2016-2017年中国家电市场数据分析研究报告(精编版)

2016年中国家用电器行业市场发展调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。

目录第一节行业出货数据 (5)一、今年1-5月空调累计销量下滑16% (5)二、冰箱1-4月总销量同比下滑1.43% (8)三、洗衣机1-4月销量同比增幅3.44% (12)四、液晶电视1-4月销量同比增长8.84% (16)五、净水器1-4月销量同比提升10.19% (18)六、空气净化器1-4月销量同比增长6.52% (19)七、上半年原材料价格同比下降 (20)第二节行业高端化趋势明显，重研发打造持续竞争力 (20)一、加大自动化改造提升生产效率 (20)二、研发投入加大，打造持续竞争力 (25)三、行业高端化趋势明显 (29)图表目录图表1：空调产量月度运行数据 (5)图表2：空调库存月度运行数据 (5)图表3：空调销量月度运行数据 (6)图表4：空调内销月度运行数据 (7)图表5：空调出口月度运行数据 (7)图表6：冰箱产量月度运行数据 (8)图表7：冰箱库存月度运行数据 (9)图表8：冰箱销量月度运行数据 (10)图表9：冰箱内销月度运行数据 (11)图表10：冰箱出口月度运行数据 (11)图表11：洗衣机产量月度运行数据 (12)图表12：洗衣机库存月度运行数据 (13)图表13：洗衣机销量月度运行数据 (14)图表14：洗衣机内销月度运行数据 (15)图表15：洗衣机出口月度运行数据 (16)图表16：液晶电视销量月度运行数据 (16)图表17：液晶电视内销月度运行数据 (17)图表18：液晶电视出口月度运行数据 (18)图表19：净水器销量月度运行数据 (18)图表20：空气净化器销量月度运行数据 (19)图表21：主要原材料价格同比下降 (20)图表22：工业机器人销量中国在全球中的占比稳步攀升 (20)图表23：美的集团生产员工人数及变动情况 (21)图表24：TCL集团生产员工人数及变动情况 (22)图表25：格力电器生产员工人数及变动情况 (22)图表26：青岛海尔生产员工人数及变动情况 (23)图表27：四川长虹生产员工人数及变动情况 (23)图表28：海信电器生产员工人数及变动情况 (24)图表29：渤海家电板块研发费用占营业收入比重逐年递增 (25)图表30：美的集团研发员工人数及变动情况 (26)图表31：TCL集团研发员工人数及变动情况 (26)图表32：格力电器研发员工人数及变动情况 (27)图表33：青岛海尔研发员工人数及变动情况 (27)图表34：四川长虹研发员工人数及变动情况 (28)图表35：海信电器研发员工人数及变动情况 (28)第一节行业出货数据一、今年1-5月空调累计销量下滑16%2016年1-5月家用空调累计生产4849万台，同比下滑10.5%，累计销售4796万台，同比下滑16.22%。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年3月目录一、家电行业基本面：渠道库存是焦点，去库存周期可能比想象的更长 31、业绩与估值的持续背离：以格力电器为例. 32、行业传统增长动力逐步衰竭. 43、公司业绩成长动力也在减弱，同时竞争加剧 44、适应“新常态”，库存成为行业的“阿喀琉斯之踵”” 6二、空调行业渠道库存估算模型：4000-5000万台71、渠道库存的估算逻辑：零售与发货的增速差反映渠道库存72、空调渠道库存测算结果：4000-5000 万台（同比上升）.. 83、空调行业去库存所需时间可能远长于市场预期.. 9三、家电行业2004-2014年成长动力分析101、不会再有“家电下乡2.0”了.. 102、地产，第二个衰竭的拉动变量. 123、“功能附着”的升级逐步结束12一、家电行业基本面分析：渠道库存是焦点，去库存周期可能比想象的更长行业的传统成长动力不断衰减，已经进入“慢增长的新常态”。

而龙头公司的增长惯性与这一“新常态”形成了明显的冲突，渠道库存的缓冲作用也被耗尽，导致了短期竞争环境的恶化。

我们分析认为这种竞争恶化可以用典型的“囚徒困境”模型来解释，去库存周期可能远长于市场的预期。

1、业绩与估值的持续背离：以格力电器为例市场担心家电行业触及天花板的历史已经有近10 年时间，这一担忧一直以来都在压抑家电行业的估值，但同时也给了坚信家电行业有持续成长性的投资者相当持续的赚钱机会。

格力电器的估值表现和股价走势是这一过程的集中体现：2004-2014 这11 年中，格力电器的利润增速持续显著高于沪深300，10 年归母净利润CAGR 高达42%，沪深300 成分股整体利润CAGR 仅19.4%；但从PE 估值看，格力电器大多数时候都明显低于沪深300 指数，估值与实际业绩增长表现明显不同。

由于预期总是过于悲观，业绩“超预期”最终都被股价逐步表现，2004-2013 年，格力电器相对沪深300 均获得了明显的相对收益。

2017年家电行业市场调研分析报告目录第一节家电业总体仍处增长趋势，中期业绩预计超预期增长 (5)一、空调销售高增长能否延续？ (9)二、彩电业短期难以走出困境 (9)三、冰箱出口大增、内销下滑 (11)四、洗衣机凭借产品升级稳健增长 (14)五、厨卫电器及小家电保持增长 (15)第二节以产品创新及智能化为方向的高端化竞争战略初获成功 (20)第三节形成双寡头竞争格局的行业更有投资价值 (22)第四节电商及出口是主要渠道增量 (29)第五节家电业积极并购谋求新发展 (32)第六节白电与小家电盈利能力出色 (34)一、家电板块总收入与利润大幅回升 (34)二、整体毛利率以涨价度过原材料涨价冲击 (36)三、费用率总体保持稳定 (38)四、白电与小家电兼具成长性及高价值 (40)第七节未来机会在哪里？ (43)一、投资机会介入点 (43)二、重点企业点评 (43)1、小天鹅 (44)2、老板电器 (44)3、格力电器 (45)4、青岛海尔 (45)5、浙江美大 (46)6、美的集团 (46)图表1：国内家电市场销售规模过去1 年变化图 (5)图表2：国内家电市场过去1 年月度销售额同比变化率 (6)图表3：空调销售大增（经销商端） (6)图表4：空调零售电商端销售高增长 (7)图表5：2017 年4 月主要家电产品价格上涨 (8)图表6：冷轧钢板价格已经下跌 (8)图表7：彩电价格连年下跌导致行业盈利能力差 (10)图表8：2016 年冰洗销量月度变化图 (12)图表9：2017 年白电品牌电商份额 (12)图表10：2017 年5 月白电线下份额 (13)图表11：2017 年厨卫市场规模变化 (16)图表12：2017 年厨卫品牌线下份额 (17)图表13：2017 年环电市场规模变化 (18)图表14：2017 年环电品牌线下份额 (18)图表15：白电品类今年1 季度收入异常增长（%） (22)图表16：白电收入占大头 (22)图表17：空调双寡头竞争格局 (23)图表18：洗衣机双寡头格局 (23)图表19：黑电增幅显著低于整体行业（%） (25)图表20：各子行业净利润增幅对比（%） (25)图表21：各子行业盈利能力比较 (26)图表22：2016 年收入排行榜 (27)图表23：2016 年净利润排名 (27)图表24：家电业线上交易规模 (29)图表25：各主要家电出口占总销售的比重 (31)图表26：最近3 年收入变化（单位10 亿元） (34)图表27：最近3 年净利润变化（单位10 亿元） (34)图表28：2016 年底行业存货增幅较大是未来隐忧（单位10 亿元） (35)图表29：收入增幅对比（%） (35)图表30：行业毛利率稳定（%） (37)图表31：行业净利率变化（%） (37)图表32：行业净资产收益率变化图 (37)图表33：销售费用率最近3 年比较 (38)图表34：管理费用率缓慢上升 (39)图表35：家电板块财务费用率为负 (39)图表36：各板块销售费用率比较% (39)图表37：2017 年1 季度白电小家电收入增幅大% (40)图表38：2017 年1 季度小家电白电利润增幅大% (41)图表39：2017 年1 季度小家电毛利率最高 (41)图表40：2017 年1 季度黑电净利率过低 (42)表格1：厨电双寡头格局 (24)第一节家电业总体仍处增长趋势，中期业绩预计超预期增长今年以来国民经济延续了去年下半年以来稳中有进、稳中向好的发展态势，主要指标好于预期，为家电业增长提供良好基础。

2016年家电行业分析报告2016年是家电行业发展的关键一年。

在国内经济下行的大环境下，家电行业也面临了巨大的压力和挑战。

然而，通过各种调整和创新，家电行业仍然实现了较为稳定的增长。

首先，2016年家电行业整体销售额有了明显的增长。

根据数据显示，2016年全国家电零售额达到了4.3万亿元，同比增长了10.7%。

特别是在“双十一”和“双十二”等重要促销活动中，家电行业的销售额更是创下了历史新高。

这一增长主要得益于消费者对高品质家电的需求增加以及互联网等新兴渠道的兴起，使得家电行业得以顺利度过经济下行期。

其次，2016年家电产品结构发生了显著变化。

家电产品不再仅仅是基本的家庭电器，而是朝着更为智能化、高品质的方向发展。

特别是智能家居产品的兴起，使得家电行业迎来了新的发展契机。

同时，随着人们对健康生活的追求，空气净化器、净水设备等高端产品的需求也在不断增长，推动了家电行业的升级和转型。

再次，2016年家电行业国内市场竞争激烈，外国品牌的竞争压力也在加大。

中国市场出现了不少外国品牌的涌入，使得国内家电企业面临了更大的竞争压力。

为了应对这种竞争，国内企业通过不断产品创新和技术升级来提高自身竞争力。

同时，国内企业也加大了对海外市场的开拓力度，通过积极参与国际展会和产品推广活动，提高了品牌知名度和市场份额。

最后，2016年家电行业加大了对环保低碳的重视程度。

在全球环保意识不断加强的背景下，国内家电行业积极响应政府环保政策，推出了一系列低能耗、环保的家电产品。

尤其是节能冰箱、节能空调等产品在市场上的占比愈发增加，受到了消费者的热烈欢迎。

综上所述，2016年家电行业在复杂多变的市场环境下取得了较为稳定的增长。

通过产品结构的调整和技术创新，家电行业实现了转型升级，走出了一条可持续发展的道路。

未来，家电行业还将面临更多的机遇和挑战，需要企业继续加强创新能力，提高产品质量，不断满足消费者多样化的需求。

2017年我国家用电器行业综合
发展情况图文分析
（2017.6.27）
一、家用电器行业发展状况
1、家用电器行业现状
全球市场方面，虽然2008年金融危机使得全球家电销售额下滑，但2009年以来随着经济复苏，全球家电市场呈现良好的恢复和发展趋势。

从家电行业的总体市场发展格局看，欧美地区销量增速放缓，新兴市场增速要明显好于其他地区，其中亚太地区是规模最大且增速最快的地区之一。

根据机电商会研究，全球白色家用电器生产的集中度较高，主要生产厂商包括格力、美的、海尔、伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、西门子等，上述企业占据了全球白色家电（空调、洗衣机、冰箱、洗碗机、微波炉等）市场份额的50%以上。

从国内市场看，“十一五”、“十二五”期间，我国家电工业既经历了全球经济快速增长带来的国内外市场需求旺盛的繁荣发展时期，也经历了金融危机对行业发展的巨大冲击。

得益于我国经济强劲增长的大环境以及“家电节能补贴”、“家电以旧换新”、“家电下乡”等多项拉动内需政策的有力支持，我国家电工业实现了快速、稳步的增长，在全球家电行业的地位持续提升。

目前，我国家电工业的生产规模已居世界首位，是具有较强国际竞争力的产业之一。

国家统计局统计数据显示，近年来我国家用电器行业持续稳定增长，2010年我国家用电器制造业实现销售收入8,469.78亿元，2015年达到14,083.90亿元，年复合增长率为10.71%。

2010-2015年我国家用电器制造业销售情况。

2016-2017年家电市场数据分析研究报告2016年家电网购市场展望●2016年，家电网购市场仍将高速发展，整体增幅预计为35%左右，总体规模有望达4000亿元。

●2016年，中国家电网购市场(不含移动终端)的销售额占整体家电市场的比例将超过18%。

●在国家政策支持下，在电商自身发展战略的驱使下，电商下乡步伐将进一步加快。

电商渠道的下乡将给农村家电市场带来天翻地覆的变化。

大好天地在农村!●电商将继续向线下市场渗透，2016年线下为线上导流将成为普遍现象。

●“网购节”可能遭遇“审美疲劳”，但价格战仍将继续。

2016年，家电网购领域的购物节点将更加分散化。

●2016年的家电网购市场将频繁迎来“品牌日”。

●营销个性化、定制化、娱乐化趋势将持续。

●2016年，阿(里)苏(宁)对京东的“追杀”将进入关键一年。

●阿里(淘宝天猫苏宁易购等)和腾讯京东系(京东、微商等)双寡头垄断的格局不会改变。

●随着线上产品高端化趋势的加剧，线上线下同(标)价是必然趋势。

●2016年将重掀智能家电高潮，线上会根据C2B定制优势，找到比较能落地的智能家电产品。

●不会再有对电商持怀疑态度的企业，只可能有亲近谁疏离谁摇摆不定的立场，各家电企业对线上销售渠道的重视程度将进一步提升。

●随着跨境电商的发展，跨境出口成为家电行业的又一个海外机会。

●移动网购渠道的下单量还将激增，移动电商时代已经到来，最终个人网购行为将全面归属移动互联网。

●电商对竞争力的追求将进一步回归到商业本身，即追求产品的竞争力、价格的竞争力、服务的竞争力。

2015年中国家电网购分析报告2015年，从《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》到《“互联网+流通”行动计划》，政府出台多项政策促进网络零售市场快速发展。

根据国家统计局公布的数据，2015年全年，我国社会消费品零售总额达到30万亿元，比上年增长10.7%，稳居世界第二。

2015年全年，我国电子商务交易额达到20.8万亿元，其中网络零售额达到4万亿元，位居世界第一，增幅53%。

2017年我国家电行业综合发展态势
图文分析报告
（2017.09.06）
一、上半年行业经营状况优秀，业绩超市场预期：
2017 年上半年家电行业整体经营状况优秀，继续实现稳定增长。

以 2017 年一季度表现来看，行业整体实现营收 2357 亿元，同比增加 31.1%，单季营收增速重回 30%以上，归母净利润 142 亿元，同比增长15%，在成本冲击下仍实现两位数增长。

其中备受关注的家电行业受益于空调补库存，在前期低基数的情况下，提升最明显，一季度实现营收 1492 亿，同比上升 45.5%，收入增速分别上升 50.3 个百分点；厨电行业在地产后周期的拉动与消费升级大周期的提振下，一季度实现营收 41 亿元，同比上升 25.3%，维持高速 20%以上的高速增长。

行业经营表现亮眼
二、空调、厨电维持高景气，高端产品占比提升趋势明显：
2017 年上半年，空调子行业在补库存与前期低基数效应下录得快速增长；洗衣机子行业销量稳健增长；冰箱子行业表现相对平淡，总体销量与去年同期持平。

根据产业在线 1-5 月数据显示，空调累计销量达 6378 万台，同比+33%，进入 2017 年后单月销量连创新高；洗衣机累计销量达 2556 万台，同比+8.3%，1-5 月均录得增长；冰箱表现相对平淡，累计销量达 3182 万台，与去年同期 3168 万台相比持平。

销量增长的同时，空冰洗产品高端化趋势越来与明显。

家电。

2017年9月出版1 2017Q2 业绩表现整体良好，白电环比加速 (9)1.1 Q2 白电增速同比、环比均提升明显 (9)1.2 良好的行业格局下，消化大部分原材料涨价带来的成本压力 (11)1.3 人民币升值带来汇兑损失较多，影响出口企业业绩 (15)1.4 房地产销售增速逐渐放缓 (16)2 白电：空调景气度高，带动 Q2 业绩加速增长 (17)3 黑电：面板价格稳中有降，盈利能力略有改善 (22)4 厨电：龙头保持快速增长 (25)5 小家电：消费升级空间大，增长可持续性强 (28)6 上游配件：受益白电和出口复苏，维持良好增长 (31)7 风险提示 (33)图1：2017Q2家电行业收入增速38%（亿元，%） (10)图2：2017Q2家电行业利润增速29%（亿元，%） (10)图3：2017Q2白电收入增速环比加快 (11)图4：2017Q2白电利润增速最快，环比大幅提升 (11)图5：2016H2、2017Q2主要大宗材料价格大幅上涨 (12)图6：终端零售均价：2016Q4开始白电提价幅度加大，尤其冰箱 (13)图7：终端零售均价：小家电维持较快的提价幅度 (13)图8：成本压力下，家电行业连续四个季度毛利率下降 (13)图9： 2017Q2家电行业净利率同比降0.5pct，环比升1.2pct (14)图10：2017Q2白电、厨电毛利率同比下降3.5pct (14)图11：2017Q2白电、厨电净利率同比下降1-2pct (14)图12：2017年5月以来，人民币兑美元明显升值 (15)图13：30大中城市商品房成交面积环比增速转负：一二线房地产销售趋弱 (17)图14：30大中城市商品房成交面积同比增速下滑：一二线房地产销售持续下降17图15：商品房销售面积（住宅）累计同比情况：今年以来三四线房地产销售情况良好 (17)图16：白电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (18)图17：白电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (18)图18：2017Q1&Q2白电企业收入同比增速 (19)图19：2017Q1&Q2白电企业净利润同比增速 (19)图20：2017Q1&Q2白电企业毛利率 (19)图21：2017Q1&Q2白电企业净利率 (20)图22：空调内销大幅增长（单位：万台） (20)图23：空调外销增长良好（单位：万台） (20)图24：冰箱内销有所下滑（单位：万台） (21)图25：冰箱外销保持较高增长（单位：万台） (21)图26：洗衣机内销稳定增长（单位：万台） (21)图27：洗衣机外销稳定增长（单位：万台） (22)图28：黑电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (22)图29：黑电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (23)图30：2017Q1&Q2黑电企业收入同比增速 (23)图31：2017Q1&Q2黑电企业净利润同比增速 (23)图32：2017Q1&Q2黑电企业毛利率 (24)图33：2017Q1&Q2黑电企业净利率同比增速 (24)图34：面板价格（美元/片） (24)图35：厨电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (25)图36：厨电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (25)图37：2017Q1&Q2厨电企业收入同比增速 (26)图38：2017Q1&Q2厨电企业净利润同比增速 (26)图39：2017Q1&Q2厨电企业毛利率 (26)图40：2017Q1&Q2厨电企业净利率同比增速 (27)图41：厨电龙头的油烟机销量份额持续提升（%） (27)图42：油烟机均价持续上升（元） (27)图43：小家电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (28)图44：小家电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (29)图45：2017Q1&Q2小家电企业收入同比增速 (29)图46：2017Q1&Q2小家电企业净利润同比增速 (29)图47：2017Q1&Q2小家电企业毛利率 (30)图48：2017Q1&Q2小家电企业净利率 (30)图49：豆浆机、电饭煲、电压力锅均价提升明显（元） (30)图50：上游配件分季度的收入及增速（亿元，%） (31)图51：上游配件分季度的利润及增速（亿元，%） (31)图52：2017Q1&Q2上游配件企业收入同比增速 (32)图53：2017Q1&Q2上游配件企业净利润同比增速 (32)图54：2017Q1&Q2上游配件企业毛利率 (32)图55：2017Q1&Q2上游配件企业净利率同比增速 (33)表 1：家电公司 2017 年中报情况汇总（单位：亿元，%） (7)表 2：重点公司盈利预测及估值（单位：元） (9)表 3：2016 年家电公司的成本构成，原材料占 70%以上 (12)表 4：2017Q2 各子行业的毛利率、净利率情况 (12)表5：出口企业汇兑情况汇总（收益为正数） (16)报告正文投资建议2017Q2家电行业收入2678亿元，同比增长38%，增速较Q1提升8pct；净利润192亿元，同比增长29%，增速较Q1环比加快16pct。

2016年中国家电行业市场发展总结调研分析报告目录第一节历史回顾：业绩确定品种受追捧 (7)一、主营增速改善，盈利能力稳步上行 (7)第二节白电龙头多元化的再思考——第二主业征途再启 (12)一、家电主业增速中枢下移，多元化拓展时机成熟 (13)二、方向侧重“新制造”，发展空间与盈利能力兼顾 (17)第三节白电：渠道库存稳步去化，估值中枢有望提升 (26)一、空调库存持续去化，销量增速或逐季改善 (26)二、洗衣机稳健增长，更新需求值得期待 (30)三、龙头“类债”属性依旧 (35)第四节厨电及小家电：行业景气度高，长期成长确定 (37)一、厨电：“大行业、小公司” (38)二、小家电：成长空间广阔 (53)图表目录图表1：16 年一季度家电行业整体主营增速有所回升 (7)图表2：厨电子行业主营增速表现最为优异 (7)图表3：16 年1-4 月份空调行业累计销量同比下滑17.38% (8)图表4：16 年1-4 月份空调行业累计内销同比下滑37.00% (9)图表5：16 年1-4 月份冰箱行业累计销量同比增长0.15% (9)图表6：16 年1-4 月份洗衣机行业累计销量同比增长3.44% (10)图表7：16 年1-4 月份彩电行业累计销量同比增长7.21% (11)图表8：16 年一季度家电板块整体业绩增速明显回升 (11)图表9：一季度行业归属净利率同比提升0.95pct (12)图表10：近年来我国主要白电品类销量增速中枢明显下滑 (13)图表11：我国城镇空调保有量已经处于相对高位水平 (13)图表12：美的集团近年来自有资金快速积累 (14)图表13：海尔自有资金同样也较为充分 (15)图表14：美的集团资本支出处在较低水平 (15)图表15：美的集团资本支出占总资产比率持续处于低位 (16)图表16：珠海银隆围绕锂电池的产业布局 (17)图表17：珠海银隆及下设子公司 (17)图表18：美的安川合作生产六轴机器人产品 (18)图表19：库卡相关工业机器人产品 (19)图表20：格力电器近年来生产人员占比持续下降 (20)图表21：美的集团机器换人同样持续推进 (21)图表22：预计未来5 年我国新能源汽车行业复合增速将达39.47% (22)图表23：2015 年我国新能源汽车渗透率仅为1.54% (22)图表24：2014 年起我国工业机器人密度开始大幅提升 (22)图表25：我国工业机器人密度与主要制造业国家差距巨大 (23)图表26：主要新能源客车企业毛利率呈提升趋势 (24)图表27：工业机器人毛利率呈提升趋势且国内毛利率较高 (24)图表28：收购完成后，格力形成大家电、新能源汽车及储能三大业务体系 (25)图表29：收购完成后，美的形成大家电、小家电及机器人三大业务体系 (26)图表30：格力电器16 年1-4 月份内销出货累计下滑40.34% (26)图表31：美的集团16 年1-4 月份内销出货累计下滑56.03% (27)图表32：15 年下半年起终端需求增速跑赢厂商出货增速，渠道库存正在逐步去化 (28)图表33：格力电器于15 年年初起积极去库存 (29)图表34：格力电器16 年一季度公司主营收入恢复正增长 (30)图表35：13 年以来洗衣机行业内销增速持续优于冰箱内销增速 (31)图表36：15 年冰箱行业总销量为7319 万台 (31)图表37：15 年洗衣机行业总销量为5614 万台，明显低于冰箱 (32)图表38：洗衣机行业品类扩展空间较大 (33)图表39：滚筒洗衣机占比持续提升，产品升级趋势明显 (33)图表40：日本白电更新周期统计（2015 年） (34)图表41：白电龙头近年分红比例均维持高位 (35)图表42：余额宝年化收益率持续下滑 (35)图表43：白电龙头绝对估值仍处于家电板块底部 (36)图表44：新能源及机器人相关标的估值中枢远高于白电龙头 (37)图表45：厨电及小家电龙头年初至今相对收益较为明显 (37)图表46：厨电及小家电龙头一季度收入及利润增长较好 (38)图表47：抽油烟机内销量不足冰箱内销量一半水平 (39)图表48：抽油烟机普及率约为冰箱一半左右（2013 年） (39)图表49：国内农村油烟机保有量远低于其他大家电（14 年数据） (40)图表50：发达省份（直辖市）农村油烟机保有量均较低（12 年数据） (41)图表51：我国城镇化率远低于发达国家水平且有待提升 (41)图表52：农村居民人均纯收入持续快速增长 (42)图表53：部分地区城镇家庭抽油烟机普及率仍然较低 (43)图表54：2006 年开始我国抽油烟机产量已超过千万台 (43)图表55：厨电行业CR3 远低于其他大家电品类 (44)图表56：抽油烟机龙头市占率与白电龙头市占率相差较大 (44)图表57：厨电三件套均价与冰洗合计均价相当 (45)图表58：厨电龙头收入规模与海尔、美的冰洗规模相差巨大 (45)图表59：老板、华帝毛利率均远高于三大白电 (46)图表60：老板、华帝“销售+管理”费用率也远高于三大白电 (47)图表61：抽油烟机均价提升趋势较为明显 (48)图表62：燃气灶均价提升趋势也较为明显 (48)图表63：老板、华帝终端零售价/成本价比远高于格力 (49)图表64：老板电器在终端价格带中利润占比仅为5% (49)图表65：老板华帝线上渠道收入占比持续提升 (50)图表66：老板、华帝电商渠道盈利水平较高 (50)图表67：厨电销售与地产销售间滞后周期在一年左右 (51)图表68：商品住成交套数增速从2015 年3 月全面转正 (52)图表69：二手房成交套数增速从2014 年12 月全面转正 (53)图表70：我国小家电市场已初具规模 (53)图表71：我国小家电品类少、户均保有量低 (54)图表72：我国小家电产品百户拥有量远低于海外发达国家 (55)图表73：我国整体空气净化器渗透率原地与日本及美国 (56)图表74：美国扫地机器人渗透率约为我国的3 倍 (56)图表75：美国“小家电/大家电”支出比例围绕50%上下波动 (57)图表76：持续产品升级致均价不断提升 (59)图表77：空气净化器等迅速放量致小家电销售规模扩张 (59)图表78：IH 电饭煲均价远高于普通电饭煲较高 (60)图表79：IH 电饭煲渗透率不断提升 (60)图表80：美国小家电产品渗透率与家庭收入水平（美元）相关性较高 (61)图表81：苏泊尔在电饭煲领域市场占有率较高 (62)图表82：九阳股份食品料理机领域市占率较高 (62)图表83：苏泊尔以电饭煲、电压力锅等为核心打造多元产品体系 (63)图表84：九阳股份以豆浆机为核心打造多元产品体系 (64)表格目录表格1：格力及美的跨产业多元化详情 (12)表格2：新能源及机器人领域为我国未来重点发展产业 (20)表格3：空调行业渠道去库存所需时间测算（单位：万台） (28)表格4：基于日本人均消费量测算国内白电内销成长空间 (34)表格5：基于饱和更新量测算国内白电内销成长空间 (34)表格6：我国小家电/大家电比例存在较大提升空间 (57)表格7：小家电产品更新周期较短 (58)表格8：各主要小家电产品的传统强势产品 (62)第一节历史回顾：业绩确定品种受追捧一、主营增速改善，盈利能力稳步上行16 年一季度家电行业整体实现主营收入1828.57 亿元，同比增长0.83%，增速环比改善较为明显；15 年家电行业受地产周期下行及空调行业渠道去库存等因素影响，营收增速表现持续低迷，但后续随着前期地产销售回暖滞后带动效应显现及空调去库存逐步取得成效，行业主营增速逐季环比改善可期；从子行业来看，一季度白电、黑电、厨电及小家电行业主营分别增长-2.75%、2.30%、17.17%及8.86%，厨电子行业主营增速依旧最为优异。

2017年家电行业市场分析报告2017年8月出版文本目录1、宏观经济走势 (6)1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲 (6)1.2、中国消费市场走势良好由投资主导转向消费主导 (6)2、消费新客群和新趋势 (9)2.1、经济收入和消费意愿 (9)3、2017 年家电行业新动力 (11)3.1、核心动力：做差异化的产品和服务 (11)3.2、网购造就“全民消费”新客群家电产品线上需求旺盛 (11)3.3、家电消费从低价向高品质高价格迁移品牌集中度提高 (13)3.4、厨卫生活产品继续驱动行业增长健康生活产品继续成为热点 (13)4、白电:进入成熟期高附加值产品受青睐 (14)4.1、空调内销继续增长渠道库存良好原材料压力逐步缓解 (15)4.2、“一户多机”渗透率较低中央空调仍处于成长期 (16)4.3、洗衣机保持稳定增长冰箱市场依然在压力下前行 (18)4.3.1、洗衣机行业格局稳定，中高端滚筒洗衣机将成主旋律 (18)4.3.2、冰箱市场压力较大对开门和对门冰箱份额继续提升 (21)5、黑电：尺寸再涨产品升级 (24)5.1、市场有回暖迹象 (24)5.2、大屏化、智能化、高清化和节能化成为电视行业的发展趋势 (25)6、厨电：长期成长确定嵌入式产品成为厨电成长动力 (27)6.1、传统烟灶市场保持稳定增长新兴品类爆发出强劲动力 (27)6.2、厨电嵌入式产品智能化率高技术创新是核心 (28)6.3、品质生活需求提升洗碗机将迎来爆发式增长 (30)7、小家电：新品类的拓展创新 (31)7.1、消费轮动：从生活必须的大家电到精致生活的小家电 (31)7.2、小家电消费升级方兴未艾 (32)7.3、空、净系列普及率低下半年会持续保持高速增长 (35)7.3.1、空气净化器 (35)7.3.2、净水器 (36)8、部分相关企业分析 (37)8.1、美的集团：全球领先科技集团，产品、效率双驱动 (37)8.2、老板电器：消费升级趋势明显厨电龙头业绩靓丽 (38)8.3、小天鹅 A：行业结构升级明显公司经营稳步上升 (39)图表目录图表 1：进出口金额当月同比（单位：%） (6)图表 2：最终消费支出对 GDP 的贡献率（单位：%） (7)图表 3：社会消费品零售总额当月同比（单位：%） (7)图表 4：居民消费水平增速和 GDP 增速 (8)图表 5：全国人均可支配收入（单位：亿元，%） (9)图表 6：消费者信心指数 (10)图表 7：中国移动互联网用户数量及增速（单位：百万，%） (12)图表 8：中国移动互联网用户每日在线时长（单位：万小时，%） (12)图表 9：国内农村家电保有量（单位：台） (14)图表 10：我国白电销量趋于稳定（单位：万台，%） (14)图表 11：中国家用空调生产量（单位：万台，%） (15)图表 12：中国家用空调行业上市公司营业总收入（单位：亿元） (16)图表 13：中央空调及多联机市场销售额及增速对比（单位：亿元，%） (17)图表 14：2013-2017 年一季度多联机市场运行同比增长情况（单位：%） (17)图表 15：2017 年中国中央空调内外销预测（单位：亿元，%） (18)图表 16：2017 年中国中央空调分产品销售预测（单位：亿元，%） (18)图表 17：2015-2017 年中国洗衣机生产量（单位：万台，%） (19)图表 18：中国洗衣机内销量数据统计（单位：万台，%） (19)图表 19：2017 年洗衣机分品牌销售额占比（单位：%） (20)图表 20：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (20)图表 21：2016 年冰箱市场零售额产品结构 (21)图表 22：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (22)图表 23：冰箱市场零售量规模预测及走势（单位：万台，%） (23)图表 24：冰箱市场零售额规模预测及走势（单位：亿元，%） (23)图表 25：彩电零售额品牌占比 (24)图表 26：2017 年 1-5 月彩电线上线下零售量同比增幅 (25)图表 27：我国平板电视发展趋势 (25)图表 28：2017 年全渠道彩电主要尺寸零售量份额预测 (26)图表 29：17 年 4 月油烟机产品格局（零售份额） (27)图表 30：17 年 4 月燃气灶产品格局（零售份额） (28)图表 31：我国嵌入式家电智能化趋势（零售量份额） (29)图表 32：2017 年我国智能厨房品牌布局 (29)图表 33：2016 年我国洗碗机渗透率与发达国家对比 (30)图表 34：我国洗碗机零售额增速情况（单位：%） (30)图表 35：2017 年 4 月中国家电市场重点品类零售额及增速（单位：亿元，%） (31)图表 36：我国小家电普及率与海外国家对比（2016 年） (32)图表 37：我国电饭煲均价持续上升 (33)图表 38：我国 IH 电饭煲销售量占比逐步提升 (33)图表 39：小家电行业渠道结构变化 (34)图表 40：我国小家电品类总规模及线上规模 (34)图表 41：我国空气净化器渗透率较低（单位：%） (36)图表 42：我国家用空气净化器市场规模（单位：亿元，%） (36)图表 43：17 年 4 月净水设备产品格局（零售量份额） (37)1、宏观经济走势1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲在经历了2016 年的低迷不振之后，2017-2018 年发达经济体以及新兴和发展中经济的经济活动都将加快，特别是在新兴市场和发展中经济体。