投资风险与报酬

风险与报酬的教学思考及实践引言在金融领域中，风险与报酬是密不可分的概念。

无论是投资者还是金融从业者，都应该对这两个概念有深入的了解。

在金融教育中，教授和学习风险与报酬的概念是非常重要的。

本文将探讨风险与报酬在金融教学中的思考和实践。

风险与报酬的概念在投资中，风险是指投资者面临的可能损失的程度和概率。

而报酬则是投资者为了承担这些风险所能得到的回报。

风险和报酬之间存在着一种正比关系，即风险越高，潜在的报酬就越高。

风险和报酬是投资者和金融从业者必须要理解的重要概念。

教学思考如何教授风险和报酬的概念在教授风险和报酬的概念时，应该采用实例讲解的方式。

通过实际案例，让学生深入理解风险和报酬之间的关系。

例如，可以讲述股票和债券之间的差异，或比较不同类别的基金的风险和报酬。

如何评估风险在教授风险时，需要让学生知道如何评估风险。

学生需要明确各个投资品种的风险，并了解如何通过不同的方式来减轻风险。

可以向学生介绍风险指标，如beta值和波动率等，并探讨如何使用这些指标来评估风险。

如何分析报酬在教授报酬时，需要让学生了解如何分析各类金融产品的报酬率。

可以通过例子来讲解如何使用各种方法来计算收益，例如复利和单利等。

学生还需要明确各种金融产品之间的差异，并了解如何选择最佳投资组合。

实践不仅可以通过理论教学来掌握风险和报酬的概念，还可以通过实践来深入了解这两个概念。

学生可以参与模拟投资比赛或者实践项目，在实践中应用所学的知识和技能。

这样可以为学生提供一种更加切实的学习方式，让他们在实践中更加深入地了解金融市场。

结论金融教育中，风险和报酬是重要的概念。

在教学中，教授这两个概念需要注意实例讲解的方法，并且让学生知道如何评估风险和分析报酬。

此外，实践也是一个促进学生深入了解风险和报酬的有效途径。

学生通过参与模拟投资比赛或实践项目，可以在实践中应用所学的知识和技能，从而更好地理解风险与回报之间的关系。

导学先修直播3 基本原理3第一部分风险与报酬一、看不见的手（一）价格越高，需求越少，供给越多；价格越低，需求越多，供给越少（二）供大于求将导致价格下跌，直至市场再平衡；供小于求将导致价格上涨，直至市场再平衡二、价格、价值与回报（一）资产价格偏低（以小区房价为例）1.市场价格低于内在价值，将减少出售资产的供给，并增加购买资产的需求2.由看不见的手——即供求关系理论，资产价格将上涨，直至价格合理3.如果投资者在该资产价格偏低时予以买入，在其价格回归到内在价值时予以卖出，就将获得价值回归这部分的收益，这些投资者的期望报酬率因此偏高（二）资产价格偏高（以小区房价为例）1.市场价格高于内在价值，将增加出售资产的供给，并减少购买资产的需求2.由看不见的手——即供求关系理论，资产价格将下降，直至价格合理3.如果投资者在该资产价格偏高时予以买入，在其价格回归到内在价值时予以卖出，就将损失价值回归这部分的收益，这些投资者的期望报酬率因此偏低（三）理论vs实践1.理论：如果市场上都是理性的人，都追求价格偏低的资产，那么这样的资产一旦出现，就会瞬间回归合理价格。

这会引申出市场有效理论（参见教材第一章）2.教材绝大部分章节阐述的都是这样完美假设下的理论情况3.巴菲特：“我确信股票市场中存在着许多无效的现象……事实上，市场价格经常是荒谬愚蠢的。

”三、风险是什么普适的逻辑和规律1.结论都是由条件（所处环境）推导出来的，条件（所处环境）变了结论就变了（1）欧式几何中平行线永不相交，黎曼几何中平行线可以相交（非严谨表述）（2）理想的市场环境下，价格等于价值；真实的市场环境中，价格可能在较长时间内偏离价值，并在随后逐渐向价值回归2.变化的环境所处环境总在不断的变化之中，我们无法决定环境变与不变、也无法决定环境如何变化3.不确定性由1和2可以推导出，由于环境的不断变化，我们无法决定结果，这种对于结果的无法控制叫做不确定性（uncertainty）4.风险就是不确定性，结果的不确定性（1）风险无法决定：因为环境不断变化（起风、有人惊吓等），树上的鸟儿下一秒要干什么我们不知道（2）风险可以管理：我们知道树上的鸟儿一定会在某个时刻飞起来，只要确保这是一只活的鸟儿就可以了5.超纲提示（1）大师观点：风险不是过程的不确定性，资本资产定价模型（教材第三章第三节）是荒谬可笑的（2）我的理解：资本资产定价模型好比欧式几何，是理想化的平面上的几何；将风险定义成结果的不确定性更符合真实情况，它好比曲面上的几何——黎曼几何四、怎么计算（一）两个项目如何取舍【问题1】现有A和B两个项目，收益情况如下表所示：A项目B项目乐观15%10%中性5%5%保守-5%0%【思考】条件不同则（收益率）结论不同，所以项目评价不但要在乐观、中性、保守的情况下分别进行，还要明确三种情况发生的可能性（概率）分别为多大：概率A项目B项目乐观1/315%10%中性1/35%5%保守1/3-5%0%【解析】通常，人们会选择预期收益更高的项目，所以首先计算两个项目的预期收益率A项目：1/3×15%+1/3×5%+1/3×（-5%）=5%B项目：1/3×10%+1/3×5%+1/3×0%=5%当两个项目的预期收益率完全一致时，理性的人会选择风险更小的项目。

风险（投资的风险价值）和报酬1、讨论风险和报酬的关系，目的是解决估价时如何确定折现率（风险调整折现率法，夸大远期风险）的问题。

从增加企业价值的目标看，折现率应当根据投资者要求的必要报酬率来确定。

而必要报酬率的高低取决于投资的风险，风险越大，要求的必要报酬率越高。

2、风险的含义：风险是预期结果的不确定性。

风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。

危险专指负面效应。

风险的另一部分即正面效应，可以称为“机会”。

与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。

3、衡量风险的方法：①利用概率分布图；②利用数理统计指标（方差、标准差、变化系数）4、变化系数= 标准差/预期值，变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。

变化系数衡量风险不受预期值是否相同的影响。

变化系数越大，风险（全部风险）越大 5、预期值（数学期望、均值）)()(1___ini iK P k ⨯=∑=：反映平均收益水平，不能用来衡量风险。

6、投资组合理论：投资组合理论认为，若干各证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险。

㈠两种证券的投资组合：①两种或两种以上证券组合，其预期报酬率可以直接表示为：r p =∑=mj jj Ar 1②投资组合报酬率概率分布的标准差是：∑∑===mj mk jkkj p A A 11σσ ,бjk =r jk бj бk其中：m 是组合内证券种类总数；A j 是第j 种证券在投资总额中的比例；A k 是第k 种证券在投资总额中的比例；σjk 是第j 种证券与第k 种证券报酬率的协方差。

证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关。

充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。

相关性与风险的结论：r=+1； 完全正相关：组σ=a+b ，加权平均标准差，不能分散风险 r=-1； 完全负相关：组σ=b a -，风险分散充分0<r<1； 正相关 r=0； 非相关 -1<r<0； 负相关只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数③有效集或有效边界，它位于机会集的顶部，从最小方差组合点起到最高预期报酬率点止。

正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校 会计人的网上家园 注册会计师考试辅导《财务成本管理》第四章讲义3投资组合的风险和报酬投资组合理论：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益以投资比重为权数的加权平均数（收益不变），但是其风险（标准差）不是这些证券风险（标准差）的加权平均数，投资组合能降低风险。

投资组合降低风险的标志：投资组合风险＜加权平均风险。

例如，某投资组合由10种股票组成。

这10种股票的预期收益率相同，均为10%；风险（标准差）相同，均为5%。

显然，无论如何安排10种股票的投资比重，组合的预期收益率始终是组合内各资产预期收益率的加权平均，由于权数之和为1，因此组合的预期收益率始终是10%不变。

但由于组合的标准差通常小于组合内各资产标准差的加权平均值（5%），因此组合能够在不改变收益的前提下降低风险。

（一）相关性与风险分散假设通用汽车公司和美孚石油公司股票的收益率均受到原油市场价格变动的影响，有关情况如下：可以看出，两家公司股票具有相同的预期收益率和标准差（风险）。

同时，两家公司股票收益率的变动幅度相同，但变动方向相反，呈现完全负相关的关系。

假设某投资组合由通用汽车公司和美孚石油的公司股票组成，投资比重各为50%，则在原油市场价格变动可以看出，两支股票所构成的投资组合，预期收益率没有改变，而标准差（风险）降低为0 。

【推论1】两种证券收益率完全负相关（一个变量的增加值永远等于另一个变量的减少值），即相关系数＝－1时，有一种组合能够使一种证券收益率的变动会被另一种证券收益率的反向变动完全抵消，组合风险＝0，或者说风险被投资组合完全分散。

可以看出，两家公司股票具有相同的预期收益率和标准差（风险）。

同时，两家公司股票收益率的变动幅度相同，变动方向也相同，呈现完全正相关的关系。

假设某投资组合由通用汽车公司和福特汽车的公司股票组成，投资比重各为50%，则在原油市场价格变动的情况下，通用、美孚两家公司的股票和投资组合的预期收益率和标准差为：。

风险与报酬综合概述风险与报酬是投资领域中两个最重要的概念。

投资者在做出决策时，必须同时考虑到投资所带来的风险和可能获得的回报。

本文将从概念解释、风险与报酬的关系、风险评估以及风险管理四个方面对风险与报酬进行综合概述。

一、概念解释1. 风险：风险是指投资者在进行投资时面临的不确定性和潜在的损失。

风险的来源包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。

2. 报酬：报酬是指投资者通过持有资产所获得的回报，包括股息、利息、租金等。

报酬是衡量投资绩效的重要指标。

二、风险与报酬的关系风险与报酬之间存在着正相关的关系，即高风险往往伴随着高报酬，低风险则对应着低报酬。

这是由于市场对于风险与报酬的定价机制。

投资者对于承担风险的程度有不同的偏好，高度风险厌恶的投资者更倾向于低风险的投资，而低风险厌恶的投资者则更愿意承担高风险以获取更高的回报。

三、风险评估风险评估是对投资项目风险的量化分析和评估。

常用的风险评估方法包括历史回报率、标准差、VaR（Value at Risk）等。

1. 历史回报率：基于过去的数据计算出的预期回报率，可以用来衡量资产的投资价值。

2. 标准差：标准差是衡量资产回报率波动性的指标，反映了投资者面临的风险程度。

标准差越高，代表资产回报的波动性越大，风险越高。

3. VaR：VaR是衡量投资组合或资产所面临的最大可能损失的指标。

VaR的计算通常基于正态分布假设，可以帮助投资者评估风险并制定相应的风险控制策略。

四、风险管理风险管理是一种通过采取各种措施来控制投资风险的管理方法。

风险管理的基本原则是在保持一定风险水平的前提下，寻求最大化的回报。

1. 分散投资：通过将资金投资在多个不同的资产或投资品种上，以降低个别风险对整体投资组合的影响。

这可以通过投资于不同行业、不同地区或不同类型的资产来实现。

2. 设置止损点：止损是投资者预设的损失程度，当投资亏损达到一定程度时，即按照止损规则平仓止损。

设置止损点可以帮助投资者减少损失，控制风险。