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中远并购案例分析中远并购众城案例分析一、并购方－中远背景介绍中远集团，全称中国远洋运输（集团）公司（COSCO），其前身为成立于1961年的中国远洋运输集团，系国有大型企业集团。
航运业是集团的核心业务。
目前公司拥有600余艘船，1700万载重吨，在世界主要的航运企业名列第三。
中远集团的集装箱船队在世界上名列第四，1996年中远的集装箱运输量超过320万TEV。
中远的规模及占国内运输市场的规模较其主要国内竞争对手均占有压倒性的优势。
中远在拓展航运业务的同时，将其业务向综合物流、多式联运的方向发展。
在港口和仓储方面，中远在国内上海、宁波、蛇口盐田港码头拥有大量投资，目前正在参与江苏太仓港的开发；在香港，通过控股的中远太平洋（联交所上市公司）和香港国际码头有限公司合资经营8号集装箱码头；在日本神户码头拥有投资，并准备参与美国长江流港的建设。
中远集团在取得辉煌成就的同时，其业务发展也开始面临激烈的竞争和挑战。
虽然中国经济和对外贸易的快速增长为海运业提供了良好的市场机遇，但是随着海运市场的对外开放，中远集团面临激烈的市场竞争。
这种竞争自1995年国际主要海运公司将其干线班轮直接停靠上海、盐田等中国港口后体现得更加明显，并导致了中远集团在集装箱运输市场份额的下降和1996年经营效益的滑坡。
为了克服在竞争中遇到的困难，中远集团提出了下海·登陆·上天的新发展战略，将公司从航运企业向综合性物流企业方面过渡，并着重将房地产产业作为集团多元化拓展的重点。
在中远登陆战略步署中，在上海建立桥头堡是极为重要的一环。
上海作为我国最大的港口城市，建成航运中心，对我国航运界会有重要影响，它不仅会使集装箱的运输量迅速增长，而且还会带动与此相关的仓储的大力发展。
对此，国内外航运企业都反响强烈。
作为航界巨子的中远早就有进军上海的计划，在目前上海国际航运中心地位日益凸出以及竞争对手纷纷抢滩的情况下，自然不甘落后。
同时，中远在长江中下游的仓储业务的发展也要求中远在上海有一个地区指挥总部。
“中国远洋”案例讨论一、中国远洋简介中国远洋控股股份有限公司（简称“中国远洋”）于2000年3月3日注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（股票编号：1919），2007年6月26日在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919）。
中国远洋是中国远洋运输（集团）总公司的上市旗舰和资本平台。
中国远洋目前拥有：（1）中远集装箱运输有限公司（中远集运）100%权益；（2）中远散货运输（集团）有限公司（中散集团）100%权益。
中散集团于2011年12月21日正式挂牌试运营，并于2012年1月1日正式运营。
中散集团作为中远散货运输有限公司（“中远散运”）、青岛远洋运输有限公司（“青岛远洋”）和中远（香港）航运有限公司（“香港航运”）的母公司，与其下属的雅达公司全面整合了这三家公司的干散货航运经营业务。
中散集团分别在北京和香港设立经营平台，上述两个平台各船队负责中散集团所有自有船和控制船的经营业务，实现统一经营决策、统一市场操作、统一客户管理、统一市场信息；（3）中远太平洋有限公司（中远太平洋）约43%权益。
中国远洋通过下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、干散货航运、物流、码头及集装箱租赁服务。
其中远洋运输业务占86%以上，因受到航运周期的影响，公司的发展呈现周期性变化。
二、财务状况中国远洋2007年6月26日在A股上市，其主要业务集中于集装箱航运业务、干散货航运业务、物流业务和码头业务四个板块。
2007年，风头正劲的中国远洋创造了190.85亿元的利润。
2008年，国际航运市场依旧呈现出一片繁荣的景象，就在这一年，中国远洋归属母公司所有者的净利润为108.30亿元。
2009年，一路高歌猛进的中国远洋迎来上市以后的首亏，其归属母公司所有者的净利润为-75.41亿元。
对于亏损的原因，中国远洋称，在全球性经济下滑的冲击及贸易需求萎缩影响下，集装箱航运业务各航线运载量从2009年第二季度起虽有回升，但全年同比仍减少9.6%；集装箱平均运价同比去年有较大幅度下跌，截止年底，依然在低位徘徊。
悲情2008回顾宋军案，不难发现案发时间正是中国远洋的高租金合约签订集中期。
在中国远洋旷日持久的亏损中，散货船的高租金是重要原因。
2007年和2008年是航运业的巅峰时期，散货船的日租金甚至达到了8万美元，而中国远洋正是在这个时期，签订了大量长期租约。
当然，2008年中国远洋的财务报表是非常靓丽的，当年公司实现营业收入1150亿元，实现净利润108亿元。
其中，集装箱运输实现营业收入391亿元，营业成本为365亿元，而干散货运输为公司挣了很多钱，营业收入大幅上升至716亿元，营业成本为484亿元。
正是干散货市场的爆发性增长，令中国远洋的管理层失去了对市场的审慎判断。
2007年至2008年间，是航运业的黄金时期，2007年10月，波罗的海干散货指数（BDI）一度突破11000点，2008年6月，好望角型船舶曾超过20万美元日租金的极端高点，高峰时期日租金也多在7万-8万美元上下。
在此期间，中国远洋签下200多条干散货船的中长期租入合同。
其中，中远与Arlen Maritime和Classic Maritime所签好望角型货轮五年期租赁合同，日租金分别是8.7万美元和8万美元，和邦吉签的两年期合同日租金也在3.7万-6.7万美元间。
根据公司历年年报，2007年中国远洋的干散货业务共有船只419艘，其中自有船202艘，租入船217艘；2008年整个船队扩充到了443艘，其中自有船210艘，租入船233艘。
2008年，中国远洋干散货运输业务的船舶租赁费当期支出335亿元，较2007年增加121亿元，增长56.3%.基于对航运业牛市持续的判断，中国远洋此举并不难理解。
但公司的判断却错了。
2008年之后，BDI指数一泻千里，甚至跌到了600多点的历史低谷，2011年，最大型的好望角型货轮的日租金跌至1万美金。
散货船租金的大幅跳水，给中国远洋带来了巨额损失。
根据公司年报，2008年末，公司计提亏损合同拨备52亿元。
背景公司简介经济形势已经采取的措施——断臂求生断臂求生的必要性断臂求生的影响公司存在的问题战略问题财务问题组织问题建议资产置换战略转型营销策略总结背景:中国远洋业绩糟，全球形势惹的祸一、公司简介（一）发展历史中国远洋控股股份有限公司（简称“中国远洋”）于2005年3月3日在中国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（股票编号：1919），二零零七年六月底，在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919）。
中国远洋是中国远洋运输（集团）总公司（与其下属公司合称“中远集团”，全球第二大综合性航运公司）的上市旗舰和资本平台。
（二）旗下子公司及控股公司介绍旗下子公司和控股公司如下图所示:中国远洋目前拥有：（1）中远集装箱运输有限公司（“中远集运”）100%权益；（2）中远散货运输有限公司（“中远散运”）（3）中远（香港）航运有限公司（“香港航运”，本公司透过Golden View Investment Limited持有该公司股权）和深圳远洋运输股份有限公司（“深圳远洋”）100%权益（4）中远太平洋有限公司（“中远太平洋”，一家于香港联交所上市的公司，股票代码：1199）约51%权益（5）中国远洋物流有限公司（“中远物流”）51%直接权益，并通过中远太平洋持有中远物流49%权益。
（于最近出售部分股权）（6）青岛远洋运输有限公司（“青岛远洋”）（于最近出售部分股权）（三）公司业务介绍中国远洋目前通过下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁服务。
中国远洋透过全资子公司中远集装箱运输有限公司（“中远集运”）经营集装箱航运及相关业务。
中国远洋透过中远散货运输有限公司（“中远散运”）、青岛远洋运输有限公司（“青岛远洋”）、中远（香港）航运有限公司（“香港航运”）及深圳远洋运输股份有限公司（“深圳远洋”）经营干散货航运业务。
中国远洋透过控股子公司，中国远洋物流有限公司（“中远物流”，本公司直接持有其51%权益并通过中远太平洋间接持有其49%权益）提供包括第三方物流及船舶代理、货运代理在内的综合物流服务。
