均刷新历史最高纪录，后者还创下历史最高收盘点位。
2007年9月21日，美联储通过隔夜回购协议向银行体系注入30亿美元临时储备。
2007年9月19日，美联储通过隔夜回购协议向银行体系挹注97.5亿美元临时储备，将商业银行间隔夜拆借利率降到4.75%。
2007年9月14日，美国房贷款利率降到四个月来的最低水平。
2007年9月12日，花旗集团提供214美元支应金融公司GMAC；欧洲央行再次向银行系统注资750亿欧元。
2007年9月6日，欧洲央行决定欧元区基准利率维持4%不变；英国央行宣布维持5.75%的基准利率不变。
2007年9月6日，英国银行间同业拆借利率近日大幅上涨，并达到近9年来的最高水平。
从次贷危机到金融危机之一从次贷危机到金融危机是一个曲折而漫长的过程，这场危机对全球经济和金融市场造成了巨大的冲击。
在本文中，我将详细介绍次贷危机的起因和发展，以及它如何最终演变成为全球性的金融危机。
次贷危机始于美国的房地产市场。
20世纪90年代末和2000年初，美国房地产市场处于繁荣期。
由于低利率政策和银行宽松的借贷条件，许多家庭买房并获得了低利率的贷款。
然而，一些金融机构开始放宽贷款标准，向信用纪录不良或收入困难的借款人放贷，这些借款人通常被称为“次贷”。
2007年，房地产泡沫破裂，房屋价格开始下跌。
由于许多次贷借款人无法偿还贷款，银行和其他金融机构开始面临巨大的违约风险。
金融机构拥有大量衍生品和债券，其中包括次贷债券，这些债券的价值突然大幅降低。
市场上开始出现信贷紧缩和流动性不足的情况。
随着金融市场动荡，许多金融机构陷入困境。
2008年9月，美国第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产，这是金融危机的重要转折点。
投资者开始大规模撤资，并且对许多金融机构的风险承受能力感到担忧。
各国政府不得不出面救助金融机构，以稳定金融市场。
金融危机波及到全球范围。
由于全球金融市场高度相互依赖，美国次贷危机引发的金融危机迅速传递到其他国家。
股市下跌，全球贸易减少，许多企业陷入困境，并导致全球经济陷入衰退。
为了应对金融危机，各国政府采取了一系列紧急措施。
中央银行降低利率以提供流动性，政府提供资金救助金融机构，并采取财政刺激政策来刺激经济增长。
此外，全球各国政府之间进行了协调，并设立了一些全球性机构来监管金融市场，以确保类似危机不再发生。
总结起来，次贷危机到金融危机的发展是一个逐步恶化的过程。
起初，次贷危机只是美国房地产市场的问题，但由于全球金融市场的相互联系，这场危机迅速蔓延，并导致了全球性的金融危机。
这次危机对全球经济造成了巨大冲击，使各国政府不得不采取紧急措施来稳定金融市场和刺激经济增长。
随着金融危机加剧，各国政府和国际机构面临着巨大的压力来解决危机。
