人大金融——2015年中国人民大学金融硕士考研参考书笔记解读
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人大金融——2015年中国人民大学金融硕士考研参考书笔记解读
各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学国际学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的笔记，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。
31。
了。
使用的不断增长模型，股票的价格支付年度股息将是：
P0 = D0 （1 + G ）/（R - G ）= $ 3.60 （1.05 ）/ （0.14 - 0.05）= 42.00美元
二。
如果该公司每季度支付股息，而非年度股息，季度股息将四分之一的年度股息，或：
季度股息：$ 3.60 （1.05）/ 4 = 0.9450美元的
若要寻找相等的年度股息，我们必须假设的季度股息再投资所要求的回报。
然后我们可以使用这个利率相当于每年股息。
换句话说，当我们收到的季度股息，我们再投资的要求回报率的股票上。
所以，有效季度率是：
每季有效率为：25年1月14日- 1 = 0.0333
有效的年度股息将是FV A季度支付股息有效季度所需的回报。
在这种情况下，
有效的年度股息将是：
有效D1 = 0.9450美元（FVIFA3.33 ％，4）= 3.97美元
现在，我们可以使用的不断增长模式，找到目前股价：
P0 = $ 3.97 / （0.14 - 0.05）= 44.14美元
需要注意的是，我们不能简单地找到季度实际要求的报酬率及增长率找到的股票价值。
这会假设每个季度，每年的股息增加。
32。
了。
如果公司没有做出任何新的投资，股票价格将是恒定的永久股息的现值。
在这种情况下，所有的盈利作为股息支付，所以申请永久方程，我们得到：
P =股息/ R
P = $ 6.25 / .13
P = 48.08美元
二。
投资发生在每年的增长机会，这样的机会是一个日益严重的永久。
所以，我们首先需要找到的增长率。
增长速度是：
G =留存收益回报率保持率
G = 0.20 ×0.11
G = 0.022或2.20 ％
接下来，我们需要计算投资的净现值。
在3年期间，20 ％的收益将被用于再投资。
因此，投资$ 1.25 （$ 6.25 0.20 ）。
一年后，股东获得了11％的投资回报，或$ 0.138（1.25×0.11），如履薄冰。
永久公式值，今年3流。
由于投资机会将无限期地继续下去，增长2.2％，适用于永久式增长，今年2来计算投资的净现值。
折扣值回两年今天。
NPVGO = [ （投资+回报/ R）/ （R - G ）] /（1 + R）2
NPVGO = [ （- $ 1.25 + $ 0.138 / 0.13 ）/ （0.13 - 0.022 ）] / （1.13）2 NPVGO = - 1.39美元
的股票价值是公司的光伏不作出投资加投资的净现值，或：
P = PV （EPS ）+ NPVGO
P = 48.08美元- 1.39
P = 46.68美元
三。
百分之零！有没有自留额比率，这将使该项目为公司盈利。
如果公司保留更
多盈利，投资盈利的增长速度将增加，但该项目将仍然是有利可图的。
由于该项目的回报率是低于公司股票所需的回报，该项目是永远值得。
事实上，更多的公司将保留，并在项目投资，有价值的股票成为。
33。
在这里，我们有一个股票与差的增长，但增长的股息前四年每年都在变化。
我们可以找到的股票价格在3年之后的第三次股息以来的股利增长率是不变的。
在3年的股票价格将是4年，股息除以所需的回报减去固定股利增长率。
所以，3年的价格将是：
P3 = $ 4.20 （1.20）（1.15）（1.10 ）（1.05 ）/ （0.12 - 0.05）= 95.63美元
今天的股票价格将是光伏前三股息，加上股价在3年的PV ，所以：
P0 = $ 4.20 （1.20）/ （1.12 ）+ $ 4.20 （1.20）（1.15）/ 1.122 + $ 4.20 （1.20）（1.15）（1.10 ）/ 1.123
+ $ 95.63/1.123
P0 = 81.73美元
34。
在这里，我们想找到所需的回报，使PV等于目前股价的股息。
的股票价格的计算公式是：
P = 4.20 （1.20）/ （1 + R ）+ $ 4.20 （1.20）（1.15）/ （1 + R）2 + $ 4.20 （1.20）（1.15）（1.10）/ （1 + R），3
+ [$ 4.20 （1.20）（1.15）（1.10）（1.05）/ （R - 0.05 ）] /（1 + R ）3 = 98.65美元
我们需要找到这个方程的根。
使用电子表格，试验和错误，或根求解函数计算器，我们发现：
R = 0.1081或10.81％
35。
在这个问题上，经济增长是从两个不同的来源：学习曲线和新项目发生。
我们需要从两个不同的来源，分别计算该值。
首先，我们将计算该值的学习曲线，这将增加5 ％。
所有盈利作为股息支付，所以我们发现的每股盈利是：
每股收益=收益/总流通股数量
EPS = （$ 15,000,000 ×1.05 ）/ 10,000,000
EPS = 1.58美元
从的NPVGO模式：
P = E / （R - 克）+ NPVGO中
P = 1.58 / （0.10 - 0.05 ）+ NPVGO
P = $ 31.50 + NPVGO
现在我们可以计算NPVGO的，从现在起两年推出的新项目。
从现在起两年的每股盈利将是：
EPS2 2 = $ 1.58（1 + .05）
EPS2 = 1.6538美元
因此，在新项目的初始投资将是：
初始投资金额= .30（1.6538美元，）
初始投资0.50 = $
新项目的每股盈利是一个如履薄冰，每年的现金流量：
从项目的每股收益增加= $ 6,500,000 / 10,000,000股
从项目每股收益增加0.65 = $
所以，在第2年的所有未来收益的价值，前一年公司实现盈利，是：
PV = $ 0.65 / .10
PV = 6.50美元
现在，我们可以找到的每股2年的投资机会，这将是NPVGO ：
NPVGO2 = - $ 0.50 + 6.50
NPVGO2 = 6.00美元
今天NPVGO的价值将是：
NPVGO = $ 6.00 /（1 + 0.10 ）
NPVGO 4.96 = $
堵在我们得到的的NPVGO模型;
P = $ 31.50 + 4.96
P = 36.46美元
请注意，您可能也很看重公司及项目给出的值，然后除以流通股最终的答案。
最终的答案会是相同的。
如何利用专业课复习资料
回答：1、通读课本。
作为研究生入学考试，考察的知识点还是相当全面、相当有难度的，至少是高于该专业本科生期末考试难度。
这就要求大家对专业课知识有全面的理解，进行系统的复习。
不能只靠压题，猜题。
因此大家应该通读课本，了解专业课的整个体系。
着重复习重点要点。
及时配备所考科目的最新专业书籍和过去几年专业试题。
下一步工作就是详细整理专业课程的逻辑结构，然后对照专业试题，看看曾经的考试重点落在哪里，并揣摩其命题思路和动机。
通常反复出现的考点和尚未出现的考点成为今后命题对象的概率很大，因为前者可能是专业兴奋点，后者则填补空白。
2、重点复习专业课笔记。
对于在职考生或跨专业考生来说，想办法搞到专业课笔记是十分重要也是必须的。
因为社会在进步，知识在膨胀，书本上的知识也有过时或遗漏的，导师出题会基本上按照笔记上的知识点出，专业课笔记可以将该科目系统的总结，补充出你没有接触的新知识点，使你了解该导师所接受的答题思路，这样就有利于你理顺该科目的体系，增加阅卷人对你的好印象。
如果借不到笔记，可以用托熟人，贴广告等方法。
尽量确认考试出题范围。
上面通过研究分析历年考题摸规律的方法很不精确，而且一旦命题教师更换，可能吃大亏。
广泛地咨询该专业本科生和研究生，有助于了解最新情况。
最好的方法还是打听出命题教师，然后争取旁听其授课。
3、研究历年试题。
专业课考试中，重点问题重复出现的现象是很普遍的。
搞到专业课试题，多做一下研究，不仅可以使你对命题形式有充分的了解，而且
有可能见到当年将要出的重复题目。
比如我考的专业课中有一门课程，最后一道20分的题目连续三年都是同一道题。
一般的学校会在报名的时候统一出售历年试题，大家应该注意一下。
专题整理是一种很有效的方法，尤其是对付试卷中比较棘手的简答题和论述题。
不仅可以提高分析问题的能力，还有助于专业知识的系统化和融会贯通。
根据一些重要的原理性知识，结合当前热点问题，为自己列举出一系列问题，然后从教材及专业杂志中整理答案，有可能请教学长或导师，力求答案尽量完整、标准。
整理完后，每隔一段时间就要拿出来温习一下，看是否又产生了新的答题思路。
