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资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载金融衍生工具_课程习题答案(2)地点：__________________时间：__________________说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
金融衍生品公式金融衍生品公式1. 期权定价公式•黑-斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型是一种用于计算欧式期权价格的公式。
•公式为：C(S,t)=S0e−qt N(d1)−Xe−rt N(d2)这里: - C 是期权价格 - S 是标的资产价格 - t 是剩余到期时间 - S0 是标的资产初始价格 - X 是期权执行价格 - r 是无风险利率 - q 是年化红利率 - N 是标准正态分布函数 - d1 和 d2 是黑-斯科尔斯模型中的变量例子：假设某个股票当前市价为100元，期权执行价格为110元，剩余到期时间为1年，无风险利率为5%，年化红利率为2%，标准正态分布函数N(d1)为，N(d2)为。
根据黑-斯科尔斯期权定价模型，可以计算出该欧式期权的价格为：C(100,1)=100e−×−110e−×=2. 期权希腊字母公式•期权希腊字母是用来衡量期权价格对不同因素的敏感度的参数。
delta（Δ）•Delta表示期权价格对标的资产价格变动的敏感度。
•公式为：Δ=∂C ∂S这里，Δ代表期权的delta值，C代表期权价格，S代表标的资产价格。
例子：如果某个欧式认购期权的delta值为，标的资产价格上涨1单位，则期权价格预计上涨单位。
gamma（Γ）•Gamma表示期权价格对标的资产价格变动的delta的变动率。
•公式为：Γ=∂2C ∂S2这里，Γ代表期权的gamma值，C代表期权价格，S代表标的资产价格。
例子：如果某个欧式认购期权的gamma值为，标的资产价格上涨1单位，则期权的delta值将增加单位。
theta（Θ）•Theta表示期权价格对时间变动的敏感度。
•公式为：Θ=∂C ∂t这里，Θ代表期权的theta值，C代表期权价格，t代表剩余到期时间。
例子：如果某个欧式认购期权的theta值为-，时间过去1天，则该期权价格预计下降单位。
vega（ν）•Vega表示期权价格对标的资产价格波动率变动的敏感度。
金融衍生品名词解释与案例一。
分类1. 按照基础工具各类分（1）股权类产品的衍生工具股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权（2）货币衍生工具远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换（3）信用衍生工具信用互换、信用联结票据2. 按金融衍生工具自身交易的方法与特点分类（1）金融远期合约远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约（2）金融期货货币期货、利率期货、股票指数期货、股票期货（3）金融期权标准化期权、权证（4）金融互换货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换二。
名词解释与案例1. 远期利率协议（1）解释远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。
签订该协议的双方同意，交易将来某个预先确定时间的短期利息支付。
用以锁定利率和对冲风险暴露为目的的衍生工具之一。
其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。
远期利率协议交易具有以下几个特点：一是具有极大的灵活性。
作为一种场外交易工具，远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”，以满足个性化需求；二是并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金额可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付金融机构使用远期利率协议（FRA）可以对未来期限的利率进行锁定，即对参考利率未来变动进行保值。
功能通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险利率用利差结算，资金流动量小，为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点（2）案例甲公司预期在未来的3个月内将借款100万美金，借款时是为6个月，假定该公司准备以LIBOR获得资金。
目前LIBOR利率为6%，公司希望筹资成本不高于6.5%，为了控制筹资成本，该公司与B客户签署了一份‘远期利率协议’。
金融衍生品的会计核算金融衍生品是一种与特定金融资产或负债相关的合同，其价值依赖于某一或多个基础资产的变动，例如股票、外汇、利率、商品等。
由于金融衍生品的特殊性，其会计核算也具有一定的复杂性和挑战性。
本文将对金融衍生品的会计核算进行探讨，并提供准确的信息和建议。
一、金融衍生品的分类与特点金融衍生品可以分为两类：衍生负债和衍生资产。
衍生负债包括远期合约、期权合约和利率互换等；而衍生资产则包括远期合约、期权合约、掉期和交换等。
衍生品的特点在于其价值与基础资产的变动相关，并且交易双方根据合同约定进行结算。
二、金融衍生品的会计核算原则金融衍生品的会计核算需要遵守以下原则：1. 公允价值计量：根据公允价值原则，金融衍生品的会计核算应使用公允价值。
公允价值是指在可观察市场上可以进行公平交易的金额。
2. 公允价值变动确认：金融衍生品的公允价值变动应确认为损益。
在每个会计期间结束时，根据市场价格重新评估金融衍生品的公允价值，将价值变动确认为损益。
3. 公允价值对冲会计：如果金融衍生品是用于对冲风险暴露，那么其公允价值变动可以与被对冲的风险暴露相关联。
在这种情况下，对冲部分的公允价值变动应确认为损益，未对冲部分的公允价值变动则应确认为其他综合收益。
4. 抵销：持有相互对冲的金融衍生品时，如果具备抵销的基本条件，那么应该抵销相关的公允价值，而不是分别计量并确认。
三、金融衍生品的会计处理方法根据金融衍生品的不同特点，其会计处理方法也有所差异。
以下是几种常见的金融衍生品会计处理方法：1. 期权合约：期权合约给予购买或出售特定资产的权利，但没有义务。
在购买期权的情况下，支付期权费用，同时将其列为资产；在出售期权的情况下，收取期权费用，同时将其列为负债。
2. 期货合约：期货合约是在未来某个特定日期按预先约定的价格买入或卖出特定资产。
在购买期货合约时，将保证金列为资产；在出售期货合约时，将保证金列为负债。
3. 掉期合约：掉期合约是指在未来某个约定的日期上交交换一定数量资产或货币。
1.一笔债务本金为1 000元，年利率为连续复利8%，实际上利息每季支付一次，请计算实际每季付息多少。
2.远期利率协议某交易日是2012年7月9日星期一，双方同意成交一份1×4金额100万美元，利率为6.25%的远期利率协议，确定日市场利率为7%。
请指出：①1×4的含义；②起算日；③确定日；④结算日；⑤到期日；⑥结算金。
3.设香港某银行的即期汇率牌价为HK/USD7.786 4-7.787 0，三个月远期为360-330。
请问：（1）三个月远期实际汇率HK/USD是多少？（2）假设某商人卖出三个月远期USD10 000，可换回多少三个月远期HK$?（3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司出口机床原报价每台HK$30 000，现香港进口商要求改用美元向其报价，则该公司应报价多少？为什么？4.设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=1.5美元，该市场英镑利息率（年利）为7.5%，美元利息率（年利）为5%。
运用利率平价理论，求一年期远期汇率为多少？5.某股票预计在1个月和3个月后每股派发1元股息，该股票目前市价为10元，所有期限的无风险连续复利年利率为5%。
某股票投资者刚刚取得该股票6个月的远期空头合约，请问：（1）该远期价格是多少？（2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始投资价值为多少？1. 8月份，某油厂预计12月份需用200吨大豆作原料。
当时大豆的现货价格为2700 元/吨，该油厂预测未来大豆价格可能上涨，于是在期货市场进行大豆套期保值交易，当时12月大豆期货价格为2750元/吨。
若4个月后，大豆的现货价格涨到2900元/吨，期货市场上当时交割的价格为2950元/吨。
问该厂商应如何套期保值？2.6月份，大豆在现货市场的价格为2000元/吨，某农场对该价格比较满意，但要等到9月份才能将100吨大豆出售，因此担心价格下跌带来损失，为避免风险，决定在期货市场进行套期保值，此时期货市场的9月份大豆期货价格为2050元/吨。
金融衍生品课后思考与习题第一章期货市场基本原理（书P29）1、结合期货市场产生历程，谈谈期货市场产生的规律是什么？答：从芝加哥期货交易所的产生历程可以看到，期货市场的形成经历了从现货交易到远期交易最后到期货交易的复杂演变过程，它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果，期货市场是现货市场发展的产物，两者相辅相成、互相补充、共同发展。
2、讨论茶叶和烟草是否能作为期货品种？答：我认为茶叶和烟草不能作为期货品种。
理由如下：并不是所有现货市场的商品都适合进行期货交易，一般而言，能够成为期货品种必须具备以下条件：商品同质性；价格波动大且频繁；现货规模大；适宜储藏。
3、期货合约主要条款有哪些？答:一、合约名称；二、交易单位；三、报价单位；四、最小变动价位；五、每日价格最大波动限制；六、合约交割月份；七、交易时间；八、最后交易日；九、交割日期；十、交割等级；十一、交割地点；十二、交易手续费；十三、交割方式。
4、期货市场的功能有哪些？答：一、价格发现，合理配置资源：1、优化资源配置功能；2、信息功能；3、定价功能二、风险管理，化解国民经济系统性风险5、期货交易的基本特征是什么？答：交易集中化、合约标准化、交易的远期性质、保证金制度与杠杆机制、每日无负债结算制度、交易所具有担保履约职责、双向交易和对冲机制。
第二章期货市场构成（书P58）1、期货交易者是如何分类的？期货交易者可以分为两大类：套期保值者和投资者，后者包括投机交易者和套利交易者2、我国期货中介机构有哪些分类？中国香港的期货中介机构有两种类型：一是经纪商，二是期货商；我国大陆期货中介机构目前包括期货公司、介绍经纪人、和居间人三类。
3、期货交易所的主要职能是什么？主要职能：（1）提供交易的场所、设施和服务。
（2）设计合约，安排合约上市。
（3）、制定期货交易规则，组织并监督交易。
（4）、监控市场风险。
（5）、发布市场信息。
4、会员制与公司制期货交易所各自的特征是什么？会员制的特征：（1）、它是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本；（2）、会员在进行交易或代理客户交易之前必须取得会员资格；（3）、会员制期货交易所实行自律管理。
金融衍生品公式【实用版】目录1.金融衍生品的定义与分类2.金融衍生品公式的作用3.常见金融衍生品公式介绍4.金融衍生品公式的应用实例5.金融衍生品公式在风险管理中的作用正文金融衍生品是一种特殊的金融工具，它的价值来源于另一个资产或一组资产的价格变化。
根据基础资产的性质，金融衍生品可分为货币衍生品、利率衍生品、股权衍生品、商品衍生品等。
金融衍生品公式是在金融衍生品的研究和应用过程中，对衍生品价格、波动率等特性进行定量描述的数学模型。
这些公式通过对基础资产价格的变化进行分析，可以帮助投资者预测和计算金融衍生品的价格及其变动趋势。
从而为投资者在金融市场上进行投资决策提供有力的支持。
常见的金融衍生品公式包括：布莱克 - 斯科尔斯公式（Black-Scholes Formula）、蒙特卡洛模拟公式（Monte Carlo Simulation）、维纳过程公式（Wiener Process）等。
这些公式分别适用于不同类型的金融衍生品，如股票期权、利率掉期等。
以布莱克 - 斯科尔斯公式为例，该公式用于估算欧式股票期权的价格。
公式中包含五个参数：股票价格（S）、行权价格（K）、无风险利率（r）、期权到期时间（T）和波动率（σ）。
通过这些参数的输入，即可计算出期权的理论价格。
这不仅为投资者提供了一个衡量期权价值的依据，还可以用于评估期权交易中的风险。
金融衍生品公式在风险管理方面的应用也尤为重要。
通过这些公式，投资者可以对金融衍生品的风险进行量化分析，从而更好地进行风险控制和防范。
例如，通过计算金融衍生品的波动率，投资者可以评估其价格波动的风险，并据此制定相应的风险管理策略。
总之，金融衍生品公式在金融市场的研究和实践中发挥着重要作用。
金融衍生品计算什么是金融衍生品？金融衍生品是一种金融工具，其价值取决于一个或多个基础资产的表现。
基础资产可以是商品、股票、债券、指数等。
金融衍生品的价值不是直接衡量的，而是通过基础资产的价格波动来确定。
金融衍生品分为两大类：期权和期货。
期权是一种允许买方以特定价格购买或卖出基础资产的权利，而无需实际购买或卖出。
期货是一种合约，约定了在未来某个特定日期和特定价格买入或卖出基础资产的义务。
计算金融衍生品的方法期权定价模型期权定价模型用于估计期权的合理价格。
其中最常用的模型是Black-Scholes模型。
该模型基于一些假设，如市场无摩擦、无交易成本等，并给出了在特定条件下的期权定价公式。
Black-Scholes模型的公式如下：C = S*N(d1) - X*exp(-r*T)*N(d2)P = X*exp(-r*T)*N(-d2) - S*N(-d1)其中: - C表示期权的购买价格（看涨期权） - P表示期权的购买价格（看跌期权） - S表示基础资产的当前价格 - X表示期权的执行价格 - T表示期权的到期时间 - r表示无风险利率 - N(d1)和N(d2)分别是标准正态分布函数维加和波动率维加是指对冲一单位基础资产风险而需要持有的衍生品的数量。
维加可以通过以下公式计算：Vega = S * sqrt(T) * N(d1)其中，S为基础资产的价格，T为期权到期时间，N(d1)为标准正态分布函数。
波动率是基础资产价格的波动程度的度量。
波动率可以通过对期权市场价格进行反推来估计。
常用的估计波动率的方法是通过历史价格数据计算历史波动率或通过期权市场价格计算隐含波动率。
期货价格计算期货价格计算通常使用无套利模型，其中期货价格等于现货价格加上利率因素。
该模型基于贴现原理，考虑到现货价格、无风险利率、期货合约到期时间、存储成本和便利成本等因素。
公式如下：F = S * exp((r - q) * T)其中: - F表示期货价格 - S表示现货价格 - r表示无风险利率 - q表示现货资产的收益率 - T表示期货合约的到期时间小结金融衍生品的计算是金融领域的重要内容。
金融工程之金融衍生品计算引言金融衍生品是金融工程学中的重要概念，它是一种金融资产，其价值和风险是由其衍生自的基础资产确定的。
金融衍生品计算是金融工程学中的重要组成部分，通过对金融衍生品的计算分析，可以帮助投资者和金融机构更好地理解和管理风险。
本文将介绍金融衍生品计算的基本原理和常见方法。
1. 金融衍生品的基本概念和特点金融衍生品是一种金融资产，它的价值和风险是由其衍生自的基础资产决定的。
金融衍生品的主要特点包括以下几个方面：1.1 杠杆效应金融衍生品具有较高的杠杆效应，这意味着投资者可以通过投资衍生品来获得较高的投资回报。
但是，杠杆效应也意味着投资者面临较高的风险。
1.2 高度套利性金融衍生品的价值是由其衍生自的基础资产确定的，因此投资者可以通过套利来获得风险无关的回报。
1.3 财务杠杆效应金融衍生品可以增加公司的财务杠杆效应，从而提高公司的盈利能力。
但是，财务杠杆效应也增加了公司的债务风险。
2. 金融衍生品计算的基本原理金融衍生品计算是通过数学和统计学的方法来计算和分析金融衍生品的价值和风险。
2.1 期权定价模型期权是一种金融衍生品，它给予投资者在未来某个时间以预定价格买入或卖出某个特定的资产的权利。
期权定价模型是通过数学模型来计算期权的理论价值。
最著名的期权定价模型是黑-斯科尔斯模型。
2.2 隐含波动率计算隐含波动率是指市场对未来价格波动的预期。
通过计算隐含波动率，投资者可以估计期权的风险和价值。
一种常用的计算隐含波动率的方法是将市场价格和期权定价模型中的其他参数输入到隐含波动率公式中进行计算。
2.3 价值-风险敏感性分析价值-风险敏感性分析是通过计算和分析衍生品的价值在不同市场条件下的波动情况，来评估衍生品的风险敏感性。
常用的分析方法包括Delta、Gamma、Theta 等。
3. 金融衍生品计算的常见方法金融衍生品计算的常见方法包括以下几种。
3.1 基于模拟的方法基于模拟的方法是通过模拟随机变量的取值，来估计金融衍生品的风险和价值。
计算金融衍生品的Delta在金融市场中，衍生品是一种重要的金融工具，它们的价值来源于基础资产的价格波动。
而Delta则是衡量衍生品价格与基础资产价格之间关系的重要指标。
一、什么是DeltaDelta是衍生品定价模型中的一个重要参数，用于衡量衍生品价格对基础资产价格变动的敏感程度。
它表示衍生品价格相对于基础资产价格的变化率。
对于期权来说，Delta的取值范围是0到1之间，其中0表示期权价格不受基础资产价格波动的影响，1表示期权价格与基础资产价格完全一致。
二、Delta的计算方法Delta的计算方法根据不同类型的衍生品而有所不同。
以下以期权为例进行说明。
对于欧式看涨期权来说，Delta的计算公式为：Delta = N(d1)其中，N(x)表示标准正态分布的累积分布函数，d1表示期权定价模型中的一个重要参数，计算公式为：d1 = (ln(S/K) + (r + 0.5 * σ^2) * T) / (σ * √T)其中，S表示基础资产的当前价格，K表示期权的行权价格，r表示无风险利率，σ表示基础资产的波动率，T表示期权的剩余到期时间。
同样地，对于欧式看跌期权来说，Delta的计算公式为：Delta = N(d1) - 1三、Delta的意义和应用Delta作为衍生品定价模型中的重要参数，具有重要的意义和应用价值。
首先，Delta可以帮助投资者评估衍生品价格对基础资产价格变动的敏感程度。
通过计算Delta，投资者可以了解到衍生品价格相对于基础资产价格的变化率，从而判断投资组合的风险敞口。
其次，Delta可以帮助投资者进行风险管理。
通过计算Delta，投资者可以了解到持有衍生品的风险敞口，从而采取相应的对冲策略，降低风险。
此外，Delta还可以帮助投资者进行交易决策。
通过计算Delta，投资者可以了解到衍生品价格相对于基础资产价格的变化率，从而判断衍生品的投资回报率，指导交易决策。
四、Delta的局限性虽然Delta作为衍生品定价模型中的重要参数具有重要的意义和应用价值，但它也存在一定的局限性。
1.一笔债务本金为1 000元,年利率为连续复利8%,实际上利息每季支付一次,请计算实际每季付息多少.2.远期利率协议某交易日是2012年7月9日星期一,双方同意成交一份1×4金额100万美元,利率为%(de)远期利率协议,确定日市场利率为7%.请指出：① 1×4(de)含义；②起算日；③确定日；④结算日；⑤到期日；⑥结算金.3.设香港某银行(de)即期汇率牌价为HK/ 0,三个月远期为360-330.请问：（1）三个月远期实际汇率HK/USD是多少（2）假设某商人卖出三个月远期USD10 000,可换回多少三个月远期HK$（3）如按上述即期外汇牌价, 我国某公司出口机床原报价每台 HK$30 000,现香港进口商要求改用美元向其报价,则该公司应报价多少为什么4.设某市场美元/英镑(de)即期汇率为1英镑=美元,该市场英镑利息率（年利）为%,美元利息率（年利）为5%.运用利率平价理论,求一年期远期汇率为多少5.某股票预计在1个月和3个月后每股派发1元股息,该股票目前市价为10元,所有期限(de)无风险连续复利年利率为5%.某股票投资者刚刚取得该股票6个月(de)远期空头合约,请问：（1）该远期价格是多少（2）若交割价格等于远期价格,则远期合约(de)初始投资价值为多少1. 8月份, 某油厂预计12月份需用200吨大豆作原料. 当时大豆(de)现货价格为 2700 元/吨,该油厂预测未来大豆价格可能上涨,于是在期货市场进行大豆套期保值交易,当时12月大豆期货价格为2750元/吨.若4个月后,大豆(de)现货价格涨到2900元/吨,期货市场上当时交割(de)价格为2950元/吨.问该厂商应如何套期保值月份,大豆在现货市场(de)价格为2000元/吨,某农场对该价格比较满意,但要等到9月份才能将100吨大豆出售,因此担心价格下跌带来损失,为避免风险,决定在期货市场进行套期保值,此时期货市场(de)9月份大豆期货价格为2050元/吨.若9月份,大豆(de)现货价格跌到1880元/吨,期货价格为1930元/吨.该农场应如何套期保值1.某公司欲在3个月后购买100万加仑(de)航空燃料油.在3个月内,每加仑(de)航空燃料油(de)价格变化 (de)标准差为.该公司选择购买热油期货合约(de)方法进行套期保值.在3个月内,热油期货合约(de)价格变化(de)标准差为,且航空燃料油价格变化与热油期货合约价格变化之间(de)相关系数为.试计算最佳套期保值比率和该公司应购买(de)合约规模（一张热油期货合约是42 000加仑）.月1日,某美国公司得知在7月31日将收到50 000 000日元 . 该公司预期日元将下跌,于是卖出4张9月份日元期货以期保值,日元(de)价格变化见下表（每一日元期货合约(de)交割金额为12 500 000日元）：7月31日,该公司收到日元,并将合约平仓 . 试计算该公司收到(de)日元(de)实际有效价格,并对保值结果进行分析.3.已知某日COMEX(de)黄金期货行情如下,请找出最有赢利潜力(de)牛市套利机会和熊市套利机会.4月：6月：8月：10月：12月：次年2月：4. 设小麦(de)平均月仓储费美元/蒲式耳,月保险费美元/蒲式耳,月资金占用利息美元/蒲式耳,9月份小麦现货价格为美元/蒲式耳.某储运商以该价格购进小麦,欲12月出售,同时卖出12月小麦期货进行保值.（1）试计算9月份时12月期货(de)理论价格.（2）若该储运商以该理论价格成交进行保值,则12月对冲期货部位时,基差应为多少才能保证美元/蒲式耳(de)赢利.1. 1月2日,某人计划于6月份启程去瑞士做为期6个月(de)旅行.他预计在这次旅行中将花费250 000瑞士法郎.为防止届时瑞士法郎升值而使他多支付美元(de)风险,他便在IMM购买了2份6月份交割(de)瑞士法郎期货合约,汇率为 4（即1瑞士法郎合 4美元）.到了6月6日准备启程之时,他在外汇市场以美元买进所需(de)瑞士法郎,汇率为 1；同时将持仓期货合约平仓.要求：列表分析该交易过程并评价套期保值结果.2. 1月15日,6月份NYSE综合指数期货(de)价格为,12月份NYSE综合指数期货(de)价格为,价差为,某投资者预测股票价格会下跌,于是他预备做一笔套利交易,并预备在价差变为时平仓.要求：为该投资者设计套利策略,并分析结果（所需平仓时(de)价格数据自拟）.3. 7月1日,一家服装零售公司看好今年(de)秋冬季服装市场,向厂家发出大量订单,并准备在9月1日从银行申请贷款以支付货款1 000万美元.7月份利率为%,该公司考虑若9月份利率上升,必然会增加借款成本.于是,该公司准备用9月份(de)90天期国库券期货做套期保值.要求：（1）设计套期保值方式,说明理由；（2）9月1日申请贷款1 000万美元,期限3个月,利率12%,计算利息成本；（3）7月1日,9月份(de)90天期国库券期货报价为；9月1日,报价为,计算期货交易损益；（4）计算该公司贷款实际利率.4. 假设一年期(de)贴现债券价格为900元,3个月无风险利率为5%（连续复利）,如果现在该债券期货市场价格为930元,请问是否存在套利机会若有该如何套利1.现在为1998年5月5日.一种息票利率为12%,在2001年7月27日到期(de)政府债券报价为110-17.现金价格为多少2.假设长期国债期货价格为101-12.下面四种债券哪一种为最便宜可交割债券：3. 现在为1996年7月30日.1996年9月份(de)长期国库券期货合约(de)最便宜可交割债券为息票利率为13%(de)债券,预期在1996年9月30日进行交割, 该债券(de)息票利息在每年(de)2月4日和8月4日支付,期限结构是平坦(de),以半年计复利(de)年利率为12%,债券(de)转换因子为,债券(de)现价为$110,计算该合约(de)期货价格和报价.4. 假设9个月期(de)利率为年利率8%,6个月期(de)利率为年利率%（都为连续复利）,估计面值为$1 000 000(de)6个月后交割(de)90天短期国库券期货价格如何报价5. 无风险年利率为7%（连续复利计息）,某股票指数(de)红利年支付率为%,指数现值为150,计算6个月期限期货合约(de)价格.6. 假定某一国债期货合约最合算(de)交割券是面值为1 000美元,息票率为14%（每半年支付一次利息）,转换因子系数为 0(de)国债,其现货报价为120美元,该国债期货(de)交割日为270天后.该债券上一次付息在60天前,下一次付息在120天后,再下一次付息在300天后, 市场任何期限(de)风险利率为年利率(de)10%（连续复利）,请根据上述条件求出国债期货(de)理论价格.（假设一年为365天）7. 美国某公司在2006年6月30日向瑞士出口合同价格为50万瑞士法郎(de)机器设备,6个月后收回货款.现假设,在2006年6月30日,现货价1美元= 0瑞士法郎,期货价1美元= 0瑞士法郎.在2006年12月30日,现货价1美元= 0瑞士法郎,期货价1美元= 5瑞士法郎.试问为防范外汇风险,该公司应该如何在外汇市场上进行操作.1.某投资者出售了3份无保护看跌期权和2份有保护看涨期权.其中无保护期权每份合约能买进250股股票,每股期权费2元,协定价格35元,股票价格38元.有保护看涨期权每份可买入200股,协定价格42元,股票价格40元,每股期权费3元.则该投资者进行上述交易共需要交纳保证金多少元2.某银行设计了一种理财产品,其承诺年收益率为%.但由于有投资者担心其存在(de)风险,不敢购买该理财产品.A公司提出为银行(de)理财产品配套一份期权,以保证投资者(de)收益达到%.投资者以投资额(de)%作为期权费,缴纳给A公司.请作图表示随银行理财产品实际年收益率(de)变化,A 公司和投资者(de)实际盈亏状况.公司是美国进口商,其从法国进口一批机器,总货款共计1 400万欧元,并约定3个月后付款.假设即期汇率为1欧元=美元.但M公司担心3个月后外汇市场(de)波动会造成自身经济损失,决定购买期权合约进行套期保值. 如果M公司预测3个月后欧元会升值,于是购买了一份欧元看涨期权,协定价格为1欧元=美元,期权费为1%,则在3个月后欧元至少达到什么汇率水平时,M公司会行使期权若高于或低于这一水平,M公司(de)策略是什么这个汇率水平下是否达到了盈亏平衡点1.假设目前资金市场上利率水平波动较大,所以对其发展趋势也难以预测.某公司在3个月后将有一笔资金回收,对该公司来说,资金收回后(de)再运用收益率将至关重要.目前(de)市场利率水平为5％,若3个月后存款利率将下降到4％,这对该公司(de)经营将是非常不利(de).故该公司将决定购买一笔利率期权,以确保％左右(de)收益率.利率期权(de)协定价格为％,期权费为％.试对该利率期权交易进行盈亏分析.2.进出口公司4月份与美国一公司签订了进口其设备(de)合同,付款日为6月30日,总价值为60万美元,该公司手中(de)外汇只有瑞士法郎一种,需要将瑞士法郎卖出,买进美元,期权费3%.而从银行传来消息,6月份美元会有一定幅度(de)上升, 当时(de)即期汇率为1美元 = 瑞士法郎.企业应如何操作.3.假设10月25日芝加哥商品交易所日元期货期权(de)交易行情表如下所示：日元期货期权交易行情表某专门从事期权交易(de)投资公司预测,本年12月份日元币值将有一次坚挺(de)过程,虽然这个过程不会很长,但值得利用这个机会做一笔期货期权交易以获得收益.因此,该公司在10月25日决定进行一笔买进日元(de)期货期权交易.交易内容如下：交易月份：12月交易数量：10份合同,每份合同为1 250万日元协定价格：每100日元为115美分期权到期日：12月8日以美元计价(de)期权费用：每100日元为美分要求对这份交易合约进行收益分析.4.假设某投资者购入A公司股票400股,股价为每股8元,同时还出售了2份协定价格为每股8元(de)看跌期权（每份100股）,期权费为每股元.求出到期时股票价格达到什么水平时,该投资者达到盈亏平衡点,并作出随到期日股票价格变化,投资者(de)盈亏分析图.1.某投资者2002年12月29日以$3(de)期权费购买一个执行价格为$30(de)看涨期权,同时他又以$1(de)期权费售出一个执行价格为$35(de)看涨期权.试求该价差交易(de)最大利润、最大损失和盈亏平衡点价格.2.某股票(de)当前价格为94美元, 以该股票为标(de), 协议价格为95美元,三个月到期(de)买权当前售价为美元.某投资者认为,股票价格将会上升,他有两个投资策略可供选择：买入100股股票；或买入20份期权, 拥有以协定价格买入 2 000股股票(de)权利. 投资额均为 9 400美元.你会提出什么样(de)建议股票上升到多少时期权投资策略赢利更多3.假设C公司以美元、日元外汇期权组成价差交易,具体交易规定如下：（1）购买“出售美元购买日元期权”：期限为3个月,金额为100万美元,协定价格为84日元,支付期权费为日元；（2）出售“出售日元购买美元期权”：期限为3个月,金额为100万美元,协定价格为日元,支付期权费为日元.要求作出损益图,并进行损益分析.4.某投资者于2002年12月29日以次年3月份到期(de)看涨期权建立如下多头蝶式价差部位：第一,买进一个协定价格为$85(de)看涨期权,期权费为$10；第二,卖出两个协定价格为$90(de)看涨期权,期权费为$5；第三,买进一个协定价格为$95(de)看涨期权,期权费为$2.（1）试求该蝶式价差交易(de)最大利润、最大损失和盈亏平衡点价格.（2）在该期权到期日,如果标(de)资产(de)市场价格分别为$70、$90、$100时(de)损益状况.并画出该蝶式交易(de)盈亏图.5.某公司股票(de)价格为每股10元,某投资者预计该股票价格不会出现大幅波动,因此他考虑使用条式和带式期权组合交易机制. 现有四份协定价格和期限都相同(de)期权合约可供他选择, 分别是2份看涨期权和2份看跌期权. 执行价格都是每股10元, 看涨期权(de)期权费为元/股,看跌期权为元/股.要达到目(de),该投资者是应该对期权做多头还是做空头.请描绘出盈亏图.1.已知S=$100,r=10%,X=$100,T=1年,б=25%,试计算看涨期权(de)价值2.美国某公司持有100万英镑现货头寸,假设当时英镑兑美元(de)汇率为1英镑＝美元,美国(de)无风险连续复利年利率为10％,英国(de)为13％,英镑汇率(de)波动率每年为15％.为防止英镑贬值,该公司打算用6个月期协定价格为 0美元(de)英镑欧式看跌期权进行保值,请问该公司应买入多少期权3.假设某股票(de)当前市价为22美元,且一个月后股价可能变成24或20.无风险利率为8%,按照复利计息方法.则执行价格为21美元、一个月(de)欧式期权(de)价值是多少4.股票现价100美元,有2个连续时间步,每个时间步(de)步长为6个月,每个单步二叉树预期上涨10%或下跌10%.无风险年利率为8%（按连续复利计）.执行价格为100美元,1年期(de)欧式看涨期权(de)价值是多少5.假设在9月中旬,投资者持有以下汉莎航空公司(de)股票和期权：为了管理你(de)头寸,你想知道一旦汉莎公司(de)股价发生变化,你自己(de)头寸会随之发生多大幅度(de)变化.请计算所持有头寸(de)Delta值（填出①-④）,并说明如果汉莎公司(de)股价上升欧元,你(de)头寸(de)价值变化.、B两家公司面临如下利率：假设A公司需要美元浮动利率借款,B公司需要人民币固定利率借款.一银行安排A、B公司之间(de)互换,并要得到%(de)收益.请设计一个对A、B 公司同样有吸引力(de)互换方案.2.假设某公司在一笔互换合约中支付6个月LIBOR利率,同时收取8%(de)年利率（半年计一次复利）,各名义本金为1 000万人民币.互换还有年(de)期限.3个月、9个月、15个月(de)LIBOR利率分别为10%、15%、20%,上一次利息支付日(de)6个月LIBOR为10%（半年计一次复利）.分别用债券组合和远期利率协议给利率互换定价.3.假设甲公司(de)信用评级为AAA,乙公司(de)信用评级为BBB,它们都想要筹集3年期5 000万美元(de)资金,并且都是每半年支付一次利息.它们各自(de)筹资成本比较如下：试分析两公司各自(de)筹资优势及互换策略.4.假设在中国(de)利率是5%,而在美国利率是4%,中国某一金融机构在一笔货币互换中每年收入美元,利率为3%,同时付出人民币,利率为4%.两种货币(de)本金分别为100万美元和1 000万元人民币,这笔互换还有两年(de)期限,即期汇率为1美元=元人民币.那么互换(de)价值是多少（运用债券组合定价理论计算）5.一份本金为1亿美元(de)利率互换还有8个月(de)期限,这笔互换规定6个月(de)LIBOR利率交换12%(de)年利率（每半年计一次复利）.市场上对交换6个月(de)LIBOR利率为9%.请问上述互换对支付浮动利率(de)那一方价值为多少支付固定利率(de)那一方价值是多少。
金融市场学计算练习题一、基础计算题1. 计算单利和复利的终值。
2. 已知本金、利率和期限，求复利下的利息。
3. 计算债券的市场价格，已知面值、票面利率和到期收益率。
4. 根据股票的市盈率和每股收益，计算股票价格。
5. 已知存款利率和期限，计算定期存款的到期本息。
二、金融衍生品计算题1. 计算看涨期权和看跌期权的内在价值。
2. 利用BlackScholes模型计算欧式期权的理论价格。
3. 计算期货合约的保证金要求和盈亏。
4. 已知远期合约的现货价格和远期价格，计算无风险利率。
5. 计算利率互换的现金流。
三、投资组合计算题1. 计算投资组合的预期收益率和标准差。
2. 根据资本资产定价模型（CAPM），计算某股票的预期收益率。
3. 计算投资组合的夏普比率。
4. 已知投资组合的贝塔值和市场收益率，计算投资组合的风险溢价。
5. 计算投资组合在给定置信水平下的价值风险（VaR）。
四、市场利率计算题1. 计算零息债券的到期收益率。
2. 利用即期利率和远期利率计算债券的价格。
3. 计算利率期限结构的远期利率。
4. 已知市场利率和债券价格，计算债券的到期收益率。
5. 计算不同期限的国债收益率曲线。
五、财务分析计算题1. 计算公司的流动比率、速动比率和资产负债率。
2. 根据公司的净利润和股本，计算每股收益（EPS）。
3. 计算公司的市净率（PB）。
4. 已知公司的营业收入和净利润，计算营业利润率。
5. 计算公司的资产周转率和权益乘数。
六、资本预算计算题1. 计算一个投资项目的基本净现值（NPV）。
2. 使用内部收益率（IRR）方法评估两个互斥项目的优劣。
3. 计算项目的回收期和折现回收期。
4. 已知项目的现金流量，计算项目的利润指数（PI）。
5. 计算不同折现率下的项目现值指数（PVI）。
七、风险管理计算题1. 计算单个金融资产的β系数。
2. 利用历史数据计算投资组合的协方差和相关性。
3. 计算投资组合的下行风险（Drawdown）。
