2020年10月合资轿车销量排行榜完整版

政策刺激叠加需求复苏看多行业行业周报（2020.11.16-2020.11.22）►坚定看好电动智能增量+整车强周期+摩托车新能源汽车：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》提出到2025年新能源汽车新车销售占比达总量20%的阶段性目标。

2020年是新能源汽车供给端剧变元年，供给端质变撬动需求，类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。

核心推荐：1）【比亚迪】：短期“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现对外开放。

2）特斯拉产业链：零部件国产化加速，关注：a.供应链全球化打开广阔市场空间：推荐【华域、拓普】，受益标的【旭升】；b.国产化比例提升、新车型引入带来增量配套机会：推荐【银轮、新泉、敏实】，受益标的【常熟汽饰、华翔】；c.从单品到总成带动单车配套价值量提升：受益标的【三花】。

3）大众MEB产业链：大众计划到2025年国产40款新能源汽车，交付150万辆。

MEB规划体量大、国产化率高，将给国内配套供应链带来重大机遇，推荐【文灿、科博达、均胜】。

4）蔚来产业链：高端纯电动车型销量的加速增长验证其强大的产品力和品牌力，车型布局的逐步完善有望推动销量持续向上突破，带动产业链共同成长，推荐【文灿、拓普】。

乘用车：10月乘用车销量同比+9.3%，3月以来销量表现及Q3板块业绩好转逐步验证需求回暖逻辑，需求提振的过程将驱动业绩修复和估值提升，行业重回周期性复苏轨道，推荐【长安、长城、比亚迪、吉利H】，建议关注【广汽A+H、上汽】。

零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。

（福耀与建材组联合覆盖）智能网联汽车：2020世界智能网联汽车大会发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》计划到2035年，中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成，高阶自动驾驶智能网联汽车大规模应用。

自主品牌的发展历程晚上闲来无事，我来拆拆中国自主车企的零件，看看这些表面光荣照人的壳子底下，差不多上藏着一些什么东西。

自主车企指中国资本、中国技术、中国品牌、根植中国同时中国人有能力操纵的企业，不包括中外合资企业，不包括外商投资企业。

以乘用车为主，兼顾商用车，潍柴、重汽、宇通、金龙等纯商用车企不列入。

国内自主汽车企业要紧势力：四大国企：一汽、东风、上汽、长安；四大自主：长城、奇瑞、吉利、比亚迪；两大地点诸侯：北汽、广汽；其他厂家：华晨、江淮、江铃、东南、海马、夏利、华泰、众泰、力帆等。

前十家企业差不多也是中国最大的十佳企业，市场占有率超过90%，余下的几家家相对来说只在细分市场占有一定优势，综合实力和前10家不在一个层次，因此后期的拆卸可能比较简单，可不能拆得太细。

部分语言略微暴力，高血压，心脏病、以及其他因为情绪波动引发躯体不适的读者请绕行。

一、一汽集团，中央企业一汽集团，排名第一一汽集团是当之无愧的共和国长子，中国最大的汽车集团之一，位列全球500强，年产销量超过200万台，在国内汽车行业的政治地位独一无二、唯我独尊。

因为历史缘故，一汽继承了中国最为庞大的汽车资产，享受着最全面、最优待、最专门的进展政策，也承担着振兴民族工业、肩负自主品牌崛起的历史重任。

多年以来，国家为了扶持一汽、爱护一汽的地位，几乎是不惜一切代价，要星星给星星，要月亮给月亮，给予了无微不至的关怀和没有原则的溺爱。

尤为不堪的是，为了爱护一汽的利益，担忧其他企业的竞争，政府对汽车行业施行了专门严酷的打算生育政策。

对进入整车领域设立了专门苛刻的门槛，导致专门多本来急剧竞争优势的企业胎死腹中，为一汽提早扫清了敌人。

本来，继承了最丰厚的遗产，享受了最专门的待遇，肩负着最重使命的一汽，最该成为进展自主品牌的带头老大，然而令人遗憾的是，这家本来应该最负责任的企业，迄今乃是最不负责任的企业。

自从1990年一汽和大众合资以来，一汽就义无反顾地投入到合资企业当中，开始了全心全意为德国大众和日本丰田服务的生涯，成为德国人、日本人开拓中国市场的核心利器。

138****0611********************91 1000312月乘用车销量点评：乘用车回暖低于预期，地补有望强化销量改善2023年3月9日2月乘用车销量有所回暖，但仍低于预期。

2月，狭义乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%；狭义乘用车零售销量139万辆，同比+10.4%，环比+7.5%。

分品牌看：（1）自主品牌零售71万辆，同比+29%，环比+12%；（2）主流合资品牌零售48万辆，同比-12%，环比-2%；（3）豪华车零售20万辆，同比+23%，环比+8%。

2月乘用车销量有所回暖，但受去年购置税减半和国家新能源补贴等政策提前透支了部分购买力的影响，加之春节假期后社会的生活和生产还处于逐步恢复中，总体复苏力度低于此前预期。

2月新能源同比高增。

据乘联会数据，2月新能源车厂商批发渗透率达30.6%，零售渗透率达31.6%。

2月新能源乘用车批发49.6万辆，同比上升56.1%，环比增长27.5%，其中纯电动批发销量34.7万辆，同比增长41.5%；插电混动批发销量14.9万辆，同比增长105.8%。

厂商批发销量突破万辆的车企有：比亚迪汽车191,664辆、特斯拉中国74,402辆、广汽埃安30,086辆、上汽乘用车23,289辆、吉利汽车23,283辆、长安汽车19,382辆、理想汽车16,620辆、蔚来汽车12,157辆、上汽通用五菱10,982辆、哪吒汽车10,073辆。

新能源销量同比恢复正增长，渗透率再次回到30%以上。

地补强化销量改善，看好3-5月车市持续回暖。

近日湖北拉开地方政府补贴序幕，安徽、云南、贵州和四川等地也推出了类似补贴政策，地方补贴支持+线下车展刺激消费+碳酸锂等原材料价格回落，春季销量有望持续改善。

投资建议：我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；建议关注：（1）整车龙头：【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等。

目录2月沪指小幅上涨，汽车板块走弱 (4)2月车市高速增长，新能源销量再创新高 (5)2月汽车销量同比增长364.8%，环比下降41.9% (5)2月乘用车批发与零售同比均快速增长 (6)2月卡车维持高景气度，客车销量回暖 (8)2月新能源销量同比高增长，继续刷新当月记录 (8)投资建议 (11)风险提示 (12)图表目录图表1.汽车板块2月市场表现 (4)图表2.2月汽车行业涨幅较大个股 (4)图表3.2月汽车行业跌幅较大个股 (4)图表4.汽车2月销量同比增长、环比下降 (5)图表5.2021年2月汽车销量同比增长364.8% (5)图表6.2021年2月狭义乘用车批发与零售销量 (6)图表7.2021年2月经销商库存系数为1.68 (6)图表8.2021年2月乘用车分车型销量 (7)图表9.2021年1-2月乘用车各系别市场份额 (7)图表10.2021年2月狭义乘用车前十家生产企业零售销量排名 (7)图表11.2021年2月卡车分车型销售情况 (8)图表12.2021年2月客车分车型销量 (8)图表13.2021年2月新能源汽车销售情况 (9)图表14.2021年2月新能源乘用车分级别销量与同比情况 (9)图表15.2021年2月新能源乘用车前十车企销量与同比情况 (10)图表16.2021年2月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 (10)附录图表17.报告中提及上市公司估值表 (13)2月沪指小幅上涨，汽车板块走弱2月上证指数收于3509.08点，上涨0.7%，沪深300下跌0.3%，申万汽车指数下跌5.2%，跑输大盘4.9pct 。

其中，零部件、乘用车子板块分别下跌3.1%、12.1%；汽车服务、商用载货车、商用载客车子板块分别上涨7.1%、15.1%、5.3%。

图表1.汽车板块2月市场表现资料来源：万得，中银证券个股方面，郑煤机、*ST 众泰、朗博科技涨幅居前，长城汽车、长华股份、天普股份等跌幅居前。

行业报告 | 行业点评汽车证券研究报告2020年10月13日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者邓学 分析师SAC 执业证书编号：S1110518010001 ****************陆嘉敏分析师SAC 执业证书编号：S1110520080001 *****************文康 分析师SAC 执业证书编号：S1110519040002 **************** 资料来源：贝格数据相关报告 1 《汽车-行业专题研究:重卡：9月同比高增，环比转正，旺季到来》 2020-10-082 《汽车-行业投资策略:一文看透汽车景气现状》 2020-09-233 《汽车-行业点评:8月乘用车批发同比+7%，金九银十即将开启》 2020-09-09行业走势图 9月乘用车批发同比+9%，“金九”已至“银十”可期事件：10月13日, 乘联会发布数据：9月乘用车批发销量206.1万辆，同比增长8.5%，环比增长18.7%；零售销量191.0万辆，同比增长7.3%，环比增长12.1%；新能源乘用车批发销量12.5万辆，同比增长92.3%，环比增长25.0%。

点评：9月乘用车零售同比+7%，行业回暖趋势加强。

9月乘用车零售销量191.0万辆，同比增长7.3%，实现了连续3个月7%以上的近两年较高增速；环比增长12.1%。

今年1-9月的零售累计增速-12.5%，较1-8月累计增速提升3个百分点；1月至9月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%、-6%、+8%、+9%和+7%，“V 型”反转复苏趋势不断强化。

豪华车市场维持高景气，自主龙头份额加速扩张。

分品牌看，（1）9月豪华车零售同比增长约33%，环比增长5%，市场份额保持约15%的历史高位。

（2）9月主流合资品牌零售同比增长约7%，环比增长约12%。

（3）9月自主品牌零售同比增长约1%，环比增长约16%；其中头部自主品牌如长城、广汽自主、吉利的9月销量同比增速分别为+17.8%、+12.8%、+11%，龙头份额进一步提升。

[Table_Rank]评级：看好[Table_Authors]岳清慧汽车首席分析师SAC执证编号：S0110521050003*******************.cn陈逸同研究助理*******************.cn[Table_Chart]相关研究[Table_OtherReport]∙汽车行业周报：11月车市批、零同步环比改善，新能源&出口增长趋势持续∙汽车行业周报：11月比亚迪、造车新势力销量齐创新高，经销商补库进行时∙汽车行业周报：11月多地发布氢能产业政策，关注北京冬奥会示范应用筹备进展核心观点[Table_Summary]●丰田：上调2030年纯电销量目标及投资额度1、销量目标：丰田预计到2030年新能源车型总销量达到800万，其中纯电动汽车的年销量将达到350万辆（此前目标为200万），其中丰田250万、雷克萨斯100万辆。

雷克萨斯品牌到2030年在中国、北美和欧洲实现纯电动化，2035年在全球实现纯电动化。

2、新车投放：发布会共展出5款bZ系列车型、4款雷克萨斯车型、7款概念车型，公司计划到2030年推出30款全系列纯电动汽车（此前计划为到2025年推出15款纯电动车型）。

2019年丰田发布了e-TNGA纯电平台，基于该平台首款全新SUV车型的bZ4X（WLTC续航500km，80%快充30分钟）将于2022年年中发布。

3、投资计划：2030年前投资4万亿日元用于开发电动车（其中2万亿日元投入电池研发，2030年电池产能需求280 GWh）、投资4万亿日元持续开发混动、插电式混动及氢燃料电池车型。

●丰田：在中国积极寻求纯电车外部合作、深度参与燃料电池产业发展1）积极外部合作。

2019年丰田先后与广汽集团、宁德时代建立了围绕电动车的深度合作关系，2020年3月丰田与比亚迪各出资50%建立比亚迪丰田电动车科技有限公司。

我们认为借力中国电动车产业链有助于丰田车型加速投放；2）深度参与中国燃料电池车产业发展。

I\I ：P()I\TS、品质汽车专刊轿车、S U V 车型市场销量排名前十榜单《品质汽车》数据分析中心1-3月国内轿车、SUV 哪些车型最畅销？轩逸、哈弗H 6继续称霸？《品质汽车》数据分析中心从中国汽车工业协会获悉了2020年1-3月乘用车品牌销量前+位排名，以下将 简要介绍其中轿车、SUV 车型各细分市场销量排名前十位的车型。

1-3月轿车销量前十位排名TOP 1:东风日产轩逸家族2020年1-3月销量：6.79万辆 作为“德原朗’’车型的强劲对 手，东风日产轩逸车系在2020年1-3 月获得了强劲的增长，使其成功超越 上汽大众朗逸家族的销量。

凭借靓丽 的外形、宽敞的空间、丰富的配置、 充沛的动力以及经济的油耗，东风曰 产轩逸车系受到更多家庭，甚至是网TOP 2:上汽大众朗逸家族2020年1-3月销量：6.39万辆怎么又是朗逸！相信很多朋友都会发出这样的感慨，但是 大众品牌由于某些原因使其在国内有着根深蒂固的地位。

而全 新一代朗逸、全新一代朗逸两厢车型的“德原朗”版本上市以 后，上汽大众朗逸家族的销量持续走高，虽说受到该品牌此前 负面消息的影响，但还是无法影响其在消费者心目中的地位。

约车司机的喜爱。

笮位：万辆、。

/。

排轿车SUVMPV名品牌销最敁牌销黾品牌销虽1轩逸 6.79哈弗H 6 5.18五菱宏光 2.512朗逸 6.39CS 754.81别克GL 8 1.733宝来5.63陴越 4.21菱智 1.124卡罗拉 5.44奔驰-GLC 3.06沃兰多0.745速腾 4.81RAV 4 2.90奥德赛0.636雷凌 3.89探岳 2.83瑞风M 30.577帝亲 3.72传祺GS 42.62宝骏RM -50.568凯美瑞3.18宋 2.53宝骏7300.559桑塔纳 3.04F 202 2.50传褀GM 60.4810奔驰-E 2.96本田CRV 2.43别克GL 60.43合计45.8433.079.33所占比重34.6024.1168.7370I产品可靠性报告汽车细分市场销f i排行榜T0P3: —汽-大众宝来家族2020年1-3月销量：5.63万辆作为曾经的“驾驶者之车”，一汽-大众宝来车型也完成了历史使命的转变。

疫情影响铁锂乘用车渗透提速，技术变革趋势渐显证券研究报告所属部门 । 行业公司部 报告类别। 行业周报 所属行业 । 制造/汽车 报告时间 । 2020/10/17分析师黄博证书编号：S1100519090001 ****************张天楠 证书编号： S1100520070001*********************川财研究所北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041——汽车行业周报（20201017）❖ 川财周观点据中汽协，9月，新能源汽车销售完成13.8万辆，同比增长67.7%。

其中纯电动乘用车销售完成10.0万辆，同比增长70.2%；插电式混合动力乘用车销售完成2.5万辆，同比增长55.7%。

从车型来看，五菱宏光MINI 销量20150辆，超过特斯拉Model3成为新能源汽车销量榜首；特斯拉model 3虽然环比有所回落，但依旧牢牢占据第二，国庆期间官方宣布未来国产标准续航版全部使用铁锂电池，9月已经开始批量出货，未来铁锂电池将占据model 3超过70%的销售量；比亚迪汉EV 产量环比增长200%，出货量超4000台。

通过对上述三款走量车型的分析，我们认为铁锂在乘用车的渗透率快速提升，从去年的5%已经提升至三季度的18%，而更重要的是提升的趋势依旧持续，相信未来将会有更多车型采用该技术路线。

因此我们建议关注铁锂正极企业：德方纳米、湘潭电化、富临精工等，铁锂电池企业：比亚迪、宁德时代、鹏辉能源、国轩高科等。

❖ 市场表现本周，川财汽车家电指数涨3.09%，收于18097.45点。

沪深300指数涨2.36%，收于4791.676点。

汽车及零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数幅度变化分别为2.49%、1.68%、2.22%、0.10%。