习题集 1

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行为经济学和行为金融学 2004年春
习题集1:预期理论
3月3日交
提示:连续的预期理论值为
其中f是抽奖密度,是概率加权函数,且
1.抽奖行为。

这些奖券有p的可能性赢得价值为G的奖。

它们的售价为C>pG。

因此,如果你买了n张奖券,那么你赢得价值为G的奖的概率就为np。

(a)写出买n张奖券的预期理论值V(n)。

在假定pn<<1的情况下给出一个一阶近似值。

(b)用普瑞雷克(Prelec)加权函数,找到在什么条件下一个加权理论行为人会至少买一张奖券。

并将其与一个期
望效用理论行为人进行比较。

(c)计算购买的奖券的数量,(在假定pn<<1的情况下)。

用数字评价各个合理的参数值
(d)对于小量np,给出一个V(n)的分析表述。

设V(n)为n的一个函数。

(e)评论:预期理论是否很好地解释了已经观测到的抽奖行为?你怎样修正这个理论?
2.投资组合选择和预期理论。

考虑行为人是在范围T之内按照预期理论效用最大化的方式行为的人。

他们
把他们的财富分配在一个指数基金和一个无风险资产上面。

把比例为的财
富分配在股票上使得投资组合的价值为,其中
用数字表示的应用,取μ=6%,r=0,σ=0.17。

(a)写出关于的预期理论效用。

在下文中,为了简化,你可以使用预期理论的损失规避简化形式:加权
函数由实际概率和替换
(b)在多大范围内,人们开始愿意把小量投入到股票上?并和期
望效用最大化者进行比较。

如果行为人在2个独立的心理账户上计算或
感觉收益或损失,一个是债券,另一个是股票,你的回答会如何改变?
(c)设定是关于的函数。

(d)你认为预期理论解决了股权溢价之谜吗(Bernartzi和Thaler在95年《经济学季刊》中讨论过)?
3.预期理论行为人的决策规律。

在第2讲中,我们假设存在这样一个预期理论
行为人,他接受了一个赌博,当且仅当,该赌博服从均值为,方差为的正态分布(k为参数)。

这个假设正确吗?
4.大问题。

取2月12日,星期2,在第二讲中讨论过的关于预期理论的一个问
题,并且试着解决它。