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2018年定制家居行业分析报告2018年9月目录一、定制家居板块2018上半年经营情况回顾 (5)1、板块单季度收入增速有所放缓，利润增速快于收入 (5)2、分产品看，衣柜增长明显快于橱柜 (7)二、经营数据透视 (10)1、门店增长：品类拓展促门店快速扩张 (10)2、经销商店同店收入及增速：尚品宅配表现最优 (13)3、客单价：上半年平均增长约9% (14)4、客户结构：新房/存量房=7/3，在住房翻新增多 (15)三、财务数据透视经营成果 (16)1、价格战观察：18H1利润表并未恶化，下半年预计强化营销 (16)2、收入前瞻指标：预收款和销货现金流 (18)3、规模经济性：费用率和毛利率初步体现 (21)4、盈利质量：大宗占比提升/配套品销售影响净现金流 (23)四、总结 (26)定制板块2018二季度收入端增长承压，利润增速快于收入，主要因为毛利率有所提升，期间费用略有下降。
在地产整体不景气、行业竞争加剧的背景下，定制家居行业走过了艰难的二季度，板块收入增速二季度有所放缓，但受益于降本增效，盈利增速优于收入（18Q2板块收入增速20.9%，扣非归母净利增速为28.5%）。
分品类看，定制衣柜表现优于定制橱柜（18H1定制橱柜收入增速13.7%，定制衣柜收入增速29.2%），主要因橱柜受精装修影响较大，上市公司主动控制大宗业务体量，增速受到影响。
门店数量低于2000家的企业上半年开店增速依然较快，高于2000家的有所放缓。
欧派家居18H1门店总数同比增长了9.4%，索菲亚18H1门店总数同比增长7.9%，尚品宅配18H1门店总数同比增加44.3%。
我们用以下公式计算同店收入：当年经销商渠道收入*2/（上一年门店数量+新开门店数量*0.25）。
发现18H1尚品和好莱客经销商同店增速较好，尚品同店增长最高达17.0%，且单店销售额也最高为237.62万元（终端售价口径）。
索菲亚和欧派单店销售额排名第二和第三，分别为155.36 和123.64 万元。
2018年整装行业分析报告2018年9月目录一、整装是家居行业的下一个风口 (5)1、整装解决“一站式服务”家装需求 (5)2、整装是家装需求层次提升的必然产物 (7)二、整装行业需求有望持续高景气 (8)1、整装行业需求驱动因素：城镇化、收入提升、消费升级 (8)（1）城镇化进程加速提升 (8)（2）居民收入扩大，家装消费能力提升 (8)（3）消费升级，一站式家装服务需求潜力巨大 (9)2、整装行业蕴藏3.4万亿的市场需求 (10)（1）C端家装需求到2020年有望达1.48万亿 (10)（2）整装需求到2020年约3.45万亿 (13)三、多方角力整装市场，“破局”仍需时日 (14)1、七大势力参与竞争，竞争格局端倪初现 (14)2、三大模式对比：垂直模式VS平台模式VS赋能模式 (16)（1）垂直模式：整合产业链上下游 (16)（2）平台模式：家装业的“滴滴” (17)（3）赋能模式：家居企业参与整装 (18)3、整装行业门槛高，发展瓶颈亟待突破 (19)（1）前端引流能力是整装行业发展的基础 (19)（2）信息化是提升系统运作能力的关键因素 (19)（3）产业链整合能力是对整装企业的重大考验 (20)4、有望突围的整装商业模式 (21)四、家居企业的选择：抢占设计主导权，突破定制家居局限，成为整装运营商 (21)1、设计主导权是销售主导权的前置核心环节 (21)2、强化信息化生产运营能力，从定制向整装过渡 (22)3、扩大品牌效应，强化引流能力 (24)五、相关企业简况 (24)1、欧派家居：渠道+品牌赋能，整合区域家装公司 (24)2、尚品宅配：打造整装赋能平台，提升整装信息化水平 (25)3、东易日盛：整体家装解决方案供应商 (25)六、主要风险 (26)1、宏观经济低于预期 (26)2、政策风险 (26)3、行业竞争风险 (26)整装是家居行业的下一个风口。
整装以客户为中心，以整体设计为基础，提供装修材料、基础施工、软装配饰、定制家具、设计安装等全套服务项目，为客户提供能满足居住功能的整体家装解决方案。
2018年家具行业分析报告2018年7月目录一、地产政策调控加码，产业链承压凸显测算的必要性 (6)1、调控政策力度加码，地产产业链总体承受较大压力 (6)2、一线地产下滑、三四线地产放缓，终端家具需求承压 (8)（1）一线城市销售面积及销售额持续下降 (8)（2）棚改货币化政策的实施带动了三四线城市的房地产需求，对商品房销售有一定贡献 (10)3、大宗市场规模快速增长，精装市场冲击零售需求 (11)（1）在精装修推广的背景下，精装房渗透率不断提升，对零售市场带来一定冲击11 （2）精装房渗透率以及TOP50精装房套数占比均有所提升 (12)（3）地产精装配套部品规模高速增长 (12)二、从住房需求入手，量化家具市场规模及结构变化 (13)1、新房需求：城镇化、棚改货币化安置 (14)（1）商品房-住宅需求：由城镇人口增加带来的住房需求 (14)（2）保障性安居工程：由棚改货币化带来的购房需求 (15)2、精装修政策快速推进，自然客流增长承担压力 (16)3、逐步进入存量时代，翻新需求逐步提升 (17)4、装修需求将从新房逐渐向大宗和重装修调整 (19)（1）随着精装房渗透率的提升，精装市场需求及占比逐年提升 (19)（2）零售端的重装修客流占比逐年提升，我国房地产将逐步进入到存量时代 (20)（3）在精装修政策以及逐步进入存量时代的双重影响下，零售端的新房装修需求承担明显压力 (20)三、各类建材产品的规模及需求结构的测算 (21)1、橱柜：大宗市场快速发展，自然客流增长放缓 (22)（1）橱柜市场规模总体将保持平稳增长 (23)（2）精装市场规模及其占比将逐步提升 (23)（3）橱柜市场的重装修规模逐步提升 (23)（4）橱柜市场的需求结构将逐步从新房为主变为新房、精装+重装并重的模式 (23)2、定制衣柜行业规模延续高速增长，渗透率提升空间较高 (25)（1）定制衣柜行业有望延续快速增长趋势 (25)（2）定制衣柜市场需求仍主要来自于新房市场 (26)3、沙发市场规模稳步增长，进入大家居产品体系是关键 (27)（1）在消费升级、客单价提升的推动下，沙发市场规模有望稳步提升 (27)（2）重装修占比逐步提升，当前仍然以新房客流为主 (27)（3）标准化产品的集中度提升趋势相对明显，与整装等流量入口合作可以加速提升市场份额 (27)4、床垫市场规模提升来自于客单价和更换频率提升 (28)（1）随着床垫更换周期缩短，市场规模将稳步提升 (28)（2）客单价提升将带动行业规模进一步扩张 (29)四、提升客流利用效率，重视重装修、布局工程渠道 (29)1、提升单客户利用效率和品类协同，单品类企业愈发艰难 (30)2、布局原先主动规避的领域，整装、工程渠道不可忽视 (33)（1）整装渠道是自然客流重要的流量入口 (33)（2）精装采购高速增长，工程渠道将成为重要增量 (35)3、一线城市更重流量，二三线城市加速空白区域布局 (36)（1）一线经销商出路：重视融合，流量为王 (36)（2）二三线及以下城市出路：加密渠道布点，抢占空白区域 (38)五、主要风险 (39)1、棚改货币化安置比例的不确定性 (39)2、房地产政策的变化影响销售 (39)地产影响家具行业客流结构，不同品类呈现差异化的增长。
2018年全屋定制与整木定制行业现状分析在走访橱衣柜类全屋定制工厂；木门类整木定制企业，通过交流发现几个共同特点：1.原生产橱柜、移门类转向全屋定制的工厂，大部分以生产免漆板式柜体与双饰面门板为主，一部分有模压门或者包覆拼框门生产能力，以做终端零售为主。
人均工厂产值最多不会超过5万元/月，大多数在3万元/月左右。
全屋定制柜体自动化生产线（指数控三件套）的成熟，把免漆板式定制推向了低价竞争的泥潭，模压门也如此，普通的服务半径越来越小。
2.原生产木门楼梯的企业转行做整木定制，大部分以生产原木油漆产品为主，人均工厂产值最多不会超过3.5万元/月，大多数在2万元/月左右。
整木定制企业人均产值低、出货周期长的原因，主要是非标个性化定制产品工艺流程长、工艺结构复杂，木工作业技术工艺不便于快速生产，设计的产品结构部件没有标准不便于工业化生产。
全屋定制企业门槛低对技术工人的依赖程度不高，2018年马太效应立显，会很快进入"红海市场"，品牌越大，发展越快，而各地的新品牌会陷入"低价竞争"的泥潭。
整木定制企业对技术工人的依赖程度高，在丧失"人口红利"的当下，人数越多的企业，亏损概率越高。
为解决整木定制人均产值低，出错率高，高毛利、低净利的困局，整木定制行业需对产品结构与部件进行标准化模块化设计生产，采用精益化生产，配套协同生产。
2018年，全屋定制与整木定制企业将处于冰火两重天的尴尬境地，一方面全屋定制企业数控生产对技术工人的依赖程度不高，只要是资本与技术可以解决的问题就不是问题，对大品牌来讲是不断的跑马圈地扩大市场份额，对中小全屋定制品牌来讲是灾难，马太效应立显，不再有产品与价格优势，如同10多年前的板式家居的市场竞争状况！中小全屋定制企业的出路是：板式定制实木化！整木定制目前还没有全国大牌的竞争，但与生俱来的"高毛利、低净利"对技术工人依赖程度高的尴尬状况，整木定制企业的出路是：实木定制板式化！。
2018年家装整装行业分析报告2018年8月目录一、行业：市场空间巨大，业务痛点突出，仍待优化升级 (6)1、家装行业：装饰行业重要组成部分 (6)2、整装或成未来家装的主流习惯之一 (7)3、行业规模持续增长，市场集中度有待提升 (8)（1）家装行业市场规模持续增长 (8)（2）家装行业进入门槛低，市场空间虽大，但集中度较低 (8)4、痛点明显，导致硬装、软装的消费环节断裂 (9)（1）家装行业痛点产生的原因 (10)（2）三大模式探索家装变革，解决行业痛点 (11)二、供给变革：多种模式并行探索，改造传统家装模式 (12)1、垂直模式：整合从获客到施工的全产业链流程 (12)（1）非标准化垂直家装模式 (13)①定义与痛点解决思路 (13)②盈利模式的思考 (14)③发展思路与潜在风险 (15)（2）标准化垂直家装模式 (16)①定义 (16)②延续传统思路的重资产标准化家装 (17)③重资产标准化模式的盈利思路 (18)④重资产模式的发展思路 (19)⑤追求快速扩张的轻资产模式 (20)⑥轻资产模式的盈利思路 (21)⑦轻资产模式的发展思路 (22)2、平台模式：连接B端与C端，提供第三方服务 (23)（1）通过降低信息不对称来解决行业痛点 (23)（2）盈利模式：现有盈利点单一，盈利模式探索中 (24)（3）发展思路 (24)①口碑确保业务可持续 (24)②规模扩张助力多渠道变现，提升盈利能力 (24)（4）潜在风险 (25)3、赋能模式：为B端家装公司提供业务解决方案 (25)（1）以赋能交换流量入口，以家居销售获取盈利 (26)三、立足当下：对当下各种模式的思考 (28)1、各模式共性 (28)（1）围绕技术升级&产业链整合，实现效率提升 (28)（2）边际资本投入居高不下催生各类商业模式 (29)2、轻资产的互联网家装：绕开制造，专注于从淘宝到天猫 (30)（1）致力于打造平台的互联网家装 (30)（2）尝试垂直模式的互联网家装 (30)3、流量入口的争夺：定制家居VS家装公司 (31)四、未来趋势：看好品牌溢价&轻资产扩张思路 (32)1、行业整体格局的变化 (32)（1）工业化难点仍待解决，行业格局短期内无法实现快速集中 (32)（2）随着消费者对家装业务信任度的增加，整装比例亦会不断提升 (32)2、家装行业空间足够大，多种模式齐头并进 (33)（1）家装行业市场空间巨大 (33)（2）行业格局改善缓慢，多种模式齐头并进 (33)3、未来看好的家装商业模式 (34)（1）看好垂直业务稳步扩张，主打质量和品牌的传统家装龙头 (34)（2）看好把握好规模扩张和后端交付管理平衡点的互联网家装龙头，在规模效应和引流能力不断增强的条件下逐步实现盈利 (34)（3）看好服务于庞大家装公司群体且边际资本投入需求较低的后台赋能模式，如尚品整装云及欧派家居 (35)五、重点公司分析 (35)1、东易日盛：打通全产业链的垂直模式家装龙头 (35)（1）主打垂直非标准化产品的A6业务 (36)（2）厚积薄发的垂直标准化产品：速美业务 (37)（3）前端获客能力强&后端交付效率高 (38)（4）重资产投入，扩张速度相对较慢 (39)2、尚品宅配：注重信息技术研发的定制家居龙头 (40)（1）整装赋能平台：Homkoo整装云 (41)（2）整装云竞争优势及所受限制 (41)3、欧派家居：定制家居龙头，稳步推行大家居战略 (42)（1）整装大家居：渠道整合赋能模式 (43)（2）整装业务竞争优势及所受限制 (44)4、齐家网：国内最大的互联网家装平台 (45)（1）以平台模式为主，自营垂直标准化模式为辅 (46)（2）整装业务竞争优势及所受限制 (47)5、金螳螂：从公装到家装，国内领先的装饰装修龙头 (48)（1）以合伙人模式开展垂直标准化整装业务 (48)（2）整装业务竞争优势及所受限制 (49)行业规模巨大&竞争格局高度分散的家装行业。
2018年定制家居行业分析报告2018年11月目录一、定制家居依旧是好的赛道，且即将正式迈入集中度提升阶段 (5)1、定制家居与地产行业剪不断理还乱的关系 (5)2、地产周期向下压制定制家居企业年内增长，目前言底为时尚早 (7)（1）定制家居个股中报营收增长，基本都出现较大幅放缓 (7)（2）家电CR3历史上皆出现过营收负增长 (8)（3）就大环境而言，地产周期势向下压制定制家居增量需求 (8)3、千亿级定制家居市场，百亿公司屈指可数 (10)（1）整体橱柜+定制衣柜市场规模超2000亿元 (10)（2）密集上市潮后，定制家居行业仍旧分散 (11)4、未来定制家居行业的集中度尚有提升空间 (11)（1）韩国汉森已证明龙头定制公司可以获得高市占率 (11)（2）定制大家居+全消费阶层覆盖，铸就20%市占率的定制龙头 (12)5、定制家居行业集中度仍较低 (14)（1）现阶段定制家居行业集中度低点原因 (14)（2）人造板是一个比定制集中度更低的行业 (15)（3）定制家居行业盈利优渥，外部资金现涌入态势 (16)（3）定制家居销售流程更长，且重服务型行业人员因素难以实现标准化 (18)二、定制家居集中度提升的驱动力 (19)1、价格战可能最直接提升集中度的手段 (19)（1）空调行业价格战，伤了利润却赢了份额 (19)（2）空调行业价格战期间，企业销售费用率大幅提升 (19)（3）对比曾经的空调行业，定制家居现阶段没有价格战 (21)2、定制家居行业具备打价格战的条件 (21)（1）外部：对比板式成品柜，定制柜体价格更高 (21)（2）内部：单位成本持续降低实际上已经给产品降价带来了空间 (22)（3）对比分析，价格战预期之下定制家居行业毛利率极有可能跌破30% (23)3、渠道集中将倒逼定制家居行业提升集中度 (24)（1）连锁家居装饰卖场逐步崛起，需求导向下非连锁业态将失去市场 (24)（2）连锁卖场集中度提升，促成品牌家居与品牌卖场强强联合 (25)（3）多渠道发展之下，中小家居企业的销售费用烧不起 (26)4、全国产能布局的核心并不是为了降低物流成本 (26)（1）渠道下沉具备充足增长潜质 (26)（2）短期来看，定制家居公司的物流成本在上升 (27)（3）全国产能布局确实能降低物流成本，但并不是单纯为了降低定制企业的成本28 （4）全国产能布局的目的在于提升区域市场服务能力，缩短交货周期 (28)（5）龙头全国产能布局完成之日，或成行业价格战风起之时 (29)5、环保要求加速企业分化，头部企业更容易从中获益 (30)（1）环保政策加码，对家居企业生产提出新要求 (30)（2）环保监管趋严加速行业洗牌 (31)（3）消费者深化健康生活理念，带动绿色环保家具需求 (32)（4）各头部定制家居企业开始布局环保家具 (33)（5）绿色环保构建家居企业新型竞争力 (34)三、总结 (35)四、主要风险 (35)1、房地产销售持续大幅下滑的风险 (35)2、定制家居企业大宗业务工程款回款能力下降的风险 (36)3、行业外部资金持续涌入的风险 (36)4、上市公司通过价格竞争后，市占率提升不及预期的风险 (36)现阶段定制家居行业即将迎来集中度加速提升期。
2018年定制家具行业分析报告2018年1月目录一、行业管理 (5)1、行业主管部门及监管体制 (5)2、行业主要法律法规及主要标准 (5)3、行业主要政策 (6)二、我国定制家具行业概况 (7)1、我国家具行业发展状况 (7)2、定制家具介绍 (9)3、定制家具的柔性化生产 (10)4、定制家具商业模式 (10)5、定制家具的市场前景 (11)（1）城镇化稳步推进为定制家具行业需求提供源动力 (11)（2）城镇居民可支配收入增长为定制家具发展创造了必要条件 (12)（3）房地产市场的稳健发展为定制家具行业提供了良好发展空间 (13)（4）二手房二次装修及二胎政策的放开进一步助力定制家具行业发展 (14)（5）定制家具迎合了主要消费人群习惯 (15)（6）中小户型需求增加拉动定制家具市场需求 (16)6、定制家具行业发展趋势 (17)（1）定制家具普及率将进一步提升 (17)（2）全屋定制成为行业发展主流趋势 (17)（3）电子商务成为定制家具行业未来发展的新动力 (17)（4）行业集中度逐步提升，品牌成为经营重点 (17)（5）产品智能化成为定制家具重要发展方向之一 (18)三、智能家居产品概况 (19)四、家具产品细分市场情况 (20)1、定制衣柜市场 (20)2、精品五金市场 (21)（1）智能锁市场 (21)（2）智能晾衣机市场 (22)（3）门控五金市场 (23)（4）家具五金、卫浴五金市场 (23)3、定制生态门市场 (23)五、进入本行业的主要壁垒 (25)1、品牌知名度 (25)2、设计研发能力 (25)3、营销网络体系 (25)4、信息化应用能力 (26)5、供应链管理能力 (26)六、影响行业发展的因素 (26)1、有利因素 (26)（1）国家产业政策的支持 (26)（2）居民可支配收入持续增长 (27)（3）城镇化进程加快及放开的“二胎”政策 (27)（4）房地产市场的稳健发展 (27)2、不利因素 (27)（1）行业标准不完善 (27)（2）定制家具及智能家居的消费理念需要进一步引导 (28)七、行业技术水平及技术特点 (28)1、产品设计研发能力 (28)2、信息技术应用 (29)3、制造加工能力 (29)4、环保材料使用 (29)5、专业安装能力 (30)八、行业利润水平 (30)九、行业上下游的关系 (31)1、上游行业对本行业的影响 (31)2、下游行业对本行业的影响 (31)十、行业周期性、区域性、季节性 (32)1、行业周期性 (32)2、行业区域性 (32)3、行业季节性 (33)十一、行业竞争状况 (33)1、竞争格局及市场化程度 (33)（1）定制衣柜及配套家具、定制生态门市场竞争情况 (33)（2）精品五金市场竞争情况 (34)2、行业主要企业 (35)3、行业经营模式与盈利模式 (35)一、行业管理1、行业主管部门及监管体制行业主管部门：工信部消费品工业司。
整装行业-定制家具专题产业链深度分析（此文档为ord格式，可任意修改编辑）2018年12月1.整装之风渐起：向产业链上下游延伸，各细分龙头布局整装 (5)2.整装风起的驱动因素：满足一站式家装需求，主动抢占上游流量入口 (8)2.1 直面长链条、信息不对称等痛点，满足一站式家装需求 (8)2.2 流量入口多元化，积极应对上游压力与隐忧 (12)2.2.1 装修流程决定入场顺序，产业链上游=流量入口 (13)+销售话语权 (13)2.2.2 C 端家装：装修公司弥补产品短板，流量优势+ 整装闭环势头强劲 (15)2.2.3 B 端工装：精装修项目+互联网家装，地产商锁定工程流量入口 (17)3. 大行业小公司，行业集中度提升利好整装龙头 (20)4. 主要公司 (25)4.1 尚品宅配：IT 技术+供应链管理赋能装企，整装云打开上游流量入口 (26)4.2 欧派家居：产品与渠道共同发力，整装大家居逐步贡献业绩285.风险提示 (30)图1：长链条、环节复杂的传统家装流程 (8)图2：家装环节复杂、参与方繁多，学习和沟通成本消耗大 (9)图3：我国新生儿出生数量及历次婴儿潮（万） (10)图4：80/90 后成为家居家装消费主力 (10)图5：八成以上消费者希望在半年内完成家装 (11)图6：消费者最关心装修预算和整体搭配 (11)图7：一站式购买解决传统家装痛点 (12)图8：装修流程决定消费者装修决策顺序 (14)图9：近四成消费者选择传统家装公司 (15)图10：东易日盛成立木作工厂——意德法家 (16)图11：东易日盛整装系列产品 (16)图12：前五大开发商全装修房份额合计超过66%（2017Q1-Q3）17图13：龙头开发商精装修项目占比均超过70% (18)图14：精装修家居建材配套率 (19)图15：碧桂园橙家全屋套餐 (20)图16：2011-2017 年我国家装行业产值统计 (21)图17：2018-2023 年我国家装行业市场规模预测 (21)图18：2011-2016 年建筑装饰企业数量（单位：万家） (23) (23)图19：2011-2016 年建筑装饰企业平均工程产值 (23)图20：家装龙头东易日盛营业收入逆周期增长 (24)图21：家装龙头东易日盛归母净利润逆周期增长 (25)图22：整装云四大系统 (26)图23：整装云主辅材、定制家具及配套品供应链平台 (27)图24：欧派家居全屋整装套餐 (29)表目录表1：家具龙头整装布局梳理 (6)表2：装修公司整装布局梳理 (7)表3：房地产龙头整装布局梳理 (7)1.整装之风渐起：向产业链上下游延伸，各细分龙头布局整装家具企业集中拓展上游家装环节。
2017 年底，尚品宅配推出HOMEKOO 整装云，掀起了定制企业进入整装的序幕。
2018 年 5 月，欧派整装大家居西南旗舰店开业，再一次让整装成为家居市场的热点。
从定制家具，到成品家具、卫浴、陶瓷行业，家具企业纷纷跨界整装，开设整装门店、组建整装事业部、或发布整装产品，家具企业向产业链上游整合的决心非常坚定。
装修公司发展整装模式，布局产业链下游的家居产品。
一直以来，装修公司可以通过给家具厂商带单引流实现一些盈利，但这种盈利模式利润少，而且松散不可控。
如今，家装龙头由传统的基装、硬装，延伸至软装环节，目前主要是以软装包、整装套餐或者自产自销的形式，打造资源集合、协同销售的闭环。
房地产商转型升级，向产业链下游家装延伸。
以万科、碧桂园、绿地、金地为代表的千亿房企以联盟、自建、自产、投资等形式布局整装，加大对互联网家装的重视和相应的投入力度。
比如碧桂园橙家，基于碧桂园在家装建材供应链上的采购优势，橙家得以自建仓等形式，形成一套模块化的施工标准，可以将交付周期严格控制在 30 天以内。
表3：房地产龙头整装布局梳理2.整装风起的驱动因素：满足一站式家装需求，主动抢占上游流量入口2.1 直面长链条、信息不对称等痛点，满足一站式家装需求传统家装链条长、细节复杂、参与角色繁多、信息不透明，导致消费者精力耗费大、学习成本高、装修效率和效果难以保障。
在传统家装模式下，单个消费者必须直面冗长繁复的建材生产分销、装修服务链条。
家装市场的参与方一般包括前端厂商及经销商、物流公司、家装公司、设计师、销售人员、施工队、监理等，同时，主辅材、软装家具从生产端到装修公司、零售门店之间的层级多、链条长、利益关系复杂，普通消费者受制于信息不对称，完成一次装修往往要付出巨大时间和精力。
图1：长链条、环节复杂的传统家装流程图2：家装环节复杂、参与方繁多，学习和沟通成本消耗大随着第三次生育高峰期出生的 80/90 后陆续进入适婚年龄，家居家装需求主力也逐渐转变为 80/90 后。
由于生活水平的提高、生活工作节奏的急速加快，80/90 后在劳动层面的动手意愿和能力下降，特别是现代双职工家庭已经成为社会主流，年轻人往往无暇顾及耗时长、繁琐零碎的装修和家具采购环节，他们希望以更省心、更简单的方式去解决装修问题。
根据腾讯家居《2018 年中国家居整装设计趋势白皮书》，在装修方式选择上，“全屋整装，拎包入住”的消费者占比为 39.6%， 80/90 后成为整装的主力消费群体。
图3：我国新生儿出生数量及历次婴儿潮（万）图4：80/90 后成为家居家装消费主力图5：八成以上消费者希望在半年内完成家装图6：消费者最关心装修预算和整体搭配消费者需求倒逼家居行业转型升级，整装模式下的一站式选购和一体化设计装修，解决了传统家装的三大痛点：（1）一站式采购、全流程服务有效缩减消费者参与环节的耗时，节省了装修环节的时间成本，给消费者带来“一站装修、轻松到家”的消费体验。
（2）相比东拼西凑，一站式购买可以满足客户对于装修设计统一、整体风格协调的要求。
（3）一站式购买的计价相对简单、透明、可控，消除了消费者的选择焦虑，降低了消费者的购买成本和决策成本，优化用户体验、提高装修效率。
图7：一站式购买解决传统家装痛点对于家具企业来说，理想的整装模式有利于延伸产业链和价值链，从而提高客单价、店面坪效、人均产值，最终提升收入和利润规模。
其中，定制家具企业的优势在于非标准生产能力和家具产品，全屋定制本身属于整装服务的内容之一，而家装环节是全屋定制与一站式整装解决方案之间的中间地带，定制家具整合上游家装将有效解决定制整装的落地问题。
未来整装的发展，非常核心的立足点就在全屋定制。
2.2 流量入口多元化，积极应对上游压力与隐忧家装的长链条、非标准、重资产、高度依赖人、施工管理复杂多变、低毛利等特点，使得家具企业向上游整合有着不容小觑的难度和风险，特别是面临家具销售下行的压力，短期的投入回报比似乎并不那么乐观。
但是反观市场，今年以来定制龙头涉足整装的决心和执行力如此坚定，经过一系列的研究和调研，我们认为，整装不只是商业模式的重塑，更是家具龙头应对流量隐忧的主动战略，未雨绸缪、居安思危，积极应对上游家装公司、房地产商所传导的压力与隐忧。
2.2.1 装修流程决定入场顺序，产业链上游=流量入口+销售话语权对于家居这样低频、高价值、决策相对慎重的行业而言，流量的重要性不言而喻。
一直以来，定制家具、成品家具企业的销量贡献大部份来源于 C 端的零售模式，但随着精装房、整装公司、互联网家装平台的快速发展，销售入口变得多元化与分散化，传统终端零售模式已经开始受到挑战，这对于以传统零售起家的企业与经销商来说是很大的考验。
家装家居消费的流量入口一般包括三层：首先是上游的房地产公司，其次是中游的装修公司，再次是主要涉及后期软装环节的全屋定制、成品家具企业。
其中，房地产开发公司作为最上游、最前端，是所有流量的源头，装修公司和家具企业为客户提供个性化设计、现场施工服务，以及配套家具的生产安装等装修流程，也是两个重要的流量入口。
装修流程决定入场顺序，产业链上游拥有更前端的流量入口。
长期以来，消费者“先对接地产物业、再选择装修公司、再逛家具门店”的习惯顺序都是由“先收房、再硬装、再软装”的传统装修流程所决定的。
因此相对定制家具、成品家具企业而言，房地产公司、装修公司更优先接触到消费群体，是重要的前端流量入口。
图8：装修流程决定消费者装修决策顺序《2017 中国家居家装消费调查报告》显示，目前有 36%消费者倾向于选择传统家装公司，13%消费者选择互联网家装公司，还有 6%选择装修游击队、包工头，这意味着装修公司、装修队占据着近 60%的流量来源，其产业链上游的位置带来天然的优先权。
图9：近四成消费者选择传统家装公司此外，产业链上游的地位还意味着更前端、更强势的设计主导权，设计主导权很大程度上就是销售主导权。
整装设计应该包含基装+建材主材（地板、瓷砖卫浴、室内门、门窗）+定制家具+成品家具+软装+ 家电，装修公司的整装设计显然会把全屋定制的内容“拉进”其设计的空间里，后期在很大程度上主导消费者的购买决策，而一站式装修的潜在需求也会促成消费者购买其推荐（或自产）的配套家具产品。
这样一来，全屋定制的流量入口就面临被整装公司整合的危险，未来有可能被削弱、甚至消失。
2.2.2 C 端家装：装修公司弥补产品短板，流量优势+ 整装闭环势头强劲装修公司向下游产品链延伸，与家具企业形成直接的、正面的竞争。
家装模式从原先的包清工、半包、全包，发展到整合了家具软装和家电，将所有居家元素全打包的“整体家装”。
装修公司以上游流量入口作为先天优势，以服务贯穿全程（特别是现场施工、交付的服务），以实际的设计施工服务、家居产品为盈利载体，形成硬装、软装和家居产品的一体化整装闭环。
家装龙头东易日盛 2007 年投资 9 亿元自设木作工厂，实现内门、壁柜、橱柜、浴室柜、衣帽间、护墙板的配套生产，并达到 70%以上的定制家具资产。
公司木作产品的一体化配套销售业绩优秀，2017 年接单数量接近 8 万个，接单金额达到 2.35 亿元，接单金额同比增长 20%。
图10：东易日盛成立木作工厂——意德法家图11：东易日盛整装系列产品2.2.3 B 端工装：精装修项目+互联网家装，地产商锁定工程流量入口从精装修政策的提出到推进，地产开发商积极响应。
2017 年精装修整体市场中，参与精装修项目的开发商一共有 517 家，其中 50 强企业总体规模为 81.3 万套，份额占比超六成，恒大、碧桂园、万科在 50 强企业中规模领先。
万科、恒大、绿城、龙湖等一直就有精装修产品和部门，在精装修的项目管理设计、施工等方面建立了标准化的体系和方法，对精装修的采购和供应商管理也非常成熟。
图12：前五大开发商全装修房份额合计超过66%（2017Q1-Q3）图13：龙头开发商精装修项目占比均超过70%随着家具建材配套的前置，整个行业销售渠道也发生转移，房地产精装修、家装公司等工程渠道在逐步侵蚀零售渠道份额。
